Synthetix 再出修复措施,sUSD 能回锚吗?撰文:Azuma(@azuma_eth)
Synthetix 旗下稳定币 sUSD 近期因长时间脱锚而备受市场关注。
自 3 月 20 日初现脱锚迹象以来,sUSD 脱锚幅度持续放大,一度跌破 0.7 美元,截至发文暂报 0.78 美元。随着 Synthetix 陆续推出各项修复错误,sUSD 似乎已在低位有了一定企稳迹象,但能否回锚暂时仍是一个相当复杂的问题。
脱锚原因简析
sUSD 的脱锚需要从 Synthetix 的定位转换以及协议变更讲起。
Synthetix 的原始定位是合成资产(Synths)协议,允许用户通过超额抵押来铸造追踪不同资产(比如 BTC、ETH)表现的合成资产,而 sUSD 是如今仅存的仍具有较广泛效用的合成资产,因为 Synthetix 已逐渐弃用了原始的合成资产模型,转向永续合约 DEX。
此前,Synthetix 用户需抵押 SNX,以 750% 的抵押率铸造 sUSD —— 即每抵押 7.5 美元 SNX,可铸造 1 美元 sUSD。合成资产的铸造机制类似借贷市场,抵押物会被锁定,合成资产则成为了会产生债务的借款。sUSD 的债务以美元计价,但比特币等合成资产的债务则以比特币计价,随代币价格波动。SNX 抵押者需承担系统内相应比例的全局债务,这要求 Synthetix 需设计复杂的对冲策略以避免价格波动带来的风险,这种对冲需求、极高的抵押率及系统复杂性使得 SNX 抵押者兴趣缺缺,因此 Synthetix 近期借 SIP-420 提案推出了一个新模型。
2025 年初,旨在简化 sUSD 铸造流程、提升 sUSD 铸造效率 SIP-420 获治理通过。SIP-420 引入了共享债务池机制,计划在 12 个月内将 sUSD 的铸造方式从个人抵押模式逐步转向了集体资金池模式,SNX 质押者不再需要单独铸造 sUSD 并承担个人债务,而是可将资金委托给公共池,从而实现无清算、无个人债务的结构。与此同时,SIP-420 还将 sUSD 的抵押率将从 750% 降至 200% ,以显著提升系统资本效率。
然而,随着个人债务的免除,在 sUSD 价格偏离锚定值时,SNX 质押者不再有动机以低价回购 sUSD 偿还债务(此前个人抵押者可折价买入 sUSD 偿还债务以稳定价格),协议原有的自我锚定调节机制失效。这也是 sUSD 会出现脱锚的根本原因。
而脱锚情况之所以会逐渐加剧,是因为 sUSD 流动性并没有想象中那么充足。以 Curve 上最大的池子(sUSD/USDC/DAI/USDT)为例,总计约 1151 万美元的流动性中,sUSD 池内份额占比约 81.7% —— 这意味着实际的退出流动性已在脱锚过程被大量消耗。
Synthetix 的应对方案
4 月 2 日,Synthetix 创始人 Kain 首次发文回应了 sUSD 的脱锚。Kain 提到,脱锚是因为购买 sUSD 的主要驱动因素(债务管理)已被消除,而新机制正在过渡中,因此出现了短暂脱锚。
前文提到过,SIP-420 希望在 12 个月内实现机制过渡,但社区显然不可能拿着一个脱锚稳定币坐等 12 个月。为此,Synthetix 近期已推出了多项额外措施,以尝试修复 sUSD 的价格。这些措施共有的关键词在于「激励」。
第一项措施是对 sUSD 的流动性提供激励,在最新激励措施上,Convex 之上质押 sUSD/sUSDe LP 的收益率已高达 49.18% ;
第二项措施是通过同一团队开发的另一项目 Infinex 提供对 sUSD 存款行为的激励,激励持续六周,每周对存款超过 1000 sUSD 的用户分发 16000 枚 OP 奖励;
第三项措施则是最新方案,即允许用户向 420 池质押 sUSD,质押后将锁仓一年,但会提供 500 万枚 SNX 作为激励。
显然,上述三项措施都是为了解决 Kain 所提到的「sUSD 购买需求不足」的问题。通过对一些泛锁仓行为提供额外激励,Synthetix 希望能够刺激 sUSD 的购买需求,并限制 sUSD 的潜在抛压,从而逐步推动该稳定币价格的回锚。
尤其是条件要求更严,激励力度更大的第三项措施,Kain 昨日亦曾发文提到了对该项措施的期望,并强调问题完全可解,团队将通过优化激励机制逐步解决脱锚问题。
值得一提的是,Kain 还提到如果 SNX 质押者不采用新推出的质押机制来帮助解决 sUSD(SUSD)脱锚问题,将会对他们施以「大棒」 —— 或暗示在多项激励措施后,接下来将通过惩罚条件来对仍不「配合」修复行动的用户进行施压。
由于 Synthetix 暂未提供 sUSD 质押的用户界面,目前质押操作仍需团队手动处理,所以暂时无法获悉最终会有多少用户在激励之下参与 sUSD 质押,而这将在很大程度上影响 sUSD 的修复效果。
就目前的情况来看,很难判定 Synthetix 是否可以稳住局面。虽然市面上已有了一些抄底声音,但个人不建议当下去「火中取栗」,如果实现忍不住折价诱惑,则需密切关注 SNX 的价格表现 —— 以防止出现「价格下跌,抵押不足,折价加剧,恐慌抛售」的死亡螺旋。
另类套利机会
相较于押赌回锚,目前市场上似乎正在另一个套利机会 —— 预测市场。
预测市场 Truemarket 已上线了关于 sUSD 能否在七月之前回锚的预测池,当前 Yes 份额的报价为 0.55 美元,No 份额的报价为 0.45 美元。
由于 sUSD 当前报价 0.78 美元,回锚之后每单位 sUSD 的价格将修复至 1 美元,而每单位 Yes 份额也可从 0.55 美元变为 1 美元,这一价差的存在就提供了一定的套利空间。
然而,Truemarket 之上预测池的深度相对较小,无法承接较大规模的交易,所以该策略的实际操作空间并不大 —— 建议后续关注包括 Polymarket 等其他更主流的预测市场是否会开通类似预测池,并寻找潜在套利机会。
拯救 WBTC?Curve 与 Synthetix 等参与支持的签名奖池活动能否成功?作为将 BTC 带入以太坊生态的典型代表,WBTC 仍是市值最大的 BTC 封装代币,数据显示其流通总量现已超 15 万枚。
撰文:1912212.eth,Foresight News
上月,市值最大的封装比特币 WBTC 背后的中心化承兑商 BitGo 宣布与香港 Bit Global 成立合资公司,来接管 WBTC 业务。而 Bit Global 背后则是 Justin Sun。
虽然,Justin Sun 之后回应称参与 WBTC 完全是战略性的,不会控制 WBTC 储备的私钥,也无法移动任何 BTC 储备。铸币过程完全由托管机构 Bitglobal 和 BitGo 管理,遵循与以前相同的程序。但社区显然不买账,消息一出,引发社区普遍不满,部分社区表达对其 WBTC 控制权和和安全性担忧。
社区发起 save WBTC 为哪般?
