撰文：Weilin，PANews
「山寨季来了，只是没发生在加密货币，而是发生在币股。」随着美股上市公司 SharpLink（SBET）宣布融资购买 ETH 后一周上涨 10 倍，加密社区内如此调侃到，加密概念股的热度可见一斑。
微策略的成功转型，让上市公司看到将加密资产纳入企业财务战略的甜头，越来越多的全球上市公司，主动将比特币、以太坊、SOL 和 XRP 等加密资产纳入财库，无论是市值千亿美元级的科技巨头，还是原本处于边缘的小型上市企业。
本文，PANews 根据市值、加密资产持仓数量及 2025 年以来的增持变化，对当前加密持仓活跃的上市公司进行了梳理，涵盖电商、金融科技、传统银行、矿业等多个行业，主要数据来自 Bitcoin Treasuries 网站。
盘点中不难发现，以加密为主营业务的公司（如 Coinbase）尽管自身拥有强大的财库配置，但其股价仍与加密市场波动高度相关。而一些中小市值公司则因突然「买币」而获得资本市场的热炒，股价短期内实现翻倍甚至数倍的涨幅。不少此前陷入增长困境的公司，正通过发布数字资产储备策略实现「财务转向」，股价走势出现显著逆转。
一线公司：高市值 + 大额持仓
Strategy（MSTR）｜市值：1033 亿美元｜持仓：580,955 BTC
作为「比特币财库」战略的先驱，MicroStrategy 依然是全球上市公司中持有比特币最多的企业。截至 6 月 3 日，公司累计购入 580,955 枚 BTC，总成本为 406.7 亿美元，平均买入价达 70,023 美元。今年以来，公司持续小幅加仓，目前账面浮盈 49%。
尽管已进入高位买入区间，但公司仍保持对 BTC 的坚定信仰。其 CEO Michael Saylor 在比特币 2025 大会上接受采访时表示他的比特币增持计划没有上限，随着比特币价格会持续上涨，未来购买比特币的难度会呈指数级增长，但 Strategy 会以更高的效率购买比特币。截至 6 月 1 日，MSTR 股价年内上涨 23.02%，体现出资本市场对其比特币战略的部分认可。
Strategy 年内的 BTC 持仓变化（红色）
MercadoLibre（MELI）｜市值：1300 亿美元｜持仓：570.4 BTC
拉美电商与金融科技巨头 MercadoLibre 自 2021 年起就将比特币纳入财务资产。2025 年一季度末，公司持仓从 412.7 枚增至 570.4 枚，反映出其加密资产配置的持续配置。
虽然 MercadoLibre 通过其支付平台 MercadoPago 允许用户在巴西等地使用比特币、 以太坊和稳定币进行支付，但这些用户支付的加密货币主要用于平台上的交易（如购买商品或房地产），而非直接进入 MercadoLibre 的资产负债表。该公司一季度财报表现强劲，活跃买家数达 6700 万，金融科技用户月活跃增长 31%。在强劲基本面支撑下，其股价年内上涨 45.23%。比特币的平均持仓成本为 38,569 美元，账面浮盈达 169.06%。
Coinbase（COIN）｜市值：628 亿美元｜持仓：9,267 BTC
作为美国最大加密交易平台，Coinbase 不仅作为交易入口，更以实际行动表达对比特币的信心。2025 年 3 月 31 日，公司增持 2,382 枚 BTC，持仓升至 9,267 枚，平均成本为 55,937 美元。
不过，受 Q1 业绩下滑及市场低迷影响，Coinbase 股价年初至今下跌 4.12%。4 月 18 日一度跌至 151.47 美元低点，随后逐步回升。尽管如此，其比特币持仓仍账面浮盈 85% 以上。
Block（前 Square）｜市值：380 亿美元｜持仓：8,584 BTC
Jack Dorsey 领导的 Block，正将比特币战略融入产品与生态。截至今年 3 月底，公司持仓 8,584 枚 BTC，平均成本仅为 30,405 美元，账面浮盈达 243.15%。Block 生态系统包含诸多广受欢迎的产品，如 Cash App、Square 销售点系统，以及最近推出的 Bitkey 比特币自托管钱包。
不过，尽管公司基本面稳健，但 2025 年以来股价累计下跌 28.82%，反映出投资者对宏观环境与支付业务盈利能力的双重担忧。
传统金融巨头的加密尝试
Intesa Sanpaolo（ISP.MI）｜市值：991 亿美元｜持仓：11 BTC
意大利最大银行 Intesa Sanpaolo 于 2025 年 1 月 14 日首次购入 11 枚比特币，市值约合 100 万欧元，标志着传统银行开始以「测试型操作」形式探索加密货币。该举措虽规模较小，但释放出重要信号 —— 合规化持币正成为趋势。
作为意大利资产规模最大的银行，Intesa Sanpaolo 是该国金融体系的重要支柱。凭借在零售、企业及投资银行业务上的强大布局，服务着意大利及国际市场上的数百万客户。
截至 6 月 1 日，其股价年内上涨 27.1%。
Virtu Financial（VIRT）｜市值：62 亿美元｜持仓：235 BTC
做市与执行服务商 Virtu Financial 成立于 2008 年，总部位于美国纽约市。该公司正试水数字资产交易与储备。截至目前，其比特币持仓为 235 枚，平均购入价为 82,621 美元。尽管成本偏高，但浮盈仍达到 26.47%。Virtu 也将比特币作为策略性风险对冲工具的一部分。
年初至今，Virtu 股价上涨 11.42%。
