9 大公链新观察：公链之王即将易主？

撰文：Frank，PANews

2025 年秋季，公链领域的竞争格局风云变幻，一场围绕用户、资金和生态热度的攻防战正愈演愈烈。昔日的王者 Solana 又迎来一次流量退潮的挑战，而 BNB Chain 则凭借强大的新生态和技术升级，发起了强势的「虹吸效应」。与此同时，以太坊主网在喧嚣之下稳步增长，Layer2 赛道则呈现出冰火两重天的复杂景象。

PANews 将深入剖析各大主流公链的最新数据，揭示这场流量迁徙背后的深层动因与未来趋势。

Solana：多项数据指标下滑面临流量外流挑战

Solana 在最近三个月内的数据表现上呈现出下滑态势，并在多个指标上开始丧失领先位置。其中，活跃地址数和新代币的发行量方面最为明显。截至 9 月 24 日，Solana 网络的活跃钱包数为 219 万个，与 6 月份的 600 万相比，下降了 63.5%。这一数据水平甚至不及 2024 年 8 月前的热度，且这个下滑并不是独立现象。在新代币诞生方面，当前的数据值为 3.1 万个左右，相较 1 月份每日创造超 8 万个的高点同样有巨大下跌。并且这个下跌也是在近期主要发生，在 9 月 15 日的时候，每日的新代币数据还维持在 5 万个左右。

而在 DEX 的交易量方面，根据 Dexscreene 的数据显示，最近 24 小时为例，BSC 链上的链上交易量约为 143 亿美元，Solana 的交易量则为 83 亿美元左右。Solana 已经不再是交易最活跃的公链。不过，Solana 上最近 24 小时新诞生的交易对仍有 5919 个，这一数据扔排在第一的位置。

资金方面，最近一周内 Solana 的资金流出也较为明显，链上净流出约为 6340 万美元。

从流出的方向上来看，根据 deBridge 的数据显示，BSC 链成为了 Solana 资金流出的主要方向，近一周内，Solana 流向 BSC 约 4700 万美元，而从 BSC 流回的资金仅有 2800 万美元。从这个角度而言，BSC 的确在虹吸 Solana 的流量。虽然接下来 Solana 在资本市场上有着 ETF 以及多家 DAT 公司的利好，并且在 9 月份刚刚通过了最新的 Alpenglow 升级方案，不过这些都没能提振链上生态的热度。

BSC：强势崛起，流量激增剑指 Solana 王者地位

BNB Chain 在近几个月内一直在处于上升状态。且大有超越 Solana 的态势。首先在活跃钱包地址数上，截至 9 月 25 日，BSC 的日活地址数约为 480 万，已经超过了 Solana 的 219 万个。而在 4 月份，这个数据还只有 260 万，上涨了约 84.6%。此外，在日交易笔数方面，也明显看到在近期有了大幅提升，目前的数据约为 1700 万每天。而在 8 月 30 日，这个数据还只有 1000 万左右，近一个月来上涨了约 70%。相比年初的平均 300 万每天的交易量相比更是有了近 6 倍的增长。

资金流动方面，近一周内 BSC 的净流入资金约为 7350 万美元，是流入资金量第三的公链。从 deBridge 的数据来看，流入主要来自 Solana、Arbitrum 和以太坊主网。

这些变化的背后原因一方面是来源于是源于前段时间 Alpha 上财富效应的吸引和近来 Aster 的火热。9 月 25 日，Aster 单日的费用达到了夸张的 1292 万美元，仅次于 Tether。合约交易量达到了 358 亿美元，已经超过 Hyperliquid。

9 月 23 日消息，BNB Chain 在 X 平台披露，验证者正在提议将 BNB 智能链的最低 Gas 价格从 0.1 Gwei 降至 0.05 Gwei，同时将出块间隔从 750 毫秒加速至 450 毫秒，以保持与加密货币领域最快区块链的竞争力。一旦这次升级完成，BSC 将在性能上与 Solana 几近持平。很显然，这次 BSC 链对 Solana 发起的冲锋，不再像此前推出 Four.me 发起 meme 攻势那么简单。

以太坊：喧嚣之外稳定增长

以太坊主网虽然现在在链上的动态并不明显，但在数据方面也有着较为明显的提升。以日交易笔数数据为例，整个 2024 年，以太坊网络日交易笔数基本维持在 100 万笔左右。而在 2025 年 4 月之后，这个数据开始明显爬升，目前的数据基本维持在 150 万到 180 万笔之间，已经是以太坊历史最高水平。

日活用户方面，同样也走出类似的状态。8 月份，以太坊的日活最高达到 55.72 万，达到近 3 年的最高。另外，这种上涨同样不再是昙花一现，而是在一段时间内都保持了。截至 9 月 22 日，其日活数据仍保持在 50 万以上。

当然，作为一个以 DeFi 和基建为主的公链，以太坊主网的热度上升似乎并不是由新项目推动的。以 9 月 25 日的数据为例，当日在以太坊主网上新创建的交易池有 198 个，交易量为 1150 万美元左右，仅占当日链上交易量 38.8 亿美元的 0.3%。

