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SAP CEO Christian Klein（克里斯蒂安·克莱因）：AI 飞轮驱动企业韧性撰文：Techub News 整理
导语
在 2025 年于奥兰多举行的 SAP Sapphire 年度大会上，SAP 首席执行官 Christian Klein（克里斯蒂安·克莱因）发表了长达近两小时的主题演讲。面对全球经济波动、地缘政治紧张和 AI 技术重塑商业格局的宏观背景，Klein 的核心信息聚焦于“不确定性”——这是当今所有企业面临的共同挑战。他阐述了 SAP 如何通过其“业务 AI”战略和“飞轮”理念，帮助企业构建韧性、提升竞争力，并重新构想业务流程。本次演讲不仅是对 SAP 产品路线图的一次集中展示，更揭示了这家企业软件巨头在 AI 时代如何定位自身，以应对来自新兴 AI 公司和传统竞争对手的双重挑战。
摘要
SAP 提出由应用、数据、AI 构成的“飞轮”效应，是企业应对不确定性的核心引擎。
业务 AI 助手 Juul 升级为“无处不在、无所不答”的智能体，可跨 SAP 及非 SAP 应用工作，并与 Perplexity 合作整合外部网络信息。
推出“AI 智能体中心”和“提示词优化器”等工具，旨在规模化部署和管理 AI 智能体，并降低模型切换成本。
发布面向特定业务线的“智能应用”和深化与 Palantir、Adobe 等伙伴的数据合作，强化其数据平台 Business Data Cloud。
宣布与埃森哲推出“Advance”计划，并优化“RISE with SAP”迁移方案，承诺让客户上云之旅更快、更简单、成本更低。
应对不确定性：SAP 的“飞轮”承诺
Christian Klein（克里斯蒂安·克莱因）在演讲开篇即直面全球企业共同困境：市场波动、通胀压力、供应链中断、地缘政治风险以及 AI 竞赛带来的剧变。他指出，SAP 虽无法消除宏观不确定性，但其使命是帮助企业变得更坚韧、更具竞争力。
为此，SAP 提出了其核心战略框架——“飞轮”。这个类比物理学的概念包含三个相互驱动的元素：应用（拥有最广泛、最关键的端到端业务流程组合）、数据（这些应用产生的丰富、语义化的关键业务数据）以及AI（基于这些海量数据构建的强大业务 AI）。AI 反过来又会被注入回应用中，驱动飞轮加速旋转，形成正向循环。
Klein 强调，SAP 的独特优势在于其对企业业务流程和行业特性的深刻理解，这使其能够访问到其他科技公司无法比拟的、富含语义的业务数据海洋，从而训练出真正懂业务的 AI。
业务 AI 重塑工作方式：Juul 成为“超级用户”
演讲的核心演示环节展示了 SAP 业务套件与嵌入式 AI 如何协同工作，帮助一家虚构公司应对突发的关税挑战。通过 CFO、首席营收官、COO 和 CHRO 四个角色的无缝衔接，展现了从风险识别、财务影响模拟、销售策略调整、供应链响应到人力资源规划的全流程、实时协同。这一切都通过统一的 AI 助手 Juul 在集成的业务套件中完成，避免了传统烟囱式系统间的数据孤岛和延迟。
SAP 董事会成员 Muhammad Alam 随后解释了为何这种“飞轮”效应在传统异构、分散的应用环境中难以实现。他称之为“冰山效应”——企业将 80% 的资源和预算耗费在整合应用和数据这种“水下”的繁重工作上，只有 20% 用于创造价值。在 AI 时代，这种脆弱的平衡被彻底打破，因为 AI 需要端到端的业务流程上下文才能创造指数级价值。
Alam 断言，在 AI 时代，单一“最佳单品”应用的优势正在消失，应用层将像云基础设施一样被商品化。未来的价值在于“套件即服务”，即 SAP 提供的“最佳单品级套件”，它能原生地实现飞轮效应，让企业专注于利用端到端上下文创造差异化价值。
Christian Klein（克里斯蒂安·克莱因）回归舞台后，宣布了 SAP 业务 AI 的雄心目标：让每位终端用户的生产力提升 30%。为实现这一目标，SAP 正将用户交互方式从传统的 GUI、移动端，推向以自然语言与 AI 交互的新时代。
Juul 的进化体现在两个维度：“无处不在”和“无所不答”。通过整合去年收购的 WalkMe（数字化应用采纳平台），Juul 将成为一个“全在、全时、主动、个性化”的 AI 助手，出现在任何 SAP 或非 SAP 应用（如 ServiceNow、Gmail、LinkedIn）中，理解屏幕内容并提供情境化帮助与自动化建议。
现场演示显示，一位供应链经理在 ServiceNow 中收到物料批次问题的紧急工单，Juul 能即时总结问题、评估影响（如无备用供应商的风险），并推荐行动。随后，Juul 可跨应用自动在 SAP Ariba 中寻找供应商、在 Gmail 中检索历史报价、生成 RFP（询价请求）、创建采购订单，并最终回到 ServiceNow 更新工单状态，整个过程无需用户在不同系统间手动切换。
在“无所不答”方面，SAP 宣布与 AI 答案引擎 Perplexity 建立合作伙伴关系。Perplexity CEO Aravind Srinivas 登台解释，其产品旨在提供可信、可溯源答案，而非一堆链接。合作后，Juul 将能结合企业内部 SAP 结构化数据与 Perplexity 索引的整个网络新闻和公共信息，回答更广泛的业务问题。例如，用户可以询问“某国新关税政策对我的业务意味着什么？”，Juul 将关联内部该国业务数据与外部关税信息，给出综合分析。
从“洞察到行动”到“推理并行动”：AI 智能体与基础架构
SAP 首席技术官 Philip Herzig 登台，回顾了 SAP 业务 AI 的进展：Juul 已支持超 1600 项技能，覆盖 HR、财务、供应链等广泛任务；生成式 AI 场景已交付超 230 个，预计到年底将超 400 个。他分享了客户案例：英国电信（BT）使用 AI 将寻找合适技能候选人的时间节省了 85%；普华永道（PwC）为诺和诺德（Novo Nordisk）设计的税务解决方案，每年节省了三年的人工工作量；博世（Bosch）利用 Juul for Developers 将开发人员生产力提升了 10%。
渣打银行（Standard Chartered）的代表 Tom Fox 和 Melinda McKinley 分享了他们的转型之旅。他们从六年前拥有 30 多个财务和国库系统、关账需三周的混乱状态，通过采用 SAP RISE 方案和坚持“清洁核心”原则，成功将每年约 2 万亿美元客户账户交易迁移至 SAP S/4HANA。他们利用嵌入式 AI 核心能力，在六周内实现了用户过去梦寐以求的功能，例如使用 AI 预测分析师在财报电话会议上可能提出的问题（准确率约 80%），以及在几天内构建出能分析关税影响的“关税智能体”。
Herzig 随后阐述了 SAP 的 AI 战略三层架构：Juul（新用户体验）、Juul 智能体（重新构想业务流程）和BTP 上的 AI 基础层。他宣布 SAP 正在实现从“洞察到行动”到“推理并行动”的范式转变。新一代“智能体”将具备推理和协作能力。
例如，全新的财务风险与规划智能体能基于外部市场数据（如来自 Perplexity）和内部分析数据进行推理，识别关键风险并提出缓解策略（如供应商多元化、新定价策略），然后模拟对损益表的影响，再由规划智能体接管并在供应链或财务中实施战术。全新的应计费用智能体通过“学习”公司数百页的会计手册，结合财务数据，能在财务结算期间自动提出正确的应计费用建议，将手工工作量削减高达 90%。
为管理日益增多的智能体（来自 SAP 应用、客户自定义或第三方），SAP 推出了“AI 智能体中心”（作为 SAP LeanIX 的一部分）。它可以将每个 AI 智能体映射到其支持的相应业务能力或流程步骤，实现可视化、发现自动化缺口，并确保智能体符合企业的伦理和合规标准。
在 AI 基础架构层面，SAP AI Foundation on BTP 已提供超 90 项技术能力，并新增了 AI 智能体运行时、AI 评估服务等 60 多项新功能。它支持最新的 AI 模型，如 GPT-4o、Claude 3.7 Sonnet、Gemini 2.5，也提供与 Mistral、Meta 等合作的自托管模型，以及行业特定模型（如与 Datalogix 合作引入其金融和供应链模型）。
针对模型切换的挑战（因性能、成本、法规等原因），SAP 与旧金山的 Not Diamond AI 实验室合作，推出了“提示词优化器”。该功能可一键将现有针对某模型的提示词，自动优化并转换为适用于其他模型的版本。Herzig 认为，这标志着“提示词工程”成为过去，未来将是“基准工程”的时代——专注于描述 AI 用例的预期结果，而非明确指示模型如何做。
最后，Herzig 展望了将 Juul 智能体带入物理世界的未来。通过展示与 Nvidia 和机器人公司 NeoBotix 的合作，演示了人形机器人如何利用 SAP 视觉检测模型判断注塑机是否需要维护，并通过 Juul 与后台维护智能体交互，调度另一台机器人取送替换零件。这预示着 AI 将深度融合数字与物理世界。
数据：智能应用的基石与开放生态
Christian Klein（克里斯蒂安·克莱因）将话题转向飞轮的第二个元素——数据。他重点介绍了今年二月推出的 SAP Business Data Cloud（BDC），称之为企业在不确定时代的“水晶球”，提供业界最大的语义化数据层。
Muhammad Alam 进一步阐释，BDC 集成了 SAP 管理的、采用统一数据模型的数据产品、用于统一 SAP 与非 SAP 应用数据的“数据编织”层，以及与 Databricks 合作的顶级数据工程平台。他宣布了首批基于 BDC 的“智能应用”：面向私有云客户的 Cloud ERP Intelligence（整合财务、供应链及可持续发展数据）、People Intelligence（基于 SuccessFactors、Fieldglass 和财务数据）以及 Spend Intelligence（全面支出视图）。
在开放生态方面，SAP 宣布与 Adobe 合作，后者正在开发一款结合 SAP Cloud ERP 数据与 Adobe Experience Platform 数据的智能应用，以实现更精准的财务、供应链计划和营销活动。同时，SAP BDC 与 Databricks 的结合方案将扩展到所有主流超大规模云平台（AWS 现已可用，GCP 和 Azure 将在未来几个月推出）。
现场演示展示了 CFO、首席采购官、CHRO 等角色如何通过自然语言询问 Juul，直接跳转到相应的智能应用仪表板，查看现金流、可持续发展目标、供应商关联以获取批量折扣、人才流动与员工敬业度等实时洞察。数据科学家则可在 BDC 内直接使用 SAP Databricks 进行员工流失预测建模，并利用 AI 模拟能力分析成千上万种业务场景，找出影响流失率的关键驱动因素（如薪酬比率、技能发展）。BDC 的知识图谱还能关联不同数据源（如 HR 与财务数据），提供更丰富的语义上下文。
简化旅程：更快、更简单、更低成本上云
Muhammad Alam 强调，实现飞轮效应不仅需要卓越的产品，还需要简化的路径。他介绍了 SAP 在业务转型套件和 BTP（业务技术平台）方面的创新。
业务转型套件：WalkMe 数字采纳平台现已集成到核心应用（SuccessFactors, Ariba, Concur, Sales & Service），下半年将扩展到私有和公有云 ERP。SAP Signavio 新增 AI 驱动的转型顾问和根因分析功能，可自动从财务报告中识别业务挑战并提供改进建议。SAP LeanIX 新增 AI 辅助的架构指导，可自动检查企业架构并提出优化步骤。
BTP：作为 SAP Build 的一部分，推出了 Juul Studio 中的 Skill Builder（用于定义基于规则的任务）和 AI Agent Builder（用于创建处理目标导向复杂场景的自定义智能体）。SAP BTP 计划在 2025 年下半年登陆所有主流超大规模云市场（AWS、Google Cloud、Microsoft Azure）。
为帮助客户完成转型旅程，SAP 与埃森哲（Accenture）联合推出了名为“Advance”的新计划，旨在帮助年收入 50 亿美元以上的客户，通过预配置和定制化的 SAP 业务套件包，以及埃森哲的咨询专长，加速上云转型。
SAP 首席运营官 Sebastian Steinhaeuser 分享了“SAP 如何运行 SAP”的经验：利用 Juul 实现数亿欧元的 AI 驱动效率提升；作为 BDC 的首位客户，实现了数据战略的阶跃式变化；使用 Signavio 和 LeanIX 简化流程和架构；通过 WalkMe 赋能变革管理；并全面采用 RISE with SAP 方案迁移至云端。
Mars 旗下健康零食品牌 Kind 的 CIO Anand Krishnan 分享了其采用 SAP 公有云 ERP 构建“两层架构”的经验。通过“爬、走、跑”的方法，他们以“绿地”方式将 True Fruit、Nature‘s Bakery 等被收购品牌逐一迁移至标准化的云 ERP，支持了业务的高速增长（True Fruit 过去两年增长超两位数），并为即将到来的 Kind 品牌迁移奠定了基础。
Christian Klein（克里斯蒂安·克莱因）最后宣布了让“RISE with SAP”和“GROW with SAP”迁移之旅更快、更简单、成本更低的三项举措：
更快：在整个 RISE 工具链中嵌入 AI 智能体（用于流程对标、架构优化、代码生成和系统迁移），目标是将迁移速度提升 35%。
更简单：推出面向具体业务线（财务、HR、供应链、销售、采购、服务）的解决方案包，简化商业条款和合同，包含 SAP Build 扩展能力、AI 包、SAP 托管的行业特定内容，实现“最佳套件即服务”。
成本更低：对于遵循“适配标准”原则并应用“清洁核心”方法的 ECC 和 S/4HANA 本地客户，SAP 将承担迁移到业务套件的典型成本，旨在改变软件与服务成本 1:10 的现状。
伙伴视角与行业展望
安永（EY）全球董事长兼首席执行官 Janet Truncale 作为 SAP 的长期客户与合作伙伴登台。她分享了 EY 这家拥有 40 万员工、遍布 150 个国家的组织，如何依赖 SAP 应对业务复杂性，并正在进行自身的 RISE 迁移之旅，以期获得更简化的流程、清洁的核心和更强的自动化与协作能力。
谈及 AI，Truncale 强调了四点：价值（关注生产力和增长）、以人为本（AI 赋能而非取代劳动力）、信任（在受监管环境中确保控制与风险框架）以及数据（需要准确、清洁、安全的数据策略）。她认为，在不确定时期，数据和技术能帮助企业做出精准决策，从而脱颖而出。
尾声：与莱德杯的特别合作
演讲最后，Christian Klein（克里斯蒂安·克莱因）宣布 SAP 成为著名高尔夫赛事莱德杯（Ryder Cup）的官方赞助商，并邀请欧洲队队长 Luke Donald（卢克·唐纳德）和美国队副队长 Jim Furyk（吉姆·福瑞克）上台。他们探讨了高尔夫运动中的不确定性（天气、观众、弹跳）以及可控因素（努力、态度、准备、计划），这与企业应对商业挑战的道理相通。一场轻松的高尔夫推杆趣味比赛为这场技术盛会画上了充满活力的句号。
Klein 在总结中重申了 SAP 的承诺：在不确定的时代，继续倾听客户需求，交付卓越创新，并全程陪伴客户旅程，助力企业“在纯粹的和谐中运营”。
暴涨 100% 后，空头被迫认错！美股软件板块现在还能买吗？“做多半导体，做空软件”，过去半年对冲基金盈利的黄金法则被 7 月的行情毒打后证明失效了。
（图片来源：ChatGPT 生成）
上涨的时候都在梭哈，下跌的时候，才想起来仓位集中度过高是要付出代价的。
市场开始从软件股中挑选出业绩突出的公司，给予加倍的回报。
我们此前的视频《半导体崩盘！AI投资下一浪，软件股是黄金坑吗？哪些软件股更受益？》里提到的 Palantir 已在财报后上涨了超过 40%，看过视频的各位相信都已经赚到了。
那么软件股现在究竟还能不能买？哪些软件股能买？
这篇文章我们给你一个答案，结果很可能跟你想的不一样。
TL;DR
1. 软件板块成为 7 月半导体去杠杆后的主要资金承接方向之一。
2. 软件板块内部，资金主要流向三个方向，其中网络安全是目前相对确定性更高的一条主线。
3. 企业 AI 基础设施能否增长，取决于产品能否进入生产环境，与企业数据的深度融合构成软件公司的护城河。PLTR 是目前这条主线上最典型的案例，业绩大幅超预期，绩后单日上涨近 30%。
4. 交易和广告平台通过 AI 提升变现效率，收入受席位数量影响较小。SHOP 是目前这条主线中最典型的案例，财报后股价大涨。
5. 软件股的风险同样需要留意，DDOG 的大客户自建问题，将检验 AI 基础设施软件的长期增长上限。
（图片来源：ChatGPT 生成）
一、资金轮动：软件承接资金，仓位分化加剧
7 月至今，美股经历了多轮剧烈波动，但行业和个股的调整没有演变成指数层面的全面失血。
