撰文：OSL
4 月 30 日，6 支虚拟资产现货 ETF 在港交所正式敲钟上市并开放交易，如今 4 个月时间过去，香港虚拟资产 ETF 的资管规模（AUM）也升至超 3 亿美元。
伴随着虚拟资产现货 ETF 体量的不断增长，一直隐藏在背后的虚拟资产托管赛道，也作为市场刚需逐步浮出水面。众所周知，任何一家 ETF 发行方都需要与合规的托管机构合作。在香港推出的 6 支虚拟资产 ETF 中，华夏基金 ( 香港 )、嘉实国际发行的 4 支 ETF 均与 OSL 数字证券有限公司合作进行虚拟资产托管服务， 托管了约 3 亿美元虚拟资产现货 ETF 资产中的 57%，处于领先地位。
对于虚拟资产 ETF 而言，安全性压倒一切。虚拟资产现货 ETF 为普通投资者提供的切实优势正是源于它更有保障的安全性。因此，可靠的托管服务无疑能够大幅增强普通投资者的信心，吸引更多资金流入，这也注定了托管服务将成为虚拟资产领域新的业务增长点。
虚拟资产 ETF 背后的托管新赛道
从开场数据来看的话，3 支比特币现货 ETF 在 4 月 30 日的首日发行规模达到 2.48 亿美元（以太坊现货 ETF 为 4500 万美元），其实远超美国比特币现货 ETF 在 1 月 10 日约 1.25 亿美元的首发规模（剔除 Grayscale），也说明了市场对香港虚拟资产 ETF 的后续表现预期颇高。
4 个月时间过去，截至 2024 年 8 月 30 日，6 支香港虚拟资产现货 ETF 的总资管规模超 3 亿美元，其中比特币现货 ETF 持有总量约 4450 枚 BTC，总净资产逾 2.7 亿美元；以太坊现货 ETF 持有总量约 1.45 万枚 ETH，总净资产超 3700 万美元，相较首日整体处于增长态势。
（数据源自：SoSo Value 数据）
虽然从绝对体量上看，3 亿美元的规模远逊于美国 BTC 和 ETH 现货 ETF 约 710 亿美元的体量；但从相对占比上看，3 亿美元的比特币现货 ETF 占香港 ETF 市场的约 0.7%，而 710 亿美元则占美国 ETF 市场的 0.87%，二者其实并非存在数量级的差距。
如何确保现货虚拟资产托管安全？
正如上文所言，目前 OSL 托管了约 3 亿美元香港虚拟资产现货 ETF 资产中的 57%，处于领先地位，且托管服务能力的覆盖范围除了 BTC、ETH 之外，也包括 BCH、LTC、COMP、AAVE、LINK、UNI、BAT、ENJ、GRT、USDT、USDC、BCAP 等主流虚拟资产。
那我们就以 OSL 的托管服务基础架构为例，一窥作为目前香港的持牌合规虚拟资产托管商，究竟是通过怎样的架构设计来确保现货虚拟资产托管的绝对安全。
客户独立钱包
首先自然是针对每个客户的独立钱包设计——OSL 将客户的虚拟资产存放在独立的客户钱包中，且该钱包受破产隔离的信托结构保护，同时客户的法定货币存款也存放在独立的账户中。
这意味着每个客户都被分配专属的、隔离的钱包地址，确保其虚拟资产与其他客户的资产完全分离，以极大地降低因其他客户账户可能存在的风险而导致的交叉影响。
譬如当一个客户的账户面临安全威胁或遭受攻击时，其他客户的资产在其独立隔离钱包中依旧安然无恙，不受波及。说白了，这种独立钱包的设置就像是为每个客户的虚拟资产构建了一个个专属的「保险箱」，只有对应的授权和验证才能访问
同时所有转入隔离地址的客户虚拟资产也会接受合规性与安全性的综合审查，通过虚拟资产溯源分析来有效降低风险。
此外独立钱包还便于客户进行清晰的资产核算和管理，客户能够准确跟踪和监控其资产的流入和流出，每一笔交易都与特定的独立钱包相关联，保证了资产流动的透明度和可追溯性。
定制保险
定制保险是 OSL 保障所托管的现货虚拟资产安全的另一个重要手段，其中 OSL 与伦敦承保团队等专业的保险机构合作，根据客户的资产规模、风险状况以及特定需求，量身定制保险方案，这些保险覆盖了包括网络攻击、内部欺诈、技术故障等多种可能导致资产损失的风险场景。
假如发生不可预见的安全事件，如大规模的黑客攻击导致客户资产受损，定制的保险能够及时为客户提供经济补偿。
全面防御架构
除此之外，OSL 的全面防御架构更是从虚拟资产托管业务的全流程、全链条确保每一环节的绝对安全：
- 数字防卫层面。采用多层级的安全防护体系，包括双重冷钱包系统和军用级法拉第笼金库，以实现虚拟资产在存储过程中的完全外界隔绝，确保虚拟资产在存储维度的绝对安全；
- 物理防卫层面。整个金库被 7×24 小时全天候监控，且配备运动与振动感应器，以实时监测并应对潜在的入侵行为，一旦出现任何异常活动或潜在的安全隐患，系统会立即发出警报，从物理层面有效隔离潜在的攻击和威胁；
- 流程防卫层面。实施严格的职责分离的多人操作系统，同时确保双重控制，只有经过严格筛选和培训的员工能够接触到关键的托管系统，并且员工的操作权限被严格限制和监控，以防止内部人员的不当操作或恶意行为；
- 滑点预防层面。OSL 在技术层面会 7×24 小时全天候实时监控区块链节点，一旦出现异常波动或潜在风险，会立即发出预警以及时干预，避免损失扩大；同时还通过黑名单和白名单管理，有效识别和筛选交易对手，降低交易风险；
总的来看，OSL 的托管架构不仅可以媲美银行级别的安全保障，而且由于处于香港虚拟资产托管业务的潮头，因此可以通过丰富实践经验，不断学习和改进，使全面防御架构始终保持在行业领先水平，有效应对不断变化的安全挑战。
小结
安全既是虚拟资产世界的永恒话题，也是虚拟资产 ETF 等新业务实现蓬勃发展的生命线。
尤其是对日益壮大的虚拟资产 ETF、即将起步的稳定币合规业务来说，重塑以虚拟资产托管为中心的安全新范式，才有可能带领虚拟资产领域进入下一个增量时代——在增量资金涌入之前 ，投资者需要了解 ETF/ 稳定币发行人能否确保其产品的基础资产足够安全。
因此 OSL 为代表的虚拟资产托管服务商，其实就是确保香港虚拟资产与 Web3 生态进一步繁荣的「新基建」，市场对安全的需求是刚性的，只有这样才能有效增强投资者信任，为投资者提供信心，从而吸引更多资金流入虚拟资产 ETF、稳定币等新市场。
