撰文：历史的巨镜
事出反常必有因。
2 月 20 日，正值中国传统春节之时，由吴忌寒创立的比特币矿企 Bitdeer 将其剩余的 943 枚比特币持仓全部出售。这一信息披露标志着该公司原计划在 2025 年底前持有的约 2000 枚比特币已全部清空。其官方给出的回应是，出售比特币的决定是为多项非约束性土地收购收购机会预留流动性。
作为由吴忌寒创立的矿企在此时此刻清仓比特币的行为，难免引发社区争论以及猜测。要知道，此时正是比特币在遭遇币安制造的 1011 崩盘事件后的盘整阶段。第一个猜测是，吴大概率知道内幕，提前跑了，接下来很可能会有黑天鹅事件发生。这是在社媒上传播比较广泛也受关注最多的一种阴谋论式猜测，我们不论它百分百对，也不论它百分百错。而只论不排除这种概率。
第二个猜测是，因矿业公司通常会出售部分新挖出的比特币来支付运营成本，包括电力、服务器托管和硬件费用。对于上市矿业公司而言，维持一定的储备金以把握价格上涨的机遇是一种常见做法。但我们侧面也能看出，Bitdeer 在公司日常运营成本支出上，成本已经是公司急需解决的一个关键问题。否则不会彻底清仓公司的全部比特币，此举比较罕见。
早在 2025 年 4 月，据媒体报道，吴忌寒旗下的 Matrix Finance 曾向 Bitdeer 比特币挖矿业务提供过 2 亿美元信贷额度。以支持其全球比特币挖矿业务的扩张。这些贷款的浮动利率为 9%，另加市场参考利率，还款期限为 24 个月，每月固定还款额。贷款以 Bitdeer 的 Sealminer 挖矿硬件作为抵押。也就说，Bitdeer 的成本开支，除了公司日常运营成本，还会外加贷款的还款成本。
第三个猜测是，吴忌寒可能正将公司以比特币挖矿为重心逐渐转型为 AI 算力中心。比特币矿业已不是其业务重心。本质上矿企只需要把 ASIC 矿机换成 GPU 服务器，就能从「挖比特币」变成「为 AI 公司提供算力」。业务逻辑本质上是相同的：把电力转换成算力，然后出售算力赚钱。
相比「因币安制造的 1011 崩盘事件」给币圈造成的重创，比特币已经进入熊市无人问津的阶段。短时间内，难以恢复至币圈原有牛市水平。主观上此种猜测也合情合理。而反观 AI 行业发展现状，可谓是风起云涌、如火如荼。各种新创公司、AI Agent 层出不穷，呈现出一片非理性繁荣的盛况。甚至在前段时间的香港共识大会上，议题已经从币圈主导的叙事上转向以 AI 智能体主导的叙事上，行业正在寻找超越单纯金融投机的新叙事。甚至还传出让人惊呆的「币圈完蛋了」的声音。
吴忌寒本人在社媒 X 上回应「清仓比特币」时表示，「现在持仓为零不等于未来会一直如此。」话虽如此，但未来究竟是何时？这是一个主观上很模糊的时间概念。
事实上，如果追溯吴忌寒过往清仓历史，此次清仓比特币仓位并非其首次操作。2013 年底比特币暴涨至 900 美元后，2014 年迎来大熊市回落。当时吴忌寒选择了清仓手中赚了几十倍的比特币，并将套现的丰厚资金投入到了更有野心的事业中——创立并壮大比特大陆，从一个「炒币者」和「布道者」正式转型为生产矿机、垄断算力的「矿霸」企业。
2017 年 8 月，其为了表达对 BCH 的绝对看好与支持，吴忌寒曾在一场公开直播中向外界宣称：当比特币价格达到 2 万元人民币时（即分叉前后的高点附近），他已经将自己个人持有的比特币「全部卖出」，并且换成了 BCH。 这一举动在当时被视为对 BCH 的终极「信仰充值」，也让他在比特币社区中引发了极大的争议。
另外，根据 2018 年比特大陆准备在香港交所提交的招股书及泄露的财报数据显示：截至 2018 年 3 月底，比特大陆总计持有了高达 102 万枚 BCH（占当时流通量的 5%以上），证明其确实动用了海量资金将 BTC 抛售并兑换成 BCH，试图在算力战和市值战中托举 BCH。
但与此同时，财报也显示比特大陆账面上依然保留了一定数量的 BTC 以及其他加密货币资产，公司层面的金库并未做到 100%的「清仓比特币」。
前两次清仓比特币。一次为创立比特币大陆，另一次为 BCH 充值信仰。此次清仓比特币，是个人套现？还是 All in Bitdeer？还是战略转型 AI 算力中心。我们不得而知。即使 All in Bitdeer，目前已经今非昔比。市场会给出答案。我们唯一得知的是，目前市场确实已经进入深熊区。吴忌寒虽是个体，但其清仓操作具有代表性。背后某种程度上代表了一部分比特币早期 OG 们的心声和行为。与其充值信仰，不如套现离场。开始 AII in 其他更具发展潜力的行业。
如果继续追问的话，这些行业现象的背后，是什么原因造成的？比特币四年周期规律吗？从比特币 ETF 上市数据和流动性、华尔街喊单以及一些小国储备来看，貌似很难有说服力。还是 1011 崩盘事件的后续影响正在慢慢兑现？
