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从 「买得到」 到 「用得上」，富途如何连接股票与 Crypto 购买力？撰文：ChandlerZ，Foresight News
2026 年 6 月，富途证券再次获得香港证监会（SFC）1 号牌（证券交易）服务升级审批，成为香港首家向合资格客户推出 Crypto 交易融资服务的券商。
简单理解持币者不必割肉任何证券持仓，就能直接以股票作抵押，释放购买力抄底加密资产。
符合条件的证券持仓可以作为抵押品，由富途证券评估客户信用、抵押品折扣和集中度后释放融资额度，再用于 Crypto 交易。融资关系留在券商一侧，订单执行和资产托管则由持牌虚拟资产交易平台承接。
一年前，Foresight News 曾将富途进入 Crypto 市场称为香港券商 「加密化转型」 的第一枪。当时观察业务进展的直观指标，是券商 App 能否直接提供 Crypto 交易。一年后，股票和 Crypto 出现在同一页面已经不算新鲜，新的问题变成了两类资产能否共用账户里的购买力。
在 Bitcoin Asia 2026 的富途专场上，富途集团全球数字资产负责人 Sherry Zhu 将这种变化概括为 「账户管理」 与 「资产管理」 的差别。
Sherry Zhu 称，当前用户的股票、ETF、Crypto 和法币仍分散在券商、交易所、钱包与银行。转账、换汇、入金和出金消耗了大量时间，看上去是在管理财富，「其实是一个账户管理的动作，而不是真正的资产管理」。
图为 Sherry Zhu 在 Bitcoin Asia 2026 分享 「股币之间，资金不必绕路」
截至 2026 年 6 月 30 日，富途拥有 3125 万用户、384 万个有资产账户和 1.4 万亿港元客户资产。庞大的证券资产存量，让连接购买力有了现实意义。
富途在现场展示了三个产品方向：
Crypto 充值买股： 链上的钱，怎么更快进入证券市场？
证券质押交易 Crypto：手里的股票，能不能释放出 Crypto 购买力？
Crypto ETF 实物申赎：原生 Crypto，能不能转换成传统金融体系更容易识别的证券资产？
在富途看来，真正的跨资产是账户融合，即获得更短的转换路径、统一购买力、更有效率的清算结算、账户级风险管理。
同一 App 不等于同一账户
股票、ETF 和 Crypto 出现在同一个 App，只能说明用户可以在同一界面查看和下单。资产由谁托管、现金放在哪个账户、一类资产能否支持另一类资产的购买力，仍要分别处理。
从产品结构看，股币融合大致可以分为三个层次：
股币融合正在从资产同屏、资金连通走向购买力连接
真正困难的是第三层，证券与 Crypto 适用不同的客户资产规则，股票和原生 Crypto 不会因此进入同一个托管池。富途证券负责传统资产、证券保证金融资与客户信用，持牌 VATP 负责 Crypto 订单执行和托管。客户身份识别、抵押品估值、购买力分配和风险监控需要在两套账户之间协调，资产隔离、反洗钱审查和各自的交割规则仍然保留。
过去，Web2 证券与 Web3 资产像两条互不相交的平行链：用户想在波动中捕捉交易机会，往往要充当人工 Bridge，在法币出入金管道和合规风控之间来回折腾。
真正的壁垒在于购买力连接。富途承接了原本由用户承担的跨体系协调成本：传统资产与信用风控留在券商底座，链上资产托管与撮合交给持牌平台，前端则向用户输出统一的流动性。
香港的监管变化为这种连接提供了入口，2026 年 2 月 11 日以前，以综合账户安排提供 Crypto 交易服务的香港持牌法团不得为客户购买虚拟资产提供融资。香港证监会随后发布相关通函，允许从事证券保证金融资的虚拟资产经纪商，在客户具备足够抵押品并符合信用控制的情况下，把融资额度用于 Crypto 交易。
证监会以「传统金融标准」加「Ce-Fi 创新」双轨思路搭建合规框架，象征香港虚拟资产监管从「交易持牌」迈向「资产融通与流动性生态」的关键一步。
当 meme 退潮，币圈资金开始寻找基本面锚点
2026 年上半年是加密市场行情持续走弱。同期美股在 AI 板块增长的推动下持续走强。风险资本从纯叙事资产撤出，去寻找有现金流、有盈利、有估值锚的资产。
链上资金回流基本面资产的诉求，正在被两类完全不同的机构接走。
一条是离岸交易所把美股搬上链。Kraken 与 OKX 提供的 xStocks 以底层股票或 ETF 为支持，用户可用法币、Crypto 或稳定币购买，并将代币提取至兼容钱包，部分产品支持全天候交易和链上借贷。这条路线的增长确实迅猛：xStocks 已扩展至 714 只股票和 ETF，AUM 一年增长 1108% 至 6.845 亿美元，累计交易量超过 350 亿美元，钱包持有者接近 20 万。
但它的产品边界同样清晰。用户获得的是与底层股票价格及经济利益挂钩的链上代币，不直接拥有上市公司股份，通常没有投票权，也无法把代币转入传统券商账户；股息等公司行动以再投资或调整代币乘数的方式反映。Bybit 的美股产品还包含 CFD，用户交易的是价格变化，股东权利并不随之转移。
富途走的是另一条路线，把链上资金以合规方式接入真实的美股交易系统。
这是一个已经在美股市场沉淀多年交易深度、保证金体系和组合风控能力的平台。2025 年，富途总交易额高达近 2 万亿美元。2026 年二季度，单季度总交易额就超过 8000 亿美元，同比增长 78.8%。在这套体系里，用户原本持有的港股、美股、ETF 继续留在券商账户。客户通过充币把链上资金合规地转入持牌体系，由香港持牌 VATP 托管，卖出后所得资金可一站式买入股票、基金、债券等传统金融产品。用户最终拿到的是真实持有的上市公司股份，和证券账户里的合规持仓，而不是价格挂钩代币。
两条路线的分野最终落在监管层级上。代币化股票选择的是链上可组合性和 7×24 交易时段，代价是前者放弃股东权利、放弃与传统金融体系的互认，以及承担发行主体所在辖区的合规不确定性，和银行出入金的风险。富途选择的是完全合规、持牌路径，获得的是资产的法律确定性，以及被传统金融体系直接接纳的能力。
三条路径，解决三种资产转换
如果说前面的变化解决的是「能不能买」，那么更值得关注的是，买到之后的资产能不能被真正调动起来。
Crypto → 股票：解决的是资产搬运。
链上资金和证券资产原本属于两套体系。对于同时配置 Crypto 和证券的投资者来说，真正的摩擦往往发生在交易之外——资产要在交易所、银行和券商之间来回转移。富途试图缩短的，正是这段距离，并让两种资产能在同一个 App 里共存共通。
股票 → Crypto：解决的是持仓与购买力的冲突。
当投资者已经持有大量股票，在币圈行情上来时，抢占 Crypto 先机往往意味着卖出原有资产或额外准备现金。证券质押融资提供了第三种可能：不动原有仓位，也可以释放新的购买力。
Crypto → ETF：解决的是原生 Crypto 在主流合规体系里的身份。
原生 Crypto 对很多投资者来说已经是一种资产，但进入银行贷款、资产证明或传统财富管理体系时，仍可能面临资产认定和验证方式上的差异。Crypto ETF 实物申赎提供了另一条路径：符合条件的客户可以使用原生 Crypto 申购现货 ETF，或将 ETF 份额赎回为相应 Crypto，在链上资产与证券份额之间进行转换。
这意味着 Crypto 不再只有「币在钱包里」这一种形态。转换成 ETF 后，资产可以进入证券账户，以证券份额的形式被持有、展示和纳入组合管理。对于高净值及机构投资者而言，这也为原生 Crypto 增加了一种更容易被传统金融体系识别、验证和配置的资产形式。
归根结底，这三条路径对应的并不是三个孤立的产品功能，而是三种不同的资金效率：少搬资产、释放购买力，以及让 Crypto 真正进入合规资产体系。
富途将一站式 Crypto 金融生态概括为交易、充提、购买力与跨资产配置四项能力
猎豹交易（PantherTrade）：币股融合与 RWA 背后的合规底座
如果把目前市场上的股币融合路径拆开看，大致可以看到三种模式。
第一种是 Crypto 原生路线：交易所直接把美股等传统资产带到链上。其优势是币种、流动性和链上可组合性，但证券账户、银行资金和传统融资体系通常仍在链外，资产之间依然存在一道边界。
第二种是券商接入持牌 VATP：券商可以较快补上 Crypto 交易入口，但交易、托管、授信以及后续产品创新需要在不同机构之间完成协调。
第三种则是券商集团自建 VATP。投入和合规成本更高，但如果证券与 Crypto 业务属于同一集团，就有机会从底层重新设计从客户识别、交易执行、托管、融资到资金调拨之间的接口。
