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OpenAI 前 CTO Mira Murati（米拉·穆拉蒂）：AI 竞赛中的沉默操盘手撰文：Techub News 整理
导语
2023年11月，OpenAI董事会的一场“政变”震惊了整个科技界：创始人兼CEO Sam Altman（萨姆·奥尔特曼）被突然解职。在这场风暴的中心，除了首席科学家Ilya Sutskever，还有一个关键而低调的身影——时任CTO的Mira Murati（米拉·穆拉蒂）。她被董事会火线任命为临时CEO，又在短短72小时后，与回归的Altman看似和解。这段经历只是这位阿尔巴尼亚裔技术天才波澜壮阔生涯的冰山一角。从特斯拉Model X的产品经理，到OpenAI的CTO并主导了ChatGPT的发布，再到2025年创立并获得史上最大规模种子轮融资的Thinking Machines Lab，Mira Murati始终是AI革命浪潮中的核心参与者，却极少站在聚光灯下。本期内容源自播客《In The Blink of AI》的全新系列“AI Icons”，旨在深度挖掘这位“AI竞赛中的沉默操盘手”的真实故事。
摘要
Mira Murati 是 OpenAI 早期核心成员及前 CTO，是 ChatGPT 发布与成功背后的关键工程与产品推手。
她在 2023 年 OpenAI 董事会罢免 Sam Altman 的事件中扮演了关键角色，提供了导致 Altman 被解职的关键信息，并在事后被任命为临时 CEO。
2024年离开 OpenAI 后，她创立 Thinking Machines Lab，并创纪录地获得 20 亿美元种子轮融资，但其发展路径充满挑战，包括核心团队流失。
她的职业生涯体现了高风险、高信念的决策模式：从特斯拉跳槽至当时默默无闻的 OpenAI，又在巅峰期离开去追寻自己关于 AI 可解释性与协作的愿景。
从阿尔巴尼亚到硅谷：技术天才的早期轨迹
Mira Murati 的故事始于1988年的阿尔巴尼亚。当时的阿尔巴尼亚是世界上最封闭的共产主义政权之一，甚至比今天的朝鲜更为孤立。她的父母都是文学教师。在那样一个历史可能被政党任意改写的环境里，人文学科充满不确定性，而数学则成为了一片“中立领土”——没有宣传，只有真理。Mira Murati 从小便展现出非凡的数学天赋，用播客主持人的话说，是“像电影《贱女孩》里林赛·罗韩说的那样，‘极限不存在’的那种好”。
动荡的环境促使她追寻科学与真理。16岁时，她获得奖学金，前往加拿大温哥华岛的皮尔逊学院就读。这是一所汇聚了全球80个国家学生的顶尖预科寄宿学校。对于来自一个在地图上都难以找到的封闭国家的女孩来说，这无疑是一次世界观的重塑。之后，她前往美国，在缅因州的科尔比学院获得数学学士学位，并在达特茅斯学院获得机械工程学士学位，奠定了坚实的数理工程基础。其间，她还在东京的高盛获得了一份暑期分析师实习机会。
毕业后，她的第一份正式工作是加入全球历史最悠久的航空航天公司之一——法国卓达宇航集团，担任先进概念工程师。然而，播客分析认为，此时的 Murati 似乎在寻找更宏大的事业，而这份工作并非她的终点。
特斯拉与 Leap Motion：投身硬件与前沿科技浪潮
2013年，Mira Murati 做出了一个关键选择：加入当时仍是硅谷“挑战者”的特斯拉，担任 Model X 项目的高级产品经理。那时的特斯拉刚刚推出 Model S，正努力向世界证明电动汽车可以既酷炫又具备尖端科技。Murati 负责的 Model X 拥有标志性的“鹰翼门”。年仅24岁的她，在 Elon Musk（埃隆·马斯克）处于“巅峰远见天才”状态的特斯拉，亲历了一款汽车从设计到部署的全生命周期，这对她后来的产品管理思维产生了深远影响。她尤其参与了特斯拉自动驾驶功能的早期推进，这些经验让她对复杂硬件与软件系统的整合有了深刻理解。
然而，在旁人看来事业步入稳定期时，Murati 再次选择了离开。她加入了初创公司 Leap Motion，担任产品与工程副总裁。Leap Motion 专注于手势追踪硬件，愿景是实现《少数派报告》中那样的隔空操控。尽管概念超前，但产品存在“大猩猩手臂综合症”（长时间举手操作非常疲劳）等实用性问题，最终未能普及。虽然没有 Murati 对此的直接评论，但播客推测，她可能在当时就意识到了这项技术尚未准备好迎接大众市场，这促使她寻找下一个更具变革性的机会。
OpenAI 岁月：从研究非营利到 ChatGPT 引爆世界
2018年，Mira Murati 做出了她职业生涯中最大胆的跳跃之一：加入当时还是一个纯粹研究型非营利组织的 OpenAI，担任应用 AI 与合作伙伴关系副总裁。那时的 OpenAI 仅有约40名员工，没有成熟产品，外界知之甚少。同年，OpenAI 发布了具有1.17亿参数的 GPT-1，这成为了 AI 行业的一个转折点，尽管当时并未引起大众关注。
Murati 在加入之初就展现出非凡的远见。她当时表示：“我们将开发的技术中，没有比生成式 AI 更重要的了。”关于 CEO Sam Altman（萨姆·奥尔特曼），她评价道：“Sam 是一位远见者。他胸怀大志，并建立了一家我们拥有强大合作关系的了不起的公司。”在随后的几年里，她一路晋升为 CTO， overseeing research, product, and safety（监管研究、产品与安全）。她领导了 GPT-2、GPT-3、DALL-E、Codex 等一系列突破性模型的研发与发布。
她曾预言：“我们正在开发的东西将改变一切。它将改变我们的工作方式、彼此互动的方式以及思考方式。真的是生活的方方面面。”当时大多数人可能并未完全理解这句话的分量，直到2022年底，GPT-3.5 和 ChatGPT 横空出世。作为 CTO，Mira Murati 无疑是这项颠覆性技术得以问世并走向世界的核心驱动力量之一。至此，她已从一个顶尖的技术产品经理，成长为全球最重要 AI 公司的掌舵者之一。
风暴中心：OpenAI 董事会“政变”中的关键角色
