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Crypto Yield 2025：加密收益市场用户洞察撰文：Will 阿望
在加密世界，成败常被 TVL、交易量等冰冷的链上指标定义，它们固然重要，却难以触达现实生活中「人」的维度。无论是交易所，消费钱包 APP，还是 DeFi，追逐数据的背后，其实还是现实生活中「人」的影子。我们该如何理解用户？我们该如何设计收益产品？我们该如何做市场推广？理解加密收益市场背后的用户逻辑至关重要。
由此，我们编译了 Crypto Yield 2025 Retail Consumer Report 一文，把视线从链上数据转向零售消费者（散户）的真实声音，试图读懂普通用户如何看待、信任并使用收益产品。聚焦以下四个问题：
消费者赚取收益的底层动机是什么？
不同平台的信任度与使用习惯有何差异？
阻碍大规模普及的痛点与顾虑究竟在哪？
面向 2025，零售用户究竟想要怎样的收益产品？
通过还原「人」的故事，我们希望勾勒出真正的散户市场规模，并找出加密收益下一站的增长密码。
核心要点
加密收益产品正在散户投资者中迅速走红，但采纳度高度集中在中心化平台。据估算，全球约有 2,000 万人通过中心化交易所（CEX）赚取收益，而使用去中心化金融（DeFi）的仅约 50 万。悬殊差距表明：主流用户更信任熟悉的托管式平台，DeFi 仍只是早期极客的「自留地」。
调研显示，散户在收益决策上普遍保守且短视：60% 以上持有加密资产不足一年，只有远高于传统理财的收益才能让他们挪窝——6% 年化是「最低吸引力阈值」，个位数 APY 很难打动人。
信任与流动性才是命门。近半数受访者坦言，不敢涉足收益产品的头号原因是「怕提不出来」，其次是安全疑虑和看不懂。能否随时退出、资金受保，比收益率更关键。在被问及什么功能会让收益产品「无法抗拒」时，灵活、无锁仓的即时赎回高居榜首，其次才是保险或托管等安全背书；收益率本身只排第三。
因此，要想把蛋糕做大，平台必须把散户最在意的「基本功」做到极致。DeFi 协议若想破圈，就得把体验做到「一键丝滑」，把安全感做到「肉眼可见」。归根结底，好用、安全、随存随取的产品，才会长期跑赢那些只靠高 APY 却充满复杂规则与锁仓的收益游戏。
一、散户收益市场规模
TVL、交易量等链上指标能追踪资金流向，却无法告诉「到底有多少人」在参与——这些数字常被巨鲸、循环流动和托管机构扭曲。归根结底，采纳的衡量单位是「人」，而非「资产」。本节将估算零售用户参与加密收益的规模。
我们不求精确人头（链上无法做到），而是给出可信的数量级区间：结合问卷、平台披露与市场基准，推算 CEX、DeFi 与各类托管产品中「主动赚取收益」的散户数量。
用「用户数」而非「资金量」看市场，才能还原真实可触达空间，预判采纳曲线，并为产品、合规与 GTM 决策提供依据，让战略扎根于消费者行为，而非抽象的资本流动。
我们同时估算了中心化交易所（CEX）与去中心化金融（DeFi）两条轨道的「收益用户」总量，以呈现目前真正在用质押、理财等增值产品的散户规模。
1.1 估算 CEX 收益用户基数
我们采用保守方法来衡量有多少中心化交易所（CEX）用户实际参与收益、质押或「赚币」类产品。现实中，真正的采用率可能更高，多项数据显示主要平台的渗透率约为 20% 至 25%（甚至更高）。
首先来看币安，币安自身对 2.7 万名用户的调研显示，约 25% 的用户「积极使用」币安赚币（Binance Earn），暗示其四分之一用户参与收益产品；而独立的 CryptoQuant 2024 年行业调查则发现，28% 的加密用户曾使用过交易所「赚币」产品。出于谨慎，我们把区间下调到 10–15%，并承认部分交易所的实际参与度显著更高。
规模背景：币安 2024 年底宣布全球注册账户超 2.5 亿。即便仅 10% 使用赚币产品，用户量亦达 2,500 万；若按 25% 渗透率，则超过 5,000 万。
结论：合理估算币安约有 20–30% 活跃用户在使用赚币（与 25% 调研结果一致），即数千万用户正在获取收益。
其次，Coinbase 财报给出用户质押参与度硬证据。截至 2023 Q4，Coinbase 客户主动质押的加密资产达 94 亿美元（零售端），另含机构质押。2022 年，Coinbase 客户共获得超过 4.4 亿美元质押奖励，公司指出这相当于当年交易收入的约 20%，凸显质押在用户中的流行程度。
用户参与：到 2023 年初，超 350 万 Coinbase 客户已加入质押奖励计划。
规模背景：Coinbase 2025 年月活用户达 1.2 亿。
结论：在 Coinbase，约四分之一活跃用户曾使用质押/收益功能（数百万用户），说明就总注册用户而言为个位数百分比，但在活跃人群中占比显著更高。