作为将 BTC 带入以太坊生态的典型代表,WBTC 仍是市值最大的 BTC 封装代币,数据显示其 WBTC 流通总量现已超 15 万枚。Kyber Network 联合创始人 Loi Luu 认为 WBTC 的成功归功于社区中心的方法、简单易懂的技术设计、明确的信任机制以及先发优势。
WBTC 采取的方式相对简单,用户通过承兑商将 BTC 兑换为 WBTC,也可以通过承兑商将其赎回。在这一过程中,承兑商的重要性和地位不言而喻。目前,WBTC 的唯一承兑商便是 BitGo。
BitGo 作为承兑商的期间,WBTC 可谓是经受住了考验,截至目前,并未发生信任危机。
中心化机制下的承兑,非常考验机构的信誉。到底靠不靠谱是绝大多数人非常关心的问题。
问题就出在了 BitGo 宣布与受 Justin Sun 控制的 Bit Global 成立合资企业,社区担忧其可能挪用抵押品并认为这会降低 WBTC 的安全性。
BitGo CEO Mike Belshe 则强调公司安全承诺,淡化 Justin Sun 的参与度。甚至,Justin Sun 本人也在推特上回应表示,不会控制 WBTC 储备的私钥,也无法移动任何 BTC 储备。
社区仍不买账。
近日,由推特号为@wbtcparty 开始发起 saveWBTC 运动,以表达不满。推特社区上随即开始遍布相关推文,甚至连 Curve、Synthetix、wormhole 生态、Mezo、Enzyme 等多个项目方官推纷纷转发以支持该活动。
此外,该活动还同时在 Galxe 发起签名运动,由发起者以及社区提供总计 6000 美元奖金,只要满足要求的用户签名并参与活动,最后还在在该活动结束之后获得 OAT 以及奖金。
因 saveWBTC 得到部分知名项目方响应以及活动奖金的激励加持下,截止发文,仍有相关活动推文不断涌现。
针对此,BitGo CEO 在近期的韩国区块链大会上再次回应表示,与 Bit Global 的合作旨在消除单点故障风险,并扩大在亚洲的业务。他承认 Justin Sun 是个有争议性的人物,「大多数公司甚至不会提到他的名字,但我们做到了,因为透明度很重要」。
社区提案:tWBTC 与 WBTC 合并?
Save WBTC 并未只是停留在推特口水话的争议中,社区很快就提出了一项解决方案,即 WBTC 与 Threshold 的 tBTC 合并。
可能部分读者并不熟知其项目背景,Threshold Network 就是 Keep Network 后来与 NuCypher 合并而来的新项目。tBTC 最早即是由 Keep 推出,是一个无需许可且去中心化的比特币桥。tBTC 用在网络上运行节点的随机选择的一组运营商取代了中心化中介机构,这些运营商共同使用 Threshold 加密技术来保护用户存入的比特币。数据网站显示,tBTC 目前流通量超 3600 枚。
该提案建议,将 WBTC 的用户群、集成、流动性以及品牌知名度与 tBTC 的去中心化托管和无需许可的桥接机制相结合,可以更好实现 BitGo 的多司法管辖区以及多机构托管的目标。同时,也能确保抵押品的安全性和稳定性。
该提案已获得不小浏览量并得到热议。
小结
目前,加密行业玩转 BTC 的方式普遍有两种,一是在自己生态上修路搭桥,造一座繁荣的城,如 BTC 的 L2、再质押等,另外一种则是将其包装后放入 ERC20 标准下的以太坊生态。前一种方式仍在不紧不慢的建设中,后一种方式虽然在过往多年的尝试中并未大成,但也有所小获。目前暂不知该提案最终会被社区提交讨论,但有关封装比特币如何做好去中心化的议题,或仍将持续讨论。
Penta Lab 研報 Synthetix - 去中心化衍生品賽道龍頭但 TVL 增速乏力項目名稱: Synthetix Network
代幣: SNX
目前市值: 11.9億美元
6個月預估市值: 9.72億美元
上升空間: -18%
Penta十維度評分: 75
數據截至: 2024年2月20日
完整報告下載: pentalab.io
去中心化衍生品賽道TVL排名第一,交易費收入排名第三。Synthetix作為一個去中心化流動性層,為建立在其生態上的DEXs提供流動性等後端服務,它允許用戶在協議中抵押並發行合成資產,例如加密貨幣,RWA資產,指數和法定貨幣等。合成資產的屬性可以給用戶提供更多交易資產種類的選擇,更深的流動性,更少的手續費且無交易滑點。根據Token Terminal的數據,截至2024年2月20日,Synthetix以7.15億美元的TVL位列去中心化衍生品賽道第一,交易費收入以接近1600萬美元的規模排名第三。
轉型DeFi基礎設施,Synthetix 生態愈發成熟。Synthetix作為後端服務提供者,為建立在其協議基礎設施上的所有前端平台賦能流動性並共享對手方。生態系統內的前端交易平台有Kwenta、Decentrex、Lyra、Polynomial、Atomic Swap等。其中Kwenta交易體量最大,對整個協議貢獻收入最多。在2022年12月,Synthetix Perps V2推出後,Kwenta平台上的交易量程迸發式增長,在2023年取得了超過400億美元交易量和超過3000萬美元收入的優秀成績。
V3版本升級在即,重新釋放增長潛力。目前V3版本已經進入Alpha測試階段,並為用戶引入更多的功能:如實現包括ERC20代幣在內的多抵押品的質押,為LPs提高質押的靈活性和風險管理能力;實現跨鏈功能,為交易者打造一個可以完全互相操作的衍生品市場交易系統;為用戶提供一系列工具和資源在Synthetix上構建自己的應用,包括文檔、合約、指南和SDK,並簡化構建過程,激勵創新。
估值:目前Synthetix部署在Ethereum和Optimism上的TVL分別達到4.6億美元和2.7億美元,我們預期六個月Ethereum的TVL保持4.6億美元,Optimism恢復到歷史峰值3.3億美元,新上的 Base鏈可以帶來2000萬美元增量TVL,得到六個月TVL預估8.1億美元。目前與市值最相關的市值/TVL比值為1.7倍,處於2019年8月以來平均上浮一個標準差。雖然我們認可Synthetix在合成賽道龍頭穩固以及通縮的貨幣經濟學,但是我們擔心其長期與其他永續資產DEX的競爭力量,以及TVL以及交易量增長有突破必須靠上新鏈。因此我們給與平均市值/TVL比值1.2估值,得到六個月目標市值9.72億美元,相比目前市值有18%的下行空間。