7 月 1 日至 8 月 14 日，标普 500 ETF（SPY）上涨 4.1%，标普 500 等权 ETF（RSP）上涨 4.4%，罗素 2000 ETF（IWM）上涨 1.9%。
同时期，半导体 ETF（SOXX）下跌 8.2%，期间最大回撤达到 22.5%，年化日波动率约为 SPY 的 4.6 倍。
过去，费城半导体指数大跌通常意味着科技股整体承压，并进一步拖累标普 500 指数。最近这种联动明显减弱，半导体的调整更多停留在板块内部，其他行业吸收了流出的资金。
Citadel Securities 认为，市场广度正在改善，风险不再高度集中在少数科技龙头。
（图片来源：ChatGPT 生成）
仓位集中度和技术面调整也放大了这轮板块轮动。高盛 Prime Brokerage 数据显示，全球半导体在对冲基金净持仓中的占比从年初约 10% 升至 6 月最高 24%，随后降至 18%，科技股卖盘规模达到其十年数据记录中的高位。
软件成为这轮板块轮动中最明确的资金承接方之一。7 月 1 日至 8 月 14 日，软件 ETF（IGV）上涨 11.5%，网络安全 ETF（CIBR）上涨 9.3%。同时期，纳斯达克 100 ETF（QQQ）上涨 0.8%，半导体 ETF（SOXX）下跌 8.2%。
软件板块此前累积的空头也提供了额外买盘。S3 Partners 统计，IGV 空头持仓从 2025 年末约 800 万份升至 2026 年 4 月底接近 5,000 万份，6 月初仍有约 4,000 万份。同时期，IGV 重新站上 50 日和 200 日均线。板块上涨后，空头回补进一步推高价格，财报超预期又加快了这一过程。
（图片来源：ChatGPT 生成）
从 7 月 23 日（软件板块的阶段性低点）收盘至 8 月 14 日，软件 ETF（IGV）上涨 19.5%，网络安全 ETF（CIBR）上涨 13.5%，同期标普 500 ETF 和纳斯达克 100 ETF 分别上涨 5.2%和 5.7%。
个股方面，财报表现拉开了公司之间的差距，Atlassian（TEAM）上涨 102.4%，Palantir（PLTR）上涨 41.1%，Shopify（SHOP）上涨 37.8%，ServiceNow（NOW）上涨 34.9%，AppLovin（APP）下跌 20.9%。PLTR 和 SHOP 的财报推动市场上调增长预期。DDOG 和 APP 的收入仍保持高速增长，但客户自建、边际放缓和过高预期引发了绩后抛售。
Bernstein 的仓位数据补充了另一层信息，软件板块整体拥挤度仍低于自身 25 年历史均值，但内部差异却很大。截至 7 月 24 日，在市值最大的 30 家软件与互联网公司中，DDOG 的拥挤度排名第一，对应第 97 百分位；PANW 为 94%，FTNT 为 81%，PLTR 为 52%，NOW 为 30%，TEAM 为 23%，CRM 为 10%，ADBE 只有 4%。
（图片来源：Bernstein）
拥挤度越高，表明越多资金已经提前押注同一套增长预期。仓位和预期都很高的公司需要持续超预期，普通的好业绩未必足以推动股价上涨。低拥挤公司也不会因为仓位低而自动反弹，只有基本面开始改善，低预期才会转化为估值修复。
因此，软件股后续的回报需要看个股业绩，未来下注板块普涨不如多关注板块里的优质个股。
二、财报验证：四家公司的增长与重估
从目前已披露业绩的公司来看，Palantir（PLTR）、Fortinet（FTNT）、Cloudflare（NET）和 Shopify（SHOP）展现出的确定性更高。PLTR 的客户扩张飞轮、FTNT 的安全硬控制点、NET 在 Agent 网络中的新位置，以及 SHOP 用 AI 提升交易效率，分别给出了四条已经获得业绩支撑的增长路径。
1、Palantir（PLTR）：AIP 增长飞轮加速，规模与利润同步兑现
Palantir 最新一季最值得关注的变化，是商业与政府业务同步提速，并推动客户扩张、合同增长、收入确认和现金流相互强化。
这套增长模式从 Bootcamp 和试点开始，核心要点是 Palantir 开创并推广的 FDE（Forward Deployed Engineer，前线部署工程师）。FDE 能直接深入客户的工作现场，利用真实数据解决具体业务问题，再把试点接入企业的生产系统。项目一旦进入生产环境，客户往往会从单一场景扩展到更多部门和流程。
随着企业 AI 的竞争重点转向生产落地，FDE 模式的重要性正在上升。OpenAI、Anthropic 等公司相继组建 FDE 团队，说明模型能力已经难以单独决定企业市场的胜负，部署速度和交付能力在成为新的竞争焦点。
1.1 客户扩张、收入增长与现金流形成正向循环
公司 Q2 总收入达到 19.35 亿美元，同比增长 93%。其中，美国商业收入为 7.64 亿美元，同比增长 149%；美国政府收入为 8.09 亿美元，同比增长 90%。按同比增量计算，美国业务贡献了本季度约 90% 的收入增长，Palantir 已经形成两个规模接近的增长引擎。
美国商业客户增至 653 家，同比增长 35%，净美元留存率（NDR）升至 157%，意味着上一年已有客户群贡献的收入增加了57%。新客户持续进入，现有客户也在扩大部门覆盖、使用场景和采购规模，AIP 的增长已经从获取试点项目推进到客户内部扩容。
（图片来源：Palantir）
这组数据呈现出从客户扩张到收入确认的完整链路。Q2 美国商业收入同比增长 149%，客户数同比增长 35%；美国商业 TCV 达 21.3 亿美元，同比增长 153%，剩余交易价值同比增长 124%。
（图片来源：Palantir）
增长也在快速转化为现金流。Q2 经营现金流与调整后自由现金流均达到 12.2 亿美元，对应利润率均为 63%。期末现金、现金等价物及美国国债为 92 亿美元，并且没有债务。
合同的数量和规模也在同步放大。公司当季签下 220 笔金额不低于 100 万美元的合同，其中 98 笔超过 500 万美元、73 笔超过 1,000 万美元。新客户数量、净美元留存率和大额合同同时增长，说明增长基础已经从少数试点项目扩展到更广泛的生产部署。
1.2 经营杠杆释放现金流，支撑下一轮扩张
Palantir Q2 调整后总费用同比增长 37%，明显低于 93% 的收入增速；调整后经营利润率达到62%，Rule of 40 升至 155%。新增收入正在以较高比例转化为利润和现金流，经营杠杆进一步释放。
强劲的现金流为 Palantir 扩大产品研发、客户部署和交付团队提供了充足空间。公司可以继续承担前期投入，推动更多试点进入生产环境，并以新增收入支持下一轮扩张。
这也是Palantir 与传统按席位收费软件最重要的区别。它的增长不依赖简单增加用户账号，而取决于平台能否进入更多生产流程，并在客户内部复制已经验证的应用。公司 CEO Alex Karp 强调，购买模型和 Token 本身不会自动产生生产力，真正的价值来自把模型接入企业的数据、权限和决策链条。公司正在开发 Ontology-native Agent Engine SDK，将 Agent 的创建、治理和运行放进同一套系统，继续扩大平台可以承接的业务范围。
1.3 下一季验证重点：高估值与业务集中抬高风险
（图片来源：Palantir）
Palantir 的 Q3 指引意味着高速增长与高利润率仍将同时延续。Q3 收入指引中点较 Q2 环比增长约 12%，调整后经营利润率接近 60%。公司预计全年美国商业收入预计至少增长 134%，调整后自由现金流预计达到 45 亿至 47 亿美元。
从整体财报来看，Palantir 已经跨过 AI 商业化的初期验证阶段。当前风险主要集中在：
政府业务与大型客户依赖。2025 年政府客户贡献 54% 的收入，前三大客户合计贡献 16%。Q2 美国政府收入仍占总收入约 42%。政府合同规模大、周期长，但会受到财政预算、采购进度、政策变化和便利终止条款影响。
高层持续减持。CEO Alex Karp、CTO Shyam Sankar 等高管在 2026 年继续出售股票，其中多笔交易根据预设的 Rule 10b5-1 交易计划执行。虽然计划性减持不能直接说明管理层对前景看空，但持续卖股会加重市场对估值、股权激励和管理层利益一致性的担忧。
估值高，容错空间小。截至 8 月 14 日收盘，PLTR 市值约 4,180 亿美元，按未来 12 个月调整后 EPS 计算，公司远期市盈率约为 91 倍、远期市销率约为 41 倍。当前股价已经计入收入、合同和利润率长期高速增长的预期，若业绩降速，则可能引发盈利预期和估值倍数同步下调。
2、Fortinet（FTNT）：垂直整合卡住数据路径，产品收入单季增 52%
Fortinet 的优势来自安全芯片、操作系统和订阅服务的垂直整合。这家公司成立于 2000 年，是全球主要网络安全厂商之一。核心产品 FortiGate 防火墙采用自研 FortiASIC 芯片和 FortiOS 操作系统，业务覆盖防火墙、SD-WAN、SASE、云安全、终端防护和安全运营，收入主要来自硬件销售及订阅服务。自研 FortiASIC 安全芯片负责在真实数据路径上解密和检查流量，FortiOS 把防火墙、SD-WAN、SASE、终端、OT 和安全运营连接成统一平台。
AI 增加了机器身份、API 调用和加密流量，企业仍需在数据路径上执行访问策略并阻断攻击，Fortinet 的芯片和操作系统正好卡在这个位置。
2.1 产品收入增 52%，换机周期与 AI 数据中心需求同步释放
Fortinet Q2 财报最大的看点是产品收入增长 52%，达到 7.73 亿美元，远超市场预期。防火墙换机周期和 AI 数据中心流量需求在同一季度释放，推动总收入增长 26%，新增订单及续约金额增长 33%。调整后营业利润率 38%，自由现金流率 49%。公司随即上调全年收入指引约 3%，新增订单及续约金额指引上调幅度相近，管理层将换机需求和 AI 数据中心明确列为持续驱动力，而不是定位于单季脉冲。
（图片来源：Fortinet）
2.2 自研芯片形成性能成本优势，FortiOS 推动平台化采购
Fortinet 的优势可以拆成两层：
自研 FortiASIC 芯片负责高速处理加密流量，在检测性能、功耗和单位成本上形成差异；
FortiOS 把防火墙、企业网络、远程访问和安全运营放进同一套系统。
客户先采购 FortiGate 设备，随后可以在同一平台继续增加安全模块和订阅服务，硬件由此成为扩大单客收入的入口。
AI 数据中心和混合云增加了加密流量、机器连接与跨环境管理的复杂度，企业需要更高的检测吞吐量，也需要统一查看安全数据和执行访问策略。客户将多个单点工具整合到 Fortinet 平台后，公司获得防火墙换机收入的同时，还能延长后续订阅与安全运营服务的收费周期。
2.3 连续三季超预期，估值达到历史偏高区间
从 2025 年 Q4 到 2026 年 Q2，Fortinet 已经连续三次交出超预期财报。去年 Q4 新增订单及续约金额超过指引上限，Q1 和 Q2 的收入、订单与利润率继续超出预期，管理层也连续两次上调全年指引。防火墙换机、AI数据中心对高性能设备的需求，以及公司在供应链和产品交付上的执行力，共同推动业绩加速。
下个季度，我们会重点观察产品收入与服务收入的增速。截至 8 月 14 日收盘，Fortinet 按 2026 年调整后每股收益预测计算的市盈率约为 46 倍，高于 2022 至 2025 年末约 28 至 40 倍的远期市盈率区间，但仍低于部分高溢价网安公司。
3、Cloudflare（NET）：从互联网流量入口延伸到 Agent 基础设施
在传统互联网时代，Cloudflare 在用户和网站源站之间提供 DNS、CDN、DDoS 防护、WAF 和流量加速。网站接入后，性能和安全可以在同一张全球边缘网络完成，这是公司曾经最难复制的资产。
AI 时代，Cloudflare 迅速成为 Agent 密不可分的服务提供商：
Workers AI、Durable Objects、Browser Rendering 和 Sandboxes 为 Agent 提供运行环境；
AI Gateway、Zero Trust 和安全产品观察模型调用、验证身份并执行策略；
Crawl Control、Monetization Gateway 和 Wallets 尝试让内容、API 与 MCP 工具向 Agent 收费。
3.1 Q2 收入增长重新加速，合同储备继续扩张
Cloudflare 正在把互联网时代积累的流量入口，重新转化为 AI 时代的连接、运行与安全控制点。Q2 最值得关注的是这一定位开始得到核心业务数据验证：
（图片来源：Cloudflare）
收入重新加速：Q2 收入达到 6.961 亿美元，同比增长 36%，高于上个季度的 34%。
合同储备继续扩张：未来 12 个月预计确认的合同收入同比增长 35%，与当期收入增速接近；大型客户数量超过 4,600 家，企业客户继续扩大采购。
增长开始转化为利润和现金流：调整后营业利润达到 9,610 万美元，对应利润率约 14%；自由现金流率约为 8.1%，高于上年同期 6.5%。
3.2 Agent 请求量激增，Cloudflare 抢占 AI Infra 入口
Cloudflare 联合创始人兼 CEO Matthew Prince 将 AI 视为互联网的一次重新平台化。
Cloudflare 计划让遍布全球的服务器节点同时承担 Agent 的运行、连接和安全控制，收入来源也将超越 GPU 和模型调用。Workers AI、Durable Objects、Browser Rendering 和 Sandboxes 提供运行环境，AI Gateway 和 Zero Trust 负责观察调用、验证身份与执行策略，Crawl Control、Monetization Gateway 和 Wallets 则探索内容、API 和 MCP 工具的收费机制。
机器流量的增长为这项战略提供了需求验证。2025 年 6 月至 2026 年 5月，Cloudflare 网络中的日均 Agent 请求量增长约 1,700%。2026 年 5 月，非人类请求占比达到 55.5%，首次超过人类请求。更多机器发起的连接和调用会提高运行、身份验证、访问控制和安全防护的需求，不过这组流量数据还不能直接证明 Agent 业务已经产生收入。
付费与结算是其中最远期的一环。不过，Cloudflare 已开放 Wallets 地址预留，计划用稳定币账户向 Agent 分配有限额的虚拟钱包，购买内容、API 和 MCP工具。Monetization Gateway 初期将通过 x402 验证稳定币付款，这将是 Cloudflare 切入 Agent 交易链路的长期观察点。
3.3 估值仍由核心业务支撑，Agent 变现滞后于估值预期
Cloudflare 的风险来自预期与收入之间的时间差。市场已经开始交易 Agent 基础设施和付费结算的增长前景，Q2 业绩仍由网络、安全和开发者平台支撑。如果核心业务在 Agent 收入形成规模之前降速，当前估值会同时失去短期业绩和远期增长的支撑。Monetization Gateway 和 Wallets 尚未披露调用金额、付费客户和独立收入，当前还不能按照成熟支付网络估值。
管理层将 2026 年收入指引上调至 28.64 亿至 28.70 亿美元，调整后每股收益指引上调至 1.25 至 1.26 美元；Q3 收入指引为 7.36 亿至 7.37 亿美元，较 Q2 环比增长约 5.8%。
下个季度，我们需要核对收入能否达到指引，并观察未来 12 个月预计确认的合同收入、大型客户数量、净收入留存率以及 Workers 和 AI Gateway 使用量。更重要的信号是公司是否开始单独披露 Agent 付费调用金额、付费客户或相关收入。
4、Shopify（SHOP）：AI 渗透电商全链路，GMV、收入、现金流三项全面跃升
市场此前把 Shopify 放进 SaaS 篮子，用 “AI 减少员工、席位随之下降” 的逻辑统一定价。但 Q2 财报进一步说明这套逻辑对 Shopify 不成立。公司当季近八成收入来自支付、商家金融和交易服务，商家解决方案增长 37%，自由现金流率升至 18%。员工减少不影响 Shopify 的收入确认，GMV 和支付渗透率才是核心驱动变量。
同时，自建工具难以很快取代 Shopify。能够长期承载交易的系统需要同时处理支付、退款、欺诈、税务、库存、订单、物流和安全，系统故障造成的损失可能远高于软件费用。AI 可以减少商家的人工流程，但 Shopify 控制的商业后端暂时没有更好的替代方案。
4.1 商家解决方案跑赢订阅，交易收入正在成为主引擎
Q2 最大的看点是收入结构继续向交易收费倾斜，Shopify 对订阅和软件席位数量的依赖进一步下降。商家解决方案收入增长 37% 至 27.81 亿美元，高于订阅解决方案的 22% 增速，占总收入的比例从上年同期约 76% 升至约 78%。支付、交易和商家金融服务已经成为主要增量来源，平台上的商品交易总额对收入增长更为重要。
