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美 CLARITY Act 稳定币监管立法即将迎来决战时刻撰文：刘教链
一觉醒来，BTC 再次跌破 8 万刀。一场决定美国稳定币命运的立法博弈，即将在下周迎来关键时刻。教链翻看了最新报道。银行业正在全力阻击 CLARITY Act，但教链觉得，他们恐怕很难团结一致。
下周的 markup 意味着什么
5 月 11 日当周，参议院或将举行 CLARITY Act 的委员会 markup（审议修订）。这是法案走向全院投票前的最后一道关卡。按照参议员 Bernie Moreno 的预期，法案有望在 6 月底前送交白宫[1]。回顾一下背景。CLARITY Act 的全称是 Digital Asset Market Clarity Act。2025 年 7 月，它已在众议院获得两党支持通过。但随后在参议院卡了几个月，核心争议就是稳定币能否向用户提供收益（利息）[1]。银行业一直在游说，要求完全禁止稳定币的收益功能。
于是两位参议员 Thom Tillis 和 Angela Alsobrooks 拿出了一份妥协方案：禁止直接支付利息，但允许通过会员计划发放奖励，比如依据持有时长或账户余额计算[1]。银行业对此的反应自然是：拒绝。
银行业的公开反对
一批重量级行业组织联合发声，包括 American Bankers Association、Bank Policy Institute、Consumer Bankers Association、Financial Services Forum 和 Independent Community Bankers of America[1]。
他们的核心论点很简单：这等于是变相支付利息。银行业的研究认为，如果允许稳定币提供这类收益，传统银行存款可能流失高达 20%，进而影响消费贷款、小企业贷款和农业贷款的资金来源[1]。这个数字是否夸大，我们不予置评。但银行业的担忧是真实的——他们害怕存款搬家。然而，教链注意到一个细节。文章中提到，并非所有金融机构都站在同一阵线。那些没有庞大零售存款业务的机构，对 Tillis-Alsobrooks 方案表现出谨慎的接受态度[1]。
为什么会有这种分化？这就要从稳定币的钱存在哪里说起。
暗流涌动的银行内部分化
USDC 的储备金托管在 BNY Mellon（纽约梅隆银行）。Anchorage 稳定币选择了 U.S. Bancorp（美国合众银行）。Ripple 的 RLUSD 同样由 BNY Mellon 担任主要托管行。这些托管银行通过稳定币获得两样东西：低息存款和托管费收入。截至 2025 年第三季度，USDT 储备约 1,812 亿美刀，USDC 约 745 亿美刀。合计超过 2,700 亿美刀的资产，托管在某几家银行手里。对于 BNY Mellon 这样的机构来说，稳定币规模越大，其托管资产和业务收入就越高。它有什么理由反对？它巴不得 CLARITY Act 赶紧通过，给行业一个明确规则，然后 USDC 做到 2,000 亿美刀、5,000 亿美刀。
另一类银行则是 Visa 在 Solana 区块链上结算 USDC 的合作方，比如 Cross River Bank 和 Lead Bank。稳定币支付通道做起来，它们的结算业务也就跟着增长。真正激烈反对的，是那些极度依赖存款来做贷款的零售银行和社区银行。摩根大通、美国银行、富国银行，还有成千上万的社区银行。对于它们而言，存款是命根子。
但即便是这些大型银行，也在悄悄布局。摩根大通开发了 Onyx 区块链支付网络。BNY Mellon 推出了数字资产托管服务。所以教链觉得，银行业的反对声浪更像是一场讨价还价。他们不是说不要这个法案，而是希望在条款上争取更多让步。
加密分析师怎么看
Galaxy Digital 的研究主管 Alex Thorn 提出了一个尖锐的观点。他认为，Tillis 为把银行拉进谈判桌，已经承受了来自加密行业的巨大批评。现在银行业拿到了想要的让步，却又拒绝接受。这暴露了某种阻挠策略[1]。加密分析师们的普遍看法是，银行业的首要目标就是拖延和否决整个监管框架，而不是建设性地提出修改意见[1]。
