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CZ 为何如此中意吉尔吉斯斯坦？一文速览该国加密资产税收与监管制度撰文：FinTax
1 引言
继 4 月初吉尔吉斯斯坦国家投资署与与币安联合创始人赵长鹏（CZ）签署谅解备忘录，准备就加密资产和区块链技术展开合作以来，吉尔吉斯斯坦政府与 CZ 互动频繁。5 月 5 日，CZ 在社交媒体晒出「888 BNB」的当地车牌，并配文称赞。与该动态同期的是，吉尔吉斯斯坦总统发布会见 CZ 的推文，并邀请 CZ 加入国家加密委员会，CZ 则建议吉尔吉斯斯坦将 BNB 和 BTC 纳入国家加密货币储备。那么，CZ 为何如此中意吉尔吉斯斯坦？该国涉及加密资产的税收与监管制度又有哪些特点？本文将为您揭晓答案。
1.1 国家概况
吉尔吉斯共和国（英语：Kyrgyz Republic，简称「吉尔吉斯斯坦」），位于中亚东北部，地处亚洲中部、西欧和东亚的连接点，首都是比什凯克（Bishkek）。吉尔吉斯斯坦的国语为吉尔吉斯语，官方语言为俄语。货币为吉尔吉斯斯坦索姆（简称「索姆」）。吉尔吉斯斯坦近年来在加密资产领域的进展显著，积极制定加密资产法规，支持数字技术和区块链生态系统的发展，是中亚地区数字资产监管和市场规模发展的领导者和加密行业核心区域。
1.2 加密资产的定性
根据吉尔吉斯斯坦《虚拟资产法》的定义，虚拟资产是一组电子数字形式的数据，具有价值，是价值的数字表达和证明财产或非财产权利的手段，使用分布式账本技术或类似技术创建、存储和流通，而不是货币单位（货币）、支付手段和证券。加密资产则是虚拟资产的一种。
2 税收政策
2.1 税制概况
吉尔吉斯斯坦的法律体系是建立在前苏联共和国法律的框架内发展起来的，在许多方面，它与俄罗斯联邦和其他前苏联共和国的法律制度也有相似之处。总体来说，其法律体系可分为四个层级：宪法性法律、法典、法律和法规。吉尔吉斯斯坦独立后，其法律体系经过进一步的修订和完善，已颁布新《宪法》《民法》《对外贸易法》《税法》《投资法》等涵盖各领域的一系列法律。
具体到税务方面，吉尔吉斯斯坦税务机关根据《吉尔吉斯斯坦税法典》（Kyrgyzstan Tax Code，以下简称《税法典》）中的税收征收和管理程序对纳税人进行管理，纳税人也应当遵从税法典的各项要求并依法履行自身的纳税义务。吉尔吉斯斯坦的税收主要由所得税、流转税和其他小税种组成，包括企业所得税、个人所得税、增值税、销售税、消费税、地下资源使用税等中央税收，以及财产税和土地税等地方税收。另外，《税法典》还引入多种税收制度，包括基于单一税种的简化税制、数字货币挖矿税、电商税、娱乐税、经营执照特殊税、特别贸易区经营税、自由经济区特殊税制和高科技园区特殊税制。
企业所得税：1）居民企业。依照吉尔吉斯斯坦法律成立和注册登记的法人实体和个体经营者，即为吉尔吉斯斯坦的居民实体（包括居民企业和非企业性质的单位、机构和组织等）。合伙企业在吉尔吉斯斯坦法律中属于透明实体，从合伙企业获得的利润视为该企业参与方的利润，合伙企业本身无需缴纳企业所得税。征收范围为其在全球范围内取得的年度总收入缴纳企业所得税。经济特区通常会提供降低企业税负的优惠政策和实行自由货币管理制度。但会根据企业所在地，另外按照收入的 0.1%至 2%收取一项特殊的激励费用。吉尔吉斯斯坦对满足条件的创新技术园区的居民企业免征企业所得税。2）非居民企业。按照外国法律成立的企业，以及需要在吉尔吉斯斯坦注册登记为个体经营者的非居民个人，为吉尔吉斯斯坦的税收非居民企业。具体包括在吉尔吉斯斯坦设立有常设机构的非居民企业，以及虽未在吉尔吉斯斯坦设立常设机构，但有来源于吉尔吉斯斯坦收入的非居民企业。征收范围为其来源于吉尔吉斯斯坦的所得。