猎豹交易的业务方向覆盖订单簿交易、大宗交易、稳定币分销与 RWA 交易
富途目前走的是第三条路线。
旗下猎豹交易是富途集团全资自建的持牌虚拟资产交易平台，于 2025 年 1 月取得香港 VATP 牌照，并于 2026 年 3 月全面展业。随着猎豹交易与富途证券接通，前者承接虚拟资产交易撮合、托管及相关技术能力，后者则保留证券、客户关系及保证金融资等传统券商能力，打造亚洲首个真正的 Web2+Web3 生态闭环。
对于零售用户，它首先体现为股票与 Crypto 可以在同一熟悉的 App 环境中进行配置；对于高净值及机构客户，意义则可能进一步延伸至 OTC 大宗交易、定制化虚拟资产服务，以及传统资产与数字资产之间更复杂的配置需求。
而这种基础设施的价值，未来也可快速延伸到 RWA。
这种「自建 + 双持牌」模式的价值，也不止于 Crypto 交易本身。富途已推出代币化货币市场基金，并正在探索其合规二级市场交易；猎豹交易也在推进代币化产品及面向机构的相关服务。对于富途而言，这意味着现有的交易、托管及合规资产转移能力，也可以进一步延伸至代币化产品。
资产连接越深，对用户而言，价值也越不只是「少几步操作」。过去，一个同时持有股票、ETF 和 Crypto 的投资者，可能需要在多个券商、交易所、银行和钱包之间管理资产、转账和换汇。随着这些资产逐步在同一平台建立连接，平台实际上开始承担起其中的「Bridge」角色——用户不必频繁在不同金融机构之间搬运资产，而可以更直接地在一个平台上进行资产配置和转换。
这也是账户连接能否形成持续业务的关键：客户是否愿意把更多资产放进来，是否愿意使用融资等工具，以及资产之间的转换是否足够顺畅。对用户而言，真正的价值并不是多了一个交易入口，而是少管理几个账户、少做几次资金转账，把原本需要自己完成的资产搬运和转换交给平台。
对富途来说，这项投入最终要换来的，是 Sherry Zhu 在现场所说的，「把时间留给客户做机会判断，少用来搬运资产。」
富途证券、老虎证券收紧中国内地开户通道作者:马丁
跨境互联网券商富途证券和老虎证券近日进一步收紧了对中国内地居民的开户限制，根据最新监管要求，两家券商已大幅提高开户门槛，基本关闭了内地普通居民的开户通道。
富途证券开户条件现已变更，目前中国内地客户开户需持有海外永居身份证明。富途牛牛客服表示，公司正在进行系统升级，现阶段仅支持有中国香港或澳门身份证的客户开户；待系统升级完成后，客户可使用内地身份证+海外永居身份证明进行开户。
老虎证券也同步调整了开户政策，应监管最新要求，公司自上周开始不再接受中国内地居民通过提供境外工作或生活相关证明文件开户，目前仅接受持有非中国内地身份证件的客户申请开户，这意味着没有海外永久居留身份的内地居民已无法在这两家券商开立新账户。
跨境互联网券商面向中国内地居民的开户大门进一步关闭，投资港美股的通道收紧成为近期市场关注的焦点。
逐步收紧的开户条件
此次调整并非突然之举，富途证券此前的开户政策是：中国内地客户仅限实际在境外工作或生活者可开户，需同时提供有效内地身份证及相关境外工作或生活证明。
老虎证券此前政策为：居住在境外的中国大陆客户需提供境外工作或境外生活的有效证明文件，如当地工作签证、居留许可、纳税凭证等。
从整改过程来看，富途证券、老虎证券对中国内地居民开户条件的设置是逐步收紧的，核心要求从其他海外券商存量开户证明收紧到境外工作或生活证明，再到近期的全面关闭。
监管背景与整改历程
自 2022 年开始，两家券商在监管部门要求下开始关闭中国内地居民的开户通道，2022 年 12 月，证监会发布公告宣布推进富途控股、老虎证券非法跨境展业整治工作，并提出了“有效遏制增量，有序化解存量”的整改思路。
证监会当时指出，富途控股、老虎证券未经证监会核准，面向境内投资者开展跨境证券业务，根据《证券法》等相关法律法规，其行为已构成非法经营证券业务。
2021 年 10 月 15 日，证监会通过媒体发声表明监管态度；同年 11 月 11 日，证监会对富途控股、老虎证券高管进行了监管约谈。
其他券商的类似行动
不仅仅是富途和老虎证券，其他跨境券商也采取了类似行动，全球最大互联网券商盈透证券自 8 月起也逐步收紧了对中国内地居民的开户通道，公司 APP 已在境内各应用商店下架。
另一家海外券商长桥证券也在 6 月宣布全面停止中国大陆境内用户通过存量证明方式的开户形式，APP 也无法搜索和下载。
这些调整表明，监管机构对跨境互联网券商面向内地居民展业的整顿正在全面深入推进。
投资港美的正规途径
对于内地投资者，投资港股的正规渠道依然存在，目前内地投资者投资港股可通过港股通及内地上市的港股 ETF 等进行投资。
港股通申请核心条件是申请开通权限前 20 个交易日内，证券账户及资金账户的日均资产不低于 50 万元人民币。
通过内地上市的港股ETF 投资则无资金门槛，对中小散户更为友好，据 Wind 数据统计，近期港股 ETF 产品份额规模显著增长，反映出投资者对港股市场的浓厚兴趣，对于后续会否将内地居民开户门槛恢复至原来要求，富途证券客服人员表示，目前没有接到相关通知。
随着我国税务部门加大对个人境外所得的征税实施力度，今年二季度以来，不少投资港美股的内地居民密集收到当地税务部门的补税通知，投资渠道的变化提醒内地投资者，应始终通过合规渠道进行境外投资，确保资产安全与合法合规。
香港券商加密化转型提速:富途、胜利、招银竞相布局撰文：RWA 研究院
2025 年夏季，香港金融市场的加密化转型呈现加速态势。
招银国际证券率先成为首家获虚拟资产交易牌照的中资银行系券商；胜利证券宣布过去 12 个月加密货币交易量突破百亿港元，稳居本地市场榜首，并公布以「虚拟资产全生态服务商」为核心的三年发展战略；富途证券最新财报显示其加密业务发展迅猛，Crypto 相关资产余额已达 40 亿港元。
富途证券、胜利证券和招银国际只是香港券商加密化转型的缩影。
截至 8 月，香港已有超过 40 家券商获得虚拟资产交易许可，更多机构正在申请牌照。道路已经开辟，未来正在书写。三家机构，三种实践，共同描绘出香港从传统金融中心迈向数字资产新纪元的路线图。
这些事件标志着香港券商的加密化转型已从试探阶段进入全面实施期。三家机构以其独特的资源禀赋和市场定位，为我们提供了观察这一变革的典型样本。
招银国际：生态赋能，传统金融资源的整合者
招银国际作为中资银行系券商的代表，选择了依托传统金融资源，构建合规与生态优势的发展路径，注重跨境合作与创新。
2025 年 8 月，招银国际携手 DigiFT 与 OnChain，将一支在香港和新加坡互认的美元货币市场基金进行代币化，上链发行代币 CMBMINT。
这是全球首支跨司法管辖区代币化公募基金，也是中资银行集团首度在 RWA 资产上链的基金。被代币化的标的是招银国际美元货币市场基金（CMBMINT），70%的资金投资于短期高质量的美元存款、国库券和商业票据等低波动性工具。
CMBMINT 项目采用了 Solana Token 2022 与 SPL 双标准架构，通过「转账钩子」机制实现合规审计与链上效率的平衡。除了首发在 Solana 链，CMBMINT 代币此后将同步部署在以太坊、Arbitrum 以及 Plume Network 四条区块链上，成为首个支持多链运作的货币型基金代币。
2025 年 7 月 14 日，招银国际证券有限公司正式获得香港证监会批准，成为香港首家取得虚拟资产交易服务牌照的中资银行系券商。
招银国际证券的手机应用程序已增设虚拟资产交易功能，为合资格投资者提供 7×24 小时全天候交易服务。投资者可通过虚拟资产账户直接参与比特币（BTC）、以太坊（ETH）及泰达币（USDT）的交易。
胜利证券：RWA 专精，传统资产上链的创新者
胜利证券作为香港历史最悠久的综合型全牌照券商之一，选择了专注于 RWA（真实世界资产）代币化这一细分领域，实现了业绩的显著增长和差异化竞争。
胜利证券宣布，过去 12 个月其加密货币交易量突破百亿港元，稳居本地市场榜首。公司未来三年将以「虚拟资产全生态服务商」为战略核心，聚焦六大发展方向。
这些方向包括深化以加密货币进行移民资产配置的全球化资管方案、强化机构级 RWA 创新应用、推出虚拟资产结构化衍生品、探索多项崭新加密货币金融应用场景，以及制定新开发产品标准。
自 2019 年起，胜利证券已前瞻性布局虚拟资产领域，成为香港首家获发虚拟资产全牌照（1、4、9 号牌）的金融机构。历经过五年多技术开发与风控体系建设，公司于 2023 年年底开放虚拟资产零售交易后，迅速推出多项行业首创服务。
