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从 WBTC 到 ETH 上的 BTC-LST：BTC-LST 生态系统的早期探索撰文：IOSG Ventures
1. 引言
为什么选择 BTC-LST？
随着 Babylon 的诞生，它通过提供一种称为时间戳的安全服务，为 BTC 增加了额外的收益。这种再质押服务通过提高攻击成本，保护建立在 Babylon 之上的协议，并通过时间锁机制使 BTC 的质押成为可能。
虽然在第一阶段没有实际的质押奖励，而是给予积分，但 BTC 收益的潜力已激发了一波 BTC 流动性再质押代币（BTC-LST）的浪潮，例如 Lombard、babypie、FBTC 和 SolvBTC 等。
与充当原生 BTC 跨链表示的包装 BTC 相比，BTC LST 利用 Babylon 协议引入了带有收益的跨链 BTC 表示。
截至撰写本文时，BTC LST 市场已达到 10.7 亿美元 ( 不包括以太坊上的 9BWBTC 资产 )。市场主要由 SolvBTC 和 Lombard 主导，增长势头没有放缓的迹象。
Source：@yandhii , dune dashboard
另一方面,许多以太坊上的 DeFi 或重新质押平台 ( 如 Symbiotic、Karak 等 ) 看到了带有收益的 BTC 资产涌入带来的机会，开始将这些资产整合到他们的协议中，以引导总锁定价值 (TVL) 和交易量。
这种现象极其看好，因为资产的流入可以加强以太坊作为 DeFi 领域流动性中心的地位，并持续创造经济活动的流。
随着 BTC 被机构和公众更加接受,从最近的新闻如 BTC ETF、cbBTC 可以观察到,更不用提 BTC 的主导地位 ( 约 58%)，预计 BTC 的采用将持续增长，直到新的创新出现。因此，清楚了解当前 BTC LST-fi 的格局是必要的。
Source: Henry
本研究旨在全面梳理现有的 BTC-LRT、BTC 包装器以及追随以太坊上 BTC 浪潮这一新兴趋势的 DeFi 协议，以便于未来更容易地进行导航。
2. BTC-LST 生态
Source: IOSG
Bitcoin LST Wrapper 是这一周期的「新成员」，专为解锁在 BTC 再质押协议 Babylon 中质押代币的流动性而设计。
BTC 流动封装通常有三种形式：
一种是单向跨链 wrapper，以 1:1 的比例由 Babylon 在 BTC 主网中质押的 BTC 支持。在 ETH 上铸造的「产生收益的代币」作为质押 BTC 的收据。
示例：LBTC、pumpBTC、babypie 的 mBTC 等。
采用 LBTC 或普通 BTC（如 WBTC）作为抵押品，并将资产再质押到 Symbiotic 和 Karak 等再质押平台的 wrapper。在以太坊上，把 LBTC 或普通的 BTC（WBTC）作为抵押物，然后将这些资产重新质押到 Symbiotic 和 Karak 等这样的再质押平台中。
示例：Etherfi 的 eBTC，Swell 的 swBTC
「反向模式」，在 ETH 上以 WBTC 作为抵押品，并通过预言机向 Bitgo 传递质押证明，允许从 Bitgo 解锁的 BTC 被质押进 Babylon 以产生收益。「反向模式」用户可以使用 WBTC 作为抵押，解锁主网（Mainnet）上的原生 BTC，并将其质押到 Babylon 平台。他们通过预言机将质押证明传递给 Bitgo，Bitgo 由此解锁 BTC 并将其用于在 Babylon 上进行质押，从而获得收益。
示例：Bedrock
虽然前两种类型专注于从 BTC 主网桥接或解锁更多 BTC 资产到 ETH 生态系统，后一种类型则从 ETH 提取 WBTC 资产，并将资产「反向」质押到 Babylon 协议。在架构方面,这些包装器的一个共同点是,BTC 存储在 BTC 主网上的托管方（如 Cobo 或 Copper）那里,以保护其资产,这是最便宜且最方便的方式。为了更清晰地展示整个 BTC LST / LRT 的格局,下面是对一些 BTC LST / LRT 如何运作的总结：
Source: Henry
BTC LST 市场规模
截至撰写本文时，LBTC 以 37% 的市场份额占据主导地位，其次是 solvBTC 的 26% 和 pumpBTC 的 9.5%。79.6% 的 BTC LST 在以太坊主网上，而剩余的 21.4% 分散在 BNB 链、Arbitrum、Avalanche 等网络上。
BTC LST 市场的两大玩家采取了不同的方法。Lombard 专注于以太坊，而 SolvBTC 采取了多链方法，开放了包括 BNB、ARB 等在内的各种网络。
Source：@yandhii , dune dashboard
2.1 ETH BTC 衍生品（Wrapper 与合成品）
ETH BTC 衍生品是从 BTC 主网桥接到 ETH 网络的封装 BTC，通常通过托管人实现。这些 Wrapper 不是 BTC LST 的竞争对手，而是作为推动 LST 增长的关键因素。
与 BTC LST 不同，这些衍生品没有被质押到 Babylon 协议中，也不固有地产生收益。相反，它们在 ETH 区块链上作为 BTC 的普通表现。尽管本质上不是产生收益的资产，ETH BTC 衍生品已成为当今 ETH DeFi 景观的关键组成部分。
大多数 DeFi 和再质押平台接受 WBTC，因为：
它们经过实战测试
在 2024 周期中占据高市场支配地位
截至撰写本文时，自 2018 年以来，bitgo 的 WBTC 已经从 BTC 桥接到 ETH 超过 90 亿美元的资产。其中 21.5%（约 19 亿美元）被存入 Aave 进行贷款，约占 Aave 在 ETH 上总资产的 20%。
大多数 DeFi 和重新质押平台接受 WBTC，因为:
它们经过了实战检验
多年来一直保持着很高的市场主导地位
Source：@yandhii , dune dashboard
另一方面，新一代 Wrapper (E.g.， FBTC)，也在 ETH 上累计超过 1.52 亿美元，根据 DeFillama 的数据，它的月增长率为 38%。另一种封装器 SolvBTC，在 BSC 和 BTC L2 如 Merlin 上也吸引了超过 8 亿美元的 TVL。
这些数字不仅展示了 BTC 资产在 ETH 生态中的重要性，还突显了 ETH DeFi 利用这一机会的巨大潜力。
正如上文所述，WBTC 的主要问题在于对托管方的信任。
最近，人们越来越担心 WBTC 与 Justin Sun 的关系，导致 Sky( 前 Maker) 考虑从他们的保险库中移除 WBTC 变种。BA Lab 概述了主要担忧，主要围绕 Justin Sun 可能对管理 WBTC 的合资企业有重大影响或控制权的论点。然而，Justin Sun 本人声称他对 WBTC 或其持有的资产没有任何控制权。这种转移也应该被视为 WBTC 的一个风险。
2.2 BTC 再质押
BTC 再质押指的是在 ETH 上与 BTC 相关的资产（以封装 BTC 或 BTC LST 的形式），这些资产已被再质押以产生收益。
下表展示了每个在质押平台接受的资产和各自的 TVL：
Source: Henry
总的来说，ETH 上大约有 1.5 亿美元的 BTC 正再质押，其中大部分质押属于 Symbiotic，而一部分存入 SatLayer。Symbiotic 独自持有价值 1.24 亿美元 BTC 产品，包括 WBTC 和 tBTC，以及价值 1000 万美元的质押 BTC LST。而 Karak 的 BTC 资产只有大约 10 万美元。这些 BTC 资产共同为 Symbiotic 的 TVL 贡献了 7%。
另一方面，Pell Network 成功吸引了大量 BTC LST 通过各种 BTC 第二层解决方案（如 Bitlayer 和 B2network）进行重新质押。这些资产将用于提供共享安全服务并产生收益，类似于 Babylon Finance 和 Eigenlayer 采用的模型。
