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整理：Cora，Techub News TinTinLand 恐贪指数：36（恐慌）比特币价格：$72,383 BTC/ETH 现货 ETF 资金流动（上周） BTC 净流入：$767.33 M ETH 净流入：$160.82 M 香港 BTC/ETH 现货 ETF 资金流动（上周） BTC 净申购：52.91 BTC ETH 净申/赎：0 ETH 2026 年香港 3 月活动精选我们特别梳理了香港 3 月份加密领域值得关注的活动，这些活动将为您打开通往 Web3 未来的窗口。监管/宏观加密货币交易所 BITGIN 洗钱案主犯在台湾被起诉中国台湾检方起诉已停运加密货币交易所 BITGIN 及毕竟科技公司负责人刘昱森、执行长张瀚森与营运长张于庭等共 10 人，其中张氏兄妹或面临最高 12 年徒刑。检方指控该公司在 2023 年与诈骗集团合作，通过提供 USDT 并配合「假币商」线下面交现金方式实施诈骗与洗钱，案件涉及 46 名受害者，诈骗金额超过新台币 1.5 亿元，相关资金通过加密货币钱包及境外交易所转移以掩饰来源。美国 SEC 撤销对 BitClout 创始人 Nader Al-Naji 的民事欺诈诉讼根据提交给纽约南区联邦地区法院的联合协议，美国证券交易委员会（SEC）正式撤销针对 BitClout 和 DeSo 创始人 Nader Al-Naji 及六名被告的民事执法诉讼，且不得再次提起相同诉讼。SEC 最初于 2024 年 7 月起诉 Al-Naji，指控其通过未注册方式出售 BitClout 原生代币 BTCLT，筹集超过 2.57 亿美元，并承诺资金不用于个人补偿；SEC 称 Al-Naji 将超过 700 万美元用于个人开支，包括支付比佛利山庄豪宅租金及向家庭成员赠送现金，其妻子、母亲及几家关联实体亦被列为共同被告。 Coinbase 前 CTO：建议开发更多针对难民和无国籍人士的加密货币工具 Coinbase 前首席技术官 Balaji Srinivasan 表示，应为难民和无国籍人士开发更多加密货币工具，因为此类人群数量可能增加，且来自各个社会阶层。加密货币本质上是互联网上的战争模式，公共区块链设计用于抵御数据中心攻击、黑客攻击和网络阻塞；稳定币已在全球产生影响，包括新的黄金支持型稳定币，但仍可进一步扩展。巴西多家协会联合反对将 IOF 金融交易税扩展至稳定币交易巴西加密货币与金融科技行业协会 ABcripto、ABFintechs、Abracam、ABToken 和 Zetta 发表联合声明，反对将金融交易税（IOF）扩大适用于稳定币交易。这些协会代表巴西超过 850 家企业，认为该举措将与现行法律框架冲突，并损害巴西加密行业发展；其可能违反巴西宪法及 2022 年通过的《虚拟资产法》。据巴西联邦税务局审计员数据，巴西每月加密市场交易规模约为 60 亿至 80 亿美元，其中约 90% 为稳定币交易。项目/公司动态 MetaDAO 将启动 P2P.me ICO，最低融资目标 600 万美元 MetaDAO 在 X 平台发文表示，将于 3 月 26 日启动 P2P.me 的 ICO，最低融资目标为 600 万美元。ICO 将持续至 3 月 30 日，支持用户通过加密货币参与认购。P2P.me 是一个支持加密货币兑换法币的应用，曾于 2025 年 4 月完成 Multicoin 和 Coinbase Ventures 参投的 200 万美元种子轮融资。该项目旨在通过 ICO 进一步扩展平台功能和用户基数。 Native Markets 将推出 pmUSDH 代币化保证金，支持 Felix 等 DeFi 协议使用 USDH 发行方 Native Markets 在 X 平台发文表示，将推出代币化保证金 pmUSDH。用户在投资组合保证金账户存入 USDH 后，协议将该头寸转化为 ERC-20 格式的 pmUSDH 代币，该代币同样可获得借款人支付的利息收益。此外，还可在 Felix、Hyperlend、Pendle、Rysk 等 DeFi 协议中使用。月之暗面寻求最高 10 亿美元融资，估值拟达 180 亿美元月之暗面正寻求扩大融资规模，目标金额最高达 10 亿美元，融资完成后公司估值将达约 180 亿美元。目前参与本轮融资的投资者尚未确定。 USDC 市值逼近 800 亿美元历史高位，或受阿联酋资本外流推动由于中东地区需求激增，USDC 稳定币市值正逼近 800 亿美元历史新高。此次增长源于近几周供应量增加数十亿美元；该稳定币市值在 2 月初略高于 700 亿美元，本月初升至 750 亿美元。自称常驻迪拜的分析师 Rami Al-Hashimi 表示，此次飙升与阿联酋资本外流有关。 Tether CEO：公司投入大量资源确保 AI 通信与智能自由 Tether CEO Paolo Ardoino 在 X 平台发文表示，有人试图扼杀自由互联网梦想，而人工智能本身诞生于牢笼之中。公司正在投入大量资源，以确保 AI 通信与智能保持自由。该声明旨在强调 Tether 在 AI 领域的战略布局，推动开放和去中心化发展。深度&前瞻「刻舟求剑」式币价预测走红，玄学预言的实战逻辑与缺陷对于普通投资者而言，真正值得借鉴的并不是某一张「神图」，而是这些图背后试图提示的情绪、流动性和结构变化；真正需要警惕的，则是把这种模糊的阶段判断，当成了可以精确下注的交易指令。以自身市值的 16 倍收购非小号？我扒了扒这笔交易背后的疑点成立于 2017 年 8 月的非小号，在经历了近 10 年的岁月之后以被收购作为结局，并不失为一个好消息。作为区块链发展早期国内与 Mytoken 齐名的行情信息平台，非小号也的确是很多币圈老人的回忆，相信也有很多人乐见这样的结果。观点 Circle 与 Mastercard 官宣合作，加密行业的下一阶段属于支付六年前我加入 Circle 时，其实并不是一个特别「crypto-native」的人，也谈不上是加密专家。但当你真正理解这项技术的潜力之后，就会被它激励，并逐渐形成一种使命感。一只龙虾引发的担忧：OpenClaw 爆火背后的 AI 代理焦虑但就在龙虾火遍大江南北之时，「裸奔」龙虾引起人们种种担忧。从「养龙虾」到「杀龙虾」，短短几天内「谈虾色变」，关于 AI 智能体与安全边界的争论也拉开帷幕……

