撰文：邓通，金色财经
2025 年 10 月 1 日，由于美国国会未能通过当天开始实施的 2026 财年拨款法案，美国联邦政府于东部时间凌晨开始停摆。11 月 9 日，特朗普又指出：美国人均 2000 美元关税红利。
如今，美国政府停摆即将结束，特朗普更是花样百出……
一、美国政府史上最长停摆即将结束
美国政府「停摆」是指当国会未能通过或总统未能签署下一个财政年度的预算案（或临时拨款法案）时，由于没有资金授权，联邦政府的非核心部门必须停止运行。
自 1976 年现代预算程序建立以来，美国政府共经历了 22 次资金缺口导致的停摆。然而，大多数停摆时间很短，影响有限。真正意义上的「大规模停摆」是从 1980 年代开始的。
时隔六年，10 月 1 日，美国政府再次关门大吉。当时，特朗普表示，政府关门可能会带来「很多好处」，并威胁称，如果国会不能在午夜的拨款最后期限前满足要求，他将罢免联邦工作人员并取消民主党人青睐的项目。 特朗普还曾告诉记者：我们可以摆脱很多我们不想要的东西，而那些东西都是民主党的东西，他们就是学不乖。所以我们别无选择。我必须为了这个国家这样做。
在刚关门时，万斯还曾认为：不认为政府关门会持续很长时间。
关门一周后，华尔街机构针对美国政府关门持续时间做出分析预测。 摩根士丹利认为：美国国债期权显示，10 月 1 日开始的美国政府关门至少会持续 10 天，最长则将达到 29 天。高盛集团认为：美国政府关门不太可能延续到 10 月 15 日军队发薪日之后。如果届时关门仍在继续，现役军人将无法收到薪资，而这从未被允许发生。而预测平台 Polymarket 数据显示，市场认为美国政府停摆在 10 月 15 日后才会结束的几率高达 85%；美国国会在 10 月底前通过支出法案的几率为 76%。
也许，谁也没有想到，美国政府这次关门会持续如此之久。
经过一月有余的停摆，特朗普指出：我们离结束政府停摆已经非常接近了。美国国会参议院当晚预计将就一项众议院已通过的法案推进投票，但该法案将进行修正，把短期拨款措施（可为联邦政府提供资金至 2026 年 1 月）与三项全年拨款法案打包。据悉目前这一法案已获得足够多的民主党参议员支持，可在表决中获得通过。不过，据参议院多数党领袖、共和党人约翰·图恩表示，修正后的拨款方案仍需经众议院通过，并送交特朗普签署，这一流程可能需要几天时间。
11 月 9 日，美国参议院多数党领袖图恩也曾报喜：参议院两党结束联邦政府关门的谈判取得了积极进展，议员们正在努力达成协议，暂时让政府重新开门，并为一些机构提出三项较长期的拨款法案。据共和党参议员说，议员们本来希望在周六公布 2026 财年三项全年拨款措施的全文，包括农业、食品和营养项目，以及军事建设项目、退伍军人计划和国会运作资金。该提案将为这些行动提供资金，直至 2026 年 9 月 30 日。但本周工作日结束时，两党没有就重启政府达成协议，也没有向公众公布全年拨款法案。参议院将在罕见的周日会议上再次尝试谈判。
截至发稿，美国参议院已正式通过新的持续拨款法案，该法案将为政府提供资金至 1 月 30 日以结束政府停摆。所有投票结果均已统计完毕，赞成票 60 票，反对票 40 票。
美国政府停摆造成的影响
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Q 4 GDP 或为负值
美国白宫国家经济委员会主任哈塞特指出：如果美国政府停摆持续下去，第四季度 GDP 可能为负值，并可能对高效政府造成长期损害。政府「关门」正以每周约 150 亿美元的速度削减美国经济产出，「关门」每周将使美国国内生产总值下降约 0.1 个百分点。若持续一个月，将导致约 4.3 万人额外失业，并使消费者支出减少 300 亿美元。美国会预算办公室曾估算，特朗普首个任期内的、上一次政府关门使美国经济损失 110 亿美元，其中约 30 亿美元永久性流失。
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数字资产市场结构法案搁浅
美国参议院银行委员会对数字资产市场结构法案的审议（该法案的审议时间已从 9 月底推迟到 10 月）进一步推迟。
怀俄明州参议员辛西娅·卢米斯是该法案的支持者之一。她曾在 8 月份表示，希望农业委员会能在 9 月底前审议该法案，银行委员会能在 10 月底前审议该法案，并期待美国总统唐纳德·特朗普能在 2026 年之前签署该法案使其生效。然而，随着美国政府停摆，这一愿景不得不被推迟。
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加密货币 ETF 申请再度延迟
美国政府停摆期间，SEC 无法审查任何注册申请、「参与非紧急规则制定」、监管自律组织，以及向外国监管机构提供「非紧急援助」。因此，根据这些规定，等待批准的加密货币挂钩交易所交易基金（ETF）申请会被暂停，但 SEC 的电子申报系统可继续接受申请。
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空中交通管制