这些创新包括首支整合证券与虚拟资产交易 App、首推「VA 现货 ETF 实物交割」服务、全球首个绿能换电资产 RWA 代币化项目等，有效降低了投资者交易门槛并助力链接实体资产。
富途证券：科技驱动，全球布局的激进派
富途证券作为中国最大的互联网券商，凭借其科技优势和庞大用户基础，选择了全面而激进的全球扩张策略。截至 2025 年第二季度，富途注册用户数达 2712 万户，「有资产客户」数量达到 288 万。
富途的加密业务已扩展至香港、新加坡及美国三地。在香港，富途为本地居民提供 Crypto 交易业务已长达一年；在新加坡，富途 Moomoo 是当地唯一持牌的提供 Crypto 交易的互联网券商；在美国，富途于 2025 年 6 月开始在大部分州推出加密货币交易服务。
富途在加密领域的布局十分广泛，包括升级「1 号牌」提供加密货币交易、申请 VATP 牌照、参与 RWA 和加密货币化的财富管理、以及通过投资天星银行布局稳定币业务。
特别是 VATP 牌照，一旦通过，意味着富途在香港将拥有一家合规的加密货币交易所，可以开展零售和机构业务。
富途的加密业务取得了显著成效。截至 2025 年第二季度末，富途 Crypto 相关资产的余额达到约 40 亿港元，最高日均交易量达 4000 万美元。
财务方面，2025 年第二季度富途实现营收高达 53 亿港元，同比增长约 70%，净利润为 26 亿港元，同比增长 113%。
共性之锚：三大战略定式与一张合规蓝图
深入剖析三个转型样本，可以发现香港券商在加密化转型过程中形成了若干共性特征。牌照先行成为行业标准动作，三家机构不约而同地将合规准入作为首要任务。富途在全球多个市场同步推进牌照申请，展现出互联网券商特有的敏捷性；胜利证券获得香港首家虚拟资产全牌照，体现老牌机构对合规的极致追求；招银国际则依托银行系背景，成为首家获此牌照的中资券商。这种"合规先行"策略反映出香港金融机构对监管红利的准确把握。
技术创新构成转型的核心引擎。富途凭借科技基因快速搭建全球交易系统，支持多市场业务协同；胜利证券深耕 RWA 代币化技术，将实体资产与区块链创新融合；招银国际则构建了复杂的多链架构，实现跨链资产流动。这些技术布局不仅体现了各家的差异化优势，更展现出对区块链技术前景的共识。
业务协同成为价值释放的关键路径。富途将 2700 万用户基础转化为加密业务的天然流量池；胜利证券推动传统经纪客户向虚拟资产服务迁移；招银国际则借助银行资源发展机构业务。这种传统与创新业务的协同发展，既降低了获客成本，也提高了客户黏性，形成良性循环。
风浪之考：暗礁与蓝海并存
香港券商的加密化转型并非一帆风顺，面临着诸多挑战与风险。
监管合规风险是最主要的挑战。香港证监会在《证券及期货条例》（SFO）和《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》（AMLO）的基础下，对虚拟资产交易实行监管，要求券商必须升级 VASP、遵守《证券及期货条例》下的发牌或认可规定以获得相关牌照，同时还要遵守反洗钱（AML）和了解你的客户（KYC）、资产「硬隔离」等合规要求。招银国际的交易服务仅面向专业投资者，普通投资者无法使用比特币抵押换港元贷款，这一机制严格遵循《虚拟资产交易平台监管条例》中的投资者适当性管理要求。同时，平台不仅要有不低于 500 万港元的实缴资本和 300 万港元的流动资金，还必须储备足以覆盖至少 12 个月运营开支的流动性资产，这对平台自身在香港的布局规划便提供了极大考验。
技术安全风险如影随形。基于 Terra/LUNA 崩溃的教训，缺乏实体资产支撑的算法稳定币被明确排除在监管之外。但基于 RWA、稳定币等加密货币产品的可编程性需求，在进行加密化转型时，仍需慎重特别考虑智能合约开发、价值绑定、预言机等技术问题。这对原本传统券商既是业务拓展的考验，也是技术上寻求合作伙伴的机遇。招银国际早在几年前便寻求相关技术伙伴，其下的 CMBMINT 项目投入大量资源进行安全审计；富途全球系统需要应对不同地区的技术标准；胜利证券的 RWA 项目更要确保链上链下资产的一致性。这些技术挑战不仅关乎资金安全，更是对机构声誉一次重大的考验。
市场波动风险需要新型风控体系。虚拟资产的高波动性远超传统金融产品，三家机构都需要建立专门的风险计量和管理模型。同时，人才短缺成为行业共性难题，既懂传统金融又懂区块链的复合型人才供不应求，组织架构和文化转型也需要时间沉淀。此外，当前指引仍禁止平台发行或交易虚拟资产期货及相关衍生品。这体现了监管机构在面对复杂高风险产品时的审慎态度，优先保障市场稳定。证监会表示将在未来适时审查，考虑向机构投资者开放此类产品的可能性。对于券商而言，则是堵住了一条业务路线。因而如何保证在市场的海洋上仍波涛汹涌的时候，自身的船只渡过这一段变革时期，又是券商们应当考虑的风险。
值得注意的是，这些挑战也孕育着新的机遇。监管合规要求催生了合规科技的发展，技术安全风险带动了区块链安全服务的需求，市场波动风险则促进了衍生品和对冲工具的创新。三家机构的实践表明，成功转型需要在风险与机遇之间找到动态平衡，将挑战转化为差异化竞争优势。
未来展望：融合与创新的新金融生态
香港券商的加密化转型正在构建一个全新的数字金融生态。
技术融合将成为未来发展趋势。招银国际的 CMBMINT 项目采用多链部署架构，展示了不同区块链技术融合的可能性。富途证券计划在下半年在新加坡和美国推出充币和提币的功能，进一步拓展技术边界。
业务创新将不断涌现。富途证券的高管在财报电话会上表示：「除了现货以外，未来可能更多的有比如 staking、衍生业务等非常多的变现的空间。」胜利证券与曹操出行的合作，开创了「网约车资产 + RWA」的应用场景。
监管框架将持续完善。随着 2025 年 8 月香港稳定币政策的正式实施，稳定币业务也将成为券商加密化转型的重要组成部分。这将为券商提供更多的业务机会和创新空间。
前景光明，未来可期
香港券商加密化转型的进程显示，传统金融与数字资产的融合已不可逆转。富途、胜利和招银国际的实践表明，成功转型需要结合自身优势，选择适合的发展路径，同时高度重视合规与风险管控。
随着更多券商加入这一行列，香港正逐步构建一个融合传统金融与数字创新的新生态。这一转型不仅将重塑香港金融业格局，也为全球金融市场的数字化发展提供了重要参考。未来，技术创新与合规管理的平衡，以及虚拟资产与实体经济的深度融合，将继续推动香港国际金融中心向数字时代迈进。
富途，打响了香港券商「加密化转型」的第一枪撰文：周舟，Foresight News
富途，这家坐拥 2700 万注册用户的中国最大互联网券商，正以其在 Crypto 领域的探索，为中国（香港）券商的加密化转型写下第一份范本。
2025 年 8 月 20 日晚，随着富途发布第二季度财报，市场得以更清晰地了解其在加密货币业务上的布局与进展。自 2024 年 8 月正式开通 Crypto 交易服务以来，富途仅用一年时间，就将其加密业务迅速扩展至香港、新加坡及美国，实现了三地全面展业。
在香港，富途为本地居民提供 Crypto 交易业务已长达一年，且申请的 VATP 牌照或有望在近半年获批正式运营；在新加坡，富途 Moomoo 也已经为新加坡居民提供 Crypto 交易服务一年，是目前新加坡唯一持牌的提供 Crypto 交易的互联网券商；在美国，富途于今年 6 月开始在美国的大部分州推出加密货币交易服务，支持超过 30 种主流加密货币现货交易对。
香港、新加坡、美国.......富途正试图快速在全球拿到加密货币营运牌照，以开拓这一新的业务线。
通过这一年的探索，富途成为最早也最深入探索 Crypto 业务的中国券商之一。在 2025 年第二季度财报电话会上，富途的一名高管表示：「截止 2025 年第二季度末，富途 Crypto 相关资产的余额达到约 40 亿港元，最高日均交易量达 4000 万美元。」
富途的 Crypto 版图
随着全球券商纷纷布局加密货币业务，这一领域正逐渐成为金融行业的新趋势。以美国最大的互联网券商 Robinhood 为例，其早在 2018 年便开启加密货币交易服务，为用户提供比特币、以太坊及多种主流数字资产的买卖渠道。
截至 2025 年第二季度，Robinhood 的加密货币收入同比激增约 98%，达到 1.6 亿美元，而公司总收入为 9.89 亿美元。由此可见，加密货币业务已成为 Robinhood 等美国互联网券商收入结构中不可忽视的重要板块，也预示着券商加密化转型正在加速推进。
在看到美国券商的涌入，香港券商也在加速涌入这一赛道，据统计，目前已经有多达 40 家香港券商成功升级「 1 号牌」涉足虚拟资产业务。其中，富途牛牛、胜利证券等是其中的佼佼者。
