撰文：Stacy Muur
编译：善欧巴，金色财经
比特币和以太坊虽然开创了数字支付的先河，但因速度慢、成本高和价格波动大，使其难以实现主流采用。
我们很少看到有人用 BTC 或 ETH 购买咖啡或支付房租，原因很简单：高昂的交易费用、缓慢的结算时间以及价格波动，使其难以用于日常支付。
稳定币（如 USDC 和 PYUSD）虽然提高了支付效率，但仍未能充分释放货币的时间价值，或实现与传统金融的无缝整合。
这正是 PayFi 发挥作用的地方。它连接 DeFi、现实世界资产（RWAs）和链上信用，使支付变得即时、高效且可扩展。
PayFi：支付金融的新模式
PayFi（Payment Finance）是一种创新金融模式，通过区块链技术将传统支付系统与去中心化金融服务整合，以提升金融交易的效率、透明度和可及性。
PayFi 的核心价值主张
PayFi 的核心概念是 货币的时间价值（Time Value of Money, TVM），即由于潜在的增值能力，今天的钱比未来相同金额的钱更有价值。
换句话说，你愿意今天拿到 100 美元，还是一年后拿到 100 美元？
大多数人会选择今天拿到，因为这笔钱可以投资、质押或产生收益，而未来拿到的 100 美元可能因通货膨胀和机会成本而贬值。
PayFi 如何释放货币的时间价值？
传统金融将资本困在缓慢流动的系统中。延迟结算、非流动性资产和僵化的信贷结构阻碍了资金的有效运作，给个人和企业都造成了瓶颈。PayFi 通过实现实时交易、自动借贷和即时获取未来现金流来改变这一现状，保持流动性流动。
无论是将「先买后付」模式转变为收益产生模式，帮助企业获取未付发票中的资金，还是让创作者即时获取收入，PayFi 都在让金融系统变得更加灵活和高效。通过连接 DeFi、风险加权资产和链上信用，它确保资金不会闲置，而是积极运作。
即买即付（BNPN）：超越债务驱动型消费
BNPN 重新定义了人们的消费方式，用基于收益的支出取代了债务模式。用户不再需要贷款并分期偿还，而是质押资产并使用其收益支付开销。本金保持不变，因此用户可以消费而无需借贷。
在 PayFi 之前：
传统的「先买后付」（BNPL）服务起初看似便利，但它依赖于信用和债务。用户往往面临隐藏费用、利息和逾期罚款，使得消费成本随着时间的推移不断上升。而且，一次逾期付款可能会影响信用评分。
有了 PayFi：
BNPN 允许用户质押资产，并利用产生的收益支付消费。用户可以享受消费的好处，而不必承担偿还的财务负担。无利息、无逾期费用、无信用评分影响——更智能、更可持续的消费方式。
应收账款融资（ARF）：解决企业的现金流难题
对于企业而言，等待客户付款可能会成为运营的主要障碍。ARF 允许企业将未支付的发票转换为实时资本，确保稳定的现金流，而无需依赖昂贵的贷款或信用额度。
在 PayFi 之前：
企业通常需要等待数周甚至数月才能收到客户的付款。这种延迟增加了运营管理的难度，使得发工资、投资增长变得更加困难。许多企业不得不依赖贷款或信用额度来填补资金缺口，从而增加了额外的利息成本。
有了 PayFi：
应收账款融资（ARF）使企业能够将发票代币化并立即获得流动资金。企业不必再等待付款到账，而是可以直接将未结算的应收账款转化为资金，确保业务顺畅运作，并减少对传统融资的依赖。
PayFi 概况
想象一下 PayFi 是一个多层的金融蛋糕，其中每一层都在使分散支付更快、更高效和更具可扩展性方面发挥着至关重要的作用。
1. 应用层（前端体验）
可以将其视为您每天使用的应用程序，无论是支付平台、借贷服务还是 DeFi 钱包。这些公司正在 PayFi 技术的基础上构建现实世界的用户体验。
这是用户、企业和金融应用接入 PayFi 的地方。从 DeFi 借贷到跨境支付，这一层让 PayFi 变得可用。
以下列出了将区块链支付嵌入到日常金融领域并实现现实世界应用的项目。
Stripe 让企业更容易接受加密支付，同时保持与传统金融的合规性。
Rain 和 ReapGlobal 专注于简化跨境支付，解决全球交易中的实际效率低下问题。
Arf 正在通过稳定币驱动的贸易融资为即时信贷提供桥梁。
其他知名选手包括 Bitso 、Sanctum 、Sphere 、Kulipa 、Fonbnk1 等。
2. 融资层（资金推动者）