虽然 BTC LST 已经从 Babylon 获得了第一层收益，但一些协议（如 EtherFi）通过将 LST 重新质押到其他重新质押平台（如 Eigenlayer、Symbiotic 和 Karak）来利用 BTC-LST，以产生第二层收益。
尽管这种策略允许质押者享受杠杆化收益并最大化单一资产的资本效率，但他们也面临与 ETH LST 相同的风险，即同时被多个平台削减）Babylon、Symbiotic 削减）。
反 Slashing 政策可以防止 ETH 上一定程度的削减，但关于 Babylon 的进一步信息尚不清楚。
2.2.1 BTC-DeFi
毫无疑问，DeFi 一直是推动区块链经济活动的最重要的领域之一。随着 ETH 上价值 95 亿美元的 BTC 资产市场的增长，ETH 上的 DeFi 可以从 BTC 提供的稳定性、机构认可以及潜在收益中获益。
总的来说，除了交换外，BTC / BTC-LST 相关的 DeFi 可以分为两大主要领域：
货币市场 & 利率互换: Morph blue， Aave， Pendle， Zerolend， Curve
BTC 质押 / 积分策略: Corn， Meso， Gearbox， Mellow
Source: IOSG
2.2.2 Money Market
BTC 作为最「安全」的资产，在 ETH DeFi 景观中常用作抵押品。Aave 是最古老、最有声望的货币市场，拥有超过 20 亿美元的 WBTC 存款，但只有 2.18 亿美元的借款额，相对于稳定币（86.7%）或 WETH（85%），其利用率相对较低（7.69%）。
Source: @KARTOD, Dune dashboard
另一方面，Morpho Blue 虽然存款基数较小（Aave 的 20%），但却实现了更高的利用率。Morpho Blue 上最受欢迎的市场是 WBTC / USDC，其利用率高达 90%。
Source: WBTC/USDC Vault, Morphblue
到目前为止，Aave 和 Morph 只接受 WBTC。为了在竞争激烈的借贷市场中脱颖而出，zeroland 是第一个专门针对 BTC LST 代币并支持 PT-eBTC 的市场。迄今为止，他们已有价值 1700 万美元的 eBTC 供应，约有 328 万美元被借出，利用率为 20%。
另外，Curve 不仅是稳定币交换的避风港，也是 BTC 相关资产存放资产的热门目的地。在 Curve 上，BTC 供应商可以做两件事：首先，他们可以为三池提供流动性。其次，他们可以使用 tBTC 和 WBTC 作为抵押借入 crvUSD。
截至撰写本文时，约有价值 5000 万美元的 BTC 资产被存入用于借入 crvUSD。另一方面，在可用的池中，tBTC - WBTC 池以 2500 万美元的资产和 224 万美元的日交易量脱颖而出。不幸的是，尽管 BTC 相关资产在 Curve 上活跃，但尚未提供 $CRV 激励以吸引用户。
2.2.3 Interest Rate Swap (IRS) 交换
除了货币市场外，Pendle 提供的利率互换（IRS）产品也是 BTC LST DeFi 的最受欢迎的地方之一。
Pendle 利用 BTC LST 的未来收益和对积分的投机来创建多个专用市场：SolvBTC.BBN、LBTC 和 eBTC 等的 PT / YT。这些市场总共吸引了超过 1.36 亿美元的资金，在积分和激励农业的推动下，环比增长 150%。
新一轮的投票激励也标志着人们对 BTC LRT 越来越感兴趣。例如，Corn 中的 SolvVBTC 被选为从 Pendle 吸引最多 Emission。因此，预计在不久的将来，BTC LRT 资产的供应将持续增长，考虑到排放激励。
Source: Pendle Dashboard
2.2.4 TVL Bootstrapping 金库 / 积分策略
虽然 Money Market 和 IRS 产品基于 BTC 在 ETH 主网上的需求和供应为 BTC 资产产生额外收益，但 TVL 引导金库优先使用 BTC 来提升其各自链的 TVL，以促进生态系统的增长。此外，一些金库通过循环或借入 BTC 提供杠杆化的积分农场策略，以同样的资本最大化收益。
Gearbox 提供了高达 27 倍的 lombard 点数通过杠杆借入 WBTC（最高 7 倍）。然而，这项服务并不受欢迎，因为在 gearbox 中的供应非常有限（仅约 300 万美元）。
Source: gearbox.fi
除了积分策略外，一些二层网络，如 Thesis 的 Mezo 和 Binance Labs 支持的 Corn，正通过允许节点将桥接的 BTC LSTs 作为抵押物「质押」，从而利用 BTC 的价值，作为回报，节点通过参与验证过程赚取 $BTC 费用，这是利用 BTC 并引导这些网络的 TVL 以促进未来生态系统增长的好尝试。到目前为止，mezo 已吸引了 1.21 亿美元与 BTC 相关的资产和 2000 万美元的 corn。
到目前为止，很明显，大多数与 BTC LSTs 相关的 DeFi 活动主要是由激励驱动的。虽然 BTC 的采用正在增长，但从长远来看，生成 BTC LSTs 的实际需求将高度依赖于 Babylon 的收益表现，这可能使 BTC LSTs 成为比 ETH 更有吸引力的资产。
2.2.5 流动性问题
尽管拥有 3 亿美元的 TVL，但最深的池子在 Uni v3 池中的流动性仅约 1000 万美元（根据 nansen）。将 345，000 美元的 ETH 换成 LBTC 将导致 1.06% 的滑点，这是 WBTC 的 4 倍（约 0.4%）。这种差异反映了 BTC LSTs 必须克服的一个关键问题：当从 LBTC 头寸大规模退出时的流动性问题。
Source: Uniswap
3. 总结
桥接 BTC 主要可以采取两种形式：普通 BTC，如 Wrapped BTC（WBTC），以及在 Babylon 中再质押的 BTC，称为 BTC-LST。
BTC LST/LRT-Fi 的格局尚处于初期阶段，但显示出将更多的 TVL 从 BTC 桥接到 ETH DeFi 生态系统的健康迹象。
由于 BTC 在当前周期的日益认可和市场主导地位，预计 BTC 的采用将会增加。为 BTC 产生收益的机会也在 ETH 上创造了一个用于投机和交易活动的市场。
WBTC 仍然是 ETH 上最广泛采用的 BTC 形式之一。然而，由于最近与 Justin Sun 的关联所面临的挑战，预计 tBTC 或 LBTC 将获得更多的采用。
越来越常见的是看到 BTC 再质押代币在 Symbiotic 或 Karak 中再次被再质押以进行杠杆化耕作。虽然这可能产生更高的收益，但用户必须承担面临多次削减事件的风险。
货币市场和利率互换是 ETH 上最受需求的 BTC DeFi 活动，而来自二层的尝试使用 BTC 作为验证过程中的费用也颇具趣味。
目前，ETH 上大部分与 BTC 相关的 DeFi 活动主要是由积分或奖励激励的。为了产生实际需求，BTC LSTs 需要创造价值（可能以收益形式），这一价值需大于 ETH LSTs。
托管风险、削减风险和流动性风险是 BTC LST 格局中的主要关注点。
* 附注:
此研究旨在提供 ETH 上 BTC LSTs 兴起趋势的高层次概述，并希望提高人们对处理新一代 BTC 资产所涉及的机会和风险的认识。未来评估跨链金融潜力将需要进一步研究 BTC 资产在 ETH 和其他链的影响。
如果有所疏忽，请在 Twitter 上联系@poopmandefi，我将尽力保持这项研究的最新性。
引用：
https://www.diadata.org/bitcoin-ecosystem-map/
https://dune.com/yandhii/btc-lrt-evm
Dashboard:
https://www.footprint.network/@Higi/Bitcoin-Bridge-BTC-to-Ethereum-WBTC?%253E%253D_date-98774=2022-01-01&%253C_date-98777=2024-09-09
