作者｜王兆洋
微信｜Geisterspiele
模型到底能不能赚钱，最近终于有了几笔清楚的账单。
10 月 26 日公开的招股书里，Anthropic 披露，今年第二季度收入 115.55 亿美元，首次实现 9.74 亿美元的经营利润。而且，这笔利润已经扣除了当期确认的研发、人员、销售和算力等经营费用。
支撑这家公司走到这里的，是按使用量出售智能的生意。今年上半年，Anthropic 约 80%的收入来自按量计费，客户通过 API 和 Claude 自己的产品购买模型能力。它把这种模式叫作“为智能付费”。
几天前，DeepSeek 开源推理框架 DeepInfer 时，也给出了一组很有意思的数字：单个集群每天服务的吞吐量达到 155 万亿 Token；按 API 谷价计算，整个集群摊到每张卡，每小时收入 38 美元。此前，The Information 另曾报道，DeepSeek 今年前七个月的 API 业务毛利率达到 82.9%。
长期以来，人们习惯把模型当作一项还在烧钱、等待找到商业模式的技术。如今，已经有人通过出售模型能力获得持续收入，有人把推理服务做出了毛利，还有人第一次用这些收入覆盖了当期经营成本。
基础模型的商业化，终于有了一条率先跑通的路。这些被称为不同名字的模式有个统一的名字：MaaS。
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MaaS 凶猛
MaaS 也就是“模型即服务”。服务商承担模型部署、推理优化和算力调度，企业通过接口和配套工具，把模型接进自己的产品与业务，再按调用量等方式付费。使用者可以从一个具体环节开始，验证效果，再随着业务扩大用量。
这套原本还需要解释的购买方式，已经在国内形成了一个百亿市场。
IDC 最新发布的报告显示，2026 年上半年，中国公有云 MaaS 市场收入达到 106.3 亿元，同比增长 889.4%。去年上半年，这个市场只有约 10.8 亿元，下半年约 20 亿元。今年半年，已经超过此前一整年的三倍。
在中国公有云 PaaS 市场里，MaaS 的收入占比，也从去年下半年的 5.2%，上升到今年上半年的 21.0%。
更值得注意的是，挤进这门生意的，已经远不止云厂商。
IDC 的整体收入榜单中，智谱占据 5.0%的份额，进入前三。模型研发公司开始直接参与企业服务市场的分配。它们所拥有的筹码，就是自己开发出来、客户愿意付钱使用的模型。
智谱的半年报，把这种变化呈现得更具体。今年上半年，公司总收入约 9.54 亿元，同比增长 399.7%；其中，开放平台及 API 收入达到 8.25 亿元，同比增长 2735.7%，占总收入的 86.5%。一年前同期，这部分业务的占比只有 15.2%。
公司的收入重心，已经从本地化部署转向持续提供模型服务。
这与 GLM 过去一段时间的能力演进直接相关。智谱在半年报中介绍，模型从编程推荐，推进到代码文件生成和工程项目执行，更长的任务让用户能够持续调用，也让一次使用有机会对应更高的工作价值。与此同时，公司披露的单位 Token 推理成本较年初下降 80%，使更大规模的服务有了成本基础。
能力提高，打开愿意付费的任务；推理成本降低，让这些任务可以被更频繁地交给模型。两件事开始在收入里相遇。
DeepSeek 呈现的是另一种走法。低价和低推理成本使它适合大量编程、工具调用和 Agent 任务，宽松的 MIT 许可，又让更多服务商能够部署并出售它的模型。用户既可以向 DeepSeek 直接采购，也可以向其他提供推理服务的平台采购。
这些例子说明，MaaS 正在容纳不同的模型定位。更低的价格可以换来广泛使用，更强的能力可以进入更复杂的任务，速度和供给稳定性也可以成为客户付费的理由。
而同一个模型，还可以同时支撑原厂和第三方的生意。模型公司的技术进步，能够通过自己的 API 变现，也能够通过其他平台的部署进入市场。
因此，模型被使用得最多，与模型原厂获得最多收入，并不必然是同一件事。价格、供给能力，以及调用发生在哪个平台，都会影响收入最终落在哪里。
这份 IDC 报告里，收入份额最高的仍然是火山引擎，达到 45.1%。按市场规模估算，大约达到 48 亿元。在如此激烈竞争和格局变动，新玩家入局的背景下，火山稳住了它的第一位置。
火山有字节自己的一方模型，同时它的基础设施能力也可以用来提供第三方模型服务，此外还在不停提供端到端的模型产品，它是这套模式一个执行得相当充分的样本。
从这些变化可以明显感到，MaaS 终于到了一个给整个云计算市场带来转折点的时刻。
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云的逻辑到了改变的时候
过去，模型与云的关系，经常被解释为：模型需要很多算力，所以它会带动云增长。
现在，这种解释已经不够了。
企业开始直接购买模型能够完成的工作。选择一家服务商时，它先要判断模型能不能用、处理任务的成本有多高、服务能不能稳定交付。至于背后需要多少卡、怎样调度，越来越多地成为供应商需要解决的问题。
采购的对象变了，竞争的单位也就变了。
DeepSeek 披露的每卡每小时收入，就提供了一个很具体的观察角度。同一张卡，能产出多少有效 Token，能够服务多少并发任务，缓存能复用多少，都会影响它最终创造的收入。推理优化和集群调度，由此直接参与决定一门生意的毛利。