2023年11月17日，OpenAI 董事会突然宣布解雇 CEO Sam Altman（萨姆·奥尔特曼），震惊世界。而在这背后，一场由首席科学家 Ilya Sutskever 策划、Mira Murati 深度参与的“行动”早已悄然进行。
根据事后披露的信息，Sutskever 联系了董事会成员 Helen Toner，并建议她与 Murati 谈谈。Murati 向董事会分享了关于 Altman allegedly toxic management style（据称有毒的管理风格）的种种事例。这些信息，连同其他内部沟通截图和记录，被汇编成一份著名的52页备忘录，由 Sutskever 通过“阅后即焚”邮件发送给董事会，备忘录开篇即指控 Altman 表现出“一贯的撒谎模式”。
董事会迅速行动，解雇了 Altman，并随即任命 Murati 为临时 CEO。然而，局势在72小时内急剧反转。Ilya Sutskever 在社交平台上公开表示“深深后悔参与董事会的行动”。而 Murati 在此期间虽未公开发声，却与 Altman 保持着幕后短信沟通。她向 Altman 预警情况“非常糟糕”，并透露董事会已选定新 CEO（她称之为“随机的 Twitch 主播”），且“不在乎是否所有人都辞职”。
随后，超过700名 OpenAI 员工联名要求 Altman 回归，Murati 也在信上签了名——这位曾提供关键信息导致他被解雇的人，转而要求他回归。关于她的动机，外界有两种猜测：一是她本以为那些“证据”最多导致 Altman 受到训诫或治理审查，没想到会直接解雇；二是当她看到员工强烈反弹后，不希望自己成为众矢之的。
最终，Altman 成功回归。在2024年9月，即事件发生约一年后，Murati 宣布从 OpenAI 离职。在随后 Musk（马斯克）诉 Altman 的庭审中，Ilya Sutskever under oath（在宣誓下）作证时被问及52页备忘录中的指控来源，他明确回答：“Mira Murati。”并补充说：“我当时完全相信 Mira 提供给我的信息……她是 OpenAI 唯一一个被所有派系信任的人。她懂研究、懂产品、懂人。她公开从未站队。”这份证词将她置于这场科技史上最戏剧性权力斗争的核心。
创立 Thinking Machines Lab：新愿景与新挑战
离开 OpenAI 后，Mira Murati 于2025年2月创立了 Thinking Machines Lab。她明确表示，这家公司的理念与 OpenAI 的“规模假设”路径形成对比。OpenAI 信奉通过更多数据和算力 scaling（扩展）直至达成超级智能或 AGI（通用人工智能）。而 Thinking Machines Lab 则专注于可解释性、透明度和人机协作。用她自己的话说：“我们创立 Thinking Machines Lab，是为了让 AI 系统被更广泛地理解、更可定制，并且具备通用能力。”
五个月后，她为自己的种子轮融资震惊了硅谷：20亿美元。这不仅是史上最大规模的种子轮融资，更是当时硅谷平均种子轮融资额（350万美元）的570倍。凭借雄厚的资金，她从 OpenAI 等公司招募了顶尖人才，包括前 OpenAI 研究副总裁 Barrett Zoph，后者作为联合创始人兼 CTO 加入。
然而，征程并非一帆风顺。2025年10月，公司推出首款产品“Tinker”，一个为特定行业微调 AI 模型的 API。市场反响平平，许多人认为这只是一个“微调工具”，与20亿美元融资和顶尖团队的期待不符。随后，挑战接踵而至：2026年1月，公司宣布与联合创始人 Barrett Zoph 分道扬镳，后者重返 OpenAI。另一位高级领导 Luke Metz 也选择回归 OpenAI。紧接着，Meta 开出10亿美元价码意图收购公司，在被 Murati 拒绝后，Meta 转而直接雇走了 Thinking Machines Lab 的七位创始成员。短短几周内，近一半的创始技术领导层流失。
尽管遭遇人才流失，Thinking Machines Lab 仍在推进技术。2026年5月，公司发布了“TML Interact”（播客主持人吐槽了其命名），这是一个能同时实时处理音频、视频和文本的多模态模型，声称响应速度达到0.4秒，媲美人类对话节奏，并在某些基准测试中优于 OpenAI 和 Google 的同类模型。不过，这些基准测试结果目前是公司自行发布的，尚未得到独立验证。
沉默的超级力量：Mira Murati 何以成为 AI 偶像
纵观 Mira Murati 的职业生涯，她始终站在技术革命的前沿：从 Leap Motion 的手势交互，到特斯拉的电动汽车与自动驾驶，再到 OpenAI 的生成式 AI 大爆炸，如今又投身于 AI 可解释性与协作的新探索。她的选择充满了“educated, high-risk, but high-conviction bets（经过深思熟虑的、高风险但高信念的赌注）”。
播客主持人认为，在她身上，“grown-up（成熟）”的特质最为突出。在 OpenAI 最混乱的48小时里，董事会将公司托付给她。她没有经营个人品牌，不在社交网络上夸夸其谈，而是让工作本身说话。她冷静、镇定，即便在最高风险、最混乱的时刻。当 Mark Zuckerberg（马克·扎克伯格）带着收购邀约而来时，她能自信地说“不”。
她来自一个曾经封闭的阿尔巴尼亚小镇，在一个仍然以男性为主导的领域里，凭借卓越的技术功底、产品嗅觉和战略胆识，一步步走到舞台中央。尽管 Thinking Machines Lab 前路挑战重重，但没有人会怀疑，Mira Murati 的故事远未结束。她不仅是 AI 竞赛的参与者，更是以其独特方式影响棋局的沉默操盘手。赤字人工智能企业‘MachinaLax’确定发行价……与时尚消费品企业展开IPO对决5月第二周的新股发行市场将延续与上周相同的日程安排，相继进行1只新股的公开申购和1只新股的需求预测。在当前新股发行市场一度呈现选择性投资氛围的背景下，本周将分别有一家人工智能技术企业和一家时尚消费品企业接受投资者评估。