最后按公开注册用户量排序的前五大交易所：Binance、Coinbase、Crypto.com、KuCoin 与 OKX。公开数据显示，五家交易所注册账户总和超过 5 亿。然而，大量用户在多家平台重复开户，导致数字虚高。为得出贴近现实的「真人」基数，我们采用保守调整：假设重复账户占比约 55–60%，据此测算五大所独特用户规模约为 2.0–2.3 亿人。
综合前述，前五大中心化交易所的真实用户（去重后）约 2.0–2.3 亿人。在此基数内，保守估计有 2,000–3,400 万人（占 10–15%）正在主动使用质押、理财等增值产品。
1.2 估算 DeFi 收益用户基数
为看清当前 DeFi 活动的主战场，我们锁定按 TVL 排序的前五大「可收益」协议（涵盖质押、借贷、流动性挖矿）。虽然市面上还有数百个颇具声量的项目，但这五家已囊括绝大部分资金与参与者，足以给出数量级可靠的估算。
为避免混淆，我们剔除 Binance 质押 ETH 等交易所背书的资产，专注纯链上 DeFi 场景。所选快照日期为 2025 年 8 月 25 日，可代表近期用户分布，并作为推算 DeFi 收益受众的基准。
我们在 DeFi Llama 按 TVL 排序锁定前五大协议，并借助公开数据源统计各自的用户地址数。由于链上尚无统一标准来精确去重，我们仅依赖可获得的公开信息做近似估算。
综合五大协议后，得出 DeFi 收益受众总量约 50–70 万独立用户。理论上可进一步交叉比对地址重叠，但对本报告而言，精确到个位数并无额外价值，数量级视角已足够。
1.3 加密收益整体画像
综合交易所官方披露、平台数据以及保守渗透率假设，我们估算：
中心化交易所（CEX）已有超过 2,000 万人使用过 Earn 或质押类产品；
去中心化金融（DeFi）端参与质押、借贷、流动性挖矿的独立用户仅约 50 万。
具体数字可能随市场波动而变化，但数量级差异清晰：CEX 承载数千万收益用户，DeFi 仍停留在早期采用者的小众阶段。
二、散户收益市场洞察
知道「多少人」只是上半场，下半场是「他们到底要什么」。市场规模展示机会，消费者偏好决定机会能否兑现。
散户采纳更多取决于人性，而非协议设计：动机、信任、日常权衡。为何决定用收益产品？怎样才相信钱安全？多少回报值得冒险？答案只能来自直接倾听用户。
本节拆解散户面对收益时的心理：动机、信任信号、平台偏好、障碍、风险承受度、收益预期、最能降低认知门槛的表述方式。这些动态决定增长天花板——只有产品与真实需求对齐，用户规模才能从「潜力」变「存量」。
2.1 市场调研
本次调研面向美国普通零售人群，年龄跨度 18–99 岁，覆盖所有收入层级。在 150 份有效样本中，约三分之二（67%）曾持有并使用过加密资产，三分之一（33%）从未接触。为确保结论聚焦于「真实行为」，我们仅对「已入圈」的 101 位活跃持币者进行深入分析，从而剔除零经验噪音。
The Motley Fool《2025 年加密货币投资者趋势调查》显示，约 21% 的美国成年人持有加密货币，千禧一代、Z 世代等细分人群渗透率介于 20%–30% 之间，被视为全国市场的可靠参照。
本报告并不旨在推算「全美持币普及率」，而是刻画「已持币散户」在收益产品上的真实行为与痛点。样本中有过加密经历的比例显著高于全国水平，恰可保证结论聚焦于「活跃零售生态圈内」的用户体验，对把握产品-市场匹配度更具指导意义。
该样本构成了 2025 年主流日常用户的基础画像，可用来观察零售消费者在面对加密收益产品时的真实行为、偏好与痛点。样本在年龄、收入与科技接受度上呈现典型「加密画像」：年轻、精通数字工具、且以中高收入群体为主，其占比均高于全美总体水平。正因该人群正是当前加密市场最活跃、最愿意尝鲜收益产品的细分，借此观察其动机、痛点与偏好，可直接映射零售端的真实需求与未来走向。
本次调研仅关注散户持有度最高的五种资产，而非列出长尾代币。这样做的好处是：
洞察更清晰、统计意义更强，且直接对应零售收益行为实际发生的场所；
缩短问卷选项，可减轻受访者回忆偏差，剔除极少持有代币带来的噪声；
收益工具、流动性与基础设施在前五大资产中最成熟，得出的结论最具可执行性。
这五种头部资产占据了绝大部分零售持仓与交易量，因此也是收益决策最集中的地方。
2.2 持有周期
大多数受访者对加密资产的持有周期偏短：
超过 60% 的人通常在一年内就会卖出或转移资产；
持有三年以上者仅占极少数，说明「长线囤币」在这一零售样本中并不常见。
尽管业内常强调「四年周期」并倡导长期持有，但数据显示普通散户并未遵循这一策略。相反，短期思维和频繁调仓才是主流，进一步印证他们把加密资产视为投机工具，而非长期配置。
2.3 「赚币」动因拆解
对大多数零售持币者而言，收益被视为一种被动收入，但前提是 APY 必须「够看」。换言之，只要利息诱人，他们就觉得自己的币在「搬砖」，即便自己没功夫短线交易。
对那些坚定看好所持资产的人，收益还有另一层心理作用：给「不卖」找个理由。通过质押或存币生息，他们能在熊市里心安理地的拿住，把原本闲置的代币变成「生产资料」，从而强化长期持仓信心。