（图片来源：Shopify）
第二季度的交易规模、收入和现金流也支持这一判断。当季商品交易总额达到 1,155.67 亿美元，同比增长 32%；总收入增长 34% 至 35.83 亿美元；自由现金流率从上年同期约 16% 升至 18%。Q3 指引维持收入同比增长 30%出头，毛利润预计增长 25% 至 29%，自由现金流率预计处于 17% 至 21% 区间。
4.2 AI 订单增长 13 倍，但入口之争是关键
AI 对 Shopify 的影响已经从商家提效延伸到订单增长。2026 年一季度，使用 Sidekick 的周活跃店铺数同比增长约 4 倍；AI 聊天工具带来的访问量增长超过 8 倍，订单增长接近 13 倍。AI 导流访客的转化率比自然搜索高近 50%，平均客单价高 14%。
Shopify 正在通过 Agentic Storefronts 和 Commerce for Agents，把商品目录、库存、支付和结账能力接入新的 AI 购物入口。消费者可以在 ChatGPT、Google 或其他 Agent 中完成搜索和决策，Shopify 争取继续承接后续的支付、订单和履约。只要 AI 带来的订单仍在 Shopify 完成，公司就能把新流量转化为商品交易总额和商家解决方案收入。
4.3 AI 流量能否沉淀为 GMV，为下一阶段最关键的观测点
财报数据表明，Shopify 的 AI 收入路径比多数 SaaS 更短。业绩公布后的首个交易日，Shopify 盘前涨幅一度扩大至 30%，反映市场开始认可 Shopify 利用 AI 推动交易增长的路径，此前对 AI 削弱其商业模式的担忧也随之降温。
下个季度，我们重点关注收入能否保持 30% 出头增长，同时观察 GMV、Shopify Payments 渗透率、AI 来源流量和转化率。如果 Agent 购物带来新增订单并继续通过 Shopify 结账，平台位置会进一步增强。如果大型模型平台掌握用户入口，并迫使 Shopify 降低支付或交易抽成，公司可能退化为议价能力较弱的后端基础设施。
这四家公司已经展现出清晰的增长路径，但业绩兑现程度与市场定价并不相同，我们制作了估值对比表，把 13 家软件公司并排呈现，分化程度更加清晰：
（图片来源：XINGPT）
三、重估框架：AI 软件股的三条增长验证路径
市场过去对软件股的担忧，本质上是同一个问题，就是 AI 会不会让人们不再需要这些软件。
截至目前，企业大规模自建软件的情况没有出现。高盛的调查显示，56% 的受访企业预计未来会减少自建、增加采购，计划增加自建的比例只有 17%。AI 降低了写代码的成本，但维护、集成、安全、合规和责任成本仍然存在。
顺着这个逻辑延展，网络安全是目前能够拿到企业预算路径最清晰的方向。AI Agent 带来更多机器身份、接口调用和自动执行动作，企业需要保护的入口迅速增加。每增加一套 AI 系统，都需要同步增加身份验证、访问控制、流量检测、数据保护和恢复能力。这些支出由风险驱动，企业很难推迟，掌握网络、身份、数据和恢复控制点的平台因此获得更强的定价权。
企业 AI 基础设施和 AI 对现有商业模式的放大是另外两条主线。一方面，企业需要购买数据治理、可观测性、权限管理和业务执行系统。相关公司能否受益，取决于产品能否真正进入生产流程，并把部署规模、使用量和业务成果转化为收入。另一方面，Shopify（SHOP）和 AppLovin（APP）等平台已经掌握交易、商家或广告数据，AI 可以提高推荐、投放和运营效率，进而增加每笔交易或每单位流量的收入。
（图片来源：ChatGPT 整理）
1、网络安全：Agent 改变企业安全边界
网络安全是三条重估主线中确定性相对最高的一条，核心逻辑是 Agent 部署即安全刚需。我们判断短期内增长空间确定性相对更明确，Agent 部署仍会同步增加身份、权限、流量和数据安全支出。AI Agent 每新增一个自主行为，就同步新增一个需要管控的身份、权限与操作记录。Jefferies 此前的调查显示，网络安全是唯一无人计划削减的 IT 品类。
Check Point 数据显示，2026 年 6 月，全球企业平均每周检测到 2,270 次网络攻击，创历史新高，同比增长约 17%，较 2022 年接近翻倍。攻击频率持续上升，企业必须同步增加身份验证、流量检测、数据保护和业务恢复投入，因此网络安全是目前最容易获得新增预算、支出路径也最清晰的 AI 受益方向。
2、企业 AI 基础设施：AI 拉动新增部署，合同兑现决定估值
AI 从试验推向生产后，企业对数据管理、权限控制和工作负载监控的需求随之增长。但企业 IT 预算有限，产品必须进入核心工作流，并通过合同金额、ARR 和工作负载增长证明业务价值，才能持续获得预算。
我们之前在视频里分析过，Palantir（PLTR）的位置相对更深。Ontology 和前线部署工程师把软件嵌入客户的真实决策与执行流程，客户更换平台时需要重新整理数据关系、权限规则和业务逻辑。政府客户也不容易获取，采购周期、安全审查和任务要求都更严格。ServiceNow（NOW）的优势同样来自工作流、审批和配置数据。Atlassian（TEAM）掌握大量项目与协作上下文，但仍需证明这些数据能够形成独立的 AI 收入。
Datadog（DDOG）遇到的大客户自建风险很具有代表性。监控本身很重要，但公司日志、指标和告警的技术接口相对标准化，工程能力强、使用规模足够大的客户有动力自建，以降低成本并获得更强控制。Snowflake（SNOW）和 MongoDB（MDB）也需要依靠数据沉淀与生产工作负载建立黏性，仅增加通用 AI 功能很难形成长期壁垒。
因此，判断企业 AI 基础设施公司的关键，是产品能否控制业务数据和执行流程、客户迁移需要付出多大代价，以及最大客户有没有能力自行替代。AI 带来的需求可以推动行业增长，最终能够保留收入和定价权的公司，仍取决于这些护城河是否成立。
3、AI 放大原有商业模式：效率提升直接转化为收入
这类公司已掌握用户、商家、广告主与交易数据，AI 的作用是提升推荐、投放与转化效率。公司变现路径不依赖单独销售 AI 产品，而是直接反映在 GMV、支付收入与广告回报上。
不过，AI 提高推荐、投放和运营效率，并不意味着所有平台都能获得同等收益。真正关键的是，公司是否掌握交易或广告分配环节，并能按照成交金额、支付规模或广告效果收费。满足这些条件后，AI 无需成为单独销售的产品，效率提升就可以直接进入原有收入。
Shopify（SHOP）的优势在于控制订单、支付和商家服务。AI 可以帮助商家减少运营人员、提高转化率或同时经营更多店铺，只要交易继续通过 Shopify 完成，公司就能从 GMV 和支付渗透率中获得增长。它的主要风险来自入口迁移。如果 ChatGPT、Google 或 Meta 进一步掌握商品发现、结账和支付，Shopify 可能保留交易后端，却失去部分议价权。
AppLovin（APP）的护城河来自广告效果的实时反馈闭环。AXON 能够持续读取展示、点击、安装、购买和广告主出价，并把更好的投放效果转化为更高预算。这条收入路径同样很短，但市场已经对增长持续性给出较高预期。算法效率或广告需求一旦放缓，业绩仍在增长也可能引发估值收缩。
Figma（FIG）和 HubSpot（HUBS）的情况更复杂。两家公司拥有设计协作和客户关系数据，但收入仍然较多依赖软件席位，AI 既可能增加产品价值，也可能减少部分人工操作和用户席位。它们需要证明 AI 功能可以带来额外付费，并覆盖推理成本与席位压力，收入路径的确定性低于交易和广告平台。
（图片来源：ChatGPT 生成）
写在最后
我们探究的重估逻辑，成立前提是 AI 带来的新增部署能够持续转化为合同与工作负载增长。以下三类信号一旦出现，当前估值体系值得重新思考：
需求不及预期：安全订单放缓、AI功能免费化、大客户自建或席位收入萎缩，都意味着企业 AI 落地慢于预期。
商业化路径存疑：基础设施层使用量增长却未能有效转化为收入，说明平台仍停留在产品叙事阶段，变现能力尚未得到验证。
仓位与估值风险：当前头部标的拥挤度已处于高位，业绩即便符合预期、基本面未见恶化，机构资金的集中撤出仍可能引发快速回撤。高预期下，仅仅是符合市场预期的财报本身就是风险。
Distill AIPalantir，尽管业绩和年度指引上调，盘后仍走弱……确认存在预期压力Palantir Technologies ($PLTR) 第一季度业绩超出市场预期，并再次上调了全年业绩指引，但股价在盘后交易中下跌超过2%。尽管数字强劲，但分析认为已升高的预期和短期获利回吐更显著地反映在了股价上。
销售额暴增85%……创历史最高增长率
Palantir 宣布，在截至3月31日的2026财年第一季度，调整后每股收益(EPS)为0.33美元。这一数字较一年前的0.13美元大幅增加。销售额为16.3亿美元，约合2.4083万亿韩元，同比增长85%。
业绩也全部超出了市场预期。市场此前预计调整后EPS为0.28美元，销售额为15.4亿美元，而实际业绩高于此。特别是85%的销售额增长率，是公司有史以来最高的同比增速。
美国商业部门推动增长
本次业绩的核心是美国业务。美国销售额同比增长104%，达到12.82亿美元，约合1.8942万亿韩元。其中，美国商业部门销售额为5.95亿美元，约合8791亿韩元，增长了133%；美国政府部门的销售额为6.87亿美元，约合1.0151万亿韩元，增长了84%。
Palantir 在本季度签订了206笔价值超过100万美元的合同。其中，超过500万美元的合同有72笔，超过1000万美元的合同有47笔。合同总价值为24.1亿美元，约合3.5618万亿韩元，同比增长61%。尚未确认为收入的美国商业部门剩余合同价值达49.2亿美元，约合7.2723万亿韩元，激增112%。
盈利能力也得到改善……持有现金不是8万亿美元，而是11万亿韩元级别
净利润为8.71亿美元，约合1.2871万亿韩元，较一年前的2.14亿美元增长超过四倍。净利润率为53%。调整后营业利润为9.84亿美元，约合1.4549万亿韩元，营业利润率达到60%。
经营活动现金流为8.99亿美元，约合1.3281万亿韩元；调整后自由现金流为9.25亿美元，约合1.3665万亿韩元。截至季度末，包括现金、现金等价物和短期美国国债在内的持有资产为80亿美元，约合11.82万亿韩元。
公司表示，将销售增长率与调整后营业利润率相加的“Rule of 40”指标达到了145%。这一数字同时展现了高增长与高盈利性，是市场关注的焦点。
Alex Karp称“美国市场加速”……上调年度展望
首席执行官(CEO) Alex Karp在业绩发布会上表示：“我们以压倒性优势超越了这一指标”，“这是可与NVIDIA ($NVDA)、美光 ($MU)、SK海力士等AI基础设施企业相媲美的成果。”
接着他表示：“基于对美国市场正在加速的信心，我们将年度销售增长率指引上调至71%”，并说明这比上一季度提出的展望高出10个百分点。
Palantir 预计2026财年第二季度销售额为17.97亿至18.01亿美元，约合2.6551万亿至2.6609万亿韩元。提出的调整后营业利润为10.63亿至10.67亿美元，约合1.5705万亿至1.5764万亿韩元。
年度销售额指引上调至76.5亿至76.62亿美元，约合11.3044万亿至11.3222万亿韩元。这高于市场预期的72.7亿美元。美国商业部门销售额展望为32.24亿美元以上，约合4.7645万亿韩元，增长率预计至少为120%。
调整后营业利润指引提高至44.4亿至44.52亿美元，约合6.5601万亿至6.5778万亿韩元。调整后自由现金流展望也上调至42亿至44亿美元，约合6.2055万亿至6.5009万亿韩元。
业绩虽强劲，但股价证实了预期压力
本次财报在销售增长、盈利能力、现金创造能力以及指引上调等几乎所有方面都显示出强劲势头。然而，股价在盘后交易中表现疲软，被解读为市场对AI受益股的预期已相当程度地被提前消化。
最终，市场的关注点并非仅是“良好业绩”本身，而是这种增长势头未来能否持续加速。尽管Palantir本季度凭借美国商业部门提升了存在感，但要证明其高估值合理，似乎需要在下一季度也保持同样水平的增长和盈利能力。
TP AI 注意事项
本文使用了基于 TokenPost.ai 的语言模型进行摘要。正文主要信息可能被遗漏或与事实不符。Palantir, 第一季度业绩超出市场预期85%，实现爆发式增长美国数据分析企业Palantir在2026年第一季度交出优于市场预期的成绩单，创下上市以来最强劲的年度增长。美国国内企业与政府需求同时快速增长，带动销售额与净利润双双大幅上升。
Palantir于4日（当地时间）通过公告表示，第一季度销售额为16.33亿美元，约合2.4万亿韩元。这一数字较一年前增长85%，也超过了市场调研机构LSEG汇总的15.4亿美元预期。以2020年上市以来的标准衡量，此次增长率处于最高水平。盈利能力也有所改善。第一季度净利润为8.71亿美元，是去年同期的四倍以上，每股收益为33美分，超出市场预期的28美分。
此次业绩的核心是美国市场。美国国内销售额达12.82亿美元，是去年同期的一倍以上，占整体销售额的78.5%。其中，面向民营企业的商业部门销售额增长133%，达到5.95亿美元；政府部门销售额也增长84%，达到6.87亿美元。Palantir原本在信息分析及国防、安全相关软件领域具备优势，而近期随着生成式人工智能的普及，企业级人工智能引入需求也被其吸纳，增长基础正在扩大。
首席执行官亚历克斯·卡普在致股东的信中反复强调，美国市场是Palantir业务的核心。他解释称，Palantir的创立宗旨是加强美国国家安全并保护公民自由，同时主张人工智能产业不能仅停留在表面看似光鲜，而应解决实际现实问题。他还评价称，Palantir正在产出实际成果，与所谓“人工智能垃圾”这一低质量人工智能应用潮流形成区别。此举可解读为，在近期整个人工智能产业投机预期升温的背景下，意在凸显其技术正被用于国防、行政、企业运营等实际决策现场。
公司预计第二季度销售额将在17.97亿美元至18.01亿美元之间，全年销售额将达76.62亿美元。这一水平高于市场对第二季度的平均预期16.8亿美元。不过，股价在业绩发布当日常规交易中上涨1.36%，但发布后盘后交易走弱，截至美国东部时间下午5点40分，在145美元左右波动。市场上分析认为，由于较高的增长预期已在股价中得到相当程度的反映，未来销售额增长能否真正转化为长期盈利能力，可能成为更重要的评估标准。Centrus,俄亥俄州铀浓缩扩建加速…通过Palantir AI也实现成本削减Centrus Energy ($LEU) 正在加快其在美国俄亥俄州皮克顿推进的数十亿美元规模的铀浓缩扩建项目。该公司相继宣布了施工方选定、技术合作伙伴关系以及合资企业审查等事宜，正以核燃料供应链重组的核心企业身份提升其存在感。
该公司将于5月5日美股收盘后发布2026年第一季度财报，并于次日（5月6日）美国东部时间上午8点30分举行季度电话会议。业绩报告期为截至3月31日的季度，直播及回放将在5月19日前于Centrus Energy官网投资者关系页面提供。
建筑·工程·AI结合……凸显成本削减效果
Centrus Energy于4月20日宣布，已选定Geiger Brothers为皮克顿浓缩设施扩建工程的现场施工方。Fluor ($FLR) 则担任EPC（即设计、采购、施工总承包）角色，负责整体工程和供应链管理。公司希望通过此结构增加低浓缩铀和高纯度低浓缩铀的产量，同时追求提升美国国内供应能力、在俄亥俄地区创造就业机会以及控制成本的效果。
此外，与Palantir的合作也已加入。Centrus表示，正在将Palantir的“Foundry”和“AIP”应用于整个扩建项目，以缩短制造周期并提高执行效率。该公司称，双方自1月底启动合作以来，已确认了约3亿美元（按韩元基准约合4452亿韩元）的潜在成本节约与效率提升机会。
与Oklo探讨HALEU燃料循环合资企业
Centrus已与Oklo ($OKLO) 展开讨论，商讨成立一家合资企业，专注于高纯度低浓缩铀的脱转换服务及相关燃料循环技术。若按计划推进，该项目将落户于俄亥俄州派克县皮克顿厂区。
此举被解读为一项将浓缩与脱转换功能集中一地，以降低运输复杂性并提高效率的战略。特别是，考虑到与Oklo计划建设的1.2GW规模电力园区的潜在联动，该合资企业有望成为美国扩大高纯度低浓缩铀燃料能力的重要一环。两家公司计划协调与联邦及地方政府的监管应对及研发合作。
纽交所开市钟·杠杆ETF上市……市场关注扩大
Centrus Energy于2月19日参与了纽约证券交易所的开市敲钟仪式，对外宣告了大规模扩建项目的启动。公司认为，此次扩建计划将有助于美国的能源安全和先进反应堆燃料供应，并预计将在全国范围内创造数千个供应链就业岗位，其中包括俄亥俄州的1300个和田纳西州的430个制造业岗位。
同日，Trader ETF推出了基于Centrus股价的2倍杠杆单股ETF“LEUX”。该产品旨在追踪Centrus股价日收益率的两倍。但需注意，杠杆ETF波动性极大，长期持有时其表现可能与标的资产出现显著差异。