富途在 Crypto 的布局十分广泛，仅从香港市场而言，就涉及到： 1 号牌的升级（香港用户可以在富途 App 上购买比特币、以太坊、Solana 等加密货币）、VATP 牌照的申请（可以既满足零售用户又服务机构客户）、华夏基金代币化货币基金（ RWA 和加密货币化的财富管理）、稳定币（富途通过 4.4 亿港元投资天星银行参与到稳定币业务布局中）等。
特别是 VATP 牌照，是市场上较为热议的一点，一旦通过，便意味着富途在香港将拥有一家合规的加密货币交易所可以营业。富途的一名高管在 Q2 财报电话会上便表示：「Exchange 作为加密货币的一个入口，我们相信除了现货以外，未来可能更多的有比如 staking、衍生业务等非常多的变现的空间。」
「拿到 VATP 牌照，不仅可以做零售用户的生意，节约我们在上游一些清结算的相应成本，而且还可以为券商等机构客户提供上游服务。」该高管表示。
所以，虽然当前的 Crypto 业务在富途整体业务中的体量不足百分之一，但是却受到了富途内部相当大的重视。在 2025 年的 Q2 财报电话会上，无论是摩根士丹利等机构投资人，还是富途高管，都频频提及 Crypto 业务。
百家争鸣，富途优势如何？
目前香港的 Crypto 市场，已经崭露头角的公司并不少，包括 HashKey、OSL、胜利证券、老虎证券等。不完全统计，已经有超过 50 家公司可以为零售用户提供加密货币业务。
那么，富途的优势如何？
首先，富途的本身用户数量成为其进入 Crypto 领域最大的优势之一。富途注册用户数达 2712 万户，「有资产客户」数量同比增长 41%，达到 288 万。而且这一数字仍在持续增长中。在 2025 年 Q2 的财报电话会上，一名高管表示：2025 年上半年，富途新增 46 万「有资产客户」。
其次，富途本身的收入和盈利能力，正在为其新的业务不断输血和保驾护航。根据 2025 年第二季度财报，富途实现营收高达 53 亿港元，同比增长约 70%，净利润为 26 亿港元，同比增长 113%。富途还表示之后将进一步加大在加密和 AI 产品的投入。
富途本身的互联网基因，与加密货币业务高度契合。作为互联网券商，富途善于利用新技术、发掘新资产，从而在传统券商手中吸引更多零售用户，实现用户规模与业务创新的双重增长。Robinhood 在加密货币领域的成功，也证实了互联网券商在这一领域的发展潜力。
此外，富途很早就已通过股票交易着手布局全球市场，也为其未来 Crypto 业务的增长奠定基础。
一位富途高管表示：「香港市场和马来西亚市场，在二季度贡献了超过一半以上的新增有资产客户，其他的一些客户增长主要包括新加坡、美国和日本市场。」
据了解，富途香港主体意外以外的市场，新加坡和美国是最大的海外市场，紧随其后的是快速扩张的马来西亚与日本，澳大利亚和加拿大也展现出了稳健的增长势头。
「我们还会在下半年在新加坡和美国推出充币和提币的功能，这个功能已经在香港推出。」富途的交易框架，可以适配于全球各地加密业务，让成本边际效应递减，而利润递增。
2025 年 7 月，富途 Moomoo 在美国的大部分州上线了加密货币交易，支持超过 30 种主流加密货币现货交易对。
富途 all in 背后，香港券商的「加密化转型」
富途全面进军加密货币，也是整个香港券商「加密化转型」的一个缩影。
自 2022 年香港虚拟资产宣言以来，三年来，香港 Crypto 行业已经形成一个拥有超过 40 家券商、超过 35 家基金公司、超过 10 家大型银行与大型会计事务所涉足虚拟资产业务的庞大产业。随着今年 8 月香港稳定币政策的正式实施，可以预测香港还将出现一众稳定币公司及上下游企业。
加密货币作为新型金融资产，已获得香港金融业的广泛认可与接纳。作为一个新兴赛道，其市场增量的价值难以简单预估。这不仅为香港本土的中小券商提供了弯道超车的机会，也为互联网券商开辟了新的增长空间。
香港 Web3 一周大事记：富途 Crypto 支持比特币和以太坊充值，USDT 仅限专业投资者欢迎阅读 Techub News 的「香港 Web3 一周大事记」。在本期周报中，我们将为您梳理 4 月 28 日至 5 月 11 日期间香港 Web3 领域的重大事件和发展动态，以及最新的数据洞察及详细的活动预告，帮助您快速全面了解上周香港 Web3 领域进展。
热点速递
香港金管局：过去两年协助特区政府进行了两次代币化债券发行
据《经济日报》报道，香港金管局副总裁陈维民在接受采访时表示，过去两年香港金融管理局协助特区政府进行了两次代币化债券发行，通过区块链技术来降低成本、加快时间、降低风险，目前市场反馈非常好......
胜利证券两项虚拟资产业务获香港证监会批准
据汇港通讯报道，胜利证券宣布其两项虚拟资产业务正式获香港证监会批准。具体包括获准向零售和专业投资者提供虚拟资产全权委托账户管理服务，根据证监会合适性规定，投资于现货虚拟资产......
香港投资推广署 Fast Track 计划 2025 启动报名，垂直领域包括区块链与数字资产
据香港特别行政区政府新闻公报，香港投资推广署宣布第八届全球 Fast Track 计划 2025 现已启动报名，截止日期为 9 月 21 日。本届全球 Fast Track 计划所涵盖的垂直领域包括七大范畴，分别是金融科技、人工智能、绿色科技、区块链与数字资产、保险科技与健康科技、创新与科技以及中国内地赛道......
OSL 集团将于今年第二季度推出加密货币支付产品 OSL Pay
香港上市公司 OSL 集团宣布将于今年第二季度推出全新业务部门 OSL Pay，旨在为机构和零售客户提供安全、高效的支付基础设施......
Web3 初创公司 Terminal 3 完成 800 万美元种子轮融资
据 Businesswire 报道，香港 Web3 初创公司 Terminal 3 完成 800 万美元种子轮融资，Illuminate Financial 和 CMCC Titan Fund 联合领投，参投方包括 Animoca Brands、Progression Fund、IDG Blockchain、Cherubic Ventures、500 Global、Consensys Mesh、Hard Yaka 和 BlackPine。本轮融资将用于年底前推出企业级解决方案。
深圳九部门联合发布《实施意见》：将探索数字人民币在财政及证券应用
据文汇报报道，中国人民银行深圳市分行联合深圳金融监管局、深圳证监局、深圳市地方金融管理局、深圳市发展和改革委员会、深圳市工业和信息化局、深圳市市场监督管理局、深圳市政务服务和数据管理局、国家外汇管理局深圳市分局九部门印发《关于做好数字金融大文章支持打造「数字中国」深圳样板的实施意见》（简称《实施意见》），《实施意见》提出，推动数字人民币应用场景创新，加强与市、各区政府相关部门的沟通，推进数字人民币公共在财政收支、预付式消费、供应链金融等领域应用......
蔡文胜以 6.5 亿港元买入天后商厦，将用于发展 AI 和 Web3 业务
据香港商报网报道，美图创始人蔡文胜以 6.5 亿港元买入天后核心商区的银座式商厦「亨环·天后」（PARK AURA）。该商厦毗邻维多利亚公园及天后地铁站，区位优势显著，总楼面约 5.3 万平方呎，成交呎价逾 1.2 万港元。蔡文胜计划将该商厦用于发展 AI 业务、创业中心及加密货币相关业务，打造 AI-Web3 创业中心......
富途 Crypto 支持比特币和以太坊充值，USDT 仅限专业投资者
富途官网支持页面显示，目前普通用户可通过个人钱包向富途账户充值比特币和以太坊，最低分别为 0.0002 比特币与 0.001 以太坊，充值时间一般为 1 小时内。USDT 充值功能仅对专业投资者开放......
OSL Wealth 与 Nine Blocks 达成合作，将提供美元市场及比特币市场中性基金
OSL 集团旗下财富管理平台 OSL Wealth 已与加密货币对冲基金管理公司 Nine Blocks 达成战略分销合作，将向合资格投资者提供提供「美元市场中性基金」及「比特币市场中性基金」......
国泰君安国际布局代币化证券业务
国泰君安国际微信公众号发文称，国泰君安国际于 2025 年 1 月 21 日向香港证监会提交财富管理相关业务计划，拟在原有证券交易基础上，向客户分销代币化证券或就代币化证券提供意见，计划涵盖的代币化证券类型包括：挂钩多种标的资产的结构性产品（如结构性票据、场外衍生品）、证监会认可基金及非认可基金以及债券......