文章文章12/04 23:59

播客 Ep.252ㅡ"防拉地毯ICO"实现…MetaDAO，将投资者权利硬编码的链上资本市场挑战

2025年10月，始于对加密货币初创企业投资市场思考的TokenPost播客，在本期节目中探讨了“MetaDAO：防撤资欺诈ICO与链上资本市场实验”这一主题。核心议题是以浅薄流动性和高FDV（完全稀释市值）为代表的当前加密货币投资环境失衡问题。在除比特币外的大多数项目未能为投资者提供实质性收益流的情况下，会议指出“撤资欺诈风险”和以风险投资为中心的代币结构仍是遗留问题。事实上，众多加密货币项目存在结构性内在矛盾：收益流向链下基金会或团队，而代币持有者完全无法参与价值积累。尤其是投资者保护机制缺失或不完善，即使是治理代币也常常独立于协议收益运作。典型案例包括像Uniswap的UNI那样历经数年仍未实施收益分配政策，以及Coinbase收购Tensor时代币持有者却无法主张任何权利。作为应对此问题而出现的正是MetaDAO。始于名为“Futarchy”链上实验的MetaDAO，现已演变为一个具备防撤资欺诈结构的ICO平台，以及一个实现了投资治理自动化的互联网资本市场。其核心在于通过MetaDAO内部的Futarchy AMM（自动化做市商系统）来强制执行融资与治理的结构。项目代币与USDC配对，手续费平等分配给META财库和项目财库。所有流程均依据预设的链上规则进行，创始人无法随意动用资金，投资者则被保障在一定条件下拥有要求赎回的权利。目前，基于Solana生态的MetaDAO已录得1.47亿美元的交易量，并创造了37万美元的手续费收益。该收益将积累于由META持有者控制的财库，并构建了一种机制，使得每个项目启动时，投资者都能依据预先定义的规则公平参与。特别是Umbra项目超额认购207倍、价格上涨7倍的案例，证明了MetaDAO能够在结构化ICO中设计出“上行可追踪性”这一新的收益模式。据研究机构Alea Research称，MetaDAO被认为是当前加密货币投资基础设施中，唯一通过“硬编码机制”将持有者权利与协议收益分配对齐的实验。与类似的区块链启动板或固定收益交易平台不同，MetaDAO的差异化在于其并未仅仅依赖DAO的名义，而是在初始结构中整合了实质性的用户保护设计。此外，MetaDAO的Futarchy AMM结合了自动回购、支出限制等多种风险管理工具，为投机性市场内实现有纪律的投资开启了可能性。然而，专家警告称，尽管存在这些结构性创新，但鉴于目前META流动性低、未在主要交易所上市、以及缺乏吸引大户积极参与的激励，仍然存在显著风险。特别是，如果未来项目启动数量减少，或者MetaDAO未能被认可为ICM领导者，其信任溢价也存在崩溃的风险。尽管如此，结构化启动模式能够减少风险投资的控制，并让用户获得所需的退出策略，这一点清晰地指出了与以往不同的ICO进化方向。 MetaDAO究竟能否在去中心化世界中实现基于信任的资本市场？在不断变化的代币经济学环境中，ICO能否真正奠定其作为实质性投资基础设施的地位，值得关注。

