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香港 Web3 每日必读：以太坊 Fusaka 升级已在主网激活，YZi Labs 指控 10X Capital 管理不善整理：Nona，Techub News
TinTinLand
恐贪指数：25（恐慌）
比特币价格：$92,494
BTC/ETH 现货 ETF 资金流动（12.4）
BTC 净流出：$13.14 M
ETH 净流出：$52.00 M
香港
BTC/ETH 现货 ETF 资金流动（12.4）
BTC 净申购：15.67 BTC
ETH 净申购：0 ETH
博时国际董事长连少冬参选香港金融服务界议员，曾引领香港 Web3 创新落地
金融服务界功能组别议员选举进入关键阶段，2号候选人连少冬女士因其在基金业、行业协会跨境金融合作、以及数字资产创新中的长期经验，正受到业内多方关注。连少冬目前兼任香港中国企业协会执行董事及博时基金（国际）有限公司董事长（管理规模逾千亿港元），亦曾担任2021年香港特区选委会委员，并于2024年获颁香港特别行政区荣誉勋章（MH）。
2025 年香港 12 月活动精选
我们特别梳理了香港 12 月份加密领域值得关注的活动，这些活动将为您打开通往 Web3 未来的窗口。
监管/宏观
韩国多数加密交易所缺乏个人信息保护认证，普遍未获 ISMS-P 认证
韩国互联网安全局（KISA）最新报告显示，大量韩国加密货币交易所尚未取得被视为个人信息保护「最低标准」的 ISMS-P 认证，整体安全投入被认为不足。今年通过韩国金融服务委员会金融情报单位（FIU）新注册或续期为虚拟资产服务提供商（VASP）的 6 家「币币交易」（非韩元市场）交易所中，有 5 家仅持有基础 ISMS 认证，而 ISMS 本身并不涵盖个人信息保护要求。在支持韩元交易的主要平台中，GOPAX 同样尚未获得 ISMS-P 认证。
普京经济顾问呼吁将加密货币纳入俄罗斯国家贸易账本
俄罗斯总统经济顾问 Maxim Oreshkin 表示，加密货币应被纳入国家收支平衡表，并称比特币挖矿是「被低估的出口项目」。他指出，俄罗斯企业已在挖矿基础设施上投资超过 13 亿美元，并通过加密货币进行进出口结算，对外汇市场产生实际影响。
美 SEC 主席：比特币市场结构法案即将通过
美国证券交易委员会（SEC）主席 Paul Atkins 在接受福克斯新闻直播采访时表示，被称为「比特币市场结构法案」的《加密货币市场结构法案》「即将通过」。 若该法案最终在国会获批，将为加密货币行业提供更清晰的市场结构监管框架，被视为解决 SEC 与商品期货交易委员会（CFTC）在数字资产领域职责边界争议的重要一步。
美国 SEC 向九家 ETF 提供商发出警告函，要求其回应高杠杆风险问题
美国证券交易委员会（SEC）已向包括 Direxion、ProShares、GraniteShares 在内的九家 ETF 提供商发出警告函，要求其就拟推出的高杠杆 ETF 充分回应风险问题。SEC 在函件中表示，对这些拟在交易所上市交易、旨在提供超过 2 倍杠杆指数或证券风险敞口的 ETF 表达关切，并已暂停相关产品的审核进程，后续是否继续推进取决于发行方如何回应监管关切。监管层关注重点包括投资者保护、市场波动放大效应及极端情况下的流动性与清算风险。
项目/公司动态
摩根大通：Strategy 被 MSCI 剔除的风险已基本消化
摩根大通在最新研报中表示，比特币财库公司 Strategy Inc. 的股价已经大体反映被主要股票基准指数剔除的风险，并将即将到来的 MSCI 指数编制决定视作潜在的上行催化剂，尽管一旦被剔除，仍会触发被动资金的被动减持与流出。
汇丰代币化存款私链采用与以太坊兼容标准及 ERC-20 一致
汇丰环球支付方案部本地及创新支付产品环球总监孙雷表示，汇丰已长期投放资源推进代币化存款业务，预计即便未来只有约 5%–10% 的商业银行存款实现代币化，其规模也将远超当前市场上任何单一加密货币。
以太坊基金会：主网 Prysm 客户端存在故障，需重新配置节点
以太坊基金会发推称，以太坊主网上的 Prysm 共识客户端目前出现故障，正在使用 Prysm 的节点运营者需要重新配置共识层（CL）节点。以太坊基金会同时强调，如使用其他共识客户端，则不受影响，无需采取任何操作。
Circle 在 Solana 链上新增铸造 5 亿枚 USDC
据 Whale Alert 监测，Circle 于过去 2 小时内再次在 Solana 链上分别铸造各 2.5 亿枚 USDC，两次合计价值约 5 亿美元。
阿根廷国有能源巨头 YPF 正评估启用加密货币支付汽油和柴油的选项
阿根廷国有能源巨头 YPF 正在评估在其全国加油站网络中启用加密货币支付汽油和柴油的选项，目前该计划仍处于内部分析阶段，公司尚未制定具体实施时间表。
Aave 社区通过「移除 USDS 与 DAI 抵押资格并上调风险储备率」的提案
Aave DAO 已通过治理提案，决定在各 Aave V3 实例中将 USDS 与 DAI 的贷款抵押价值比（LTV）设为 0%，并将两者的风险储备率（RF）上调至 25%。提案指出，USDS 盈利能力下降且发行模式存在不对称风险，因而不再适合作为抵押资产，同时建议通过提高风险储备率来增强协议应对相关风险的缓冲空间。
YZi Labs 指控 BNB 财库公司 CEA Industries 资管方 10X Capital 「管理不善」
BNB 财库公司 CEA Industries 的重要股东 YZi Labs Management Ltd. 已向该公司资产管理方 10X Capital Asset Management LLC 发出正式通知和纠正要求，指控其在管理 BNB 资金库时存在「管理不善」与信息披露不足等问题，涉嫌违反与 YZi Labs 签署的战略服务协议。
以太坊 Fusaka 升级已正式在主网激活
以太坊 Fusaka 升级已于香港时间 12 月 4 日 5:49:11 在主网上正式激活。本次升级聚焦扩展以太坊整体容量与节点安全性：通过引入 PeerDAS 数据可用性采样与 BPO 机制，为后续逐步提高区块 Gas 上限和扩展 blob 数据空间奠定基础。同时叠加单笔交易 Gas 上限、历史数据精简与节点资源上限等多项安全与性能改进，在不改变用户持仓与合约逻辑的前提下，提升以太坊处理高频 Layer2 交易与大规模应用的能力。
深度&前瞻
DeFi 利益重构：当 Aave 决定「分手」Sky
Aave 社区新近通过的一则提案，移除 USDS 与 DAI 抵押资格并上调风险储备率。投票结果以压倒性优势支持将 USDS（原 DAI）从平台的抵押品列表中移除，这个看似技术性的风险参数调整，实则掀开了 DeFi 2.0 时代残酷竞争法则的帷幕。
「先锋效应」引爆市场反弹：全球第二大资管巨头为加密 ETF 开闸
先锋集团从「坚决抵制」到「有限开放」的转身，是一部由市场力量、客户需求与竞争现实共同书写的金融演进微观史。它并非传统金融的「投降」，而是一次务实的战略校准，是在坚守核心投资哲学与回应时代变革之间找到的新平衡点。
观点
YZi Labs 指控 10X Capital「背信弃义」、管理不善，「维权」与「夺权」之战已正式打响？