以太坊另一个主要的数据变化就是 TVL，2025 年 4 月开始，以太坊的 TVL 从 450 亿美元最高飙升至 970 亿美元，不过这个数据背后的主要原因可能还是因为 ETH 价格的上涨，从质押的 ETH 量来看，这一数据从 4 月份以来是持续下滑的。这说明以太坊链上的 ETH 质押量在下降，那么新增的 TVL 另有出处。这个新增值或许来自于稳定币的增长，截至 9 月 25 日，以太坊的稳定币发行市值达到了 1617 亿美元，相比去年 12 月的数据 840 亿美元增长了近一倍。

Base：交易依旧活跃，但用户流失敲响警钟

Base 链的链上交易保持的较为活跃。在日交易笔数方面能够看出，从 8 月份的 840 万左右的日交易笔到到 9 月 21 日增长至 1448 万笔有了大幅提升，并且创下了历史新高，超过了年初 1 月份的高峰数据。另外，在新代币的创建数量上也显示活跃，以 Dexscreene 最近 24 小时创建新交易池为 3586 个，这一数据甚至高于 BSC 链。

不过，在日活数据方面，Base 在 7 月之后呈现出明显下滑态势，从高点的 240 万日活到 9 月 22 日降至 79.7 万，降幅达到 67%。另外，近一周内 Base 的资金净流出达到 9960 万美元，是净流出量最多的公链之一。

总体来看，Base 仍是以太坊 L2 当中最活跃的公链，即便是在日活数据方面有所下滑，但仍在各个数据上具有优势。

Arbitrum：L2 龙头地位面临考验

Arbitrum 在 TVL 和稳定币数据方面仍保持以太坊 L2 当中的龙头位置，不过在日交易笔数上 Arbitrum 的波动性较大，9 月 22 日 Arbitrum 的日交易笔数达到了 428 万笔，而在前一天这个数据则为 192 万笔。这种大波动也是 Arbitrum 近一年来的交易量变化缩影，总体的交易量变化始终保持这种高波动状态。

在资金的流入方面，Arbitrum 在所有公链当中排名第一，近一周的净流入达到 2.17 亿美元。从流入的细分来源看，USDT0 和 Hyperliquid 仍是流入的大头，这也说明 Arbitrum 在当前作为 Hyperliquid 的资金桥仍发挥着较大的作用。不过，随着 Hyperliquid 自建的稳定币 USDH 上线，这种东风效果可能也将很快消失。

Hyperliquid：面临新兴对手的激烈竞争压力

从公链的角度来说，Hyperliquid 的数据并不显眼。其日活用户虽然有了明显增长，但也仅有 6.52 万。而在交易笔数上，一周的数据也只有 300 万左右。TVL 数据上在今年有了大幅增长，从 4 月份的 19 亿美元增长至 61 亿美元。

从 DEX 的角度来看，Hyperliquid 近期明显遭受了来自 Aster 的竞争压力。8 月以来，交易量有了明显下滑的趋势。从 100 亿到 200 亿美元的波动区间下降至 50 亿到 100 亿美元的区间。

Sui：增长陷入瓶颈，新兴公链进入沉寂期？

Sui 的发展在 2025 年似乎进入到了瓶颈期。交易笔数方面在进入 2025 年后一直处于 1000 万笔左右的水平波动，没有出现明显的上涨。

活跃地址数上虽然比 2024 年 3 月前高不少，但在近一年内也同样处于在 50 万~100 万日活之间波动，没有明显的上涨或下跌趋势。而在 TVL 数据方面，Sui 则是有了不小的下滑，从 7 月的 12.4 亿美元一路下滑至 5.75 亿美元。链上 24 小时新创建的交易池也只有 40 个，远低于之前 MEME 活跃的阶段。似乎，作为此前被寄予厚望的新兴公链，Sui 正进入一个沉寂期。

Avalanche：链上活动异常激增，RWA 或成未来焦点

Avalanche 在沉寂数年后在近期终于迎来了爆发。最明显的数据表现就是活跃地址数上，自进入 9 月份以来，Avalanche L1s 的日活地址数从十几万激增至数百万甚至在 9 月 22 日创下 2900 万的历史记录。交易笔数上也突然增长至 5000 万级别的水平。

不过这种激增似乎和 Avalanche (C-Chain) 的活跃度关联不大，单看 C-Chain 的数据其活跃地址数仍维持在 20 万左右，虽然也有所增长，但与整体的差距也十分巨大。PANews 猜测，这种数据的异常增大可能是 Avalanche 某个子网络进行压力测试有关。8 月，Grove Finance 计划通过 Centrifuge 和 Janus Henderson 在 Avalanche 区块链上配置约 2.5 亿美元规模的 RWA。

9 月 23 日，AgriFORCE 宣布更名为 AVAX One，计划募资 5.5 亿美元，成为首家专注于收购 Avalanche（AVAX）代币的纳斯达克上市公司。从生态的路线来看，Avalanche 目前更偏向于发展 RWA 和稳定币方面。

World Chain：巨额资金流入背后的「真相」，团队代币迁移

World Chain 之所以在此提及，是因为在最近一周的链上净流入排行当中，WorldChain 排名第二，净流入资金达到了 1.19 亿美元。不过，这种资金流入可能并不是由用户主导导致的，而是 Worldcoin 团队的一次战略性内部代币迁移，9 月 22 日，Worldcoin 团队钱包从以太坊主网转出 1.1 亿枚 WLD，其中 8500 万枚（1.11 亿美元）跨链至 World Chain。