个人所得税：1）居民纳税人。在任何连续 12 个月内，在吉尔吉斯斯坦居住达到或超过 183 天的任何个人为吉尔吉斯斯坦的居民纳税人。在境外为吉尔吉斯斯坦执行公务的个人也被视为吉尔吉斯斯坦居民纳税人。拥有吉尔吉斯斯坦国籍的人以及吉尔吉斯斯坦的居民纳税人中取得吉尔吉斯斯坦永久居住权或归侨证的外国公民应就其取得的来源于全球的收入，在吉尔吉斯斯坦缴纳个人所得税。而满足居民纳税人判定标准的个人，如果没有吉尔吉斯斯坦国籍，也没有取得永久居住权或归侨证，则仅就其来源于吉尔吉斯斯坦的收入缴纳个人所得税。个体经营者不需要缴纳个人所得税，而应缴纳企业所得税。2）非居民纳税人。在任意连续 12 个月内，在吉尔吉斯斯坦居住未达到 183 天的个人为吉尔吉斯斯坦的非居民纳税人。非居民纳税人应就其来源于吉尔吉斯斯坦的所得缴纳个人所得税。
增值税：纳税义务人包括在吉尔吉斯斯坦境内销售应税货物、提供应税服务的企业和个人；进口应税货物的企业；在吉尔吉斯斯坦境内提供劳务、服务以及以电子形式提供服务（包括向吉尔吉斯斯坦居民个人提供电商服务）的外国企业。根据税法规定，除享受增值税优惠政策外，在吉尔吉斯斯坦境内销售增值税应税货物和提供应税服务及劳务都需要缴纳增值税。与此同时，进口应税货物也需要缴纳增值税，其计税依据为进口货物的海关完税价格。出售加密财产无需缴纳增值税。
基于单一税种的简化税：自 2024 年 1 月起，3,000 万索姆的收入上限被取消，除少数行业实体仍不能申请适用基于单一税种的简化税制外，任何个体经营者和企业（在吉尔吉斯斯坦没有设立常设机构的外国企业除外）纳税人都可申请适用。单一税的计税依据通常为销售收入，从事特殊业务类型的纳税人计税依据有特殊规定。
特殊税制税收优惠：1）自由经济区特殊税制。在自由经济区注册的纳税人适用自由经济区特殊税制。除一些特殊情况外，适用自由经济区特殊税制的纳税人被免除所有税款的纳税义务，只需履行缴纳社会保障缴款的义务。自由经济区特殊税制不增加新的纳税义务，因此该税制本身不涉及纳税申报和缴纳。2）高科技园区特殊税制。在高科技园区注册的纳税人适用高科技园区特殊税制。高科技园区纳税人被免除企业所得税、销售税和增值税的纳税义务，但其他税种的纳税义务仍需按照一般规定履行。高科技园区特殊税制同样不增加新的纳税义务，因此该税制本身不涉及纳税申报和缴纳。
总体而言，为了更好地促进经济发展，吉尔吉斯斯坦在税收管理上不断简化税制，优化税收结构，引入数字化工具，以建立更加高效、公正的税收体系，提升税收的透明度和合规性。
2.2 加密税收政策和最新动态
根据 2020 年 8 月 1 日发布的政府法令，吉尔吉斯斯坦针对在加密资产领域挖矿开展业务的实体实行了特殊的税收制度，开征加密挖矿税。《税法典》规定，对于使用软件和硬件执行计算操作挖矿活动的公司和个人，应支付加密挖矿税而非所得税。纳税人应在税务登记地向税务机关提交作为挖矿税纳税人的申请。加密挖矿税的征税基数应为挖矿过程中消耗的电力的应计金额，包括增值税和营业税，税率定为 15%。