在纽交所2月19日的盘前简报中，Centrus数十亿美元的扩建计划被列为主要议题之一。这表明，加强核燃料供应链已不仅仅是企业新闻，而是上升到美国产业政策和能源战略层面的关注焦点。
2025年业绩改善……持有现金20亿美元
Centrus 2025年全年营收为4.487亿美元（约合6661亿韩元）。净利润为7780万美元（约合1155亿韩元），毛利润为1.175亿美元（约合1744亿韩元）。无限制可用现金增至20亿美元（约合2.968万亿韩元）。
业务指标同样引人注目。公司表示，已浓缩超过1公斤的高纯度低浓缩铀UF6，并已开始在美国本土制造离心机。此外，与低浓缩铀相关的有条件订单积压为23亿美元，总订单积压达38亿美元。公司还被选为美国能源部价值9亿美元的高纯度低浓缩铀任务订单的目标企业，相关合同目前仍有待谈判。2026年营收指引为4.25亿至4.75亿美元。
Centrus Energy近期的动向已超越单纯的扩建公告。建筑、工程、人工智能软件以及燃料循环合作伙伴关系同时发力，使得快速提升美国国内铀浓缩供应链的战略变得更加具体。预计在即将到来的第一季度财报及电话会议上，该项目的实际执行速度及盈利能力改善的可能性将成为核心看点。
TP AI注意事项
本文使用了基于TokenPost.ai的语言模型进行摘要。正文的主要内容可能被遗漏或与事实不符。
美国例外论的钢铁意志：Palantir CEO Alex Karp 谈 AI 战争、硅谷责任与美国霸权撰文：0x李大旗
引言：一个「局外人」的战争宣言
在充斥着「改变世界」的陈词滥调和「正和游戏」理想主义的硅谷，Alex Karp 是一个不折不扣的「异类」。他是一位拥有新古典社会理论博士学位的哲学家，一个热爱越野滑雪、常年身着亮色运动服的「怪人」，也是全球最神秘、最具争议的国防科技公司——Palantir 的掌舵人。20 年来，他带领 Palantir 在一个几乎被所有主流科技公司视为禁忌的领域——国防与情报——深耕，并因此被贴上了「战争贩子」、「监控帝国缔造者」等无数标签。Karp 自嘲道：「我们曾是‘怪物秀’（The Freak Show），我们花了 20 年时间，就是为了等待这一刻。」
2026 年 3 月，在 a16z 于华盛顿特区举办的「美国活力峰会」上，Karp 与 a16z 合伙人 Katherine Boyle 进行了一场信息量巨大、充满哲学思辨和现实主义警告的深度对话。这场对话的背景极不寻常：就在几天前，美以联军对伊朗发动了代号为「史诗之怒」（Operation Epic Fury）的空前打击，伊朗最高领袖哈梅内伊身亡，整个中东陷入战争边缘。而 Palantir 的 AI 系统，正是这次行动背后看不见的关键力量。
Karp 的演讲，与其说是一场商业访谈，不如说是一份面向硅谷和整个美国的战争宣言。他毫不避讳地宣称，世界本质上是「零和」的，美国正与中俄等对手进行一场关乎生死存亡的技术竞赛。他警告说，如果硅谷继续沉溺于「取代白领工作」的 AI 幻想，而忽视其在国防领域的责任，那么整个行业最终将面临被「国有化」的命运。他将 Palantir 的使命定义为——确保美国及其盟友的军事优势，让士兵能够安全回家。
本文将深入剖析 Alex Karp 的完整论述，并结合近期关于 Palantir 及其核心产品 Maven AI 系统的深度报道，系统性地拆解以下核心议题：
1、零和世界观：Karp 为何坚信国际关系是零和游戏？他如何看待美国、中国和俄罗斯之间的技术与军事竞赛？
2、硅谷的责任与危险：Karp 对硅谷主流文化提出了哪些尖锐批评？他所警告的「国有化」风险具体指什么？科技公司应如何弥合与华盛顿的文化鸿沟？
3、AI 战争的现实：「史诗之怒」行动揭示了 AI 在现代战争中的何种角色？Palantir 的 Maven 系统是如何运作的？
4、美国单一优势：Karp 认为美国相对于其对手的「单一优势」是什么？他为何如此强调对「神经多样性」（neurodivergent）人才的保护和培养？
5、Palantir 的哲学：作为一家「反监控」的公司，Palantir 如何平衡技术能力与公民自由（如第四修正案）？Karp 的个人哲学思想如何塑造了公司的独特文化？
6、文化战争的前线：Palantir 如何成为进步主义与现实主义、全球主义与爱国主义激烈交锋的文化战场？
这不仅是对一场谈话的记录，更是对一个时代关键问题的深度反思。在一个技术与地缘政治空前交织的时代，Alex Karp 的「钢铁意志」，为我们理解科技的终极力量、国家的命运以及我们每个人的责任，提供了一个无法回避的、充满争议但极其重要的视角。
第一章：零和博弈——在现实世界中，只有胜者与败者
Alex Karp 的世界观与硅谷普遍信奉的「技术创造无限可能、实现多方共赢」的乐观主义精神格格不入。他的思想底色，是深刻的现实主义和对权力斗争的清醒认知。在这场对话中，他反复强调一个核心观点：在地缘政治的棋盘上，游戏规则是零和的。
1.1 「要么是我们，要么是中国或俄罗斯」
Karp 毫不留情地戳破了「技术中立」的幻想。他认为，在当今世界，最终制定规则、定义价值观的，必然是拥有最强大军事力量的一方。而这场竞赛的终极玩家，只有美国和它的对手，主要是中国和俄罗斯。
「理论上，拥有一个基于法律、人人平等的体系会更好吗？当然。但在这个世界里，要么是我们，要么是中国或俄罗斯。我不知道你们对这个选择作何感想，但我真的相信，我们正在做着更高尚的工作，不仅是为了美国，也是为了整个世界，确保我们是拥有决定性一票的力量。」
这种信念，构成了 Palantir 一切行动的出发点。Karp 认为，帮助美国维持其军事霸权，并非狭隘的民族主义，而是在为一个更符合自由、民主价值观的世界秩序而战。他将此视为一种「更高尚的使命」（work of a higher purpose）。如果美国输掉这场竞赛，那么全球的互联网架构、数据隐私标准、言论自由边界都将由威权政体重塑，这对所有信奉开放和自由的个人与企业都将是灾难。
1.2 威慑力的重建：从阿富汗撤兵的阴影到「史诗之怒」的逆转
Karp 坦言，在阿富汗撤兵之后，美国的威慑力（deterrent capability）一度「被摧毁」（eviscerated）。然而，在过去的一年里，尤其是在「史诗之怒」等一系列中东行动中，美国重新展示了其无与伦比的技术优势，实现了威慑力的重建。
「无论你喜欢与否，我们现在拥有了一种其他任何国家似乎都不具备的威慑能力……如果你看看‘午夜战锤行动’（Operation Midnight Hammer）、委内瑞拉发生的事情，以及迄今为止在伊朗发生的事情，你会看到一个社会完全主导了另一个社会。那就是我们的社会。」
他强调，这种主导地位并非偶然，其背后是长达 20 年的技术积累和军事创新。而 Palantir 的 Maven AI 系统，正是这种技术代差的核心体现。根据路透社和《印度时报》的报道，Maven 系统已被五角大楼指定为「记录在案的官方项目」（Program of Record），成为美军未来的核心作战系统[1] [2]。该系统能够整合来自卫星、无人机、雷达、传感器和情报报告的海量数据，利用 AI 进行分析，帮助指挥官识别威胁、选定目标，并规划打击方案。在近期的中东冲突中，Maven 已经支持了数千次针对伊朗及其代理人目标的精确打击。
Karp 认为，这种压倒性的技术优势，是阻止战争的唯一有效方式。因为当对手清楚地知道攻击美国或其盟友将面临毁灭性报复时，他们才不敢轻举妄动。「和平源于力量」，这一经典的现实主义信条，被 Karp 和 Palantir 奉为圭臬。
1.3 对硅谷的警告：不要假装不懂零和游戏
Karp 对硅谷同行们「假装不懂零和游戏」的伪善提出了尖锐的批评。
「他们确实认为这是零和的。他们认为这是他们彼此之间的零和。他们假装不这么认为，但你去问问他们对竞争对手的看法……他们不明白的是，在世界上，这也是零和的。」
他指出，硅谷的科技巨头们在商场上为了争夺市场主导地位，进行着最残酷的零和博弈，但却在面对国家间竞争时，天真地宣扬「合作共赢」。这种认知上的分裂，在他看来是极其危险的。因为当技术公司试图置身于地缘政治之外时，它们不仅是在逃避责任，更是在将自己置于被动和危险的境地。
Karp 的逻辑非常清晰：如果美国在与中国的技术竞赛中落败，那么未来全球互联网的规则、数据隐私的标准、乃至言论自由的边界，都将由一个威权政权来定义。届时，今天所有享受着开放互联网红利的硅谷公司，都将面临生存危机。因此，投身于国防事业，帮助美国赢得这场零和游戏，不仅是道义上的责任，更是商业上的明智之举。
第二章：硅谷的十字路口——在「颠覆」与「责任」之间
Karp 对硅谷的批判，是其演讲中最具争议也最发人深省的部分。他并非简单地指责硅谷的「白左」倾向，而是从一个更深层次的、关乎行业生死存亡的战略高度，剖析了硅谷主流文化与美国国家利益之间的深刻矛盾。
2.1 「白领工作终结者」的政治风险
Karp 敏锐地指出了当前 AI 发展浪潮中最致命的政治隐患：如果硅谷给公众留下的唯一印象是「我们将夺走所有人的白领工作」，那么它将不可避免地成为全民公敌。
「如果硅谷相信我们将夺走每个人的白领工作——主要指那些和我一起长大的、受过高等教育、上过精英学校或准精英学校、投票给一个政党的人——然后你又搞砸了军队，如果你不认为这会导致我们技术的国有化，那你就太迟钝了。」
他描绘了一个极具警示性的「马蹄铁效应」（horseshoe effect）场景：在政治光谱的两端，左派和右派可能在所有问题上都存在分歧，但他们最终会在一个问题上达成共识——那就是「这个（指科技行业）没有给我们带来好处，我们的行业应该被国有化」。
Karp 的警告并非危言耸听。当 AI 技术的发展导致大规模的结构性失业，尤其是冲击到社会中坚力量的白领阶层时，民粹主义的怒火必然会寻找一个发泄口。而那些手握巨额财富、看似「不食人间烟火」的科技巨头，无疑是最理想的靶子。届时，通过立法手段对科技行业进行强制监管、拆分甚至国有化，将成为一个极具诱惑力的政治选项。
2.2 文化鸿沟：两个永不对话的世界
Karp 认为，硅谷与华盛顿（特指国防和情报界）之间的矛盾，根源在于一道巨大的文化鸿沟。他将两者形容为「两个永不对话的世界」。
文化维度
硅谷
华盛顿(国防界)
核心价值观
颠覆、效率、智力优越感、个人主义
责任、荣誉、国家利益、集体使命
世界观
乐观主义、正和游戏、技术中立
现实主义、零和博弈、技术是工具
人才画像
顶尖名校、编码天才、商业精英
来自全国各地、强调纪律与奉献的军人
沟通方式
黑话、缩写、快节奏、数据驱动
等级分明、严谨、尊重传统与经验
Karp 给那些初次与五角大楼打交道的科技创始人的建议非常直接：
1、放下傲慢，学会共情：在与将军会面前，先去和一名普通士兵或者他们的家人聊一聊。理解他们的视角，感受他们的牺牲，这是建立信任的第一步。
2、承认自己的无知：不要以为自己在一个领域聪明，就意味着在所有领域都聪明。要对自己不擅长的领域保持谦逊，承认「你不知道谁是傻瓜时，你就是那个傻瓜」（if you don't know who the mark is, you're the mark）。
3、寻找「翻译官」：两个文化背景迥异的群体需要一个能够理解双方语言和逻辑的「桥梁」。Karp 本人在过去的 20 年里，正是扮演了这样一个角色。
2.3 好莱坞的启示：自我审查以避免被审查
为了说明科技行业应该如何主动作为，Karp 引用了好莱坞建立电影分级制度的例子。
「好莱坞意识到，如果我们不自己搞分级，华盛顿就会来搞。而华盛顿会把它搞得一团糟……所以第一步是，每个人都必须意识到，狼已经到了门口，而且已经尝到了血腥。」
上世纪 60 年代，为了应对来自政府和社会保守派越来越大的审查压力，美国电影协会（MPAA）主动推出了电影分级制度。这套由行业内部制定的规则，虽然限制了创作的某些自由度，但成功地避免了政府的直接干预，将审查权掌握在了自己手中。
Karp 认为，AI 行业也应借鉴这种「自我规制」的智慧。与其等待政府出台严苛的、外行的法律法规，不如主动联合起来，就 AI 在军事、经济和社会领域的应用伦理，制定出一套清晰、可行、且符合美国国家利益的行业标准。这不仅是为了规避政治风险，更是为了赢得公众的信任，确保行业的长期健康发展。
他特别强调，这种讨论必须是具体而细致的，要区分不同场景下的伦理边界。例如，在美国国内应用 AI 技术，必须严格遵守第四修正案，保护公民隐私；但在对外战场上，首要原则应该是「尽最大可能确保我们的战士安全回家」。混淆这两者，是导致当前许多争论陷入僵局的根本原因。
第三章：AI 战争的现实——从「史诗之怒」看新一代军事革命
如果说 Karp 的哲学思想和政治警告为我们提供了理解 Palantir 的宏观框架，那么「史诗之怒」行动和其核心——Maven AI 系统，则为我们揭示了 AI 战争血淋淋的现实。这不再是科幻电影中的场景，而是正在发生的、决定国家命运的军事革命。
3.1 「史诗之怒」：第一次由 AI 主导的空袭
根据多家媒体（包括《朝鲜日报》英文版、AI Magazine 等）的报道，「史诗之怒」行动被广泛形容为「第一次由 AI 主导的空袭」 [3] [4]。这次行动的特点是前所未有的精确性、速度和规模。美军在极短的时间内，对伊朗境内的数百个高价值目标进行了毁灭性打击，包括其最高领袖的藏身之处，而自身伤亡微乎其微。这种「外科手术式」的打击能力，正是美国重建其威慑力的关键所在。
Karp 在对话中自豪地宣称：
「我们的对手看着这一切，心想：‘这到底发生了什么？我们还在想阿富汗呢（指美军撤退的窘境），这是什么情况？’……美国已经重建了威慑力。这确实发生了，就在过去一年里。」
这种能力的背后，是 AI 技术在整个「杀伤链」（Kill Chain）中的深度应用，从情报收集、目标识别、决策辅助到武器制导，AI 无处不在。而 Palantir 的 Maven 系统，正是这一切的中枢神经。
3.2 Maven：战场上的「AI 操作系统」
Maven 项目最初于 2017 年启动，当时的目标相对简单：利用 AI 自动分析无人机拍摄的海量视频，将分析师从繁琐的「看屏幕」工作中解放出来。然而，经过多年的发展，尤其是在 Palantir 接手之后，Maven 已经进化为一个全方位的战场「AI 操作系统」。
根据《印度时报》和路透社的报道，Maven 的核心功能可以概括为以下几点[1] [2]：
功能模块
技术细节与作用
数据融合(Data Fusion)
整合来自不同来源的异构数据，包括：卫星图像（光学/红外/雷达）、无人机视频流、电子信号情报（SIGINT）、通信情报（COMINT）、人力情报（HUMINT）报告、社交媒体数据等。
目标识别与跟踪(Target Recognition & Tracking)
利用计算机视觉和模式识别算法，在海量数据中自动识别、分类和持续跟踪潜在的敌方目标，如车辆、武器系统、人员、建筑等。
威胁评估与优先级排序(Threat Assessment & Prioritization)
基于目标的行为模式、位置、与其他已知威胁的关联度等信息，自动评估其威胁等级，并为指挥官提供目标的优先级建议。
决策辅助与方案生成(Decision Support & Course of Action Generation)
利用大型语言模型（LLM）等生成式 AI 技术，理解指挥官的自然语言指令，分析战场态势，并自动生成多种可能的行动方案（COA），包括武器选择、攻击路径、附带损伤评估等。
人机协同(Human-in-the-Loop)
系统生成的建议和方案最终必须由人类操作员进行审核和批准。Palantir 反复强调，Maven 系统本身不行使「致命性自主权」（Lethal Autonomy），最终的开火决策权始终掌握在人手中。
Karp 将 Palantir 在其中的角色比作构建「软件脚手架」（software scaffolding）。Palantir 并不一定自己开发所有的底层 AI 模型，但它提供了一个安全、可靠、能够协同调度不同 AI 模型（包括来自 Anthropic、OpenAI 等公司的 LLM）的底层平台（Ontology）。这个平台解决了在高度机密和恶劣的战场环境下，如何安全、高效地使用 AI 这一核心难题。
3.3 从「寄生虫」到「混合体」：国防科技的进化
Karp 在对话中提出了一个有趣的观点，即国防科技公司的进化路径。
第一阶段：「寄生虫」软件公司。这些公司为国防部门提供一些无关痛痒的通用软件，比如「提供牛排晚餐」的报销系统。Karp 认为这类公司正在被「摧毁」（eviscerated）。
第二阶段：国防科技（Defense Tech）兴起。以 Palantir、Anduril 等为代表的公司，直接为核心作战任务提供技术解决方案。
第三阶段：「混合体」（Hybrid）。这是当前的阶段，需要将软件、硬件和 AI 三者深度融合。一个有效的作战系统，既需要能够分析数据的智能软件（AI），也需要执行任务的物理硬件（无人机、导弹等），还需要一个能够将两者无缝连接和调度的软件平台。
