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芝商所要发币？华尔街巨头的「新围猎」撰文：seed.eth
在华尔街的权力游戏里，巨头们从不缺席，他们只是在等待一个收割全场的时机。
今晨，全球最大的衍生品交易所芝商所（CME Group）首席执行官Terry Duffy在四季度财报电话会上的一番表态，搅动了整个市场。
Duffy 透露，CME 正在积极探索发行自己的数字代币：「CME Coin」。
这一次不是单纯的技术试水，在「代币化一切」的叙事下，CME 此举更像是传统金融（TradFi）对加密原生设施发起的一场深度「围猎」。
1. 定位之谜：是筹码，还是弹药？
尽管冠以「Coin」之名，但 CME Coin 与币圈熟知的加密货币并不是一回事儿，从 Duffy 的简短回应中，可以提炼出以下这些信息：
该代币旨在运行于去中心化网络上。
CME 将其与正在开发的「代币化现金（Tokenized Cash）」项目（与 Google Cloud 合作）区分开来，称这是两项不同的举措。
CEO 强调，CME 作为「系统重要性金融机构（SIFI）」，其发行的代币在安全性上远超目前市场上的同类产品。（小编注：SIFI 通常指大型银行，SIFMU 指的是像 CME 这样提供清算和结算服务的「金融大动脉」，CME 的 SIFMU 身份使其拥有美联储账户访问权。 ）
我们可以看出来，CME Coin 的底层逻辑更倾向于金融基础设施的数字化升级，其核心职能大概率是下面这两项：
结算工具： 类似于内部的高级「筹码」，用于在机构间实现 24/7 的即时结算。
代币化抵押品： 将保证金转化为可流动的代币，让原本锁死的资金在链上「活」起来。
2. 为什么是现在？CME 的三重算盘
CME 此时入场，并非心血来潮，而是基于 2026 年数字化战略的三重算盘：
解决「周末流动性枯竭」
CME 已计划于 2026 年全面开启加密期货的 24/7 交易。传统的银行电汇系统（FedWire）周末不处理交易，如果周六晚间比特币暴跌，机构无法划转资金补充保证金，爆仓风险将呈几何倍增。CME Coin 这种基于区块链、全天候运行的代币，是保证金系统的「速效救心丸」。
夺回被抢走的「利息利润」
目前，机构参与加密市场通常需要持有 USDT 或 USDC。这意味着数千亿美元的现金沉淀在 Tether 、Circle 等公司手中，产生的数亿美金利息也被这些公司独享。CME Coin 的出现，意味着 CME 试图将这笔可观的资金流留在自己的资产负债表内。
构建「合规护城河」
随着贝莱德（BlackRock）发行 BUIDL 基金、摩根大通深耕 JPM Coin，巨头们已经达成共识：未来的金融竞争不再是席位之争，而是「抵押品效率」之争。
CME 的 CEO 说得很直白：相比三四线消银行或民间公司发的代币，他们更信任像摩根大通这类「系统重要性」金融巨头（SIFI）发行的。这话听起来是风控要求，实际上是在划线定标准。通过抬高对抵押品「出身」的要求，CME 实际上是在排挤现有那些「民间」稳定币，为核心的传统金融圈建起一个更高门槛、更安全的「会员制」游乐场。未来怎么玩，得按他们定的规矩来。
所以，CME Coin 更像是传统金融巨头试图重掌加密世界话语权的「敲门砖」。这场好戏，才刚刚开始。
3. 对现有稳定币的侵蚀？
长期以来，Tether (USDT) 和 Circle (USDC) 靠着先发优势和流动性惯性统治了稳定币市场。但 CME 的入场，正从以下两个维度拆解它们的护城河：
它是资产，更是「流动的清算权」
USDT 或 USDC 主要是「资金搬运工」，而 CME 处理的是涵盖利率、商品、权益等数万亿美元的衍生品头寸。
心脏地位： 一旦 CME Coin 成为官方认可的保证金资产，它将直接进入全球金融体系的「心脏」——价格发现与稳定性保障的最底层。
强制持有： CME Coin 捕捉的是「清算流」。只要银行在 CME 开展业务，为了满足即时保证金要求，它们就必须成为该代币的「强制持有者」，随着需求的激增，这种制度性刚需是任何原生加密币无法企及的。根据 1 月份发布的财报，2025 年 CME 的加密货币日均交易量已达到 120 亿美元，其中微型比特币（MBT）和微型以太坊（MET）期货合约表现尤为强劲。
抵押品即主权：重塑市场的「数字咽喉」
