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Messari 研报：深度解析 Pyth，Solana 上领先的预言机撰文：Micah Casella，Messari
编译：深潮 TechFlow
摘要
Pyth 确保了价值 55 亿美元的资产，并支持来自 50 多个区块链的 162 个协议上的加密货币、股票、外汇对、ETF 和大宗商品的价格信息。
2024 年 2 月，Pyth 预言机交易量平均占 Solana 总交易量的 20%；与此同时，Pyth 数据提供商于 2024 年 2 月在 Solana 上支付了 22.5 万美元的费用。
Pyth Network 使用第一方数据提供商网络，将数据直接发布到 Solana 和 Pythnet（为所有其他区块链提供 Pyth 预言机更新的应用程序链）。数据提供商包括机构交易员、知名做市商以及著名的 DeFi 协议，例如 Jane Street、CTC 和 Raydium。
到第二季度末，Pyth 计划将其 Solana 推送预言机（push 预言机）完全迁移到新的 Solana 拉动预言机（pull 预言机）。
作为 Solana 的领先预言机，Pyth 将支持许多扩展到 Eclipse 并在 Eclipse 上启动的应用程序，Eclipse 是以太坊上第一个基于 SVM 的第 2 层区块链。
背景
区块链应用程序通常使用来自外部世界的数据。然而，这些系统的设计限制了它们在没有帮助的情况下与外部数据进行原生交互。因此，区块链依赖于预言机充当中间人，聚合外部数据并使其可用于链上应用程序使用。
通常，预言机网络激励节点查找特定信息，就特定数据点的值达成共识，并在设定的时间段内将这些值发布到区块链上。然而，这种「推送」模型可能间接、昂贵且难以扩展。 Pyth Network 通过培育主要源（第一方）数据提供商网络并协调「推（push）」模型来解决这些问题。该模型通过将更新费用转移给数据消费者（应用程序和开发人员）来减少延迟、快速扩展并降低网络成本。
Pyth 是一个旨在为加密货币、股票、外汇对、ETF 和大宗商品提供准确价格的语言网络。它提供三个核心产品：
价格源（Price Feeds），智能合约的实时更新
基准（Benchmarks），历史市场数据
Pyth 熵（Pyth Entropy），安全随机数生成器
Pyth 数据的稳健性很大程度上得益于其贡献的提供商网络，该网络由来自全球交易所、交易公司、做市商、机构和 DeFi 的近 100 个数据提供商组成。一些著名的提供商包括 Jane Street、Chicago Trading Company (CTC)、Binance、Raydium、Osmosis、Galaxy 和 0x。 Pyth 专注于在不断扩大的区块链网络列表（截至撰写时有 50 多个区块链）上为开发人员提供金融市场数据。
技术
除了在区块链和外界之间架起数据桥梁之外，预言机还努力克服预言机问题。预言机问题是指确保外部数据安全、经过身份验证和可信，同时还要考虑外部来源的潜在故障。
解决 预言机 问题通常涉及以下步骤：
验证器或预言机节点源数据
节点对源数据进行加密签名（验证）
数据的聚合和计算数据点的共识
数据传输到区块链网络
预言机问题通常通过推送（push）或拉取（pull）模型解决。大多数预言机使用第三方推送模型。在这种模型中，预言机节点是从一手来源（即交易所）或二手来源（即 CoinGecko 和 Kaiko 等数据聚合器）获取数据的第三方。例如，Chainlink 的主要价格源预言机节点从二手来源获取数据。推送预言机在设定的时间间隔将价格更新推送到各个单独的区块链，每次链上更新都要支付 Gas 费用。添加价格源或减少链上更新的延迟会给预言机网络增加更多成本，阻碍其扩展能力。此外，获取数据需要多个信任假设：主要来源是正确和稳定的；次要来源是正确和稳定的；以及预言机网络是稳定的。
Pyth 网络通过其拉取模型解决了第三方推送模型的缺点。通过其一手数据源的提供商网络，Pyth 解决了第三方数据可靠性的下游两个信任假设。在 Pyth 的拉取模型中，数据直接由网络内的交易所、做市商和 DeFi 协议（如 Jane Street、币安和 Raydium）提供。这些实体受到激励，以诚实的方式行事，并提供强大的数据，以维护良好的声誉，并避免被协议封禁。
其余的好处取决于将成本转嫁给最终消费者，其中价格源是根据需求更新而不是根据设定的时间间隔。因此，消费者发起价格更新，将更新拉到链上的相同 DeFi 交易中（例如，交换资产，结算永续掉期等）。通过将成本转嫁给用户，其中更新是基于需求的，Pyth 将这些成本重新定向并高效扩展，正如其对 451 个价格源的频繁更新所示。
核心交互
Pyth 运行其协议的两个实例：一个在 Solana 主网上，另一个在 Pythnet Appchain 上。Solana 上的 Pyth 仅为 Solana 上的协议提供数据；Pythnet 上的 Pyth 为所有其他区块链上的协议提供数据。在这两个实例中，三个核心实体相互作用以促进 Pyth 网络上的预言机更新：
数据提供商 / 发布商（Jane Street、CTC、Binance、0x、Raydium 等）
Pyth 预言机程序（聚合算法）
数据消费者（应用程序 / 开发人员）
数据提供商是 Pythnet 上的验证者。之前，Pyth 数据协会负责将足够的权益委托给验证者；然而，随着治理的启动，现在将由 PYTH 持有者管理。截至撰写本文时，尚无改变验证者权益动态的提案，目前所有验证者的权重都是相等的。作为 Pyth 数据的一手供应商，提供商通过在消费者发起的整个 DeFi 交易中收取的一小笔费用获得补偿。
Pyth 预言机程序是聚合算法，它结合由提供商提交的数据，并在计算时产生相应价格源的聚合价格和置信区间。它还负责维护价格源、存储提供商的个别输入，并执行额外的计算，如移动平均值。应用程序和开发人员是消费者，他们请求更新价格源以读取预言机程序产生的信息。
Solana 上的 Pyth
价格源以两个 Solana 账户表示：产品账户和价格账户。产品账户存储有关价格源的元数据，如股票代码、资产类型、相应价格账户等。价格账户包含授权数据提供商的名称、每个提供商提交的价格和置信区间、指数移动平均值等。这两个账户都由预言机程序维护，该程序还包含一个第三个账户，基本上只列出产品账户。这种设置使应用程序能够对 Pyth 提供的完整价格源列表进行分类。