与此同时，空投、积分、任务奖励等「加密原生」玩法对零售用户几乎提不起兴趣。主流用户不像圈内玩家那样热衷追逐这些激励，他们的动机更务实——就是要现金流和账户纪律，而非生态噱头。
2.4 偏好的收益平台
散户赚收益时几乎一边倒地把资金放在中心化交易所（47.2%）；排在第二位的是自带钱包功能的"消费者级"理财 App（22.77%），而直接交互 DeFi 的比例则微乎其微（5.94%）；另有约四分之一受访者从未参与过任何生息产品（23.76%）。
这种现象的核心并不只是"谁给的利率高"，而是"用户本来就在哪儿"：
信任与可追责：熟悉的大品牌、客服热线、储备证明、1099/税表一键导出，让新手觉得"出事有人管"。
使用门槛与体验：一套账号密码即可登录；法币入金、提现、交易、生息一站完成；无需安装链上钱包、抄写助记词，也不用操心 Gas、桥接、滑点。
收益可预期：页面上直接写明"年化 6.5%"，还提供"随存随取"或"自动赚币"开关；相比 DeFi 实时浮动的 APY 和治理代币奖励，显得更简单、安全。
默认路径依赖：资产本来就躺在交易所，顺手点一下"Earn"即可，转移成本几乎为零。
风险感知差异：智能合约漏洞听起来"离我很远"，而"转错地址就永远丢失"的托管责任却极其具体——于是用户干脆把私钥交给平台。
结论：虽然 DeFi 在创新与组合性上遥遥领先，但主流零售人群仍停留在"交易即所得、所得即生息"的交易所闭环里。上述发现也与第一部分"市场规模"估算一致——CEX 收益产品的活跃用户比 DeFi 高出一个数量级。
2.5 未参与收益产品的三大障碍
流动性担忧：随时可取是硬需求。任何「锁仓」提示都会让普通投资者联想到极端行情下无法止损，因而直接回避。
安全性质疑：平台跑路、项目暴雷的新闻强化了「高收益=高风险」印象。对多数人来说，本金蒸发比低收益更可怕。
理解门槛：质押、链上合约、无常损失、罚没（slashing）等概念晦涩难懂。信息一旦超出认知舒适区，默认决策就是「不碰」。
结论：阻碍收益普及的不是「不想要利息」，而是「怕拿不回来、怕平台不靠谱、怕弄不懂」。只有把产品做得像活期存款一样随存随取、像银行一样有品牌背书、像余额宝一样一眼看懂，零售资金才会真正流入。
2.6 描述「加密收益」的用词选择
语言决定理解门槛。当受访散户被问及哪种表述最易懂时，压倒性胜出的是：「用你的加密货币赚利息（earning interest on your crypto）。」——它直接对标银行储蓄，无需额外技术背景。
排名第二的表述是：「来自加密货币的被动收入（passive income from crypto）。」同样借用传统金融概念，把收益生活化。相反，「质押、Yield、Farming」等行话在主流用户中几乎无人问津。这些词汇在加密原生社区司空见惯，却只会给外行人制造距离感。
结论：要推动零售采纳，必须把收益包装成「看得懂、记得住」的日常金融语言——先让人明白，再让人放心，最后才会让人投钱。
2.7 散户愿意动心的「最低年化」
1–2% 几乎被忽略，3–5% 也提不起兴趣——即便已高于银行定存或国债。对大多数零售持币者而言，6% 是一道硬门槛：只有达到或超过这一数字，收益才值得他们把资产从现货钱包搬到「赚币」账户。
逻辑很简单：加密本身已是高风险资产，收益被当成「风险溢价」而非稳健利息。用户心里对标的不一定是安全与持续，而是「 crypto 就该给出更诱人的回报」。这也解释了为何那些动辄十几、二十个点的「限时高息」哪怕只维持几天，仍能瞬间吸走眼球：它们符合大众对「币圈就该更赚钱」的预期。
2.8 为何对「收益」心存恐惧
在零售投资者眼里，收益产品最大的风险不是「利率低」，而是「本金没了」或「要用时拿不回来」。具体表现为：
平台突然破产、跑路；
被黑客入侵或合约被攻击；
智能合约漏洞导致资金蒸发；
锁仓条款把赎回按键「变灰」，市场暴跌时只能干瞪眼。
他们并非对收益无感，而是无法确信「钱是否安全、能否随时退出」。因此，要扩大受众，平台必须把「信任、透明、流动性」放在收益率之前竞争。
想赢得散户芳心，先亮出这三张牌：
定期发布储备证明，客户资产与公司资金彻底隔离；
赎回规则一目了然——「多久到账、是否 T+0、有没有提前解冻费」写清楚；
用大白话讲风险：不回避「极端情况下可能损失本金」，也不拿「代码即法律」当挡箭牌。
先让人放心，再让人动心，收益市场才能真正出圈。
2.9 散户采纳的驱动力
在动辄 10% 振幅的加密市场里，最能先把用户拉进来的不是高 APY，而是"想走就走"。即时、无锁仓的赎回给投资者一颗定心丸：市场一变脸或临时要用钱，可以一键撤回到现货钱包——控制权始终在自己手里。
这也解释了为什么交易所目前遥遥领先：它们把"流动性+安全"两个信号放在最显眼的位置，让收益率看起来是"锦上添花"，而不是"风险补偿"。
对产品经理和市场人员的启示：
先证明用户随时可提；
