撰文：Jessy，金色财经
近日，一个名为 Odin.fun 的项目在小范围内引发了风潮。这是一个类似 Pump.fun 的 Runes 协议发射平台。其小范围的火热给沉寂了许久的比特币生态带来了热度。3 月 7 日，有社区成员反映，Odin.fun 链上 74 枚比特币消失，或遭到了黑客攻击。很快，项目联合创始人在 X 上回应称硬存款同步代码中存在一个错误，导致一些用户的余额超过了存款额。所以无法在链上找到 74 BTC 存款交易，当前用户的资金是安全的。
谈及公链和代币发射平台之间的关系，不难想到 Solana 和 Pump.fun，以及 Base 和 Viturals 等等，一个火热的代币发射平台，能为其所处的公链带入大量的流量。如在 Viturals 大火之时，Base 上的净资金流入就超过了 Solana。
这也是代币发射类平台为何会火爆的原因之一。而不同于以上这些其它公链上的代币发射平台，类似 Odin.fun 这样的比特币生态上的代币发射平台，其并不搭载在比特币链上，为了用户的交易体验以及降低手续费的需求，其一般搭载在比特币的二层网络之上。而其所面临的问题则是，这些项目，很难共享比特币主链的安全性，而 Odin.fun 此次的黑客乌龙，正是这一问题的显现。
而另一个更值得探讨的问题则是，对于比特币本身的生态复兴来说，类似搭载在二层上的代币发射平台真的有足够大的势能吸引到足够多的资金和流量吗？
Odin.fun 的产品设计逻辑
Odin.fun 诞生于 2025 年 2 月，由比特币序数市场 Bioniq 的创始人创立，本质上是一个 Runes 协议的发射和交易平台。根据官方披露，在过一个月内，Odin.fun 平台交易量超 1000BTC，平台地址数突破 3.7 万，龙头符文 ODINDOG•ID•YTTL•ODIN 市值最高突破 3500 万美元。
Runes 协议本身并不是新东西，其诞生于 2024 年比特币减半之后。开发者 Casey 早先推出了 Ordinals 铭文协议，之后开发者们衍生出了 BRC-20 代币协议，但 BRC-20 暴露出转账效率低下和 UTXO 膨胀等问题，为解决这些问题，Casey 提出了 Runes 协议。
也正是得益于这两个协议的诞生，使得比特币有了除了价值储存之外，有了更多资产发行方面的玩法。而正是得益于这两个协议，比特币生态，相关的各种基建，在 2023 年和 2024 年有了一个爆发式的发展。
对于加密行业来说，有一种创新一直未曾停歇，那便是资产的发行方式的创新。而 odin.fun 正是对于 Runes 协议资产发行和交易方式的一种变革。
而对于一个代币发射类的平台来说，其成功关键则是在于「赌场」的体验设计如何，是否能够让人们有着较好的「赌博」体验。
Odin.fun 这一产品，在具体的使用体验上来说，首先是在资产发行和交易上，其都实现了秒级发行 Runes 资产和一键交易在平台上发行的 Runes 资产。
按照其官网给出的解释，正是 Odin.fun 使用二层方案 Valhalla，从而实现了 2 秒完成对交易的最终确认。
除了快速，用户还可以体验到账户抽象 ( 无社交登录 )、无 Gas 交易、交易无需重复签名确认这些十分便捷的体验。
而这些则都要归功于 Odin.fun 隐藏掉了链的底层复杂性。正是源于 Odin.fun 本就是一个比特币主链之下的二层产品，而官方把该二层方案称为 Valhalla。
也正是因为是在比特币的二层上搭建的产品，所以在用户的具体使用上，需要用自己的比特币钱包创建账户，再把其钱包内的比特币充值进入到账户中。而充值比特币的过程，就是一个把比特币跨链到该项目所搭建的二层上的一个过程。
用二层方案给到用户便利，但是官方并未公布详细的二层技术是如何实现的，而在这次的黑客乌龙事件中，我们可以大致窥探出一些其技术上有漏洞或者说不成熟的地方。
