撰文：Ryan Yoon & Yoon Lee, Tiger Research
编译：Felix, PANews
要点：
- 印度区块链市场不断发展：印度拥有年轻的人口、强大的技术人才库和支持性的政府政策。Web3 技术被广泛采用，在 2023 年全球加密货币采用指数中排名第一。
- 税制改革和监管变化：2024 年第一季度，印度的税制和监管环境对 Web3 和区块链行业发生了重大变化，包括过度的 TDS（源头扣除税）和资本利得税率调整，以及对加密货币交易所的监管加强。
- 投资和生态系统发展：尽管监管环境存在不确定性，印度的 Web3 生态系统仍继续吸引投资并不断发展。虽然第一季度区块链行业新增投资明显不足，但仍有部分项目正在构建。
1.印度区块链市场现状
正如在之前的报告「印度 Web3 市场概述」中所强调的，印度正迅速成为全球区块链市场的重要参与者。推动这一增长的几个关键因素是：1）年轻的人口结构，2）丰富的技术人才，3）有利于技术创新的政府政策。此外，印度人口超过 14 亿，为广泛采用 Web3 服务提供了理想的环境。根据 Chainalysis 的《2023 年全球加密货币采用指数》，印度在全球排名第一，比去年的第四名上升了三位，反映了印度 Web3 市场的增长。
印度的 Web3 生态系统正在蓬勃发展。它得到了 1000 多家活跃初创企业的支持，特别在重要的 Web3 中心班加罗尔。尽管投资金额在 2023 年有所下降，但投资频率保持稳定，表明市场持续增长。此外，印度政府正在逐步采用 Web3 技术，通过 CBDC 项目试验数字卢比，并推进构建国家区块链框架。这种从最初的禁止到支持的态度转变，凸显了对区块链潜力的认识，以及对培育健康技术生态的承诺。
2. 2024 年第一季度的变化
2.1 预期征税制度的变化
印度区块链市场的参与者敦促政府在即将到来的 2024-25 年度预算中，降低加密货币交易 1% 的 TDS（源头扣除税）和 30% 的利润资本利得税。
来源：CoinDCX
TDS 对投资者来说是特别沉重的负担，因为它在货币实现时征收 1% 的税。例如，如果你出售价值 1000 卢比的比特币，将被征收 9.8 卢比的税，即 998 卢比的 1%，不包括交易费（2 卢比，假设为 0.2%）。
根据 Esya 中心的一份报告，自 2022 年宣布征税以来，印度的交易量暴跌了 90%。作为回应，包括区块链行业协会和 Bharat Web3 协会在内的行业组织和参与者呼吁政府将 TDS 降至 0.01%，并允许加密交易损失与利润抵消，类似于股票市场。
印度区块链行业对 2 月份宣布的临时预算感到失望，该预算维持了对加密货币利润征收 30% 的税和 1% 的源头扣除税（TDS）。考虑到这些决定是在大选之前做出的，当时预计征税结构不会发生重大变化。在 4 月 / 5 月的大选之后，税制改革有望实现。该行业仍对调整抱有希望，这些调整可能包括明确监管，废除 1% 的 TDS，以及降低总体税率。
2.2 封锁全球加密交易所
资料来源：Cointelegraph
2023 年 12 月，印度计划委员会向 9 家违反洗钱法的加密交易所发出了通知。进一步的监管行动在 2024 年 1 月展开，当时金融情报部门（FIU）要求包括 Binance、Kraken 和 OKX 在内的主流全球加密交易所从印度应用商店中删除其应用程序。这些要求很快得到了响应，苹果 App Store 和谷歌 Play Store 都下架了相关应用。OKX 还在 3 月份宣布，将在 4 月 30 日之前停止在印度的业务，突显了加密交易所在当前监管框架下面临的重大挑战。
去年，当 Coinbase 停止接受印度的新客户时，印度加密交易所的监管格局开始发生重大变化。Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 将这一决定归因于印度央行的非正式压力。
幸运的是，同年 3 月，交易所 KuCoin 宣布已成为第一家获得金融情报部门（FIU）批准的全球交易所，标志着监管的重大转变。这一批准允许 KuCoin 在既定的监管框架内开始获取用户。第一季度的这种变化揭示了印度监管强度的转变。
2.3 投资生态系统发展
尽管监管环境存在不确定性，但印度的 Web3 生态系统仍在继续发展。近期 Core Foundation 推出了 500 万美元的创新基金，以推动印度 Web3 生态的发展。Solana 和 CoinDCX 也发起了一项 320 万美元的开发者支持计划。这些大规模的支持计划表明了这些项目对印度市场的信心。
2.4 新资金
来源：AFK Gaming
Stan 是一家印度区块链电子竞技公司，今年 1 月完成了 Pre-A 轮融资，从 CoinDCX 和其他投资者那里筹集了 270 万美元。Stan 正在建立一个区块链游戏社区，除了发布自己的官方 NFT 外，还宣布推出一个市场平台。
在 2024 年第一季度，区块链行业新增投资明显不足。投资活动的低迷可能受到两个主要因素的影响：全球对 AI 技术的兴趣和资本流动激增，以及印度国内持续的监管不确定性。
2.5 其他变化
尽管努力支持 Web3 和区块链生态系统，但公司正在将其业务转移到迪拜和阿布扎比等地区。这种转变在很大程度上是出于逃避印度监管含糊不清和严格的税收政策。尤其是迪拜，以其减免所得税和公司税等激励措施吸引着加密企业。
印度加密交易所 Mudrex 还向印度投资者提供美国现货比特币 ETF，并支持贝莱德（BlackRock）、富达（Fidelity）、富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）和 Vanguard 的四家现货 ETF。
最后，CoinDCX 与倒闭的 Koinex 合并，解决了 Koinex 用户的资产提现问题，获得了部分用户。CoinDCX 是印度第一家成为独角兽的加密交易所，目前估值为 21.5 亿美元，预计合并后其影响力将进一步扩大。
3. 结语
印度区块链市场目前面临的最关键问题是需要进行全面的税收改革。虽然投资者的涌入似乎只会推高价格，而不会促进市场重大发展，但投资者有可能为更健康的市场环境做出贡献，并为开创性项目提供大量支持。
此外，大选后新政府制定的政策方向，将对重塑印度区块链市场的未来至关重要。这些选举的结果和随后的政策决定可能会成为关键的转折点，决定市场能否克服当前的挑战，发挥其全部潜力。