再证明资金受保护（储备证明、保险、合规托管）；
最后才亮出吸引人的利率。
积分、空投、多层奖励等花哨玩法只能在这块"地基"之上起装饰作用，否则再高的年化也留不住人。
三、结论
2025 年的加密收益市场呈现「双轨现实」：
一条是庞大的中心化轨道——数千万散户通过托管平台稳稳收息；
另一条是细小的去中心化轨道——仅几十万极客在链上"自耕自作"。
散户依旧谨慎：他们要求随时可提、收益必须高于传统理财，并把安全置于收益之前。多数人对个位数 APY 无动于衷，6% 以上才值得搬钱。
拦路虎始终是"信任"和"取用"：怕平台暴雷、怕黑客、怕锁仓、怕规则看不懂。要想放量增长，产品必须把流动性、透明度和简洁度排在收益率前面。
语言同样关键——"质押""Yield Farming"让人敬而远之，一句"用加密货币赚利息"就能秒懂。主流普及要先靠熟悉感，再谈创新。
展望下一步，赢家不会是 APY 最高的，而是体验最顺手、保护最清晰、回报可信且随时可取的选手。加密收益的零售洪流，不靠高息硬推，而靠"看得懂、提得快、睡得着"赢得信任。
三个高速爆发的潜力赛道：预测衍生品市场、Agent Pay、Yield-bearing撰文：链上观
如果你对 Perp Dex 这种靠市场 Fomo 情绪的叙事有点畏惧，以下有三个正高速爆发的价值赛道务必关注：
1）— 预测市场衍生品：Prediction Market Derivatives
@Polymarket 估值将近 100 亿美元， @Kalshi 获得 Paradigm 领投的 1.85 亿美元。整个预测市场月交易量已经超过 10 亿美金，已经不再是小众市场。
当前预测市场主要是二元期权模式（Yes/No）, 其衍生品层可以融合 DeFi 构建出更多复杂的产品协议，包括借贷、永续合约、AI + 预测市场、跨预测市场套利平台、自动化做市商等等。
未来包括经济数据、重大体育赛事、Crypto pre-Market 等方向的重大事件都会放大该市场曝光度并创造规模化效应；
相关潜力项目：
@gondorfi （提供借贷和杠杆工具，放大 Polymarket 等平台的头寸）
@meleemarkets （预测市场的 PumpFun）
@polldotfun （社交预测市场，允许朋友间对任意事件下注）
@TalusNetwork （引入 AI Agent 基础设施层，支持 Agent 之间游戏竞赛）
2）—AI 代理支付：Agent Pay
近期，Google 联合 60 家合作伙伴推出了 AP2 协议，通过授权机制和可验证 VCs 提供 Agent 和 Agent 之间的信任支付。
与此同时，联合 Coinbase、以太坊基金会等开发 x402 Crypto 支付组件，让 Agent 可以无缝处理稳定币等 Crypto 资产。
AP2 承接了 MCP、A2A 等协议，实现了 Agent to Agent 经济体的最后一公里支付 infra 构建，彻底打开了 AI Agent 的自主化分析 + 执行 + 支付的完整链路，会为 AgentFi 经济的真正爆发提供前提；
相关潜力项目：
@GoKiteAI （由 Paypal Ventures 领投，专为 Agent 支付设计的 L1，支持 Kite Passport 身份验证、PoAI 贡献证明、Agent App Store 电商集成，生态 TVL 约 10 亿美元）
@firecrawl_dev （Y Combinator 投资，一个开源爬虫工具，将网站转为 LLM-ready 数据）
@trySkyfire （Coinbase 领投，a16z 追加，一个为 AI 代理提供支付和身份验证的开放协议，支持代理访问网站 / MCP 服务器）
3）— 收益型稳定币理财：Stablecoin Yield-bearing
@ethena_labs 持续增加的流动性， @Plasma TGE 的超预期市场表现，以及 @FalconStable 的超强关注度等，让 Yield-bearing 赛道成了当红炸子鸡，其承载华尔街机构采纳的预期和市场增长预期，让其相比其他 Crypto 原生叙事等备受关注。
Yield-bearing 稳定币通过整合 DeFi 协议（借贷、流动性挖矿）和 RWA 资产（美国国债、企业债券），为持有者提供 4%-25% 的 APY 收益，既保持了美元锚定的稳定性，又能获得可持续的生息回报。
最终让「存币」本身成为一种零风险的 farming 策略，毫无疑问，Yield-bearing 稳定币正在成为 DeFi 生态的新基础设施；
相关潜力项目：
@yieldbasis （Kraken Launchpad 首发项目，Curve 创始人新作等光环拉满，IL-free AMM 机制，旨在解决 DeFi 的无常损失问题）
@USDai_Official 来自 Framework/Dragonfly $13M + 融资，首个将 AI 算力收益代币化的 yield-bearing 稳定币，将 GPU 使用费转化为链上分红）