主要風險:生態發展不及預期,賽道競爭加劇,SNX價格下跌引發連鎖清算。
聲明:本文之著作權由 Penta Lab 持有。任何商業性質的復制、分發或傳播,均需事先取得 Penta Lab 明確的書面授權。對於非商業性的信息傳播,必須保留並明確注明本作品的原始出處和 Penta Lab 信息。本文內容反映的僅為 Penta Lab 觀點,並不代表推薦任何投資行為。本文提及的任何標的均不構成投資建議。投資者應基於自身獨立判斷作出投資決策,且需自行承擔相應投資風險。市場存在風險,投資需謹慎。
Synthetix 创始人 2024 年展望: AndromedaX 将进行全新升级作者:Kain.eth,Synthetix 创始人
编译:JIN,Techub News
目前,甚至我也不清楚 Synthetix 路线图是由哪个部门负责。因此,你可能会看到出自不同作者的 Synthetix 路线图解读。
我在 2023 年 10 月发布的文章《A Fork in the Road》中所写的大部分内容是与 2024 年 Synthetix 的路线图相关,这也是我多年来写过最简单易懂的 Synthetix 路线图解读。
现状
Base 网络的 TVL 在近期有明显的上涨,这对 Andromeda 来说是个利好。如果 Andromeda 能够取得成功,将会推动其在更多区块链网络中部署与覆盖。
什么是 Andromeda :2024 年 1 月 6 日,Synthetix 推出 Andromeda 版本,引入了 Core V3 和 Perps V3,将 USDC 作为新抵押品,并扩展到 Base 实现了 Synthetix 的多链部署。该版本关键机制是利用 Base 上 Perps 交易产生的 40% 费用来实施的 SNX 代币回购和销毁。具体细节请见文章《Andromeda 版本介绍:回购与销毁》
顺便一提,上周我在和 Base 的一些早期项目方的会议中谈到,任何的代币流动性池或投资组合应优先部署到 Arbitrum 上。这是因为目前 L2 上主要的 DeFi 活动都发生在 Arbitrum 上,这就意味 Arbitrum 吸引了大量的 DeFi Degens,对于项目方来说非常关键的一点是要能够在早期吸引他们的关注。
话虽如此,我仍然非常看好 Arbitrum 的竞争对手 Optimism 以及其创造的超级链 Superchain 。超级链的愿景是为以太坊 L2 网络创建统一基于 OP Stack的框架,各个 L2 区块链不再相互独立,而是共享同一个公共基础层。因此,我完全相信 Optimism 生态系统会击败 Arbitrum,但就现况而言 Arbitrum 不仅热度超过 Optimism ,同时也在引领以太坊 L2 的 DeFi 发展。
未来随着 Andromeda 版本和 Base 上其他项目的推出,都有可能使得 Base 在以太坊扩容战中占据主导地位。而 Base 又是基于 OP Stack开发,因此随着 Superchain 的持续开发迭代,希望它能提高以太坊 L2 上资产的流动性和 DeFi 的可组合性。
但目前而言,Synthetix 有两个主要问题必须在 Base 部署时解决。
其 LP (流动性提供者)是否愿意用非 SNX 抵押物抵押进 Synthetix。
交易者是否愿意在不依赖超额抵押稳定币 sUSD 的情况下在 Synthetix 上进行交易。
如果这两个问题的答案都是肯定的话,我们便能顺利且稳定地将 Andromeda 部署在 Base 上,在这之后便可以在其他网络中继续推广 Synthetix 。过去几周里, The Spartan Council 「斯巴达议会」(Synthetix 社区治理中负责审核提案的 DAO)已经投票决定提升协议在 Base 的 OI (未平仓合约数量)及 LP 最大容量。随着 Andromeda 版本逐步稳定,我们预计 OI 和 LP 扩容方案的进程将会加快。
Andromeda X
Andromeda 的下一次升级名字为 Andromeda X 将在未来几个月进行部署,该版本剥离一些原 Andromeda 版本中的模块,再新增几项小更新,即对多抵押物支持和对资金费率机制的修改,这才能真正能提高 OI 最大容量。
王者归来
几年前,Synthetix 放弃了向 L1 方向发展,将开发重点放在 Optimism L2 扩展网络上。最关键的原因是无法降低 L1 存在的预言机延迟。我们在 L2 中解决了这个问题并且将该技术称为 Carina,Carina 通过过滤恶意流量来减少链上对低延迟预言机的需求。解决了这个问题之后,我们便可以在 Base 主网上部署一个新的以太坊期货合约交易市场,且由于我们已经在以太坊主网上部署了超过 5 亿美元的 SNX ,这些 SNX 可以作为抵押品来启动以太坊期货合约交易市场。
这样的一个交易市场,其实非常适合一些 Delta 中性(Delta-Neutral) 的稳定币,例如 Ethena 的 USDe。同时我也非常看好市面上新的稳定币及其可扩展性机制,因此我认为优先部署这种稳定币是合理的,因为可扩展的去中心化稳定币将成为未来几年值得关注的方向,加上更低的 LP 风险,这可能是 Synthetix 有史以来最重要的产品之一。
我们自己的链 SnaxChain
如果 Andromeda X 和以太坊期货合约交易市场都部署成功时,下一步就是对旧版本 Synthetix 进行系统性清算。这意味着要找到一个地方,能够以 sUSD 的形式清偿 SNX 价值 1 亿多美元的债务。是时候我们要拥有自己的链来实现这一目标。这条链的名字就暂定为 SnaxChain。
我认为 SnaxChain 应该成为超级链的一部分,Optimism 的技术路线图将允许我们开始创建属于我们自己的跨链网络。
SnaxChain 有什么意义?