这种解读是否过于阴谋论，我们不好判断。但有一点是确定的：监管不确定性本身也在伤害银行。银行法务部门很难向董事会证明，在规则不明朗的情况下继续投入数字资产基础设施是合理的。不清楚稳定币最终被归类为存款、证券还是独立支付工具，重金投入就有风险。
立法时间表与市场预期
推动法案的力量同样不容小觑。参议院银行数字资产小组委员会主席 Cynthia Lummis 公开呼吁结束多年的监管模糊。她说，企业正在决定去哪里建设，如果没有明确规则，太多企业会流向海外[1]。参议院银行委员会主席 Tim Scott 确认，正在争取在 5 月进行两党 markup，以推进数字资产市场结构立法[1]。更关键的是，这项立法得到了特朗普政府的预期支持。这让法案推动者更加有底气[1]。
预测市场目前定价，CLARITY Act 在 2026 年成为法律的可能性超过 60%。Coinbase 的 Brian Armstrong 和 Ripple 的 Brad Garlinghouse 近期都注意到了立法乐观情绪的大幅转变[1]。
CLARITY Act 的核心内容
这项法案不止涉及稳定币收益问题。它还试图在 SEC 和 CFTC 之间划清管辖边界。这是多年来监管拉锯战的核心痛点。此外，法案还将为资产托管机构、DeFi 参与者和交易平台建立明确的运营标准。对网络验证者和节点运营商提供安全港保护[1]。这是美国数字资产行业的系统性监管框架。
教链的个人看法
综合来看，下周的 markup 很可能会继续推进。原因有三：其一，银行业的反对声浪看似猛烈，但实际上内部存在分化。托管银行和结算银行有动力支持法案或至少不强烈反对。真正铁杆反对的只有存款依赖型银行。这个联盟的战斗力有限。其二，立法紧迫性很强。7 月 4 日是目标窗口，再拖到 8 月休会后就更难推进。推动者有意趁当前的政治窗口期完成立法。
其三，稳定币收益问题大概率会以 Tillis-Alsobrooks 妥协方案落地。禁止直接付息，允许变相奖励。这既给了银行业面子，又给加密行业留出了创新空间。对于持有 USDT 或 USDC 的用户来说，法案本身不会威胁稳定币的存续。但如果你的收益来自产品的利息部分，可能需要进行结构性调整。未来的合规激励机制更可能是基于用户行为的返利或积分，而非传统意义上的利息。
对于那些提前布局托管和结算业务的银行，CLARITY Act 的通过反而是一个利好信号。监管明确后，它们可以更大胆地扩大这块业务。而那些依赖存款的社区银行，面临的挑战确实更大。这不只是加密行业的事。这关乎数字时代资金存管权的归属。是继续把闲置资金留在银行体系内支撑传统信贷，还是允许它流向加密生态获取不同形式的回报，一系列相关问题，都将得到回答。
参考资料：[1] "Banking lobby attempts to kill Clarity Act's stablecoin progress as markup is scheduled for next week", CryptoSlate, May 6,2026. [链接](https://cryptoslate.com/banking-lobby-attempts-to-kill-clarity-act-stablecoin-progress-as-markup-is-scheduled-for-next-week/)三星Active推出科斯达克专用公募基金，投资者关注度提升三星主动资产运营推出直接投资于科斯达克市场的公募基金，此举旨在将科斯达克投资需求扩大到不熟悉交易所交易基金的投资者。
三星主动资产运营5月6日宣布，投资科斯达克股票的"三星主动科斯达克焦点基金"已于4月30日面世。该产品是在科斯达克市场内筛选高增长潜力核心股票进行投资的主动型公募基金。主动运营并非完全跟踪指数的方式，而是基金经理根据企业业绩和行业趋势调整股票配置比例，追求超越市场平均回报的方式。