不过，值得一提的是，需要考虑到市场情绪修复周期。现阶段，DAT 市场退潮导致的机构谨慎心态，可能需要几个季度的时间才能扭转。而「财大气粗」的 YZi Labs 则可以通过持续的实际增持行动，向市场传递长期持有的信心，逐步重建市场信任。但这一过程的前提是，10X Capital 必须正视其违反协议和信托义务的行为，并且改善 BNC 的运营机制。
SEC 推出创新豁免政策，美国加密监管变天了吗？
SEC 本次创新豁免政策代表了美国加密监管思路的重大转变。它试图在「全面禁止」和「放任自流」之间找到中间道路，或许这条路并不完美，充满了妥协与矛盾，但至少为行业提供了前进的可能性。
YZi Labs 指控 10X Capital「背信弃义」、管理不善，「维权」与「夺权」之战已正式打响撰文：Glendon，Techub News
随着 DAT 市场热度消退，BNB 财库公司所面临的困境，相较于其他加密货币财库公司而言似乎更为严峻。
昨晚，YZi Labs 向 BNB 财库公司 CEA Industries（纳斯达克：BNC）资产管理方 10X Capital Asset Management LLC 发出正式通知和纠正要求。作为 CEA Industries 的重要股东，YZi Labs 重点指控 10X Capital 存在两方面问题：一是对 CEA Industries 资产管理不善且缺乏应有的透明度；二是意图违反与 YZi Labs 此前签订的战略服务协议。
10X Capital 是一家总部位于美国的另类资产管理公司，其管理资产规模约 100 亿美元，业务涵盖风险投资、私募信贷、区块链/Web3 等领域。其核心团队由华尔街与硅谷背景的金融专业人士组成，定位为「新一代投资银行」，专注于数字资产和数字基础设施的机构级投资。
双方的核心争议焦点在于，10X Capital 威胁要迫使 BNC 放弃原本的 BNB 资金管理战略，转而将资金投向 Solana 等其他加密货币。这一做法与 10X Capital 在 7 月私募股权融资（PIPE）时所阐述的战略方向严重背离。鉴于此，YZi Labs 要求 10X Capital 在 12 月 5 日前以书面形式确认，其将严格遵守向 PIPE 投资者承诺的 BNB 资金管理策略，且未对 BNB 资产进行不当处置。
从数月前轰动一时的「热恋」，到现在「闹分手」般的剑拔弩张，10X Capital 与 YZi Labs 为何会离心离德，双方的争议又是如何一步步演变至此的？
DAT 浪潮中的「蜜月期」
今年夏季，数字资产财库（DAT）热潮汹涌来袭。6 月 24 日，纳斯达克上市加密挖矿芯片制造商 Nano Labs 宣布将发行总额为 5 亿美元的可转换票据，用于构建 BNB 战略储备，率先打开了 BNB 财库领域的大门。7 月 16 日，美股上市生物技术公司 Windtree Therapeutics（纳斯达克股票代码：WINT）也紧随其后，宣布将价值 2 亿美元的证券融资专项用于构建 BNB 财库。并且一周后，Windtree Therapeutics 再次通过签署一份高达 5.2 亿美元的融资协议，进一步强化其 BNB 加密货币资金战略。这两家美股上市公司的战略转向，加之 BNB 一度成为全球市值第四大加密货币，吸引了不少机构的关注，一些以 BNB 为核心储备的 DAT 公司也开始加速启动与布局。
与此同时，币安正在挑选适合成为 BNB 财库「正统军」的幸运儿。经过一番精心筛选，在众多美股小型「壳公司」中，币安最终将目光锁定在了当时主要业务为电子烟销售、市值不到 800 万美元的 CEA Industries（原纳斯达克代码为 VAPE）身上。
7 月 28 日，一场意义重大的私募融资在 10X Capital 和 YZi Labs 的主导下顺利完成。CEA Industries 通过此次融资成功筹集了 5 亿美元，用于建立 BNB 财库。此次发行涵盖了普通股 PIPE，总收益高达 5 亿美元，包括 4 亿美元现金和 1 亿美元加密货币，同时还可能通过配发的认股权证在未来获得最多 7.5 亿美元的额外现金（假设认股权证 100% 被行使）。这场融资阵容强大，除 YZi Labs 外，Pantera Capital、Arche Capital、GSR、Borderless、Arrington Capital、Blockchain.com、Hypersphere Capital、Kenetic 等众多知名机构也纷纷参投。
在角色定位上，10X Capital 负责资产管理，YZi Labs 作为重要股东参与，为其提供生态资源支持。双方签署战略服务协议，明确以 BNB 为核心构建数字资产财库，推动 CEA Industries 从电子烟销售商转型为加密领域上市公司，并创建全球最大的 BNB 财库上市公司。
彼时，DAT 市场正处于繁荣的黄金时期，加密市场整体也呈现出强劲的上行趋势，BNB 的涨势也同样令人瞩目。自 PIPE 融资公告发布后，CEA Industries 股价一路从公告前的 8.88 美元涨至 57.59 美元，涨幅接近 550%。在接下来的一段时间，YZi Labs、10X Capital 和 CEA Industries 三方携手共进，度过了一个短暂的「蜜月期」。
8 月 6 日，CEA Industries 正式完成了由 YZi Labs 领投的 5 亿美元定向增发。同时，它在纳斯达克交易所将股票代码从「VAPE」更换为「BNC」，并计划以「BNB Network Company」的名义运营其新的 BNB 资金战略。截至 10 月 21 日，CEA Industries 公开数据显示，其持有 50 万枚 BNB，总投资额达到 4.35 亿美元，已然是市场上资金规模最大的 BNB 财库公司。
在这两个月内，BNB 的价格也一路高歌猛进，屡创新高，直至突破 1300 美元。对此，曾为 10X Capital 高层，现为 CEA Industries 首席执行官的 David Namdar 一度将 BNB 赞誉为「市场上最被忽视的蓝筹」。他表示，BNB 突破 1300 美元并非「意外结果或罕见顶点」，而是展示了该网络的可信度、规模和实用性，此次上涨反映其多年被低估的基本面终于得以突破。
然而，市场风云变幻莫测。在经历了「10.11」闪崩后，尽管 BNB 仍在 10 月中旬攀升至 1375 美元，但加密市场整体形势已急转直下，开始步入下行通道，BNB 价格也随之下跌。与此同时，流动性收缩导致机构投资者的风险偏好大幅下降，进一步加剧了 DAT 市场的「退潮」现象。或许是受此影响，CEA Industries 的增持步伐明显放缓。从该公司公开的持仓量数据来看，自 10 月底至当下，过去一个月的时间里，该公司仅增持了约 1.5 万枚 BNB，总持仓量约为 51.5 万枚。并且，其持仓浮盈也从曾经的近 50% 大幅缩水至当前的约 7%。
显而易见，CEA Industries 在完成融资后的发展轨迹与实际表现，未能契合 YZi Labs 的预期蓝图。于是，YZi Labs 在「维权」之际，也萌生了「夺权」的想法。
10X Capital 治理失效，YZi Labs 欲夺取控制权