进行公开申购的企业是行业专用人工智能开发商MakinaRocks。据金融投资行业消息，该公司将于5月11日至12日面向普通投资者进行申购。成立于2017年的MakinaRocks是一家开发可应用于制造及工业现场的人工智能解决方案和平台的公司。去年，该公司合并基准的销售额为83亿韩元，营业亏损为109亿韩元。虽然盈利能力仍处于亏损状态，但鉴于这是成长型企业常见的以研发和业务扩张为中心的财务结构，市场同时关注其技术实力和未来订单增长的可能性。
该公司在技术竞争力方面已获得了外部认可。去年8月，被选为韩国国防科学研究所推进的国防人工智能武器系统专用机器学习安全运维建设项目执行方。此外，其自主研发的人工智能平台“Runway”在2024年美国人工智能分析机构CB Insights发布的机器学习运维市场地图中，成为“人工智能开发平台”领域唯一入选的韩国企业。面向机构投资者的需求预测已于4月28日至5月6日进行，最终公开发行价定为希望区间（12,500韩元至15,000韩元）的上限15,000韩元。预计上市日期为5月20日，主承销商为未来资产证券。
进行需求预测的企业是Piecepiece Studio。该公司将于5月14日至20日面向机构投资者进行用于确定发行价的需求预测。发行价希望区间为19,000韩元至21,500韩元。Piecepiece Studio是一家纺织品、服装、鞋类及皮革制品零售商，以其代表品牌“Mardi Mercredi”而广为人知。虽然是一家成立于2020年的相对年轻的企业，但去年合并基准的销售额达到1,137亿7,700万韩元，营业利润为281亿5,800万韩元，同时展现了其业绩规模与盈利能力。与科技成长股MakinaRocks不同，这是一家基于业绩的消费品企业接受投资需求检验，这一点形成了对比。
Piecepiece Studio在完成需求预测后，将于5月26日至27日进行公开申购，并于29日进行缴款。主承销商为NH投资证券和未来资产证券。本周的新股发行日程单从数量上看并不多，但一家处于亏损状态的科技企业和一家已实现盈利的消费品企业同时接受市场评估，这可能成为研判投资者偏好的试金石。这一趋势也可能导致未来新股发行市场不再是单纯追捧热门行业，而是朝着更细致地审视技术竞争力、业绩稳定性以及发行价合理性等方向演变。Thinking Machines, 与谷歌云扩大合作…传闻涉及数万亿韩元规模的合同由米拉·穆拉蒂领衔的人工智能初创公司Thinking Machines Lab将扩大与谷歌云的合作。业界预测，此次合同规模可能达到"数十亿美元"级别，折合韩元约为1.4774万亿至13.2966万亿韩元。
此次发布的核心内容是Thinking Machines Lab扩大对谷歌有限责任公司云平台的使用范围。TechCrunch援引消息人士称，合同价值达数十亿美元。Thinking Machines Lab由前OpenAI首席技术官米拉·穆拉蒂领导，运营着名为"Tinker"的云服务，帮助企业定制调整开源大语言模型。
AI基础设施迁移与核心规格
该公司计划将部分工作负载迁移至谷歌云的"A4X Max"实例。该实例是专为驱动AI模型而设计的高性能虚拟机。每个实例配备4块英伟达Blackwell Ultra GPU，并搭载2块72核中央处理器。
这些芯片在英伟达制造的液冷式"GB300 NVL72"系统中运行。该设备支持37TB内存和每秒130Tbps的内部带宽。谷歌云表示，Thinking Machines Lab是首批利用其NVL72基础设施的客户之一。
网络架构与运行环境
性能提升的背后也离不开网络架构。A4X Max实例利用"RoCE"技术，减少数据传输的部分环节并提高吞吐量。此外，还应用了"轨道对齐拓扑"结构，在GPU之间建立专用连接路径，并最小化了数据到达目的地所需经过的"跳数"。这有利于减少大规模AI训练和推理任务的延迟。
谷歌同时使用英伟达的ConnectX网络接口卡和自研的钛金NIC来协调GPU流量。ConnectX负责管理GPU间的数据流，而钛金NIC则负责处理与其他谷歌云服务连接的外部流量。Thinking Machines Lab已经在利用谷歌云存储、Spanner关系数据库、定制缓存系统及集群调度器来运行其工作负载。其中，集群调度器还承担着自动恢复部分技术故障的任务。
投资背景与市场解读
此次扩大合作，距离英伟达最近宣布对Thinking Machines Lab进行"重大投资"仅隔数周。据悉，这笔资金是该公司未来购买数十亿美元规模硬件更大合同的一部分。Thinking Machines Lab还计划引入Blackwell Ultra的后续产品"Rubin"。
市场将此次合同视为不仅是为了吸引云客户，更是生成式AI基础设施主导权竞争的延伸。谷歌云试图通过结合英伟达最新半导体与自身网络技术来抢占大型AI客户，而Thinking Machines Lab则希望借此提升模型开发与服务扩展的速度。有评价认为，AI初创公司与科技巨头的结合正变得更加紧密，这一趋势再次得到确认。
TP AI注意事项
使用TokenPost.ai基础语言模型对文章进行了摘要。可能遗漏了正文的主要内容或与事实不符。英伟达与Thinking Machines签署数十亿美元合作伙伴关系，以加速人工智能发展英伟达(NVIDIA)对人工智能开发企业"思维机器(Thinking Machines)研究所"进行了重大投资。伴随此次投资，双方宣布已建立战略合作伙伴关系。投资规模虽未确切公布，但思维机器研究所计划从英伟达采购价值数十亿美元的硬件设备。
思维机器此前已从包括英伟达在内的多家科技企业筹集20亿美元初始资金，并获得120亿美元的企业估值。在此背景下，英伟达的追加投资是否进一步推高了企业估值尚不明确。
思维机器由OpenAI前首席技术官米拉·穆拉蒂于今年2月创立。她在OpenAI任职期间曾主导ChatGPT和Sora视频生成器等多款产品的开发。去年推出的云服务"Tinker"可帮助用户创建开源大语言模型(LLM)的定制版本。
根据与英伟达的新合作伙伴关系，思维机器将在项目中采用最新鲁宾(Rubin)GPU，并计划使用英伟达的维拉(Vera)中央处理器。此外，双方将共同开发基于英伟达架构的训练与推理系统。