出售加密资产超过其购买成本的超额收益金额，以及无偿获得的加密资产的价值，都是纳税人年度总收入的构成部分，则需要按规定缴纳所得税。其中，该国对出售加密资产的定义为：将加密资产兑换为本国或外国货币。一种加密资产与另一种加密资产的交换不被视为出售。适用的所得税税率为 10%。
在吉尔吉斯斯坦销售加密资产不征收增值税。但销售免征增值税的货物、工程、服务时，贸易活动和生产部门缴纳 2%销售税，其余则收取 3%的销售税。根据伊斯兰金融的规定，在出售股票、组织权益、货币、加密资产、固定资产、货物时，税基为出售所得减去购置成本。
值得注意的是，2024 年 10 月 15 日，吉尔吉斯斯坦经济和商业部金融市场监督管理局宣布开始就吉尔吉斯斯坦内阁《关于修改吉尔吉斯共和国政府 2019 年 4 月 15 日第 159 号《关于批准国家税率》决议》的立法监管和征求相关方建议进行讨论。目的是通过提高非银行金融领域经营企业（如加密资产交易所运营商、保险机构、证券市场专业参与者、典当行以及从事加密资产挖矿的组织）的国家税率，确保国家的非税收收入。尤其是通过对加密资产、保险公司和证券等高风险行业参与者征收更高的税款来提高金融稳定性。
3 加密资产监管动态
3.1 加密资产监管政策
2022 年，吉尔吉斯斯坦通过了《虚拟资产法》，为加密资产的创建、发行、存储及流通奠定了监管基础。促进了吉尔吉斯斯坦加密资产行业的蓬勃发展，凭借其对加密资产和区块链的积极态度在中亚国家中而脱颖而出。《虚拟资产法》明确加密资产服务提供商（VASPs）许可证制度，由国家金融市场监管服务局统一监管。这使得服务提供商能够轻松进入市场，监管机构也能够更好地进行监管。截至 2025 年 1 月 31 日，金融监管局已颁发 144 张加密资产服务商经营许可证，在颁发的许可证总数中，8 个许可证颁发给了加密资产交易运营商，其余 138 个许可证颁发给了加密资产交易所运营商。
2025 年 1 月 10 日，为提高加密资产服务商的效率，通过了 2024 年 12 月 31 日第 823 号吉尔吉斯共和国内阁部长会议决议《关于修改吉尔吉斯共和国内阁在虚拟资产流通领域某些决议》。主要变化包括：一、提高对加密资产交易运营商的要求。包括对客户的身份识别和验证、交易所规则的公布、受益所有人声誉的验证等提出了要求；禁止通过无牌照的运营商进行交易，并使用保密性更高的加密资产钱包；对交易加密资产的运营商的最低授权资本提出了 2,000,000 个计算指标的要求。二、加密资产交易所运营商的活动要求。引入了核实受益所有人声誉、进行年度审计和通知授权机构变更的要求；禁止使用外国金融机构的预付卡以及向在线赌场和去中心化系统的地址转移加密资产；加密资产交易所运营商的最低授权资本设定为 1,000,000 计算指标。三、加密资产发行监管规定发生变化。排除了发行人通过私募方式发行加密资产的可能性；已确定提名外币加密资产发行人的可能性。
自 2022 年《虚拟资产法》为加密活动建立了明确的法律框架以来，吉尔吉斯斯坦还陆续通过推动将加密银行技术纳入其银行系统、数字支付和金融法规等活动，表明了其对加密行业的积极准备和开放姿态。2024 年 10 月，吉尔吉斯斯坦经济部发起并向议会提交了一项关于在吉尔吉斯斯坦建立加密银行的法案。该法案提出对现行加密资产立法进行修改，要求加密银行需为在吉尔吉斯斯坦境内注册的法人实体，根据吉尔吉斯斯坦《银行和银行活动法》颁发的许可证，提供一种或多种与加密资产相关的银行服务。获得许可证后，加密银行有权开展本法规定的任何类型的数字资产相关活动，无需获得额外的许可证。加密银行不需要单独的许可证即可开展银行业务。创建加密银行将确保用户权益得到保护，从而降低欺诈和资金未经授权访问的风险。加密银行还将成为智能合约、DeFi 等新金融技术的实施平台，助力金融体系的现代化。
