撰文：1912212.eth，Foresight News
久违的大涨行情终于上演了，5 月 8 日晚间时刻 BTC 突破 10 万美元关口后一路上扬，站上 10.2 万美元上方，周线图实现五连涨。不过表现最为亮眼的，则是一直饱受批评的以太坊，24 小时涨幅超 20%，突破 2000 美元关口后，站上 2200 美元。ETH/BTC 重回 0.02 上方，较低点反弹超 14%。
以太坊的爆发也引领山寨市场上演暴涨行情，24 小时涨幅中，再质押代币 EUGEN 涨幅超 40%，ETHFI 涨幅超 28%，OP 与 ARB 涨幅均超 15%。公链方面，SOL 涨幅近 10%，SUI 与 BERA 涨幅则均超 19%，稳定币方面 ENA 涨幅超 28%，LQTY 涨幅超 39%。
加密市场自今年 1 月以来，沉寂已数月之久，本次上涨，其影响因素有哪些？后续行情又将如何上演？
比特币现货 ETF 自 4 月中旬以来不断净流入
作为市场资金流入指标的 ETF 数据显示，比特币现货 ETF 自 4 月 15 日以来，开始出现不断的净流入。
图表显示，2 日净流入均超 9 亿美元，1 日净流入超 6 亿美元，5 日净流入超 3 亿美元，而净流出方面只有 3 日，且均远小于净流出。
目前比特币现货 ETF 累计总净流入达到 407.7 亿美元，资金强劲流入为 BTC 价格起飞奠定了坚实基础。
Strategy 等上市公司仍在不断买买买
数据显示，Strategy 在 4 月 14 日至 20 日期间花费 5.558 亿美元增持 6556 枚 BTC，均价 84785 美元。后续再度斥资 1.803 亿美元增持 1895 枚 BTC，每枚均价 95167 美元。此外，Strategy 还推出大胆的「42/42 计划」，计划在两年内筹集 840 亿美元用于购买比特币，此前去年已实施 420 亿美元的「21/21 计划」。
日本上市公司 Metaplanet 则在 4 月 24 日加仓 145 枚 BTC，5 月 7 日再度斥资 5340 万美元增持 555 枚 BTC，此外还于当日发行价值 2500 万美元的普通债券，用于追加购买比特币。Metaplanet 首席执行官发布股东信时曾表示，公司将继续坚定推进比特币战略，目标在年末实现累计持有 1 万枚 BTC。
印度上市公司 Jetking、纳斯达克上市公司 Thumzup、美股上市医疗技术公司 Semler Scientific 等正购入或计划购入更多比特币。
BTC 长期与短期持有者均出现增持
Glassnode 数据显示，比特币短期持有者（STH）与长期持有者（LTH）均在增持。其中 LTH 自 3 月初开始持续积累，而 STH 在过去一周也开始增持。Glassnode 将 LTH 定义为持有 BTC 超过 155 天的投资者，STH 则为持有不足 155 天的投资者。根据其最新周报，LTH 自 3 月初以来已增持超 25 万枚 BTC，使该群体总持仓量突破 1400 万枚。
这表明市场信心正在恢复，积累动能已超过投资者的抛售避险倾向。
BTC 接近局部低点 7.4 万美元时，超过 500 万 BTC 处于亏损状态。然而，随着市场复苏，这一数字已降至 190 万枚 BTC 左右，表明超过 300 万 BTC 已恢复盈利状态。
以太坊现货 ETF 不断净流入叠加 Pectra 升级利好
以太坊现货 ETF 数据方面，也表现乐观。4 月末以来，实现 7 日净流入，其中 3 日净流入超 6000 万美元，单日净流出最大值均未超过 3000 万美元。
此外，以太坊已完成 Pectra 升级，这是继去年 3 月坎昆升级后以太坊主网的首次升级，其中包括两项协同更新：Prague 执行层硬分叉和 Electra 共识层升级，并计划纳入 11 项以太坊改进提案（EIP）。几个在本次升级中的重要 EIP 包括 EIP - 7251（提高验证者最大有效余额）、EIP - 7691（Blob 吞吐量提升）、EIP - 7623（提高调用数据（calldata）费用）等。
本次升级对于以太坊主网以及生态项目均有不小的技术提升，市场资金于情绪直接反应在 ETH 币价以及生态项目。
USDT 与 USDC 市值单月总涨幅超 4%
稳定币总市值仍在创新高。据 DefiLlama 数据显示，目前稳定币总市值达到 2422.26 亿美元，7 日涨幅超 1607.8 万美元。USDT 月涨幅 3.75%，市值为 1501.79 亿美元，USDC 月涨幅 1.18%，市值 609.04 亿美元，自 4 月末触及高点后有所回落。
USDT 市值图
两大稳定币市值不降反增，代表资金仍在注入加密市场。
USDC 市值图
美联储降息或在 6-7 月，中美关税大战或即将和解
5 月 8 日凌晨，美联储在结束为期两天的议息会议后，宣布维持联邦基金利率水平在 4.25% 至 4.5% 的区间不变，这是自今年 1 月和 3 月会议以来，美联储连续第三次不降息。鲍威尔表示，「货币政策前景可能包括降低短期利率。他在新闻发布会上表示，前景「可能包括」降息或保持利率稳定，这具体取决于经济状况。GDP 数据的波动不会真正改变我们的处境。」这也进一步加剧了美联储与白宫之间的紧张关系。特朗普多次发文抨击美联储为江西，并表示与鲍威尔对话就像对牛弹琴，鲍威尔总是太迟了。
当前定价美联储最早在 6 月降息 25 个基点的可能性为 30%，略高于早些时候的 27%。根据期货价格，到 7 月降息的可能性约为 75%。近日，英国央行降息，中国央行也降息降准，全球流动性 M2 也在不断上升。美联储降息预期或将促进资金流入加密资产。
关税方面，特朗普挥舞关税大棒让全球资本市场战战兢兢，在市场与国内民意压力之下，特朗普终于坐不住了，频频向中方提出和谈意向。5 月 7 日中国外交部宣布何立峰副总理将于 5 月 9 日至 12 日访问瑞士，期间与美国财政部长贝森特、贸易代表戴琪举行正式会谈。这是自 2024 年 G20 峰会后，中美高层首次就经贸议题展开面对面磋商，被市场解读为双方释放「暂停关税升级」的明确信号。
后续行情走势
高盛前高管、Real Vision 创始人 Raoul Pal 发推表示，「我认为 BTC 的主导地位今日已经达到顶峰。目前已经出现了每日、每周和每月的 DeMark 顶部信号，并且顶部水平低于 2021 年高点，而 2021 年高点又低于 2017 年高点。如果这一判断成立，将标志着『香蕉区（Banana Zone）』下一阶段（指山寨季行情）的到来。让我们拭目以待。」
一直呐喊牛市未结束的 Placeholder 合伙人 Chris Burniske 则再次发推表示，「当区块链经济蓬勃发展时，它拥有全球任何万亿美元系统中最为迅速的经济反馈循环：活动——链上资金流入——价格——活动。当我们陷入绝望时，总是忘记这一点，然后对财富变化之快感到惊讶。」
WOO X 联合创始人 Jack Tan 表示「比特币再次突破十万美元不仅是一个价格上的信心重塑，更是全球对去中心化金融未来愿景的坚定投票。随着贸易战相关消息的影响逐渐减弱，黄金市场也进入了观望期，风险偏好重新回归主导地位。」
最为乐观的「喊单之王」BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 则表示，比特币将在 5 月底达到 15 万美元。