SnaxChain 的由三个部分组成:第一部分是使债务能够从旧系统中迁移出来,第二部分是将治理统一到一条链上,最后部分是建立一个收款平台,专门用于收集 Synthetix 产品在所有其他链上获得的资金费用。
虽然前两者可能感觉价值不大,但更大程度的治理参与对于协议的去中心化至关重要,而应用链将为此提供更好的治理模式。如何解决债务从旧系统中转移出来的问题,也是 Synthetix 新叙事的关键部分。就像通货膨胀一样,为了让普通人关注这一叙事,它必须是方向明确的。我们必须完全淘汰 SNX 抵押。如果这被证明可行,那将是一次巨大叙事胜利。
最后一组成部分是建立用于支付费用的地方。这些费用可以分发给 Synthetix 生态的抵押者,也可以用来回购并销毁 SNX,或者两者结合使用。在我看来,这是部署应用链最具吸引力的原因,因为在统一的区块链上进行 SNX 抵押将确保各链之间不会发生费用战。
应用链的另一个好处是,可以在一个地方用 SNX 作为抵押物借出 sUSD ,将有可能利用这种新的稳定币再作为其他链的抵押品。虽然这可能存在争议,但它将为新网络的启动开辟一条道路,因为将会有大量稳定币抵押品供应,以连接和发展新的 Synthetix 部署。
⌜苹果和蓝莓的比较⌟
(苹果指 Synthetix ,蓝莓指 GMX )如果从其他应用链的情况来看,SnaxChain 的部署可能需要 3-6 个月的时间。在Arbitrum 上有一个庞大而活跃的 ⌜蓝莓种植者⌟ 用户群(即 DeFi 玩家)。因此,我认为我们应该最终前往蓝莓之乡,看看 GMX 和 Synthetix 之间的正面比较结果如何。然而,简单的 ETH 或 USDC 支持系统并不能解决 Arbitrum 的问题;而我现在坚信 FIFA 部署 Degenthetix 的提议,Synthetix Draco(Degenthetix)可以达成我们的目的。我们可以使用更多潜在代币作为此次部署的抵押品,可能是 ARB、GMX 和 SHIB。此外还有 USDC 和 ETH 等更稳定的抵押品。
如何进行 DAO 治理
目前 Synthetix 的社区治理由 3 个 DAO 负责,相互合作也相互制约,形成一套自洽的治理体系。分别是负责审核社区治理提案的 The Spartan Council 和 protocolDAO;负责为治理提案提供资金支持的 grantsDAO。
当前治理中存在一个代理问题,即贡献者(CC)没有与委员会进行有效协调沟通。这里需要实施一些重大变革,以确保委员会对 CC 的优先事项有更大的控制和监管权。这也需要一个新的机制来确保协调委员会与委员会之间的沟通是有效的。在过去的六个月里,我在DeFi衍生品交易所 Infinex 做了很多事情,可以明确地说,Infinex 在 DAO 治理的很多方面都有所改进。我现在支持的提议是将所有 CC 统一到一个核心贡献者领导者之下,该领导者将成为 The Spartan Council 的联络人,并由委员会任命,而不是由 CC 通过投票来决定由谁负责协调。
现在终于到了弃用 protocolDAO 的时候了。 protocolDAO 只由一个多签钱包就能控制整个协议。这是非常危险的,因此我们必须在未来建立一个民选机构,负责部署代码和监管协议风险。这是加强协议抗审查能力的关键组成部分。多年来,已经有许多关于实现这一转变的提案,但我希望 The Spartan Council 能够从内部任命一位人士来推动这一倡议。
我们需要进一步加强 Synthetix 的管理,提案「SIP-207: V3GM」已经被搁置了一年多;现在是时候重新提上日程,升级我们的治理体系了。我们必须在熊市后期还剩下一些时间的情况下致力于解决这个 SNX 代币持有者长期缺乏监管的问题。这部分工作与 Snaxchain 的部署是一致的,因为我们能够通过 Wormhole CCQ 让 SNX 质押者从原生 Synthetix 网络管理任何链。
目前的 The Spartan Council 显然是在为打破现状而努力。让我们利用这一点,推进一些更疯狂的计划,并展开新的尝试,同时我们也拥有实施这些变革的技术与资源。
Synthetix 核心 ⌜Infinex⌟
我以前一直避免在 Synthetix 的文章中发表有关 Infinex 的内容。但现在已经无法避免了。Synthetix 将是 Infinex 的核心集成之一。如果 Infinex 在吸引 CeFi 用户使用 DeFi 方面取得了些许成功,那么 Synthetix 的潜在市场将会扩大几个量级。目前,我的绝大部分精力都放在 Infinex 上,但我仍然是The Spartan Council 的成员。我对 Synthetix 的发展前景非常看好。这是我们多年来最没有投机性和不确定性的路线图。问题已经解决,唯一阻碍 2192 年的就是执行。对了,我还听说 Infinexians 正在制定一项混合链下限价订单的计划。
结论
加密货币领域的一部分就是回忆过去,忽略现在并永远展望未来。这一次,我认为值得关注当下。Synthetix 社区在熊市期间通过血、汗和泪水所展现出来的成就是有目共赌的。现在质押 SNX 的流程已经比以前要更加安全和方便了;随着我们扩大 Andromeda 的 OI, SNX 质押收益会比以往更高。「Soonthetix」已成为过去,「Nowthetix 」才是新的王者。
Synthetix 2024 年展望:有哪些重要进展?撰文:Westie
翻译:白话区块链
Synthetix 还是 Optimism 成功的主要推动力之一,因为它占据了该链的大部分 TVL(Total Value Locked,总锁定价值)、活动和收入。Synthetix 在年底时的 TVL 为 3.16 亿美元,在 Optimism Mainnet 上的所有 TVL 中约占 34%。此外,与 Synthetix 相关的 Optimism Mainnet 交易,包括任何现货和永续交易以及 SNX 质押,在 2023 年驱动了约 1460 个 ETH(约 350 万美元)的交易费用,这大约占了整个链收入的 7.3%。
尽管一些人将这一活动增长归因于 590 万个 OP 的激励措施,当时价值约为 900 万美元,Synthetix 及其前端使用它作为平台上交易者的手续费返还,但在激励期结束后,交易量仍然保持相对较高的水平。与激励期间的 1550 万美元相比,Synthetix 仍然实现了每日平均交易量达 1.51 亿美元,甚至在 10 月 23 日当周达到了 16 亿美元的最高周交易量。这意味着这些激励措施为用户和交易量带来了一定程度的黏性。