拯救 WBTC？Curve 与 Synthetix 等参与支持的签名奖池活动能否成功？作为将 BTC 带入以太坊生态的典型代表，WBTC 仍是市值最大的 BTC 封装代币，数据显示其流通总量现已超 15 万枚。
撰文：1912212.eth，Foresight News
上月，市值最大的封装比特币 WBTC 背后的中心化承兑商 BitGo 宣布与香港 Bit Global 成立合资公司，来接管 WBTC 业务。而 Bit Global 背后则是 Justin Sun。
虽然，Justin Sun 之后回应称参与 WBTC 完全是战略性的，不会控制 WBTC 储备的私钥，也无法移动任何 BTC 储备。铸币过程完全由托管机构 Bitglobal 和 BitGo 管理，遵循与以前相同的程序。但社区显然不买账，消息一出，引发社区普遍不满，部分社区表达对其 WBTC 控制权和和安全性担忧。
社区发起 save WBTC 为哪般？
作为将 BTC 带入以太坊生态的典型代表，WBTC 仍是市值最大的 BTC 封装代币，数据显示其 WBTC 流通总量现已超 15 万枚。Kyber Network 联合创始人 Loi Luu 认为 WBTC 的成功归功于社区中心的方法、简单易懂的技术设计、明确的信任机制以及先发优势。
WBTC 采取的方式相对简单，用户通过承兑商将 BTC 兑换为 WBTC，也可以通过承兑商将其赎回。在这一过程中，承兑商的重要性和地位不言而喻。目前，WBTC 的唯一承兑商便是 BitGo。
BitGo 作为承兑商的期间，WBTC 可谓是经受住了考验，截至目前，并未发生信任危机。
中心化机制下的承兑，非常考验机构的信誉。到底靠不靠谱是绝大多数人非常关心的问题。
问题就出在了 BitGo 宣布与受 Justin Sun 控制的 Bit Global 成立合资企业，社区担忧其可能挪用抵押品并认为这会降低 WBTC 的安全性。
BitGo CEO Mike Belshe 则强调公司安全承诺，淡化 Justin Sun 的参与度。甚至，Justin Sun 本人也在推特上回应表示，不会控制 WBTC 储备的私钥，也无法移动任何 BTC 储备。
社区仍不买账。
近日，由推特号为@wbtcparty 开始发起 saveWBTC 运动，以表达不满。推特社区上随即开始遍布相关推文，甚至连 Curve、Synthetix、wormhole 生态、Mezo、Enzyme 等多个项目方官推纷纷转发以支持该活动。
此外，该活动还同时在 Galxe 发起签名运动，由发起者以及社区提供总计 6000 美元奖金，只要满足要求的用户签名并参与活动，最后还在在该活动结束之后获得 OAT 以及奖金。
因 saveWBTC 得到部分知名项目方响应以及活动奖金的激励加持下，截止发文，仍有相关活动推文不断涌现。
针对此，BitGo CEO 在近期的韩国区块链大会上再次回应表示，与 Bit Global 的合作旨在消除单点故障风险，并扩大在亚洲的业务。他承认 Justin Sun 是个有争议性的人物，「大多数公司甚至不会提到他的名字，但我们做到了，因为透明度很重要」。
社区提案：tWBTC 与 WBTC 合并？
Save WBTC 并未只是停留在推特口水话的争议中，社区很快就提出了一项解决方案，即 WBTC 与 Threshold 的 tBTC 合并。
可能部分读者并不熟知其项目背景，Threshold Network 就是 Keep Network 后来与 NuCypher 合并而来的新项目。tBTC 最早即是由 Keep 推出，是一个无需许可且去中心化的比特币桥。tBTC 用在网络上运行节点的随机选择的一组运营商取代了中心化中介机构，这些运营商共同使用 Threshold 加密技术来保护用户存入的比特币。数据网站显示，tBTC 目前流通量超 3600 枚。
该提案建议，将 WBTC 的用户群、集成、流动性以及品牌知名度与 tBTC 的去中心化托管和无需许可的桥接机制相结合，可以更好实现 BitGo 的多司法管辖区以及多机构托管的目标。同时，也能确保抵押品的安全性和稳定性。
该提案已获得不小浏览量并得到热议。
小结
目前，加密行业玩转 BTC 的方式普遍有两种，一是在自己生态上修路搭桥，造一座繁荣的城，如 BTC 的 L2、再质押等，另外一种则是将其包装后放入 ERC20 标准下的以太坊生态。前一种方式仍在不紧不慢的建设中，后一种方式虽然在过往多年的尝试中并未大成，但也有所小获。目前暂不知该提案最终会被社区提交讨论，但有关封装比特币如何做好去中心化的议题，或仍将持续讨论。
监管与信任，笼罩在 WBTC 之上的疑云撰文：Chaos Labs
编译：深潮 TechFlow
自 BitGo 宣布将在 60 天内将 WBTC 管理权转交给与 BiT Global 的新合资企业以来，已经过去一周。此后，发生了许多事情：
BitGo 宣布了初步的 WBTC 保管方案，并在行业广泛表达担忧后进行了澄清。
MakerDAO 决定暂停对 WBTC 的新借贷。
Coinbase 宣布推出 cbBTC，一个竞争性的 WBTC 产品。
让我们深入探讨正在发生的事情、其重要性以及潜在的风险。
首先，提供一些背景信息：WBTC 是比特币和 DeFi 生态系统之间的重要桥梁
自 2019 年以来，BitGo 一直是 WBTC 的主要保管人和代币发行方。
供应量：154.4K BTC
价值：92 亿美元
WBTC 被广泛用作主要 DeFi 协议中的抵押品。
WBTC 约占总 aaveaave 资本的 15%
Aave V3（以太坊）：
供应量：22 亿美元，借贷量：9 亿美元 - Aave V3（Arbitrum）：
供应量：2.13 亿美元，借贷量：9000 万美元
→ 对 WBTC 的任何更改都可能对 DeFi 的稳定性产生重大影响。
诱因：BitGo 宣布计划将 WBTC 的法律保管权转移至与 BiT Global 的合资企业，合作伙伴包括 JustinSunTron 和 TronDAO 生态系统。
这一公告在加密社区引发了立即的警示。为什么呢？
让我们来分析一下原始提案及其引发的担忧。
BitGo 的原始保管提案（2024 年 8 月 9 日）：
3 个司法管辖区：美国、香港、新加坡
2 个机构：BitGo Inc. 和 BiT Global
2-of-3 冷存储多重签名
BitGo Inc.：1 把钥匙，BiT Global：2 把钥匙
BitGo 将 WBTC 移至多司法管辖区保管，以加速全球扩张计划
主要担忧是什么？
与 TronDAO 生态系统相关的 BiT Global 将在多重签名设置中控制两把钥匙。这引入了几个风险。
风险 #1：中心化
将一实体（BiT Global）控制两把钥匙，实际上使 WBTC 的权力集中化。
这违背了支撑 DeFi 的去中心化原则。
风险 #2：监管不确定性
Justin Sun 在加密世界的地位以及潜在的监管问题可能会使 WBTC 面临风险。
如果 BiT Global 遇到监管行动，可能会危及整个 WBTC 生态系统。
风险 #3：信任问题
加密社区对 WBTC 的信任对其在 DeFi 中的持续使用至关重要。
与有争议的人物相关联可能会侵蚀这种信任，可能导致 WBTC 大规模流失。
这些担忧并不仅限于理论。我们已经看到了现实世界的影响
chaos_labs 已提出适度的建议以减少风险敞口，同时我们获取更多信息。
Aave
很快还会向 Jupiter、GMX、Radiant、Venus、Seamless、Zerolend 等合作协议提出额外建议。
请注意，对一个具有如此广泛分布的资产进行退市的次级影响不容小觑，因此我们采取了适度的方法：多测量一次，意图只切一次。
MakerDAO 投票决定停止对 WBTC 的新借贷。
在一周内销毁了价值超过 3000 万美元的 WBTC。
对竞争产品如 tBTC 和 Coinbase 的新产品 cbBTC 的兴趣增加。
针对社区的强烈反响，BitGo 修订了其提案（2024 年 8 月 14 日）。
让我们看看新模型的细节。
BitGo 修订的保管模型（2024 年 8 月 14 日）：
仍然是 3 个司法管辖区：美国、香港、新加坡
现在有 3 个机构：（1）BitGo Inc.，（2）BiT Global，（3）BitGo Singapore Ltd.
