撰文：Techub News 整理
导语
在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛（WEF）期间，知名播客《All-In》在USA House录制了特别节目。作为加密行业的标志性人物，Coinbase联合创始人兼首席执行官Brian Armstrong（布莱恩·阿姆斯特朗）应邀出席，分享了他在全球政策制定者云集的场合下的观察与思考。此次对话正值美国加密监管环境发生关键转折、行业与传统金融加速融合之际，Armstrong的见解对于理解未来两年加密市场的走向至关重要。
摘要
- 美国加密监管环境已发生根本性转变，从“非法扼杀”转向寻求建立清晰规则，这得益于政治层面的积极推动。
- 未来1-2年加密领域的三大核心趋势是：所有资产上链交易、预测市场爆发式增长、稳定币支付（尤其是跨境B2B支付）的普及。
- 传统银行对加密的态度从抗拒转向“要么拥抱，要么被颠覆”，合作与竞争并存，稳定币法案（GENIUS Act）成为关键博弈点。
- 加密与AI两大技术浪潮正在交汇，AI代理（Agent）将成为加密支付和钱包的重要使用者，驱动下一波应用创新。
- 资产代币化（从私募股权到基金）将极大 democratize 投资机会，降低门槛和摩擦，但需在公司治理与流动性之间找到平衡。
监管转向：从“非法扼杀”到“世界加密之都”
访谈伊始，主持人Jason Calacanis（杰森·卡拉卡尼斯）就抛出了一个尖锐的问题：与监管机构打交道多年，过去一年最大的变化是什么？Brian Armstrong（布莱恩·阿姆斯特朗）的回答毫不讳言，他形容拜登政府初期试图“非法扼杀”（unlawfully kill）美国的加密行业，而前总统特朗普则将此视为重要政治议题，并在竞选时承诺将美国打造成“世界加密之都”。Armstrong认为，特朗普上任后确实在推动制定清晰规则方面倾注了努力，这对于美国加密公司和消费者都至关重要。
Armstrong指出，目前美国已有约5200万人使用过加密货币，这是一个庞大的选民群体，他们渴望明确的监管规则和更优质的金融服务。此外，这还是一个全球竞争力问题。他举例说，中国已宣布对其央行数字货币（CBDC）支付利息，而一些最大的稳定币发行商仍在海外运营。清晰的美国监管框架有助于将这部分资本和创新能力吸引回国内。
这一监管态度的转变为行业带来了实质性的进展。Armstrong透露，目前全球前20大银行中已有5家正在使用Coinbase的技术来构建其加密基础设施并集成到产品中。同时，像贝莱德（BlackRock）这样的巨头也已公开表示希望将其所有基金代币化。金融机构正在大规模“上链”。
稳定币法案：银行与加密的“红线”与共赢
话题自然聚焦到当前监管的核心——稳定币。Armstrong强调，去年通过的《GENIUS Act》（稳定币法案）是行业的一座里程碑。该法案规定，在美国受监管的稳定币必须将其100%的资产储备存放在短期美国国债（如30天期国债）中。这与传统银行的“部分准备金”模式形成鲜明对比，后者只保留一部分存款，其余用于放贷，因此面临挤兑风险，监管负担也重得多。
“在100%储备的稳定币世界里，你不需要银行牌照，就能让人们安全地持有资产。”Armstrong解释道。他提及硅谷银行（SVB）挤兑事件，正是因为其资产负债期限错配，导致在利率变动时陷入困境。而100%储备的稳定币模型本质上更安全。
然而，这一法案也触动了传统银行业的奶酪。Armstrong透露，一些银行游说团体正试图推翻刚通过四个月的《GENIUS Act》。对此，他的态度非常坚决：“这对我们来说是一条红线。我们必须接受这已成为法律，并将持续存在。”但他同时认为，银行和加密公司在这个新世界里可以实现双赢。许多银行CEO已经开始积极拥抱加密，视其为“头等大事”和“生存性问题”。
关于具体的稳定币，Armstrong表示Coinbase与Circle（发行USDC）关系紧密，USDC是目前美国最大的受监管稳定币。对于Tether（USDT），他评价其团队“在全球做了很多好事”，特别是在高通胀的新兴市场满足了美元需求，但指出其目前不符合《GENIUS Act》的规定。他预测未来可能会出现“两个Tether”：一个符合美国监管的美国版，和一个“狂野西部”般的国际版。