尽管交易量和费用显然非常重要,但对于 SNX 持有者而言,一个重要的方面是减少市场波动的敞口。这是通过 Perps V2 的动态资金费率实现的。与仅考虑偏差(即多头和空头之间的差异)不同,动态资金费率还考虑了速度。这意味着如果长期存在持续的多头偏差,资金费率将继续随时间增加。这一系统极大地激励交易者进行套利交易,并保持持仓平衡。尽管 2023 年初由于极小的持仓上限而出现了大幅波动,但大部分时间都保持了非常稳定的状态,只是偶尔出现小幅波动。
其他竞争对手,如 GMX,现在正在将动态资金费率纳入其产品中,因为它们已被证明能够成功地减少流动性提供者的市场敞口。
凭借着一个明显找到产品市场匹配的永续产品,Synthetix 在 2024 年着眼于雄心勃勃的部署,以升级其产品线,跨链扩展永续交易,增加新的抵押品类型以最大化流动性和资本效率,并激励前端创造出与中心化交易平台相媲美的增强用户体验。
1、Synthetix V3 和 Perps V3
Synthetix 目前正在将其当前的 V2x 系统迁移到新的产品:Synthetix V3 和 Perps V3。
Synthetix 是金融市场的流动性核心层。在 V2 中,SNX 持有者可以抵押他们的 SNX 并承担债务头寸。这笔债务然后由他们在所有持有者中所占的系统总债务的相应份额来表示。利用这一全球债务池所创造的价值,形成了合成资产市场。随着头寸的进入和退出,债务系统会更新以反映余额的变化。正如前面提到的,这使得 SNX 持有者在永续合约中成为交易者的临时交易对手,因为动态资金费率已经证明能够保持持仓平衡。
在 V3 中,Synthetix 将这个流动性层的概念提升到一个新的水平,通过创建一个更加模块化的系统。这使得开发人员和用户能够跨越流动性堆栈的不同层面进行实验。
V3 的核心始于池的层面。每个池代表着一个独立的债务和流动性来源,然后用于为市场提供流动性。债务和流动性来自 Vaults,流动性提供者将其资产存入其中,并将其抵押品委托给池。每个池都有一个适用于其接受的每种抵押品类型的 Vault,池可以选择任何他们想要的抵押资产。然后,池可以将市场抵押化为他们选择的市场。虽然这些可以是 Synthetix 已有的现货或永续市场,但开发人员也有机会建立全新的市场。
这种设计允许在不同市场中进行实验,同时允许流动性提供者选择承担的风险量。主要池将是 Spartan Pool,其配置、抵押资产和市场将由斯巴达理事会决定。大多数流动性提供者将选择提供这种更安全的系统,但如果有人想要建立一个无需许可的永续期货市场,具有更高风险但潜在回报更高的能力现在已经可用。
到目前为止,有几个团队表示希望使用 V3 基础设施构建产品。其中之一是 Overtime Markets,这是一个建立在 Thales 上的体育博彩平台,目前正在将其当前基础设施迁移到 V3 上。很可能该市场将在推出后不久被 Spartan Pool 吸收,因为流动性提供者在不到一年的时间里获得了超过 70% 的年化回报率。其他表示有兴趣在 V3 上构建的协议包括 Betswirl,这是一个 CasinoFi 项目,以及 TLX,正在创建 Synthetix 永续仓位的 Token 化版本。其他市场类型,如期权市场、保险市场和预测市场,也已经被提出。
虽然今年大部分的焦点将集中在通过增强用户体验和在许多链上的可移植性来推广永续产品,V3 将可供实验,以便新的市场出现。
Synthetix 还计划发布其永续产品的下一版,该产品将作为 V3 基础设施下的一个市场存在:Perps V3。此次升级将改进永续合约的基础架构,以提供整体增强的用户体验。这意味着交易者的延迟改进,原生跨边际系统,扩展的抵押品选项,包括使用合成资产(如 sETH 和 sBTC)进行交易的开放交易,逐步清算以减少 MEV 搜索者造成的夹层清算风险,以及基于 NFT 的账户。这种改进的用户体验与 Synthetix 计划在 2024 年扩大永续合约活动的计划非常契合。
2、2024 年路线图
Synthetix 正在进入其发展的关键阶段。虽然 Perps V2 产品表现出了明确的产品市场匹配,但用户体验方面存在限制,这限制了潜在的增长和活动。Perps V3 正在改进永续交易体验,但要在链上创造与中心化交易平台提供的交易体验相媲美,仍有很长的路要走。在 2024 年,Synthetix 及其生态系统希望尽可能地缩小这一差距。
当前永续合约系统的一个限制是用户只能在 Optimism Mainnet 上进行交易。虽然该链本身提供了足够好的用户体验,但将产品移植到具有不同用户集的其他链上,将使 Synthetix 能够产生更多的活动和收入,并在不同社区建立其品牌。
对其他链的实验和迁移过程将从 Synthetix 称为 Andromeda 的一揽子产品开始,其中将包括 Synthetix V3、Perps V3 和 USDC 作为唯一的抵押品类型。这个环境有助于测试新产品本身,并了解使用 USDC 提供流动性的需求程度,而不是使用 SNX 原生 Token。
Synthetix 特别测试 USDC 是因为它具有更好流动性的潜力。由于 USDC 是稳定币,它允许流动性提供者拥有更低的所需贷款价值比(LTV),从而提高了资本效率,不需要 LPs 具有重大的市场敞口。因此,这增加了流动性提供者的预期年化回报率。例如,如果我们假设 SNX 持有者在 500% 的 CR 下赚取 3% 的年化回报率,其他条件相等,USDC 在 110% 的 CR 下将会赚取 13.6% 的年化回报率。除此之外,还计划(在没有治理投票的情况下)引入类似 sDAI 的收益稳定抵押品,以额外支持这种潜在收益。除了可以承担 sUSD 债务并在其他地方获取额外收益的能力外,这还吸引了收益农民和收益最大化的保险库,从而将大量流动性吸引到 Synthetix。
Andromeda 的第一次部署目前正在 Base 上逐步推出。这将是 Perps V3 和 USDC 作为主要抵押品的第一个测试场地。将逐步增加允许的总 USDC,并允许在永续市场上进行的流动性和持仓量的交易。此外,最大的 Synthetix 前端 Kwenta 表示,一旦推出完成并且有足够的流动性来满足交易者的需求,他们将「积极推动」用户使用 V3,并提供激励措施。
随着在 Base 上的部署,将会引入 Infinex,这是一个专注于为交易者提供增强用户体验并为永续交易创建流动性飞轮的新前端。Infinex 由 Synthetix 的创始人 Kain%20Warwick 发起,并使用 SNX 作为其治理 Token。他们还将获得前端费用的 20%,用于回购 SNXToken 并将其质押以促进进一步流动性的循环。Infinex 内包含的功能亮点包括使用用户名和密码登录、多因素身份验证和跨链存款。对用户而言,它感觉就像使用一个交易平台,但后端由去中心化和无许可的流动性支持。
