撰文：Martin Young，CoinTelegraph
编译：邓通，金色财经
今年以来，美联储对加密货币市场的走势产生了巨大影响，而且由于政策制定者之间的分歧依然存在，这种影响可能会持续到 2026 年。
美联储在 2025 年进行了三次降息，最近一次是在 12 月 10 日，将利率降至 3.5%至 3.75%之间。
然而，尽管利率仍处于 2008 年以来的最高水平，但预测显示，2026 年可能只会再降息一次。
影响政策制定者决策的关键因素包括劳动力市场数据、通胀轨迹（尤其是关税的影响）以及整体经济增长。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于 5 月结束，届时美联储将迎来一位新主席。唐纳德·特朗普总统已经开始物色最有可能采取鸽派立场的候选人。
尽管今年已三次降息，美国利率仍维持在 18 年来的最高水平。来源：Macro Trends
美联储在 2026 年初会采取什么行动？
美联储将于 1 月 27 日至 28 日召开下次会议，这将是美联储理事首次更新政策指引，而这些指引可能会为本季度定下基调。
芝商所（CME Group）的数据显示，投资者预测美联储在 1 月份再次降息 25 个基点的概率仅为 20%，而 3 月中旬美联储会议上降息的概率则上升至 45%。
点阵图显示分歧
2025 年 12 月的点阵图显示了每位政策制定者对利率的预测，结果显示分歧显著，预测降息 0 次、1 次或 2 次的人数大致相等，这给 2026 年初的市场带来了巨大的不确定性。
该图表清晰地展现了美联储的思路，但随着新的经济数据的出现，预测经常会发生变化。
目前对 2025 年底的预测中值为 3.6%，基本与当前水平持平；对 2026 年底的预测中值为 3.4%，这意味着 2026 年只会降息一次。
12 月份的点阵图显示了政策制定者对 2026 年底利率走势的预测分歧。来源：美联储
嘉信理财(Charles Schwab)的分析师在美联储 12 月降息后表示，「更新后的预测并不特别鹰派」，19 位政策制定者中有 12 位预计明年至少还会降息一次。
分析师希望 2026 年降息两次。
CoinEx Research 首席分析师 Jeff Ko 指出：美联储「面临严重的内部分歧」，点阵图显示「各方观点分歧很大，对于 2026 年的利率路径没有明确的共识」。
「我认为，美联储很可能在 2026 年降息两次。美联储可能会在 1 月份暂停降息，然后在 3 月份降息一次，这将在鲍威尔剩余的任期内进行，也就是到 5 月份结束。」
「如果劳动力市场状况持续疲软，即使通胀率可能在第二季度超过 3%，这样的降息时机也是合理的。领导层交接后，新的美联储领导层可能会在今年剩余的时间里继续逐步放松货币政策。」
BTSE 交易所首席运营官 Jeff Mei 指出：美联储在第一季度可能会出现几种情况。
「最基本的情况是，美联储在第一季度降息一次，并维持目前的国债回购规模，这将向市场释放一些流动性，有利于加密货币资金流入，」他说道。
「在牛市情况下，如果通胀下降，失业率上升，美联储将不得不采取更积极的措施，降息两次并加大国债回购力度。加密货币市场将从中受益，因为对风险资产的需求将激增。」
然而，最糟糕的情况是，如果通胀再次抬头，美联储将被迫完全停止降息和国债回购。他补充说，这种担忧可能会导致股票和加密货币市场暴跌。
对 2026 年美联储政策的希望有所减弱
Arctic Digital 研究主管贾斯汀·达内森(Justin d'Anethan）表示：大多数人曾对量化紧缩政策的结束以及美联储可能进入鸽派新时代抱有很高的期望。
「然而，大多数人感到失望，因为美联储虽然看似宽松，但仍然非常谨慎，」他补充道。
「对于一种本质上可以对冲央行鲁莽政策、法定货币贬值以及最终全球市场流动性的资产而言，这种更为谨慎的做法削弱了大多数加密货币交易者（或曾经）所期待的狂热情绪。」
尽管如此，新任主席可能会改变美联储的整体利率政策立场及其对加密货币等风险资产的支持意愿。
当利率下降时，投资者往往会寻求加密货币等高风险资产，因为债券和定期存款等传统投资的吸引力会降低。这会增加需求和购买压力，价格通常也会随之下降。