2-of-3 冷存储多重签名
每个机构在不同地点各自保管一把钥匙。
关键改进：引入 BitGo Singapore Ltd. 作为第三个密钥持有者。
这消除了一个机构持有多把钥匙的情况，解决了立即的中心化担忧。
但这能解决所有问题吗？并不完全
仍然存在几个未解的问题和潜在风险。
未解问题 #1：BiT Global 的角色
尽管他们不再持有两把钥匙，但 BiT Global 在 WBTC 的保管中仍然扮演着重要角色。
我们对他们的运营和意图有什么保证？
未解问题 #2：监管合规性
每个实体（特别是 BiT Global 和 BitGo Singapore）在监管合规性方面的状况如何？
他们在各自的司法管辖区是否受到严格的监督？
未解问题 #3：审计和透明度
社区和 DeFi 项目将如何审计这一新设置？
有哪些措施确保对保管安排的持续透明？
未解问题 #4：应急程序
如果发生安全漏洞或针对某个密钥持有者的监管行动，确保包裹 BTC 安全的程序是什么？
WBTC 的情况突显了 DeFi 的一个关键方面：集中保管与去中心化金融之间的微妙平衡。
这提醒我们，即使在 DeFi 中，我们往往也依赖集中实体作为信任的支点。
BitGo 的提案对 DeFi 生态系统有更广泛的影响：
可能加速更多去中心化 BTC 包装解决方案的发展。
可能导致对所有包装资产的保管安排进行更严格的社区审查。
可能促使 DeFi 协议多样化其基于 BTC 的抵押品选项。
展望未来，加密社区将密切关注：
BitGo 将如何实施并证明这一新保管模型的有效性？
对 WBTC 的信心是否会完全恢复，还是我们会看到向替代解决方案的转变？
主要 DeFi 协议将如何调整其风险模型以应对这一事件？
总之，虽然 BitGo 对社区反馈的反应值得赞扬，但 WBTC 的情况提醒我们：在加密和 DeFi 的世界中，保管至关重要。
资产保管的安全性、透明度和去中心化可以成就或毁灭整个生态系统。
作为 DeFi 领域的用户、开发者和投资者，我们有责任保持警惕，提出尖锐的问题，并追究项目的责任。金融的未来正在这些基础上构建。
你对 WBTC 的情况有什么看法？你认为这将如何影响 BTC 在 DeFi 中的未来？
WBTC FUD 背后，1.2 万亿比特币流动性如何安全解锁？撰文：Terry
你听说过 WBTC 么？
经历过 DeFi Summer 的老炮们一定对它耳熟能详，作为 2018 年诞生的最早一批稳定币，2022 年 WBTC 扮演了将比特币流动性带入 DeFi 和以太坊生态的旗手角色。
只是 WBTC 在近期却遭遇一场信任危机风波——8 月 9 日，BitGo 官宣与香港企业 BiT Global 的合资企业，并计划将 WBTC 的 BTC 管理地址迁移至这个合资企业的多签，而这个香港企业 BiT Global 的背后正是孙宇晨。
这也由此引发市场对后续 WBTC 实控权安全性的纷纷讨论，同时孙宇晨回应称 WBTC 与之前相比没有任何变化，审计是实时进行的，完全由托管方 Bit Global 和 BitGo 按照与之前相同的程序进行管理。
不过就在这一消息曝光后的过去 6 天内，仅 Crypto.com 和 Galaxy 就赎回了超 2700 万美元的比特币，也说明市场仍疑虑未消，本文就将探究 WBTC 运行机制，并一窥去中心化比特币稳定币的发展现状。
WBTC 风波背后的稳定机制缘由
我们可以首先简单温习一下 WBTC 的稳定机制，就能明白此次信任危机的核心争议点。
作为基于以太坊的 1:1 完全抵押比特币的 ERC20 Token，WBTC 的运行依赖于一个联合体模型，有点像现有的银行二层运营体系，在托管商（此前仅 BitGo 一家）和普通用户之间还存在「承兑商」（需要资格认证，多家）的角色。
其中托管商负责接受并保管发过来的一定数量的比特币，并在收到比特币后，按比例发行相应数量的 WBTC Token，并将其释放到指定的以太坊地址上，反之燃烧过程亦然；
而承兑商则扮演了零售的角色，它们直接面向普通用户，执行必须的 KYC/AML 过程，验证用户的身份，最终为用户提供获取和兑换 WBTC 的服务，因此在这个过程中起到了桥梁的作用，可以大大促进 WBTC 在市场中的流通和交易；
来源：WBTC 官网
这就意味着，本质上托管商直接决定了 WBTC 处的铸造、燃烧和托管的可信度，是绝对中心化的存在——用户需要完全信任托管商不会有任何弄虚作假的行为，会严格按照规定进行 WBTC 的铸造和燃烧。
譬如，如果托管商收到了 100 枚 BTC，但实际上却滥发了 120 枚 WBTC，抑或是将托管的 100 枚 BTC 进行再抵押等形式的挪用，那都是在破坏整个系统的平衡和信任基础。
尤其是潜在的超发行为，会导致 WBTC 的价值与实际抵押的比特币价值脱钩，引发市场的混乱和投资者的恐慌，随时可能导致整个稳定币运行机制的崩塌。
此前，WBTC 一直都只有 BitGo 作为唯一的托管商，而作为老牌的加密托管服务方，BitGo 从某种程度上来说也经受住了市场和时间的考验，为 WBTC 的发展提供了相对稳定的保障——从数据维度看，目前全网共发行了超 15.42 万枚 WBTC，总价值逾 90 亿美元，也说明了市场对 BitGo 的信赖。
来源：WBTC 官网
所以归根结底，还是因为 WBTC 的储备资产多签权限要从 BitGo 转移到由孙宇晨控制的合资企业。
这其实也折射出了对 WBTC 自身运行机制的中心化隐忧，市场因此也在呼吁探索去中心化的解决方案，以降低对中心化托管商的过度依赖，尤其是通过区块链技术减少单点故障和人为操纵的风险，提高 BTC 稳定币运行机制的安全性和可靠性。
几经沉浮的去中心化 BTC 赛道
其实早从上上一轮牛市周期开始，各式去中心化的 BTC 稳定币方案就是一个重要的创新赛道，诸如 renBTC、sBTC 等相继爆发，成为比特币进入 DeFi 生态的重要管道，并把 BTC 大体量的资金引到以太坊，也盘活了不少 BTC Holder 的多元化收益渠道。
只是一轮轮牛熊过去，大部分昔日的明星项目相继折戟沉沙。
首先是此前声量最大的 renBTC，当时几乎和 WBTC 各自代表了去中心化与中心化的 BTC 稳定币解决方案——它的整个发行过程较为去中心化，即用户将原生 BTC 存入指定的 RenBridge 网关作为抵押，RenVM 通过智能合约在以太坊网络中发行对应的 renBTC。
且项目方与 Alameda Research 关系相当密切（没错，Alameda 其实收购了 Ren 团队），这也一度成为它的最大亮眼标签，但福祸相依，在 FTX 危机后 Ren 毫不意外地受到波及，不仅运营资金断裂，而且资金大规模外逃。
虽然后续也尝试了自救，但截至发文时，最新的对外披露进展还停留 2023 年 9 月的 Ren 基金会公告，现下来看，几乎相当于脑死亡。
其次，Synthetix 推出的 sBTC 则是通过 SNX 质押生成的比特币合成资产，也曾是主要的去中心化比特币锚定币之一，只不过今年上半年 Synthetix 完全废除以太坊上的非 USD 现货合成资产，其中就包括 sETH 和 sBTC，始终未能大幅在 DeFi 生态中推广开来。
目前最有意思的还在运行的项目实践，应该就是 Threshold Network 的 tBTC 产品。没错，它和此前 Keep Network 知名的 tBTC 其实是一脉相承的——Threshold Network 就是 Keep Network 后来与 NuCypher 合并而来的新项目。
其中 tBTC 用在网络上运行节点的随机选择的一组运营商取代了中心化中介机构，这些运营商共同使用 Threshold 加密技术来保护用户存入的比特币，简言之就是用户资金由运营商的多数共识控制。
截至发文时 tBTC 的总供应量超 1 万枚，总价值近 6 亿美元，而半年前则只有不到 1500 枚，增长还是相当迅速。
来源：Threshold Network
总而言之，各家方案的竞争，本质上还是围绕资产安全这个核心，而伴随着此次风波 WBTC 揭开了去中心化稳定币市场需求的盖子，未来无论是 tBTC 还是其他类似的项目，都需要在保障资产安全的基础上，不断完善自己的去中心化设计，以满足市场和用户的需求。
比特币 L2 的新解？
其实，无论如今的 WBTC、tBTC，还是曾经的 renBTC、sBTC，都有一个共同点，那就是它们都是 ERC20 形式的Token。
原因也很简单也很无奈，只有桥接到以太坊生态，借助其丰富的 DeFi 场景，才能有效释放比特币资产的流动性——某种角度上说，1.16 万亿美元体量的比特币（2024 年 8 月 15 日最新 CoinGecko 数据），正是加密世界最大的「沉睡资金池」。