@capmoney_ （定位为稳定币 farming 的聚合优化器，深度绑定 @megaeth_labs 生态，其核心产品 Cap Frontier 是一个积分加速系统）
@Theo_Network （全栈 RWA 平台，Hyperliquid 主网 T-Bill RWA 稳定币，深度集成 Hyperliquid 的去中心化节点系统，社区有 $HYPE 空投预期 ）
dlcBTC 与 Enzyme 在 Arbitrum 上合作推出 Delta Neutral Yield 策略在去中心化金融 (DeFi) 令人兴奋的发展中，dlcBTC 已与 Enzyme 合作在 Arbitrum 上推出了 delta 中性收益策略。
此次合作为流动性提供者提供了 dlcBTC/wBTC 池中的有竞争力的收益，同时最大限度地降低了市场波动的风险。
delta 中性策略平衡了风险和回报，为去中心化收益农业提供了一种创新方法，从而使基础资产 dlcBTC 对寻求稳定回报的投资者更具吸引力。
什么是Enzyme？
Enzyme 是一种去中心化的资产管理协议，使用户能够独立创建、管理和共享他们的投资基金。
它为新手和经验丰富的投资者同时提供了一个平台，让他们无需依赖中介机构即可参与 DeFi 生态系统。
Enzyme 提供可定制的保险库和自动化工具，让用户能够制定符合其风险偏好的投资策略，在优化回报的同时提供灵活性。
此外，该协议的链上定价系统确保了透明度和与其他 DeFi 平台的无缝集成，使其成为那些寻求参与收益创造机会的人的一个有吸引力的选择。
工作原理
创建基金：Enzyme 允许用户设置具有定制策略的自定义投资基金。这使基金经理能够设计符合其风险状况和投资目标的基金。
流动性池：通过流动性池，用户可以合并资产以增加可用于交易和投资机会的资本。这些汇集的资本可增强流动性并实现更有效的交易执行。
智能合约：Enzyme 依靠智能合约确保资金管理安全、透明、经济高效。这些合约使关键流程自动化，减少了人工监督的需要，并降低了错误或欺诈的风险。
为什么这种合作关系对 dlcBTC LP 如此重要
该合作伙伴关系结合了两个平台的优点 - dlcBTC 的安全性和灵活性以及 Enzyme 强大的基金管理工具，可提供以下好处：
Delta-Neutral 策略：通过最大限度地减少市场波动带来的风险来提供稳定的回报，为流动性提供者提供可靠的收益机会。
增强收益机会：有竞争力的收益吸引更多流动性提供者加入 dlcBTC/wBTC 池，从而提高整体流动性和资本效率。
安全和自动化：dlcBTC的防盗设计和Enzyme的自动化保险库管理为流动性提供者创造了一个安全高效的环境。
可定制的基金管理：Enzyme 的可定制保险库和自动化工具允许制定符合投资者风险承受能力的定制策略，在保持灵活性的同时优化业绩。
无缝集成：Enzyme 的链上定价预言机确保透明度和与其他协议的兼容性，从而提高收益策略的有效性并吸引更多参与者加入池子。
风险缓解：dlcBTC 的非托管封装比特币和 Enzyme 的去中心化基础设施的结合降低了通常与托管解决方案和中心化平台相关的风险。
关于Enzyme
Enzyme是一个建立在以太坊区块链上的去中心化开源交易协议，目前部署在 Polygon 和 Arbitrum 网络上。
它通过直观的界面和先进的自动化工具简化了 DeFi 资产管理。
Enzyme 的使命是提高去中心化金融的透明度和可访问性，使用户无需中介即可控制自己的投资。
通过提供提高透明度和安全性的工具，Enzyme 使用户能够自信地管理他们的 DeFi 资产。
其直观的界面和自动化工具降低了进入门槛，即使是技术专长有限的人也可以参与 DeFi。
加入 Enzyme 的Discord 社区以了解更多信息。
关于 dlcBTC
dlcBTC是一种更安全的封装比特币，旨在增强比特币在 DeFi 中的可用性。
使用麻省理工学院发明的谨慎日志合约 (DLC)开发而成，允许用户自行封装比特币，从而提供一种安全透明的方式将比特币引入 DeFi 生态系统。
dlcBTC 采用全自动化流程并注重安全性，被定位为其他封装比特币选项的更安全替代品，使用户在参与 DeFi 时能够享受比特币基础级别的安全性。
dlcBTC 的一些主要功能包括：
防盗机制：dlcBTC 利用预签名机制，确保 DLC 锁箱始终只向存款人支付。
比特币基础级别的安全性：所有 dlcBTC 交易都在区块链上进行，确保用户享受比特币基础级别的安全性。
提高透明度：与 wBTC 等其他封装的 BTC 解决方案不同，dlcBTC 的设计通过在链上广播交易并消除托管风险，为 DeFi 参与确保了更安全的环境。
随着 DeFi 的不断扩展，我们致力于通过战略整合和合作伙伴关系来增强 dlcBTC 的实用性。