首席执行官米拉·穆拉蒂表示："此次合作将加速人工智能开发进程，助力人类借助AI拓展潜能。"该公司正在开发面向语音处理与视觉推理的人工智能模型，同时推进对注意力模块等AI模型组件的定制化实现。英伟达与Sinking Machines Lab达成AI芯片合作…巨额供应合同引关注英伟达在引领人工智能芯片技术的同时，与OpenAI前首席技术官创立的Thinking Machines Lab达成大规模长期合作，正加速技术开发。此次合作包含基于下一代人工智能芯片的大规模供应协议及投资，受到业界瞩目。
Thinking Machines Lab是由OpenAI前首席技术官米拉·穆拉蒂创立的人工智能技术初创企业，致力于为企业和研究机构提供定制化调整AI模型的工具。通过此次合作，Thinking Machines Lab宣布将引入英伟达下一代AI芯片"Vera Rubin"，规模达1GW，相当于一座核电站的发电容量，规模惊人。
此次合作预计将有力助推Thinking Machines Lab重获市场信任。在近期因负面事件导致信任动摇的背景下，全球科技巨头英伟达的投资预计将对企业成长产生积极影响。此类合作有望成为进一步扩大AI技术应用与可及性的重要基石。
然而，英伟达的举措也引发了一些担忧。有观点指出，英伟达对其芯片客户进行投资的方式可能构成某种循环交易结构，或引发垄断争议。此类批评可能影响两家公司未来的合作及市场评价。
长期来看，双方合作有望通过技术创新拓展人工智能的应用边界，并对整个产业产生积极辐射效应。英伟达与Thinking Machines Lab的此次决策，预计将成为影响未来数字经济发展方向的重要转折点。
对话 The Ether Machine 联创 Andrew Keys：DAT 如何有效为以太坊带来新增量？编辑：吴说区块链
在本期节目中，The Ether Machine 的联合创始人 Andrew Keys 概述了该公司通过公共平台为机构投资者提供以太坊敞口的创新战略。与传统的 ETF 不同，The Ether Machine 旨在通过积极的质押、再质押和参与去中心化金融（DeFi）为股东创造额外收益。Andrew 还强调了该公司清晰的公司结构以及专注于以太坊的战略，使其与其他加密资产管理工具有所不同。
音频转录由 GPT 完成，可能存在错误。请在小宇宙、YT 等收听完整的播客，作者观点不代表吴说观点，请读者严格遵守所在地法律法规。
小宇宙：
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Andrew Keys 与 The Ether Machine 介绍
Ehan：欢迎收听吴说播客。获取加密货币和区块链领域的最新见解，请订阅吴说 YouTube 频道和 Twitter 上关注我们，以保持信息更新和加入讨论。
今天，我们很荣幸邀请到 The Ether Machine 的联合创始人 Andrew Keys。Andrew，能简单介绍一下您自己以及您的背景吗？
Andrew：首先，感谢您邀请我参加吴说播客。我非常感激您抽出时间与我交流。我也非常喜欢多次访问中国。第一次是 2015 年，当时与 Vitalik Buterin 一起去中国，正是以太坊刚推出的时候。我的背景主要是在资本市场和技术的交汇处。我曾帮助创建了一个名为 ConsenSys 的公司，该公司开发了 8 个以太坊实现版本中的 3 个，还开发了一些最广泛使用的开发者工具和 Web 应用程序，比如 MetaMask，这是加密领域最受欢迎的用户钱包之一。
我还创建了一个名为 Dharma 的商品池运营商和商品交易顾问公司，并且它在美国商品期货交易委员会（CFTC）注册。Dharma 代表「数字资产风险管理顾问」，自从权益证明（PoS）启动以来，Dharma 已经成为最大之一的机构质押平台。最近，我创建了 The Ether Machine，这是一家在 NASDAQ 上市的公司，股票代码为 ETHM。The Ether Machine 是一个以太坊金库，通过质押、再质押和参与 DeFi 来积极管理其以太坊。这使得股东能够获得以太坊的投资敞口，并享受额外的收益生成。
从 ConsenSys 和 Dharma 到 The Ether Machine 的转型
Ehan：The Ether Machine 最近筹集了价值 6.54 亿美元的 ETH。这个以金库为中心的模式背后的原因是什么？
Andrew：目前，The Ether Machine 的承诺资本为 25 亿美元，大约是 50 万个以太坊。我们刚刚又筹集了额外的 15 万个以太坊，价值 6.54 亿美元。这项投资来自一位大型以太坊投资者，他希望能够接触到我们的运营业务，该业务通过质押、再质押和参与 DeFi 来生成收益，同时还拥有在纳斯达克上市的公开证券 ETHM。该投资者希望确保他们拥有优质的担保和一个干净的实体来进行投资。
广义而言，管理数字资产金库有两种方式。其一是通过收购壳公司，但许多壳公司都有现存的负债。例如，我曾与三家不同的壳公司进行了讨论。一家是因为药物在临床试验中失败而衰退的生物技术公司。CEO 希望继续留任，但这个人甚至连「以太坊」都拼写不对，还想让我支付数百万美元的继续工资。另一家是比特币矿业公司，由于现金成本上升，他们不再想做矿工。他们有一个价值数百万美元的数据中心租赁，并希望我们承担这些成本。
这些只是收购壳公司时可能会继承的负债的例子。相反，我们创建了一个新的有限责任公司（LLC），并以以太坊为基础。然后，我们通过与一个特殊目的收购公司（SPAC）合并，后者与这个新的有限责任公司合并。结果，我们现在拥有了一个干净的运营业务。这正是投资者所需要的：一个干净的实体和一个可以部署资本的工具。
Ehan：那为什么不选择比特币或其他加密货币呢？
Andrew：我认为以太坊是下一代互联网的基础。简单来说，比特币只能做一件事——我可以给你发送比特币。而通过以太坊，我们可以程序化地创建任何类型的应用程序。比特币有一个使用场景和一个资产，而以太坊提供了无限的使用场景和无限的资产。我们观察到，类似于谷歌对搜索的影响，以太坊正经历着幂律效应，在这种效应下，90% 的高质量流动资产都部署到了以太坊上。此外，80% 的稳定币也部署在以太坊上。我们相信，以太坊将成为下一代互联网的基础。此外，以太坊是一种具有生产性的资产，能够生成收益，这对于为我们的股东创造回报至关重要。