在现代金融中，抵押品才是真正的咽喉。 它决定了谁能入场交易、能开多大的杠杆。
加强版中介： 与区块链倡导的「去中心化」相反，CME 实际上是在用数字化的外壳强化其作为顶级中介的垄断权力。
封闭的围城： 不同于无门槛的 DeFi，CME Coin 极大概率是一个专属于机构的闭环游戏。它没有开放治理，只有受法律保护的清算权。
收益率的「虹吸」： 华尔街巨头推出的代币通常自带「生息」属性或费用抵扣功能。面对 5% 以上的无风险美债收益，机构没有任何理由长期持有不分红的传统稳定币。
小结
放眼全局，CME 的这一策略其实并不孤单。摩根大通（JPMorgan）近期已通过其名为 JPM Coin (JPMD) 的代币，在 Coinbase 的二层区块链 Base 上推出了代币化存款服务。 与传统转账需数天处理不同，JPMD 实现了秒级结算，悄然改变了大型金融机构间的头寸调拨方式。这些金融巨头的路径如出一辙：拥抱区块链的效率，却牢牢守住传统的权力格局。
这并非许多加密原住民所期待的去中心化金融的胜利，而更像是一场传统金融秩序的「数字化升级」，巨头们正将过往的「清算垄断权」，精巧地转化为未来的「数字通行证」。
一旦这套由它们主导的规则制定完成，战场将被重新划分。届时，不仅是如今的民间稳定币，就连许多中小型银行发行的代币，都可能在这套新的「合规」标准面前，失去参赛资格。
芝商所的加密货币门户撰文：Prathik Desai
编译：Block unicorn
每当看到有人因为一条关于 X 的推文就押注加密货币，让资金流动起来时，我都会觉得好笑。我也曾有过这样的经历。我记得五年前，我把一个月的大部分积蓄都投进了狗狗币，因为，嗯，埃隆·马斯克在推特上提到了它。那时候我甚至都不知道加密货币到底是什么。
但有些资金进入加密货币领域并非靠一条推文、一期播客或一次会议主题演讲就能实现。它需要更多东西。或许是一份联邦监管机构的备忘录、一份风险评估以及一个值得信赖的平台会有所帮助。
美国商品期货交易委员会 (CFTC) 的最新声明允许在 CFTC 注册的交易所交易现货加密货币产品，这正是该声明的内容。
美国商品期货交易委员会（CFTC）的默许可能会促使美国最正规的衍生品交易市场——芝加哥商品交易所（CME）——上市加密货币。如果这种情况发生，将会打开加密货币市场的大门，吸引大量资金从传统市场涌入加密货币领域。
在今天的深度分析中，我将解释此举如何能让加密货币流入美国存放最受信任资产的同一栋大楼，以及这为什么这很重要。
让我们开始吧。
在如今无缝衔接的金融市场出现之前很久，人们并不愿意进行金融产品交易。问题不在于缺乏买卖双方；市场上的买卖双方数量充足。问题在于缺乏信任，每个人都担心“如果对方无法付款怎么办？”
如今，你无需再为此担忧。这要归功于现代证券交易所这项常被低估的发明。它通过规范合约、强制披露和监管行为来建立信任。这些成熟的市场将所有这些都纳入“清算”和“保证金”机制，从而避免结算风险每天都阻碍交易者的积极性。
尽管人们都在谈论“无需信任”的系统，但在加密货币市场中，信任却难以建立。美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新公告或许能够弥补这一缺口。
美国商品期货交易委员会（CFTC）代理主席卡罗琳·范表示，“……上市现货加密货币产品将首次在美国联邦监管的 CFTC 注册期货交易所开始交易。”范预计此举将为美国民众提供“更多选择，并让他们更容易进入安全、受监管的美国市场”。
此次更新重新划定了加密货币重心可能移动的界限，因为监管机构正努力将数字资产融入全球最大经济体的主流市场。
只需看一下芝加哥商品交易所 (CME) 的数据，你就能明白它对加密货币现货市场可能有多重要。
11 月 21 日，芝加哥商品交易所 (CME) 的加密货币期货和期权单日成交量创下历史新高，达到 794,903 份合约，超过了今年 8 月 22 日创下的 728,475 份合约的纪录。
该市场还公布了今年以来已有多少交易活动转移到其受监管的框架内。其年初至今（YTD）的日均交易量为 270,900 份合约，名义价值约为 120 亿美元，同比增长 132%。与此同时，年初至今的平均未平仓合约量为 299,700 份合约，名义价值为 266 亿美元，同比增长 82%。