因此 2020 年 DeFi Summer 开始后，WBTC、renBTC 等就成了最主要的一种释放比特币资产流动性的尝试：用户可以质押 BTC，获得对应的封装Token，从而作为流动性桥接至以太坊生态，通过与以太坊生态耦合来参与 DeFi 等链上场景。
这种依赖以太坊的困局，直到 2023 年由 Ordinals 热潮带起的比特币生态大爆发才终于迎来了新解——比特币 L2 为用户提供了新的可能，使大家能够直接在基于比特币的 L2 参与各种智能合约应用，如质押、DeFi、社交，甚至更复杂的金融衍生品市场，大大扩展了比特币资产的范围和价值。
以 Stacks 推出的 sBTC（与上文 Synthetix 的 sBTC 同名）为例，作为一种去中心化的 1:1 比特币支持资产，sBTC 可以在比特币和 Stacks L2 之间部署和移动 BTC，并在交易中用作 Gas，而不需要额外的其他加密货币。
且 sBTC 的安全性理论上比传统以太坊上的封装Token更高，因为它的安全性一定程度上由比特币算力保证，要逆转交易，必须对比特币本身进行攻击。
从这个角度看，Stacks 这种比特币 L2 推出 sBTC 的设计目的，某种程度上替代了传统「封装Token+ 以太坊」的形式，将智能合约引入比特币生态系统，再以去中心化的方式将比特币带入 DeFi 世界。
未来随着比特币 L2 的持续演进和技术创新，类似于 sBTC 这样的新方案有可能会侵蚀 WBTC 等封装 Token 的市场，进一步提升比特币资产的流动性和应用场景。
小结
回过头看，其实 2020 年以来封装 Token+ 以太坊的形式并未做大，总体吸引的 BTC 资金流入有限，只能算是比特币释放流动性的 1.0 模式。
不过坦诚地说，如果我们只是把比特币作为一个万亿美元级别的优质资产池，那没必要重复造轮子再搞一个比特币 L2，「封装Token+ 以太坊」的链上生态和 DeFi 用例就很够了——其实如今绝大部分的比特币 L2 的逻辑，也和当年把 BTC 用 tBTC、renBTC 这些 ERC20 封装Token引入 EVM 生态没有本质区别。
只是从原生安全性和盘活比特币生态价值的角度，比特币 L2 的出现就具有了重要意义，即更好地保障比特币资产的安全，并遏制其跌落到以太坊生态，让肉烂在自己锅里。
WBTC 舆论危机下，tBTC 崭露头角作者：crv.mktcap.eth
编译：Alex Liu，Foresight News
WBTC 的利空，会是 tBTC 的利好吗？
以为可以在周末安心 Touch Grass ？可惜有新的 FUD 出现了！
上周，BitGo 发布了将交出 WBTC 的控制权的公告，在周末期间引发了人们对 WBTC 项目健康度的担忧。（在公告中，Bitgo 表示该行为是与孙宇晨和波场生态的战略合作。 ）
Bitgo 公告
为什么有人会对孙宇晨对 WBTC 拥有更多战略权力感到担忧？
DeFi 的初代玩家可能还记得孙宇晨之前推出的比特币包装代币 HBTC ，后来它的结果不佳 —— 目前交易价格更接近于 USDT ，而不是 BTC 。
HBTC 在 CoinMarketCap 上的价格
这次情况会有所不同吗？
孙宇晨很快就他在生态系统中的确切角色做出了澄清：
孙宇晨相关声明
尽管如此，DeFi 用户发起了关于 WBTC 在生态系统中的作用的严肃讨论。
WBTC 因其相对中心化而受到批评，他们试图证明自己可靠的话术是「BitGo 的资产负债表很强劲，如果这确实是一个问题，我们很乐意向适当的律师证明这一点。」相比于话术，tBTC 拥有链上储备证明。
WBTC 仍是最大的 BTC 包装代币，超越其所有竞争对手。在上一个周期，在 Curve Finance 上和 WBTC 有过双币交易对的其他 BTC 包装代币有：Ren 协议 的 renBTC 和 Synthetix 的 sBTC，但两者现均不复存在。
WBTC 还有什么其他替代品？目前很难说有完美的解决方案。
一个吸引人的选择是 frxBTC ，据传它「很快」就将推出。但 Degen 们要的是「现在」而不是「很快」。
Frax 创始人表示「很快会有 frxBTC」
实际上，WBTC 当下最可行的替代方案是 TheTNetwork（Threshold Network）的 tBTC，除了更加去中心化之外， tBTC 也展示了长期大规模的可靠运营：
v1： 4 年
v2： 1.5 年
BitGo 宣布最新决定后，Maker DAO 激烈争论关闭所有 WBTC 债务，而它构成了 DAI 约 10% 抵押物，放弃 WBTC 需要一个强大的替代品。毫不奇怪， tBTC 进入了讨论范围：
tBTC 拥有良好的 DeFi 采用率。它在 Curve Finance 得到了大量用例。除了在主要的稳定和波动池中被活跃交易外， tBTC 还可铸造 crvUSD 稳定币。
一些交易员已经开始了转换，crvUSD 鲸鱼正参与这场 WBTC / tBTC 的辩论 ？
巨鲸用户使用 tBTC 参与 DeFi
这场风暴可能会导致 tBTC / WBTC 价格翻转吗？
Bitgo 的消息得到传播后，小时图显示价格出现一些变动。
但我们预计这种转变实际上不会很快发生。
过去一周，两种 BTC 包装代币的市值都相当稳定。即使在争论中，这两种代币都没有出现大幅流入或流出。
而两者的市值更是相差甚远：
WBTC ：155000 BTC
tBTC ：3000 BTC
WBTC 确实拥有着一条「疯狂的护城河 」！并且它的利润率非常低。价值 90 亿美元的 BTC 只赚取了 1200 万美元的费用。因此， WBTC 不太可能很快消失。
包装代币在如此多的周期中积累的流动性和集成不会很快被取代，尤其是在代币正常运行并保持 Peg 的情况下。
尽管如此，如果想促进更加去中心化的未来，当你希望从 BTC 过渡到 ETH 时，可以考虑铸造 tBTC 。可以从 wBTC 兑换为 tBTC，并将其兑换回原生 BTC 妥善保管（或继续使用 tBTC 作为 DeFi 抵押品）。
tBTC 在链上具有不错的流动性
DeFi 协议应提供多类封装型比特币， wBTC 不应作为唯一选择撰文：J1N，Techub News
近期，关于 wBTC 项目控制权转移的问题在社区内引起了广泛的讨论和担忧。社区所担心的点是什么？除了 wBTC 以外还有什么可以选择使用的封装型比特币？
首先让我们来回顾一下发生了什么事情？事情的起因是 8 月 6 日加密货币资产服务商 BitGo 宣布与全球托管平台 BiT Global 建立合资企业以加速 wBTC 业务的全球化战略扩张，以实现其 wBTC 业务转变为跨司法管辖区和跨机构托管的业务。
同时将 wBTC 项目的控制权在 60 天内从 BitGo 转交给孙宇晨以及 BiT Global 相关的机构。而这一举措让 wBTC 的利益相关方 MakerDAO 感到担忧，安全团队指出孙宇晨在控制 TUSD 之后，其运营流程和透明度出现了恶化，前管理团队离职，实施储备金证明中断，在赎回服务中造成 TUSD 多次严重脱钩，以及孙宇晨关联的 RWA 项目声称持有美国国债储备，但没有提供明确的审计或者证据。综合评价孙宇晨作为新的 wBTC 合资企业相关人员，对 MakerDAO 而言风险过高，因此 MakerDAO 决定限制 wBTC 的风险敞口。
MakerDAO 作为全网 TVL 排名第一的稳定币发行协议，其举措毫无疑问会引起市场的关注。关于后续 MakerDAO 是否继续使用 wBTC 作为稳定币 DAI 的抵押品， 其安全团队要求 BiT Global 披露公司的详细信息包括具体位置、公司编号、董事与员工、所有权结构、私秘钥管理信息、以及进行战略合资与孙宇晨是否参与公司运营等。虽然后续孙宇晨发推承诺不会动用 BitGo 的储备，但仍未正面回复 MakerDAO 提出的要求。
除了 wBTC 外，还有没有可以让用户参与到 DeFi 当中的封装型比特币呢？有，那就是 dlcBTC，与 wBTC 不同，dlcBTC 采取了比特币协议 Discreet log contracts 允许用于在自托管钱包实现自封装铸造，完全实现自托管而不用担心目前 wBTC 托管风险的问题。
与 wBTC 相比, dlcBTC 有以下优点:
自我封装: dlcBTC 是由存款人 (dlcBTC 商家) 自我封装，将 BTC 锁定在 DLC 中。自我封装意味着 DLC 只能支付给原始存款人，这样 BTC 就不会在黑客攻击中被盗或被政府行动没收。