Ehan：是否有某个关键时刻或变化，比如质押的兴起，催化了这种以金库为中心的模式？
Andrew：这个金库模式的催化因素有几个。第一个是我们能够按市场价值计量数字资产。这是一个重要的发展，因为公共公司内部的会计机构可以开始按市场价值计量数字资产。这一变化在 2024 年 12 月获得通过。我们也看到了政治上的顺风，曾经的政治阻力如今已经转为对我们有利。例如，Genius 法案（即稳定币法案）为机构提供了清晰的规定，明确了他们可以如何托管和交易稳定币。Genius 法案的最大受益者是以太坊，因为大部分稳定币都是在以太坊上结算的。
类似地，预计将于 11 月出台的 Clarity 法案是一个市场结构法案，它将明确证券（如股票、债券和衍生品）的代币化规则。我们相信这将进一步有利于以太坊，因为大部分高质量的流动资产都在以太坊上结算。
The Ether Machine 与传统控股公司和 ETF 的对比
Ehan：你们正在准备上市，资产负债表上有超过 49.5 万个以太坊。那 The Ether Machine 与传统控股公司、ETF 或其他公司结构相比，如何定位自己？
Andrew：我们认为我们不仅仅是一个控股公司，相比 ETF，我们的定位更为独特。我们是一个运营公司，通过质押、再质押以及参与以太坊的去中心化金融（DeFi）来产生收入。一个控股公司只是持有以太坊，而不会利用以太坊所生成的收益。ETF 只能在不满额的情况下进行质押，这意味着它们无法质押所有持有的以太坊。
而我们采用的模式则能够全额质押、再质押、参与 DeFi，还可以发行可转换债券或优先股等信用工具，用于购买更多的以太坊。类似运作的公司是 MicroStrategy，我们希望成为以太坊领域的 MicroStrategy。
解释 NAV（净资产值）及其重要性
Ehan：能否解释一下市值与净资产值的倍数（Market Cap to Net Asset Value）作为一个指标，以及它为什么对链上公开公司很重要？
Andrew：我认为市值与净资产值的倍数对这些公开公司很重要，因为它反映了两个方面。首先，它展示了超越 ETF 所产生的质押收益的能力。可以把质押当作一种永久债券来看，我们有能力超越欧洲或加拿大的 ETF，这些 ETF 的质押能力通常只有 50%，而我们能够做到 100%。如果是这种情况，你就得考虑到，债券收益翻倍应该意味着价格翻倍。这是 NAV 的一个考量因素。
其次，NAV 还可以归因于发行金融工具的能力。在我们的案例中，我们可以发行优先股或可转换债务，这可以增加每股的以太坊浓度，这一点会体现在 NAV 中。
Ehan：相较于传统的股权估值，NAV 是否带来了独特的挑战或机会？
Andrew：是的，NAV 是多个因素的函数，具体使用哪种金融工具要根据 NAV 的不同而有所不同。例如，如果某个公司的 NAV 大于 2，甚至大于 1.5，那么可能有必要发行更多的股票，因为它可能稍微被高估了。但如果 NAV 小于 1，那么可能更合适的是回购股票，因为公司被低估了。因此，基本来说，NAV 是一个有用的标尺，可以帮助理解公司被赋予的价值，远不止仅仅持有股票或加密资产。
质押和收益生成如何塑造 The Ether Machine 的商业模式
Ehan：质押和收益生成在 The Ether Machine 的商业模式中扮演什么角色？这种方式能否持续超越传统 ETF？
Andrew：ETF 有其细微之处。如果你了解 ETF 的运作方式，它需要 24 小时的流动性。这意味着如果你是 ETF 的持有者，想要卖掉 ETF 份额，ETF 发行方必须能够实时赎回这些份额并返还资金。然而，这与以太坊的提款队列并不兼容。通常情况下，如果你取消质押，你会在不到一周的时间内拿回以太坊。
最近，曾有一个关于大规模质押机构可能遭到攻击的担忧。它们开始取消质押所有的以太坊，导致提款队列从几天增加到超过 30 天。这与 ETF 的赎回要求不符，因为 ETF 需要在 24 小时内完成赎回。如果发生「黑天鹅」事件，质押提款队列甚至可能延长到六个月或一年。ETF 发行方为应对这一情况，必须减少质押。目前，在美国，ETF 没有质押，而在欧洲和加拿大，质押比例大约为 50%。
作为一个运营公司，我们没有 24 小时赎回的要求。因此，我们可以在 100% 的容量下进行质押，这使得我们能够超越 ETF。
Ehan：作为一个新的模式，你们打算如何将这一链上资产模型传达给传统市场投资者？
Andrew：我们通过每月报告的方式进行沟通，在其中提供指导，并包含季度报告。每个季度，我们都会解释我们的收入、以太坊生成量和以太坊容量。此外，我们还与世界上一些最大的机构合作。例如，全球最大的投资银行之一，花旗银行，是我们的银行，他们将为我们发布研究报告。这为他们提供了一种方式，与分析师和传统金融市场的投资者进行沟通。
Ehan：你们是否也计划采用像再质押（restaking）或 LRT 等高级收益策略？
Andrew：是的，我们确实计划从一开始就使用再质押和可能的 LRT 等高级策略。最初，我们将从基础质押开始，然后逐步过渡到再质押和 LRT。
SPAC 在加密货币监管环境中的优势
Ehan：为什么选择 SPAC 路线，而不是直接上市？考虑到加密货币的监管环境，SPAC 路线有什么优势？
Andrew：我们选择 SPAC 路线是因为我们不想继承任何已有的负债。在直接上市中，公司基本上是在「出售」自己，但他们之前运营的业务可能并不可行。实际上，每一次直接上市都涉及到一些已经失败的公司。当一家公司失败时，通常会有管理、运营业务、治理、股权结构，甚至可能有诉讼等问题。我们不想继承这些负债。通过 SPAC，我们建立了一个干净的运营公司，一个全新的实体，没有这些问题。我们相信这是最好的前进方式。
Ehan：鉴于加密货币的监管环境，SPAC 路线提供了什么优势？