行业观察
《Web3 公司如何安全合规解决内地资金成本支出?》
由于内地和香港对于 Web3 行业的政策监管差异，不少华人团队选择将市场端、项目落地端放在香港，将项目的底层技术开发放在内地，以达到合规要求。一方面，可以借助香港的国际金融中心地位和政策创新，打造品牌和产品的国际影响力，一方面，可以依托内地雄厚的技术开发人员储备，进行技术的迭代更新。
但这种模式带来的一个行业痛点是，Web3 公司如何合规的实现内地与境外的业务板块可持续性互动，实现资金的更好跨境流动？比如内地项目如何合规出海、出海项目利润如何合规汇回、境外融资如何合规支持内地团队发展等。
《对话 Bitget 高频做市商：首次还原 VOXEL 事件 4300 万美金「盈利」全过程》
此次 VOXEL 事件中的做市商 qntxxx 接受了吴说采访，他表示当时通过 100 个子账号获利 4300 万美金，提走约 1000 万美金，币安冻结几十万美金。他表示不会妥协，已经聘请律师，认为基于公平交易的原则从盘口去交易，而不是故意去挖掘漏洞去攻击 BG 的服务器，因此这部分的获利（4300 万美金）应该都是属于他们团队。
Bitget 回应：这 8 个账户疑似相关联的专业羊毛利益集团，是导致本次 VOXEL 事件的主要始作俑者，并从中不当得利超过 2000 万美金。追回的资金，Bitget 将 100% 以空投形式发放给平台用户。除这 8 个账户外，其他所有 4 月 20 日 16:00–16:30 参与 VOXEL 交易且已提现的散户用户（约 1900 万美金），账号在周三已恢复正常，且未来也不会被追究任何责任。
《专访王欣：快播是过去，AI Agent 与 token 的结合是未来》
人们以为他会选择隐退、远离喧嚣，但他没有。时代浪潮滚滚向前，不断的将这位早期的互联网创业者推向了 Web3 创业。
2019 年初，王欣推出了匿名社交 App「 马桶 MT 」，马桶 MT 的口号是「用区块链思维做社交」，并强调去中心化内容分发，但是这一产品很快就被微信等互联网中心化产品封杀。2020 年王欣推出了 AI 灵活用工产品灵鸽，但再一次遭遇封杀。
从「快播」到「马桶 MT」再到「灵鸽」，王欣想要探索的产品，似乎一直在被中心化的机构叫停。这让他萌生了做出一款无法被叫停的产品的想法，就像谁也无法封住比特币一样。
《特朗普的「金皮书」战略：加密货币背后的政治算盘》
特朗普集团的世界自由金融 World Liberty Financial（WLFI）正在以现代美国历史上前所未有的方式打破了私营企业和政府政策之间的界限。
《币圈的「美团大战」：Alpha 积分背后的流量游戏》
京东发力、阿里入局、美团应战，一场三方混战拉开帷幕。可以看到「免单奶茶」「百亿补贴」「30 分钟好货到家」此起彼伏，背后逻辑却不复杂：通过高频次的消费场景（外卖）绑定用户，从而为自己的即时零售业务攒下基础。
这和加密圈里交易所的激烈竞争本质十分类似。币安的 Alpha 积分体系是其中最典型的例子，积分打新、空投排名、交易排名——换一种说法，也是一场数字资产领域的「补贴大战」。不是争夺新用户，而是争抢用户的注意力、交易行为和忠诚度。
而其他交易所也没闲着。Bybit 紧跟推出质押版 Alpha 积分空投，对标币安的玩法，试图争夺同一批高活跃度用户；OKX 则宣布将开启百万空投计划。
《专访 CZ：健康和家庭才是最重要的，99% 的 Meme 最终都会失败》
在本次独家采访中，Farokh 与币安的创始人及前 CEO 赵长鹏 (Changpeng Zhao)，也就是大家熟知的「CZ」，进行了一场深度对话。他们探讨了 CZ 的监禁经历，以及他如何从中汲取教训；他对特朗普可能的第二次总统任期的看法；同时也聊到了他对当前加密货币行业的整体看法和感受。
《解读：FBI 发布《2024 年加密货币欺诈报告》》
2025 年 4 月，美国联邦调查局(FBI) 发布了《2024 年加密货币欺诈报告》。该报告基于 FBI 网络犯罪举报中心(IC3) 在 2024 年收集的数据，分析了加密货币相关投诉的数量、损失规模、受害者画像、犯罪类型及资产追回进展等内容。本文将对报告的核心内容进行解读，帮助读者快速掌握趋势变化，提升对复杂网络安全威胁的认知与防范能力。
《以太坊新篇章：基金会新领导层回应「卖币」事件，详解三大核心战略》
5 月 7 日，以太坊完成 Pectra 网络升级，开启了生态发展的新篇章。以此为契机，以太坊基金会新任联合执行董事 Tamas Stanczak 与 Shay Wong 接受 Bankless 访谈阐述了他们推动变革的思路与决心。
数据洞察
香港比特币 & 以太坊现货 ETF 流入流出情况
据 SoSoValue 数据统计，上周香港比特币的现货 ETF 净赎回量为 23.71 枚，总持仓价值约合 4.29 亿美元，持仓价值增加约 4033 万美元；以太坊现货 ETF 净申购量和净申购量为 0，总持仓价值约合 3862 万美元，持仓价值增加约 197 万美元。
券商「接币」，交易所「破圈」：加密资产流通新时代开启？作者：Fairy，ChainCatcher
编辑：TB，ChainCatcher
互联网券商在「接币」，加密交易所也在「破圈」。
昨日，富途证券宣布推出比特币、以太坊和 USDT 充值服务，用户可将加密资产直接转入账户，打通币圈到股市的资金通道。而另一边，加密交易所也不再局限于圈内生态，布局支付场景，部分平台甚至将美股、黄金等传统资产纳入交易版图。
一边是券商打通加密入口，一边是交易所进行资源整合，拓展支付与合规通路。2025 年，将是加密资产流通的新起点？
富途的加密野望
富途证券长期稳居香港股票类 App 下载榜前列，全球注册用户超 2,500 万，客户资产高达 7,433 亿港元。如今，它正加速驶入加密资产的快车道。
早在 2023 年，富途就已开始布局加密赛道。旗下虚拟资产平台 PantherTrade 于当年 11 月向香港证监会提交了虚拟资产交易平台牌照申请。2024 年 8 月 1 日，富途正式上线加密货币交易功能，开放 BTC 和 ETH 等现货交易对。
而在昨日，富途又进一步，开放比特币、以太坊与 USDT 的充值服务。合资格用户可将加密资产直接转入富途账户，自由切换港美股、ETF、基金、债券与虚拟资产等多元投资组合。
根据富途官网信息，目前 BTC 与 ETH 充值最低门槛分别为 0.0002 BTC 和 0.001 ETH，USDT 充值仅对专业投资者开放。有用户反馈称，富途的充值速度与主流交易所相当，体验流畅。
图源：富途官网
「券商接币」是趋势
富途并非孤例，传统券商加速拥抱加密资产已成全球性潮流。在香港市场，胜利证券迈步更早，2024 年 5 月开放用户通过 VictoryX APP 存取 USDT 和 USDC，并在今年提出以「虚拟资产全生态服务商」为未来三年发展核心。
而在全球战场，美国券商 Robinhood 是最早「接币」的代表之一。2024 年，其加密交易量飙升至 1430 亿美元，同比激增 259%，逼近 Coinbase 零售交易量的三分之二。Robinhood 还不满足于此，通过收购 Bitstamp，计划 2025 年底在新加坡上线加密服务，加速抢滩亚太市场。
Coinbase 与Robinhood 加密交易量，图源：insights4.vc
入局者在加码，观望者在追赶。嘉信理财预计年内开放 BTC 与 ETH 现货交易，摩根士丹利旗下 E*Trade 也计划在 2026 年前推出加密服务。
加密平台「破圈」升级
不只是传统券商向加密资产靠拢，加密平台也在反向「破圈」，主动连接传统金融市场。
Bybit 近期透露将上线美股等传统资产交易功能，计划在年内实现平台内直接交易美股、股指、黄金、原油等产品，进一步拓展其资产覆盖范围。
与此同时，加密平台正加速打通支付与消费场景。OKX 推出「币圈余额宝」OKX Pay，让用户可将闲置资产转化为稳定收益工具；Bitget、Coinbase 等平台已推出加密卡，OKX 与 Kraken 的加密卡也在筹备中，数字资产正以支付的方式无缝接入线上线下消费生活。
围绕「加密卡」的布局由点到面，交易所此举不仅拓展了加密资产的应用边界，也在强化平台生态闭环、提升用户黏性，并成为新的业务增长曲线。
从加密资产起步，到连接全球主流投资品种与支付渠道，加密平台的边界正在重塑。加密 KOL Rocky 断言：「未来只有两类交易所，一类是融合了 RWA 的综合型平台，另一类，是还在坚守纯加密资产阵地的传统交易所。」
或许下一代交易所的模样正在重新定义。
币股互通已成必然趋势
币股互通趋势加速，既带来机会，也带来挑战。未来，加密项目将与全球资本市场正面竞争流动性与关注度。与此同时，更多投资者可能开始用美股、港股的视角评估加密资产，低质量代币将被加速淘汰，推动市场向优质标的倾斜。稳定币采用率将持续上升，加密市场迈向主流金融体系。
全球视角下，监管框架日益明晰，合规门槛抬升，为传统券商与主流加密平台提供了稳健发展的路径；另一方面，上市、并购与跨界整合正变得常态化，传统金融资本与加密基础设施的融合正重塑市场格局。