完全自动: 由于 BitGo 托管过程中存在手动步骤，wBTC 的铸币或销毁需要花费 3-12 个小时。而 dlcBTC 则完全自动化，在 3-6 个 BTC 块确认中即可完成铸币或销毁。
费用灵活: 由于 DLC.Link 不是托管方，dlcBTC 的开销更低，从而提供了更具竞争力的铸币和销毁费用。
在不会爆仓的链上期权协议 Jasper Vault 上，已支持 wBTC 与 dlcBTC 交易品种，产品分为面向散户的，旨在降低准入门槛的日内到期期权，以及面向专业投资者的美式期权，提供实物交割模式和差额利润交割模式两种交割模式来适配持续上涨行情和震荡行情。
Jasper Vault 协议上的 dlcBTC 目前交易的时间段从 2 小时到 24 小时，杠杆率最高可达 300 倍而没有爆仓的风险。
Jasper Vault 称，客户如果担心 wBTC 价格不稳定，可以在 Jasper Vault 协议上用看跌期权来做风险对冲，或者买入高杠杆看跌获利，也可以选择直接交易 dlcBTC 的看涨看跌期权。由于平台近期提供了大量免费的 NFT 来让用户尝试交易 dlcBTC，dlcBTC 的交易量显著增加。
Justin Sun 入局 WBTC 为何市场反响如此强烈？撰文：律动 BlockBeats
昨日，BitGo 官方博客显示，BitGo 和 BiT Global 正在创建一家合资企业，以实现 WBTC 跨多个司法管辖区的托管业务和冷存储业务多元化，BitGo 将成为新合资企业的少数股东。据悉，BiT Global 是一家总部位于香港的受监管信托和公司服务提供商 (TCSP)，与 Justin Sun 和 Tron 生态系统为战略合作关系。
消息一出，用户推测 Justin Sun 可能在管理 WBTC 的合资企业中拥有重大影响力或控制权。此事对 DeFi 市场影响重大，市场担忧 WBTC 的控制权转移到他的手中，会带来不可预期的风险。
Jupiter 联合创始人 meow 在社交媒体发表「致 WBTC 新旧托管人的一封信」，表示 WBTC 托管的比特币不应被用于其他用途，希望 BitGo 能够澄清社区质疑。
DeFi 市场中最先做出反映的项目方就是 WBTC 最大的承兑商 MakerDAO， MakerDAO 拟在 8 月 12 日执行投票中发起「减少 WBTC 担保品规模」提案，以应对托管权变更潜在风险。
加密风险分析评估机构 BA Labs 表示，鉴于 WBTC 托管权即将发生变更，WBTC 担保品集成在 Maker 和 SparkLend 上面临着更高的潜在风险。如果 Bitgo 或其他相关方无法说服性地证明维持现有 WBTC 担保品集成的安全性，BA Labs 将考虑进一步调整参数以保护协议，直至完全剔除 Maker 和 SparkLend 上的 WBTC 担保品。
对于上述的质疑声，Justin Sun 回应表示「BTC 与之前相比没有变化。审核是实时进行的，可以通过网站进行访问。铸币过程完全由托管机构 Bitglobal 和 Bitgo 管理，遵循与以前相同的程序。简单来说，Bitglobal 和 Bitgo 不会签署任何未经审计的交易。密钥仍使用相同的 Bitgo 冷钱包技术和离线密钥进行保护，并在多个国家和地区进行备份。我个人参与 WBTC 完全是战略性的。我不控制 WBTC 储备的私钥，也无法移动任何 BTC 储备。」
但是 Justin Sun 声明并未平息市场议论。BitGo 的首席执行官宣布 Mike Belshe 在周一做出回应，表示会淡化 Justin Sun 在合资企业中的参与，并强调了 BitGo 对安全性的
长期承诺。Belshe 表示：「BiT Global 有一个专门的团队管理多个客户账户，他们有责任确保安全保管。他们不能将资金借出，不能随意把资金给 Justin Sun、我或其他任何人，否则就会违反法律并面临入狱的风险。」他还说：「在审计方面，我们一直有 wbtc.network，这将继续运行。」
那么 BitGo 与 Justin Sun 相关公司合作会引发如此强烈的市场反映？BitGo 与 WBTC 是什么关系，合作后会对于市场产生什么影响？BlockBeats 整理了部分行业人士看法如下：
Ai 姨（链上数据师）
今天有不少关于「WBTC 托管权变更」的讨论——MakerDAO 新提案考虑关闭新 WBTC 借贷，并把 Spark 的 WBTC 借贷比例降低为 0；孙哥出面澄清，Jupiter 联创也发文表达了质疑。
本条推文将梳理 $WBTC 相关数据，方便大家更了解这个眼熟却有些陌生的资产，对于当前的加密生态有多重要。
WBTC 的起源
WBTC (Wrapped Bitcoin) 是一种在以太坊网络上发行的 ER20 代币，其价值与比特币一比一挂钩；每个 WBTC 都有相应的比特币作为储备，通过托管机构进行管理 ( 当前为 Bitgo)，确保 WBTC 的持有者可以随时将其兑换为比特币。
WBTC 最早在 2017 年提出，并在 2019 年正式发布白皮书并投入使用，到 2020 年锁仓 BTC 规模就已突破 21 亿美元，是当之无愧的「比特币与以太坊的桥梁」。
WBTC 数据情况
当前 WBTC 已支持 Ethereum / Base / Kave / Osmosis/ Tron 网络，其中以太坊主网铸造占比高达 99.8%，截止至今天已铸造 154,726 枚 WBTC（价值 94.5 亿美金），占比特币总市值的 0.78%。
Dune 面板「WBTC: Supply Dynamics」数据显示，目前超 41% 的 WBTC 用于借贷生态，其中最大的使用场景 ( 承兑商 ) 就是 MakerDAO，另外近 32% 的用于直接交易。
WBTC 校对信息
目前对于 WBTC 安全性和实际使用的影响暂不明朗，如果你想进一步了解 WBTC 合作方 / 铸造与销毁具体交易 / BTC 托管地址等内容，都可以前往网站找到相关信息，官方已经披露得很完整了。
海外加密 KOL
@iamDCinvestor：WBTC 的戏剧性表现很好地说明了为什么 ETH 在加密货币和 DeFi 领域具有如此强大的价值主张。
@art_pleb：毫不讽刺地同意。我的论点一直是，如果 BTC 拥有一个相对信任最小化的桥梁，可以连接性能更高的链上的 DeFi 应用，那么它将占据主导地位。可能是 L2s 或 ETH / SOL。
如果这种情况不发生，ETH 凭借其原生的链上功能，未来发展前景一片光明。
刘峰（BODL 基金创始人）
WBTC 的推出，是以太坊 DeFi 生态迸射出巨大活力之前的孕育时期中最重要的标志事件之一。那是 2018 年下半年市场最寒冷之时，BitGo 联合当时尚处襁褓、但已开始显现活力的 DeFi 协议共同推出了 WBTC，通过相对中心化、但是参与方口碑都算不错的方式，将 BTC 资产引入了以太坊生态。
现在情况大变。
简单的说，BitGo 带着 WBTC 走进了 Justin Sun 的家门：铸造 WBTC 需要锁定的那些珍贵的比特币，未来多了一个托管服务商——一家来自香港的叫 BiT Global 的公司。重点是：这家 BiT Global 是 BitGo 和 Justin Sun 的合资公司。问题是，BiT Global 靠谱吗？BigGo 公告说，BiT Global 是香港的「TCSP（信託或公司服務提供者）」持牌公司，看着挺唬人。。。但是，TCSP 牌照有含金量吗。。。反正我看到的数据是：这个牌照 2018 年推出，截至 2020 年 9 月，发了 7300 多个牌照。。。
你们自己品品吧。
对了，我看到的信息是，BiT Global 是 2023 年 8 月 9 号注册成立的。当月还有一个重要新闻：BitGo 之前因为未能按时拿出审计报表，被 Galaxy Ditigal 取消了收购协议，打官司又未能胜诉，只好中止自己对 Prime Trust 的收购，并且裁员、减成本、找钱自救，最后在 23 年 8 月宣布融到了 1 亿美元。
BitGo 在 2023 年 8 月宣布这比融资的时候，羞答答不公布究竟谁是这一轮的投资人。后来有消息指出来，新的投资人中，有来自亚洲。现在看，很可能孙哥那个时候，已经染指 BitGo 了。这只是猜测。BitGo 是中心化托管商，WBTC 是中心化的合成资产。我觉得，BitGo 有责任说明白这些安排，否则。。。
水滴资本 CEO 大山也在评论区表示「能用技术解决的问题，就不要考验人性。」
Insight 财经
比特币下挫，WBTC 引发剧震。
MakerDao 发布提案抛售：