Andrew：我们相信，这将使我们在公开市场上拥有最干净、最面向机构的以太坊运营公司。通过拥有一个没有现有负债、没有现有业务、没有治理问题、没有运营管理问题的实体，我们处于一个强有力的位置。我们还能够让四大会计师事务所审计我们的账目。凭借这种结构，大型投资银行将能够与我们合作，发行各种金融工具，而不仅仅是 ATM 股票发行。从我的角度来看，ATM 股票发行领域已经有些疲态，我们相信我们将是第一个推出其他金融工具的公司，比如可转换债券或优先股。
Ehan：你们是如何设计这个包含可转换债务和优先股的资本结构，以避免加密资产的稀释的？
Andrew：从定义上来说，我们创建了这些金融工具，尽管我们还没有发行它们。本质上，潜在的稀释取决于使用的工具。例如，如果 ATM 发行的 NAV 低于 1，这将对股东造成稀释。如果 NAV 低于 1，应该回购股票。如果创造不同的金融工具，如优先股或可转换债券，它们可以以溢价发行，从而使它们能够以更高的价格进行股权化。这将为我们提供另一种增值发行的方式。最终，我们会购买基础资产，这可能会增加每股的以太坊浓度。
Ehan：The Ether Machine 是否正在为一种新的链上公开公司类型铺路？是什么让这个模型能在长期内保持可持续性？
Andrew：我们正在做的是独特的、具有差异化的，而且具有挑战性的。许多低层次的努力是通过反向收购或直接上市收购衰退的微型公司，正如你提到的那样。我们选择了不寻常的道路，创建了一个新的实体，最大程度地保护投资者资产。我们相信，这种方法将有助于确保长期的可持续性。
平衡机构兴趣与以太坊原生价值
Ehan：你提到了像 PayPal、RockingCom 和 Kraken 这样的知名公司。你们如何平衡机构兴趣与维持以太坊的原生价值？
Andrew：很好的问题。我们是 Etherheads，对吧？我从以太坊发布之前就已经是以太坊生态的一部分了。我们相信，这个工具应该有助于以太坊的主流化 adoption。基本上，我们在这个公开实体中创造了一种金融工具，机构可以以他们熟悉的方式来接触它。大规模机构不会去 Coinbase 或 Kraken 等平台开设账户并自行管理公私钥。他们需要的是一种股票，而这种股票正好适合这种类型的敞口。
我们所做的是将自己定位为以太坊生态的一支支柱。我们的角色是向华尔街和主街解释以太坊是什么，它的力量在哪里。通过创造这个工具，我们为自己提供了一个平台，也有责任向华尔街和主街普及以太坊的潜力。我们认为，我们是这个故事的守护者，而这与以太坊的价值观和利益是对齐的。
Ehan：以太坊的原生价值对一家公开公司意味着什么？
Andrew：以太坊为中介价值提供了一个价格发现机制。我们这家公开公司正在做的，是收购一个资产——以太坊，我们相信它将来会非常有价值。这使得任何有经纪账户的人都可以获取以太坊，而不必担心收益生成或管理与公私钥相关的保管问题，这在处理加密资产时可能会很麻烦。话虽如此，我们将推广的价值观是以太坊的使用场景及其作为协议能够构建的潜力。
区分 The Ether Machine 与竞争对手的战略
Ehan：The Ether Machine 现在在全球排名前三的大型以太坊金库持有者，仅次于 Tom Lee 的 Big Maya 和 John Rubin 的 Shuffling。你们是如何区分自己与他们的战略的？是通过质押、公司结构，还是公开市场资产？
Andrew：我认为这三者都有。一个关键的差异是我们坚持拥有一个干净的公司结构，并且没有继承任何来自之前运营公司已有的负债。这是其中的一点。此外，我们是少数几家纯粹由机构投资者驱动的以太坊投资工具之一。
其次，我们通过不外包资产管理来与其他公司区分开来。其他一些公司会将资产管理外包给资产经理，这可能会稀释股东权益，而我们认为这是另一个关键的不同之处。
第三，我们自从权益证明（Proof of Stake）开始时就一直在质押，并且理解生成收益所涉及的奖励与风险。我们计划继续安全地进行质押。最后，我们有一个干净结构的全新实体，并且有四大会计师事务所审计，这使得我们能够发行金融工具，如可转换债券或优先股。这使我们能够以平衡的方式推动每股以太坊浓度的增长，而我们在这方面具有独特的优势。
Ehan：你是否把这个看作是成为以太坊的 MicroStrategy 的竞赛，还是你的愿景根本不同？
Andrew：我确实认为规模有其价值，我认为你提到的三家公司——我们公司、Tom Lee 的投资工具以及 John Rubin 的公司——都已经达到了我所说的「临界规模」。我们已经在讨论数十亿美元的金库，这非常庞大。然而，我认为成为最大并不一定是目标。我们的目标是生成每股最多的以太坊。对我们来说，最重要的是如何有效地生成下一个增量以太坊。我相信，这是我们业务最重要的北极星。
DeFi 与传统金融的融合：金融的未来
Ehan：随着更多上市加密渠道的出现，你如何看待链上公司与传统资本市场之间的关系？
Andrew：我认为它们最终会融合。我们将看到 DeFi 和传统金融（TradFi）合并为「金融」。以太坊将成为下一代互联网的基础，这将非常激动人心。我们将真正看到代币化的价值，智能合约的力量，以及这些技术在生产中的应用。
Ehan：SEC 合规性和法律明确性对 The Ether Machine 的运营模式和投资者拓展有多重要？
Andrew：我认为这是至关重要的，绝对关键。好消息是，我们已经获得了大部分所需的监管授权。SEC 已经重申以太坊是商品而非证券。此外，最近通过的稳定币立法，Ethereum 是其中最大的受益者，因为大部分稳定币都在以太坊上结算。另一个重要的法案——Clarity 法案将在 11 月出台，它将进一步澄清所有资产的代币化。
Ehan：你们是否预见到类似 WorldCoin 或 Kraken 质押产品所面临的挑战？
Andrew：不，我不认为会有这样的挑战。我们非常了解质押业务，并且从一开始就参与其中。本质上，我们是在将我们在 Dharma 获得的经验应用到 The Ether Machine 上。
Ehan：监管风险是否会成为扩展到其他资产或链上策略的限制因素？
Andrew：不，监管风险不是限制因素。我们的工具专注于以太坊敞口和以太坊计价的收益。从与机构投资者的交流中，我们发现他们更倾向于纯粹的投资敞口——他们不希望拥有一篮子资产。我们认为，提供这种纯粹的投资敞口，再加上一个能够安全生成顶级收益的干净工具，以及能够发行可转换债务或优先股，这对我们的投资者来说是最好的选择。