事实上，在 YZi Labs 昨日发文指控 10X Capital「背信弃义」、治理不当之前，其早于 11 月 27 日就向美国证券交易委员会（SEC）提交了提交初步同意声明书，其目的明确，旨在寻求股东的书面同意，以扩大 CEA Industries 董事会的规模，并选举出新增董事。
YZi Labs 直言称，其当初投资 CEA Industries 是基于后者稳健的基本面和以 BNB 为核心的数字资产资金管理战略，尽管 BNC 主要资产 BNB 价格大幅上涨，但 BNC 的实际业绩表现却与上述投资逻辑所预期的背道而驰，致使股东价值持续受损。同时，YZi Labs 还明确指出，BNC 在向美国 SEC 提交关键文件方面存在严重的延误问题，缺乏对其数字资产储备和净资产值（NAV）的投资者更新，导致投资者对该公司的身份定位、信息传递以及战略方向都感到困惑。
YZi Labs 负责人 Ella Zhang 则一针见血地指出，BNC 业绩不佳是多重因素共同作用的结果，其中战略执行不力、投资者沟通不足以及缺乏有效监督是直接原因。并强调，「我们正在挑选经验丰富、能力出众的董事，以解决该公司股价表现不佳和运营方面的不足，并帮助释放本应属于股东的价值。」
基于这份声明书，倘若 BNC 的多数股东对上述提议表示同意，那么 YZi Labs 将在实质上掌控这家全球规模最大的 BNB 财库公司。
值得注意的是，在此时 YZi Labs 向 SEC 提交的声明书中，尚未直接提及 10X Capital 及其违反信托义务这一关键问题。然而，仅仅几天之后，市场上便传出了 10X Capital 试图迫使 BNC 放弃 BNB 资金管理战略，转而投资 Solana 等加密货币的消息，引发行业热议。至于究竟是 YZi Labs 的公开声明触发了 10X Capital 的策略调整，还是后者早已萌生转向竞品的心思，目前不得而知。
于是，在昨日的公告中，YZi Labs 已不再有所保留，矛头直指 10X Capital，直言其存在系统性失职行为。
YZi Labs 首先再度强调 10X Capital 已经造成了一些严重的问题，包括未及时披露 BNC 资产关键数据，导致股东无法评估投资风险，进而导致投资价值大幅缩水。其次，YZi Labs 指控 BNC 首席执行官 David Namdar 和 10X Capital 创始人兼 BNC 董事会成员 Hans Thomas 严重违反了信托义务，具体表现为，他们未履行战略协议约定的 BNB 生态投资承诺，并且拒绝修改 BNC 与 10X 之间不合理的 AMA（资产管理协议）条款。
综合来看，这些不当行为直接导致了 BNC 股价的暴跌。截至 YZi Labs 发布公告时，BNC 股价较 PIPE 公告前的每股 8.88 美元下跌了 19%，较峰值 57.59 美元跌幅更是高达 87%，其表现远远逊色于同行。
报告对此警告称，倘若 10X Capital 继续拖延信息披露，进一步加剧利益冲突，导致管理不善的局面持续恶化，那么股东将面临股价持续下跌的风险。
细究这场指控背后双方矛盾激化的深层原因，实为市场环境与战略分歧的双重压力交织作用的结果。10X Capital 与 BNC 运营不当无疑是引发这场纷争的主要导火索，同时也与近期市场情况有着分不开的关系。DAT 退潮自不必说，如今市场信心遭受重创，BNB 的价格也已经从 10 月高点的 1375 美元跌至目前 910 美元，跌幅超过 53%，进一步使得机构投资意愿骤降。
而 10X Capital 的转向，背后或许隐藏着多重动机。一方面可能是其应对 YZi Labs 想要新增董事的一种「威胁」手段，以维持其利益与地位；另一方面，这一转向也透露出 10X Capital 对 BNB 生态的信心不足，并非真正看好后者的长期发展，从而试图通过调整投资组合（如减持 BNB）来实现短期收益，而 YZi Labs 作为大股东更关注长期生态协同。这种短期利益与长期战略的在加密行业波动加剧时显得尤为尖锐。
事情发展到这一步，YZi Labs 的公开指控已然将矛盾彻底推向台前。若 10X Capital 无法在 12 月 5 日前给出整改承诺，这场「维权」与「夺权」之战可能演变为加密托管治理的里程碑事件。此事后续会如何发展，暂时还无法下定论。但我们不妨试想一下，如果 YZi Labs 彻底掌控了 BNC 又会如何？
我们必须明确的是，当前的 BNB DAT 市场正面临着资金流入枯竭的严峻局面，一些主要的 BNB 财库公司在增持 BNB 方面显得十分谨慎，几乎很少有增持动作。例如，Nano Labs 自 8 月中旬披露持有超过 12.8 万枚 BNB 以来，便再未公开发布任何增持信息；Windtree Therapeutics 则因违规问题遭到纳斯达克退市，市值暴跌，近期同样没有增持消息；BNB 财库公司 BNB Plus（股票代码为 BNBX）于 11 月中旬披露其 BNB 持仓量达到 15524.68 枚，但相较于市场而言，其体量实在不大。
在这一艰难的市场背景下，YZi Labs 极有可能凭借其强大的实力和影响力，借助币安及 BNB 生态的优势，重新推动资金流入，形成「币安生态 + 财库公司」的全新生态体系，同时，它还可以快速整合 BNB 质押、Launchpad 生态项目等丰富资源，通过「财库 + 生态」联动模式吸引机构资金。此外，YZi Labs 坚持让 BNC 公开持仓数据，提升市场透明度，也能重塑机构对 BNB 财库的信任。
不过，值得一提的是，需要考虑到市场情绪修复周期。现阶段，DAT 市场退潮导致的机构谨慎心态，可能需要几个季度的时间才能扭转。而「财大气粗」的 YZi Labs 则可以通过持续的实际增持行动，向市场传递长期持有的信心，逐步重建市场信任。但这一过程的前提是，10X Capital 必须正视其违反协议和信托义务的行为，并且改善 BNC 的运营机制。
最后，这场最大 BNB 财库公司「夺权」之战后续将如何发展，仍有待行业观察。但无论结果如何，对于一直不温不火的 BNC 而言，都有望带来一个更好的发展结果。同时，这一事件也暴露出加密托管领域的一些问题：在缺乏统一监管框架的背景下，资产管理方的权力边界、股东权益保护机制以及信息披露标准均存在模糊地带。若 10X Capital 的违规行为得不到有效制约，可能引发连锁反应，使其他机构投资者效仿，从而进一步削弱市场对加密财库公司的信任。从这个角度来看，这场博弈的结局，将不仅仅是两家公司的胜负之分，更是加密托管领域治理机制的一次关键检验。
Hash Global 首支合规化 BNB 分红基金获 YZi Labs 战略 支持，初期目标规模 1 亿美元香港，9 月 2 日——亚洲领先的数字资产投资公司 Hash Global 今日宣布，其首只合规 BNB 分红基金（BNB Yield Fund）已获得 YZi Labs 的战略支持， 目标是在年底前达到 1 亿美元的管理规模，并在三年内达到 30 亿美元。该基金结合机构级托管、高性价比 以及透明的运营设计，为私人财富管理平台和高净值人士提供了一条便捷、安全的途径， 以获取 BNB 这一全球市值第四大的加密货币。
该基金于 2025 年 6 月 15 日正式运作，由 Hash Global 主导，自成立以来已实现 32.5% 的回报。基金采用多元化收益结构设计，涵盖核心资产 BNB 的价格表现、Launchpad 及新代币分配、空投和持币激励，以及通过机构级基础设施持有资产所产生的基础托管 收益，同时为投资人提供双周流动性。