DeFi 项目 MakerDAO 的社区发起了一个提案，提议清除 Maker 抵押仓中的 WBTC。提案一出，引发业内巨大震动。毕竟，Maker 是行业内最大的抵押借贷协议，目前还在链上管理着近 50 亿美刀的各类数字资产。而 WBTC 则是以太坊链上最大的 BTC 跨链资产，目前管理着超过 15 万枚 BTC，总价值近 100 亿美刀。
WBTC 或导致大量 Defi 项目，L2 项目处于风险中：目前很多 Defi 项目，会选择 WBTC 从以太坊流入，一旦 WBTC 托锚，大多数项目都会受到牵连。就像集束炸弹暴涨一样。
花小钱钓大鱼：揭秘 1155 WBTC 钓鱼事件撰文: Liz & Zero & Keywolf
背景
5 月 3 日，据 Web3 反诈骗平台 Scam Sniffer 的监测，一名巨鲸遭遇了相同首尾号地址钓鱼攻击，被钓走 1155 枚 WBTC，价值约 7000 万美元。虽然这种钓鱼方式已经出现了很久，但此次事件造成的损失之大还是让人震惊。本文将分析相同首尾号地址钓鱼攻击的关键点、资金去向、黑客特征以及提出防范此类钓鱼攻击的建议。
(https://twitter.com/realScamSniffer/status/1786374327740543464)
攻击关键点
受害者的地址：
0x1E227979f0b5BC691a70DEAed2e0F39a6F538FD5
受害者的目标转账地址：
0xd9A1b0B1e1aE382DbDc898Ea68012FfcB2853a91
钓鱼地址：
0xd9A1C3788D81257612E2581A6ea0aDa244853a91
1. 碰撞出钓鱼地址：黑客会提前批量生成大量钓鱼地址，分布式部署批量程序后，根据链上用户动态，向目标转账地址发起相同首尾号地址钓鱼攻击。在本次事件中，黑客使用了去除 0x 后的首 4 位及尾 6 位和受害者目标转账地址一致的地址。
2. 尾随交易：用户转账后，黑客立即使用碰撞出来的钓鱼地址（大概 3 分钟后）尾随一笔交易（钓鱼地址往用户地址转了 0 ETH），这样钓鱼地址就出现在了用户的交易记录里。
(https://etherscan.io/txs?a=0x1E227979f0b5BC691a70DEAed2e0F39a6F538FD5&p=2)
3. 愿者上钩：由于用户习惯从钱包历史记录里复制最近转账信息，看到了这笔尾随的钓鱼交易后没有仔细检查自己复制的地址是否正确，结果将 1155 枚 WBTC 误转给了钓鱼地址！
MistTrack 分析
使用链上追踪工具 MistTrack 分析发现，黑客已将 1155 枚 WBTC 兑换为 22955 枚 ETH ，并转移到以下 10 个地址。
5 月 7 日，黑客开始转移这 10 个地址上的 ETH，资金转移模式基本呈现留有不超过 100 ETH 的资金在当前地址，然后粗略平均拆分剩余资金后再转移至下一层地址的特征。目前这些资金还未被换为其他币种或转入平台。下图为 0x32ea020a7bb80c5892df94c6e491e8914cce2641 上的资金转移情况，在浏览器中打开链接可查看高清图：
(https://misttrack.io/s/1cJlL)
我们接着使用 MistTrack 查询本事件中的初始钓鱼地址 0xd9A1C3788D81257612E2581A6ea0aDa244853a91，发现该地址的手续费来源是 0xdcddc9287e59b5df08d17148a078bd181313eacc。
(https://dashboard.misttrack.io/address/WBTC-ERC20/0xd9A1C3788D81257612E2581A6ea0aDa244853a91)
跟进该手续费地址，可以看到在 4 月 19 日至 5 月 3 日期间，这个地址发起了两万多笔小额交易，将小额的 ETH 分发到不同的地址用来钓鱼。
(https://etherscan.io/address/0xdcddc9287e59b5df08d17148a078bd181313eacc)
根据上图可以看出该黑客采取的是广撒网模式，所以肯定不止一个受害者。通过大规模扫描，我们还找到了其他相关钓鱼事件，以下为部分举例：
我们以上图第二起事件的钓鱼地址 0xbba8a3cc45c6b28d823ca6e6422fbae656d103a6 为例，不断向上溯源手续费地址，发现这些地址与 1155 WBTC 钓鱼事件的手续费溯源地址发生了重叠，因此应为同一黑客。
通过分析黑客转移其他获利资金的情况（三月底至今），我们还总结出黑客另一洗钱特征是将 ETH 链上的资金换成门罗币或者跨链到 Tron 然后转入疑似 OTC 地址，因此存在黑客后续会使用同样的方式转移 1155 WBTC 钓鱼事件获利资金的可能。
黑客特征
根据慢雾的威胁情报网络，我们发现了疑似黑客使用的位于香港的移动基站 IP（不排除 VPN 的可能）:
182.xxx.xxx.228
182.xxx.xx.18
182.xxx.xx.51
182.xxx.xxx.64
182.xxx.xx.154
182.xxx.xxx.199
182.xxx.xx.42
182.xxx.xx.68
182.xxx.xxx.66
182.xxx.xxx.207
值得注意的是，哪怕黑客在盗走 1155 枚 WBTC 后，好像也并没有打算金盆洗手。
跟进先前收集到的三个钓鱼地址母地址（用于给众多钓鱼地址提供手续费），它们的共同特征是最后一笔交易的金额明显大于之前的，这是黑客停用当前地址并将资金转给新钓鱼地址母地址的操作，目前三个新启用的地址还在高频转账。
(https://etherscan.io/address/0xa84aa841e2a9bdc06c71438c46b941dc29517312)
在后续大规模扫描中，我们又发现了两个已停用的钓鱼地址母地址，溯源后发现关联了该黑客，此处不再赘述。
0xa5cef461646012abd0981a19d62661838e62cf27
0x2bb7848Cf4193a264EA134c66bEC99A157985Fb8
行文至此，我们又产生了黑客 ETH 链上的资金源是哪里来的疑问，经过慢雾安全团队的追踪分析，我们发现黑客最初是在 Tron 上实施相同首尾号地址钓鱼攻击，获利后又盯上了 ETH 链上的用户，将 Tron 上的获利资金转去了 ETH 链开始钓鱼，下图为黑客在 Tron 上的钓鱼示例：
(https://tronscan.org/#/address/TY3QQP24RCHgm5Qohcfu1nHJknVA1XF2zY/transfers)
5 月 4 日，受害者在链上给黑客传达了以下信息：你赢了兄弟，你可以留下 10%，然后把 90% 还回来，我们可以当啥事没发生过。我们都清楚 7 百万刀够你活得很好了，但是 7 千万刀会让你睡不好的。
5 月 5 日，受害者持续链上喊话黑客，但暂未得到回复。
(https://etherscan.io/idm?addresses=0x1e227979f0b5bc691a70deaed2e0f39a6f538fd5,0xd9a1c3788d81257612e2581a6ea0ada244853a91&type=1)
如何防御
白名单机制：建议用户将目标的地址保存到钱包的地址簿当中，下次转账可以从钱包的地址簿中找到目标地址。
开启钱包小额过滤功能：建议用户开启钱包的小额过滤功能，屏蔽此类零转账，减少被钓鱼风险。慢雾安全团队在 2022 年就对这类钓鱼方式做过分析，感兴趣的读者可以点击链接查看（慢雾：警惕 TransferFrom 零转账骗局，慢雾：警惕相同尾号空投骗局）。
仔细核对地址是否正确：建议用户在确认地址时，至少要检查除了开头的 0x 外的首 6 位和尾 8 位是否正确，当然最好是把每一位都检查一遍。
小额转账测试：如果用户使用的钱包默认只显示首 4 位和尾 4 位地址，并且用户还要坚持用这个钱包的话，可以考虑先小额转账测试，倘若不幸中招，也是小伤。
总结
本文主要介绍了利用相同首尾号地址进行钓鱼的攻击方式，并对黑客的特征和资金转移模式做了分析，还提出了防范此类钓鱼攻击的建议。慢雾安全团队在此提醒，由于区块链技术是不可篡改的，链上操作是不可逆的，所以在进行任何操作前，请广大用户务必仔细核对地址，避免资产受损。
免责声明