其运营策略与3月上市的"KoAct科斯达克主动"交易所交易基金相似。不过，与交易所交易基金不同，公募基金并非在交易所实时买卖的结构，因此在运营方面可以更灵活地应对股票纳入与替换。三星主动资产运营表示，该基金可比交易所交易基金纳入更多数量的股票，相较于相对集中的投资组合，分散投资的可能性大约高出10%。此前于3月10日上市的KoAct科斯达克主动基金，上市后个人累计净买入达6404亿韩元，净资产增至9248亿韩元，显示出投资者对科斯达克主动型产品的关注。
此次新产品被认为是在近期国内股市反弹与政府科斯达克活跃政策共同作用下推出的。科斯达克虽然是一个信息技术、生物、二次电池材料等成长型产业的中小企业占比较大的市场，但波动性相对较大，不少投资者因此犹豫是否进场。从这个角度来看，由资产管理公司筛选并管理股票的公募基金，可以为那些想投资科斯达克但不愿投资交易所交易基金的投资者提供替代方案。三星主动资产运营也解释说，该产品可以为期待在科斯达克市场增长中获取超额收益的投资者提供新的选择。
市场上也有预期认为，以大市值股为主的上涨势头可能向中小市值股扩散。三星主动资产运营运营2本部长金智云认为，自去年以来大市值股强势之后，涨势向中小市值股扩散的可能性很大。此外，国民成长基金销售等政策性资金流入也被视为对科斯达克中小市值股市场持续产生积极影响的因素。该基金通过未来资产证券、友利投资证券、新韩银行销售。未来，科斯达克投资产品可能不仅限于交易所交易基金，还将向公募基金多样化发展，从而有望扩大对中小型成长股的投资基础。Ai2, 开源机器人AI‘MolmoAct 2’公开…在斯坦福大学医学院实验室进行性能测试总部位于美国西雅图的人工智能研究机构 Ai2，艾伦人工智能研究所，公开了面向在现实世界中运行的机器人的开源基础模型“MolmoAct 2”。该公司表示，新模型处理各种任务的速度比其现有模型最快可达 37 倍，并且性能也优于市面上的非公开机器人模型。
Ai2 于去年 8 月推出了其首个行为推理模型“MolmoAct”。该模型的特点是，设计使机器在采取行动前，先理解并推理三维环境。当时，该模型通过三个月学习了 22 小时的自有精炼数据，证明了其可以在行业标准评估中超越更大的封闭模型。此次的 MolmoAct 2 是基于这一结构、进一步提升现实环境应对能力的后续模型。
从零开始重新设计的结构……结合 3D 推理与行动
Ai2 说明，此次模型并非现有视频理解模型“Molmo 2”的简单扩展版。相反，以其基础模型的特化版本“Molmo 2‑ER”为基础，从零开始重新设计了架构。训练中投入了超过 300 万个示例，包括基于图像的指向、物体检测、抽象空间推理、多图像推理、以及基于图像/视频的空间问答等。
得益于此，MolmoAct 2 能够结合内部特化的“行为专家”模块，基于 3D 推理生成机器人动作。简单来说，这是一种让机器人在观察物体、识别其位置和关系后，能更精确地判断应该以何种顺序移动的结构。
公开 720 小时规模的双臂机器人数据
Ai2 同步公开了数据集“MolmoAct 2‑Bimanual YAM”。该公司称，这是迄今为止已开源的人工作业数据中规模最大的“双臂机器人”演示数据集。总训练时长超过 720 小时。
“双臂”指的是两个机器人手臂协同工作的任务。其中包括了实际生活或工业现场经常需要的动作，如叠毛巾、扫描购物物品、给智能手机充电、整理桌面等。公司说明，这里还额外混合了其他机器人数据集，以学习各种机器人手臂结构、摄像头配置、控制方式以及作业风格。
语言数据的质量也经过了改进。减少了重复或质量低下的指令，并对机器人库进行了重新注释，将唯一标签的数量从 71,000 个增加到约 146,000 个。这是为了使机器人即使对同一任务也能更好地理解各种不同的表述。
在斯坦福医学院基因编辑实验室进行测试
机器人人工智能的真正竞争力不在于实验室，而在于现实环境。Ai2 表示，与斯坦福大学医学院的 Le Cong 教授研究团队合作，在真实的“湿实验室”环境中对 MolmoAct 2 进行了测试。该实验室正在进行基因编辑技术“CRISPR”相关的实验。
