整理：Nona
本周聚焦
本文分析了机构加仓与 ETF 热潮、基金会变动、K 线技术指标、链上数据、路线图、RWA 和稳定币崛起等 7 大维度，或许以太坊这轮上涨才刚刚开始。
稳定币全球支付效率高，传统跨境支付需要数日结算，而稳定币可实现秒级到账、成本降低 90%以上。在银行不发达的地区，Tether（USDT）进行深耕，扩大了美元稳定币的使用范围。
国际上的大宗商品 ETF，如黄金、白银、原油 ETF 等多采用实物形式创建和赎回，加密 ETF 如今采用同样的机制，意味着加密资产正被纳入主流金融商品体系的深层结构中，推动全球机构配置加密资产。
全球市场的神经再次被拨动，人们不禁要问：特朗普想要的「立即降息」，究竟会不会发生？如果不会，那么横亘在这位前总统意志与当前货币政策之间的阻力，究竟是什么？
据不完全统计，已有数十家机构表示将会申请稳定币牌照。与此同时，更多本地银行、科技企业与 Web3 团队正在围绕清算系统、托管机制与支付接口等做进一步准备。
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郑迪老师将详细解析香港与新加坡在 Web3 监管方向的异同，探讨香港能否脱颖而出，成为下一代加密产业的全球重心，并深入讨论稳定币市场趋势、股票代币化监管前景，以及中美在 RWA 发展路径上的显著差异。
《收益磁力与系统弹性：如何理性看待 Ethena × Pendle 的 YT 套利》
本文将深入拆解这条资金链的运转、退出机制，及 Aave 与 Ethena 的风控设计。但理解机制只是第一步，真正的高手进阶在于分析框架的升级。
RWA 的发展仍面临多重挑战：监管碎片化使 74%的 DLT 项目参与者严重不足；技术风险体现在跨链桥攻击事件时有发生；市场流动性不足导致超一半固定收益类 RWA 代币周转率非常低；金融稳定性风险则导致杠杆抵押链条断裂的可能。
特朗普现在通过支持（当然还有交易）加密货币，为我们的下一场金融危机埋下了伏笔。当我们陷入金融混乱，选民对主流政治的怀疑情绪日益加深，而政府对经济衰退的缓冲兴趣和能力却越来越弱的时候，会发生什么？没有加密货币，也没有任何稳定。
当一家上市公司将部分资产负债表配置到加密货币时，一个核心问题随之而来：他们是如何融资购买这些资产的？ 与传统金融机构不同，大多数采用加密金库策略的公司，并不依赖于现金流充沛的主营业务来支撑。