本文内容基于反洗钱追踪系统 MistTrack 的数据支持，旨在对网络上已公开的地址进行分析并对分析结果进行披露，但由于区块链的特性，我们在此并不能保证所有数据的绝对准确性，也不能对其中的错误、疏漏或使用本文内容引起的损失承担责任。同时，本文不构成任何立场或其他分析的根据。WBTC 巨鲸向币安充值 2173 万美元代币，自 2022 年起定投获利Techub News 消息，一位自 2022 年起开始定投 WBTC 的巨鲸，自 8 月 10 日以来已累计向币安充值价值 2173 万美元的代币。该巨鲸通过四个地址在比特币价格低于 2 万美元时分阶段建仓，单次投入 2-3 万美元。其最近一次建仓时段为 2025 年 11 月至 2026 年 4 月，在下跌趋势中从约 9.2 万美元的价格区间买入。尽管时间跨度大导致成本难以精确核算，但总体来看其持仓已实现盈利。（@ai_9684xtpa）某巨鲸在市场上涨中获利了结，过去3日卖出价值4450万美元ETH与WBTCTechub News 消息，地址 0x2684 的巨鲸在市场上涨中开始获利了结。该巨鲸此前以 1777 美元均价买入 79216 枚 ETH（约 1.4077 亿美元），并以 63887 美元均价买入 1400 枚 WBTC（约 8944 万美元）。
过去 3 日内，该巨鲸以 2281 美元均价卖出 15765 枚 ETH（约 3600 万美元），并以 78235 美元均价卖出 110 枚 WBTC（约 860 万美元），实现利润约 950 万美元。 （@lookonchain）鱼池联创王纯地址向币安转入 1.27 万枚 ETH 并偿还 Spark 借款Techub News 消息，鱼池（F2Pool）联合创始人王纯的一个链上地址在过去三天内，将 12,765 枚 ETH（约合 2873 万美元）转入币安，随后提取了 8768 万枚 USDC 用于偿还其在 DeFi 借贷协议 Spark 上的借款。
该地址目前仍持有 6.5 万枚 ETH（约合 1.59 亿美元）和 1000 枚 WBTC（约合 7718 万美元）。此举被视为在近期 ETH 价格上涨后，通过部分减仓以降低杠杆风险的操作。（@EmberCN）BitGo 将用 Chainlink CCIP 替换 LayerZero 作为 WBTC 跨链服务商Techub News 消息，BitGo 计划将 LayerZero 替换为 Chainlink CCIP，作为价值 73 亿美元 WBTC 的独家跨链服务提供商。
该决定涉及 BitGo 旗下 WBTC（Wrapped 比特币）产品的跨链基础设施变更。Chainlink CCIP 为跨链互操作性协议，此次替换意味着 WBTC 的跨链桥接服务将从 LayerZero 迁移至 Chainlink 生态。（CoinDesk）0x2684 开头地址于过去一月增持逾 1.84 亿美元 WBTC 及以太坊Techub News 消息，据 @lookonchain 监测，0x2684 开头地址于过去一个月内增持 1050 枚 WBTC 及 6.63 万枚以太坊，总价值约 1.84 亿美元。该地址购买 WBTC 的平均价格为 64,277 美元，以太坊平均价格为 1,758 美元。
目前该地址持仓浮盈约 1080 万美元。链上数据显示该地址持续积累比特币和以太坊，反映其对主流加密货币资产的配置策略。某地址于过去 11 小时内从 Binance 提出 100 枚 WBTC，价值约 637 万美元Techub News 消息，据 @ai_9684xtpa 监测，某地址于过去 11 小时内从 Binance 提出 100 枚 WBTC，价值约 637 万美元。
该地址自七月以来持续积累以太坊和 WBTC，目前共持有 49407 枚以太坊和 400 枚 WBTC，总价值超 1.09 亿美元，平均成本分别约为 1705 美元和 63202 美元，当前账面盈利约 719.5 万美元。某地址从 Binance 提取近 1 亿美元以太坊和 WBTCTechub News 消息，据链上分析师 Ai 姨监测，某地址于 3 小时前从 Binance 提出 4948 枚以太坊，价值约 901 万美元。该地址自七月以来已累计从 Binance 提出 49407 枚以太坊和 250 枚 WBTC，总价值接近 1 亿美元，提币均价分别为 1705 美元和 62628 美元，目前浮盈约 527.5 万美元。
相关地址为 0x268448f31594F4636D03cBB4E813b94801E47643。此次大额提币行为引发市场关注，或表明该地址持有者持续积累以太坊和 Wrapped 比特币仓位。王纯向 Binance 存入以太坊和 WBTC 价值 3050 万美元Techub News 消息，据 @OnchainLens 监测，F2Pool 创始人王纯（Chun Wang）于近期向 Binance 转入 16,842 枚以太坊和 60 枚 WBTC，价值约 3050 万美元。
自 5 月 26 日以来，该地址已从 Binance 累计提出 91,945 枚以太坊（约 1.6 亿美元）和 973 枚 WBTC（约 6072 万美元），本次转入为近期首次大额存入。0xc9d 开头循环贷做多比特币的地址 1 小时前卖出 742.8 枚 WBTC，亏损约 1402 万美元Techub News 消息，据 X 用户余烬监测，0xc9d 开头的以循环贷方式杠杆做多比特币的地址 1 小时前将 742.8 枚 WBTC 存入FalconX 并卖出，提回 2975 万枚 USDC 还清起在 Aave 上的借款。该地址过去一年时间里，以抵押 WBTC 借出 USDC 继续买 WBTC 的循环贷方式杠杆做多 742.8 枚 WBTC，成本均价约 89137 美元，亏损约 1402 万美元。0xa29 开头的地址通过循环做多在链上买入 61.93 枚 WBTC 并已抵押 118.83 枚 WBTCTechub News 消息，据 X 用户 Ai 姨监测，0xa29 开头的地址过去 17 小时已通过循环做多在链上买入 61.93 枚 WBTC ，价值约 409.2 万美元；目前，该地址已抵押 118.83 枚 WBTC 并借出 410 万枚 USDT。链上分析师Ai姨：WBTC发生5835万美元规模链上抛售 据链上分析师Ai姨监测，新地址（0x44f...8C91A）在过去5小时内于链上抛售了886.31枚WBTC。整体抛售规模约合5835万美元，平均抛售价格为每枚66,044.99美元。此次交易作为BTC衍生资产WBTC的大额抛售案例，观测认为可能对短期市场情绪构成压力。 规模1.88亿美元的比特币抵押ABS发行 据彭博社报道，加密货币借贷公司Ledn已出售一笔规模达1.88亿美元的比特币抵押资产支持证券（ABS）。业界将此视为比特币融入传统债券及信用市场的信号，并关注机构投资者对比特币基础信用及衍生品需求扩大的可能性。 美国XRP现货ETF单日净流出220.62万美元 据链上数据提供商SoSoValue数据，美国XRP现货ETF单日出现总计220.62万美元的资金净流出。此次资金流动经统计仅发生在灰度XRP信托ETF（GXRP）中。 高盛CEO称比特币需求正在增长 管理资产规模约3.5万亿美元的全球投资银行高盛首席执行官表示，机构客户对比特币的需求正在增加。此番言论被解读为大型银行正加强将比特币接纳为正式投资资产的动向信号。 Aptos全面改革APT代币经济模型 Aptos宣布将全面改革APT代币经济模型。此次改革的核心是将APT供应转变为与网络实际使用率挂钩的绩效基础结构。 以太坊基金会公布截至2026年的协议优先事项 据PANews报道，以太坊基金会公布了截至2026年的协议优先事项。基金会提出了三个方向：通过L1执行及Blob扩展整合提升可扩展性；通过原生账户抽象与跨链互操作性增强改善用户体验等。 Coinbase在Morpho协议抵押借贷中新增XRP等 Coinbase在其利用DeFi协议Morpho的链上抵押借贷产品中，新增瑞波币（XRP）、狗狗币（DOGE）、卡尔达诺（ADA）、莱特币（LTC）作为抵押资产。 World Liberty Financial推进实物资产代币化项目 World Liberty Financial（WLFI）宣布与DarGlobal、Securitize合作，将马尔代夫特朗普国际酒店及度假村项目的贷款利息及收益分配权进行代币化发行。 Brother March清理比特币等多头头寸并出现亏损 链上数据监控结果显示，知名交易员Brother March已清理全部比特币（BTC）、HYPE、VVV多头头寸，出现约27.57万美元规模的亏损。 Onchain Tracker检测到PUMP代币被大量抛售 据链上分析服务Onchain Lens监测，标识为"77DsB"的地址近期被持续抛售PUMP代币。该地址迄今已抛售约207亿枚PUMP，兑换成约455万枚USDC。