值得注意的是，2025 年 2 月，吉尔吉斯斯坦经济和商业部金融市场监管局宣布开始就加密资产服务提供商活动的法律监管进行讨论并收集相关方的建议。监管加密资产市场的总体方针为确保透明度、安全性和对市场参与者的保护。拟议的法规将涉及修改和修订监管行为的规范，以使法律框架适应加密资产市场的发展动态，并为加密资产市场的参与者创造更加清晰、稳定的法律环境。并促进加密资产服务提供商建立内部控制。这预示着吉尔吉斯斯坦将推出更加严格的监管政策，以进一步提高加密资产交易的透明度。拟议法规的出台也将有助于，打击恐怖主义融资和洗钱，并提高其运营效率。
3.2 当地加密行业最新动态
吉尔吉斯斯坦财政部创建了第一个国家加密资产交易所 Coin National Exchange，是中亚首个设立国家加密资产交易所的国家。该交易所于 2024 年 12 月 30 日正式进入司法部登记册，主要业务是金融市场管理。吉尔吉斯斯坦证券交易所、BTS 交易所、EVDE 通用交易所和许多加密资产交易所目前都属于这一类别。根据财政部文件显示，从共和国预算中拨款 1 亿 KGS 作为 Coin National Exchange 的初始授权资本。
为了继续巩固作为区域加密中心的地位，吉尔吉斯斯坦积极支持稳定币的发展。2025 年 4 月，吉尔吉斯斯坦公司 Old Vector 发行了一种与俄罗斯卢布挂钩的稳定币 A 7 A 5，与俄罗斯卢布保持 1:1 的挂钩。A 7 A 5 是根据吉尔吉斯斯坦新通过的加密法规发行的，并得到政府的支持。根据官方白皮书，该项目储备金报告每周更新一次，独立公司每季度进行一次外部审计，确保充分的问责制和信任。A 7 A 5 从利息收入中产生收入，并在每天收到银行存款资金时自动将 50% 的收入分配给所有通证持有者，持有者无需执行任何作即可接收这些分配。
在稳定币和CBDC方面，此前吉尔吉斯斯坦推出了与黄金和美元挂钩的稳定币 Gold Dollar（USDKG）。与其他稳定币不同，USDKG 是一种 1:1 美元锚定、黄金支持的稳定币，该国财政部的角色仅限于提供黄金储备。其余的开发、审计和维护都由私营公司和个人完成。这一举措或将更好地促进加密生态系统的规范透明，实现基础设施现代化，促进跨境贸易，并吸引国际投资。此外，今年 4 月中旬，吉尔吉斯斯坦总统还签署了赋予「数字索姆」合法地位的法案，而如果吉尔吉斯斯坦最终决定发行 CBDC，那么数字索姆将成为该国的法定货币。
4 总结与展望
吉尔吉斯斯坦积极推进加密行业发展，注重优化加密资产的税收政策，明确的税收制度和具有竞争力的税率，不仅提升了吉尔吉斯斯坦在全球加密资产市场中的吸引力，也为投资者和市场参与者创造了稳定和有利的经营条件。同时，无论是此前的监管改革还是与 CZ 的频繁互动，都表现出吉尔吉斯斯坦对加密资产的友好态度。我们相信，在全球加密资产行业快速增长的背景下，吉尔吉斯斯坦的相关税收和监管制度将有助于其在加密资产领域创造竞争优势，特别是随着该国加密银行、国家交易所和稳定币的发展，吉尔吉斯斯坦加密资产将与传统金融体系进一步结合，推动该国乃至中亚地区创新基础设施的开发以及整体行业的蓬勃发展。