Palantir 正是在这个「混合体」时代扮演着关键的「粘合剂」角色。它的软件不仅运行在云端服务器上，也嵌入到无人机、战斗机甚至单兵装备中，形成一个覆盖整个战场的分布式智能网络。这种能力，使得美军能够以对手无法理解和匹敌的速度，实践「观察-判断-决策-行动」（OODA Loop）的作战循环，从而在战场上获得决定性的优势。
第四章：美国的单一优势——作为终极战略资产的「神经多样性」
在分析美国如何才能赢得这场零和竞赛时，Karp 并没有将重点放在传统的经济或军事指标上，而是提出了一个更深层次、更具哲学意味的观点：美国相对于其对手的「单一优势」（single advantage），在于其能够「增强神经多样化、高度个体化的人，让他们成为独一无二的自己」。
4.1 「我们国家的伟大之处」
Karp 认为，美国之所以伟大，是因为它从建国之初就是一个「异类」的避风港。
「你可以将我们这个伟大而美好的国家定义为这样一个国度：每个在意识形态、思想、宗教，或者坦率地说，在神经系统上与众不同的人，都来到这个国家，以寻求一个可以更好地表达自由、拥有表达思想权利的地方。」
他将这种对个体差异的包容和尊重，视为美国创新活力的源泉。从根本上说，这是一个允许人们「与众不同」的社会。而这种「与众不同」，正是产生颠覆性思想和技术的土壤。他甚至认为，这种对个体自由的保护，与美国宪法中的第一修正案（言论自由）、第四修正案（隐私权）乃至第二修正案（持枪权）紧密相连，共同构成了一个保护个体对抗集体压迫的完整体系。
4.2 Palantir 的人才哲学：寻找「独一无二」的艺术家
这种对「神经多样性」的推崇，直接体现在 Palantir 的人才战略中。Karp 坦言，他不喜欢那些「假装与众不同，实则千篇一律」的人（这被广泛解读为他对「Woke」文化的批评），他真正寻找的，是那些在某个领域拥有独一无二天赋的「艺术家」。
「我相信 Palantir 的员工……我正在帮助他们表达一些只有他们在那一刻才能做到的事情。如果你看看我们的产品和我们所做的一切，这确实是真的。即使我们现在在中东和美国所做的事情，每一个产品的每一个部分，都是由世界上唯一能做到这件事的那个人构建的。」
Karp 将自己的角色定义为这些「艺术家」的「经纪人」或「策展人」。他需要做的，不是像传统管理者那样下达命令，而是去理解这些天才的独特思维方式，并「以他们的方式」引导他们去完成那些他们自己可能并不认为有价值、但对整个公司使命至关重要的任务。
为了系统化地发掘和培养这类人才，Palantir 甚至设立了「神经多样性奖学金」（Neurodivergent Fellowship），专门招募那些在传统教育和招聘体系中可能被忽视的、具有自闭症、阅读障碍（Karp 本人就是阅读障碍者）等特征的天才。他认为，这些人的思维方式与普通人截然不同，能够从根本上「解构一个问题」（decompress a problem），从而带来突破性的创新。
4.3 个人主义 vs.集体主义：两种模式的竞争
Karp 将这种基于「神经多样性」的创新模式，视为美国对抗中国等集体主义威权体制的核心优势。在一个强调整齐划一、压制个人思想的社会里，或许可以高效地进行模仿和规模化生产，但极难产生真正颠覆性的、从 0 到 1 的原创思想。而美国社会的「混乱」、「多元」和对「怪人」的包容，恰恰为这种原创思想的诞生提供了最肥沃的土壤。
因此，Karp 认为，保护美国这一「单一优势」的方法，就是坚定不移地捍卫宪法赋予的各项权利，确保个人自由不被侵犯，让那些「神经多样化」的天才们能够在一个没有恐惧、可以自由思想和表达的环境中茁壮成长。这不仅是道义上的正确，更是赢得未来国家间竞争的终极战略保障。
第五章：哲学家的准则——Palantir 的「反监控」立场与宪政主义
Palantir 长期以来面临的最大争议，莫过于对其「监控帝国」的指控。然而，Karp 在对话中以及在多个公开场合，都反复强调一个看似矛盾的立场：Palantir 是一家「反监控」的公司。理解这一立场，是理解 Palantir 核心哲学和技术架构的关键。
5.1 「反监控」的技术实现
Karp 的「反监控」论点，并非文字游戏，而是建立在 Palantir 产品具体的技术设计之上。与那种旨在建立一个无所不包、可以随意访问的全景式监控系统（Panopticon）的思路相反，Palantir 的技术核心在于「精细化的权限控制」（Granular Access Controls）。
这意味着：
数据所有权：客户（无论是政府机构还是企业）始终拥有其数据的所有权和控制权。Palantir 只提供处理和分析数据的工具，而不能随意访问客户数据。
目的限制：对数据的所有访问和分析，都必须基于一个合法的、预先定义的目的。例如，一名情报分析师为了调查一个具体的恐怖主义威胁，可以被授予访问相关数据的权限；但他不能出于个人好奇，去随意浏览无关人员的信息。
审计追踪：系统会记录每一次数据的访问和操作，形成一个不可篡改的审计日志。任何滥用权限的行为都会被发现和追责。
数据最小化：系统鼓励用户只访问和处理完成任务所必需的最少量数据，而不是将所有数据一览无余。
Karp 强调，这种设计哲学，与美国宪法第四修正案保护公民「免受无理搜查和扣押」的精神是一致的。Palantir 的目标，不是建立一个「老大哥」式的监控系统，而是为执法和情报机构提供一个在严格遵守法律和宪法框架的前提下，有效利用数据打击犯罪和应对威胁的工具。
「尽管每个人都认为 Palantir 是监控公司，但它其实是反监控公司。我知道你在网上看到的那些人不认为这是真的，但每一个技术专家都这么认为。」
5.2 自由社会与威权社会的技术分野
Karp 将 Palantir 的技术路径，与中国等威权国家发展监控技术的方式进行了鲜明对比。在后者那里，技术的目标是实现对社会的全面控制，建立「社会信用体系」，监控和压制所有异见。而在 Palantir 的哲学里，技术必须服务于自由社会，其终极目标是保护而非侵犯公民自由。
这种分野，也解释了为什么 Palantir 坚持只与美国及其盟友合作。Karp 认为，将如此强大的技术出售给威权国家，无异于「武装我们的敌人」，这在道义上是不可接受的，在战略上也是极其愚蠢的。
5.3 哲学家的自我认知
Karp 拥有法兰克福学派的哲学博士学位，师从著名思想家哈贝马斯。这种深厚的哲学背景，深刻地影响了他对技术、权力和社会之间关系的思考。他不像典型的科技公司 CEO 那样痴迷于增长和效率，而是始终在思考技术的伦理边界和社会影响。
他将自己视为一个「艺术家」，将打造 Palantir 的过程视为一种「艺术创作」。这种自我认知，使他能够跳出单纯的商业逻辑，从一个更宏大的历史和文明的视角来看待公司的使命。他所要捍卫的，不仅仅是美国的商业利益或军事优势，更是西方文明中关于个人自由、法治和有限政府的核心价值观。
正是这种深植于西方古典自由主义和宪政主义的哲学信念，构成了 Palantir 这家备受争议的公司最坚硬的内核，也使其在唯利是图、政治正确的硅谷中，显得如此格格不入，却又如此重要。
第六章：文化战争的前线——Palantir 的「反 Woke」立场
Palantir 不仅仅是一家国防科技公司，它已经成为美国乃至西方世界文化战争的一个缩影和前线阵地。Karp 本人及其公司所展现出的强硬的「反 Woke」立场，使其成为进步主义精英口诛笔伐的对象，同时也赢得了许多保守派和现实主义者的支持。
6.1 对「觉醒文化」的公开宣战
Karp 在多个场合公开批评他所谓的「觉醒主义」（Wokeism），认为这种思潮正在侵蚀美国的创新能力和战斗意志。他认为，这种文化过分强调身份政治、集体归罪和历史修正主义，导致社会分裂，并使人们丧失了对客观真理和卓越标准的追求。
在 2022 年的一次采访中，他曾说：「‘觉醒主义’是对西方最致命的威胁之一……它是一种试图通过摧毁制度来获得权力的虚无主义运动。」他认为，这种思潮与 Palantir 所信奉的精英主义（meritocracy）和个人主义精神背道而驰。
6.2 捍卫精英主义与客观标准
Palantir 的内部文化，是对外部「觉醒文化」的一种反动。公司极度强调基于个人能力和贡献的精英主义。招聘和晋升的唯一标准是员工能否解决最困难的问题、创造出最优秀的产品，而非其种族、性别或政治立场。
Karp 认为，一个社会如果放弃了对客观卓越标准的追求，转而采用基于身份的配额或偏好，那么它在与那些只信奉实力和结果的对手竞争时，必然会失败。他将这种对精英主义的捍卫，视为保持美国长期竞争力的关键。
6.3 成为「文化避难所」
正因为其鲜明的反「Woke」立场，Palantir 吸引了大量对主流科技公司文化感到失望的顶尖人才。对于那些厌倦了无休止的多元化培训、政治正确审查和身份政治争论的工程师和科学家来说，Palantir 提供了一个可以专注于技术和解决问题的「避难所」。
这种文化上的吸引力，构成了 Palantir 独特的人才优势。它能够招募到那些不仅在技术上顶尖，而且在价值观上认同公司使命的「信徒」。这种高度的文化凝聚力，使得 Palantir 能够在一个充满争议和压力的环境中，保持强大的战斗力和创新活力。
结论：一场双重战线——为技术霸权而战，也为西方灵魂而战
Alex Karp 在 a16z 美国活力峰会上的这场对话，是一份极具冲击力和思想深度的时代宣言。它清晰地勾勒出在一个由 AI 定义的未来，美国乃至整个西方世界所面临的双重挑战：一场是与外部对手争夺技术和军事霸权的「硬实力」之战；另一场则是捍卫自身核心价值观、弥合内部分裂的「软实力」之战。Palantir 和 Karp 本人，正处在这两条战线的交汇点上。
核心论点总结：
1、接受零和现实：国际政治的本质是权力斗争，AI 领域的竞争是一场决定未来世界秩序的零和游戏。幻想「技术中立」或「全球合作」是天真且危险的。
2、硅谷必须「入伍」：科技行业不能再游离于国家战略之外。如果科技领袖们不能主动承担起国防责任，并解决其技术对社会造成的负面冲击，那么他们将面临被民粹主义浪潮吞噬和被政府「国有化」的风险。
3、AI 重塑战争：以 Maven 系统为代表的 AI 技术，已经从根本上改变了战争的形态，使得精确、快速、大规模的打击成为可能。这种技术代差是美国当前威慑力的核心支柱。
4、拥抱「异类」：美国真正的、不可复制的长期优势，在于其对个人主义和「神经多样性」的包容。保护和激发这些「异类」天才的创造力，是赢得未来的关键。
5、技术服务宪政：强大的技术必须被置于严格的法律和伦理框架之下。Palantir 的技术哲学，旨在证明在保护公民自由的前提下，依然可以有效地维护国家安全。
7、文化战争的号角：Palantir 的成功，不仅仅是技术的胜利，也是一种价值观的胜利。它向世界证明，一个坚持精英主义、爱国主义和现实主义的公司，可以在一个被进步主义思潮主导的行业中取得成功。
最终，Karp 的演讲向我们揭示了一个残酷的真相：在一个日益动荡和危险的世界里，自由和繁荣并非理所当然，而是需要用最强大的智慧、最坚定的意志和最先进的技术去赢得和捍卫的。对于硅谷而言，这不仅是一场商业模式的考验，更是一场关于其灵魂和历史定位的抉择。是选择继续做「颠覆世界的梦想家」，还是成为「捍卫世界的建设者」，Alex Karp 已经给出了他和他所领导的 Palantir 的答案。
周末荐读：Polymarket 引入 Palantir，纳斯达克联手 Kraken整理：Cora
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深度揭秘Claude和Palantir是如何杀死哈梅内伊的？文章来源：微信公众号巨硬AI
今天，德黑兰北部的谢米兰区笼罩在一种极度不安的静谧中。对于伊朗最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊而言，这种静谧通常意味着安全，但在这一天，它成了死亡的前奏。
这一场代号为“史诗愤怒行动”（Operation Epic Fury）的突袭，并非传统意义上的大规模轰炸，而是一场由底层代码、实时遥感算法和分布式算力编织而成的“外科手术” 在那场袭击发生后，特朗普在社交媒体上证实了哈梅内伊的死讯。
这场行动的标志性意义在于，它是人类历史上第一次由人工智能（AI）多轮辅助“杀伤链”（Kill Chain）的高层斩首行动。在德黑兰的指挥部里，哈梅内伊或许认为自己躲过了卫星，但他没有意识到，他面对的不是单一的武器，而是由帕兰提尔（Palantir）、安杜里尔（Anduril）和顶级大语言模型（Claude）共同构成的全球性监控与打击网络。这个网络不再依赖昂贵的传统平台，而是依靠“软件定义的武器”。
华尔街日报报道，在这场战争中，AI不再只是一个辅助工具，它与人类一起成了真正的决策者、追踪者和执行者的一部分。
硅谷的“战争操作系统”：Palantir
在斩首行动的幕后，帕兰提尔的技术平台扮演了“战场大脑”的角色。这家由彼得·蒂尔（Peter Thiel）创立的公司，其核心使命始终是打破情报机构之间的数据孤岛。
打破孤岛的“本体论”
帕兰提尔最强大的武器是其人工智能平台（AIP）和旗舰产品“哥谭”（Gotham） 。在传统的指挥系统中，情报分析员需要手动对比卫星图像、通信监听记录和开源社交媒体数据。但在“史诗愤怒行动”中，帕兰提尔的“本体论”（Ontology）技术将这些杂乱无章的数据转化为了直观的现实对象。
所谓“本体论”，是将复杂的企业或战场数据映射为易于理解的实体，如“人员”、“地点”或“发射架”。通过将来自ERP系统、传感器、卫星和网络监控的数据整合到一个“共同作战图像”（Common Operating Picture, COP）中，指挥官不再面对枯燥的报告，而是一个实时的数字化战场双胞胎。
帕兰提尔核心防御平台
功能定义
核心技术支撑
Gotham
核心情报整合平台，连接分散的异构数据库
语义网、知识图谱、关联分析
AIP for Defense
在机密网络部署大语言模型，自动化处理指令
LLM集成、RLHF、受控逻辑代理
MetaConstellation
自动化调度数百颗商业与机密卫星进行监控
边缘AI、自动任务分解、轨道管理
TITAN
陆军战术智能目标接入节点，AI定义的车辆
传感器融合、多域数据同步
前线部署工程师：战场上的程序员
为了确保这套复杂的系统在德黑兰的高强度电子对抗环境中运行，帕兰提尔派出了一群特殊的战士——前线部署工程师（Forward Deployed Engineers, FDE）。这些工程师并非坐在丹佛或硅谷的空调房里，而是身穿战术背心，直接嵌入到美军中央司令部（CENTCOM）的作战单元中。
这种战时能力将原本需要几个月的系统更新缩短到了几小时。在哈梅内伊被杀的时候，正是FDE在后台调整了MetaConstellation的卫星调度逻辑，确保在目标离开地堡的一瞬间，有超过三颗卫星同时进行了交叉验证。
星盾亮相：SpaceX的超级战场宽带
要理解这次行动，必须先理解美军是如何突破伊朗那密不透风的电磁封锁的。
在行动开始前，德黑兰切断了全境的地面互联网和移动通信，试图以此让美军的传感器变成“瞎子”。然而，据《华尔街日报》披露，美军此次动用了太空探索技术公司（SpaceX）最为神秘的资产——“星盾”（Starshield）及其背后的 MILNET 卫星星座。
这不再是乌克兰战场上那种半民用的星链终端。星盾由约 480 颗专用加固卫星组成，集成了 NSA 级别的最高安全加密协议 。在美军中央司令部（CENTCOM）的作战日志中，这些卫星被形象地称为“数字氧气”：当伊朗革命卫队动用俄制“卡林卡”（Kalinka）干扰系统试图切断前线联系时，星盾通过高达 200 Gbps 的激光星间链路，在轨道上搭建起了一张永不断线的空中网格。
最令人生畏的是那种被称为 UAT-222 的紧凑型终端。它只有两英尺见方，能由一名特种兵背负。当这台小方块在战场中被打开，原本需要数小时传输的 PB 级高分辨率图像和电磁信号，在几秒钟内便穿透了干扰烟雾，直接注入了帕兰提尔（Palantir）的分析引擎中 。
Claude：一场关于AI灵魂的博弈
然而，在AI杀掉哈梅内伊的过程中，美国内部爆发了一场关于AI伦理的剧烈冲突。冲突的焦点，是Anthropic公司开发的顶级大模型克劳德（Claude）。
作为五角大楼唯一授权在高度机密、物理隔离网络上运行的尖端大模型，克劳德曾是美军情报分析员最依赖的工具。它的“Claude Gov”版本在处理海量截获的波斯语机密文件方面表现卓越。
Claude在行动中扮演的角色并非直接操控武器，而是处理海量的非结构化战争数据。根据解密资料，美军在2026年初针对委内瑞拉领导人马杜罗的行动中，首次大规模使用了Claude进行“情报合成”。Claude能够快速阅读数千小时的波斯语截获通话，识别出伊朗革命卫队内部的指挥链裂痕，并为指挥官生成几十种动态博弈下的打击场景模拟。
分析人员不再需要撰写漫长的简报，他们只需跟订餐一样询问：“如果我们在此时对德黑兰实施电子压制，并同步进行空中打击，哈梅内伊最可能的逃生路线是哪一条？”Claude会基于其海量的军事理论训练和实时注入的情报流，给出最优化的拦截概率图表。