BNB 分红基金填补了机构投资领域的关键空白，消除了阻碍传统投资者获取 BNB 投资 机会的操作性障碍。借助 Ceffu 的机构级托管平台及其 MirrorX 结算方案，投资者无需 再应对复杂的交易所流程、钱包管理或法币兑换，即可获得 BNB 敞口。
Hash Global 的优势源于多年对 BNB 的专项研究。自 2019 年以来，公司基于货币经济 学框架开展了一系列深度估值研究，分析 BNB 的长期内在机制。这些研究已通过在商 学院的客座讲座、券商和投行的专题研讨会等形式对外分享，帮助业内人士更深入地理 解 BNB 的货币价值。
作为投资人和战略合作伙伴，YZi Labs 正在与 Hash Global 合作，帮助其有序切入 BNB 生态。这包括对接关键生态伙伴，识别机会与潜在挑战，并推动战略层面的合作。 目标是将生态系统的广度转化为高质量的合作图谱，增强 Hash Global 在可持续收益和 差异化策略来源方面的能力。
YZi Labs 负责人 Ella Zhang 表示：“BNB 正在不断吸引用户并催生新的应用场景。我 们支持 BNB 分红基金，因为它将一个仍然复杂的生态系统，简化为一个更直观、由专 业团队管理的入口，使传统投资者无需操心托管、钱包或激励机制等繁琐问题，就能轻 松获得投资敞口。Hash Global 多年来坚持基于估值和生态的基本面研究方法，也让我 们有信心，这只基金能够以专业的方式去追求长期稳健的回报，并推动 BNB 生态系统 长期的可持续发展。”
Hash Global 创始人 KK 补充道：
“通过 BNB 分红基金，Hash Global 旨在搭建一座桥梁，把传统金融机构与 BNB 生态系 统连接起来，而 BNB 在 Web3 中的地位可与 Nvidia 在半导体产业中的角色相提并论。 我们已投资80 多家 Web3 企业，其中许多正在 BNB Chain 及 YZi Labs 生态系统中构 建应用并增长用户。持有 BNB ，他们即可分享该生态系统快速增长的价值。我们期待 看到传统资本流入 BNB 生态将带来的生化反应，并相信与 YZi Labs 的合作将有力推 动这一愿景的实现。我们已与 KGI Asia 等机构展开合作，使 BNB 分红基金这一安全、 高流动性、具备收益的产品能够惠及更广泛的投资者群体。”
关于 YZi Labs
YZi Labs 是一家全球影响力投资机构，资产管理规模超 100 亿美元，秉持影响力优先 （Impact First）的投资理念，专注于 Web3、人工智能与生物科技等领域的多阶段项 目投资。 目前已在全球 25 个国家布局超过 300 个项目，其中65 家以上组合公司通过 其孵化计划实现成长。更多信息请关注 YZi Labs 官方 X 账号 @yzilabs。
关于 Hash Global
Hash Global 成立于 2018 年，致力于将价值投资理念应用于 Web3 领域。公司是 BNB Chain 最早的一批验证节点之一，现管理多只一级与二级市场基金，并凭借对 BNB 持 续深入的研究报告获得了传统金融机构和 Web3 行业的广泛认可。截至目前，Hash Global 已投资80 多家 Web3 企业，并通过其香港子公司 HG Labs 孵化早期项目。更 多信息请访问 Hash Global 官方网站或关注其官方 X 账号。@HashGlobal
YZi Labs 出手，七年两次下注，硬件钱包还是个好生意么？撰文：Web3 农民 Frank
币安系时隔 7 年再次出手，从 SafePal 到 OneKey，硬件钱包是个好生意么？
6 月 5 日，YZi Labs 发推表示，已投资开源硬件钱包公司 OneKey。
这是继 2018 年投资 SafePal 后，币安系资源时隔 7 年再次出手支持的硬件钱包项目，堪称「克制」，因此格外值得关注，亦使得行业对「硬件钱包是否是个好生意」的讨论再次升温。
从时间轴上看，2022 年 FTX 事件后，自托管的重要性已被反复验证，币安系的七年两次（已公开的）投资，也充分说明不是随机，而是有选择性的押注逻辑。
那么问题来了：硬件钱包，还是不是一门好生意？或者说，在历经牛熊周期、监管风暴和安全事件的今天，它是否早已超越单纯的盈利生意，成为一种信任级别的 Web3 基建？
硬件钱包是个好生意么？
硬件钱包一直是个「新手难进，老牌难增」的生意。
门槛高、教育成本大、硬件利润薄、用户转化周期长，是这个赛道与生俱来的结构性挑战。所以即便在 Web3 的十余年发展中，硬件钱包始终被视作资产安全的「终极方案」，但距离大规模普及，始终隔着一道心理与使用门槛。
如果回顾这些市面上主流硬件钱包产品的发展历程，会发现行业的起点最早可以追溯至 2014 年，跨度相当之大：
2014 年：Trezor 推出全球首款硬件钱包，Ledger 亦在同年推出经典型号 Nano 系列，标志着冷钱包安全技术的起点；
2018 年：SafePal 成为首个入选 Binance Labs 孵化器的硬件钱包项目，并在同年末获得币安战略投资，次年即推出 S1 经典款产品；
2019 年：OneKey 正式成立，以「开源 × 极简」定位切入，并于链上 Summer 时期借 OneKey Classic 热销出圈，成为华语区用户心智中最具代表性的硬件钱包品牌之一；
但值得注意的是，虽然它们几乎都在 2020 年之前便已成立或推出成熟的硬件钱包产品，但这些产品维度的关键节点，并未直接促成硬件钱包从「极客工具」演化为「主流用户入口」的这一转变。
真正推动硬件钱包回到用户视野核心的，反倒是两场意外属性的行业事件：
一是 2020 年链上 Summer 的爆发，催化了一批链上 Degen 用户开始使用硬件钱包进行安全签名与合约交互，完成了不少用户从 0 到 1 教育的关键性一步；
二是 2022 年 FTX 崩盘事件，CEX 崩塌带来的信任危机使大量用户重新正视私钥管理，「Not your keys, not your coins」 从一句理想主义口号变成了现实痛点，硬件钱包关注度激增；
自此，原本偏居一隅的硬件钱包，正式走入 Web3 安全叙事的正中央。
不过实事求是地讲，Trezor 和 Ledger 的硬件钱包 1.0 时代，确实并不适合普通用户——初次设置与备份的流程复杂、操作门槛高、配套软件难用，而且动辄上千元人民币的价格，在未体验到价值前便劝退了大多数人。
而 SafePal、OneKey 等品牌的出现，一定程度上通过拉低定价、重构体验，大幅降低了入门门槛，使硬件钱包从极客走向大众化，可以说，这种「拆掉价格墙、重视用户体验」的策略，恰恰是推动硬件钱包从极客圈层走向大众市场的重要催化剂。
其实只要够便宜，且使用体验友好，用户哪怕只是「先试试看」，也会更有意愿迈出自托管的第一步，而一旦体验良好、资产安全感提升，便可能从「尝试者」转变为长期用户。
市场对安全的需求从来都是刚性的，尤其是伴随着 Web3 用户体量的持续扩张，安全不应是进阶配置，而应成为一项基本公共服务。
这也是为什么我们说安全不是 Web3 的附属品，而是 Web3 的根基——还是那句话，每一次成功的骗局背后，都可能会有一个用户停止使用 Web3，而 Web3 生态在没有任何新用户的情况下，将无处可去。