对于第三方服务商，开放的模型权重只解决了获得模型的问题。把模型稳定地跑起来、以合适的价格交付给客户，仍然是一套需要工程能力的工作。
据火山方面介绍，方舟上的编程需求已经大量使用 DeepSeek 等第三方模型。平台围绕 KV Cache、推理服务和底层算子做适配与优化，向客户提供调用服务。这类部署已经能够产生正向毛利。开源模型的技术进步，因而也可以成为部署方的收入来源。
自有模型，则给了它另一类供给。
Seedance 最容易被看到。但视频模型的大量企业用途，其实发生在生产管线的不同环节：创意和分镜预演、镜头与素材生成、后期修改，以及电商展示和多版本营销制作。模型输出的是视频，企业购买的是制作能力。
IDC 统计，视频生成贡献了上半年 MaaS 市场 32.7%的收入，约 35 亿元。它已经是一块有真实预算的生产力市场。
在语言模型一侧，据火山介绍，Seed 系列被用于视觉理解、具身智能数据标注，以及办公 Agent、手机和电脑操作等长链路任务。视频之外，一些不那么容易在消费产品里被直接看到的能力，也在形成企业需求。
火山在这里做对的一件事，是同时经营模型与推理服务：自有模型负责打开新的用途，第三方模型补充客户已经验证的选择，工程优化再把两者变成可以持续交付的商品。
它经营的是企业对智能的采购。
这也能帮助理解，为什么字节对这项业务的定位发生了变化。外界过去更容易从豆包等消费产品的增长，理解字节在 AI 上的目标。但今年 6 月，梁汝波在火山引擎 FORCE 大会上的一个发言似乎没有被太多人注意到。
他形容，“火山 MaaS 业务正在变成字节的基础业务”。
他还把服务好 MaaS 客户，视为真正做好大模型的重要体现。而模型能力究竟好到什么程度，开始需要在对外经营中得到验证。
这种变化也发生在模型公司内部。智谱的开放平台及 API 业务，上半年毛利率达到 24.6%。但同期，公司研发开支仍有 21.31 亿元，整体经营还需要更大的收入规模来支撑。
这些变化都说明，提供模型服务已经可以产生毛利，持续研发下一代模型，则要求这门生意继续扩大。
原厂需要用模型生命周期内的收入覆盖训练、研发和服务成本；部署第三方模型的服务商，主要需要覆盖推理、授权和经营成本。它们都要靠真实需求把供给消化掉。
Anthropic 第一次实现季度经营盈利的意义，就在于它已经展示：当使用规模、模型能力和服务效率走到一定程度，这些成本能够在当期被收入覆盖。
这让 MaaS 从一种等待验证的技术变现设想，变成了可以继续经营和扩大的生意。
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MaaS 定胜负
回到 Anthropic，它接下来要做的事情，其实也已经很清楚。
继续提高模型能力，让 Claude 可以承担更复杂的任务；再通过 Claude Code、Cowork 等产品，把这些能力交到更多人手里。开发者可以直接使用 API，其他员工也可以通过产品交办工作。
同一家企业，因而可以通过不同入口，持续购买同一种模型能力。
这也是 MaaS 接下来重要的增长空间。它会从一次模型调用，延伸到一项能够持续执行、检查和调整的任务。客户原本需要自己组织模型、工具和流程的工作，开始由供应商承接。
火山的 Managed Agents 提供了一个对应的例子。Seedance MA 把理解需求、检索参考、组织素材、生成内容和检查修改接在一起，企业通过 Agent API 提交创作任务。在官方电商详情图示例里，Agent 需要理解纵向长图的交付要求，安排产品角度、细节和卖点，再完成生成与排版。
用户采购的能力，由此包括了怎样组织这项制作工作。
字节内部，MaaS 业务目标被看得很重，并已围绕目标集中资源。7 月公布的组织调整，则把这种方向落到了销售与客户服务体系里：飞书的相关团队与火山引擎整合，统一承接企业的 MaaS 服务需求。
豆包工作与飞书的整合，继续增加了模型能力进入企业的入口。企业可以通过 API 采购，也可以使用订阅与增量付费的工作产品，或在方舟搭建自己的 Managed Agent，再分发给员工使用。飞书此前已经支持接入第三方模型，企业原有的模型选择，也可以与平台的知识、工具和协作能力结合。
从这个角度看，端到端产品也是模型服务的分发方式。它让更多不会直接调用 API 的人，能够持续使用背后的模型。
阿里也在沿着类似方向调整。最新披露的 6 月份季度业绩中，阿里云外部商业化收入同比增长 45%，AI 相关产品收入连续第十二个季度实现三位数增长。这个业务范围比 MaaS 更广，但阿里同时强调的千问办公，已经把模型、Agent 与阿里云、钉钉的企业入口连接起来。
另一种变化，则发生在模型的商业授权里。
DeepSeek V4.1 Flash 继续采用 MIT 许可；Kimi K3 的公开许可则规定，经营 MaaS 业务且达到约定营收门槛的使用方，需要另行与原厂签订协议。模型权重可以开放，规模化商业使用的权益，则开始被单独安排。一些抽成比例已经高达 30%。
当然，MaaS 收入接下来仍然要接受客户回报、续费和研发投入的检验。但比起反复讨论基础模型有没有商业模式，今天已经可以讨论更加真实的问题，看到更加真切的竞争。智能进步终于可以沿着一条可经营的路径，变成收入，再支持它自己下一轮的进步了。