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中亚国家吉尔吉斯斯坦正悄然崛起成为值得关注的加密创新探索国家。
4 月 15 日，吉尔吉斯斯坦官方宣布，总统直属的国家投资局与币安创始人赵长鹏（CZ）签署了一项战略谅解备忘录（MoU），正式任命 CZ 为国家区块链发展、加密货币监管和 Web3 创新方面的官方顾问。这一消息早在 4 月 3 日也在 X 平台得到吉尔吉斯斯坦总统 Sadyr Zhaparov 的确认。
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根据此次签署的谅解备忘录，CZ 将为吉尔吉斯斯坦政府在数字资产领域提供前瞻性框架的指导意见，包括区块链基础设施的技术支持以及政策的制定。此次合作还将重点推动人才培养，加快 DeFi 与 Web3 技术创新环境的建设。
有趣的是，4 月 4 日，针对社区传播的「吉尔吉斯斯坦国家拟牵头开设国家加密货币交易所并将给 2 栋楼做交易大厅」，CZ 在 X 平台发文澄清：「没给楼，啥数字货币交易所用楼做交易大厅？」。
而在 4 月 7 日，总统 Sadyr Zhaparov 则回复说，「这几天忙于中亚 - 欧盟峰会，今天终于有时间看评论了，看到大家对吉尔吉斯斯坦这么感兴趣，真的很高兴！有人在评论中提到，有人承诺合作建设一栋大楼。我不确定是谁向谁承诺了什么——但如果币安需要一栋大楼，我们会确保有一栋。」
尽管是否共建办公大楼尚未确认，但双方的合作关系已明显升温。
根据官方的通告，此次签署备忘录与吉尔吉斯斯坦推动金融体系现代化、打造区域性数字创新中心的整体战略一致。根据总统办公室的官方声明，区块链和数字金融的发展已被列为国家优先事项。
「我们欢迎具备深厚专业知识、能够助力构建前瞻性且安全生态系统的全球领袖，」吉尔吉斯斯坦总统 Sadyr Zhaparov 表示。「区块链和数字金融是国家优先发展领域，而这一合作标志着我们迈出了具有意义的一步。」
除监管层面的努力外，该谅解备忘录还提出多项支持举措，涵盖区块链相关领域的教育、劳动力培训以及跨境知识交流。这些举措旨在促进本国创业生态的发展，并使吉尔吉斯斯坦在虚拟资产监管方面与全球最佳实践接轨。
而在此次合作的背后，是吉尔吉斯斯坦近三年来持续推进加密金融发展的成果。自 2022 年《虚拟资产法》确立了加密活动的明确法律框架以来，该国通过启动国家加密银行并将区块链技术融入其银行系统、数字支付和金融监管等领域，展示了其对加密货币采用的准备程度。根据吉尔吉斯斯坦的法律，比特币被视为一种商品，而非证券或货币。在本地商品交易所上，比特币的挖矿、买卖和交易都是合法的。然而，将比特币作为货币在国内结算中使用则受到限制。
据《中亚时报》2025 年 1 月 7 日报道，吉尔吉斯斯坦个人和企业对加密货币的兴趣正在上升，尽管如此，市场整体监管仍显薄弱。
「鉴于数字技术和加密货币的快速发展，建立一家加密银行已成为将加密资产纳入该国传统金融体系的紧迫需求。」吉尔吉斯斯坦经济与商业部表示。
该国经济与商业部认为，设立一家获得许可的加密银行将有助于解决这些挑战，提高市场透明度、信任度与金融安全性。通过这一举措，吉尔吉斯斯坦希望吸引外国投资，推动技术创新，并为公民提供安全、受监管的加密货币使用渠道。