基因实验包含许多重复性操作，如转移样本、用移液器分注液体、精确操作设备等。微小的失误累积起来可能导致整个实验失败，因此被认为是自动化难度较高的领域。研究团队在将多种通用 AI 模型针对相应工作流程进行微调并对比后评价称，MolmoAct 2 展现了支持湿实验室运营的强烈可能性。
仍旧存在局限……通过开源加快弥补速度
Ai2 表示，他们另外检查了 MolmoAct 2 在面对重新组织的指令、物体位置变化、干扰物、替代物投入等条件下是否能保持稳定。这是假设实际现场工作条件持续变化的测试。
不过，他们也承认存在明显的局限。与其他机器人系统一样，当夹爪遮挡摄像头视野、机器人手臂的物理速度跟不上控制系统、或者需要更精密操作的任务中，可能会出现性能下降。
Ai2 认为，将这些问题公开，并将数据集与模型一同发布的方式，有助于整个机器人领域的发展。未来还计划公开能够针对新机器和环境进行调整的学习代码。在曾以封闭模型为主的机器人 AI 市场中，“开源”能否同时证明其性能和可扩展性，值得关注。
TP AI 注意事项
本文使用基于 TokenPost.ai 的语言模型进行了摘要。内容可能与原文存在偏差或遗漏主要信息。瑞波币（XRP）正借着美国监管环境变化和机构资金流入这两大动力，再次受到市场关注。随着数字资产分类法案《CLARITY法案》在参议院委员会获得通过，XRP已升至1.47美元水平，延续其上涨势头。 CLARITY法案通过参议院委员会…XRP或获得“数字商品”地位 美国参议院金融委员会上周以15比9的投票结果通过了《数字资产市场清晰法案》（Digital Asset Market CLARITY Act）。该法案明确了将数字资产归类为商品而非证券的标准。据分析机构TradingKey和24/7 Wall St.称，根据现行草案，XRP很有可能被认定为“数字商品”。 该法案目前已提交至参议院全体会议，在阵亡将士纪念日休会前进行投票，争取获得60票以上的赞成票是关键。预测市场已反映出法案通过的高可能性，分析认为，由此产生的预期正在支撑包括XRP在内的大型加密货币整体走强。 监管专家预计，如果XRP被正式归类为数字商品，美国机构投资者的大规模进入门槛将显著降低。市场预期其与银行及金融科技公司的合作伙伴关系将扩大，现货XRP ETF将增长，基于XRP账本（XRPL）的跨境支付及实物资产（RWA）代币化业务也将获得动力。 XRP价格现状…1.47美元为支撑，1.55至1.60美元为关键阻力 根据CoinMarketCap数据，截至2026年5月15日上午（UTC时间），XRP交易价格为1.4751美元。24小时变动率为+2.78%，7日累计涨幅为+6.08%，短期动能依然存在。24小时交易额约为44.33亿美元，其中中心化交易所（CEX）交易量约占44.28亿美元。 市场市值约为911.56亿美元，在整个加密货币市场中的占比为3.40%。流通供应量为617.906亿枚，约占最大供应量1000亿枚的61.8%。 在技术分析方面，24/7 Wall St.评估认为，XRP自5月初的低点1.3642美元开始形成上升支撑线，正在构建看涨旗形（Bullish Flag）形态。TradingKey也判断其正在形成偏向上涨的三角收敛形态。目前RSI位于55至60区间，表明处于未过热状态下的温和上涨势头。 当前支撑位是位于1.39至1.42美元区间的50日简单移动平均线（SMA），关键阻力位在1.55至1.60美元区间。有观察认为，如果突破该区间，可能打开进一步上涨空间，上看位于1.72美元的200日移动平均线。 渣打银行给出2026年目标价8美元…ETF流入额突破10亿美元 随着机构投资者接触XRP的渠道日益多样化，资金流入也在加速。根据TradingKey数据，自2025年11月推出的现货XRP ETF迄今为止已累计流入15.3亿美元，高盛（Goldman Sachs）披露其持有的XRP ETF相关头寸规模约为1.538亿美元。 