加入 dlcBTC 社区 Discord并关注我们 Twitter了解最新发展并成为比特币金融这一激动人心的新时代的一部分。
Yield Farming 与 Staking：哪种被动收入策略更有利？撰文：MrNouman
翻译：白话区块链
多年来，有关如何从加密货币中获得 passsive 收入的辩论一直在进行。许多投资者转向挖矿和质押作为两种最有利可图的 passsive 收入策略；然而，这些术语周围存在着重大的混淆。
挖矿和质押都是赚钱的可行方法，而无需在市场上活跃，但它们之间存在重大差异，可能影响您的投资回报。在这篇博客文章中，我们将探讨每种策略的利弊，帮助您做出明智的决定，找到最适合您目标的选项。
1、Yield Farming
1）什么是 Yield Farming？
向 DeFi（去中心化金融）协议提供流动性的过程，例如流动性池和加密货币借代服务，被称为 Yield Farming（挖矿）。它被比喻为 Yield Farming 农耕，因为这是一种「种植」您加密货币的新方法。
Liquidity Mining（也称为流动性挖矿）目前是从加密资产中获利的最流行方法。当区块生产者提供流动性时，他们会从像 Uniswap 这样的去中心化交易平台（DEX）中获得一定比例的平台费用。这些平台费用是由使用流动性的 Token 交换者支付的。这是一种双赢的局面：加密货币持有者可以获得更多曝光，而协议则受益于增加的流动性和交易量。
一些加密货币爱好者将 Liquidity Mining 和 Yield Farming 收益视为两种不同的投资策略——主要是因为用户会收到 Liquidity Mining 系统中的流动性提供者 Token（LP Token）作为交易对的回报。
然而，这些术语经常被互换使用。加密货币 Yield Farming 也可以被称为 DEX 挖矿、DeFi 挖矿、DeFi 流动性挖矿或加密货币流动性挖矿。
2）Yield Farming 是如何工作的？
Yield Farming 的一个关键概念是自动做市商（AMMs），它们是无需许可的自动交易平台，不像涉及买家和卖家的传统交易平台那样需要用户提交订单。AMMs 使投资者能够更高效、更方便地进行交易，无需中介或第三方。此外，由于自动做市商，交易几乎是即时完成的，这进一步增加了挖矿对许多投资者的吸引力。
流动性提供者（LPs）和流动性池
自动做市商（AMM）系统维护订单簿，其中主要由流动性池和流动性提供者（LPs）组成。
实质上，流动性池是智能合约，它们收集资金，使加密货币用户更容易借代、购买和交易数字货币。流动性提供者（LPs）将资金投入流动性池，利用这笔资金推动 DeFi 生态系统。流动性池对他们进行激励。
3）Yield Farming 的优势
挖矿使许多普通投资者能够从数字资产中获得回报，而无需对区块链技术有深入的理解或制定复杂的交易策略。通过挖矿产生的回报使得投资者可以获得传统投资工具无法达到的回报。随着 DeFi 的不断发展和演变，很明显，加密挖矿将成为一种更主流的在线 passsive 收入生成方法。
4）比较好的 Yield Farming 平台
不同形式的公司提供不同金融服务，其中大部分都能够产生惊人的高利息。你可能会从大银行那里获得 0.01% 到 0.25% 的年利率，但这些低回报无法与某些 DeFi 平台承诺的 20% 到 200% 的利润相匹敌。利率越高，质押池的风险就越高 — 这是一个关键的相关性。要警惕可能让你损失资金的欺诈和未经证实的平台。
最有利可图的 DeFi 平台（如 Aave、Curve、Uniswap 等）位于以太坊上，但币安智能链（BSC）也有一些实质性项目，例如 PancakeSwap 和 Venus Protocol，可以与以太坊网络抗衡。
以下是一些比较好的平台的列表：
在 Uniswap 上提供流动性：年收益率约为 20% 到 50%
在 Aave 上赚取利息：年收益率约为 0.01% 到 15%
在 PancakeSwap 上进行挖矿：年收益率约为 8% 到 250%
在 Curve Finance 上提供流动性：年收益率约为 2.5% 到 25%
Yearn Finance：年收益率约为 0.3% 到 35%
挖矿池的高利率（年化收益率）使其竞争异常激烈。利率经常波动，迫使流动性挖矿者在不同平台之间交替。不足之处在于，每次挖矿者离开或进入流动性池时，他们都必须支付 gas 费用。
2、Staking
1）什么是 Staking （质押）？
质押在加密货币行业越来越受欢迎，因为它允许用户在支持自己喜爱的网络或协议的同时，获得被动但高收入。它涉及在安全钱包中持有一定数量的硬币或 Token，并参与验证某些区块链网络上的交易过程，例如以太坊、Polkadot、BNB、Cardano 等。作为回报，质押者会获得更多的硬币或 Token，这可以产生稳定的收入流。由于奖励通常取决于网络的波动性，如果操作得当，质押可以非常有利可图，因此对于希望多样化投资组合的加密货币爱好者来说，它是一个具有吸引力的选择。