在 Base 上成功部署后,Synthetix 将寻求将 Andromeda 部署到 Optimism%20Mainnet,可能还会添加 ETH 作为额外的抵押资产。这将与当前的 Perps%20V2 系统并行运行,并将了解提供流动性时偏好于使用 SNX 还是 USDC 和 ETH。然后,Synthetix 将寻求在其他 EVM 链和 Rollup 上扩展,以确定它们可以产生更多用户和流动性的地方。虽然下一个目的地尚未确定,但社区似乎更偏向于 Arbitrum。
除了 Andromeda 的推广之外,Synthetix 还在专门部署永续产品在以太坊主网上,他们称之为 Carina。尽管使用以太坊明显比在 Rollup 上部署更昂贵且更慢,但这是专门为利用 Synthetix 永续合约或一组将其基础设施部署在主网上的交易者而设计的。对于这些实体,连接到 Rollup 的功能会增加他们的风险。明确在 Carina 上构建的第一个协议将是 Ethena,一个使用 delta 中性头寸来支持其稳定币 USDe 的稳定币项目,其持有 stETH 并空头永续合约。Ethena 在封闭 Alpha 测试期间已经获得了超过 1.3 亿美元的 TVL,其中一部分将在 Carina 正式上线时通过永续合约进行套期保值。由于 stETH 是以太坊原生的,这种产品非常适合降低风险并最大化可组合性。
Synthetix 还在探索创建名为 Synthetix 链的 OP%20Stack%20Rollup 的可能性。其目的是为了创建一个中心化的地方进行治理,供 SNX 持有者抵押借款并将其 sUSD 带到他们选择的链上,并在不同部署之间分配产生的费用。当前 V2x 系统的债务将完全迁移到这个 Synthetix 链上,连同 SNX 持有者一起。
3、SNXToken 经济学改进
在 12 月 17 日,斯巴达理事会投票将 SNX 通货膨胀率降低至零。通货膨胀曾经是用户和投资者持有 SNX 的巨大障碍,因为此前通货膨胀率极高,导致持有者贬值,并对 Token 造成巨大的卖压。尽管通货膨胀率在过去一年大约降至 5%左右,但许多之前受到 SNX 通货膨胀影响的人现在可以重新审视这一决定。
对 Token 经济学的另一个改进来自在 Base 上进行的 Andromeda 部署。斯巴达理事会批准了 SIP-345,该提案规定,协议生成的费用的 50%,在经过整合者费用份额后,将用于回购并销毁 SNX。净协议费用的另外 50% 将如当前实施的那样销毁 sUSD。尽管尚未通过治理正式确定整合者费用份额,预计整合者费用份额将为 20%,并将直接以 sUSD 形式从 V3 奖励管理器合同支付。
这个整合者费用份额将有助于在前端层面为用户创造竞争,从而为更多的交易量和理论上的收入做出贡献,最终使其回流到协议中。如前所述,除了回购和销毁导致的 SNX 购买压力外,Infinex 还将使用他们的整合者份额回购 SNX 并进行质押,增加这一购买压力和额外的流动性。
4、风险
尽管 Synthetix 在 2024 年有很多令人兴奋的事情,但了解与其设计和实施相关的一些潜在风险至关重要。其中一个主要风险来自于将原生 Token 用作主要抵押 Token。如果价格迅速下跌,这可能会导致价格下跌的反射性影响,因为较低的 SNX 价格可能会导致级联清算,从而导致市场流动性减少。然而,目前的最低抵押率为 500%,非常保守,应有助于缓解这些顾虑,另外,使用像 USDC 这样的替代资产来提供流动性也在进行。
第二个主要风险来自于通过 Synthetix 永续合约产品列出的资产。首先,如果某种资产过于不流动或存在操纵价格的风险,这可能会导致恶意行为者利用 SNX 流动性。特别是在 2023 年 12 月 31 日,TRB 就出现了巨大的市场操纵事件,在不到 36 小时内,该 Token 的价格涨幅达到 200%,然后回落了 80%。这一事件使得 SNX 持有者总共损失了 300 万美元,约占 2024 年生成的费用的 10%。这类风险通常由斯巴达理事会决定不列出风险过高的资产来进行管理,或者如果列出了风险较高的资产,则由 CCs 设定紧密的 OI 参数。SIP-2048 也是一个临时措施,赋予了部分 CCs 在紧急情况下关闭市场的能力,但也有讨论是否应该设立风险委员会来提供列出资产的指导。
其他非技术风险包括对于 EVM 等效性的依赖,以便部署 V3,但在其他虚拟机开始成为常态的世界中,这些虚拟机可能具有并行处理或更安全的编程语言。然而,Solidity 和 EVM 在开发工具、人才储备和多年来在更多项目上的实战测试方面具有很大的领先优势。此外,使用中央限价订单簿(CLOBs)的永续合约去中心化交易平台(DEXs)开始变得流行,像 Aevo 和 Hyperliquid 等平台已经获得了市场份额。尽管它们确实变得越来越受欢迎,但大多数较新的平台都受益于空投猎手和洗钱交易,因此我们尚未看到交易者是否真正更喜欢 CLOBs 而不是基于 Oracle 的永续合约交易,或者这只是炒作者试图参与下一次大规模空投的热点。
5、最后的思考
Synthetix 希望通过利用 2023 年的成功,利用新的链来测试 Synthetix V3 和 Perps V3 产品、新的抵押品类型以及用户行为。在不同链上进行更多的部署将有助于对新产品进行实战测试,突出显示带来最多流动性的抵押品类型,并展示哪些社区和部署吸引了最多的用户和资本。永续合约产品本身也将在用户体验方面有巨大的改进,无论是对于 Perps V3 产品还是专注于在链上重现 CEX 体验的前端,如 Infinex。随着近年来订单簿型 DEX 的崛起,Synthetix 无疑证明了基于预言机的永续合约 DEX 仍然具有重要地位,我们将看到这些部署是否将注意力和流动性重新引向他们的方向。Synthetix的未来简史:多链探索与超级链SNX Chain来源:PANews
作者:Kain Warwick,Synthetix 创始人
编译:Babywhale,Foresight News
我的上一篇文章对 Synthetix 的未来进行了长篇探讨。这篇文章将采用不同的方法,它将是一个简单且实用指南,帮助社区了解我们必须在未来几个月内开展的实验。如果没有更加灵活的新 V3 架构,下面所有设想的实验都是不可能实现的,我们花了很长时间才做到这一点,但现在我们已经做好了快速测试和迭代的准备。
现在实际需要考虑的问题包括:
如何推出 V3 和 Perps V3?
如何扩大抵押品的规模?
扩展抵押品的限制因素是什么?
我们要启用非 SNX 抵押品吗?
对 SNX 持有者而言,实现价值最大化的最佳策略是什么?
如何将费用转化为 SNX 持有者的收益?
其他链上是否还有未触达的交易者?
我们如何有效地接触这些交易者?