从这个角度看，不管硬件钱包是不是一个「好生意」，至少它正在变成一个不可缺席的生意。
市面主流硬件钱包一览
如果说几年前硬件钱包仍是极客玩家的专属装备，那如今的它们正逐步演化为面向更广用户群体的加密基础设施。
笔者就陆续使用过包括 Cobo、imKey、OneKey 及 SafePal 在内的多款硬件钱包，在体验差异之外也明显感受到行业的快速演化——尤其是在华语用户群体中，除了 Trezor 和 Ledger 这两家海外老牌厂商，认知度最高、产品迭代最活跃的，当属 OneKey 与 SafePal。
1.OneKey：开源哲学+用户心智的快速构建
在一众主流硬件钱包厂商中，从币信独立出来的 OneKey 起步不算早，但借助链上 Summer 的叙事红利，已迅速建立起强烈的（华语区）用户认知，并形成清晰的品牌标签——极简、安全、开源。
尤其是近年来 OneKey 的一系列产品在华语市场收获了大量用户好感，其代表产品包括：
OneKey Classic 1S / 1S Pure：轻薄的信用卡式硬件钱包，面向初次接触冷钱包的用户；
OneKey Pro：支持 Air-gapped 隔空签名、指纹加密验证和无线充电，兼顾安全性与便利性，面向进阶用户；
尤其是其 2020 年发布的经典款产品 OneKey Classic，乘着链上 Summer 的东风，一度成为链上 Degen 用户心头好，不过目前该款已售罄，
近年来 OneKey 也开始尝试产品“破圈”，如近期推出的 USDC 收益模块，吸引超过 6200 万美元认购额，侧面反映其活跃用户基础与社区黏性。
2.SafePal：从硬件到全栈，币安的养成系「钱包 OG」
相较于刚获得 YZi Labs 投资的 OneKey，SafePal 其实是币安最早支持的硬件钱包项目，成长路径也更偏向于币安系的养成系项目：
2018 年 9 月，SafePal 作为唯一的钱包品牌入选 Binance Labs 首期孵化器计划，到旧金山进行了为期 10 周的孵化；同年底又获币安投资，2019 年上半年正式开售首款硬件钱包产品 S1。
随后 SafePal 采用「小步快跑」的产品策略，逐步拓展型号以覆盖不同细分市场，构建起面向不同用户层级的产品矩阵：
入门级硬件 S1（2019）、蓝牙款 X1（2023）、进阶版 S1 Pro（2024），且都已开源；
配套的软件钱包 App（2020）与浏览器插件钱包（2022）；
Telegram 小程序钱包（2024）、链上银行账户/万事达卡（2024）等服务；
不过 SafePal 虽然已量产多款硬件钱包，但整体还是走亲民路线，譬如其目前在售产品中 S1 Pro 为最高价，也仅 89.99 美元，X1 蓝牙款为 69.9 美元，S1 更是低至 49.99 美元。
值得注意的是，SafePal 是少数有代币的硬件钱包项目——2021 年通过 Binance IEO Launchpad 发布了 SFP，进一步被不少华语用户所熟知，也正因如此，SafePal 的特色一直体现在深度联动币安体系：
SafePal 是目前唯一深度集成币安的钱包产品——APP 内直达币安的现货交易、杠杆交易、合约交易及理财功能（子账户形式），同时还轻度集成了币安的法币出入金通道，等于在 SafePal 钱包内就可以一站式地共享币安的交易流动性和出入金渠道，基本能满足日常的交易需求。
除此之外，SafePal 在支持 BNB Chain 链上活动和生态协作方面也具备先发优势，譬如目前就支持 BNB Chain 上的稳定币免 Gas 转账（目前笔者就日常使用 SafePal App 操作转账 USDT/USDC 等稳定币来节省 Gas 费）。
值得注意的是，就在 4 月份，SafePal 联创 Veronica 还成为 YZi Labs 新一期孵化器的导师，这在某种程度上也反映出其与 Binance 系 VC 的长线关系维系与行业影响力。
3.Ledger 与 Trezor
如上文所言，Ledger 与 Trezor 是硬件钱包赛道最悠久的海外老牌厂商，但一直饱受「难用」和「太贵」的吐槽。
其中 Ledger 是目前全球累计销量最高的硬件钱包厂商，Nano S/Nano X 系列累计出货已超过 600 万台，在欧美市场具备极高的品牌信誉与合规背书，适用于对私钥硬件隔离、安全认证要求较高的机构与高净值用户。
Trezor 则是行业公认的「硬件钱包鼻祖」，2014 年发布全球首款硬件钱包，旗下 Trezor One 和 Trezor Model T 两款产品，在 BTC 社区、极客用户和自由主义圈层中拥有强大口碑，其操作逻辑偏向极客型用户。
4.Keystone：主打极致安全的 QR 离线方案
Keystone 是一款全开源采用嵌入式系统的 Air-Gap 安全产品（无蓝牙、USB、Wi-Fi），通过摄像头扫描 QR 码完成地址生成、交易签名等操作，确保私钥永不触网，同时它也是 MetaMask 官方合作硬件钱包，支持与 MetaMask 链接使用。
目前旗舰型号 Keystone Pro 配备 4 英寸触屏、指纹识别和多安全芯片（3 颗独立 CC EAL5+ 认证芯片），支持最多 3 套助记词管理，可通过 QR 码与 MetaMask、Solflare 等主流钱包联动。
总的来看，目前不同硬件钱包玩家在产品定位上各有侧重，但都致力于构建下一个阶段的「安全 × 使用 × 联动」的加密入口产品。
不止于「冷存储」，从单一硬件到全栈服务
硬件钱包的起点是安全，但真正的终点，远不止于此。
这也是当下几乎所有主流钱包厂商的共同趋势：冷存储固然是核心竞争力，但仅靠一款或多款硬件设备，已难构成足够的差异化壁垒。
从商业的角度讲，硬件钱包的用户群像标签一般都是「链上 Degen」、「钻石手 Holder」、「Crypto 高净值用户」等对安全有极致需求的细分市场，，所以对「硬件钱包」来说，其核心价值在于私钥的离线存储与隔离保护。
但随着加密用户群体从极客向日常用户迁移，以「安全存储」为核心的资沉只是第一步——越来越多用户开始期待，钱包不仅仅是冷藏屯币的仓库，而是能够流畅使用资产的操作平台：涵盖交易、交互、理财乃至链下支付等更广泛的体验。
换言之，硬件钱包的竞争维度，正从「安全能力」延伸至「服务能力」。
这也是目前硬件钱包厂商开始转向「全栈」的原因，像 SafePal、OneKey 等早就将功能外延至 DeFi 与 TradFi 场景，而不仅仅局限于「存币」：
链上操作体验升级：支持一键 Swap、多链资产同步展示、合约授权解析等功能，降低链上交互门槛；
链上支付场景接入：集成闪电网络、跨链桥、稳定币协议，实现链上快速支付与链间资产流动；
生态工具打通：提供合约授权解析/移除授权工具、Gas 加油站、内置 DApp 浏览器、插件钱包、Telegram 小程序等交互模块，覆盖用户链上活动的「最后一公里」；
甚至还有 SafePal 这种尝试把交易所（币安、Bitget）等「搬进」钱包的做法，也有 imToken、SafePal、TokenPocket 这种集成 Fiat24 等银行，来实现银行账户/万事达卡支付的消费级创新，以进一步打通法币通道与链下消费。
从左至右，依次为：SafePal「Bank」页面、OneKey 理财页面、imToken Card 页面
