美国州政府如何选择稳定币发行公链？

 

昨晚看了个新闻，美国怀俄明州为了给自己将要发行的稳定币 WYST 选择公链，搞了一个公开打分，最终 11 条链进入候选名单，Aptos 和 Solana 以 32 分并列第一，Sei 以 30 分紧随其后，Ethereum 和一众 L2 则只有 26 分或更低，这和大家日常感觉到的公链生态活跃度及币价可能有不小的差异。这个分究竟是怎么打的呢？我很好奇，于是和 GPT 老师共同学习了一下。

 

首先表扬一下美国州政府的 build in public。稳定币 WYST 背后的怀俄明稳定币委员会，是 2023 年 3 月依据该州 Stable Token Act 成立的。这个委员会有一个公开的 notion 文档，里面有项目简介、会议日历和记录、评分标准结果和 memo、Q&A、联系方式，并列出了自有的 YouTube 频道、X 账号、Warpcast 账号和 GitHub 账号，比现在很多不走心的项目方还认真和透明。

 

感兴趣的可以直接去围观：https://stabletoken.notion.site/

 

 

2024 年 Q4 委员会初选了 28 条公链，首先以是否无许可准入、供应透明性、链上分析、是否能冻结四条是非题筛掉了 14 条；其次以 9 项指标（每项 3 分）进行打分，包含网络稳定性、活跃用户数、TVL、稳定币市值、TPS、交易费、交易最终性时间、区块出块时间、是否注册在怀俄明；最后以 5 项附加优势每项 2 分（隐私、互操作性、智能合约/可编程性、用例、合作伙伴）和 6 项附加风险每项 - 2 分（实体违法行为、团队违法行为、安全漏洞历史、网络可用性差、缺乏漏洞赏金、缺乏代码维护）分别加减分。

 

最终推荐将 5 条 Layer 1 主链：Solana（32 分）、Avalanche（26 分）、Ethereum（26 分）、Stellar（24 分）、Sui（26 分）和 4 条符合条件的 Layer 2 链：Arbitrum（26 分）、Base（25 分）、Optimism（19 分）、Polygon（26 分）纳入「候选区块链」。

 

Aptos 和 SEI 其实是今年 Q1 才新纳入评选的。这一季度委员会更新了评选标准，在是非标准中新增了「有无供应商支持」一项，即「区块链须有委员会合作厂商支持开发、审计、基础设施部署。可由基金会承担，经批准」。

 

更新了一条，「链必须被委员会合作的链上分析平台（如 Chainalysis、TRM Labs）全面索引并支持」。

 

在附加优势加分项中新增了两条，分别是：

 

 

那么这个分数差异是如何产生的呢，我先围绕核心指标做了一张关键差异项的对比图。请注意，由于新一轮打分并未对之前已经入选的 9 条公链重新评分，这里有些数据是 2024 年底的，并非最新的。

 

 

可以看出，以太坊的 TVL 是断崖式领先，但是在每秒交易数量（TPS）、交易最终性时长、每笔交易费用、区块出块时间上，这条去中心化链还是吃了很多亏。在这里也能看出 Layer2 的分流导致以太坊主网上的活跃用户数只能和 SEI 在同一个量级，大大落后于 Aptos 和 Solana。

 

但是 Aptos 又是怎么能做到和 Solana 并列最高分的呢？我读下来发现，一方面 Aptos 确实非常均衡，合规性强、速度快、成本低、网络较为稳定，另一方面也是因为第二轮评分在附加优势加分项新增了两个得分点，但 Solana 并未重新参与这轮打分。如果去除这两项，实际得分最高的应当还是 Solana。

 

这里值得以太坊拥趸们注意的是，虽然以太坊一直标榜自己会是承载真实资产上链的最佳选择，但实际落到政府层面技术选型，类似无许可网络是一个是否门槛，过了就行，网络稳定性在核心指标中仅占一项；缺乏技术壁垒和网络可用性不足是风险扣分项，Solana 离过线当过机，各扣了 1 分，但对整体影响不大；并没有对去中心化程度的评分，州政府反而更看重能否冻结、是否在怀俄明州设有实体；核心指标绝大多数的指标是性能、成本和规模。

 

当然，这个州级稳定币发行从一开始就表示要遵守「多链支持、技术中立」原则，接下来还会继续更新规则、收集反馈，同时欢迎未入围的链继续提交申请参与评选，因此进入候选名单的公链乃至还没进入名单的理论上都有机会。

 

除了公链选型，这个怀俄明州的州级稳定币项目也值得注意。作为美国首个计划发行稳定币的州，WYST 原本计划在 7 月 4 日前推出，但 5 月底的例会中，这个时间线已经被推迟至 2025 年第三季度，新的建议日期为 8 月 20 日。之后的工作还涉及储备金管理规则公众意见征集和最终批准，制定委员会专属总账/会计科目表，与第三方保管机构设立信托账户与流动性基金账户，与持牌服务提供商接洽，包括中心化交易所、支付平台、数字钱包、做市商，用于 WYST 的购买与再销售等等。

 

 

最终，稳定币背后的储备金将由富兰克林邓普顿基金进行管理，Chainalysis 负责链上分析，与 LayerZero 与 Fireblocks 合作完成集成，完成去中心化验证网络和官方网站上线，8 月 20 日前将 WYST 合约部署至主网，然后于怀俄明区块链研讨会上发布公开声明正式发布。

 

除了怀俄明州，内布拉斯加州已通过其「Financial Innovation Act」，授权名为 Telcoin 的实体发行一款州支持的稳定币，暂时称作 eUSD。美国联邦辖下的一个海外领地北马里亚纳群岛中的 Tinian 岛，试图发行名为 Marianas US Dollar（MUSD）的美元稳定币，今年 4 月被州长否决，5 月参议院又推翻了州长否决。

 

这种美国各州以及各大公司摩拳擦掌要发行自己稳定币的情景，很容易让人想到 1837 年到 1866 年的自由银行时代，当时，各州、市、私有银行、铁路和建筑公司、商店、餐馆、教堂和个人截至到 1860 年发行了大概 8000 种不同的货币，种类繁多，缺乏统一标准，本文配图正是 1836 年到 1841 年由新泽西洲特拉华大桥公司的 1 美元私营货币。

 

最近关于人民币稳定币的讨论也非常之多，一些大公司也在跃跃欲试。在要不要有的问题之后，可能就是究竟跑在哪条链上。是再推出一条专门的链，是用大公司自己的联盟链例如蚂蚁链京东链，是接入国际上的常见公链，还是用一些国产公链例如 Hashkey Chain、Conflux 等等，这个问题对中美乃至全世界其他国家的政府和企业都是新题目。怀俄明州的这种打分制和公示制度未必完善，但也算是给后来者打了个样。未来我们应当会看到更多有趣的治理进展。