对 The Ether Machine 未来和以太坊角色的思考
Ehan：未来 The Ether Machine 会引入代币或 DAO 治理层吗？
Andrew：可能不会。我们现在是一个在纳斯达克上市的公开工具，如果你考虑代币的话，它本质上就是证券——即 ETHM 的股权。
我们相信，这是公开市场投资者获得以太坊敞口的最佳方式。我们在安全地生成收益以及发行金融工具以获取以太坊、并尽可能安全地增加每股以太坊方面具有独特的优势。
Ehan：好的，感谢您今天加入并分享见解。
Andrew：谢谢。撰文：Techub News 整理 导语 2023年11月，OpenAI董事会的一场“政变”震惊了整个科技界：创始人兼CEO Sam Altman（萨姆·奥尔特曼）被突然解职。在这场风暴的中心，除了首席科学家Ilya Sutskever，还有一个关键而低调的身影——时任CTO的Mira Murati（米拉·穆拉蒂）。她被董事会火线任命为临时CEO，又在短短72小时后，与回归的Altman看似和解。这段经历只是这位阿尔巴尼亚裔技术天才波澜壮阔生涯的冰山一角。从特斯拉Model X的产品经理，到OpenAI的CTO并主导了ChatGPT的发布，再到2025年创立并获得史上最大规模种子轮融资的Thinking Machines Lab，Mira Murati始终是AI革命浪潮中的核心参与者，却极少站在聚光灯下。本期内容源自播客《In The Blink of AI》的全新系列“AI Icons”，旨在深度挖掘这位“AI竞赛中的沉默操盘手”的真实故事。 摘要 Mira Murati 是 OpenAI 早期核心成员及前 CTO，是 ChatGPT 发布与成功背后的关键工程与产品推手。 她在 2023 年 OpenAI 董事会罢免 Sam Altman 的事件中扮演了关键角色，提供了导致 Altman 被解职的关键信息，并在事后被任命为临时 CEO。 2024年离开 OpenAI 后，她创立 Thinking Machines Lab，并创纪录地获得 20 亿美元种子轮融资，但其发展路径充满挑战，包括核心团队流失。 她的职业生涯体现了高风险、高信念的决策模式：从特斯拉跳槽至当时默默无闻的 OpenAI，又在巅峰期离开去追寻自己关于 AI 可解释性与协作的愿景。 从阿尔巴尼亚到硅谷：技术天才的早期轨迹 Mira Murati 的故事始于1988年的阿尔巴尼亚。当时的阿尔巴尼亚是世界上最封闭的共产主义政权之一，甚至比今天的朝鲜更为孤立。她的父母都是文学教师。在那样一个历史可能被政党任意改写的环境里，人文学科充满不确定性，而数学则成为了一片“中立领土”——没有宣传，只有真理。Mira Murati 从小便展现出非凡的数学天赋，用播客主持人的话说，是“像电影《贱女孩》里林赛·罗韩说的那样，‘极限不存在’的那种好”。 动荡的环境促使她追寻科学与真理。16岁时，她获得奖学金，前往加拿大温哥华岛的皮尔逊学院就读。这是一所汇聚了全球80个国家学生的顶尖预科寄宿学校。对于来自一个在地图上都难以找到的封闭国家的女孩来说，这无疑是一次世界观的重塑。之后，她前往美国，在缅因州的科尔比学院获得数学学士学位，并在达特茅斯学院获得机械工程学士学位，奠定了坚实的数理工程基础。其间，她还在东京的高盛获得了一份暑期分析师实习机会。 毕业后，她的第一份正式工作是加入全球历史最悠久的航空航天公司之一——法国卓达宇航集团，担任先进概念工程师。然而，播客分析认为，此时的 Murati 似乎在寻找更宏大的事业，而这份工作并非她的终点。 特斯拉与 Leap Motion：投身硬件与前沿科技浪潮 2013年，Mira Murati 做出了一个关键选择：加入当时仍是硅谷“挑战者”的特斯拉，担任 Model X 项目的高级产品经理。那时的特斯拉刚刚推出 Model S，正努力向世界证明电动汽车可以既酷炫又具备尖端科技。Murati 负责的 Model X 拥有标志性的“鹰翼门”。年仅24岁的她，在 Elon Musk（埃隆·马斯克）处于“巅峰远见天才”状态的特斯拉，亲历了一款汽车从设计到部署的全生命周期，这对她后来的产品管理思维产生了深远影响。她尤其参与了特斯拉自动驾驶功能的早期推进，这些经验让她对复杂硬件与软件系统的整合有了深刻理解。 然而，在旁人看来事业步入稳定期时，Murati 再次选择了离开。她加入了初创公司 Leap Motion，担任产品与工程副总裁。Leap Motion 专注于手势追踪硬件，愿景是实现《少数派报告》中那样的隔空操控。尽管概念超前，但产品存在“大猩猩手臂综合症”（长时间举手操作非常疲劳）等实用性问题，最终未能普及。虽然没有 Murati 对此的直接评论，但播客推测，她可能在当时就意识到了这项技术尚未准备好迎接大众市场，这促使她寻找下一个更具变革性的机会。 OpenAI 岁月：从研究非营利到 ChatGPT 引爆世界 2018年，Mira Murati 做出了她职业生涯中最大胆的跳跃之一：加入当时还是一个纯粹研究型非营利组织的 OpenAI，担任应用 AI 与合作伙伴关系副总裁。那时的 OpenAI 仅有约40名员工，没有成熟产品，外界知之甚少。同年，OpenAI 发布了具有1.17亿参数的 GPT-1，这成为了 AI 行业的一个转折点，尽管当时并未引起大众关注。 Murati 在加入之初就展现出非凡的远见。她当时表示：“我们将开发的技术中，没有比生成式 AI 更重要的了。”关于 CEO Sam Altman（萨姆·奥尔特曼），她评价道：“Sam 是一位远见者。他胸怀大志，并建立了一家我们拥有强大合作关系的了不起的公司。”在随后的几年里，她一路晋升为 CTO， overseeing research, product, and safety（监管研究、产品与安全）。她领导了 GPT-2、GPT-3、DALL-E、Codex 等一系列突破性模型的研发与发布。 她曾预言：“我们正在开发的东西将改变一切。它将改变我们的工作方式、彼此互动的方式以及思考方式。