协议的现状:
Synthetix V2x 已在以太坊上线;
Synthetix V2x 在 Optimism 上线;
Synthetix V3 已部署到 Optimism,但迄今尚未启用;
Synthetix V3 已部署到以太坊,但迄今尚未启用;
Perps V3 和 Synthetix V3 已部署到 Base 测试网;
大部分流动性都在 Optimism 上的 V2x 系统中;
我们还可以部署其他 EVM 网络:Arbitrum、Avalanche、Polygon 等;
我们将在 V3 中引入新的 SNX 质押池。
我们目前还没有真正实现跨链流动性的可行策略。
现在项目的命名规则有一些混乱。我们有 Synthetix V2x 和 V3,还有 Perps V2 和 Perps V3;这对于社区外的人来说很难理解。我建议我们创建有助于区分这些版本的名称。我们可以利用以前使用的天文学名称,为这些版本选择星系。我们可以将它们组合起来,而不是使用不同的版本;因此 Synthetix V3 上的 Perps V3 可以称为 Andromeda(仙女座)。虽然我们已经部署了 V3 的部分功能,但在我们部署全部功能之前,它还不能称为 Andromeda 版本。
实验一:将 Andromeda 部署到 Base
该部署包含 Perps V3 和 Synthetix V3 以及非 SNX 抵押品。我们需要决定包括哪些非 SNX 抵押品,以及 SNX 和非 SNX 抵押品之间的费用分配。这将有助于我们确定是否在 Base 上支持抵押铸造 sUSD。我认为,我们应该启用 USDC 和 ETH(最初应暂缓使用 LSD)作为抵押品。我的理由是,这是一个不同的部署,我们将能够确定 ETH 和 USDC 作为抵押品之间的需求平衡。只部署 ETH 和 USDC 的另一个原因是,这意味着我们不会对 Optimism 上的流动性造成任何压力。如果我们在 Base 上启用 SNX 抵押品,可能会有很大一部分 LP 迁移,这将减少 Optimism 上的流动性。Andromeda 将使用户能够抵押 ETH 或 USDC 并铸造 sUSD;这些 sUSD 将由 Base 上的交易者使用,不能与 Optimism 和以太坊上的 sUSD 互换。我们还需要激励 Base 上的 USDC/sUSD 流动性。此外,我们还应该启用 USDC/sUSD 封装器,这样拥有 USDC 的交易者就可以轻松获得 sUSD,而无需交换成 sUSD。
我认为,一开始我们应该将 50% 的费用分给 LP,50% 分给 SNX 质押者。在向 SNX 持有者支付费用方面,我认为我们应该在 Base 上回购并销毁 SNX。这将需要在 Base 上创建一个可跨链至以太坊的封装 SNX 代币,幸运的是已经有一个 SIP 来实现这一点,不幸的是我已经投了反对票。
其中一个关键因素是正式确定 SNX 持有者、LP 和集成商之间的费用分成。社区正在讨论一些建议,但似乎有一些共识,即集成商的费用为 20%。这将导致集成商、LP 和 SNX 持有者之间的比例为 20/40/40。
我们在考量什么?
我们正在同时考量许多方面,虽然这很麻烦,但我们必须从某个地方开始:
在 Base 上质押 ETH 的需求;
在 Base 上质押 USDC 的需求;
对费用份额的敏感度;
对流动性激励的敏感度;
在 Base 上交易 Perps 的需求;
交易者将 USDC 转换为 sUSD 的需求。
如何算是成功?
1000 万美元以上的 ETH 和 / 或 USDC 抵押量(50% 的手续费分成),2000 万美元以上的日交易量或达到 Optimism 上交易量的 25%。
如果失败了呢?
值得庆幸的是,第 1-4 点与第 5 点相当不同;只要我们有足够的流动性,交易就不会受到影响。如果没有抵押资产铸造 sUSD 的需求,那么交易将无法进行,我们需要将 SNX 作为抵押品或更高的激励措施重新进行试验。如果 LP 的需求较低,我们就可以调整费用分配或 LP 激励措施,测试需求是否增加。如果实验失败,我们需要在后续实验中检验几个可能的结论。其一是在 Base 上抵押资产铸造 sUSD 的需求极低;我们可以在 Arbitrum 等其他网络上进行实验来验证这一点。
如果成功了呢?
如果这次实验成功,交易者和 LP 都有大量需求,我们就必须决定下一次实验。有两种选择:在 Arbitrum 上复制此实验或在 Optimism 上复制。
实验二:将 Andromeda 部署到 Optimsim
如果实验成功,我倾向于将 Andromeda 部署到 Optimism;明确地说,是包括了 Perps V3 + V3 + USDC 和 ETH 作为抵押品。这是我们机制的重大转变,因为这意味着 SNX 将不再用作抵押品。但是,传统的 Perps 仍在运行,因此我们将对 SNX 支持的 Perps 与 ETH/USDC 支持的 Perps 的需求进行合理的测试。因为虽然 Perps 的升级很有价值,但它们并不一定会带来增量。这种新的部署应该以 OP/SNX 的形式激励铸造 sUSD 的用户和交易者。
我们在考量什么?
Optimism 上抵押 ETH 铸造 sUSD 的需求;
Optimism 上抵押 USDC 铸造 sUSD 的需求。
如何算是成功?
流动性达到 V2x 的 20%;
交易量达到 V2x 的 50%。
如果失败了呢?
如果与传统系统相比,抵押铸造 sUSD 的用户(LP)或交易者的需求极少,这将提供有价值的信息。如果 LP 对 ETH 或 USDC 的需求很少,我们可以调整费用分配,看看是否是激励机制的问题。如果需求仍然很少,我们就可以得出结论:要扩展协议,很可能需要 SNX 抵押品。如果 LP 数量众多,但交易量相对传统系统较低,那么问题就不那么明显了,但这种情况似乎不太可能发生。无论哪种情况,在调整费用分配后,下一步应该是重新引入 SNX 抵押品。这种新的三代币抵押系统(SNX/ETH/USDC)最好有一个新名称(Barnard),以区别于在 Base 上部署的系统。
如果成功了呢?