但根据《华尔街日报》2026年2月的独家揭秘，特朗普政府与Anthropic首席执行官达里奥·阿莫迪（Dario Amodei）之间爆发了公开的敌对。国防部长皮特·海格塞斯（Pete Hegseth）要求Anthropic移除克劳德所有的安全护栏（Guardrails），以便将其直接集成到全自动致命武器系统中。
取而代之的是OpenAI和埃隆·马斯克的xAI。xAI迅速被置于美军最秘密任务的核心，因为它承诺提供“不受政治正确束缚”的计算力。讽刺的是，在针对哈梅内伊的行动中，帕兰提尔平台上运行的克劳德模型依然发挥了关键的辅助作用——尽管它拒绝直接扣动扳机，但它在处理此前针对委内瑞拉总统马杜罗的秘密行动和德黑兰截获的PB级数据中，已经为最终的打击扫清了情报迷雾。
“爸爸在哪儿”：算法追踪每一个人
如果说帕兰提尔和克劳德提供了战略级的智能，那么以色列国防军（IDF）开发的三个AI系统，则揭示了战术层面最令人胆寒的逻辑。这三套系统被统称为“大规模暗杀工厂” 。
薰衣草与哈布索拉
在针对德黑兰的行动中，美军借鉴了在加沙实战中磨炼出的算法更好的将正面情报线索与人工智能判别进行了结合。
“哈布索拉”（The Gospel）：一个专门推荐建筑目标的AI系统。它能以每天100个的速度生成打击名单，而人类在过去每年只能生成50个。
“薰衣草”（Lavender）：对数百万人口进行打分，通过分析社交网络、移动轨迹和通话记录，自动标记疑似武装分子。在巅峰时期，它标记了3.7万个目标 。
致命的“20秒”决策
最具争议的部分在于人类在其中的角色。据《卫报》披露，在这些AI系统推荐目标后，人类指挥官往往只花费“20秒”来审查。这20秒仅仅够确认目标是否为男性 。
更残酷的是一个名为“爸爸在哪儿？”（Where's Daddy?）的系统。它不像传统雷达那样追踪飞机，而是追踪目标与其家庭住所的关联。系统会自动监控被标记人员何时进入家宅。指挥官认为，在这些人员回家与家人团聚时发起攻击，比在军事据点发起攻击更为容易，尽管这意味着整栋建筑的平民都可能成为“附带伤亡”。
在哈梅内伊遇刺的过程中，这种逻辑被提升到了国家领袖级别。算法不再寻找哈梅内伊的豪华座驾，而是在寻找他的每一个细微特征。
安杜里尔与Shield AI：软件定义的空中优势
为了执行最后的打击，美军已经不在多次动用昂贵的隐形飞机，而是使用了廉价的无人机系统。
这次行动的一个技术亮点是，无人机群在进入德黑兰领空后，能够根据实时的威胁感知自主调整队形。MQ-9B 扮演了“外科医生”的角色，利用AI识别与超长航时死死锁定目标，负责定点清除；而 LUCAS 则是“蜂群先锋”，通过廉价的饱和攻击瘫痪防空网，为精准打击扫清障碍。这种“软件推送”式战争，使得传统的、以硬件平台为中心的防御体系在面临算法迭代时显得笨拙而过时。
在未来场景中，Shield AI公司专注于开发所谓的“世界上最好的人工智能飞行员”——Hivemind。该软件允许无人系统在完全失去 GPS、卫星通信和人类操作员的情况下执行复杂任务 。
Hivemind 的技术支柱是 EdgeOS，这是一种专门为高性能实时机器人设计的中间件环境。其核心特征包括：
技术组件
功能描述
战术价值
Hivemind Pilot
核心飞行控制算法库
在有争议领空内实现自主战术规避和机动。
EdgeOS
低延迟运行环境
通过静态配置和本地计算，将节点间通信延迟降至毫秒级。
Hivemind Commander
协同集群指挥系统
管理多智能体同步，允许无人机群像人类编队一样协同作战。
EOS 语言工具链
消息模式与系统描述
支持复杂的 数据结构集成，确保存储与传输的高效性。
空中换脑：A-GRA架构的威力
2026年2月，安杜里尔展示了一项震惊军界的实验：其YFQ-44A无人机在飞行过程中，成功在两套完全不同的AI系统之间切换。前半段航程由Shield AI的“蜂群意识”（Hivemind）软件操控，它能让无人机像飞鸟一样自主避障和编队；后半段则无缝切换到了安杜里尔的“点阵”（Lattice）系统，执行最终的目标锁定。
这种“空中换脑”依赖于一种被称为“政府参考自主架构”（A-GRA）的模块化标准。这意味着，如果敌方开发出了针对某种AI的电子干扰，无人机可以瞬间下载并运行另一种算法，就像在手机上更新APP一样。
鹰眼头显：士兵的“数字化队友”
在未来即将发生的地面配合行动中，美军特战队员佩戴了由安杜里尔与Meta（原Facebook）共同开发的“鹰眼”（EagleEye）混合现实头显。
这款头显不再是笨重的防弹头盔，而是一个集成了Lattice网络所有数据的全息显示系统。士兵能在视野中直接看到敌人的骨骼姿态、被遮挡的目标轮廓，甚至能从头显中直接看到空中无人机实时传回的画面 。帕尔默·拉奇称其为“士兵的数字化队友”，它让每一个在前线作战的人都拥有了与五角大楼同步的上帝视角。
新军工技术平台
核心硬件/产品
改变战争的方式
Anduril
Lattice Software & YFQ-44A
软件定义武器，算法更新以小时计而非十年计
Shield AI
Hivemind Autonomy
无需GPS和卫星连接的自主飞行与格斗
Meta & Anduril
EagleEye / IVAS
将战场态势感知能力下放到单兵，消除无线电混乱
“新军工”：风投资本如何重塑军火库
哈梅内伊遇袭身亡的背后，还有一张隐秘的支票。
过去几十年，军火生意一直是洛克希德·马丁等传统巨头的领地。但现在，硅谷的风投资本通过“美国活力”（American Dynamism）策略，正式接管了战场的研发节奏。
沙山路的“新军工复合体”
以Andreessen Horowitz（a16z）为首的风投公司，在2026年完成了一笔150亿美元的创纪录融资。他们的赌注不再是外卖或社交软件，而是安杜里尔、Shield AI和Saronic等硬科技公司。
这些公司的运作逻辑完全不同于传统承包商：
速度：传统巨头研发一套雷达需要十年，这些公司通过软件仿真只需几个月。
可消耗性：他们不追求打造一架价值一亿美元的F-35，而是追求生产一万架价值一万美元的自主无人机。
软件先行：在他们眼中，武器只是“包着铝壳的代码”。
这场资本的转向，让美国在针对伊朗的行动中拥有了极高的容错率。即使一部分无人机被拦截，剩余的机器依然能通过分布式Lattice网络自动补位。
国防科技投融资概况 (2025部分)
数据指标
战略影响
总风险投资额
491 亿美元
资本从传统制造转向软件定义国防
国防初创企业估值 (Anduril)
305 亿美元
新兴巨头已具备挑战传统承包商的财力
DoD 针对初创企业支出增长
2.3 倍
政府采办流程开始向敏捷开发倾斜
三只时钟：AI战争的战略局限
在哈梅内伊死亡后，军事战略家们开始反思这一场胜利的代价。我们用“三只时钟”理论来审视AI时代的冲突。
军事钟：AI极大缩短了“传感器到射手”的时间。原本需要数月筹备的斩首行动，现在在算法确认目标后的几秒钟内即可执行。军事钟被拨快到了极致。
经济钟：AI武器虽然单价便宜，但由于消耗速度极快，对供应链的压力呈指数级增长。如果冲突旷日持久，能源溢价、航运风险和通胀将反噬攻击方的经济体。
政治钟：这是最慢的一只钟。AI可以精准地杀掉一个控制人，但它无法自动化地赢得当地人民的同意，也无法平息地区性的愤怒，我们坚决反对任何形式的霸权。
哈梅内伊的死亡，证明了算法在“寻找、修复、完成”（Find, Fix, Finish）这一循环中的无敌地位。然而，当战争变得像点击屏幕一样低伤亡且高效率时，人类发起战争的政治门槛也被危险地降低了。
一个时代的终结与开始：软件定义地缘政治
这就是人工智能杀死哈梅内伊的真实过程：没有硝烟弥漫的阵地战，没有壮烈的空中搏斗，只有帕兰提尔平台上不断跳动的数据，克劳德模型处理后吐出的情报摘要，以及安杜里尔Lattice系统在HUD上勾勒出的红色轮廓。
哈梅内伊的倒下，标志着“软件定义地缘政治”时代的全面开启，我们唯有提高科技实力，才能应对这样的挑战，这也是科技自立自强的重要之处。
正如《华尔街日报》评论所指出的那样：我们已经进入了一个人类指挥官甚至没有时间感到恐惧的战场。
那谁又是赢家？毕竟，没有任何一个人，希望战争成为AI发展的动力。（本文不涉及任何时政观点，纯属站在AI行业对本次袭击的探讨）
批量制造 Palantir，58 岁的彼得·蒂尔想发战争财撰文：Jack
2026 年 1 月，明尼苏达州失控了。
特朗普政府宣布终止索马里的临时保护身份（TPS），这意味着数万名在美国生活多年的索马里难民必须在 3 月 17 日前离境。明尼阿波利斯拥有全美最大的索马里社区，这座城市成为了这项政策最直接的冲击地。
随后，「大都会激增行动」（Operation Metro Surge）如期而至。2000 多名联邦移民局（ICE）特工穿着战术装备涌入这座城市，这个数字甚至超过了明尼阿波利斯警察部门的总人数。他们驾驶黑色 SUV，在居民区进行密集的突袭和逮捕。
社交媒体上很快传出大量令人不安的视频。特工用破窗器击碎车玻璃，用锁喉姿势将尖叫的司机拖拽出来，并按压到冰冷的地面。其中最令人震惊的是 37 岁美国公民蕾妮·古德（Renee Good）的死亡。
这位法律观察员在记录执法行动时，被一名联邦探员隔着挡风玻璃近距离击中头部射杀。官方声称她企图驾车撞人，但视频显示她的车只是在缓慢转向。
这场大规模围猎的背后，隐藏着一个名字，Palantir。
多份调查报告披露 ICE 正在明尼阿波利斯大规模使用一款由 Palantir 开发的名为 ELITE 的工具。这套系统整合了监视对象的医疗补助、纳税记录、水电账单等海量数据，并通过算法在地图里将它们冷酷地标记成一个个目标点。
根据公开的联邦合同记录，ICE 在 2025 年 4 月 17 日授予了 Palantir 一项价值 3,000 万美元的合同修改协议，用于开发一个代号为「ImmigrationOS」的平台。公开的合同辩护文件明确提到，该系统是为了支持总统关于加速驱逐行动的行政命令。很多人认为，该平台实际就是为 2026 年开始的这种「激增式」大规模行动量身定做的操作系统。
在过去数年里，Palantir 一直被舆论斥为「数据屠夫」。因在加沙战争中对以色列军方的数据支持，加上长期的道德伦理争议和十余年的亏损历史，使得 Palantir 在硅谷和华尔街都是一个「不受欢迎的人」。
但在过去一年，一切都改变了。
从「数据屠夫」到「AI 信仰股」
2025 年，Palantir 引爆了华尔街。这家在争议中蛰伏了二十年的公司，完成了从「边缘承包商」到「美股脊梁」的身份加冕。2024 年 9 月被正式纳入标普 500 仅仅是开始，公司随后将上市地点从纽交所迁往纳斯达克，股价在一年内飙升 150%，市值一度突破 4000 亿美元，让所有传统估值模型都显得苍白无力。
这背后，是其财务数据的戏剧性逆转。在经历了长达 19 年的连续亏损后，Palantir 于 2022 年底首次实现 GAAP 盈利，并在 2024 年下半年开启了超高速增长模式。进入 2025 年，其季度营收首次突破 10 亿美元大关，触及 11.81 亿美元，同比增速从 2024 年初的约 20.8% 飙升至 2025 年第三季度的 62.7%。
增长的核心引擎，来自于其商用领域业务的爆发。2025 年第三季度，Palantir 美国商用业务营收同比激增 121%。这一惊人的数据彻底打破了市场对其「政府依赖」的传统认知。在 Reddit 上，散户将其奉为「AI 信仰股」，吹捧 Palantir 正在为现代文明构建底层数字操作系统。
2025 年，散户净买入近 80 亿美元 Palantir 股票，使其成为当年散户购买量第五大的证券，直接将市销率推高至 100 倍以上。
然而纸醉金迷的繁荣下，掩盖着 Palantir 被整个西方金融体系放逐的至暗历史。
2020 年 9 月，为了报复投行对其估值的压制，Palantir CEO 亚历克斯·卡普及联合创始人彼得·蒂尔选择了极具挑衅性的直接上市模式。他们绕过了传统的银行承销环节，不向银行支付巨额承销费。这意味着 Palantir 对整个华尔街体系的一次全面宣战。
Palantir 的「原罪」植根于其诞生之初的基因，它是中央情报局（CIA）旗下投资基金 In-Q-Tel 在 2005 年投出的首批初创企业。尽管当时只拿到了 200 万美元的种子资金，但这种情报机构背景，使 Palantir 的业务与政府和军方深度绑定。其中，与 ICE 的合作尤为深入。
2014 年起，Palantir 就通过一份价值 4100 万美元的合同为美国移民及海关执法局（ICE）开发了 ICM 调查案件管理系和 FALCON 移动应用，允许联邦特工通过手机基站数据实时追踪目标的地理轨迹，用于识别和追踪非法移民。
长期与 ICE 的合作使 Palantir 在 ESG 框架中被归类为「潜在侵犯人权」和「监控社会风险」的公司。Palantir 在各大 ESG 评级机构中的得分长期处于垫底水平。Ethos ESG 曾给 Palantir 打出 F 评级，综合得分仅为 18.1 分（总分 100 分），在整个软件行业中排名倒数 1%。在「问责机制」和「LGBTQ+ 平等」等社会维度方面，Palantir 的得分都是 0。
这直接导致 Palantir 被大量 ESG 基金和银行机构排除在外。在现代金融体系中，ESG 评价已不再是边缘的道德参考，而是银行评估信贷风险、分配资本和决定业务准入的核心阀门。对于主流银行而言，支持一家 ESG 评级垫底的公司不仅意味着监管层面的合规压力，更可能引发其自有员工和股东的集体抗议。
在持续的社会敌意中，ESG 标准成为了绞杀 Palantir 最有效的金融枷锁。
摩根大通曾是 Palantir 的第一个大型企业客户，在 2009 年斥资 1.2 亿美元，利用其软件来监控内部欺诈。但随着这一项目被舆论贴上「监控员工」的有害标签，摩根大通很快终止与 Palantir 的合作，并在金融业务上与其迅速切割。而摩根士丹利作为 Palantir 的长期融资顾问，则在 2018 年将其估值从 200 亿一路砍到了 44 亿美元。
Palantir 在西方金融市场也遇到融资困境。由于极低的 ESG 指标，挪威最大的资产管理公司 Storebrand Asset Management 以及挪威公共养老基金 KLP 对 Palantir 实施了清空持仓和拒绝投资的策略，欧洲的大型银行也开始对 Palantir 实施隐形的金融排斥。
为了求生，Palantir 不得不转向马来西亚主权财富基金 Khazanah Nasional 等非西方传统金融势力寻求输血支持。这让 CEO 卡普对西方传统金融彻底失望。他多次在公开场合抨击「觉醒文化」与硅谷和华尔街的虚伪，斥责它们在享受民主秩序红利的同时，又拒绝支持维护秩序的技术。
从 2003 年成立到 2022 年底，Palantir 从未实现过任何一年的 GAAP 盈利。命运的齿轮直到 2022 年才真正开始转动，这归功于两场来自不同维度的「爆炸」：一场爆发于东欧平原的战火，另一场则是深藏于算力中心的大语言模型革命。
俄乌战争成了 Palantir 最好的商业广告。由于其技术在乌克兰战场上被大量用于目标瞄准、难民安置和战损评估，泽连斯基亲自在社交媒体上大力称赞 Palantir。欧洲政要突然意识到，在残酷的生存危机面前，ESG 的道德洁癖显得苍白无力。
另一边，ChatGPT 引爆的大语言模型革命直接为 Palantir AIP 人工智能平台的推出提供了核燃料。Palantir 的核心团队意识到，一个千载难逢的「洗白」机会已经到来。CEO 亚历克斯·卡普在 2023 年的一次采访中坦言：「这一刻我们已经等了二十年」。
2023 年发布的 AIP 是 Palantir 应对大语言模型浪潮的战略核心。它将企业内部杂乱无章的数据用归类标签与大模型连接起来，为其提供「逻辑外骨骼」。
同时，极具侵略性的 Bootcamp 销售模式也将原本需要一年的销售周期缩短至几周。仅 2025 年上半年，Palantir 就举办了超过 500 场训练营，推动其商业客户数同比激增 65%，调整后营业利润率攀升至惊人的 51%。
2024 年 9 月，Palantir 正式被纳入标普 500 指数，这意味着追踪指数的被动基金，无论是否包含 ESG 筛选，都必须购买其股票。而曾经被刺 Palantir 和对其持保留态度的华尔街大行，如今又成为了 AIP 推广的主要合作方或研究支持者。
在公开市场上的胜利，让 Palantir 逃离了被「去银行化」窒息的命运，但这这场残酷博弈却揭示了一个深刻的制度性裂痕。Palantir 的突围是一个英雄主义的孤例，在硅谷，依然有大批深耕硬科技的初创企业，正因 ESG 准则的紧箍咒和传统银行的政治正确倾向绝望地在「死亡之谷」挣扎。
它们需要的是一种全新的金融基础设施，一种敢于无视「觉醒文化」，并能够深刻理解其自身价值的资本力量。
孤山崛起：从「帕兰提尔黑帮」到金融新主权
2020 年 7 月，就在 Palantir 筹备直接上市前夕，一个消失了十年的名字重新出现在了公司的董事会名单里：亚历山大·摩尔。