提供商每 400 毫秒（Solana 上的时间槽长度）提交一次价格更新。每次更新触发频繁的价格和置信区间聚合更新，用于应用程序的下游使用。（因为预言机存储了每个提供商提交的个别数据值，所以提供商可以对表现不佳或恶意行为负责）Solana 的低成本使得 Pyth（或任何预言机）可以运行一个高效的推送模型，其中开发人员只需将相关价格源传递给其应用程序，反序列化数据，并读取 / 集成已发布的值。
值得注意的是：到 Q2 结束时，Pyth 计划完全将其 Solana 推送（push）预言机迁移到一个新的 Solana 拉取（pull）预言机上。通过开发渠道，Pyth 团队指出 Pyth 拉取预言机已在开发网络上运行。
Pythnet 应用链
Pythnet 应用链是 Solana 主网的一种权威证明分叉，作为一个计算基础层，用于处理和聚合 Pyth 的数据提供商网络提供的数据。Pythnet 上的结果价格源可供 50 多个区块链访问，不仅仅包括 Solana，因为它的价格源直接发布到区块链上。由于 Pythnet 是 Solana 的分叉，因此 Solana 上的 Pyth 预言机框架和 Pythnet 上的 Pyth 预言机 框架在某种程度上是相似的，但存在一些区别。
上述 Solana 上的推送模型（包括账户和预言机程序）类似于 Pythnet。然而，Pythnet 不是目标链，也不会向提供商收取提交价格的费用。因此，虽然数据提供商将数据推送到 Pythnet 进行聚合，并通过预言机程序序列化为账户，但是这些数据随后通过 Wormhole 的跨链消息传递协议广播到其他区块链。然后，消费者在通过依赖于预言机数据的正常 DeFi 交易启动数据传输时，会在目标链上产生成本，从而拉取数据更新。
跨链消息传递
在 Pythnet 上发布和聚合数据后，数据并不立即通过 Wormhole 进行路由。相反，Pyth 将其数据通过消息缓冲区路由并散列为 Merkle 树。这样做可以确保用户可以选择将哪些更新包含在单个事务中。这也可以为用户保持低成本，并允许数据更新包含任意计算。在每次聚合更新之后，聚合程序将一条消息添加到消息缓冲区。对于每个时间槽，Pythnet 验证者读取消息并创建一个 Merkle 树，然后将一个包含所有价格的 Merkle 根的消息发送到 Pythnet 上的 Wormhole 合约。
然后，Wormhole 管理员（Wormhole 节点）读取 Merkle 根消息，创建一个可验证的操作批准（VAA），并将价格更新广播到相关的区块链。VAA 确保数据可靠和安全地传输。VAA 包含 Wormhole 管理员的签名。这些签名确认了管理员已经见证并验证了 VAA 包括来自 Wormhole Guardians 的签名。这些签名确认 Guardians 已经见证并验证了消息中包含的信息，即价格的 Merkle 根。签名的 VAA 是确认从 Pythnet 传输到目标区块链的数据准确性并已由受信任方（Wormhole Guardians）验证的可验证和安全的方法。
Hermes
Hermes 是一个抽象出开发者更新启动过程的 Web API。没有像 Hermes 这样的服务，开发者必须手动编译一个带有所需价格源的更新有效负载，并使用 Wormhole 验证的 Merkle 根从 Pythnet 获取相应的数据和 Merkle 证明。Hermes 使开发者能够简单地查询 Web 服务以访问预言机价格。Hermes 使数据消费者能够从 REST 或 Websocket API 中检索最新价格。
REST（HTTP 的子集）API 功能
最适合需要对最新数据进行即时访问，需要不规则间隔获取数据，或根据特定条件请求数据的应用程序。
易于实施和使用。
由于每个请求都是独立的，客户端和服务器的互动更加简洁。
场景：组合跟踪，贷款发放或还款等。
Websocket API 特点
最适合需要实时连续数据流的应用程序。
低维护成本：在初始设置之后，数据可以来回发送，无需重复 HTTP 标头的开销，这对频繁数据传输非常有效。
由于客户端和服务器之间有持久连接，实时更新使得数据能够即时更新。
场景：套利交易，收益优化工具，DEX 交易等。
Hermes 是无需许可的，使任何第三方都能构建一个简化的访问点到 Pyth Network。由于运营难度较大，Pyth 数据协会维护着一个公共版本。但是，其他公司，如 Triton、P2P、Liquify 和 EXTR，也提供了他们自己托管版本的 Hermes。可以在这里找到提供 Hermes 的不断增长的节点提供商列表。
Tokenomics
Pyth 的生态系统代币 PYTH 的最大供应量为 100 亿 PYTH。在 2024 年 5 月的首次解锁后，其分配将反映以下分布情况：
社区和启动（6%）：用于初始启动和相关活动和倡议。
提供商奖励（22%）：用于 Pyth 数据提供商网络。用于奖励、资助计划，以及作为鼓励提供商支持可能最初缺乏流动性的新资产的激励。
生态系统增长（52%）：用于 Pyth 网络的贡献者，包括但不限于开发人员、研究人员、教育工作者和早期提供商。目标是鼓励超越创始团队和核心贡献者的倡议和奖励贡献。
协议开发（10%）：用于构建工具、产品和基础设施的核心贡献者（即 Douro Labs）。
私募销售（10%）：用于两轮融资。Pyth 尚未公开披露每个 PYTH 售价及其估值。在 2023 年 12 月，Pyth 发布了一份关于早期战略轮的更新，其中包括知名投资者，如 Castle Island Ventures、Wintermute Ventures、Borderless Capital、CMT Digital、Bodhi Ventures、Distributed Global、Multicoin Capital 和 Delphi Digital。
治理
PYTH 代币是 Solana 上的 SPL 代币（相当于以太坊上的 ERC-20）。PYTH 的核心实用性是治理。PYTH 持有者可以通过抵押资产并投票支持 Pyth 改进提案（PIPs）来引导协议发展。截至目前，唯一已经或正在投票的提案包括 Pythian Council 选举和 Pyth DAO 宪法的批准。治理涵盖并可修改的典型主题包括：
链上软件更新
数据提供商的奖励结构
创建许可提供商的规则
预言机更新费用的大小、面额和存在性（是否有这样的费用）
添加新的价格源，并确定谁支持它们