工作证明（PoW）与权益证明（PoS）
在加密货币领域，有两种核心共识机制备受关注，它们分别是工作证明（PoW）和权益证明（PoS）。虽然 PoW 目前是行业中最主导的协议，但 PoS 也越来越受欢迎。
这些协议各自都有优缺点。在 PoW 中，矿工投入计算能力以处理（验证）交易 —— 矿工通过获得 Token 的方式获得他们的努力工作的奖励。这使其成为一个安全的系统，但 PoW 也与巨大的能源消耗相关联。
在 PoS 中，持有者从他们的余额中投入 Token 并获得奖励。这抵消了 mining，从而降低了能源成本。然而，由于该协议利用验证器选择算法进行交易验证，如果实施不当，可能导致控制权的集中化。
因此，这两种协议都没有本质上的优劣之分；了解每种协议的优缺点有助于确定哪种协议最适合特定情况。
2）加密货币质押是如何工作的？
来源：Bitpanda
质押是在区块链世界中通过承诺资金作为抵押品来赚取收入的一种流行方式。它涉及锁定一定数量的加密货币，通过验证过程产生奖励，类似于挖矿但工作量和风险较少。作为对质押他们的 Token 的回报，用户可以获得为生态系统的安全性和稳定性做出贡献的奖励。
3）如何质押 PoS 加密货币
要质押加密货币，用户必须下载和同步钱包，并转移 Token。用户可以设置他们的钱包的质押设置，检查质押 Token 的统计数据，并密切关注奖励的区块链。确保所有网络安全设置都是最新的，并启用最高级别的保护，以确保不会将质押资金置于风险之中。此外，应尽可能频繁地备份数据，因为意外事件可能导致中断，从而危及资金。质押加密货币是一种奖励自己的好方法，因为是一种采积极保护钱包并支持网络的共识的途径。
以下是最常质押的加密货币：
以太坊（ETH）
Cardano（ADA)
Tezos（XTZ）
Polygon（MATIC)
Theta(THETA）
这五种加密货币为那些愿意将资金锁定在网络内一段时间的用户提供了高潜力的奖励。虽然每种情况下的奖励各有不同，但与其他币种相比，质押这五种币种被认为更为可靠。
4）DeFi 对质押的影响
由于 DeFi 平台是去中心化的，因此比传统银行应用程序更不容易遭受安全漏洞，它们通常比后者更安全。DeFi 设置还为用户提供了访问高年化收益率、额外的治理特权或投票权等激励，其他金融系统无法提供。
参与 DeFi 的投资者在进行质押时应该采取一些额外的预防措施，其中包括：
考虑 DeFi 平台的安全性；
确定质押 Token 的流动性如何；
调查奖励是否会导致通货膨胀；
通过不同的质押平台和倡议进行多样化。
3、挖矿与质押的区别是什么？
在作为一种投资形式之间选择挖矿和质押可能会有些棘手。虽然两者都提供了额外收入的潜力，但重要的是要了解哪种适合您的情况和目标。
虽然「挖矿」和「质押」这两个术语有时被用作同义词，但它们之间有一些明显的区别。
盈利能力：挖矿和质押产生的利润相差很大，通常用「年化收益率」（APY）来表示。
例如，早期加入新项目或方法的挖矿者可以获得相当可观的利润。根据 CoinGecko 的数据，可能的回报范围是从 1% 到 1,000% 的 APY。与挖矿不同，质押的回报通常在 5% 到 14% 之间波动。
风险水平：挖矿提供了更高的收益，但也伴随着更大的风险。其中一个原因是，由于加密挖矿经常用于较新的 DeFi 项目中，因此存在更高的「拉盘」风险。在风险较低的已建立的 PoS 网络上，质押更为普遍。
然而，无论是挖矿还是质押，波动性都带来了一定程度的风险。如果 Token 价值意外下跌，无论是挖矿者还是质押者都可能会损失资金。还有被清算的可能性，如果您的投资不能被您的抵押品覆盖，这种情况可能会发生。
复杂性：质押通常被视为一种较简单的被动收入技术，因为它只需要投资者选择一个质押池并锁定他们的加密货币。它也不需要很大的初始投资。另一方面，挖矿可能会耗费时间，因为投资者必须决定借出哪些 Token 以及在哪个平台，还有可能反复地更改平台或 Token。最终，您选择如何积极管理投资可能会决定您是选择质押还是挖矿。
只需一个加密资产即可开始质押。相反，挖矿允许您从交易对中赚钱。
流动性：当比较挖矿与质押时，对于寻求流动性的投资者来说，获胜的策略是显而易见的。这两种策略都要求加密货币投资者拥有一定数量的加密资产才能盈利。然而，与质押不同的是，在进行挖矿时，投资者无需锁定资金 —— 通过这种技术，他们可以完全控制加密货币，并可以随时提取。
通货膨胀：PoS Token 往往会受到通货膨胀的影响，给质押者的任何收益都是由新创建的 Token 供应组成的。至少质押您的 Token 使您有资格获得与质押数量成比例且与通货膨胀同步的利益。如果您错过了质押，您当前资产的价值将因通货膨胀而下降。
时长：二者都需要用户必须在不同的区块链网络上质押他们的资金一段时间。有些还有必需的最低金额要求。