即使在设情况下，如果芝加哥商品交易所（CME）仅将名义成交额的 5% 转化为现货交易，那也相当于每天 6 亿美元。如果达到 15%，这个数字可能接近每天 20 亿美元。
但芝加哥商品交易所 (CME) 将现货加密货币和衍生品放在同一屋檐下有什么优势呢？
首先，它缩短了交易者持仓与对冲之间的距离。目前，许多交易者将加密货币敞口放在一个地方，而将对冲头寸放在另一个地方。他们可能在芝加哥商品交易所 (CME) 交易加密货币期货，因为 CME 受监管且清算，但他们的现货敞口可能来自 ETF、主经纪商或加密货币交易所。每次在不同交易场所之间跳转未必会增加货币成本，但会带来非货币摩擦。例如，需要与更多交易对手打交道，承担更多运营成本，并面临更多风险点。
如果一个受监管的市场同时容纳现货市场和衍生品市场，套期保值将更加便捷，展期持仓也将更加高效。交易者押注的两部分都可以纳入同一合规体系，保证金、报告和监控等环节均已包含在内。
那些同时运营现货和衍生品的加密原生平台——Coinbase（旗下 Deribit）、Kraken 和 Robinhood——已经因为“一站式”服务而受益。
第二个优势是，它改变了大额交易者对“现货”的定义。
作为散户交易者，在加密货币交易所购买现货时，你考虑的是资产的价格。而基金购买现货时，则会考虑托管、结算、报告以及市场承压时的稳定性。
像芝加哥商品交易所 (CME) 这样的衍生品交易所已经建立了一套能够增强市场信心的系统。CME 提供的清算所、保证金系统和监控措施，可以为大型基金公司提供一个受监管的安全港湾，让他们在不确定时期能够安全地将资金投入波动性相对较大的加密货币市场。
数百亿美元的资金可能从大型基金公司流入。仅美国现货比特币 ETF 发行商就持有超过 1120 亿美元的资产。自 2024 年 1 月成立以来，这些发行商已累计获得超过 570 亿美元的资金流入。
现货和衍生品相结合的生态系统可能会促使部分投资者从“通过基金持有”转向“在市场上交易”。对于基金公司而言，这可以带来成本优势和更好的控制力。
ETF 会收取费用，其目的是持有标的资产。虽然它们的交易方式与股票类似，但在交易时段内，它们仍然依赖于股票市场的基础设施运行。对于需要管理风险并利用市场低效机会的基金公司而言，它们更倾向于选择能够提供全天候对冲、严格基差执行、频繁再平衡或做市等功能的平台。
第三个优势是运营方面的。
美国商品期货交易委员会（CFTC）将此举解释为对“近期离岸交易所事件”的回应，并辩称美国民众理应享有消费者权益保护和市场诚信保障的市场准入权。而这背后隐藏的关键在于杠杆交易。Pham 明确指出，早在金融危机后，国会就已启动相关改革，并表示国会原本希望零售商品杠杆交易能在期货交易所进行，但多年来一直未能明确相关规定。
杠杆交易是加密货币领域最糟糕事件的温床。无需回顾太久，10 月 10 日加密货币史上最严重的清算事件就导致 190 亿美元化为乌有。如果杠杆交易能够转移到以监控、保证金纪律和清算为核心的平台上，至少可以提高透明度。届时，你将不再面临黑箱式的离岸清算，而是拥有公开透明的保证金、已知的交易对手以及不会随意更改的规则。
此次更新甚至促使加密货币平台承诺公平对待散户和大型交易者。
不久，受美国监管的衍生品交易所 Bitnomial 声称，将对零售和机构订单提供“平等和公平的待遇”，不会进行优先路由。
综合所有因素来看，CFTC 的这一举措似乎很有前景，因为它可能会使现货加密货币交易变得容易和值得信赖，而此前只有大型资本的流动交易才能做到这一点。
美国商品期货交易委员会（CFTC）的声明不会让芝加哥商品交易所（CME）明天就变成一家成熟的现货加密货币交易所。即使市场朝着这个方向发展，最初的版本也可能出于设计上的考虑而较为保守，交易品种较少，杠杆条款定义严格，并且交易渠道将通过 CME 生态系统中已有的中介机构进行。
这是因为信任的建立向来缓慢而渐进的。即使从历史上看，信任也是先通过设置各种保障措施才建立起来的，而不是通过一条关于 X 的随机推文就能实现的。
本次深度分析到此结束，我们下一篇文章再见。
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灰度丨2026 年数字资产展望：机构时代的黎明
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新疆矿场再现集中关停，政策与灰区博弈浮出水面