Pyth DAO 由 Pythian 委员会和 Price Feed 委员会组成。每六个月，这两个委员会都会举行选举以轮换委员会成员。此外，参与时间少于三分之一的成员将被排除在重新选举之外。该制度确保了积极的成员参与过程，并确保成员与 Pyth 的目标保持一致。这两个委员会都负责投票和执行某些运营 PIP。
Pythian 委员会
八名成员和运营钱包持有者是 Pythian 7-of-9 多签钱包的签署者。
每次选举更换四名成员。
可以被委托对涉及预言机程序更新、验证机制、调整预言机更新费用和面额以及 PGAS（Pythnet 上分配 / 委托给验证者的 Gas 代币）的操作 PIP 进行投票的权力。
Price Feed 委员会
七名成员和运营钱包持有者是 Price Feed 5-of-8 多签钱包的签署者。
每次选举更换三名成员。
可以被授权对运营 PIP 进行投票，这些 PIP 涉及管理所提供的价格源集合、发布者的选择以及价格源要求（即每个源的最小和最大提供商）。
在 Pyth 的 Discord 论坛上进行讨论后，PYTH 持有者可以在达到「投票阶段」时通过 Realms 上的治理门户对提案进行投票，目前需要提议者持有 2500 万 PYTH 来创建提案。
Pyth DAO 有两种类型的 PIP：宪法性和运营性。宪法性 PIP 涉及协议更新、确定结构和指导 Pyth DAO 的管理。它们需要超过 67% 的支持才能实施。运营 PIP 涉及财库、Pythian 委员会和 Price Feed 委员会的选举和管理。对这些 PIPs 的投票可以委托给委员会成员，并需要超过 50% 的支持才能实施。
Pyth 使用
Pyth 是 Solana 上最常用的协议之一。在 2024 年 2 月期间，其预言机交易占 Solana 所有交易的平均 20%。在同一时间段，Pyth 数据提供商在 Solana 上支付了 22.5 万美元的费用。Pyth 的预言机保护了区块链价值的 95%。截至 2024 年 1 月，Pyth 还保护了其他 9 个区块链上超过 90% 的价值，以及其他 16 个区块链上超过 50% 的价值。
知名用户
由于能够在 Pythnet 上扩展源，Pyth 已成为各种区块链中最广泛使用的预言机协议之一。它不是将新的数据源添加到目标链，而是简单地将新的数据源添加到 Pythnet，Pyth 的预言机合约可以使用这些数据源在其支持的每个目标链上。因此，Pyth 可以为其计划扩展到的任何链构建预言机合约。随着对许多区块链的不断支持，各种项目已经采用了 Pyth 的预言机网络。以下是一些知名项目。
Synthetix
Synthetix 是一个去中心化的流动性提供协议，它使得可以创建合成资产，即 Synths，这些 Synths 跟踪加密货币和实际资产（如货币、商品和股票）的价值。Synthetix 允许用户获得各种资产的敞口，而无需实际持有它们，从而拓宽了投资机会并增强了加密货币市场的流动性。Synthetix 功能的一个关键组成部分是与 Pyth 网络预言机的集成。这些预言机提供了高保真度、实时的价格源，对于维护 Synths 的价值的准确性至关重要。
Helium
Helium 是一个去中心化的物联网（IoT）网络。它包含了激励网络参与者部署提供移动网络覆盖的无线设备的代币经济激励。Helium 利用 Pyth 网络预言机提供准确的链上市场价格，用于 Helium 的原生代币 HNT。这些价值对于一系列网络活动至关重要，包括将燃烧的 HNT 转换为数据积分（DC）和准确地衡量资金分配。虽然 Helium 不是 DeFi，但在 Helium 的去中心化连接平台中使用 Pyth 预言机突出了精确数据在管理甚至 DePIN 协议的经济学中的重要性。
Eclipse
Eclipse 最近通过一轮 A 轮融资筹集了 5000 万美元，以推出首个使用 SVM（Solana 虚拟机）进行执行和 Celestia 进行数据可用性的第二层区块链，同时从以太坊作为结算层获取安全性。Eclipse 的推出应该会吸引以太坊用户的流动性，并将它们引导到第二层的 Solana 上的去中心化应用程序中。作为 Solana 领先的预言机，Pyth 将支持许多扩展到和在 Eclipse 上启动的应用程序。
竞争分析
预言机领域是一个竞争激烈的行业，被 Chainlink 主导。尽管 Chronicle Protocol 在 2017 年为 MakerDAO 创建了第一个链上预言机，但直到 2023 年底才推出了公共预言机网络。它目前仅在两个区块链上提供源，但计划扩展。Chainlink 在 DeFi 发展的几年中占据了市场份额，推出了各种基于预言机的产品，服务于广泛的市场。截至目前，只有三个协议比 Pyth Network 更安全：Chainlink、Chronicle 和 WINkLink——这四个最顶级的协议占所有预言机的 90-95% 的市值。尽管如此，Pyth 在覆盖的区块链数量和安全价值方面是最多的。Chainlink 是 Pyth 在覆盖区块链的多样性和安全价值方面的最大竞争对手。
Chainlink
批评者称 Chainlink 为「黑匣子」，因为预言机节点获取数据的透明度不高。链上或 Chainlink 预言机节点网站上均未标识出数据的来源。相比之下，Pyth 网络上的每个数据点都可以通过从 Pyth 的价格信息网页复制交易哈希到任何 Solana 区块浏览器上追溯到个体提供商的公钥。虽然 Chainlink 上的数据也可以追溯到 Chainlink 预言机节点，但 Pyth 的数据提供商是第一方来源。与 Chainlink 的数据不同，Pyth 的公布数据是从他们作为交易所、交易公司、做市商等的运营中内部获取的。然而，提供商的公钥与其身份没有公开关联，这在 Pyth（最初是有权限的提供商）管理其提供商网络方面增加了信任层次。
虽然 Pyth 专注于传统金融和加密价格信息，Chainlink 有几个产品。这些包括一个互操作协议（CCIP）、储备证明信息流和开发者工具（VRF、API 功能和自动化服务），以及其市场数据信息流。因此，Pyth 的主要产品挑战了 Chainlink 领先的市场数据信息流产品，尽管 Pyth 也通过 Pyth 熵提供了一个随机数生成器。以下是 Pyth 和 Chainlink 市场数据信息流方面的比较：
数据来源
Pyth
Pyth 直接从主要来源汇总数据，并在 Pythnet 应用链和 Solana 上每 400 毫秒更新价格信息。
