2025年6月24日晚20:30至23:00，Uweb成功举办了第172期直播分享课，主题为“RWA投资创业有哪些机会？”。本次直播由Uweb校长于佳宁主持，邀请Web3Caff Research研究员Eddie Xin（以下简称Eddie老师）作为嘉宾，围绕三大核心话题展开深入探讨：Web3必看数据周报解读、RWA是否能撑起Web3牛市的脊梁、以及RWA项目的估值逻辑。节目通过数据分析、宏观逻辑与实操案例相结合，为听众提供了关于现实世界资产（RWA）投资与创业的全面视角。
一、开场与活动介绍：激发参与，分享福利
Uweb邵峰老师主开场通过互动确认直播声音正常，鼓励外场观众在评论区反馈，并分享了近期Uweb的活动安排。他提到，刚刚结束的周末考前培训为即将于6月28日在香港举办的首期Web3注册数字资产分析师考试做准备，60位内地学员将参与，考试具有一定难度，但通过学习可为Web3行业投资与合规金融活动提供指导性帮助。于校长还宣布了直播分享福利：观众分享直播间即可参与比特币空投抽奖，邀请三位好友进入直播间可直接领取一份空投，激励观众积极参与。
此外，于校长介绍了后续活动安排，包括6月29日在深圳举办的CDAA持证人实操工作坊，以及7月31日至8月4日在香港开课的Web3未来财富课程（香港模块），以RWA为主题，涵盖生态讲解、稳定币红利、合规监管等内容。8月中旬的美国游学活动也将带领学员深入了解美股与加密市场的联动机会，访问Circle等机构。于校长强调，由于香港课程场地限制，报名需尽早。
二、Web3必看数据周报：链上数据揭示市场趋势
数据周报概览：市场回调与长期持币趋势
由邵峰老师主讲的Web3必看数据周报（2025年6月16日-6月23日）分析了近期加密市场动态。邵峰指出，上周市场经历价格回调，比特币（BTC）及其他山寨币均出现一定程度下跌，符合此前链上数据预测的回调趋势。核心数据包括：
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长期持币者累积趋势：一年期以上长期持币者的BTC供应量呈现累积趋势，本周新增3.4万枚，155天以上持币者累计持仓达147万枚，表明市场进入累积阶段，短期或继续回调。
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全球动能雷达：美洲投资者对BTC的热情显著下降，情绪回落至零轴以下，亚洲投资者却因价格下跌表现出抄底热情，历史上亚洲投资者的热情常被视为反向指标，预示看跌风险。
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流动性脉冲图：稳定币市值缓慢上升，但流入交易所购买BTC的资金不足，反映流动性不足，市场反弹动能较弱。
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UTXO能量带：约489万枚BTC（占流通量四分之一）在9万至11万美元区间套牢，若98,000美元支撑位被击穿，可能引发大规模抛售，导致加速下跌。
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ETH链上数据：赫芬达指数显示ETH筹码集中度上升，回归2017-2018年水平，表明长期投资者持续累积；MVRV比值为1.2，处于中性区间，较BTC更具性价比，但抄底信号尚未触发。
风险提示与抄底信号
邵峰强调，当前市场情绪偏空，抄底信号尚未显现。长期持币者出现小规模减仓，短期持币者利润空间缩小，投资者需警惕98,000美元支撑位的关键性。一旦跌破，可能引发25%高位筹码的踩踏式抛售。近期地缘政治停火消息及美联储7月降息预期推高BTC至105,000美元，但是否站稳仍需观察。邵峰提醒，链上数据仅供学术研究，投资需谨慎。
三、RWA是否能撑起Web3牛市的脊梁？
RWA的定义与演进：从资产证券化到区块链赋能
Eddie老师从传统金融视角切入，分享了RWA（现实世界资产）的定义与发展历程。他将RWA视为资产证券化的延伸，利用区块链技术将低流动性实体资产（如房地产、基础设施、新能源资产）转化为链上可交易的数字通证（Token）。RWA的逻辑始于1970年代美国抵押资产证券（MBS），通过证券化提升资产流动性。2015年以太坊智能合约兴起后，2017-2020年为RWA孕育期，区块链技术开始用于资产管理和分发，赋予传统低流动性资产新的流动性路径。
稳定币与RWA的关系：桥梁与锚定