这种「全栈式路径」，币安最早投资的硬件钱包项目 SafePal 就颇具代表性：从早期的硬件钱包切入，到构建 App 钱包、插件钱包、链下支付账户和银行卡服务，目前形成了涵盖「冷存储—链上交互—链下使用」的完整资产管理闭环。
这也意味着硬件钱包在这里不再是孤立的设备，而是整个多端产品矩阵的物理安全底座，兼顾「硬件屯币 + APP 端/插件端交互 + 链下消费支付」，正是这种大趋势的缩影。
放眼整个行业，这正是一种共识正在形成的信号，客观来说，今天当我们讨论硬件钱包的竞争力时，正在从「保得住」，到「用得起」，再到「用得爽」，其角色边界正在不断被拓宽——从冷存储到多链交互、从链上资产管理到链下出入金，硬件钱包的角色边界正被持续拓宽。
这或许也是币安时隔 7 年再度切入硬件钱包赛道的原因之一，无论哪条路径最终胜出，硬件钱包的下半场，显然才刚刚开始。
写在最后
钱包一直被视为 Web3 入口之争，是链上身份体系、链下支付通道的交叉点。
正因如此，这条赛道看似分流，各路玩家其实殊途同归：无论国际老牌厂商的 Ledger、Trezor，还是后起之秀 SafePal、OneKey、Keystone，最终都在走向同一方向，即构建集私钥安全、链上交互与链下支付于一体的综合型加密钱包系统。
那么，硬件钱包还是不是一门好生意？
从目前迹象看，尤其是 YZi Labs 的再度出手，答案倾向于肯定——只不过，它早已不是那个单纯卖设备、面向小众极客的「冷钱包」生意，而是正演化为承担着加密资产自托管、安全交互和链下落地的底座角色。
真正的「好生意」，往往不止于赚钱，而是深入到行业底层逻辑中，成为不可或缺的一环。
硬件钱包的下一站，或许就是这样的位置。
Binance Labs 更名 YZi Labs，转型家办有何深意？撰文：Peter，Foresight News
在加密领域内，币安始终是每一个从业者都绕不开的名字，而 Binance Labs 作为一级投资方面的佼佼者，对加密领域的影响不言而喻。而在赵长鹏从长滩出狱后的几个月，由于加密货币的狂热上涨，让他的身价达到 700 亿美元。
在这样的大环境下，Binance Labs 于 1 月 23 日正式宣布更名为 YZi Labs，完成了从加密货币风险投资机构向赵长鹏的私人家族理财办公室的转型。而在链上市场蓬勃发展的当下，YZi Labs 承载着的币安血统和新投资战略的转变与扩张将为整个生态带来怎样的影响？
投资扩展
尽管 CZ 已从币安卸任，但他将继续在 YZi Labs 中发挥重要作用，直接为创业者提供一对一的指导和战略建议，帮助其优化商业模式和投资策略。
CZ 强调，他的投资理念更注重社会影响而非短期回报。而 Ella Zhang 的回归也为支持这一信念。Ella 曾担任 Binance Labs 的首任负责人，此次回归将领导 YZi Labs 的战略发展。她曾成功孵化包括 Polygon、Injective Protocol 和 CertiK 在内的 40 多个项目，其经验将为 YZi Labs 带来更多创新动力。
从赵长鹏出狱后的历程中，他曾多次表示会更多关注「人类福祉」方面的应用，且之前在一定程度上深入到教育领域中深耕（通过 Giggle Academy 进行 K12 类型教育）。在已经披露的投资脉络中，YZi Labs 的投资领域涵盖 Web3 基础设施、DeFi 等，后续其将从原先的加密货币和区块链扩展至 Web3、人工智能（AI）和生物技术（biotech）。
Web3：YZi Labs 将继续支持区块链和去中心化技术项目，包括其此前孵化的 BNB Chain 「最具价值创造者（MVB）计划」。Web3 作为其核心投资领域之一，将继续推动 dApps 和区块链基础设施的发展，而在这一领域的投资将主要为币安生态进行赋能。
AI：AI 被视为未来技术的重要驱动力，而 YZi Labs 计划投资 AI 领域的初创企业，并探索其与区块链技术的结合。例如，其已投资了 Sahara AI 和 MyShell 等 AI 基础设施，这些项目致力于通过区块链技术实现 AI 的去中心化。但对于用户而言，其感知上可能更集中于 Agent 领域，故可能在后续投资中其会有所侧重。
生物技术（biotech）：生物技术领域的投资将聚焦于具有变革潜力的项目，尤其是与 AI 和 Web3 技术交叉的创新应用。此前赵长鹏曾亲临曼谷 DeSci 会议并进行相关讨论，而这种偏好也在后续投资中显现。例如在之前的投资中 BIO Protocol 为去中心化科学提供融资范式，而在这一领域的扩展体现了 YZi Labs 对跨学科技术融合的关注。
YZi Labs 转型为家族理财办公室后，将管理赵长鹏及其家族成员的财富，包括币安联合创始人何一的资产。这一转型使其投资策略更加灵活，同时保持对高潜力项目的关注。YZi Labs 目前管理着约 100 亿美元的加密货币相关资产，并计划进一步扩大投资组合。
YZi Labs 还计划将团队从目前的 9 人扩展至 20 人，并招聘 AI 和生物技术领域的专家，以增强其在新兴领域的投资能力。而在脱离币安之名后，我们可以预见的是 YZi Labs 在决策上会拥有更大的自由度和广泛性。同时，完全分拆过后的 VC 部门也将更多为赵长鹏家族的个人偏好所影响。
相辅相成
YZi Labs 计划通过优化其孵化计划，推出为期 12 周的线下 Bootcamp 计划，为创业者打造一个沉浸式的协作环境。这一举措不仅强化了创业者之间的面对面交流，还通过导师的直接指导，加速初创企业的成长与创新，旨在帮助创业者实现从概念到市场的跨越，同时探索这些领域融合带来的创新可能性。
从币安之前的生态来看，其需要对其公链 BNB CHAIN 和相关应用进行赋能。而在链上生态上，现有的纯链上流动性集中在 Solana 和 Base 生态，对于 BNB 生态而言，需要一定的投后带动效应进行支持。作为行业领先的交易所，币安能够提供的资源是他人不能比拟的。从近年来上线的多款产品（Binance Alpha、HODLER Drop 等）便可以看出，币安正在为很多项目进行用户方面的推进，其中也不乏 YZi Labs 投资的项目（例如 Solv Protocol 和 BIO Protocol 等）。
YZi Labs 的更名和转型不仅是品牌升级，更是其投资战略的全面扩展。通过聚焦 Web3、AI 和生物技术，并依托 CZ 和 Ella Zhang 的领导，YZi Labs 有望在未来几年成为跨领域创新的重要推动者。其家族理财办公室的定位也为其提供了更大的灵活性和长期投资视野。YZi Labs 战略投资 TermMax 推进链上债券基础设施Techub News 消息，固定利率借贷协议 TermMax 获 YZi Labs 战略投资，具体金额未披露。该协议累计融资超 800 万美元，TMX 代币于 8 月 25 日完成 TGE，当前在 10 条 EVM 兼容链运行。