真的是生活的方方面面。”当时大多数人可能并未完全理解这句话的分量，直到2022年底，GPT-3.5 和 ChatGPT 横空出世。作为 CTO，Mira Murati 无疑是这项颠覆性技术得以问世并走向世界的核心驱动力量之一。至此，她已从一个顶尖的技术产品经理，成长为全球最重要 AI 公司的掌舵者之一。 风暴中心：OpenAI 董事会“政变”中的关键角色 2023年11月17日，OpenAI 董事会突然宣布解雇 CEO Sam Altman（萨姆·奥尔特曼），震惊世界。而在这背后，一场由首席科学家 Ilya Sutskever 策划、Mira Murati 深度参与的“行动”早已悄然进行。 根据事后披露的信息，Sutskever 联系了董事会成员 Helen Toner，并建议她与 Murati 谈谈。Murati 向董事会分享了关于 Altman allegedly toxic management style（据称有毒的管理风格）的种种事例。这些信息，连同其他内部沟通截图和记录，被汇编成一份著名的52页备忘录，由 Sutskever 通过“阅后即焚”邮件发送给董事会，备忘录开篇即指控 Altman 表现出“一贯的撒谎模式”。 董事会迅速行动，解雇了 Altman，并随即任命 Murati 为临时 CEO。然而，局势在72小时内急剧反转。Ilya Sutskever 在社交平台上公开表示“深深后悔参与董事会的行动”。而 Murati 在此期间虽未公开发声，却与 Altman 保持着幕后短信沟通。她向 Altman 预警情况“非常糟糕”，并透露董事会已选定新 CEO（她称之为“随机的 Twitch 主播”），且“不在乎是否所有人都辞职”。 随后，超过700名 OpenAI 员工联名要求 Altman 回归，Murati 也在信上签了名——这位曾提供关键信息导致他被解雇的人，转而要求他回归。关于她的动机，外界有两种猜测：一是她本以为那些“证据”最多导致 Altman 受到训诫或治理审查，没想到会直接解雇；二是当她看到员工强烈反弹后，不希望自己成为众矢之的。 最终，Altman 成功回归。在2024年9月，即事件发生约一年后，Murati 宣布从 OpenAI 离职。在随后 Musk（马斯克）诉 Altman 的庭审中，Ilya Sutskever under oath（在宣誓下）作证时被问及52页备忘录中的指控来源，他明确回答：“Mira Murati。”并补充说：“我当时完全相信 Mira 提供给我的信息……她是 OpenAI 唯一一个被所有派系信任的人。她懂研究、懂产品、懂人。她公开从未站队。”这份证词将她置于这场科技史上最戏剧性权力斗争的核心。 创立 Thinking Machines Lab：新愿景与新挑战 离开 OpenAI 后，Mira Murati 于2025年2月创立了 Thinking Machines Lab。她明确表示，这家公司的理念与 OpenAI 的“规模假设”路径形成对比。OpenAI 信奉通过更多数据和算力 scaling（扩展）直至达成超级智能或 AGI（通用人工智能）。而 Thinking Machines Lab 则专注于可解释性、透明度和人机协作。用她自己的话说：“我们创立 Thinking Machines Lab，是为了让 AI 系统被更广泛地理解、更可定制，并且具备通用能力。” 五个月后，她为自己的种子轮融资震惊了硅谷：20亿美元。这不仅是史上最大规模的种子轮融资，更是当时硅谷平均种子轮融资额（350万美元）的570倍。凭借雄厚的资金，她从 OpenAI 等公司招募了顶尖人才，包括前 OpenAI 研究副总裁 Barrett Zoph，后者作为联合创始人兼 CTO 加入。 然而，征程并非一帆风顺。2025年10月，公司推出首款产品“Tinker”，一个为特定行业微调 AI 模型的 API。市场反响平平，许多人认为这只是一个“微调工具”，与20亿美元融资和顶尖团队的期待不符。随后，挑战接踵而至：2026年1月，公司宣布与联合创始人 Barrett Zoph 分道扬镳，后者重返 OpenAI。另一位高级领导 Luke Metz 也选择回归 OpenAI。紧接着，Meta 开出10亿美元价码意图收购公司，在被 Murati 拒绝后，Meta 转而直接雇走了 Thinking Machines Lab 的七位创始成员。短短几周内，近一半的创始技术领导层流失。 尽管遭遇人才流失，Thinking Machines Lab 仍在推进技术。2026年5月，公司发布了“TML Interact”（播客主持人吐槽了其命名），这是一个能同时实时处理音频、视频和文本的多模态模型，声称响应速度达到0.4秒，媲美人类对话节奏，并在某些基准测试中优于 OpenAI 和 Google 的同类模型。不过，这些基准测试结果目前是公司自行发布的，尚未得到独立验证。 沉默的超级力量：Mira Murati 何以成为 AI 偶像 纵观 Mira Murati 的职业生涯，她始终站在技术革命的前沿：从 Leap Motion 的手势交互，到特斯拉的电动汽车与自动驾驶，再到 OpenAI 的生成式 AI 大爆炸，如今又投身于 AI 可解释性与协作的新探索。她的选择充满了“educated, high-risk, but high-conviction bets（经过深思熟虑的、高风险但高信念的赌注）”。 播客主持人认为，在她身上，“grown-up（成熟）”的特质最为突出。在 OpenAI 最混乱的48小时里，董事会将公司托付给她。她没有经营个人品牌，不在社交网络上夸夸其谈，而是让工作本身说话。她冷静、镇定，即便在最高风险、最混乱的时刻。当 Mark Zuckerberg（马克·扎克伯格）带着收购邀约而来时，她能自信地说“不”。 她来自一个曾经封闭的阿尔巴尼亚小镇，在一个仍然以男性为主导的领域里，凭借卓越的技术功底、产品嗅觉和战略胆识，一步步走到舞台中央。尽管 Thinking Machines Lab 前路挑战重重，但没有人会怀疑，Mira Murati 的故事远未结束。她不仅是 AI 竞赛的参与者，更是以其独特方式影响棋局的沉默操盘手。