文章文章12/04 22:24

"重新设计的ICO"...Alea Research关注MetaDAO的Futarchy模型

Alea Research在最新报告中指出当前加密货币流动性市场中存在的结构性激励错配及其弊端，并分析认为，应关注MetaDAO基于Futarchy的融资模式作为可打破此局面的替代模型。报告特别警告称，当前市场中普遍存在的高FDV、低流通量结构，实际上让投资者在缺乏实质性权利的同时，承担了稀释风险和抛售威胁，且收益结构偏重于链下。大多数现有的治理代币并未将协议收益与持有者的经济权利直接挂钩。据Alea Research称，这导致代币沦为缺乏经济实质价值的工具，项目的现金流往往集中于基金会或团队治理结构，代币持有者无法获得应有的回报。典型的例子包括Uniswap的UNI代币收益共享提案被推迟多年，以及Coinbase收购Tensor并未给代币持有者带来任何实际利益。作为对此的替代方案，MetaDAO引入了完全重新设计ICO范式的Futarchy自动化做市商。该结构预先设计了激励对齐，以阻断内部人控制风险，并使所有收益流都与代币经济直接关联。投资者可以在责任明确、赎回权得到保障的系统中配置资金，而创始人则能在透明且可预测的成本结构下获得早期资金。 MetaDAO自2025年10月在Solana网络上推出基于Futarchy的AMM以来，实现了快速增长。截至目前，其累计交易量已达约1.47亿美元，年化手续费收入规模达400万美元，且AMM协议手续费直接归属于由META持有者控制的财库结构。Alea Research指出，在MetaDAO上发行的代币平均FDV约为4亿美元，而META目前录得了约35倍的收益倍数。此外，MetaDAO构建的“启动基础设施”产生了本质性的风险缓解效果。大多数ICO以高风险、低回报的形式出现，投资者信任度低，而MetaDAO通过赎回机制和基于智能合约的收益共享结构，实现了“不可卷款跑路的启动”，弥补了以VC为中心的融资模式的局限。实际上，Umbra、OMFG等早期项目录得了7倍以上的代币涨幅，在市场上引发了非同寻常的反响。尽管是早期代币发行，META目前市值及FDV约1.3亿美元，规模仍然相对较小，流动性也有限。但Alea Research分析认为，这一点反而可能提升其短期价格重估的可能性。判断依据是，其即将在主要中心化交易所上市，存在小规模入场诱因，且基于DAO持有手续费的收益多元化正在进行中，因此可将其视为具有中长期看涨期权属性。最终，MetaDAO无愧于“重新设计的ICO”这一称号，正在实现以代币持有者为中心的市场结构。这不仅带来单纯的投机性资金流入，更通过可持续的治理模型和吸引高质量项目，提供了复合价值。据Alea Research称，随着高质量启动基础设施的价值逐步反映在价格中，META有望成为一个与数十个持有项目的业绩联动的“可交易基金”。另一方面，如果MetaDAO未能成为代币市场的标准，且其收益及交易量增长陷入停滞，则当前估值可能转为短期高点。换言之，META的投资价值更取决于平台的长期增长率及信任网络的形成，而非代币本身。尽管存在下行风险，但在结构性解决方案稀缺的当前市场环境下，META无疑是一个值得关注的、作为下一代ICO结构实验模型的资产。