该协议于今年 1 月集成 Ondo Global Markets 推出代币化美股抵押借贷市场，8 月上线 Robinhood Chain。新推出的 TermMax Alpha 提供实物交割期权，采用到期前无清算设计，以解决代币化股权流动性不足时的清算风险。（Decrypt）TermMax 获 YZi Labs 战略投资，推动链上债券市场基础设施发展Techub News 消息，固定利率借贷协议 TermMax 于 8 月 26 日宣布获得 YZi Labs 的战略投资，具体金额未披露。TermMax 已入选 YZi Labs EASY Residency 第三季，迄今总融资额超 800 万美元。该协议自 2025 年 4 月上线主网，现已部署在 10 条 EVM 兼容链上，拥有 60 个固定利率市场、40 个策略金库，总锁仓价值达数千万美元，注册钱包超 150 万个。
TermMax 于 2026 年 1 月集成 Ondo Global Markets，推出首个接受代币化美国股票作为抵押品的固定利率借贷市场，随后添加了币安的 bStock。8 月，其在 Robinhood Chain 上线，支持以 QQQ、SPY 和 NVDA 等代币化股票抵押借入 USDG。其原生代币 TMX 已于 8 月 25 日完成代币生成事件（TGE）。
TermMax 联合创始人兼 CEO Jerry Li 表示，其目标是构建链上利率曲线基础设施，让 DeFi 发展得足够专业以服务传统金融。该协议在 DeFiSafety 流程质量审查中得分为 93%，与 Aave V3 持平。 （CryptoPotato）CEA Industries 与 YZi Labs 和解，新增三名董事Techub News 消息，上市公司 CEA Industries 已与 Binance 联合创始人赵长鹏的家族办公室 YZi Labs 就代理权之争达成和解。根据双方于 6 月 23 日签署的合作协议，YZi Labs 关联人士 Ella Zhang、Alex Odagiu 和 Matthew Roszak 将加入 CEA Industries 董事会，其中 Odagiu 还将担任临时总裁。此次董事会改组标志着该公司正式转向以 BNB 为核心的财库策略。
CEA Industries（纳斯达克代码：BNC）原是一家受控环境农业公司，在获得 YZi Labs 去年 8 月领投的 5 亿美元 PIPE 融资后，正逐步转型为专注于 BNB 的上市公司财库工具。YZi Labs 管理着超过 100 亿美元的 Web3、AI 及生物科技领域资产。目前双方已成立 CEO 搜索委员会，并正在寻找具有区块链经验的独立董事。公司 2026 年度股东大会定于 7 月 22 日召开。（Crypto Briefing）YZi Labs 推出 Web3 创作者计划连接 300 余个项目Techub News 消息，据 crypto.news 报道，YZi Labs 宣布推出 Creator Program，旨在构建一个专注于 Web3、人工智能和前沿技术的创作者网络，将经过审核的内容创作者与其投资组合中的 300 余个项目及创始人直接对接。
该计划为创作者提供接触创始人的优先渠道，同时帮助投资组合公司获得专业的内容传播支持。此举延续了该机构在 Web3 基础设施、人才招聘和内容叙事方面的布局，与其 EASY Residency 孵化计划及 YZi Talent 招聘平台形成生态协同。何一：YZi Labs 已投资中国一家 AI 大模型公司Techub News 消息，据腾讯新闻《潜望》报道，2026 年香港 Web3 嘉年华期间，何一在一场小范围 KOL 见面会上对外透露，她与赵长鹏的家族办公室 YZi Labs 已投资中国一家 AI 大模型公司，但未透露具体被投公司名称。YZi Labs 追加对预测市场平台 Predict.fun 的投资Techub News 消息，YZi Labs 宣布在 EASY Residency 第二季后追加对预测市场平台 Predict.fun 的投资。本轮融资引入数字资产交易公司 Susquehanna Crypto，旨在支持资本高效型链上预测市场的持续发展。据 YZi Labs 介绍，自从 EASY Residency 毕业以来，Predict.fun 已撮合超过 400 万笔订单，交易量突破 18 亿美元。YZi Labs 指责 CEA Industries 管理严重失能，批准向离任 CEO 支付近 200 万美元补偿费Techub News 消息，YZi Labs 发布声明称，CEA Industries 最新提交的 Form 10-Q 和 Form 8-K 显示存在公司重大内部缺陷，包括首席执行官与财务会计职能缺乏职责分离。YZi Labs 指出，公司董事会批准向离任首席执行官 David Namdar 支付总价值约 198 万美元的离职补偿费，其中包括 37.5 万美元追溯性「补发」咨询费、未来每月 5 万美元咨询费（至 2026 年 8 月）、约 43.4 万美元「现金代替股权」补偿、离职后 90 万美元一次性补偿。同时公司继续向由现任董事 Hans Thomas 控制的关联资产管理公司 10 X 支付高额费用，本季度已支付 200 万美元，自 2025 年 6 月以来累计支付 380 万美元。YZi Labs 要求董事会立即就以下事项作出公开说明：近 200 万美元离职补偿的合理性、未获股东批准的股权计划以现金替代的做法、重大弱点整改计划、职责分离政策，以及过渡协议中限制性条款的具体影响。AI 交易终端 Derivio 完成 600 万美元融资，YZi Labs、CMT Digital 等参投Techub News 消息，据 Derivio 公告，AI 交易终端 Derivio 已完成 600 万美元融资，本轮由 YZi Labs、CMT Digital、Everstake Capital、Big Brain Holdings 等机构参投。YZi Labs 要求 CEA Industries 回应「运营空壳」问题并终止 10X 资管协议Techub News 消息，YZi Labs 发表声明表示，根据投资者 Abraham Gomez 对纳斯达克上市公司 CEA Industries 及其董事 Hans Thomas 提起的诉讼显示，该公司几乎处于「运营空壳」状态，没有 CFO、COO、运营或营销团队、也缺乏基金管理系统，甚至没有注册域名或可运行的网站。YZi Labs 指出，这一情况凸显 CEA Industries 公司董事会监督失效，而且与 10X Capital Asset Management 签署 20 年资产管理协议管理巨额资金的同时未建立基本的公司治理与运营基础设施，因此要求董事会就相关指控公开回应、成立独立委员会调查 Hans Thomas，并终止与 10X Capital Asset Management 签署的协议。YZi Labs：旧 @BinanceLabs 账号异常活动，建议用户取消关注Techub News 消息，YZi Labs 监测到旧账号 @BinanceLabs 存在异常活动。为确保用户安全，建议取消关注旧账号，并避免与该账号发布的任何帖子、链接或私信进行互动。整理：Nona，Techub News TinTinLand 恐贪指数：25（恐慌） 比特币价格：$92,494 BTC/ETH 现货 ETF 资金流动（12.4） BTC 净流出：$13.14 M ETH 净流出：$52.00 M 香港 BTC/ETH 现货 ETF 资金流动（12.4） BTC 净申购：15.67 BTC ETH 净申购：0 ETH 博时国际董事长连少冬参选香港金融服务界议员，曾引领香港 Web3 创新落地 金融服务界功能组别议员选举进入关键阶段，2号候选人连少冬女士因其在基金业、行业协会跨境金融合作、以及数字资产创新中的长期经验，正受到业内多方关注。