根据Pluang分析，受XRP预计于2026年6月8日纳入CME-纳斯达克加密指数期货的预期推动，其价格一度上涨约2.48%至1.46美元。此次纳入预计将提高XRP在机构衍生品市场的流动性并加强其价格发现功能。 在中长期价格预测方面，渣打银行（Standard Chartered）假设CLARITY法案通过且现货ETF流入额达到100亿美元，给出了2026年底XRP目标价为8美元。更为保守的Bitwise和Bitrue Research则预测2026年下半年价格范围在2.50至4.94美元。长期来看，部分分析师提到，如果XRP确立其全球结算清算层的地位，到2030年有可能达到14美元。不过，这需要监管、ETF增长、实际应用扩大等多个情景同时满足，因此应作为参考来解读。 XRPL链上活动活跃…正从“投机资产”转向“受监管的基础设施” 与价格走势无关，XRP账本（XRPL）本身的利用率也在提高。24/7 Wall St.报道称，在近期的上涨行情中，XRPL的钱包活跃度和交易量保持在高位。这被解读为，除了单纯的投机需求外，去中心化交易所（DEX）、支付、RWA代币化等实际网络应用正在发生。 TradingKey将当前市场阶段定义为XRP“从投机转向受监管的实用工具”。分析认为，数字商品分类的可能性、ETF资金流入以及亲加密货币的政府基调相互结合，正推动XRP超越单纯的投机资产，向金融基础设施演进。 美国政府层面关于设立战略比特币储备的讨论，也为整体受监管友好的加密货币创造了积极的利好环境。相较于其他监管不确定性尚存的代币，在机构投资者中，一种观点正在扩散，即法律地位更可能明确的XRP将获得相对更大的利好。 决定XRP未来走向的关键变量，最终是CLARITY法案在参议院全体会议的投票结果。市场期待，一旦法案通过，XRP将成为美国境内少数法律地位确定的数字资产之一，这将产生连锁效应：加速机构资金流入、推动ETF产品增长以及扩展基于XRPL的金融基础设施。 文章摘要 by TokenPost.ai 🔎 市场解读 XRP凭借CLARITY法案以15比9通过参议院委员会，获得“数字商品”地位的预期升温，在1.47美元水平延续短期涨势。现货ETF累计流入额突破15.3亿美元，高盛等大型机构披露持仓，表明超越单纯投机需求的结构性机构资金流入已经开始。链上活动量同步增加，显示价格上涨伴随实际需求，这一点也属积极信号。 💡 策略要点 短期内，1.42至1.45美元区间是核心支撑位，能否突破1.55至1.60美元阻力位是进一步上涨的关键转折点。需警惕参议院全体会议投票日程（阵亡将士纪念日前）前后可能出现的波动加剧，能否获得60票以上赞成是最重要的短期触发因素。值得留意的是，6月8日XRP预计将纳入CME-纳斯达克加密指数期货，可能进一步扩充机构流动性。对于中长期投资者，考虑到渣打银行给出的2026年目标价8美元属于乐观情景，将Bitwise等机构提出的2.50至4.94美元作为更现实参考是明智之举。 📘 术语解释 CLARITY Act（清晰法案）：美国《数字资产市场清晰法案》，旨在将数字资产归类为商品而非证券的标准法制化。若XRP根据该法案被归类为“数字商品”，将不受证券法约束，从而大幅改善机构投资环境。 现货XRP ETF：实际持有XRP作为基础资产的交易所交易基金。投资者无需直接持有加密货币，即可通过该产品获得与XRP价格涨跌挂钩的投资敞口。 XRPL（XRP账本）：瑞波公司开发的分布式账本网络，是支持跨境支付、去中心化交易所（DEX）、实物资产代币化（RWA）等各种金融应用运行的基础设施。 RWA代币化（实物资产代币化）：指将房地产、债券、大宗商品等实物资产以区块链上的数字代币形式发行和流通。XRP账本被视为主要平台候选之一。 CME–纳斯达克加密指数期货：芝加哥商品交易所（CME）与纳斯达克联合运营的加密货币指数期货产品。被纳入其中将显著增强其在机构衍生品市场的流动性和价格发现功能。 TokenPost AI 注意事项 本摘要基于TokenPost.ai语言模型生成，可能遗漏正文主要内容或与事实存在差异。