在 Solana 之外，其他链必须发起价格更新才能将其发布到相应的链上，这意味着数据的陈旧程度介于 400 毫秒和下一个按需更新之间。
对于数据提供商（也进行交易）来说，发布可能对特定交易不利的诚实数据点存在利益冲突。假设大多数提供商都是诚实的，试图维护高声誉，并且不协调更新，Pyth 的聚合算法应通过对离群数据点应用低权重来缓解这一风险。
直接从主要来源获取数据使得可以快速添加新创建的交易对的价格信息。
Chainlink
Chainlink 从二级来源（数据聚合器）汇总数据，并根据区块链的频率在链上发布价格信息更新。
数据点的陈旧程度取决于二级来源的更新和预言机网络的聚合。
尽管主要来源可能支持特定的交易对，但价格信息的可用性取决于二级聚合器也实现对该数据点的覆盖。这可能增加了添加新信息流的摩擦，尽管对于主要交易对来说这不是一个问题。
拉取与推送模型
Pyth
Solana 上的 Pyth 使用推送（push）模型，每 400 毫秒发布更新。
Pyth 在 Pythnet 上使用拉取（pull）模型，用户在目标链上启动更新，在 Pythnet 上发布的更新通过 Wormhole 路由，并发布到请求链。在这种模型中，用户会产生费用。
由于所有市场价格信息流（Solana 之外）都在 Pythnet 上，Pyth 提供了增加可扩展性的能力，降低了直接在支持的 / 新链上集成信息流的成本和时间。然而，Pyth 的可扩展性引入了延迟和对 Wormhole 的额外信任 / 依赖的层次。
Chainlink
Chainlink 的主要市场信息流使用推送模型，经常在目标链的区块时间发布更新。这可能对预言机节点造成成本负担，并且在高波动环境下可能导致更新事务失败（尽管很少发生）。
将价格信息流添加到新的和现有的链上成本更高，因为必须为每个支持的网络实现新的价格信息流。
不依赖于额外的中继器，并且不会在 Chainlink 的预言机网络和目标区块链之间增加信任。
Chainlink 还在其数据流产品中提供了拉模型。
与推送模型类似的数据处理，只是数据被传递到 Chainlink 的链下数据引擎，当链上请求数据时，它会提供价格更新。
目前，Data Streams 仅在 Arbitrum 上，并维护着八个价格信息流。
使用情况
Pyth 在 50 多个区块链的 162 个协议上，保障了 55 亿美元的资金价值。
Chainlink 在 19 个区块链的 371 个协议上，保障了 387 亿美元的资金价值。
这两个系统在市场数据信息流方面都有优势和劣势。Pyth 的模型更适合扩展价格信息流的数量并保持高更新频率。然而，Pyth 保持高保真度数据的能力取决于一个假设，即声誉和勾结的成本超过可能使提供商受益的有利的恶意行为。其网络稳定性依赖于 Wormhole 的正常运行。相反，Chainlink 的模型需要对原始数据来源和预言机网络与支持的区块链之间的信任较少，因为它从二级聚合源获取数据并直接发布到目标链。然而，扩展数据信息流并覆盖更广泛的区块链成本更高。无论如何，随着加密货币的持续增长，新协议在实现不同的预言机价格信息流时都需要考虑到许多选项和权衡 / 风险。
总结
Pyth 网络是一个改变预言机格局的新型协议。它培育了一个第一方数据提供商网络，并实现了一个基于拉取的预言机，将费用转嫁给了预言机用户。通过这种设计，Pyth 为预言机网络降低了成本，增加了价格更新频率，并根据主要数据来源直接保护了市场数据。自推出以来，Pyth 已经发展到为最多的区块链提供服务，并占据了总价值第四大的份额（截至 2024 年 3 月为 55 亿美元）。随着其提供商网络的扩大，Pyth 有望实现其使所有世界金融市场数据可用于 Web3 的使命。
MIIX Capital：$PYTH项目调研分析报告1、研报要点
1.1 投资逻辑
Pyth Network 作为类似 Solana 版的 Chainlink，提供价格数据预言机和市场数据给区块链项目。它提供“关键任务级别”的价格数据，以安全和零延迟的方式，为各类资产类别（如加密货币、外汇、商品和股票）提供数据。
Pyth Network 目前提供来自 Cboe Global Markets、Jane Street、CMS、Binance OKX、Two Sigma 等多家交易所的 350 多种不同数据源。PYTH 代币用于 Pyth Network 内的质押和治理，为希望影响协议未来方向的利益相关者创造了强烈的需求潜力。
团队背景基本都是Jump Trading出来的，具备一定的拉盘高倍币属性。
1.2 估值说明
目前，Chainlink 的 FDV 与总担保价值（其预言机所服务的协议中资产的总价值）相比，有 0.95% 的折扣。如果考虑相同的指标，Pyth 的总担保价值为 21.21 亿美元，那么公平 FDV 为 2.121B * 0.95，即 20.14 亿美元左右。
$PYTH 在 TGE 中拥有 15% 的流通量，使其市值目前已接近6亿美元，但合理价格为 0.3 美元。根据链上需求，高于 0.3 美元的价格会使$PYTH被高估。考虑到 Pyth 的未来潜力。因此，公允的 2–3 倍溢价是合理的，约为 0.7–0.9 美元。以低于 0.25 美元的价格买入$PYTH（目前最低US$0.22）有较大的倍增空间，如果它的交易价格高于 0.70 美元，当下可能并不是一个好时机。
从长远来看，Pyth Network 具有不错的潜力，并且 Pyth 相对于 Chainlink 有一些差异化优势，可以占据良好的市场份额。
1.3 主要风险
数据提供市场饱和
目前数据提供市场已非常饱和，Pyth 网络只能提供价格信息，这使得它可能提供的数据量远低于其竞争对手。虽然 Pyth 还提供置信区间这一特点，可能让它略显突出，但其他数据提供者完全有能力添加这一功能。
提供恶意数据风险
Pyth 主要采用数据聚合器的方式来避免发布者提供恶意数据。（经过许可的发布者可以免费上传数据）。
Pyth Network 曾遇到数据错误，比特币价格在其平台上出现严重偏差，导致了市场的不稳定性。同时项目最初基于 Solana，可能面临单一区块链基础设施的局限性和风险。
Pyth 的费用结构
Pyth 的支付结构遵循博弈论中的「志愿者困境」模型：即只有当节点与节点之间互相合作、共同发布准确数据时、各个数据更新节点才能获得最大代币奖励。
如果用户需要个别支付来更新信息，并且只有在支付后才能访问这些信息，他们实际上可能更倾向于支付。然而，由于存在潜在的白嫖（不付费而获得信息）可能性，用户实际上可能非常不愿意支付，或至少会等待信息的更新。