如果成功了,下一步就是关闭传统的 perps 市场,转而采用在 Optimism 上以 USDC/ETH 作为抵押品。这意味着交易者、LP 和集成商将获得更多激励。我需要指出的是,这些实验中的每一个都需要一个 SIP,而且还可以通过 SCCP 进行修改,因此,在我们尝试调试最佳参数的过程中,这将是一个持续的过程。
实验三:在以太坊上部署 Carina
如果非 SNX 抵押品在 Optimism 和 Base 上都取得了成功,那么下一个实验就是在主网上部署 perps 的优化版本 Carina。它将纯粹由以太坊支持(ETH 和 LSD),旨在通过 Delta 中性策略支持稳定币设计;像 Ethena 这样的项目已经开始部署这种技术,我们需要一个以太坊上的 perps 市场来支持它。这项实验与其他实验独立,因此其成功与否并不会对路线图产生重大影响。
实验四:将 Andromeda 部署到 Arbitrum
之所以要等到获得更多数据后再在 Arbitrum 上部署,是因为它是我们尚未部署的最受欢迎的网络之一。Arbitrum 上有大量活跃的 DeFi 用户群,我们希望在那里最大限度地发挥协议的效果。值得再次指出的是,之所以不在多个网络上使用 SNX 抵押品,是为了确保我们不会分散现有的 SNX 流动性,从而影响所有网络的交易体验。
实验五:使用 OP Stack 部署 SNX Chain(Project Draco)
如果前两个实验成功且稳定,下一步就是部署 Synthetix Chain。该链有几个用途:首先,它是 Synthetix 治理的「场所」;其次,它允许 SNX 持有者以其 SNX 为抵押进行借贷,从而发行 sUSD。这种 sUSD 可以在任何支持的网络上进行交易。该网络的第三个目的是为费用分配提供一个统一的场所。不过,如果在每个网络上销毁 SNX 是首选的费用分配方法,那么这个方面可能就没有必要了。此外,在 SNX Chain 上发行的 sUSD 也有可能在其他网络上用作抵押。作为 Project Draco 的一部分,V2x 系统的债务将迁移到 SNX Chain 上的 V3 中。
Synthetix 的 2024
如果所有这些实验都取得成功,2024 年初的协议状态将是 Synthetix Andromeda 在三个以太坊 L2 上运行:
Optimism、Base 和 Arbitrum。Andromeda 包含最新版本的 Perps,同时使用 ETH 和 USDC 作为抵押品,并带有 USDC 封装器,可轻松获取 sUSD。Synthetix Carina 也将在以太坊上运行,这是一个使用 ETH(和 LSD)作为抵押品的 Perps 优化版本。Draco 项目正在开发中,计划在 2024 年将所有管理功能迁移到 Synthetix Appchain。在 Synthetix Chain 上发行的 sUSD 有可能作为一种抵押品形式,在未来与 ETH/USDC 和其他形式的抵押品一起进行试验。这将允许 SNX 持有者以其 SNX 作为抵押进行借款,并提高其他网络上的抵押品和流动性。
最后,我想谈谈对这一重大战略转变的一些看法。通过这些实验消除对 SNX 抵押品的依赖是 Synthetix 的一个重大变化。早在 2018 年,许多人就认为使用 SNX 代币作为抵押品是疯狂的,事实上,许多人仍然这么认为。也有人认为,将这一概念稍加调整是个好主意,LUNA 就是如此。但无论你对 SNX 抵押品的立场如何,毋庸置疑的是,它直到现在都在发挥作用,而且很可能在未来很长时间内继续发挥作用。在 DeFi Summer 之前,SNX 抵押品让项目得以生存和发展,但现在是时候检验 SNX 抵押品在近期是否阻碍了项目的发展。
有可能取消 SNX 抵押品根本行不通,因为 SNX 对网络的运作太关键了。这将是非常有价值的信息,我们可以据此计划在 2024 年向多个网络扩张。不过,我已经注意到,在我所进行的有关 Synthetix 的对话中,已经出现了明显的变化,我认为我们社区中许多坚持让 SNX 作为唯一抵押品的人可能低估了它对协议参与度的影响。无论我们在历史上有多确信 SNX 抵押品是正确的方法,在 DeFi 社区中都有非常强烈的怀疑论者。我开始意识到,在每一个声嘶力竭的怀疑论者中,都有更多沉默的怀疑论者,他们不愿公开批评 Synthetix,而是选择根本不参与其中。这些实验的最大成果之一,就是看看我们在引入非 SNX 担保品时,还能激发出多少额外的热情。
在不确定的情况下做出决策绝非易事,它要求我们愿意承担风险并勇于犯错。多年来,这种开放性和认识论上的谦逊一直是 Synthetix 社区取得成功的关键因素,但现在是我们挑战一些核心理念的时候了。Synthetix拟于第四季度推出Synthetix V3协议及DEX前端InfinexPANews 9月8日消息,据Cointelegraph报道,去中心化衍生品协议Synthetix创始人Kain Warwick在接受采访时表示,Synthetix计划在第四季度推出Synthetix V3协议及其去中心化永续期货交易所前端Infinex,Infinex可以在Optimism上进行交易,是能够带来更多用户参与DeFi的“缺失组件”。Warwick表示:“从交易角度来看DeFi的功能与CeFi相当接近。我们有流动性、市场、深度、执行时间。但我们仍然缺少一个关键组件。”基于以太坊的衍生品平台Synthetix宣布回归主网。有分析认为,因可扩展性争议和网络拥堵而迁移至Layer2的衍生品市场,或将重返其原有舞台。 Synthetix创始人凯恩·沃里克于18日接受CoinTelegraph采访时表示:"在永续合约去中心化交易所盛行时期,以太坊主网过于拥堵。"但他补充道:"如今,能够再次运行的环境已经具备。"他解释说:"此前Layer1上缺乏一个像样的Perp DEX,从某种程度上看是件奇怪的事。得益于需求减少和扩展解决方案的改进,我们现在可以重新接近它了。" Synthetix是以太坊衍生品交易的先驱,早期曾为众多去中心化交易平台提供流动性。但随着以太坊网络因NFT热潮和DeFi增长而变得拥堵,交易费用和速度问题导致投资者活动放缓,其应用场景也分散至Layer2。 然而,近期以太坊在持续升级的同时,在可扩展性方面展现出显著变化。特别是通过EIP-4844(Danksharding)降低数据处理成本以及Rollup生态的发展,正成为可能将Layer1的实际用例重新提升的因素。 凯恩·沃里克在采访最后强调:"以太坊Layer1仍然是运营Perp DEX的最佳场所,在可靠性、流动性和安全性方面,任何Layer2都无法企及。" 此次Synthetix回归主网,从稳定性与成本效益之间的平衡这一视角,预示着Layer1与Layer2之间新的市场格局。在众多衍生品平台权衡盈利能力与数据处理之际,有预测认为,若能在主网上出现运行良好的Perp DEX,可能会再次出现以以太坊为中心的回归趋势。 文章摘要 by TokenPost.ai 🔎 市场解读 Synthetix的决定表明,以太坊主网正重新崛起为具有竞争力的交易基础设施。这可能引发自NFT和DeFi之后停滞的用户回归现象,同时也暗示了新的衍生品DEX进入市场的可能性。 💡 战略要点 关于以太坊Layer1扩展性的讨论正从研究走向实际应用案例。如果Perp DEX交易需求重新聚集,相关基础代币的价值也可能面临重估。 📘 术语解释 Perp DEX:交易永续合约的去中心化交易所,与中心化交易所不同,它不直接持有资产,而是可以在链上进行衍生品交易。 Layer1:指区块链的基础链,以太坊主网是典型代表。Layer2则是补充这种底层链的交易速度和扩展性的独立结构。 TP AI 注意事项 本文使用基于TokenPost.ai的语言模型进行文章摘要。正文的主要内容可能被省略或与事实不符。