作者：Nancy，PANews
比特币有 Michael Saylor，以太坊有 Tom Lee，这两位无疑本周期加密财库叙事里最具话语权的代言人，也被社区分别视为 BTC 和 ETH 的「传销大师」。但是 Solana 财库公司中一直缺一位能摇旗呐喊的布道者。
随着华尔街将目光投向 Solana，一批 DAT（加密财库公司）选手正在陆续进场，而刚出任 SOL 财库公司 Forward 董事长的 Multicoin Capital 联合创始人 Kyle Samani，有可能成为 Solana DAT 的「代言人」吗？
放缓加密投资，多年「盟友」Multicoin 攒局 DAT
近期，SOL 的市场看涨声音不断，币价逼近历史新高，而全球最大规模的 Solana 财库也正在成型。
不久前，全球设计公司 Forward Industries 宣布进行 16.5 亿美元私募，以启动 Solana 的财务战略。这场资本聚集的背后，站着重量级投资方 Galaxy Digital、Jump Crypto 和 Multicoin Capital，这些主要投资方承诺投资额超过 1 亿美元，以及多家投资公司和天使投资人的参与。
作为 Solana 的核心多头，随着 DAT 成为新周期的重要叙事，Samani 不仅通过 Multicoin 参与了对 Forward Industries 的联合领投，还以个人身份追加 2500 万美元投资，并出任董事长。在外界质疑加密财库可持续性的背景下，他以真金白银表达了对 Solana 财库的信心。
Multicoin 是 Solana 的早期支持者。公开资料显示，从 2018 年至 2021 年，Multicoin 连续参与了 Solana 的三轮融资，包括 2018 年 5 月的种子轮、2019 年 7 月的 A 轮，以及 2021 年 3.14 亿美元的融资。其中，2018 年 5 月，Solana Labs 以每枚 0.04 美元的价格出售了 7925 万枚代币，Multicoin 正是主要买家之一，由此收获了超 5000 倍的回报。
在 Solana 市场规模从零发展到千亿美元的过程中，Multicoin 不仅陆续公开发表多篇 Solana 投资论点为其造势，还深度参与 Solana 生态建设，陆续投资了 io.net、Pyth、Jito、Render、StepN 等数十个 Solana 重要项目。Multicoin 也「奶量十足」，每次投资后，还会发表文章阐述，为什么投资该项目，为项目进行叙事升华和包装。
值得一提的是，从近期投资布局来看，Multicoin 明显降低了投资频率。今年上半年，Multicoin 已公开的投资项目仅 6 个，远低于去年周期的投资规模。而今年 6 月以来，Multicoin 尚未公布新的投资动向。
平静的水面下，Multicoin 酝酿着 DAT 的新布局方向。
深耕 Solana 生态多年的 Multicoin 无疑有着天然的优势，他也自称有能力为 Forward Industries 探索额外策略。Forward Industries 将处于独特位置，可通过投资方网络在 Solana 生态中获取折扣及锁定的 SOL，这一网络自 2018 年种子轮以来就已建立。除了传统的链上活动，如质押和 DeFi 参与外，Forward Industries 还可能利用传统金融机构与 DeFi 平台之间的资金成本差异进行套利。该策略可通过多种方式实施，并与不同交易对手进行灵活操作。
此外，借助投资方资历、公司国库规模及与 Solana 生态的紧密关系，Forward Industries 可以与主要 Solana 协议和应用达成交易，提高流动性。Multicoin 更表示，其将以增加「每股 SOL」作为核心目标，通过定制策略和积极管理国库资产。
放言 SOL 是 DAT 最佳资产，用真金白银豪赌的大多头
从资本下注，到行业论战，再到 DAT 战略布局，Samani 的身影贯穿于 Solana 整个叙事版图，被视为最坚定的重要推手。
在创立 Multicoin 之前，Samani 曾创办了健康信息技术初创公司 Pristine，聚焦于为一线工人提供智能眼镜解决方案。这家公司不仅获得超过 500 万美元的风险投资，还在 2017 年被 Upskill 成功收购。
进入加密领域后，Samani 联合成立了 Multicoin，一家以研究驱动为特色的投资机构，并因高频撰写、发表投资研究报告受到备受关注。事实也证明了其投资逻辑相当奏效，据官方去年披露，自 2017 年基金成立以来，Multicoin 为早期投资者带来了高达 9281%的回报。这样的战绩让 Samani 在行业内具有高度参考价值，即便是竞争对手也不得不承认，Dragonfly 合伙人 Hasseb Qureshi 曾直言，「我并不喜欢 Samani，但从投资战绩看，他无疑是顶级投资人，也是行业里少有的非共识型思考者。」
Samani 最初的财富来自以太坊。2016 年，他因智能合约与无许可金融的愿景而进入加密领域，并在 ETH 的早期上涨中收获第一笔真正意义上的财富。然而，随着以太坊在扩展性上缺乏明确进展，他自称的信心逐渐消退。
而他在 Solana 身上看到了另一种可能。他多次公开表示，「Solana 将超越以太坊，成为支持互联网资本市场的领先公链。在他眼中，随着更多用户、资本与应用向 Solana 迁移，这个生态将孕育出下一轮周期的大赢家。
某种程度上来说，Multicoin 与 Solana 算是「生死之交」。
这种深度绑定也一度让 Multicoin 遭遇滑铁卢。2022 年，Solana 的最大支持者 FTX 破产，使 Multicoin 的资产规模曾在两周内下跌 55%，当年亏损高达 91.4%，创下自成立以来最差表现。但即便如此，Multicoin 仍坚定支持 Solana，持续参与生态建设，成为 Solana 涅槃重生的重要力量。
在最新文章中，Samani 直言 SOL 是 DAT 的最佳资产，理由在于「真实收益」。他表示，SOL 可通过质押产生真实收益。SOL 的收益来源于有机经济活动和 MEV（最大可提取价值）。截至 2025 年 9 月，SOL 质押者平均收益率为 8.05%，其中约 6.19%来自通胀，约 1.86%来自有机经济活动和 MEV，该收益大约每 2.5 天支付一次。相比之下，同期 ETH 的质押名义收益约为 3.21%，其中 2.81%来自通胀，真实收益仅 0.41%。作为永久资本工具的基础，这使 SOL 成为 DAT 的极具吸引力的资产。
同时，他还指出，BTC 由于缺乏质押与真实收益，完全无法在 DAT 场景下运作。这种差异让 SOL 成为构建 DAT 的天然优选。Forward Industries 可以利用 SOL 的真实收益来履行义务，这是 BTC DAT 根本做不到的。
不过，Samani 缺乏华尔街的背景，或许在 Solana DAT 叙事中的角色，暂时并不能直接类比具有华尔街号召力的 Michael Saylor 或 Tom Lee，更接近于 Sharplink Gaming 的 Joseph Lubin，是早期的坚定支持者、资本推动者与叙事布道者。