2、项目基本情况
Pyth Network 是 Douro Labs 开发 下一代价格预言机解决方案，旨在通过区块链技术向项目和协议以及公众提供链上有价值的金融市场数据，包括加密货币、股票、外汇和商品等。Pyth Network 收集来自 90 多家可信数据提供商的一手数据，包括知名的交易所、做市商和金融机构，并供智能合约和其他链上或链下应用程序使用。
2.1 业务范围
Pyth Network 的数据业务覆盖广泛，包括加密货币、股票、外汇、ETFs、大宗商品等多种资产类别，有250+ 个应用程序信任 Pyth 数据，包括 DEX、借贷协议和衍生品平台。
同时，Pyth Network 也不局限于特定的区块链，已有45+区块链在积极接收 Pyth 实时市场数据来为其 DeFi 生态系统提供动力。Pyth 超过 8000 万次更新，每天可以让您的智能合约进行更精确、更安全的操作。
400 多个数据源在 Pythnet（Pyth 应用链）完成价格发布和数据聚合后，价格更新将通过 Wormhole 进行跨链传递，从而将资产的价格数据扩展到数十个区块链
2.2 创始团队
CEO：Michael Cahill
Pyth 开发公司 Douro Labs 的首席执行官。此前，他在 Jump Crypto 担任特别项目。
COO：Ciaran Cronin
Ciaran Cronin 是 Pyth network 开发公司 Douro Labs 首席运营官，此前在 Jump Trading 工作。他是科克大学学院金融经济学硕士。
CTO：Jayant Krishnamurthy
Jayant Krishnamurthy 是 Pyth 开发公司 Douro Labs 首席技术官、Jump Trading 软件工程师。他是卡内基梅隆大学计算机科学博士。
CIO：Harnaik Kalirai
首席整合官，Jump Trading前首席整合官，多年系统整合和运营的经验，毕业于英国德蒙福特大学。
此外，据了解，除了上述核心高管之外，Jump Trading 团队成员也是目前 Pyth 最重要的代码贡献者：
Jeff Schroeder：Jump Trading 技术主管，主要负责 Pyth 的核心代码；
Samir Islam：Jump Trading 技术主管，牛津大学计算机硕士，参与了 Pyth 的代码工作；
Evan Gray：Jump Trading 工程副总裁，参与了 Pyth 的代码工作；
Alex Davies: Jump Trading 产品开发主管 ，Jump Trading 欧洲分部早期 10 名员工之一，也参与了 Pyth 的代码工作。
2.3 投资背景
Rootdata披露Pyth已获得 Delphi digital、Ailliance Dao、GBV Capital、Republic Capital、HTX Venture、KuCoin Labs、Ryze Labs 等机构投资，当前市值超 5 亿美金。值得注意的是 PYTH 还收到了来自于 OP 基金会 40,000 个 OP 的拨款。
为了支持Pyth的发展，诞生了总部位于瑞士的 Pyth 数据协会，其成员包括华尔街的重量级机构，如 Jump、SBF老东家Jane Street Capital、SIG 和做市商Virtu Financial 等。
2.4 项目发展路线和历程
第一阶段： 已完成
涵盖难以获取的链下数据以及易于比较的链上数据，包括美国股票、加密货币、价格+置信区间、市场状况信号、TWAP、先进的聚合组合方法；
与能够访问独特数据源并希望将数据上链的公司合作；
将原始数据广播到 Solana，并分发到其他 L1 和 L2；
与所有可用 L1 和 L2 上的一小组 dApp 合作；
与战略性 DeFi 生态系统合作；
启动网站。•版本0.1；
推出各类社媒社区频道；
第二阶段：进行中
增加数据集覆盖范围增加期货和外汇，扩展TWAP并添加波动性和其他数据指标；
增加数据提供者；
增加集成度；
增加支持的第 1 层；
主网上线；
启动质押、奖励和管理功能；
第三阶段：即将到来
数据集覆盖范围增加国际股票和期货；
增加数据提供者；
增加集成度；
增加支持的第 1 层；
引入链上随机数；
引入费用和削减；
3、产品和运营情况
3.1 代码和产品
Pyth在GitHub的开发活跃度：
Pyth Network的主要仓库名为`pythnet`，显示有一定数量的分支和星标，这表明社区有一定程度的参与。代码更新、问题和拉取请求的存在表明开发工作正在进行中；
在他们的GitHub概览页面上，可以看到Pyth Network有多个仓库，包括`pyth-client`和`pyth-client-js`。其中`pyth-client`仓库，包含了链上Pyth程序的客户端API，比其他仓库获得了更多的关注，这表明社区特别对客户端API方面的Pyth Network感兴趣；
pyth-client`仓库本身有活跃的问题区和拉取请求，以及用于安全性和洞察的动作，这进一步证实了代码库正在进行持续的开发和维护；
关于Pyth Network与EVM（以太坊虚拟机）集成的额外文档表明，他们也专注于为EVM合约提供实时数据，这可能反映了直接仓库之外更广泛的开发努力；
提供的信息表明，Pyth Network在GitHub上有一定程度的开发活动，特别是客户端API等领域得到了开发者更多的关注。
Pyth的核心组成
Pyth由三个核心部分构成：数据提供者（主要是交易所）、Pyth协议（旨在聚合不同提供商的数据，为每个价格源每400毫秒创建统一价格和置信区间）和数据使用者（即终端用户，如Pyth支持的区块链上的应用程序，读取汇总的价格源并将数据无缝整合到他们的智能合约逻辑中）。
Pyth的核心机制
Pyth 核心机制 Pull price update model — — Pyth Network 使用了一种不同于其他预言机的价格更新模型 Pull price update model，也是其数据更新高效和保真的基础。
目前大多数预言机采用推送模型，预言机在链下运行一个流程，并持续发送交易来更新链上的价格，相比之下，Pyth Network 没有链下向链上推送的这个流程，而是将这个任务委托给了 Pyth Network 的用户。