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近日，华夏银行牵头簿记，以行业首创「区块链簿记+数字人民币归集」创新模式，成功发行 45 亿元金融债券。发行全流程信息实时上链、不可篡改，投资者随时能查。募集资金直接通过数字人民币归集，省去中间多重清算环节。本次债券发行人为华夏银行控股子公司华夏金融租赁有限公司。本期债券初始计划发行 30 亿元，同步设置 15 亿元超额发行权，最终全额触发超额配售，以 45 亿元满额收官，3 年期票面利率锁定 1.84%。
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英国已正式通过一项法案，将包括加密货币和稳定币在内的数字资产视为「财产」，倡导者称此举将为加密用户提供更强的法律保护。在英国，由法官判例发展形成的普通法体系此前已将数字资产视为财产，但该法案旨在将此原则正式写入法规，并落实英格兰及威尔士法律委员会（Law Commission）在 2024 年提出的建议——即将加密资产明确为一种新的个人财产权类别，以提高法律清晰度。
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美国司法部已查封诈骗网站 tickmilleas.com，该域名由缅甸「太昌诈骗园区」运营，用于伪装加密交易平台诱骗投资者。FBI 称已有多名受害者近期被骗。该行动与此前被制裁的柬埔寨 Huione 集团相关，后者本周已关闭金边分行并暂停取款。
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Strategy 正与 MSCI 就一项可能将其从其指数中剔除的决定进行磋商。MSCI 预计将在 1 月 15 日作出该决定，若其他指数提供商随之而动，相关资金外流可能高达 88 亿美元。JP 摩根在报告中指出，排除可能会影响公司的成本及未来融资能力。Saylor 确认公司正在这一过程中进行沟通，并对此外流数据表示怀疑。
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Strategy 创始人 Michael Saylor 在在币安区块链周活动上表示，「Strategy 目前有大约 600 亿美元的比特币储备和约 80 亿美元的债务。所以这是一个相当低的杠杆比率。Strategy 每年支付约 8 亿美元的股息。本周我们建立的 14.4 亿美元储备基金的目的是，支付股息而不是出售股权、比特币衍生品或比特币。」
币安推出青少年版「Binance Junior」，定位为数字金融教育与使用平台
币安首席执行官 Richard Teng 在币安区块链周现场宣布推出「币安 Junior」，该产品为 6 至 17 岁青少年设计，具备家长监管功能，定位为家庭场景下的数字金融教育与使用平台。
Uniswap App 已支持使用 Revolut 余额购买加密货币
欧洲金融应用程序 Revolut 已在 Uniswap Apps 上线，用户现可直接在 Uniswap 应用内可以使用借记卡、银行转账或直接从 Revolut 余额（划转资金）购买加密货币。
以太坊期货交易量首次在芝商所反超比特币
以太坊期货交易量首次在芝商所 CME 反超比特币，引发市场对以太坊即将进入超级周期的猜测。CME 股权与加密产品总监 Priyanka Jain 指出，以太坊期权波动率目前高于比特币，反而吸引更多交易者入场，推升期货活跃度。今年 7 月以太坊期货未平仓量也首次超过比特币。尽管比特币 仍以美元成交额占优，但以太坊衍生品参与度正加速上升。
深度&前瞻
鲍威尔下台，特朗普称新任美联储主席人选即将公布
在采访中，哈塞特甚至公开表示：「如果市场在传出我的名字后下跌，那才说明我不适合这个位置。」他强调市场反应说明，他有能力在「不牺牲美联储通胀可信度」的前提下，完成特朗普希望的「增长优先」的货币路线。这句话既像求职宣言，也像市场的心理安抚剂，让投资者在不确定中找到方向。
汇旺金边往事：「柬埔寨支付宝」，死于昨夜
