撰文：Crypto Stream
编译：Tim，PANews
当前是抄底比特币的最佳时机吗？
市场在一夜之间暴跌 10%，完全抵消了美国加密货币战略储备的上涨效应。散户正在恐慌性抛售，市场情绪降至冰点。但实际情况可能比表面更好，以下是我的市场观点：
为什么全球 M2 货币供应量能推动比特币上涨？
比特币对全球货币供应量变化极其敏感。作为流动性变动「最敏感的资产」（该术语由全球流动性研究机构 CrossBorder Capital 提出），专家估算其与货币供应量的相关性高达 40%。
对当前 M2 货币供应量的走势分析：
M2 供应量已于今年一月左右完成触底。历史数据显示，M2 对比特币价格的影响存在 40-70 天的滞后效应。这意味着其触底回升的流动性将大概率在中期拉动比特币上涨，而这一传导机制生效最快可能在 20 天后显现。
关于关税政策对市场影响的分析
贸易战恐慌正在冲击市场，美国风险偏好的下降对风险资产构成显著利空。但我认为关税影响已被市场充分消化，首要验证指标是 ETF 资金流向：
ETF 资金流向与市场预期的变化
当前 ETF 资金流出已显著放缓，机构投资者已于上周基本完成对关税影响的定价，预计本周不会出现更大规模的资金撤离。值得关注的是，市场已出现逢低买入的流入迹象。
抛售人群分析
当前抛售压力主要来自两大群体：一是恐慌性抛售的散户投资者，二是早有准备的机构玩家。值得注意的是，散户群体可能存在对政策延迟的误判预期。
CME 期货缺口的技术面分析
另一个潜在利空因素是 CME 比特币期货缺口。该现象指当 CME 交易所周末休市后，比特币现货价格与期货开盘价之间形成的跳空缺口。虽然缺口不必然引发即时抛售，但交易者普遍存在的「缺口必补」心理预期会加剧短期卖压。值得关注的是，该技术缺口已于 3 月 4 日完成回补，此影响因素已从当前价格方程中消除。
根据以上分析，我们可以归纳导致昨天价格波动的 3 个核心驱动因素：
- 内幕人士在公告发布后做空
- 多头仓位被强制平仓
- 新开的空头头寸大量涌入
最后，我认为当前剩余的利空因素已经不多了，我们可以把注意力放在 3 月 7 日可能到来的利好消息上面。
BTC 价格已回落至公告发布前的水平，我认为当前价位买入具有极佳的风险回报比。