根据其联合创始人的说法，当用户存入资金到平台时，他们会将资金存入阈值签名设置，这是一个去中心化的 12/34 阈值签名设置，可确保 BTC 的安全。而这些资金随后被发送到 ODIN•FUN 智能合约。所有用户 BTC 都以 1:1 的比例与 Odin.fun 平台中的 BTC 挂钩。而此次 74 枚比特币的消失，正是因为存款同步错误，导致其未被显示。
而这些用户存入的比特币的安全是如何保证的呢？官方给出的说法，就是通过多签方式来实现。但是多签也并不是绝对的安全，对于用户来说，无法自己管理自己的资产，而是把资产交给 Odin 平台，本质上还是中心化的交易所的逻辑。
此前，X 网友 @Real0xJason 表示，Odin.Fun 上用户持有的 BTC 本质上是存在于 ICP 公链上的 ckBTC，其安全性的终极安全性保障来源于 ICP 公链，而 ICP 和比特币主网之间是不需要跨链桥的，ICP 的链融合加密技术允许其智能合约直接与其他网络交互，因此安全性要比一般比特币 L2 通过跨链桥生成的 wrapped BTC 要高。
而作为一个代币的发行和交易平台，其代币交易的具体规则如下：在该平台上，代币发射的过程被称为 Ascend，即代币绑定（bonding）的过程。在 Odin 上创建的代币最初会沿着一条绑定曲线（bonding curve）进行交易。在这条曲线上 80% 的代币供应量以 0.211 BTC 的价格售出。在 Odin 中使用 sats（聪）作为代币价格，一个代币的起始价格为 0.11 sats（市值 3000 美元），在 4.76 sats（市值 10 万美元）时完成 Ascend。
而完成了 Ascend 时，一个项目就进入到了下一个阶段了，即 AMM 阶段，按照官网的介绍，一旦代币完成绑定（即 Ascend），剩余 20% 代币供应量和 0.2BTC 会被存入 AMM 池中以支持进一步的交易。之后代币交易将遵循 AMM 曲线 k = X * Y，不再是之前的绑定曲线 y = e^x。
而对于平台的用户来说，不仅仅可以发射和交易代币，其还可以在这之上做 LP。而且该平台采取了推荐返利的营销模式，25% 的平台费用归推荐用户所有。
Odin.fun 可以扛起比特币生态复兴的大旗吗？
当下，比特币生态发展的情况并不算乐观，没有一个类似此前的铭文之类的，能够引爆全民参与的项目。也正因为如此，资金和流量的流入都无法引发市场对于比特币生态的新一轮热情。
而曾经的 Pump.fun 和 Viturals 都因为在其之上 Meme 炒作的火热，带火了 Solana 和 Base 本身的热度，使得其链上生态得到了发展。但是 odin.fun 似乎并未掀起同样的链上生态热潮。而且目前其龙头代币总市值最高时也不过才 3500 万美金的市值。
但是 odin.fun 并不适用于这一套逻辑，类似的 MemePump 并不是第一次出现在比特币生态上，此前比特币二层 Fractal 上有 Satspump.fun，闪电网络上有 Lnpump.fun，Stacks 上有 Stx.city 等等。但是这些二层或者侧链网络上的 Meme Pump 都未取得如 Pump.fun 一样的声量。
毕竟一个后来的模仿者是难以超越成功的前者的，而一个更主要的原因是，这些二层或者是侧链上的 Meme Pump 平台其实也少了比特币主链的正统性。而此次，Odin.fun 能够稍微掀起一些声量，则正是因为其踩中了 Runes 这个跟比特币主网关联较大的新资产发行方式。再加之行情冷淡的时候，可以被炒作的热点较少。
不过，Odin.fun 的影响力，也就到这里了，对于比特币生态来说，它不是类似铭文这种独具创新，炒作热点足的东西，也只是叠加了符文和 Meme pump 这两个曾经十分热门的叙事，但是当下这两个叙事都是旧叙事了。所以该项目本身，能够掀起的热度是有限的，而对于比特币生态来说，这样一个叙事较弱的项目，也是无法扛起比特币复兴的大旗的。
不过对于投资者来说可以小资金参与。如何选择一个有潜力，可以成倍增长的代币，一看社区，二看庄家。而本质上这更是一种赌博，跟 Meme 的玩法一样。