崩盘并非毫无征兆。在此前的 48 个日夜里，关于这家号称「柬埔寨支付宝」的金融巨头即将倒下的传闻，早已像瘟疫一样在金边的地下钱庄和 Telegram 群组中蔓延。从美英联手制裁太子集团，到 150 亿美元加密资产被查扣，再到汇旺发行的稳定币 USDH 在黑市折价腰斩，所有的信号都指向同一个结局——流动性枯竭。
观点
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回溯 12 月 1 日，加密市场整体普跌，比特币失守 8.4 万美元。然而，不到两日，比特币便强势反弹，涨幅一度接近 12%。与此同时，加密货币恐慌与贪婪指数也出现了明显的缓解，该指数今日升至 28，市场情绪从「极度恐慌」再度转为「恐慌」状态。
加密 ETF 资金撤离，贝莱德等发行商还好赚钱吗？
2025 年 10 月前两周，比特币现货 ETF 分别吸引了 32 亿美元和 27 亿美元资金流入，创下 2025 年单周净流入额最高与第五高的纪录。在此之前，比特币 ETF 原本有望在 2025 年下半年实现 「无连续资金外流周」 的成绩。然而，史上最严重的加密货币清算事件不期而至。这场规模达 190 亿美元的资产蒸发，至今仍让加密市场心有余悸。芝商所推出GPU期货合约市场，助力对冲AI计算成本风险Techub News 消息，芝商所（CME Group）宣布推出GPU期货合约市场，旨在为AI行业提供对冲计算成本风险的工具。该产品有望稳定AI计算成本，提升科技行业的财务可预测性与透明度。
（Crypto Briefing）芝商所将 Ethena 的 ENA 纳入其加密货币基准指数Techub News 消息，芝加哥商品交易所集团（CME Group）宣布将 Ethena 的 ENA 代币添加至其加密货币基准指数中。此举意味着 ENA 的价格数据将被纳入 CME 的加密货币指数系列，为相关衍生品和投资产品提供参考。ENA 是合成美元协议 Ethena 的原生代币，其被纳入主流金融指数可能提升其在传统金融领域的可见度和采用。（@Cointelegraph）芝商所以太坊期货价格图表回补 60% 历史主要缺口Techub News 消息，芝商所（CME）以太坊期货价格图表上的历史主要缺口已回补约 60%。该缺口是此前市场剧烈波动时形成的价格空白区域。图表缺口的回补通常被部分技术分析师视为市场向均衡点回归的信号。 （@cryptojack）芝商所计划于 5 月 4 日上线 AVAX 和 Sui 期货合约Techub News 消息，芝商所（CME Group）计划于 5 月 4 日上线 Avalanche（AVAX）和 Sui（SUI）期货合约，尚待监管审批。新产品包括 AVAX 期货（合约规模 5,000 AVAX）和微型 AVAX 期货（500 AVAX），以及 SUI 期货（50,000 SUI）和微型 SUI 期货（5,000 SUI），为机构和个人提供不同合约规模选择。CME 称其加密货币衍生品 3 月日均成交名义金额约 80 亿美元，同比增 19%。自 5 月 29 日起，CME 所有加密货币期货与期权将支持 7×24 小时交易。纳斯达克将其加密指数更名为「纳斯达克芝商所加密指数」Techub News 消息，纳斯达克将其加密指数更名为「纳斯达克芝商所加密指数」（Nasdaq CME Crypto™ Index）。该指数旨在作为受监管加密产品的基准，通过与芝商所（CME Group）的深度合作，采用交易所（如 Coinbase、Kraken）和托管商（如 Fidelity、BitGo）的数据作为准入标准。为 ETF 和结构化产品提供更具机构级标准的市场指标。该指数每季度进行一次重新平衡和构成审查。芝商所推出以现货报价的 XRP 与 SOL 期货合约Techub News 消息，芝商所（CME Group）宣布推出以现货报价的 XRP 与 SOL 期货合约，补充其现有的现货报价比特币与以太坊期货产品。CME 表示，该类合约以现货价格计价、具备更长期到期日，可减少频繁移仓需求，合约规模为其加密产品线中最小规格，面向更广泛的零售与专业交易者。CME 披露，现货报价比特币与以太坊期货自 6 月上线以来累计成交已超 130 万张合约，需求持续增长。以太坊期货交易量首次在芝商所反超比特币Techub News 消息，据 Markets.com 报道，以太坊期货交易量首次在芝商所 CME 反超比特币，引发市场对以太坊即将进入超级周期的猜测。