连少冬目前兼任香港中国企业协会执行董事及博时基金（国际）有限公司董事长（管理规模逾千亿港元），亦曾担任2021年香港特区选委会委员，并于2024年获颁香港特别行政区荣誉勋章（MH）。 2025 年香港 12 月活动精选 我们特别梳理了香港 12 月份加密领域值得关注的活动，这些活动将为您打开通往 Web3 未来的窗口。 监管/宏观 韩国多数加密交易所缺乏个人信息保护认证，普遍未获 ISMS-P 认证 韩国互联网安全局（KISA）最新报告显示，大量韩国加密货币交易所尚未取得被视为个人信息保护「最低标准」的 ISMS-P 认证，整体安全投入被认为不足。今年通过韩国金融服务委员会金融情报单位（FIU）新注册或续期为虚拟资产服务提供商（VASP）的 6 家「币币交易」（非韩元市场）交易所中，有 5 家仅持有基础 ISMS 认证，而 ISMS 本身并不涵盖个人信息保护要求。在支持韩元交易的主要平台中，GOPAX 同样尚未获得 ISMS-P 认证。 普京经济顾问呼吁将加密货币纳入俄罗斯国家贸易账本 俄罗斯总统经济顾问 Maxim Oreshkin 表示，加密货币应被纳入国家收支平衡表，并称比特币挖矿是「被低估的出口项目」。他指出，俄罗斯企业已在挖矿基础设施上投资超过 13 亿美元，并通过加密货币进行进出口结算，对外汇市场产生实际影响。 美 SEC 主席：比特币市场结构法案即将通过 美国证券交易委员会（SEC）主席 Paul Atkins 在接受福克斯新闻直播采访时表示，被称为「比特币市场结构法案」的《加密货币市场结构法案》「即将通过」。 若该法案最终在国会获批，将为加密货币行业提供更清晰的市场结构监管框架，被视为解决 SEC 与商品期货交易委员会（CFTC）在数字资产领域职责边界争议的重要一步。 美国 SEC 向九家 ETF 提供商发出警告函，要求其回应高杠杆风险问题 美国证券交易委员会（SEC）已向包括 Direxion、ProShares、GraniteShares 在内的九家 ETF 提供商发出警告函，要求其就拟推出的高杠杆 ETF 充分回应风险问题。SEC 在函件中表示，对这些拟在交易所上市交易、旨在提供超过 2 倍杠杆指数或证券风险敞口的 ETF 表达关切，并已暂停相关产品的审核进程，后续是否继续推进取决于发行方如何回应监管关切。监管层关注重点包括投资者保护、市场波动放大效应及极端情况下的流动性与清算风险。 项目/公司动态 摩根大通：Strategy 被 MSCI 剔除的风险已基本消化 摩根大通在最新研报中表示，比特币财库公司 Strategy Inc. 的股价已经大体反映被主要股票基准指数剔除的风险，并将即将到来的 MSCI 指数编制决定视作潜在的上行催化剂，尽管一旦被剔除，仍会触发被动资金的被动减持与流出。 汇丰代币化存款私链采用与以太坊兼容标准及 ERC-20 一致 汇丰环球支付方案部本地及创新支付产品环球总监孙雷表示，汇丰已长期投放资源推进代币化存款业务，预计即便未来只有约 5%–10% 的商业银行存款实现代币化，其规模也将远超当前市场上任何单一加密货币。 以太坊基金会：主网 Prysm 客户端存在故障，需重新配置节点 以太坊基金会发推称，以太坊主网上的 Prysm 共识客户端目前出现故障，正在使用 Prysm 的节点运营者需要重新配置共识层（CL）节点。以太坊基金会同时强调，如使用其他共识客户端，则不受影响，无需采取任何操作。 Circle 在 Solana 链上新增铸造 5 亿枚 USDC 据 Whale Alert 监测，Circle 于过去 2 小时内再次在 Solana 链上分别铸造各 2.5 亿枚 USDC，两次合计价值约 5 亿美元。 阿根廷国有能源巨头 YPF 正评估启用加密货币支付汽油和柴油的选项 阿根廷国有能源巨头 YPF 正在评估在其全国加油站网络中启用加密货币支付汽油和柴油的选项，目前该计划仍处于内部分析阶段，公司尚未制定具体实施时间表。 Aave 社区通过「移除 USDS 与 DAI 抵押资格并上调风险储备率」的提案 Aave DAO 已通过治理提案，决定在各 Aave V3 实例中将 USDS 与 DAI 的贷款抵押价值比（LTV）设为 0%，并将两者的风险储备率（RF）上调至 25%。提案指出，USDS 盈利能力下降且发行模式存在不对称风险，因而不再适合作为抵押资产，同时建议通过提高风险储备率来增强协议应对相关风险的缓冲空间。 YZi Labs 指控 BNB 财库公司 CEA Industries 资管方 10X Capital 「管理不善」 BNB 财库公司 CEA Industries 的重要股东 YZi Labs Management Ltd. 已向该公司资产管理方 10X Capital Asset Management LLC 发出正式通知和纠正要求，指控其在管理 BNB 资金库时存在「管理不善」与信息披露不足等问题，涉嫌违反与 YZi Labs 签署的战略服务协议。 以太坊 Fusaka 升级已正式在主网激活 以太坊 Fusaka 升级已于香港时间 12 月 4 日 5:49:11 在主网上正式激活。本次升级聚焦扩展以太坊整体容量与节点安全性：通过引入 PeerDAS 数据可用性采样与 BPO 机制，为后续逐步提高区块 Gas 上限和扩展 blob 数据空间奠定基础。同时叠加单笔交易 Gas 上限、历史数据精简与节点资源上限等多项安全与性能改进，在不改变用户持仓与合约逻辑的前提下，提升以太坊处理高频 Layer2 交易与大规模应用的能力。 深度&前瞻 DeFi 利益重构：当 Aave 决定「分手」Sky Aave 社区新近通过的一则提案，移除 USDS 与 DAI 抵押资格并上调风险储备率。投票结果以压倒性优势支持将 USDS（原 DAI）从平台的抵押品列表中移除，这个看似技术性的风险参数调整，实则掀开了 DeFi 2.0 时代残酷竞争法则的帷幕。 「先锋效应」引爆市场反弹：全球第二大资管巨头为加密 ETF 开闸 先锋集团从「坚决抵制」到「有限开放」的转身，是一部由市场力量、客户需求与竞争现实共同书写的金融演进微观史。它并非传统金融的「投降」，而是一次务实的战略校准，是在坚守核心投资哲学与回应时代变革之间找到的新平衡点。 观点 YZi Labs 指控 10X Capital「背信弃义」、管理不善，「维权」与「夺权」之战已正式打响？ 不过，值得一提的是，需要考虑到市场情绪修复周期。现阶段，DAT 市场退潮导致的机构谨慎心态，可能需要几个季度的时间才能扭转。而「财大气粗」的 YZi Labs 则可以通过持续的实际增持行动，向市场传递长期持有的信心，逐步重建市场信任。但这一过程的前提是，10X Capital 必须正视其违反协议和信托义务的行为，并且改善 BNC 的运营机制。 SEC 推出创新豁免政策，美国加密监管变天了吗？ SEC 本次创新豁免政策代表了美国加密监管思路的重大转变。它试图在「全面禁止」和「放任自流」之间找到中间道路，或许这条路并不完美，充满了妥协与矛盾，但至少为行业提供了前进的可能性。