在 Palantir 的内部史诗中，摩尔是一个带有图腾意义的符号，他是公司的「1 号员工」。2005 年，当彼得·蒂尔还在为 CIA 那笔寒酸的 200 万美元投资奔走时，是摩尔顶着运营总监的头衔，在硅谷的简陋办公室里搭建起了 Palantir 最初的骨架。2010 年，他选择在 Palantir 惊艳阿富汗战场的前夜转身离去，扎进风投圈，最终成为了 8VC 的合伙人。
摩尔在 2020 年的归位，更像是一场权力的合流。他身后的 8VC，掌舵人正是 Palantir 的联合创始人、「PayPal 黑帮」中最具工业野心的乔·朗斯代尔。这种回归似乎在传递一个强烈的信号：那群曾经用代码重塑情报界的年轻人，现在要回来重塑美国的工业母体了。
在公开市场势如破竹的 2025 年，「Palantir 黑帮」们再度联手，朗斯代尔与 Anduril 创始人帕尔默·拉奇，以及他们的教父彼得·蒂尔，在华盛顿与硅谷的权力缝隙中推行了一个更为疯狂的计划——创立孤山银行。
这并非一家传统意义上的商业银行，它的诞生本身就是对现有金融秩序的一次公开反叛。在硅谷银行倒闭后的监管寒冬中，孤山银行以一种近乎「特权」的速度，在短短四个月内就拿到了美国货币监理署（OCC）和联邦存款保险公司（FDIC）的批准与背书。
这种「特事特办」的背后，是华盛顿与硅谷权力版图的一次剧烈漂移。在变革面前，官僚主义不得不为「蒂尔网络」让路。
朗斯代尔为孤山银行提出了一个宏大愿景：成为美国的「综合商社」。这一概念植根于他离开 Palantir 后创办 8VC 的实战教训。在执掌 8VC 期间，朗斯代尔将其重心锚定在国防、政府与工业基础设施等硬科技领域，孵化并投资了包括 Anduril、Epirus 在内的大批硬科技企业。然而这段经历让他陷入了一种深刻的「结构性绝望」，他将这种绝望总结为「资本几何结构」的错配。
在硅谷传统的风投语境下，软件公司轻资产、快回报，而像 Anduril 这样的国防硬科技企业则需要巨大的前置资本投入，从成立到 IPO 往往要烧掉数十亿美元的资本。硬科技初创企业必须面对「三位一体」执行压力：同时运营硬件制造、软件集成以及复杂的华盛顿政商关系。
更残酷的是难以逾越的「死亡之谷」，美国国防部的预算周期长达 2 至 3 年，许多初创公司在获得第一笔正式采购合同前，就因现金流断裂而死在预算流程的黑洞中。
孤山银行摒弃了传统金融信贷的思维模式，大量吸纳了来自 8VC「艺术家殖民地」计划的前海豹突击队成员和 SpaceX 高级工程师，以前所未有的维度审视硬科技企业的底层数据，这使得它拥有了传统银行无法具备的资产定价能力。当 Anduril 拿出一份高超音速导弹的测试数据时，摩根大通看到的是高风险的研发支出，而孤山银行看到的则是未来五年的国防订单。
这种模式直接打通了金融资本流向实体工业的堵点和信贷真空。基于这种深厚的硬科技背景，及其特有的政府应收账款融资模式，孤山银行能够精准评估一份待履行合同的违约风险，并据此提供资产担保贷。
这意味着 Anduril 可以用未来的导弹订单和它的工厂设备作为抵押，来获得现在的营运资金，而不再需要通过割让股权来换取现金。
然而孤山银行最隐秘的核心护城河，在于它是一家深度的「关系型银行」。过去十年，彼得·蒂尔与 Palantir 的网络在美国联邦政府及军队悄然渗透。如今，这张关系网已从幕后的顾问名单变成台前的决策中枢，为孤山银行的客户提供了一条通往政府合同的高速公路。
在五角大楼，陆军部副部长迈克尔·奥巴达尔掌控陆军的预算与采购战略，尽管他签署了回避协议，但作为 Anduril 的前高级总监，他推动的「快速采购」改革直接利好了孤山银行服务的那些非传统国防承包商。
新成立的陆军「201 分遣队」则直接授予 Palantir 首席技术官希亚姆·桑卡尔陆军预备役中校军衔。曾任 Palantir CEO 高级顾问的雅各布·赫尔伯格，现在是负责经济增长的副国务卿，他主导的「Pax Silica」硅谷和平倡议，正在强行重塑全球供应链，为孤山银行投资的矿产与芯片公司清除地缘政治障碍。
未来，孤山银行的客户面对的不再是官僚体系的黑箱，而是坐在决策桌对面的「自己人」。
在庞大的权力网络庇护下，孤山银行的内部架构呈现出一种极度反差的冷静。为了在金融监管的废墟中站稳脚跟，孤山银行采取了被称为「堡垒模式」的极度保守策略，维持不低于 12% 的一级杠杆率，这一风控标准几乎是传统商业银行的两倍。其吸纳的海量存款被严格禁止用于高风险放贷，而是被强制锁定在美国国债等高流动性资产的保险柜中。
与此同时，孤山银行还构建了一套极度激进的支付引擎。在前司法部王牌检察官凯蒂·豪恩及其加密风投 Haun Ventures 的合规背书下，孤山银行合并了稳定币公司 Atticus，并将自己打造为「最受监管的稳定币交易枢纽」。
对于在全球范围内执行任务的国防科技公司而言，战争不会遵循银行的朝九晚五。采用稳定币作为结算层，能够帮助银行在法定节假日提供 7x24 小时的资金清算服务，确保位于波兰边境或太平洋基地的供应链能实现秒级支付。
至此，朗斯代尔心中的「美国综合商社」拼图终于闭环。这种曾在战后日本崛起中扮演核心角色的财阀结构，精髓在于金融资本与产业资本的血肉互融。而今，「Palantir 黑帮」正在玩一场远超风投逻辑的无限博弈。在这个局里，金融被重组成了硬科技的「金融燃料」，用来驱动停滞已久的美国重型工业。
只不过，这场变革的地理中心已不再是硅谷湾区，而是指向了一个更为沉重，也更为真实的坐标。在那里，曾经的「铁锈带」正在被这种新的金融力量重塑为美国的「新国防工业走廊」。
美国动力，硅谷的「再工业化」梦想
如果你在 2026 年的寒冬驱车经过哥伦布南郊，会看到一幅极具赛博朋克感的画面：在里克肯巴克国际机场旁，一座代号为「Arsenal-1」的超级工厂正在像巨兽一样呼吸。
这座规划建筑面积达 500 万平方英尺的工厂，是 Anduril 的皇冠上的明珠，也是俄亥俄州历史上最大的单一国防制造项目。它的外墙闪烁着冷冽的信号灯，数千名工程师和技术工人在这里生产着从名为「Fury」的自主喷气式战机，所有设备都由一套被称为「Arsenal OS」的操作系统实时调度。这里没有传统流水线的嘈杂，只有数据流动的静谧与致命的高效。
这片土地曾是美国工业的心脏，克利夫兰的钢铁、阿克伦的橡胶和代顿的航空零部件，共同锻造了二战时期「民主兵工厂」的底座。然而，随着全球化浪潮和去工业化的推进，这里沦为了著名的「铁锈带」，工厂倒闭留下的成片废墟和被阿片类药物腐蚀的城镇，成为了美国衰落的伤痕。
但 2024 年前后，风向发生了剧烈的逆转。彼得·蒂尔和 A16Z 等硅谷核心资本，开始大规模地将视线从旧金山湾区的软件公司，转移到了美国中西部的硬科技领域。这是一场由彼得·蒂尔发起的、针对硅谷过去二十年发展逻辑的哲学清算。
这种清算的源头，可以追溯到蒂尔那句震耳欲聋的诅咒：「我们想要飞行的汽车，得到的却是 140 个字符」。在蒂尔看来，自 1970 年代以来的所谓「科技繁荣」是一个巨大的谎言。硅谷的精英们沉迷于数字世界的虚假繁荣，通过优化广告算法和社交媒体让人们在屏幕前点击上瘾，却在原子世界陷入了长达五十年的大停滞。
蒂尔认为，这种对物理世界的逃避不仅导致了经济增长的空心化，更让西方文明在面对地缘政治挑战时变得脆弱不堪。因此，他在 Founders Fund 内部确立了一种带有末世论色彩的投资信条：如果科技不能解决核聚变、太空运输和高超音速防御这些「硬问题」，那么所有的独角兽公司最终都将毫无意义。
为了将重返原子世界的哲学愿景落地，硅谷的精英们展现出了前所未有的政治侵略性。A16Z 将其包装为「美国动力」运动（American Dynamism），核心是用硅谷的风险资本去重构那些僵化的国家级基础设施。
为此，A16Z 打破了风险投资公司不直接介入政治的传统，在华盛顿特区设立了高规格的办公室，并组建了一支由前国防部高官和资深说客组成的游说团队。根据公开记录，A16Z 在 2025 年的联邦游说支出超过了 180 万美元，甚至超过了全美风险投资协会的总和。他们的核心任务只有一个：帮助像 Anduril 和 Hadrian 这样的硬科技公司跨越「死亡之谷」。
在 Arsenal-1 工厂的围墙之内，这场哲学运动正在转化为颠覆传统军工复合体的生产力。
像洛克希德马丁这种传统军工巨头，习惯于成本加成合同，即无论研发拖延多久、成本超支多少，政府都会买单，这本质上是一种奖励低效的制度。而 Anduril 模式则是典型的「蒂尔式」打法——利用风投资金自研产品，快速迭代，直到产品成熟后再卖给军队。
与此同时，「美国动力」阵营强调绝对的供应链主权，SpaceX 就是最好的案例。不同于传统防务商将零部件层层外包给全球供应链，Anduril 自建固体火箭发动机工厂，以确保在战争切断全球海运时，美国的导弹依然能飞出库房。
在这里，生产线本身就是软件的一部分，通过「Arsenal OS」，工厂可以根据战场需求，在几周内从生产侦察无人机无缝切换到生产巡飞弹，这种灵活性是传统刚性生产线无法想象的。
这场「再工业化」运动在政治上还有一个终极保护伞——来自俄亥俄州的副总统 J.D. 万斯。作为彼得·蒂尔曾经的门徒，万斯是连接硅谷资本与锈带工人的完美纽带。在就任副总统后，他成为了「美国动力」在白宫的最高代言人，大力推行「购买美国货」条款的升级版，并为在锈带建厂的科技公司提供巨额税收抵免。
数据似乎正在验证这一战略的疯狂与成功。截至 2026 年初，俄亥俄州的制造业产值连续四个季度实现两位数增长，新增的高端制造业岗位超过了 15,000 个。不仅是 Anduril，英特尔在利金县的晶圆厂、孤山银行支持的核聚变初创公司 Helion Energy，都在这片土地上扎下了根。
在硅谷精英与华盛顿权力结盟后，这不再是蒂尔一个人的哲学乌托邦，美国的「再工业化」好像正在从一句空洞的口号，变成钢铁与代码交织的现实。
利维坦的阿喀琉斯之踵
当我们将视线从俄亥俄州热火朝天的兵工厂抽离，并拉回全球供应链版图时，硅谷精英们的复兴狂热很快就会被冰冷的事实浇灭。这台试图逆转历史重力的美式再工业化机器，正全速撞向由物理极限与经济规律构成的隐形暗礁。这是地缘政治与宏观经济学最底层的逻辑死结。
最致命的软肋是深埋地底的元素诅咒。虽然 Arsenal-1 工厂可以夜以继日地组装无人机，但构成这些机器神经与骨骼的关键原材料却不掌握在自己手中。这是一个极具讽刺意味的闭环。根据美国地质调查局（USGS）的数据，中国控制了全球约 90% 的稀土精炼产能。
位于加州的 Mountain Pass 矿山是美国本土唯一的稀土开采点，但在这里挖掘出的矿石由于缺乏本土分离技术，仍需装船运往中国进行提炼，然后再以高价买回。这意味着，俄亥俄州的新工厂本质上是在用来自中国的材料，制造意图遏制中国的武器。
与供应链危机并行的，是发生在美国本土电网上的「千瓦战争」。硅谷精英在推销「美国动力」时，刻意回避了一个尴尬的物理事实。他们所依赖的高能耗 AI 数据中心和新型制造业，正在同一张日益老旧的电网上展开殊死搏斗。
Palantir 训练新一代大模型所需的算力呈指数级增长，其单体数据中心的能耗已逼近一座中型城市。据波士顿咨询公司的预测，到 2030 年，仅美国数据中心的用电量就将达到总用电量的 7.5%，而制造业复苏将进一步挤占剩余空间。
在孤山银行投资的核聚变技术商用之前，美国正面临一个零和博弈：当数字大脑与工业躯体同时争夺有限的能量血液时，这个巨人的动作注定会因为供血不足而出现致命的僵直。
最为深层，也是最难解开的死结，藏在美元霸权的基因悖论里。历史上，从未有一个国家能同时兼任「全球最大的工业出口国」与「全球金融霸主」，因为这需要两种截然相反的货币政策。要复兴制造业，通过出口武器和工业品占领市场，美国需要弱势的美元来降低生产成本。但要维持华尔街的金融霸权，吸引全球资本回流以支撑金融繁荣，又必须维持强势美元的地位。
这便是著名的「特里芬难题」的现代版。
万斯和蒂尔试图通过行政手段强行扭转这一流向，将美元从服务于全球金融循环的公共产品，改造成服务于本土工业的国家工具。这意味着美国可能需要容忍长期的通胀，甚至通过通过行政干预迫使华尔街吐出利润来补贴俄亥俄州的流水线。
这是一场触及国本的政治豪赌。曼哈顿的金融资本家们，真的愿意为了铁锈带的工人，献祭自己统治全球的金融权杖吗？
从明尼阿波利斯的冰冷围猎，到华盛顿权力走廊的隐秘合流，一群曾经用代码重塑了情报界的「黑客」正试图用同样的逻辑重写物理世界。
他们赌上了金钱、声誉甚至是美国的国运，试图证明「硅谷模式」可以拯救一个帝国的黄昏。答案或许并不在那些精美的路演 PPT 里，而在于下一个冬天的暴风雪中，那条脆弱的供应链是否依然能够转动。Palantir 股价无视做空者批评，单日大涨 8% 至 183 美元Techub News 消息，Palantir（PLTR）股价周四大幅反弹约 8%，收于 183.03 美元。尽管知名做空者 Michael Burry 在 X 平台发文重申其看空观点，指责公司应收账款增长过快、商业模式类似咨询公司等，但市场反应平淡。
股价反弹的主要催化剂是 Palantir 与美国普华永道（PwC US）宣布扩大战略联盟，双方将合作推出 AI 原生交易平台，旨在将交易执行速度提升最高 50%，一次性成本降低最高 45%。
数据显示，Palantir 股价过去一个月上涨 25.69%，过去六个月上涨 21.27%。 （BeInCrypto）美国陆军与 Palantir、Anduril 签订 1.92 亿美元合同，采购 8 辆 AI 驱动的 TITAN 卡车Techub News 消息，美国陆军已与科技公司 Palantir 和 Anduril 签订了一份价值 1.92 亿美元的合同，用于采购 8 辆配备人工智能的 TITAN 战术卡车。TITAN 计划旨在通过 AI 集成来增强军事敏捷性和情报能力，支持分散式作战和多域协调。
（Crypto Briefing）Palantir Maven 项目获五角大楼正式立项，五年预算申请 23 亿美元Techub News 消息，Palantir 的 Maven 项目已正式成为美国国防部的“计划项目”，获得长期资金保障。该项目在五角大楼军事 AI 战略中的角色得以巩固，并提升了投资者信心。根据预算申请，该项目在未来五年内将申请 23 亿美元资金。（Crypto Briefing）Palantir 被曝 2025 财年零纳税，市值 3700 亿美元Techub News 消息，数据分析公司 Palantir 在 2025 财年就 15 亿美元美国收入缴纳零联邦所得税，有效税率于 2026 年初升至 1.37%，而该公司市值高达 3700 亿美元。该公司于 7 月 24 日被任命为美国国务院 Freedom Tech Excellence Program 创始合作伙伴，参与区块链相关项目。
该公司利用特朗普时代税法允许立即抵扣研发支出的条款实现零纳税。该计划其他合作伙伴包括比特币 Policy Institute 和 Anduril Industries，旨在利用比特币和区块链技术帮助专制政权下的民众规避审查。（CryptoBriefing）Palantir Q2 营收 19.4 亿美元同比增长 93%Techub News 消息，AI 软件公司 Palantir 第二季度营收达 19.4 亿美元，同比增长 93%，超出市场预期。该公司 CEO 称业绩增长主要得益于主权人工智能系统的需求上升。
该公司本季度达成 220 笔百万美元以上交易，总合同价值达 33.7 亿美元。Palantir 将全年营收预期上调至 81.5 亿至 81.58 亿美元区间，预计美国商业收入将至少增长 134%。（CryptoBriefing）比特币政策研究所加入美国国务院自由技术卓越计划Techub News 消息，比特币政策研究所（BPI）宣布加入美国国务院「自由技术卓越计划」并担任创始合作伙伴。其员工将以临时派驻形式与国务院专家合作，推进数字自由与在线言论相关工作。
该计划同时纳入 Palantir、Anduril 等创始伙伴，旨在引入私营部门技术人才参与外交项目。该机构表示，其员工将围绕反监控、加密网络及人工智能治理等议题提供支持，但具体派驻人数及起始时间尚未公布。（crypto.news）Palantir CEO：美政府客户正转向 Nvidia 开源模型Techub News 消息，Palantir CEO Alex Karp 表示，多名美国政府客户已开始从专有 AI 模型转向 Nvidia 开源 Nemotron 模型，以满足政府机构对数据主权和基础设施控制的需求。
该合作于 6 月 29 日正式宣布，将 Nvidia 的 Nemotron 模型与 Palantir 的全栈平台集成，使政府机构能在本地部署和定制 AI 模型，无需依赖第三方云服务。双方未披露具体涉及哪些机构及合同金额。（CryptoBriefing）微软投资 25 亿美元成立 Frontier 部门推动企业 AI 落地Techub News 消息，微软宣布成立 Microsoft Frontier Company 新部门，投资 25 亿美元，配备 6000 名行业专家，深入企业内部协助将 AI 试点项目转化为实际创收业务，解决企业 AI 投资回报率不足的问题。