交易费用：挖矿者可以每周频繁地切换池子。他们不断调整自己的策略，以增加收入并充分最大化收益。这就是为什么对于自由切换流动性池的挖矿者来说，gas 费无疑是一个主要问题，但在比较挖矿与质押时，这个费用可能被忽视。即使挖矿者在另一个网络上找到更大的回报，他们也必须考虑到任何切换成本。
安全性：因为质押者参与了底层区块链使用的严格共识过程，所以质押通常更安全。
另一方面，挖矿（尤其是基于较新的 DeFi 协议）可能更容易受到黑客攻击。特别是如果智能合约代码中存在漏洞。
临时损失：由于加密货币价格波动，挖矿者在双边流动性池中可能会遭受临时损失。数字资产价值的上涨对投资者没有好处。举个例子，如果一位投资者将资金存入挖矿池，而加密货币的价格飙升，那么这位投资者最好将这些加密货币保留下来，而不是将它们添加到池中。如果投资者的 Token 价值下降，他们也可能遭受临时损失。
质押不会导致临时损失。
挖矿与质押的相似之处是它们都是加密货币爱好者赚取被动收入的两种最流行方式。
4、总结哪种更好？
质押是适合那些不在意短期价格波动，但关心长期投资回报的投资者的绝佳选择。如果在质押期限到期之前可能需要迅速取回资金，则应避免将资金锁定用于质押。
对于偏好短期方法的投资者来说，挖矿是一个不错的选择。它不需要固定资金。您可以在平台之间切换，以寻找更高的年化收益率。在采用短期方法时，挖矿可以产生更多收入。与质押相比，这是一项高风险的尝试。交易量较低的 Token 通常在挖矿中受益最多，因为这是交易它们的唯一实用方式。
总的来说挖矿和质押都有特定优势。质押通常风险较低，且不需要锁定资金，适合需要快速操作的情况。而长期看，挖矿提供更大的灵活性，能在不同平台和 Token 间切换以获取更高的收益率。挖矿有助于多样化投资组合，并且可以将收益再投资以获得更多利息。尽管挖矿可能带来更高的收入，但要考虑切换平台和 Token 的成本。总的来说，质押更安全稳定，适合长期投资。
质押和挖矿是这两个概念仍然有些新鲜，它们有时甚至被用作同义词。两者都涉及持有加密货币资产以生成利息。对于这两种情况，最后解答一些常见问题：
1）挖矿是否比质押更好？ 在大多数情况下，挖矿提供的回报比质押更高。然而，这些回报是动态的。另一方面，由于质押策略提供的固定年化收益率，用户可以在质押期结束时确保自己的收益。最终，一切都取决于您自己的风险偏好和投资风格。
2）挖矿比质押更加风险吗？ 挖矿（特别是杠杆挖矿）可能存在风险，因为它受到与某些 Token 相关的价格波动的影响；然而，许多挖矿者通过这种策略获得了积极的回报。
3）质押是一种挖矿吗？ 有点像。流动性挖矿是挖矿的派生形式，而挖矿是质押的派生形式。
4）挖矿是否有利可图？ 是的，收益通常在 5% 到 30% 之间波动，具体取决于所涉及的特定 DeFi 协议和资产类别。尽管每种投资策略都存在风险，但质押为寻求更高收益而不愿承担过多风险的交易者提供了一个有趣的选择。Kamino 成为 Veda Vaults 链上收益流动性来源Techub News 消息，Solana 生态收益优化协议 Kamino 现已可作为链上收益流动性来源，为资产管理平台 Veda Vaults 提供支持。此次集成旨在为用户提供更广泛的收益生成策略选择。
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该竞赛旨在解决 vibe coding 工具普及后创作者仍面临的游戏设计决策与机制平衡难题。评审团由 YGG 联合创始人 Gabby Dizon 与 Animoca Brands 游戏设计师组成，从情节连贯性、可玩性及创意等维度对入围作品进行评分。一等奖获得 1000 美元等值 YGG 代币及 Minds Cognition Credits。OpenYield 加入 Pyth Network 提供实时美国国债定价Techub News 消息，自动化债券交易平台 OpenYield 已加入 Pyth Network 成为数据发布者，将其实时、确定的美国国债定价数据引入该网络。该平台作为 SEC 注册的替代交易系统，通过订单簿提供可执行报价，覆盖美国国债、公司债和市政债。
此次集成将传统债券市场中昂贵且分散的数据引入链上，为交易系统和 RWA 平台提供更准确的定价基础。OpenYield 的实时确定报价源自实际交易场所，区别于常见的指示性价格，这将增强 Pyth 在全球最重要的固定收益市场之一的覆盖能力。（Pyth Network 官方博客）DeFi 协议 yieldr 将开放量化代理与 Agent VaultTechub News 消息，DeFi 协议 yieldr 宣布即将通过候补名单向用户开放量化代理功能。用户可基于该协议对超 6.5 万个钱包的统计优势分析评估自身交易表现，并启动 Agent Vault。
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