加密资产正穿越生态孤岛，迈向更广阔的流通与应用场景。
富途证券拥抱加密风口，开通充值服务背后有何深意？撰文：1912212.eth，Foresight News
5 月 7 日上午，推特用户 FORAB 爆料富途证券正内测代币充值功能，支持比特币、以太坊以及 USDT。仅仅数小时后，便得到官方证实。香港金融科技巨头富途证券国际（香港）有限公司（以下简称“富途证券”）宣布，其核心交易平台富途牛牛正式上线 BTC、ETH 和 USDT 充值服务。合资格投资者通过一站式交易平台富途牛牛完成充币、交易加密货币获取资金后，便可投资更多资产类别或提现。
香港 VATP 牌照今年 1 月获批
富途控股有限公司是一家总部位于香港的金融科技公司，成立于 2012 年，致力于通过技术创新提供数字化证券经纪和财富管理服务。根据其官方数据显示，截至 2024 年 Q4，富途全球注册用户超过 3400 万，付费用户约 250 万，同比增长 39.1%。香港市场表现尤为强劲，富途牛牛用户覆盖超过当地成年人口的 50%。2024 年，富途总收入同比增长 86.8%，非 GAAP 调整后净利润增长 105.4%。
富途证券创始人兼 CEO 李华
富途证券是其核心子公司，作为香港持牌券商，持有香港证券及期货事务监察委员会（证监会）颁发的 1 号（证券交易）、4 号（就证券提供意见）和 9 号（资产管理）牌照，具备合法开展证券交易及相关金融服务的资质。 这些牌照确保富途在香港的证券业务受到严格监管，符合反洗钱和了解客户等合规要求。然而，加密货币相关服务涉及虚拟资产交易平台（VATP）监管，需额外申请 VATP 牌照。
早在 2021 年，富途便透露出对加密市场的兴趣。据财联社报道，富途控股副总裁 Robin Li Xu 当年表示，公司已在香港、美国和新加坡申请数字货币相关牌照，计划进军加密交易，不过进程缓慢。香港对加密资产的监管近年来逐步开放。2023 年，香港证监会推出 VATP 牌照制度，允许合规平台为散户投资者提供加密货币交易服务。值得注意的是，富途控股旗下全资子公司猎豹交易（PantherTrade）当年申请 VATP 牌照，直至 2025 年 1 月末，香港证监会批准了猎豹交易 VATP 牌照。
富途证券此次上线的加密货币充值服务，允许普通用户通过个人钱包向账户充值比特币（最低 0.0002 BTC）和以太坊（最低 0.001 ETH），资金通常在 1 小时内到账；专业投资者则可充值 USDT，使用指定网络且免手续费。这一功能的推出，让富途牛牛用户能够在同一平台无缝管理加密货币与传统资产，从港股、美股到比特币、ETF，投资组合的灵活性大幅提升。
富途的这一步并非孤例，而是全球金融科技平台拥抱加密货币大潮的一部分。美国的 Robinhood 就是一个鲜明的例子。这家以“零佣金”颠覆传统券商的平台，早在 2018 年便推出比特币和以太坊交易服务，随后逐步扩展至狗狗币、莱特币等资产。Robinhood 的加密业务迅速成为其收入支柱之一，2023 年财报显示，加密交易收入占其总收入的近 20%。同样，eToro 等全球投资平台也将加密货币作为核心业务，吸引了大量年轻投资者。富途证券此举显然受到这些先行者的启发，其加密充值服务的推出不仅是市场竞争的必然选择，也是对用户需求变化的敏锐回应。
降低炒股用户买币门槛
对于富途牛牛的传统炒股用户，加密货币充值服务的推出具有不小吸引力。首先，它丰富了投资组合的多样性。炒股用户习惯于投资港股、美股、ETF 等传统资产，但加密货币作为高增长潜力的另类资产，近年来吸引了全球投资者的目光。2024 年，比特币价格一度突破 10 万美元，显示出强劲的市场需求。 富途允许炒股用户通过同一账户充值 BTC、ETH 和 USDT，直接参与加密市场，无需额外注册加密交易所账户，降低了学习和操作门槛。
其次，富途的加密服务为炒股用户提供了对冲市场风险的新工具。股市与加密市场往往呈现不同的波动周期，例如 2021 年比特币暴跌时，部分股票市场保持稳定。 炒股用户可以通过配置少量加密资产，分散投资风险，尤其是在传统市场低迷时捕捉加密市场的上涨机会。
USDT 的充值功能为专业投资者提供了稳定的资金中转站，便于在股市和加密市场间灵活切换。相较于 Robinhood 等平台通过加密交易吸引年轻投资者的成功案例，富途牛牛的炒股用户中，年轻和高净值群体占比较高，他们对加密货币的接受度较高。 富途的这一功能有望进一步提升平台黏性，吸引用户增加账户资金。
炒币用户的多元化投资
对于热衷加密货币交易的“炒币”用户，富途证券的充值服务也带来了一定吸引力。首先，富途牛牛平台支持比特币、以太坊和 USDT 充值，覆盖加密市场的主流资产。 比特币和以太坊作为市值排名前二的加密货币，具备高流动性和市场认可度；USDT 作为稳定币，为交易提供价值锚定，降低波动风险。
其次，富途的品牌背书和合规性为炒币用户提供了更高的安全保障。相比一些加密交易所因技术漏洞或黑客攻击导致的资产损失，富途作为持牌券商，依托成熟的交易系统和严格的监管要求，显著降低了资金风险。 例如，美国平台 Robinhood 通过加密交易吸引大量用户，其合规性和技术稳定性是关键因素。富途的类似定位有望复制这一成功，吸引对安全性和透明度敏感的炒币用户。
此外，富途牛牛的一站式平台允许炒币用户在加密资产与传统金融资产间快速转换。 用户可以在同一账户管理比特币和港股、美股等资产，省去跨平台转账的麻烦，资金利用效率更高。这种无缝衔接对追求多元化投资的炒币用户尤其吸引，部分炒币用户也同样关注美股、港股机会，当币圈与股圈周期错配，分别高低起落之时，也方便投资者灵活把握波动，抓住加密和股市的双重机会。
然而，炒币用户需注意，富途的加密服务目前主要面向香港及海外用户，中国内地用户因监管限制无法参与。其次，富途对 USDT 充值设置专业投资者门槛（800 万港币资产证明），则让市场部分人戏言「卡住散户」。极高的门槛，让小散户几乎很难参与到该平台交易中，目前参与充值人数究竟如何仍不得而知。
小结
对于富途自身而言，此举不仅满足了现有用户的需求，还可能吸引新用户加入，进一步扩大市场份额。从行业角度看，富途的入局仍不可小觑。加密资产正加速进入主流，其传统金融平台的合规运营，也为本就缺乏信任的加密行业注入了透明度。最后，富途的动作可能引发连锁效应。香港本地券商如胜利证券已支持加密充值，富途的加入将激励更多传统金融机构跟进，加速行业整合。
杀疯了！富途证券正式进军币圈作者：Lawrence
序幕：一场蓄谋十二年的金融科技革命
在 2025 年 5 月 6 日的资本市场上，一则来自加密 KOL 的内测截图引发金融地震——富途证券的综合账户系统里赫然出现了加密货币充值入口。
就在今天，香港中环的写字楼里，富途证券的工程师们正在为一场足以改写金融业版图的发布会做最后调试。随着官网公告的悄然上线，全球投资者发现：这家以「科技赋能投资」闻名的互联网券商，正式宣布支持比特币（BTC）、以太坊（ETH）及 USDT 的充值与交易。
这并非一次简单的功能迭代，而是一场酝酿了十二年的战略突围——从腾讯前 18 号员工的创业传奇，到 2300 万用户的全球化布局，再到如今对加密资产的全面拥抱，富途正在用代码重构传统金融与加密世界的边界。
一、富途证券的基因解码：技术狂人与金融颠覆者的双重叙事
要理解富途的加密野心，必须回溯其创始人李华的创业史诗。这位湖南娄底走出的计算机天才，曾是腾讯视频业务的奠基人，手握 20 余项国际专利。
2007 年，他以散户身份在港股市场创下年交易额 40 亿港币的纪录。同时他也发现了一个关键问题：当时券商提供的交易软件用户体验极差，不仅界面简陋、出入金操作繁琐，系统还频繁出现故障。他就曾亲身经历了一次因服务中断而一天内亏损 30 万港币的惨痛教训。
这场切肤之痛，催生了富途证券的诞生——一家以「消灭交易卡顿」为初心的科技券商。
技术基因的三大烙印：
全栈自研系统：从前端界面到结算后台，70% 的研发团队占比使其更像硅谷科技公司，这与依赖第三方系统的传统券商形成代际差。
低佣金闪电战：凭借腾讯系资本加持（2014 年获腾讯、红杉 A 轮投资），富途以近乎零佣金的策略颠覆港股市场，收割年轻投资者心智。
牌照军备竞赛：在全球斩获超 100 张金融牌照，为其跨境加密业务铺就合规通道。
这种「技术 + 资本 + 合规」的三位一体模式，构成了富途进军加密领域的底层逻辑。
二、加密布局时间线：从边缘试探到正面冲锋
富途的加密叙事并非一蹴而就，而是一套精准的「三步走」战略：
1. 蛰伏期（2024 年前）：暗度陈仓的合规试验
2024 年 8 月：悄然上线加密货币交易服务，初期仅限专业投资者，试水市场反应。
2024 年 Q4：在《富途加密货币的全面解析机会与风险》报告中，首次系统阐述加密资产配置策略，暗示业务升级。
2. 引爆期（2025 年 5 月）：
功能革新：支持 BTC、ETH 及 USDT 充值，普通用户最低可充值 0.0002 BTC（约合 6.5 美元），1 小时内到账速度比肩币安 7。