矿业龙头与新晋持币公司
MARA Holdings（MARA）｜市值：51 亿美元｜持仓：49,228 BTC
美国最大比特币矿商之一 MARA 今年持续大幅扩张财库。2025 年以来，公司分别于 1 月、2 月、3 月、4 月和 5 月多次购入比特币，仅 5 月 30 日当日即增持 1003 枚 BTC，总持仓已达 49,228 枚，位列全球上市比特币持仓数量第二大公司。
MARA Holdings 总部设在美国，以其大规模、机构级的比特币挖矿业务而著称，依托先进技术和战略合作伙伴，最大化提升挖矿效率与产出。MARA 的商业模式以保障和验证比特币交易为核心，依靠区块奖励和交易手续费获利，同时将相当一部分挖出的比特币作为财库资产长期持有。
GameStop（GME）｜市值：133 亿美元｜持仓：4,710 BTC
GameStop Corp. 是一家专业零售商，通过其在美国、加拿大、澳大利亚和欧洲的门店及电子商务平台，提供游戏及娱乐产品。公司销售全新和二手的游戏平台，配件（如手柄和游戏耳机）、全新和二手的游戏软件，以及游戏内数字货币、数字可下载内容和完整游戏的下载版本。GameStop 公司前身为 GSC Holdings Corp.，成立于 1996 年，总部位于美国德克萨斯州。
这家以「散户神话」著称的游戏零售商，正在向数字资产转型。当地时间 3 月 25 日，据 GameStop 官方公告，该公司董事会已一致通过更新投资政策，将比特币作为公司储备资产之一。5 月 28 日，GameStop 宣布将比特币纳入公司储备，并迅速购入 4,710 枚，成为今年加仓速度最快的传统企业之一。尽管年内股价仍下跌 2.80%，但其市场关注度大幅提升。
除了以上提及的高市值企业及知名上市公司，与此同时，市值相对较小但在 2025 年积极增持比特币的公司还包括 Metaplanet、Core Scientific、Rumble 和 Bitdeer Technologies 等。此外，近期市场热度较高的一些企业也开始布局加密资产，展现出对该赛道的浓厚兴趣。
市值较小但动作大的「新势力」
SharpLink（SBET）｜市值：5358 万美元｜ETH 财库战略
5 月 27 日，原本鲜有人问津、股价徘徊在退市边缘的小型美股公司 SharpLink，宣布完成约 4.25 亿美元的私募融资，并将大举购入 ETH 作为其主要财库储备资产，许多人甚至称其为「以太坊版 Strategy」。
押注 ETH 为财库储备资产，以 200 万市值获得 4.25 亿融资。本轮融资阵容堪称豪华，以太坊基础设施开发商 ConsenSys 领投。融资消息公布当天，SharpLink 股价最高暴涨至 50 美元，创 2023 年 5 月以来新高。
Trump Media & Technology Group（TMTG）｜市值：47 亿美元｜比特币财库计划
由美国总统特朗普创立的特朗普媒体科技集团 (TMTG) 于 5 月下旬宣布将启动 25 亿美元融资计划，用于建立比特币财库，打造以加密金融为核心的「Truth Social 生态」。其政策方向也引发业界对政治与加密交集的持续讨论。
Asset Entities（ASST）+ Strive｜市值：合并后待更新｜BTC 财库目标
5 月 7 日，数字营销及内容交付服务商 Asset Entities（纳斯达克代码：ASST）宣布，已与 Strive Asset Management 达成最终合并协议。合并后公司将更名为 Strive，继续在纳斯达克上市，并转型为上市比特币财务公司。5 月 27 日消息，Strive Asset Management 已完成 7.5 亿美元的私人股权投资 (PIPE) 轮融资，认购价 1.35 美元 / 股，较 ASST 前收盘价溢价 121%，并有机会通过认股权证扩展至 15 亿美元。资金将用于收购被低估的生物科技公司、抄底 Mt. Gox 等比特币债权、及折扣结构性 BTC 信贷产品，构建其比特币金库。
Upexi（UPXI）｜市值：4 亿美元｜Solana 战略
4 月 21 日，知名加密货币交易与投资公司 GSR 宣布，已向纳斯达克上市的消费品公司 Upexi, Inc.（股票代码：UPXI）进行了一笔高达 1 亿美元的私募股权投资（PIPE），押注其即将全面转型的 Solana 财务战略。受消息影响，Upexi 股价日内一度暴涨逾六倍。
VivoPower（VVPR）｜市值：4692 万美元｜XRP 财库战略
5 月 29 日，纳斯达克上市能源公司 VivoPower International (VVPR) 宣布完成 1.21 亿美元私募融资，将转型为以 XRP 为核心的加密资产储备战略。沙特王子 Abdulaziz bin Turki Abdulaziz Al Saud 领投 1 亿美元。
结语
随着比特币逐渐从「边缘」资产进入主流，从 MicroStrategy 到 MercadoLibre，从银行巨头 Intesa 到 SharpLink，越来越多的上市公司正以不同方式拥抱加密资产。它们有的将比特币视为价值储备，有的试图围绕以太坊或 Solana 构建新型财务体系，有的甚至以「财库战略」推动公司转型。
这不仅是财务多样化的体现，更反映了加密资产正在成为全球资本市场新趋势的一部分。而未来，随着监管进一步清晰、基础设施持续完善，更多市值百亿甚至千亿级别的公司或将加入「持币俱乐部」。