吉尔吉斯斯坦的策略在于聚焦「持牌加密银行」，这一点具有独特性。相关银行将在严格的监管框架下运营，以确保系统透明、安全。
推动设立持牌加密银行的决定，源于对风险控制的高度重视。这些机构将遵守严格监管规定，以保障用户资金和个人数据的安全。此外，监管的介入也有助于打击洗钱、诈骗等非法行为。通过将加密货币纳入银行体系，吉尔吉斯斯坦希望为服务不足人群提供现代金融服务。
吉尔吉斯斯坦已对加密挖矿征税。该国对加密货币挖矿活动征收电力成本 10% 的税率，其中已包含增值税与销售税。据财政部数据，从 2024 年 1 月至 11 月，吉尔吉斯斯坦通过加密挖矿税收共计征得 4660 万索姆（约合 53.7 万美元），这一数额接近 2023 年全年总额的一半。
推出黄金支持型稳定币，USDKG 有何亮点？
除了在监管与政策层面发力，吉尔吉斯斯坦还在探索技术与资产的结合。一个重要案例是黄金支持型稳定币 USDKG 的推出，这一由财政部支持、黄金储备锚定的稳定币项目，被视为吉尔吉斯区块链战略中的支柱项目之一。
在近期的一场 AMA 中，该项目的两位顾问 William Campbell 和 Gabriel Guerra 对项目做出了更加详细的介绍。USDKG 的可信度来自其国家支持的架构。稳定币仅在新增黄金储备的基础上发行，从而防止了随意增发及通胀风险。初期黄金抵押总值为 5 亿美元，预计在 24 个月内将增至 20 亿美元，进一步巩固其长期稳定性。
透明性是 USDKG 设计的核心原则。每一枚 USDKG 都由实物黄金支持，黄金储存在经过审计的安全金库中。定期的第三方审计以及公开的储备证明系统，确保了完全透明。这使 USDKG 区别于那些因储备管理不透明而备受质疑的私人稳定币。
发言人明确概述了国家在该项目中的角色。「吉尔吉斯财政部的角色仅限于提供黄金储备。其余的开发、审计和维护都由私营公司和个人完成，」Campbell 澄清道。
USDKG 将首先在以太坊上推出，并计划随着采用率的增长扩展到其他链。「我们正在创建一种国际资产，长期愿景是与 USDC 和 USDT 等主要稳定币竞争，」Campbell 说。
USDKG 不仅是一种储值手段，更有望成为用于贸易、跨境交易与汇款的重要工具。对于像吉尔吉斯斯坦这样高度依赖海外汇款的国家而言，USDKG 提供了一种低成本、高效率的传统银行替代方案。此外，USDKG 被设计为可在中心化与去中心化交易所上运行，确保其能被机构与散户广泛获取与使用。
吉尔吉斯稳定币被定位为跨境支付的解决方案，因为汇款约占该国 GDP 的 30%。通过集成到金融生态系统中，USDKG 实现了即时、低成本的国际交易，使海外工人更容易向家里汇款。
将 USDKG 融入当地金融系统的第一步将是将其连接到吉尔吉斯银行和机构，并使其在该国成为法定货币。一旦这一基础建立起来，将扩展到其他中亚市场。「中亚市场无疑是目标，但我们对东南亚和中东也有兴趣，在这些地区黄金支持具有重要的经济和文化价值，」Guerra 说。
USDKG 还将在全球加密货币交易所上市，允许借贷、收益耕作等活动。根据 Campbell 的说法，用户将有三种赎回选择：「持有 USDKG 的任何人都可以在吉尔吉斯斯坦兑换实物黄金、兑换为 USDT 等加密货币，或通过传统银行系统提取法定货币。」
