作者：Frank，PANews
在变化莫测的加密货币市场中，巨鲸的动向向来是市场趋势的重要风向标。为了洞察 「聪明钱」 的真实流向，PANews 深入分析了去中心化衍生品交易所 Hyperliquid 的最新排行榜数据。截至 7 月 30 日，Hyperliquid 排行榜上的巨鲸们共开出价值 46 亿美元的仓位，其中多头以 30 亿美元占据主导。然而，在这看似乐观的整体数据之下，却隐藏着截然相反的策略分歧：交易员们坚定看多 BTC 和 ETH 等主流资产，同时却在众多山寨币和 MEME 币上大举做空。这种显著的分化，究竟预示着怎样的市场走向？
总体趋势：多头仍占主导，但狂热似有冷却迹象
从宏观数据来看，多头力量目前仍占据上风。截至 7 月 30 日，Hyperliquid 顶级交易员的总持仓量约为 46 亿美元，其中多头仓位约 30 亿美元，空头仓位约 15.7 亿美元，整体多空比约为 66%。
然而，乐观数据之下潜藏着谨慎信号。首先，多头趋势已呈现下滑态势，多空比自 7 月 27 日的 76% 高点回落。其次，从盈利效率来看，空头的表现更为出色：在巨鲸看空的代币中，有高达 79% 的仓位处于盈利状态；而在他们看多的代币中，这一比例仅为 53.5%。这表明，尽管巨鲸们在整体上倾向于看多，但他们的短期看空的决策上更容易获利。
另外，Coinglass 数据显示，Hyperliquid 的顶尖 125 个钱包地址当中，空单持仓也转为主力，这与较小的钱包地址产生了分歧。较小金额地址的仓位显示，普遍仍看涨。
巨鲸大数据：坚守主流，做空山寨
巨鲸们最核心的策略分歧体现在代币选择上，呈现出「坚守主流，做空山寨」的清晰图景。
在主流资产方面，巨鲸们表现出坚定的看多立场。 以头寸最高的 BTC 和 ETH 为例，其多空比均远超 66%。具体到 BTC，多头仓位总额高达 12 亿美元，而空头仅为 4.79 亿美元。有趣的是，空头仓位的平均清算距离长达 48.3%，远高于多头的 14%，这暗示着许多空单可能并非单纯看跌，而是用于风险对冲的套保订单。此外，TON（1983 万美元头寸）和 AAVE（2518 万美元头寸）等代币也的多空比也较高，成为为数不多被巨鲸看好的山寨币。
然而，对于山寨币和 MEME 币，巨鲸的态度则截然相反。 包括 FARTCOIN、PUMP、DOGE、SUI、BONK、PEPE 乃至 BNB 在内的一系列代币，多空比均低于 50%，意味着空头占据主导。而在 MOODENG、SYRUP、S、JUP 等代币上，多空比甚至不足 10%，显示出极端的看空情绪。这些空头仓位普遍处于盈利状态，再次印证了巨鲸做空决策的有效性。
总体的数据上，虽然所有的代币的多头趋势仍是主流，但自 7 月 27 日以来，已呈现出下滑态势，7 月 28 日从前一天的 76% 多空比降至了 66%。巨鲸看多的代币当中，有 53.5% 的代币整体处于盈利状态。在总体看空的 29 个代币当中，有 79% 整体处于盈利状态。
具体到 BTC 的数据上，排行榜前 71.7% 的交易员们仓位是多头，总共开出 12 亿美元的多头仓位。平均的入场价约为 11.4 万美元，平均的清算距离为 14%，目前整体盈利 2782 万美元。空头数据方面，仓位明显少了很多，约为 4.79 亿美元，平均入场价为 11.5 万美元，但平均清算距离仍有 48.3%，说明巨鲸们的空头仓位似乎更偏向于套保订单。
从仓位大小来看，BTC 的巨鲸们多头平均仓位为 1000 万美元，空头平均仓位约为 798 万美元。
顶尖交易员：长线看多，短线观望或做空
除了整体数据之外，顶级交易员们的态度似乎也能瞥见一些对市场的态度。
在 Hyperliquid 上盈利最多的交易员 0x8af700ba841f30e0a3fcb0ee4c4a9d223e1efa05 目前总盈利约为 5486 万美元，该交易员的盈利曲线从 2024 年 12 月开始整体向上，是一位相对稳健持久型的交易员。
他的仓位目前从总金额上看是相对平均，多空头寸都是 6300 万美元左右。而在具体的代币选择上，则是多数持有空单，少数持有多单。其中，浮盈最多的持仓是 FARTCOIN，在 1.44 美元做空，当前的未实现盈亏已达到 112 万美元。在其处于盈利的 16 个订单中，只有 2 个是多单浮盈。AAVE 浮盈 97.6 万美元。从他的仓位来看，基本和大数据保持一致，对 BTC、ETH 保持多单，但短时间内看空山寨。
排名第二的交易员 0x15b325660a1c4a9582a7d834c31119c0cb9e3a42 当前的盈利约为 3500 万美元。这位交易员显然对行情保持长期看好的态度，他的持仓全部是多单，且总体的杠杆仅为 3.6 倍。从周期上来看，这位交易员显然是一个长线交易员，其 ETH 的多单开仓价仅为 2812 美元，BTC 多单开仓价为 11 万美元，SOL 为 142 美元，几乎全部是长线持有。不过，他的长线多单也并未全部实现盈利，FARTCOIN 的浮亏为 23.5 万美元、BIGTIME 的浮亏为 4.5 万美元，STRK 浮亏 1.8 万美元。剩下的订单全部处于盈利状态，其中仅 ETH 的多单就让他浮盈 721 万美元。
排名第三大的交易员为 0x2ba553d9f990a3b66b03b2dc0d030dfc1c061036，这位交易员的浮盈达到了 4000 万美元（实际上他应该是浮盈第二的交易员）。这位交易员的仓位当中，有 78% 的头寸是空头。这位交易员似乎是一个短线的交易员，平均的持仓时间不到 2 小时。目前他的仓位开的并不大，似乎对市场进入观望状态。
从这几个交易员的持仓来看，长线交易员对未来总体仍保持乐观态度，偏短线的交易员则更倾向看空或者减仓观望。
综上所述，Hyperliquid 的巨鲸数据描绘了一幅「坚守主流，做空山寨」的市场图景。尽管整体仓位偏向多头，但这种看涨情绪主要集中在 BTC 和 ETH 等少数核心资产上，且其优势已出现下滑趋势。与此同时，巨鲸们在山寨币上的空头头寸不仅数量众多，而且盈利比例更高，显示出他们对高风险资产的普遍看空和有效收割。从顶尖交易员的个人策略来看，长线投资者依旧保持乐观耐心，而短线交易者则更倾向于谨慎做空或持币观望。对于普通投资者而言，理解巨鲸这种「双面」策略，或许比单纯跟随多空方向更为重要。
风险提示： 本文内容基于公开数据分析，仅供信息参考，不构成任何投资建议或意见。加密货币市场风险极高，价格波动剧烈，投资需谨慎，请您务必进行独立思考并自行承担所有风险。
