撰文：0xWeilan
本报告所提及市场、项目、币种等信息、观点及判断，仅供参考，不构成任何投资建议。
本周彻底站上上升趋势线，BTC开启新的上涨阶段
市场总结
继上周重返上升趋势线之后，本周BTC继续高歌猛进，录得11.76%的单周大幅上涨。在“特朗普交易”行情驱动之下，BTC累积涨幅已超30%，短线迎来较大抛压，但得益于旺盛买力的支持与推动，再次录得大幅上涨。
本周BTC开于80427.69，收于89886.69美元，量能有效放大，实现四周连续上涨。10月份，BTC在拿下200日均线之后，本周再度大涨，彻底摆脱“新高整理区”压制，并冲上牛熊分界线（上图蓝线，大概在75000美元附近），前方暂无技术指标压制。
周内美国公布的10月CPI数据及美联储主席鲍威尔的“鹰派”发言，使得市场对12月降息预期有所变化，拖累美国三大股指出现连日下跌。但BTC走势明显强于纳指，不只实现周内大涨，且有走出独立行情之势。
美联储及经济数据
美国劳工部周三数据显示，10月CPI同比上涨2.6%，自3月来首次出现同比加速。这一同比符合市场预期，然而鲍威尔随后的发言减少了“鸽派”指引，表示美国经济表现相当好，不“急于”降低利率。这使得已经Pricein12月降息25基点的美股，堕入疲软走势，三大股指周内分别下跌3.15%、1.24%和2.98%。黄金上涨趋势也戛然而止，伦敦金周跌4.58%。
美元指数本周再涨1.63%，截止周六升至惊人的106.6842。长短端美债仍维持高位。全球资本流入美国市场趋势未改。
“特朗普行情”是否已经结束？现在判断还为时过早。我们认为降息预期被调低，影响是相对短期的，市场可能很快完成对这一预期下调的定价。美国经济软着陆，以及核心企业利润增长趋势在中长期内并未改变。
稳定币及 BTC Spot ETF
本周加密资产市场资金流入情况相对乐观。
受美股拖累，BTC Spot ETF通道5个交易日有两个交易日录得流出，但全周仍然净流入超过16亿美元净流入，略为超过上周。
稳定币通道则继上周之后，流入规模继续反超BTC Spot ETF通道，达到44.60亿美元，显示出非美地区资金流入非常迫切。
资金的大规模流入成为BTC在上周重返上升趋势线之后，继续攀升的有力支撑。虽然短期涨幅巨大，但倘若资金流入持续，大幅调整恐难发生。
抛 售
“特朗普行情”推动BTC涨幅已接近30%，短期大幅上涨引发投资者的大规模抛售。据eMerge Engine链上数据监测，长期投资者“减持”18万枚BTC，收割盈利超10亿美元。
不过链上监测，交易所存量BTC本周流出超过2万枚，表明抛售规模仍然少于新投资者扫货规模。
链上数据显示，截止16日，短期投资者的平均浮盈仍然保持在26%的高位，显示后继市场仍存较大抛压。一旦资金流入减缓，短期价格可能会下行。
中长期，我们持谨慎乐观态度，最大不确定性来自12月的降息以及美股会否发生较大调整。
周期指标
EMC BTC Cycle Metrics 指标为0.875 ，市场位于上升期，呈旺盛的上升状态。
EMC Labs（涌现实验室）由加密资产投资人和数据科学家于2023年4月创建。专注区块链产业研究及Crypto二级市场投资，以产业前瞻、洞察及数据挖掘为核心竞争力，致力于以研究和投资方式参与蓬勃发展的区块链产业，推动区块链及加密资产为人类带来福祉。
更多信息请访问：https://www.emc.fund