Pyth 价格更新也是在 Pyth Network 上创建的，并通过虫洞网络 Wormhole 在链外进行传输，这些更新会经过签名，以便 Pyth 链上程序可以验证其真实性。对于更新链上的价格，任何人都可以向Pyth 合约提交经过验证的更新消息，这是一项无需许可的操作。通常情况下，使用 Pyth Network 价格的用户将提交一个交易，该交易既会更新价格，也会在下游应用程序中使用这个价格。
需要注意的是，链上价格只能及时向前推进。如果用户提交的虫洞消息的价格较新，Pyth 程序不会失败，但也不会更新价格。这意味着当用户自动更新价格并与 Pyth 驱动的应用程序交互时，不能保证应用程序读取到的价格与用户提交的价格相等。
Pyth的工作流程
Pyth 是一种允许市场参与者在链上发布定价信息以供其他人使用的协议。数据提供商向 Pyth 的预言机程序提交定价信息。，Pyth 为每个价格源提供多个数据提供者，以提高系统的准确性和稳健性。Pythnet 上的 Pyth 链上预言机程序结合了提供商提交的数据，以生成单个总价格和置信区间。应用程序读取预言机程序生成的价格信息。更具体地说，Pyth 允许用户在需要时将价格“拉”到区块链上。（这些价格对该链上的每个人都是公开的）
从数据机构获取到价格之后，为了保障数据的安全可信，这些数据还会经过 Pyth 自己的“置信区间”来估计取值范围。例如当下 ETH 的价格是 3,000 美金，那么Pyth 会计算出 ±30 美金左右的价格，提供一个误差范围，范围越小表示精度越高，同时可以给到用户一个很好的参考。
进入委托人( Delegators )，在接收到各个机构的数据之后，Pyth 依靠现有数据源加上历史表现以及历史的数据精准度来评判数据源质量，决定用哪个数据作为 Pyth 的数据提供者。
策展者( Curators )和委托人一样都是基于 Solana 网络上执行，策展人的主要作用是筛选市场上需要的数据是哪些并提供当前紧急需要的数据。
然后通过 Pyth 自己的“置信区间”进行价格聚合。例如一个数据源提供的价格为 101±1 美元，而另一个发布商报告的价格为 110±10 美元。在这些情况下，Pyth 希望总价格更接近 101 美元，而不是 110 美元，总置信区间应反映出版商价格之间的变化。
完成价格聚合之后，如果继续在 Solana 网络上进行操作则不需要用到 Wormhole，反之，如果后续的操作不在 Solana 链上进行，则需要 Pyth 与 Wormhole 的 Layer1 跨链桥功能使 Pyth 的预言机数据可供所有链使用。
此外，Pyth 使用奖惩机制引导数据供需双方的行为。质押通证( $PYTH )成为数据提供者、委托者( Delegators )或策展者( Curators ) ，并向 Pyth 提供数据，当用户有数据需求时向支付一定的通证，而数据的提供者则可以获得通证奖励。反之，当数据源提供价格错误或者委托者、策展者筛选数据质量发生价格错误时，就会受到惩罚，一般会从其质押的通证中扣除对应数量给对方作为补偿。
3.2 官网数据
时间范围是2023年10月到12月：
每月访问量：1.479M（即147.9万次）
访问持续时间：平均每次访问时长为3分44
页面数/访问：平均每次访问查看3.82个页面
另外访问流量主要来自印度尼西亚26.42%，沙特阿拉伯 14.06%，阿根廷9.86%，其中直接访问占49.70%，自然搜索占22.29%
3.3 社媒数据
3.4 社群数据
3.5 市场热度（推广数据和效果）
情绪指标：16.67，表示市场情绪比较积极。
Twitter讨论量：30，较前期上涨了1,400.00%。
Twitter粉丝数：16.75万，较前期上涨了0.53%。
情绪指标的刻度线显示从-100（非常消极）到100（非常积极），当前指标显示在16.67，这意味着情绪偏向积极。过去一年，日活跃用户以及用户交互的增长趋势也有较大涨幅。
3.6 合作伙伴
Pyth network上的Publishers项目有：
Pyth Network 是目前最大的一手金融数据预言机网络，支持传统金融机构、加密市场、外汇、大宗商品等各类数据供应商超 90 家的实时喂价服务。 Pyth 支持超 40 家传统金融及加密市场的顶级机构数据，例如 Bloomberg、香港证券交易所、纳斯达克、Jump Trading、Virtu Financial、GTS 以及 Solana。
4、商业分析
4.1 通证模型分析
PYTH 代币最大供应量为 100 亿枚，初始流通量为 15 亿枚 (15%)，总量 85% 的 PYTH 代币最初被锁定，锁定的代币将在首次代币发行后 6、18、30 和 42 个月解锁。
其中22% 分配给网络数据提供商； 52% 分配给「生态系统增长战略」； 10% 分配给协议开发； 6% 预留用于初始启动阶段以及相关活动和计划； 10% 分配已确定分配给战略贡献者的两轮融资。
须注意的是，在 2024 年五月份 — — 大约是下一个比特币减半的时候，将释放相当大的一部分的 Token。此外，除了社区和启动外，所有奖励都将以相同的速率和时间发布（据了解，前 10 名持有者拥有 68.02% 的供应量），这让二级市场投资存在很大不确定性。
4.2 项目潜力
在传统的推送模式下，DeFi 协议相当于和预言机签署了合作的合同，按照订阅制的方式购买了预言机的服务，在一段时间内能够享受到数据的喂价和推送。这其中必然有链下的商谈环节和时间花费。
而在 Pyth 目前的按需拉取模式下，协议与预言机的合作则显得更加的 Web3 化：你甚至都不需要线下联系 Pyth 的商业团队，仅通过开发文档和智能合约的部署，就可以完成对价格数据的拉取 — — 合约触发、付 gas 费、数据拉取和拉取后的使用全部自动执行，体现出一种“无许可”和“全链上”的特质。
Pyth的特性更加的Web3，让他在加密市场中拥有一席之地的同时，也具有了极高的潜力，但是这种潜力并不能立即被转化，也不由技术决定，而是市场主导。
4.3 竞争格局
Pyth Network 目前被认为是第四大预言机项目，总价值锁定（TVL）为 21.12 亿美元，仅次于 Chainlink、WINkLink 和 Chronicle。
在服务网络数量方面，Pyth 排名第二，服务 144 个网络，仅次于 Chainlink 的 353 个。近期，Pyth Network 的价格呈上升趋势，预计将在未来几个月内实现新的高点。尽管长期预测保持看涨，但 Pyth Network（$PYTH）的价格可能需要比预期更长的时间来达到 1 美元的里程碑。