这就是 PayFi 的真正魔力所在——流动性提供商、信贷市场和金融工具都在这里。这些协议可帮助用户实时解锁资金、借入和借出资金。
如果 PayFi 是一辆汽车，那么这一层就是引擎——在几秒钟而不是几天内将资金推到需要的地方。
该领域的一些先驱实体包括：
- Huma 率先推出针对未来现金流的贷款，允许企业和个人根据预期收益进行借贷。
- Credora 使风险评估更加透明和可操作，为贷方、借方和生态系统参与者提供了做出明智决策所需的信心。
3. 合规层（监督者）
加密货币仍然需要安全性和合规性，这一层确保资金安全合法地流动。这里的公司专注于欺诈检测、KYC、AML 和监管风险管理。
由于监管不明朗，PayFi 的采用速度会减慢。这些平台有助于将 DeFi 与现实世界的法规联系起来。
- Chainalysis 有助于追踪区块链交易，防止欺诈并确保 PayFi 在合法的环境中运营。
- TrmLabs 专注于实时风险监控，帮助机构和监管机构保障金融交易安全。
- Polyflow 是一种 PayFi 协议，通过模块化、合规友好的加密支付基础设施将现实世界的资产与 DeFi 连接起来。
- Elliptic – 一家区块链分析公司，为加密货币企业和监管机构提供风险情报、合规解决方案和欺诈检测
4.托管层（数字保险箱）
这一层为资产提供安全存储，确保机构和个人不会因黑客或管理不善而损失资金。可以将其视为银行金库的加密货币等价物。
大型机构在进入 PayFi 市场之前需要安全的方式来持有资金。
FireblocksHQ 是数字资产安全领域最大的品牌之一，提供企业级托管解决方案。
Copper & Cobo 专注于多方计算 (MPC) 安全，帮助机构安全地管理资产。
5. 货币层（货币本身）
该层为实际交易提供支持，使用稳定币和数字资产有效地跨境转移价值。
如果没有数字货币，PayFi 就不会存在——稳定币确保交易快速、便宜、无国界。
USDC 和 PYUSD（Circle 和 PayPal ）是受监管的稳定币，使 PayFi 交易对于企业和金融机构来说更加可靠。
Tether （USDT）仍然是使用最广泛的稳定币，确保了全球市场的流动性。
6. 交易层（L1/L2 区块链基础设施）
使这一切成为可能的基础层。在这里，交易以闪电般的速度得到处理、验证和结算。
这一层的速度越快、成本越低，PayFi 的性能就越好。这就是 Solana 和 Stellar 等高速区块链处于领先地位的原因。
这张图表不仅仅是对公司的详细分析，更是去中心化金融未来的快照。PayFi 连接了传统金融和 DeFi，同时使支付变得即时、可扩展且可访问。
Solana 和 Stellar 专为金融交易而设计，以传统网络成本的一小部分提供高速处理。
未来展望：PayFi、DePIN 和 RWA 的融合
PayFi、DePIN 和 RWA 正在融合在一起，因为金融正在实时演变。传统系统运行缓慢，DeFi 一直陷于自己的泡沫中，而现实世界的整合始终是缺失的一环。这一差距正在缩小，一切都在发生变化。
这是第一次，资金不仅仅是流动，而是在发挥作用。PayFi 将支付变成了一个产生收益的系统。风险加权资产从现实世界的资产中释放流动性。DePIN 确保基础设施能够通过自动化的链上支付自行运行。金融、基础设施和商业之间的界限正在变得模糊。其结果是，经济将依靠实时、可编程的流动性而不是过时的金融轨道运行。
这种转变不是为了加快交易速度，而是为了重新定义货币、资产和基础设施之间的互动方式。PayFi 不是另一种 DeFi 趋势，而是一个将金融融入我们所做的一切的系统的基础。
结论
PayFi 是对资金流动方式的结构性升级。随着现实世界资产（RWA）与区块链的深度融合，金融正在从静态的传统机构转变为动态的、可编程的系统。支付不再只是简单的交易，而是可产生收益的、自动化的，并嵌入基础设施之中的。
金融、商业和基础设施的界限正在逐渐模糊，而 PayFi 处于这一变革的核心。无论是即时结算、机器驱动支付，还是基于收益的支出模式，一个实时运行、无摩擦、不依赖传统金融轨道的系统正在建立。
趋势已经十分明确：金融正在代码化，流动性正在变得可编程，金融访问正在变得无边界。PayFi 不是短暂的创新，而是下一代经济体系的基础架构。