与邻国竞逐，加密监管框架成中亚国家经济政策新重点
值得一提的是，吉尔吉斯斯坦并非中亚唯一迈出监管探索的一国。哈萨克斯坦议会下院的一位议员近日呼吁政府设立一家国家加密银行，作为合法数字资产托管与交易的集中平台。议员 Azat Peruashev 表示，缺乏明确的监管基础设施导致非法加密活动不断增长，大多数交易发生在官方监管体系之外。他认为，由国家主导设立的机构有助于遏制逃税、欺诈和通过未受监管平台进行的资本外流。
Peruashev 提议应让国家银行及获得许可的金融机构参与该项目，并将其定义为应对加密资产被广泛滥用的必要举措。他援引非官方数据指出，哈萨克斯坦高达 90% 的加密交易都在「灰色地带」进行，巨额资本未经审查流出境外。
与此同时，乌兹别克斯坦已将加密交易合法化，并建立了国家监管机制来管理该行业。另一个未来值得期待的事情是，随着对加密货币的监管确立和友好态度，吉尔吉斯斯坦是否会效仿萨尔瓦多，将比特币定为法定货币。
而诸多中亚国家加速对加密行业和相关监管政策的投入，标志着国家对数字基础设施态度的转变——它不再只是金融工具，更被视为一种国家治理手段。区块链技术正被纳入国家现代化和地缘战略的整体规划，后续动态，值得进一步关注。吉尔吉斯斯坦推出了以黄金储备为基础的美元挂钩稳定币"USDKG"。其特点是不使用法定货币存款或美国国债，而是采用实物黄金作为准备资产。 中亚国家吉尔吉斯斯坦政府近期推出了与1美元价值挂钩的稳定币USDKG，正式进军数字资产市场。首批发行了总计50万个代币，按美元挂钩基准计算，规模约为7350亿韩元（约5000万美元）。首次发行在波场（TRX）区块链上进行，并预告未来将扩展至以太坊（ETH）。 USDKG与现有的美元挂钩稳定币不同，其价值并非由"现金"或"短期美国国债"担保，而是由"黄金"担保。发行方表示持有实物黄金资产作为准备金，因此预计在美元资产可及性较低的新兴市场国家，它也能作为替代性价值储存手段受到关注。 在新兴市场国家，由于汇款需求尤其旺盛，政府或政府关联机构参与的结构以及基于黄金等实物资产的信任构建成为重要因素。USDKG是符合这些条件的项目，在仍以美元为基准货币的同时，其针对当地经济现实的设计也颇为突出。 然而，市场也有观点指出，需要关注价值担保的可信度与流动性、实物黄金保管记录及审计情况、赎回结构等多种尽职调查要素。此外，也有意见认为，基于实物黄金的稳定币在发行的可扩展性或交易效率方面存在较大限制。 基于黄金的稳定币与俄罗斯推进的卢布挂钩"数字卢布"等模式也有相似之处，并且符合当前跨境支付系统中实物担保稳定币实验持续推进的潮流。 文章摘要 by TokenPost.ai 🔎 市场解读 强调以黄金为基础准备资产的稳定币正作为获取信任的新替代方案崛起。这尤其契合美国以外新兴市场国家希望降低对美元依赖的需求，是一个有意义的实验案例。 💡 战略要点 国家主体或政府关联机构参与发行的稳定币，在新兴市场国家的法律和社会接受可能性越高。基于实物的担保模型，其流通与赎回结构、审计体系的透明度预计将成为关键。 📘 术语解释 稳定币：设计为与特定资产价值挂钩的加密货币，通常与1美元固定挂钩 挂钩：将货币或资产价值按特定比率固定的汇率政策或结构 尽职调查：事先检查资产可信度、风险、运营结构的程序 TP AI 注意事项 使用基于TokenPost.ai的语言模型对文章进行了摘要。正文的主要内容可能被遗漏或与事实不符。