2026年三大加密趋势展望
当被问及当前最有趣的加密趋势时，Armstrong没有谈论单个项目，而是勾勒了三个宏观方向：
1. 万物交易所（The Everything Exchange）： 交易所将不再仅限于交易加密货币。股票、预测市场等所有资产类别都将逐渐上链交易。Coinbase正在与Kalshi等预测市场平台合作，甚至考虑推出自己的预测市场产品。
2. 预测市场爆发式增长： 这个细分领域正在“疯狂增长”。
3. 稳定币支付普及，尤其是跨境B2B支付： 这是过去一年增长最快的领域。许多中小企业面临跨境支付耗时长达7天、汇率费用高昂的痛点。Coinbase为此推出了“Coinbase Business”产品，提供跨境支付、发票、税务和会计等服务，目前需求旺盛，有大量客户等待接入。
对于稳定币支付何时能普及到消费者日常场景（如朋友间转账），Armstrong认为B2B跨境支付是当前的主要驱动力，因为它解决了实实在在的商业痛点。
资产代币化： democratize 投资与流动性革命
资产代币化是另一个Armstrong看好的巨大机遇。他设想，未来私募公司可以通过链上方式进行资本募集，甚至最终完全在链上完成上市（go public onchain），这将大幅降低成本和摩擦， democratize 财富创造。
他批评了当前私募二级市场的混乱状况：一些中间商向牙医和高净值人士募集资金，用于购买SpaceX等热门公司的股份，并收取高达10%的预付费用（load-in fee），这显示了市场对优质私募资产流动性的巨大需求与当前渠道低效之间的矛盾。
Coinbase已经推出了“Coinbase Tokenize”产品，帮助基金、房地产项目或其他任何资产进行代币化。Armstrong指出，贝莱德、阿波罗等顶级基金都已公开表示希望将所有产品代币化。这将 democratize 投资机会，让全球数十亿“无经纪账户”（unbrokered）的成年人也能接触到高质量的资产，而不仅仅是依靠劳动收入。
当然，代币化也带来挑战，特别是对于需要保留控制权和员工激励的私营公司。Armstrong强调，代币化必须在公司许可下进行，以平衡流动性需求与公司长期发展的 retention机制。
加密与AI的必然融合
作为技术领袖，Armstrong对AI同样有着深刻洞察。他认为，加密和AI是当今世界最重要的两大技术趋势，而它们的交汇点在于AI代理（AI Agent）。
“AI代理需要完成工作并进行支付，而整个传统金融系统都建立在‘了解你的客户’（KYC）基础上，即知道背后是一个真人。”Armstrong指出，“AI代理将使用稳定币和加密钱包。”这意味着加密基础设施将成为AI经济的关键支付层。
对于AI带来的就业冲击，Armstrong持“技术乐观主义”态度。他以农业自动化为例，上世纪初美国80%人口从事农业，如今降至3%左右，但社会创造了全新的工作类型。他认为AI导致的职业 displacement 并非坏事，它将使人类从繁琐劳动中解放，走向一个更丰裕（abundance）的世界，尽管过渡期必然存在。
在Coinbase内部，AI已深度融入运营。公司部署了内部AI模型，连接了所有数据源（Slack、Google Docs、Salesforce、Confluence等）。Armstrong现在不仅用它来起草备忘录，更将其作为“反向提示”（reverse prompting）的工具，即让AI主动提示他可能忽略的公司内部动态或战略分歧，充当CEO的“教练”或“导师”。
达沃斯之变：从ESG到务实商业
最后，Armstrong分享了此次达沃斯之行的感受。与往年相比，他认为论坛的氛围发生了显著变化：从前几年聚焦ESG（环境、社会和治理）、DEI（多元、公平和包容）和“全球治理”议题，转向了更务实的商业讨论和交易撮合。他将这种转变部分归因于论坛新领导层的更迭，以及美国在特朗普政策下展现出的强劲经济增长（高GDP、低通胀）所带来的示范效应。
“增长不是来自政府支出，”Armstrong总结道，“而是来自放松管制、低成本能源、清晰的规则以及让私营部门去建设的水平竞争环境。资本主义是最大的双赢。”在他看来，达沃斯论坛风向的转变，正是全球商业精英对务实发展路径的集体认可。