该部门由 Rodrigo Kede Lima 领导，借鉴 Palantir 模式，联合利华和诺和诺德已成为早期客户。此举意味着微软直接与埃森哲、德勤等咨询公司竞争，也表明 AI 基础设施支出尚未见顶。（CryptoBriefing）Palantir 与 Nvidia 扩大合作为美国政府构建 AI 操作系统Techub News 消息，Palantir 与 Nvidia 宣布扩大合作，推出面向美国政府的「主权 AI 操作系统参考架构」（AIOS-RA），允许政府机构在本地硬件和设施内部署 AI，无需依赖商业云服务，确保数据主权和零信任安全。
该架构整合 Nvidia Blackwell Ultra GPU 系统与 Palantir 的 AIP、Foundry 及 Apollo 平台，支持从大型数据中心到边缘部署的多种场景。两家公司此前已在 2025 年 10 月和 12 月展示相关技术栈并启动「连锁反应」计划，旨在加强美国 AI 基础设施和国防供应链安全。（CryptoBriefing）Palantir 与 Google Cloud 合作增强平台集成Techub News 消息，据 CryptoBriefing 报道，Palantir 与 Google Cloud 达成合作，旨在增强平台集成和市场访问。这项多层次协议将 Palantir Foundry 与 Google BigQuery 连接，并将其 AI 平台与 Google 的 Gemini 模型链接，进一步拓展了 Palantir 的市场覆盖。
该合作不仅使 Palantir 的产品能够通过 Google Cloud Marketplace 提供，还创建了 Palantir Foundry 与 Google BigQuery 之间的双向数据连接。这一整合将使得使用 Palantir 决策工具的客户能够原生利用 Google 最新的生成式 AI 能力，进一步推动其在云分发战略上的发展。撰文：Techub News 整理 导语 在 2025 年于奥兰多举行的 SAP Sapphire 年度大会上，SAP 首席执行官 Christian Klein（克里斯蒂安·克莱因）发表了长达近两小时的主题演讲。面对全球经济波动、地缘政治紧张和 AI 技术重塑商业格局的宏观背景，Klein 的核心信息聚焦于“不确定性”——这是当今所有企业面临的共同挑战。他阐述了 SAP 如何通过其“业务 AI”战略和“飞轮”理念，帮助企业构建韧性、提升竞争力，并重新构想业务流程。本次演讲不仅是对 SAP 产品路线图的一次集中展示，更揭示了这家企业软件巨头在 AI 时代如何定位自身，以应对来自新兴 AI 公司和传统竞争对手的双重挑战。 摘要 SAP 提出由应用、数据、AI 构成的“飞轮”效应，是企业应对不确定性的核心引擎。 业务 AI 助手 Juul 升级为“无处不在、无所不答”的智能体，可跨 SAP 及非 SAP 应用工作，并与 Perplexity 合作整合外部网络信息。 推出“AI 智能体中心”和“提示词优化器”等工具，旨在规模化部署和管理 AI 智能体，并降低模型切换成本。 发布面向特定业务线的“智能应用”和深化与 Palantir、Adobe 等伙伴的数据合作，强化其数据平台 Business Data Cloud。 宣布与埃森哲推出“Advance”计划，并优化“RISE with SAP”迁移方案，承诺让客户上云之旅更快、更简单、成本更低。 应对不确定性：SAP 的“飞轮”承诺 Christian Klein（克里斯蒂安·克莱因）在演讲开篇即直面全球企业共同困境：市场波动、通胀压力、供应链中断、地缘政治风险以及 AI 竞赛带来的剧变。他指出，SAP 虽无法消除宏观不确定性，但其使命是帮助企业变得更坚韧、更具竞争力。 为此，SAP 提出了其核心战略框架——“飞轮”。这个类比物理学的概念包含三个相互驱动的元素：应用（拥有最广泛、最关键的端到端业务流程组合）、数据（这些应用产生的丰富、语义化的关键业务数据）以及AI（基于这些海量数据构建的强大业务 AI）。AI 反过来又会被注入回应用中，驱动飞轮加速旋转，形成正向循环。 Klein 强调，SAP 的独特优势在于其对企业业务流程和行业特性的深刻理解，这使其能够访问到其他科技公司无法比拟的、富含语义的业务数据海洋，从而训练出真正懂业务的 AI。 业务 AI 重塑工作方式：Juul 成为“超级用户” 演讲的核心演示环节展示了 SAP 业务套件与嵌入式 AI 如何协同工作，帮助一家虚构公司应对突发的关税挑战。通过 CFO、首席营收官、COO 和 CHRO 四个角色的无缝衔接，展现了从风险识别、财务影响模拟、销售策略调整、供应链响应到人力资源规划的全流程、实时协同。这一切都通过统一的 AI 助手 Juul 在集成的业务套件中完成，避免了传统烟囱式系统间的数据孤岛和延迟。 SAP 董事会成员 Muhammad Alam 随后解释了为何这种“飞轮”效应在传统异构、分散的应用环境中难以实现。他称之为“冰山效应”——企业将 80% 的资源和预算耗费在整合应用和数据这种“水下”的繁重工作上，只有 20% 用于创造价值。在 AI 时代，这种脆弱的平衡被彻底打破，因为 AI 需要端到端的业务流程上下文才能创造指数级价值。 Alam 断言，在 AI 时代，单一“最佳单品”应用的优势正在消失，应用层将像云基础设施一样被商品化。未来的价值在于“套件即服务”，即 SAP 提供的“最佳单品级套件”，它能原生地实现飞轮效应，让企业专注于利用端到端上下文创造差异化价值。 Christian Klein（克里斯蒂安·克莱因）回归舞台后，宣布了 SAP 业务 AI 的雄心目标：让每位终端用户的生产力提升 30%。为实现这一目标，SAP 正将用户交互方式从传统的 GUI、移动端，推向以自然语言与 AI 交互的新时代。 Juul 的进化体现在两个维度：“无处不在”和“无所不答”。通过整合去年收购的 WalkMe（数字化应用采纳平台），Juul 将成为一个“全在、全时、主动、个性化”的 AI 助手，出现在任何 SAP 或非 SAP 应用（如 ServiceNow、Gmail、LinkedIn）中，理解屏幕内容并提供情境化帮助与自动化建议。 现场演示显示，一位供应链经理在 ServiceNow 中收到物料批次问题的紧急工单，Juul 能即时总结问题、评估影响（如无备用供应商的风险），并推荐行动。随后，Juul 可跨应用自动在 SAP Ariba 中寻找供应商、在 Gmail 中检索历史报价、生成 RFP（询价请求）、创建采购订单，并最终回到 ServiceNow 更新工单状态，整个过程无需用户在不同系统间手动切换。 在“无所不答”方面，SAP 宣布与 AI 答案引擎 Perplexity 建立合作伙伴关系。Perplexity CEO Aravind Srinivas 登台解释，其产品旨在提供可信、可溯源答案，而非一堆链接。合作后，Juul 将能结合企业内部 SAP 结构化数据与 Perplexity 索引的整个网络新闻和公共信息，回答更广泛的业务问题。例如，用户可以询问“某国新关税政策对我的业务意味着什么？”，Juul 将关联内部该国业务数据与外部关税信息，给出综合分析。 从“洞察到行动”到“推理并行动”：AI 智能体与基础架构 SAP 首席技术官 Philip Herzig 登台，回顾了 SAP 业务 AI 的进展：Juul 已支持超 1600 项技能，覆盖 HR、财务、供应链等广泛任务；生成式 AI 场景已交付超 230 个，预计到年底将超 400 个。他分享了客户案例：英国电信（BT）使用 AI 将寻找合适技能候选人的时间节省了 85%；普华永道（PwC）为诺和诺德（Novo Nordisk）设计的税务解决方案，每年节省了三年的人工工作量；博世（Bosch）利用 Juul for Developers 将开发人员生产力提升了 10%。 渣打银行（Standard Chartered）的代表 Tom Fox 和 Melinda McKinley 分享了他们的转型之旅。他们从六年前拥有 30 多个财务和国库系统、关账需三周的混乱状态，通过采用 SAP RISE 方案和坚持“清洁核心”原则，成功将每年约 2 万亿美元客户账户交易迁移至 SAP S/4HANA。他们利用嵌入式 AI 核心能力，在六周内实现了用户过去梦寐以求的功能，例如使用 AI 预测分析师在财报电话会议上可能提出的问题（准确率约 80%），以及在几天内构建出能分析关税影响的“关税智能体”。 Herzig 随后阐述了 SAP 的 AI 战略三层架构：Juul（新用户体验）、Juul 智能体（重新构想业务流程）和BTP 上的 AI 基础层。他宣布 SAP 正在实现从“洞察到行动”到“推理并行动”的范式转变。新一代“智能体”将具备推理和协作能力。 例如，全新的财务风险与规划智能体能基于外部市场数据（如来自 Perplexity）和内部分析数据进行推理，识别关键风险并提出缓解策略（如供应商多元化、新定价策略），然后模拟对损益表的影响，再由规划智能体接管并在供应链或财务中实施战术。全新的应计费用智能体通过“学习”公司数百页的会计手册，结合财务数据，能在财务结算期间自动提出正确的应计费用建议，将手工工作量削减高达 90%。 为管理日益增多的智能体（来自 SAP 应用、客户自定义或第三方），SAP 推出了“AI 智能体中心”（作为 SAP LeanIX 的一部分）。它可以将每个 AI 智能体映射到其支持的相应业务能力或流程步骤，实现可视化、发现自动化缺口，并确保智能体符合企业的伦理和合规标准。 在 AI 基础架构层面，SAP AI Foundation on BTP 已提供超 90 项技术能力，并新增了 AI 智能体运行时、AI 评估服务等 60 多项新功能。它支持最新的 AI 模型，如 GPT-4o、Claude 3.7 Sonnet、Gemini 2.5，也提供与 Mistral、Meta 等合作的自托管模型，以及行业特定模型（如与 Datalogix 合作引入其金融和供应链模型）。 针对模型切换的挑战（因性能、成本、法规等原因），SAP 与旧金山的 Not Diamond AI 实验室合作，推出了“提示词优化器”。该功能可一键将现有针对某模型的提示词，自动优化并转换为适用于其他模型的版本。Herzig 认为，这标志着“提示词工程”成为过去，未来将是“基准工程”的时代——专注于描述 AI 用例的预期结果，而非明确指示模型如何做。 最后，Herzig 展望了将 Juul 智能体带入物理世界的未来。通过展示与 Nvidia 和机器人公司 NeoBotix 的合作，演示了人形机器人如何利用 SAP 视觉检测模型判断注塑机是否需要维护，并通过 Juul 与后台维护智能体交互，调度另一台机器人取送替换零件。这预示着 AI 将深度融合数字与物理世界。 数据：智能应用的基石与开放生态 Christian Klein（克里斯蒂安·克莱因）将话题转向飞轮的第二个元素——数据。他重点介绍了今年二月推出的 SAP Business Data Cloud（BDC），称之为企业在不确定时代的“水晶球”，提供业界最大的语义化数据层。 Muhammad Alam 进一步阐释，BDC 集成了 SAP 管理的、采用统一数据模型的数据产品、用于统一 SAP 与非 SAP 应用数据的“数据编织”层，以及与 Databricks 合作的顶级数据工程平台。他宣布了首批基于 BDC 的“智能应用”：面向私有云客户的 Cloud ERP Intelligence（整合财务、供应链及可持续发展数据）、People Intelligence（基于 SuccessFactors、Fieldglass 和财务数据）以及 Spend Intelligence（全面支出视图）。 在开放生态方面，SAP 宣布与 Adobe 合作，后者正在开发一款结合 SAP Cloud ERP 数据与 Adobe Experience Platform 数据的智能应用，以实现更精准的财务、供应链计划和营销活动。同时，SAP BDC 与 Databricks 的结合方案将扩展到所有主流超大规模云平台（AWS 现已可用，GCP 和 Azure 将在未来几个月推出）。 现场演示展示了 CFO、首席采购官、CHRO 等角色如何通过自然语言询问 Juul，直接跳转到相应的智能应用仪表板，查看现金流、可持续发展目标、供应商关联以获取批量折扣、人才流动与员工敬业度等实时洞察。数据科学家则可在 BDC 内直接使用 SAP Databricks 进行员工流失预测建模，并利用 AI 模拟能力分析成千上万种业务场景，找出影响流失率的关键驱动因素（如薪酬比率、技能发展）。BDC 的知识图谱还能关联不同数据源（如 HR 与财务数据），提供更丰富的语义上下文。 简化旅程：更快、更简单、更低成本上云 Muhammad Alam 强调，实现飞轮效应不仅需要卓越的产品，还需要简化的路径。他介绍了 SAP 在业务转型套件和 BTP（业务技术平台）方面的创新。 业务转型套件：WalkMe 数字采纳平台现已集成到核心应用（SuccessFactors, Ariba, Concur, Sales & Service），下半年将扩展到私有和公有云 ERP。SAP Signavio 新增 AI 驱动的转型顾问和根因分析功能，可自动从财务报告中识别业务挑战并提供改进建议。SAP LeanIX 新增 AI 辅助的架构指导，可自动检查企业架构并提出优化步骤。 BTP：作为 SAP Build 的一部分，推出了 Juul Studio 中的 Skill Builder（用于定义基于规则的任务）和 AI Agent Builder（用于创建处理目标导向复杂场景的自定义智能体）。SAP BTP 计划在 2025 年下半年登陆所有主流超大规模云市场（AWS、Google Cloud、Microsoft Azure）。 为帮助客户完成转型旅程，SAP 与埃森哲（Accenture）联合推出了名为“Advance”的新计划，旨在帮助年收入 50 亿美元以上的客户，通过预配置和定制化的 SAP 业务套件包，以及埃森哲的咨询专长，加速上云转型。 SAP 首席运营官 Sebastian Steinhaeuser 分享了“SAP 如何运行 SAP”的经验：利用 Juul 实现数亿欧元的 AI 驱动效率提升；作为 BDC 的首位客户，实现了数据战略的阶跃式变化；使用 Signavio 和 LeanIX 简化流程和架构；通过 WalkMe 赋能变革管理；并全面采用 RISE with SAP 方案迁移至云端。 Mars 旗下健康零食品牌 Kind 的 CIO Anand Krishnan 分享了其采用 SAP 公有云 ERP 构建“两层架构”的经验。通过“爬、走、跑”的方法，他们以“绿地”方式将 True Fruit、Nature‘s Bakery 等被收购品牌逐一迁移至标准化的云 ERP，支持了业务的高速增长（True Fruit 过去两年增长超两位数），并为即将到来的 Kind 品牌迁移奠定了基础。 Christian Klein（克里斯蒂安·克莱因）最后宣布了让“RISE with SAP”和“GROW with SAP”迁移之旅更快、更简单、成本更低的三项举措： 更快：在整个 RISE 工具链中嵌入 AI 智能体（用于流程对标、架构优化、代码生成和系统迁移），目标是将迁移速度提升 35%。 更简单：推出面向具体业务线（财务、HR、供应链、销售、采购、服务）的解决方案包，简化商业条款和合同，包含 SAP Build 扩展能力、AI 包、SAP 托管的行业特定内容，实现“最佳套件即服务”。 成本更低：对于遵循“适配标准”原则并应用“清洁核心”方法的 ECC 和 S/4HANA 本地客户，SAP 将承担迁移到业务套件的典型成本，旨在改变软件与服务成本 1:10 的现状。 伙伴视角与行业展望 安永（EY）全球董事长兼首席执行官 Janet Truncale 作为 SAP 的长期客户与合作伙伴登台。她分享了 EY 这家拥有 40 万员工、遍布 150 个国家的组织，如何依赖 SAP 应对业务复杂性，并正在进行自身的 RISE 迁移之旅，以期获得更简化的流程、清洁的核心和更强的自动化与协作能力。 谈及 AI，Truncale 强调了四点：价值（关注生产力和增长）、以人为本（AI 赋能而非取代劳动力）、信任（在受监管环境中确保控制与风险框架）以及数据（需要准确、清洁、安全的数据策略）。她认为，在不确定时期，数据和技术能帮助企业做出精准决策，从而脱颖而出。 尾声：与莱德杯的特别合作 演讲最后，Christian Klein（克里斯蒂安·克莱因）宣布 SAP 成为著名高尔夫赛事莱德杯（Ryder Cup）的官方赞助商，并邀请欧洲队队长 Luke Donald（卢克·唐纳德）和美国队副队长 Jim Furyk（吉姆·福瑞克）上台。他们探讨了高尔夫运动中的不确定性（天气、观众、弹跳）以及可控因素（努力、态度、准备、计划），这与企业应对商业挑战的道理相通。一场轻松的高尔夫推杆趣味比赛为这场技术盛会画上了充满活力的句号。 Klein 在总结中重申了 SAP 的承诺：在不确定的时代，继续倾听客户需求，交付卓越创新，并全程陪伴客户旅程，助力企业“在纯粹的和谐中运营”。