CME 股权与加密产品总监 Priyanka Jain 指出，以太坊期权波动率目前高于比特币，反而吸引更多交易者入场，推升期货活跃度。今年 7 月以太坊期货未平仓量也首次超过比特币。尽管比特币 仍以美元成交额占优，但以太坊衍生品参与度正加速上升。芝商所因技术问题宕机，大宗商品期货交易暂停Techub News 消息，芝商所（CME Group）因技术问题宕机，大宗商品期货交易暂停，其中包含比特币、以太坊和 Solana 等加密期货交易。芝商所与 CF Benchmarks 将推出两款新的比特币波动率指数Techub News 消息，芝商所（CME Group）与加密货币基准指数提供商 CF Benchmarks 宣布计划于 12 月 2 日推出两款新的比特币波动率指数，包括芝商所 - CF 比特币波动率实时指数（BVX）和芝商所 - CF 比特币波动率结算指数（BVXS）。这些指数是基于市场的前瞻性指标，用于衡量市场预计比特币价格在 30 天固定到期期限内的波动情况。这些指数并非可交易的期货产品，但它们可作为透明指标，反映芝商所受监管的比特币期货和微型比特币期货合约期权中所隐含的波动率。芝商所和 FanDuel 将于下月推出美国预测市场平台Techub News 消息，据 unfolded. 报道，芝加哥商品交易所集团（CME Group）和 FanDuel 将于下月推出美国预测市场平台。硅谷数据为人工智能(AI)计算基础设施市场提供价格指标，助力芝加哥商品交易所集团(CME Group)推出新的"计算期货市场"。投资者未来将能够基于云端AI任务所需的图形处理器(GPU)租赁价格签订合约，从而为飙升的半导体基础设施成本做好准备。 该市场的结构是基于硅谷数据的GPU基准，预先锁定计算容量的价格。在AI服务扩散导致GPU需求激增的情况下，这可谓出现了首个能够对冲半导体行业价格波动的制度化工具。 硅谷数据首席执行官卡门·李(Carmen Lee)表示："GPU市场长期以来缺乏标准化的基准价格。计算期货是一项重要进展，它为AI开发商、云服务商和投资者提供了更可靠的估值、对冲和长期规划工具。" 期货市场主要用于原油、贵金属、谷物等传统大宗商品交易，但近期也扩展到价格和需求快速变动的成长型产业的零部件和服务领域。有分析认为，AI基础设施如今也进入了被重塑为"金融化商品"的阶段。 硅谷数据，加速GPU价格标准化 硅谷数据上个月推出了GPU远期曲线服务，首次公开了将当前和未来GPU容量成本进行标准化展示的体系。该公司已在运营标准GPU价格指数和DRAM价格指数，因此被视为CME集团合作伙伴的自然选择。 当时，硅谷数据曾透露计划将AI计算转变为像金融产品一样可交易的"大宗商品"。此次计算期货市场的推出可视为其愿景的快速落地。业界认为，由于短期内GPU租赁需求难以降温，该指数的推出时机非常恰当。 GPU·CPU需求预计激增……内存价格亦上涨 市场前景也为这一趋势提供了支撑。摩根士丹利分析师肖恩·金(Shawn Kim)本周在给客户的备忘录中分析称，随着自主AI代理的普及，GPU和中央处理器(CPU)的需求未来将大幅增长。他解释说，未来的AI系统将是一个分布式架构，由负责高密度模型计算的GPU机架和负责数据处理及任务执行的"代理型"CPU机架组成。 事实上，进入今年以来，内存半导体价格大幅上涨。这是因为AI基础设施供应商在迅速吸收了全球GPU产能之后，现在又开始扩大对CPU的需求。亚马逊云服务(AWS)、谷歌、微软($MSFT)、Meta Platforms今年相继公布了扩大资本支出的计划，其影响导致内存半导体短缺现象加剧，推高了价格。 这种需求激增也直接反映在了内存半导体企业的股价上。年初以来，主要半导体股能跻身市场涨幅前列，其背后正是AI基础设施的扩张以及GPU、内存价格的坚挺。 半导体市场也正式步入金融化 此次计算期货市场的推出表明，AI半导体供应链已超越单纯的技术产业，进入交易价格风险的金融市场。尤其是在GPU价格已成为AI投资扩张关键变量的情况下，标准价格指数与期货合约的结合，有可能成为未来半导体市场的新基准。 对投资者和企业而言，最大的意义在于拥有了管理飙升的计算成本的手段。同时，这也意味着AI基础设施如今已像电力或原材料一样，成为一种"需要预测和对冲的成本"。 TP AI 注意事项 本文基于 TokenPost.ai 的语言模型进行摘要。正文主要内容可能被省略或与事实存在出入。