综合考虑，Pyth Network 以其快速、准确的数据提供能力，在去中心化金融预言机领域占有重要地位。虽然其部分中心化的数据来源可能受到一些批评，但其技术优势和市场应用前景使其成为一个值得关注的项目。
4.4 盈利预期评估
目前，Chainlink 的 FDV 与总担保价值（其预言机所服务的协议中资产的总价值）相比，有 0.95% 的折扣。
如果考虑相同的指标，Pyth 的总担保价值为 21.21 亿美元，那么公平 FDV 为 2.121B * 0.95，即 20.14 亿美元左右。
$PYTH 在 TGE 中拥有 15% 的流通量，使其市值目前已接近6亿美元，但合理价格为 0.3 美元。根据链上需求，高于 0.3 美元的价格会使$PYTH被高估。
但我们现在正处于牛市周期，考虑到 Pyth 的未来潜力。因此，公允的 2–3 倍溢价是合理的，约为 0.7–0.9 美元。
以低于 0.25 美元的价格买入$PYTH（目前最低US$0.22）有较大的倍增空间，如果它的交易价格高于 0.70 美元，当下可能并不是一个好时机。
从长远来看，Pyth Network 具有不错的潜力，并且 Pyth 相对于 Chainlink 有一些差异化优势，可以占据良好的市场份额。
5、 总结&建议
随着DeFi领域的持续增长，对于可靠和实时市场数据的需求也在增加，可以通过拓展到股票、商品等其他资产类别来增加其市场份额，脱离与 Solana 的绑定，自建 Pythnet，也给了项目更多的灵活性，与其他区块链协议和平台的整合可以增加其数据产品的使用场景和价值。
随着全球监管环境变化，对于链上数据提供商可能会有更多的监管要求。作为基础设施组件，Pyth Network需要保证高安全标准以抵御潜在的网络攻击。数据准确性的任何重大问题都可能迅速侵蚀市场对其服务的信任。
$PYTH代币不仅用作交易的燃料（即支付gas费），还允许持有者分享网络收益并参与治理决策，但是像Pyth这样致力于基础设施建设的项目并不引人注目，同时预言机赛道过于狭窄，并已经有ChainLink在前，Pyth短时间内很难抢占其份额，但Pyth代币有可能在新一轮周期内获得4–6倍增长。
以上信息和数据，仅供参考，不作为投资建议。如果异议，欢迎联系指正。
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Pyth Network 调研分析报告：投资逻辑、发展现状和商业分析撰文：MIIX Capital
1、研报要点
1.1 投资逻辑
Pyth Network 作为类似 Solana 版的 Chainlink，提供价格数据预言机和市场数据给区块链项目。它提供「关键任务级别」的价格数据，以安全和零延迟的方式，为各类资产类别（如加密货币、外汇、商品和股票）提供数据。
Pyth Network 目前提供来自 Cboe Global Markets、Jane Street、CMS、Binance OKX、Two Sigma 等多家交易所的 350 多种不同数据源。PYTH 代币用于 Pyth Network 内的质押和治理，为希望影响协议未来方向的利益相关者创造了强烈的需求潜力。
团队背景基本都是 Jump Trading 出来的，具备一定的拉盘高倍币属性。
1.2 估值说明
目前，Chainlink 的 FDV 与总担保价值（其预言机所服务的协议中资产的总价值）相比，有 0.95% 的折扣。如果考虑相同的指标，Pyth 的总担保价值为 21.21 亿美元，那么公平 FDV 为 2.121B * 0.95，即 20.14 亿美元左右。
$PYTH 在 TGE 中拥有 15% 的流通量，使其市值目前已接近 6 亿美元，但合理价格为 0.3 美元。根据链上需求，高于 0.3 美元的价格会使 $PYTH 被高估。考虑到 Pyth 的未来潜力。因此，公允的 2–3 倍溢价是合理的，约为 0.7–0.9 美元。以低于 0.25 美元的价格买入 $PYTH（目前最低 US$0.22）有较大的倍增空间，如果它的交易价格高于 0.70 美元，当下可能并不是一个好时机。
从长远来看，Pyth Network 具有不错的潜力，并且 Pyth 相对于 Chainlink 有一些差异化优势，可以占据良好的市场份额。
1.3 主要风险
数据提供市场饱和
目前数据提供市场已非常饱和，Pyth 网络只能提供价格信息，这使得它可能提供的数据量远低于其竞争对手。虽然 Pyth 还提供置信区间这一特点，可能让它略显突出，但其他数据提供者完全有能力添加这一功能。
提供恶意数据风险
Pyth 主要采用数据聚合器的方式来避免发布者提供恶意数据。（经过许可的发布者可以免费上传数据）。
Pyth Network 曾遇到数据错误，比特币价格在其平台上出现严重偏差，导致了市场的不稳定性。同时项目最初基于 Solana，可能面临单一区块链基础设施的局限性和风险。
Pyth 的费用结构
Pyth 的支付结构遵循博弈论中的「志愿者困境」模型：即只有当节点与节点之间互相合作、共同发布准确数据时、各个数据更新节点才能获得最大代币奖励。
如果用户需要个别支付来更新信息，并且只有在支付后才能访问这些信息，他们实际上可能更倾向于支付。然而，由于存在潜在的白嫖（不付费而获得信息）可能性，用户实际上可能非常不愿意支付，或至少会等待信息的更新。
2、项目基本情况
Pyth Network 是 Douro Labs 开发 下一代价格预言机解决方案，旨在通过区块链技术向项目和协议以及公众提供链上有价值的金融市场数据，包括加密货币、股票、外汇和商品等。Pyth Network 收集来自 90 多家可信数据提供商的一手数据，包括知名的交易所、做市商和金融机构，并供智能合约和其他链上或链下应用程序使用。
2.1 业务范围
Pyth Network 的数据业务覆盖广泛，包括加密货币、股票、外汇、ETFs、大宗商品等多种资产类别，有 250+ 个应用程序信任 Pyth 数据，包括 DEX、借贷协议和衍生品平台。
同时，Pyth Network 也不局限于特定的区块链，已有 45+ 区块链在积极接收 Pyth 实时市场数据来为其 DeFi 生态系统提供动力。Pyth 超过 8000 万次更新，每天可以让您的智能合约进行更精确、更安全的操作。
400 多个数据源在 Pythnet（Pyth 应用链）完成价格发布和数据聚合后，价格更新将通过 Wormhole 进行跨链传递，从而将资产的价格数据扩展到数十个区块链。