随着美国政府停摆进入第二个月，美国联邦航空管理局（FAA）决定仅允许在当地时间晚上 10 点至早上 6 点进行商业太空发射和再入。美国政府必须清理大片空域，这是减轻空中交通管制系统压力更广泛指令的一部分。
二、美国政府停摆结束会发生什么？
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流动性骤增
据美国财政部一般账户期末余额（I:TGACB）显示，目前，余额为 9535.5 亿美元，与此前的长期处于 7500 亿美元以下形成鲜明对比，政府开门之后，必定会大量花钱，或将为金融市场注入两千亿美元的流动性。
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加密市场将反弹
美国政府何时重新开放的持续不确定性一直是阻碍比特币价格上升的关键因素。
如果回顾上次美国政府停摆与 BTC 价格的关系时，我们可以发现二者的密切联系：美国政府上一次停摆发生在 2018 年 12 月底至次年 1 月底，也就是特朗普的第一任期内。2019 年 1 月 25 日政府停摆结束后，BTC 在接下来的五个月里上涨了超过 265%，从 3550 美元涨至 13000 美元。因此，我们不妨期待下未来的加密行情。
目前，在 Polymarket 上，11 月 12-15 日美国政府结束停摆的可能性已经高达 85%。
三、特朗普大撒币：人均 2000 美元关税红利
11 月 9 日，特朗普在社交媒体平台 Truth Social 表示，反对关税的人是蠢材！美国现在是世界上最富有，最受尊敬的国家，几乎没有通胀，股票市场价格创历史新高，401 k 养老金账户规模达到历史峰值。我们正吸纳数万亿美元资金，即将开始偿还 37 万亿的巨额债务。在美国的投资创历史新高，全美各地工厂建设如火如荼。每个人（高收入人群除外）都将获得至少 2000 美元的红利。
Kalshi 交易员认为最高法院批准该政策的概率仅为 23%，而 Polymarket 交易员则认为概率为 21%。
特朗普还表示：「那么，咱们把这件事搞清楚吧？美国总统有权（并且得到了国会的完全批准）完全禁止与某个外国的贸易往来（这比征收关税要严厉得多！），有权批准某个外国进入本国市场，但却无权对某个外国简单地征收关税，哪怕是为了维护国家安全。这可不是我们伟大的开国元勋们所期望的！整个事情简直荒谬至极！其他国家可以对我们征收关税，但我们却不能对它们征收关税？？？这是他们的梦想！企业之所以大量涌入美国，就是因为有关税的存在。美国最高法院难道没有被告知过这些情况吗？到底发生了什么？？？」
投资者和市场分析师对该公告表示欢迎，认为这是一项经济刺激措施，部分刺激资金将流入市场，从而提振加密货币和其他资产价格，但他们也警告称，拟议的股息可能会产生长期的负面影响。
Kobeissi Letter 针对「特朗普人均 2000 美元关税红利」发表详细市场分析称，特朗普总统刚刚宣布了关税红利，每位美国人至少可获得 2000 美元，预计超过 85% 的美国成年人将获得这笔款项，发放总额将超过 4000 亿美元。与此同时美国债务已逼近 40 万亿美元，这种大规模刺激式支付的经济影响是巨大的。
首先这笔款项将支付给谁？最近一次刺激性付款即 2021 年 3 月的 1400 美元刺激性支票。全额款项仅支付给：单身人士年收入不超过 75,000 美元，家庭年收入不超过 112,500 美元，已婚人士年收入不超过 150,000 美元。将同样的标准应用于 2025 年：目前约有 2.2 亿美国成年人符合这些收入标准。
正如 2021 年刺激性支票极大地提振了消费，然而一次性的刺激之后，往往会伴随一段较长的高通胀期。上一轮刺激措施出台后，美国通胀率接近 10%。刺激经济的款项只会火上浇油，美国历史上从未在股市接近历史高位的情况下推出如此大规模的刺激计划。最终刺激性付款几乎总是变成巨额的非自愿税收，美国人民最终会以通货膨胀的形式支付数倍于获得的刺激性补贴。
拟议的经济刺激支票将增加国家债务，并随着时间的推移导致更高的通货膨胀。来源：The Kobeissi Letter
财经通讯 The Pomp Letter 作者 Pomp（Anthony Pompliano）针对「特朗普表示将向每个美国人支付至少 2000 美元关税红利」发表观点：如果特朗普真的会从关税中给公民发放 2000 美元，那么历史可能会将 2025 年 4 月的恐慌言论视为我们这一代人所见过的最愚蠢的主流共识之一。每人 2000 美元的关税分红也将为市场释放强大的流动性。
四、对加密市场的影响
Liquid Capital 创始人易理华发文表示：「和我们预期的一致，政府开门+降息预期+加密政策+全民发钱，开启新一轮牛市行情，而且也是最佳逼空时机，不要做空+不要做空。这几天低位反复说抄底策略，回顾看应该会成为最佳买点。」
蓝港互动创始人王峰表示：个人判断，由美国政府停摆和美联储加息疑云共同驱动的加密市场筑底时刻结束了。龙王更加确定要来。接下来，这个市场会很好。
投资者兼市场分析师 Anthony Pompliano 表示： 「股票和比特币只有在刺激措施出台时才会上涨。」