账户革命：在综合账户中嵌入加密货币板块，打通「稳定币→股票→ETF」的闭环生态。
监管博弈：将 USDT 充值权限限定于专业投资者，既规避散户风险，又向香港证监会（SFC）释放合规诚意。
3. 未来蓝图：
据内部人士透露，富途已规划「加密资产质押融资」「加密货币指数基金」等进阶产品，试图复刻其在传统金融市场的「一站式服务」神话。
三、加密野心的商业逻辑：流量、场景与生态的三重收割
富途的加密战略绝非跟风，而是一套精密计算的商业模型：
1. 流量破圈：5 亿加密用户的「虹吸计划」
全球 5 亿加密货币用户中，仅约 15% 涉足传统证券市场。富途通过 USDT 直投美股的低门槛设计（无需法币兑换），可快速吸纳币圈资金。据测算，若转化 1% 的加密用户，将带来 50 亿美元新增入金。
2. 场景革命：打通「虚实双栖」投资闭环
传统券商的加密业务多停留在单一交易，而富途的杀手锏在于：
资金效率：用户可将 BTC 盈利即时转换为特斯拉股票，或质押 ETH 参与港股打新，消除资产跨链摩擦。
数据赋能：结合其独家的「牛牛社区」投资者情绪分析 3，为加密交易提供另类数据支持。
3. 生态卡位：成为 Web3 时代的「金融路由器」
通过与合规稳定币发行方（如 USDC 发行商 Circle）的战略合作，富途正构建「法币 - 稳定币 - 加密资产 - 股票」的四维兑换网络，志在成为跨市场流动性枢纽。
四、冲击波：加密世界的「三体危机」与行业重构
富途的入场，正在引发加密领域的链式反应：
1. 交易所的「用户保卫战」
流量争夺：币安、OKX 等交易所的机构客户可能分流至富途，因其提供「加密 + 股票」的复合收益场景。
费率内卷：富途「零充币手续费」策略，或将迫使交易所降低提现费率以挽留用户。
2. 传统券商的「达尔文时刻」
技术代差：香港某老牌券商的 CTO 坦言，其系统尚无法处理每秒千笔的加密交易请求，而富途借助自研引擎可承载十倍流量。
牌照护城河：中小券商难以复制富途的百张牌照储备，可能被迫退守区域性市场。
3. 监管框架的「压力测试」
合规创新：富途将 USDT 充值限定于专业投资者（需 800 万港币资产证明），为香港证监会的「加密证券」沙盒提供试验样本。
反洗钱升级：其采用的链上追踪系统（如标记交易所地址），可能成为行业 AML 新标准。
终章：金融史的「奇点时刻」与未来猜想
站在 2025 年的十字路口，富途的加密实验已不仅仅是商业故事，更是一场关于金融本质的哲学实验：当比特币与特斯拉股票在同一账户中跳动，当 DeFi 收益率成为股民择券的参考指标，传统金融与加密经济的百年高墙正在崩塌。
或许正如李华在纳斯达克上市时所言：「我们不是券商，而是一台用代码重写金融规则的时光机。」
这台时光机的下一站，可能是华尔街与中本聪世界的终极融合。而历史将证明，今天这场始于香港的充值功能上线，或许正是未来万亿级加密证券化浪潮的第一朵浪花。
富途在港推出虚拟资产交易服务2024 年 8 月 1 日，据香港明报报道，富途香港宣布今日正式推出虚拟资产交易服务，成为全港首家推出零佣金交易虚拟资产的券商。用户集团旗下应用程式 「富途牛牛」 今起将提供虚拟货币交易服务。
已完成香港虚拟资产 1 号牌升级
2024 年 7 月 8 日，富途证券宣布，其第 1 类受监管活动（证券交易）牌照获得香港证监会升级，可向香港的专业及散户投资者提供虚拟资产交易服务。除此以外，富途同时持有香港证监会第 4 类和第 9 类牌照，能够为客户提供综合性的资产管理和投资建议服务。
对此，富途证券首席执行官李华表示：「能够获得香港证监会的认可，并向投资者提供虚拟资产交易服务，我们深感荣幸。随着市场对虚拟资产的兴趣日益增加，富途证券将致力于为投资者提供安全、便捷、高效的交易平台，帮助他们抓住市场机遇。」
零佣金，门槛 80 港元或 10 美元
2024 年 8 月 1 日，富途证券正式推出虚拟资产交易服务，富途证券董事总经理谢志坚表示：「根据富途调查，逾 40% 未曾交易过虚拟资产的投资者希望于富途牛牛作交易，近 75.6% 的经验投资者也乐见富途推出虚拟资产交易服务。」
在符合香港证监会提出的虚拟资产交易服务规管条件下，客户可在富途牛牛直接使用港币及美元以实时汇率直接买入虚拟资产，门槛低至 80 港元或 10 美元。相较而言，通过富途牛牛进行交易有助于缩短交易流程，同时避免客户透过私人帐户转帐兑换稳定币时，意外卷入不安全甚至不合法的转帐争议，增加安全保障。
富途交易虚拟资产功能包括比特币、以太币与美元、港币在内的 4 个现货交易对，亦提供港美股现货 ETF 交易、港美股期货 ETF 交易，以及区块链概念股等相关投资类别。
富途为香港市场的主要零售券商之一，此次推出虚拟资产交易服务，不仅是富途在金融科技领域的进一步拓展创新，也是香港金融市场与虚拟资产市场的进一步融合。在国际政治、经济环境的影响之下，虚拟资产在未来金融市场中的重要性不容忽视；富途在香港成年人口中拥有超过 40% 的注册用户基础，以其在港股交易市场中的显著份额，本次服务的推出有望助力大量传统金融投资者进入虚拟资产市场。诸如富途、老虎等券商若能为香港虚拟资产市场建立一个稳定、安全、便捷的交易渠道，虚拟资产在香港的普及和接受度，才有望得到进一步的提高。
本文获得《富途在港推出虚拟资产交易服务》授权转载，作者：博文
富途在港推出虚拟资产交易服务撰文：博文
2024 年 8 月 1 日，据香港明报报道，富途香港宣布今日正式推出虚拟资产交易服务，成为全港首家推出零佣金交易虚拟资产的券商。用户集团旗下应用程式 「富途牛牛」 今起将提供虚拟货币交易服务。
已完成香港虚拟资产 1 号牌升级
2024 年 7 月 8 日，富途证券宣布，其第 1 类受监管活动（证券交易）牌照获得香港证监会升级，可向香港的专业及散户投资者提供虚拟资产交易服务。除此以外，富途同时持有香港证监会第 4 类和第 9 类牌照，能够为客户提供综合性的资产管理和投资建议服务。
对此，富途证券首席执行官李华表示：「能够获得香港证监会的认可，并向投资者提供虚拟资产交易服务，我们深感荣幸。随着市场对虚拟资产的兴趣日益增加，富途证券将致力于为投资者提供安全、便捷、高效的交易平台，帮助他们抓住市场机遇。」
零佣金，门槛 80 港元或 10 美元
2024 年 8 月 1 日，富途证券正式推出虚拟资产交易服务，富途证券董事总经理谢志坚表示：「根据富途调查，逾 40% 未曾交易过虚拟资产的投资者希望于富途牛牛作交易，近 75.6% 的经验投资者也乐见富途推出虚拟资产交易服务。」
在符合香港证监会提出的虚拟资产交易服务规管条件下，客户可在富途牛牛直接使用港币及美元以实时汇率直接买入虚拟资产，门槛低至 80 港元或 10 美元。相较而言，通过富途牛牛进行交易有助于缩短交易流程，同时避免客户透过私人帐户转帐兑换稳定币时，意外卷入不安全甚至不合法的转帐争议，增加安全保障。
富途交易虚拟资产功能包括比特币、以太币与美元、港币在内的 4 个现货交易对，亦提供港美股现货 ETF 交易、港美股期货 ETF 交易，以及区块链概念股等相关投资类别。
富途为香港市场的主要零售券商之一，此次推出虚拟资产交易服务，不仅是富途在金融科技领域的进一步拓展创新，也是香港金融市场与虚拟资产市场的进一步融合。在国际政治、经济环境的影响之下，虚拟资产在未来金融市场中的重要性不容忽视；富途在香港成年人口中拥有超过 40% 的注册用户基础，以其在港股交易市场中的显著份额，本次服务的推出有望助力大量传统金融投资者进入虚拟资产市场。诸如富途、老虎等券商若能为香港虚拟资产市场建立一个稳定、安全、便捷的交易渠道，虚拟资产在香港的普及和接受度，才有望得到进一步的提高。撰文：ChandlerZ，Foresight News 2026 年 6 月，富途证券再次获得香港证监会（SFC）1 号牌（证券交易）服务升级审批，成为香港首家向合资格客户推出 Crypto 交易融资服务的券商。 简单理解持币者不必割肉任何证券持仓，就能直接以股票作抵押，释放购买力抄底加密资产。 符合条件的证券持仓可以作为抵押品，由富途证券评估客户信用、抵押品折扣和集中度后释放融资额度，再用于 Crypto 交易。融资关系留在券商一侧，订单执行和资产托管则由持牌虚拟资产交易平台承接。 一年前，Foresight News 曾将富途进入 Crypto 市场称为香港券商 「加密化转型」 的第一枪。当时观察业务进展的直观指标，是券商 App 能否直接提供 Crypto 交易。一年后，股票和 Crypto 出现在同一页面已经不算新鲜，新的问题变成了两类资产能否共用账户里的购买力。 在 Bitcoin Asia 2026 的富途专场上，富途集团全球数字资产负责人 Sherry Zhu 将这种变化概括为 「账户管理」 与 「资产管理」 的差别。 Sherry Zhu 称，当前用户的股票、ETF、Crypto 和法币仍分散在券商、交易所、钱包与银行。转账、换汇、入金和出金消耗了大量时间，看上去是在管理财富，「其实是一个账户管理的动作，而不是真正的资产管理」。 