于校长提问：稳定币与RWA的关系如何？稳定币的合规化对RWA有何影响？Eddie老师认为，稳定币是RWA最通用的应用形式，充当传统金融与加密生态的桥梁。稳定币通过1:1锚定美元或美国国债，为链上资产提供稳定性，巩固美元在数字金融中的主导地位。他以美国《Jennings Act》为例，指出特朗普政府通过稳定币法案缓解财政赤字压力和贸易逆差，增加国债需求并降低融资成本。稳定币发行相当于“一块钱拆成两块用”，开辟了新的流动性渠道。
在香港，稳定币法案聚焦法币稳定币，强调发牌机制、储备透明和强制赎回权，旨在通过监管沙盒促进创新。香港立法会成员吴杰庄提出建立大湾区稳定币结算中心，利用区块链降低跨境支付成本（超90%），推动DeFi、供应链金融等应用。Eddie老师指出，稳定币的合规化将为RWA提供清晰的监管路径，增强底层资产的确权和流动性。
RWA对Web3的意义：外溢效应与财富机会
于校长提到，美元稳定币的成功（全球支付占比超50%）带动了RWA热潮，预计到2028年稳定币市场规模可达3.7万亿美元，支撑Web3总市值增长数倍。Eddie老师认为，RWA通过区块链技术盘活传统资产（如房地产信托、数据中心、物流园），弥补Web3原生固定收益资产的缺失。相比传统金融，区块链提供可验证的资产管理和风控，降低审核成本，适合无法通过传统风控的权益类资产。
四、RWA项目如何估值？
RWA项目的投资机会：赛道与策略
于校长询问Eddie老师对RWA项目投资机会的看法，特别是在二级市场和国内市场的潜力。Eddie老师分析了以下方向：
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收益性稳定币：如Ondo Finance的OUSG（锚定美国国债，4.5%年化收益率），适合稳健投资者。借贷平台（如Aave、Compound）通过稳定币存入生成债权类代币（如aUSDC），提供利息收益，适合追求稳定回报的投资者。
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国内市场探索：国内上市公司通过有限合伙（LP）模式发行RWA，锚定光伏、充电桩等收益资产，但受限于法律红线，风控审核尚未完善。Eddie老师建议，当前政策不明朗下，与其直接投资高收益项目，不如从事RWA相关咨询、定价和确权服务，抓住信息差和认知差带来的机会。
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估值与定价挑战：传统估值模型（如房地产信托的7-8%回报率）对数字资产不完全适用，RWA的权益类资产仍处灰色地带。Eddie老师看好为链上资产和实体权益定价的咨询行业，认为其风险收益比更优。
套利与美股联动：Circle的启示
Eddie老师以Circle为例，分析其收益主要来自美国国债利率差，类似“做空美债收益率的反向ETF”。地缘政治冲突（如油价上涨）推迟降息预期，增强Circle的收益动能。他建议投资者关注稳定币的国债套利机会，同时警惕二级市场Token价格波动的高风险，优先选择锚定稳定底层资产的项目。
五、实操建议与未来展望
投资与创业机会：送水者的优势
Eddie老师强调，在RWA政策尚未完全明朗的阶段，直接投资高收益项目风险较高，而从事RWA咨询、风控和估值服务（“送水者”）可能更具潜力。于校长对此表示认同，认为信息差和认知差是当前机会点，组建RWA相关业务团队或投资咨询机构是可行方向。
Web3与传统金融的联动
于校长指出，RWA热潮反映了Web3与传统金融的深度融合，Circle的成功类似当年Coinbase上市，预示美股与币圈联动的潜力。Eddie老师补充，RWA通过区块链技术为传统资产注入流动性，未来将在跨境支付、供应链金融等领域发挥更大作用。
总结：RWA的机遇与挑战并存
本期Uweb直播通过链上数据分析、RWA宏观逻辑与实操案例的结合，深入剖析了RWA的投资与创业机会。链上数据显示市场回调风险未尽，需警惕BTC98,000美元支撑位的关键性；RWA作为Web3与传统金融的桥梁，通过稳定币和区块链技术盘活低流动性资产，预计将推动Web3市值大幅增长。投资上，稳健型收益（如国债套利、债权类稳定币）优于高风险二级市场项目；创业上，RWA咨询与估值服务是低风险高回报的方向。于校长与Eddie老师的对话为听众提供了从宏观到实操的全面视角，呼吁从业者抓住RWA热潮，把握Web3财富机会。
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