图为 Sherry Zhu 在 Bitcoin Asia 2026 分享 「股币之间，资金不必绕路」 截至 2026 年 6 月 30 日，富途拥有 3125 万用户、384 万个有资产账户和 1.4 万亿港元客户资产。庞大的证券资产存量，让连接购买力有了现实意义。 富途在现场展示了三个产品方向： Crypto 充值买股： 链上的钱，怎么更快进入证券市场？ 证券质押交易 Crypto：手里的股票，能不能释放出 Crypto 购买力？ Crypto ETF 实物申赎：原生 Crypto，能不能转换成传统金融体系更容易识别的证券资产？ 在富途看来，真正的跨资产是账户融合，即获得更短的转换路径、统一购买力、更有效率的清算结算、账户级风险管理。 同一 App 不等于同一账户 股票、ETF 和 Crypto 出现在同一个 App，只能说明用户可以在同一界面查看和下单。资产由谁托管、现金放在哪个账户、一类资产能否支持另一类资产的购买力，仍要分别处理。 从产品结构看，股币融合大致可以分为三个层次： 股币融合正在从资产同屏、资金连通走向购买力连接 真正困难的是第三层，证券与 Crypto 适用不同的客户资产规则，股票和原生 Crypto 不会因此进入同一个托管池。富途证券负责传统资产、证券保证金融资与客户信用，持牌 VATP 负责 Crypto 订单执行和托管。客户身份识别、抵押品估值、购买力分配和风险监控需要在两套账户之间协调，资产隔离、反洗钱审查和各自的交割规则仍然保留。 过去，Web2 证券与 Web3 资产像两条互不相交的平行链：用户想在波动中捕捉交易机会，往往要充当人工 Bridge，在法币出入金管道和合规风控之间来回折腾。 真正的壁垒在于购买力连接。富途承接了原本由用户承担的跨体系协调成本：传统资产与信用风控留在券商底座，链上资产托管与撮合交给持牌平台，前端则向用户输出统一的流动性。 香港的监管变化为这种连接提供了入口，2026 年 2 月 11 日以前，以综合账户安排提供 Crypto 交易服务的香港持牌法团不得为客户购买虚拟资产提供融资。香港证监会随后发布相关通函，允许从事证券保证金融资的虚拟资产经纪商，在客户具备足够抵押品并符合信用控制的情况下，把融资额度用于 Crypto 交易。 证监会以「传统金融标准」加「Ce-Fi 创新」双轨思路搭建合规框架，象征香港虚拟资产监管从「交易持牌」迈向「资产融通与流动性生态」的关键一步。 当 meme 退潮，币圈资金开始寻找基本面锚点 2026 年上半年是加密市场行情持续走弱。同期美股在 AI 板块增长的推动下持续走强。风险资本从纯叙事资产撤出，去寻找有现金流、有盈利、有估值锚的资产。 链上资金回流基本面资产的诉求，正在被两类完全不同的机构接走。 一条是离岸交易所把美股搬上链。Kraken 与 OKX 提供的 xStocks 以底层股票或 ETF 为支持，用户可用法币、Crypto 或稳定币购买，并将代币提取至兼容钱包，部分产品支持全天候交易和链上借贷。这条路线的增长确实迅猛：xStocks 已扩展至 714 只股票和 ETF，AUM 一年增长 1108% 至 6.845 亿美元，累计交易量超过 350 亿美元，钱包持有者接近 20 万。 但它的产品边界同样清晰。用户获得的是与底层股票价格及经济利益挂钩的链上代币，不直接拥有上市公司股份，通常没有投票权，也无法把代币转入传统券商账户；股息等公司行动以再投资或调整代币乘数的方式反映。Bybit 的美股产品还包含 CFD，用户交易的是价格变化，股东权利并不随之转移。 富途走的是另一条路线，把链上资金以合规方式接入真实的美股交易系统。 这是一个已经在美股市场沉淀多年交易深度、保证金体系和组合风控能力的平台。2025 年，富途总交易额高达近 2 万亿美元。2026 年二季度，单季度总交易额就超过 8000 亿美元，同比增长 78.8%。在这套体系里，用户原本持有的港股、美股、ETF 继续留在券商账户。客户通过充币把链上资金合规地转入持牌体系，由香港持牌 VATP 托管，卖出后所得资金可一站式买入股票、基金、债券等传统金融产品。用户最终拿到的是真实持有的上市公司股份，和证券账户里的合规持仓，而不是价格挂钩代币。 两条路线的分野最终落在监管层级上。代币化股票选择的是链上可组合性和 7×24 交易时段，代价是前者放弃股东权利、放弃与传统金融体系的互认，以及承担发行主体所在辖区的合规不确定性，和银行出入金的风险。富途选择的是完全合规、持牌路径，获得的是资产的法律确定性，以及被传统金融体系直接接纳的能力。 三条路径，解决三种资产转换 如果说前面的变化解决的是「能不能买」，那么更值得关注的是，买到之后的资产能不能被真正调动起来。 Crypto → 股票：解决的是资产搬运。 链上资金和证券资产原本属于两套体系。对于同时配置 Crypto 和证券的投资者来说，真正的摩擦往往发生在交易之外——资产要在交易所、银行和券商之间来回转移。富途试图缩短的，正是这段距离，并让两种资产能在同一个 App 里共存共通。 股票 → Crypto：解决的是持仓与购买力的冲突。 当投资者已经持有大量股票，在币圈行情上来时，抢占 Crypto 先机往往意味着卖出原有资产或额外准备现金。证券质押融资提供了第三种可能：不动原有仓位，也可以释放新的购买力。 Crypto → ETF：解决的是原生 Crypto 在主流合规体系里的身份。 原生 Crypto 对很多投资者来说已经是一种资产，但进入银行贷款、资产证明或传统财富管理体系时，仍可能面临资产认定和验证方式上的差异。Crypto ETF 实物申赎提供了另一条路径：符合条件的客户可以使用原生 Crypto 申购现货 ETF，或将 ETF 份额赎回为相应 Crypto，在链上资产与证券份额之间进行转换。 这意味着 Crypto 不再只有「币在钱包里」这一种形态。转换成 ETF 后，资产可以进入证券账户，以证券份额的形式被持有、展示和纳入组合管理。对于高净值及机构投资者而言，这也为原生 Crypto 增加了一种更容易被传统金融体系识别、验证和配置的资产形式。 归根结底，这三条路径对应的并不是三个孤立的产品功能，而是三种不同的资金效率：少搬资产、释放购买力，以及让 Crypto 真正进入合规资产体系。 富途将一站式 Crypto 金融生态概括为交易、充提、购买力与跨资产配置四项能力 猎豹交易（PantherTrade）：币股融合与 RWA 背后的合规底座 如果把目前市场上的股币融合路径拆开看，大致可以看到三种模式。 第一种是 Crypto 原生路线：交易所直接把美股等传统资产带到链上。其优势是币种、流动性和链上可组合性，但证券账户、银行资金和传统融资体系通常仍在链外，资产之间依然存在一道边界。 第二种是券商接入持牌 VATP：券商可以较快补上 Crypto 交易入口，但交易、托管、授信以及后续产品创新需要在不同机构之间完成协调。 第三种则是券商集团自建 VATP。投入和合规成本更高，但如果证券与 Crypto 业务属于同一集团，就有机会从底层重新设计从客户识别、交易执行、托管、融资到资金调拨之间的接口。 猎豹交易的业务方向覆盖订单簿交易、大宗交易、稳定币分销与 RWA 交易 富途目前走的是第三条路线。 旗下猎豹交易是富途集团全资自建的持牌虚拟资产交易平台，于 2025 年 1 月取得香港 VATP 牌照，并于 2026 年 3 月全面展业。随着猎豹交易与富途证券接通，前者承接虚拟资产交易撮合、托管及相关技术能力，后者则保留证券、客户关系及保证金融资等传统券商能力，打造亚洲首个真正的 Web2+Web3 生态闭环。 对于零售用户，它首先体现为股票与 Crypto 可以在同一熟悉的 App 环境中进行配置；对于高净值及机构客户，意义则可能进一步延伸至 OTC 大宗交易、定制化虚拟资产服务，以及传统资产与数字资产之间更复杂的配置需求。 而这种基础设施的价值，未来也可快速延伸到 RWA。 这种「自建 + 双持牌」模式的价值，也不止于 Crypto 交易本身。富途已推出代币化货币市场基金，并正在探索其合规二级市场交易；猎豹交易也在推进代币化产品及面向机构的相关服务。对于富途而言，这意味着现有的交易、托管及合规资产转移能力，也可以进一步延伸至代币化产品。 资产连接越深，对用户而言，价值也越不只是「少几步操作」。过去，一个同时持有股票、ETF 和 Crypto 的投资者，可能需要在多个券商、交易所、银行和钱包之间管理资产、转账和换汇。随着这些资产逐步在同一平台建立连接，平台实际上开始承担起其中的「Bridge」角色——用户不必频繁在不同金融机构之间搬运资产，而可以更直接地在一个平台上进行资产配置和转换。 这也是账户连接能否形成持续业务的关键：客户是否愿意把更多资产放进来，是否愿意使用融资等工具，以及资产之间的转换是否足够顺畅。对用户而言，真正的价值并不是多了一个交易入口，而是少管理几个账户、少做几次资金转账，把原本需要自己完成的资产搬运和转换交给平台。 对富途来说，这项投入最终要换来的，是 Sherry Zhu 在现场所说的，「把时间留给客户做机会判断，少用来搬运资产。」