2.2 创始团队
CEO：Michael Cahill
Pyth 开发公司 Douro Labs 的首席执行官。此前，他在 Jump Crypto 担任特别项目。
COO：Ciaran Cronin
Ciaran Cronin 是 Pyth network 开发公司 Douro Labs 首席运营官，此前在 Jump Trading 工作。他是科克大学学院金融经济学硕士。
CTO：Jayant Krishnamurthy
Jayant Krishnamurthy 是 Pyth 开发公司 Douro Labs 首席技术官、Jump Trading 软件工程师。他是卡内基梅隆大学计算机科学博士。
CIO：Harnaik Kalirai
首席整合官，Jump Trading 前首席整合官，多年系统整合和运营的经验，毕业于英国德蒙福特大学。
此外，据了解，除了上述核心高管之外，Jump Trading 团队成员也是目前 Pyth 最重要的代码贡献者：
Jeff Schroeder：Jump Trading 技术主管，主要负责 Pyth 的核心代码；
Samir Islam：Jump Trading 技术主管，牛津大学计算机硕士，参与了 Pyth 的代码工作；
Evan Gray：Jump Trading 工程副总裁，参与了 Pyth 的代码工作；
Alex Davies: Jump Trading 产品开发主管 ，Jump Trading 欧洲分部早期 10 名员工之一，也参与了 Pyth 的代码工作。
2.3 投资背景
Rootdata 披露 Pyth 已获得 Delphi digital、Ailliance Dao、GBV Capital、Republic Capital、HTX Venture、KuCoin Labs、Ryze Labs 等机构投资，当前市值超 5 亿美金。值得注意的是 PYTH 还收到了来自于 OP 基金会 40,000 个 OP 的拨款。
为了支持 Pyth 的发展，诞生了总部位于瑞士的 Pyth 数据协会，其成员包括华尔街的重量级机构，如 Jump、SBF 老东家 Jane Street Capital、SIG 和做市商 Virtu Financial 等。
2.4 项目发展路线和历程
第一阶段： 已完成
涵盖难以获取的链下数据以及易于比较的链上数据，包括美国股票、加密货币、价格 + 置信区间、市场状况信号、TWAP、先进的聚合组合方法；
与能够访问独特数据源并希望将数据上链的公司合作；
将原始数据广播到 Solana，并分发到其他 L1 和 L2；
与所有可用 L1 和 L2 上的一小组 dApp 合作；
与战略性 DeFi 生态系统合作；
启动网站。•版本 0.1；
推出各类社媒社区频道；
第二阶段：进行中
增加数据集覆盖范围增加期货和外汇，扩展 TWAP 并添加波动性和其他数据指标；
增加数据提供者；
增加集成度；
增加支持的第 1 层；
主网上线；
启动质押、奖励和管理功能；
第三阶段：即将到来
数据集覆盖范围增加国际股票和期货；
增加数据提供者；
增加集成度；
增加支持的第 1 层；
引入链上随机数；
引入费用和削减；
3、产品和运营情况
3.1 代码和产品
Pyth 在 GitHub 的开发活跃度：
Pyth Network 的主要仓库名为`pythnet`，显示有一定数量的分支和星标，这表明社区有一定程度的参与。代码更新、问题和拉取请求的存在表明开发工作正在进行中；
在他们的 GitHub 概览页面上，可以看到 Pyth Network 有多个仓库，包括`pyth-client`和`pyth-client-js`。其中`pyth-client`仓库，包含了链上 Pyth 程序的客户端 API，比其他仓库获得了更多的关注，这表明社区特别对客户端 API 方面的 Pyth Network 感兴趣；
pyth-client`仓库本身有活跃的问题区和拉取请求，以及用于安全性和洞察的动作，这进一步证实了代码库正在进行持续的开发和维护；
关于 Pyth Network 与 EVM（以太坊虚拟机）集成的额外文档表明，他们也专注于为 EVM 合约提供实时数据，这可能反映了直接仓库之外更广泛的开发努力；
提供的信息表明，Pyth Network 在 GitHub 上有一定程度的开发活动，特别是客户端 API 等领域得到了开发者更多的关注。
Pyth 的核心组成
Pyth 由三个核心部分构成：数据提供者（主要是交易所）、Pyth 协议（旨在聚合不同提供商的数据，为每个价格源每 400 毫秒创建统一价格和置信区间）和数据使用者（即终端用户，如 Pyth 支持的区块链上的应用程序，读取汇总的价格源并将数据无缝整合到他们的智能合约逻辑中）。
Pyth 的核心机制
Pyth 核心机制 Pull price update model — — Pyth Network 使用了一种不同于其他预言机的价格更新模型 Pull price update model，也是其数据更新高效和保真的基础。
目前大多数预言机采用推送模型，预言机在链下运行一个流程，并持续发送交易来更新链上的价格，相比之下，Pyth Network 没有链下向链上推送的这个流程，而是将这个任务委托给了 Pyth Network 的用户。
Pyth 价格更新也是在 Pyth Network 上创建的，并通过虫洞网络 Wormhole 在链外进行传输，这些更新会经过签名，以便 Pyth 链上程序可以验证其真实性。对于更新链上的价格，任何人都可以向 Pyth 合约提交经过验证的更新消息，这是一项无需许可的操作。通常情况下，使用 Pyth Network 价格的用户将提交一个交易，该交易既会更新价格，也会在下游应用程序中使用这个价格。
需要注意的是，链上价格只能及时向前推进。如果用户提交的虫洞消息的价格较新，Pyth 程序不会失败，但也不会更新价格。这意味着当用户自动更新价格并与 Pyth 驱动的应用程序交互时，不能保证应用程序读取到的价格与用户提交的价格相等。
Pyth 的工作流程
Pyth 是一种允许市场参与者在链上发布定价信息以供其他人使用的协议。数据提供商向 Pyth 的预言机程序提交定价信息。，Pyth 为每个价格源提供多个数据提供者，以提高系统的准确性和稳健性。Pythnet 上的 Pyth 链上预言机程序结合了提供商提交的数据，以生成单个总价格和置信区间。应用程序读取预言机程序生成的价格信息。更具体地说，Pyth 允许用户在需要时将价格「拉」到区块链上。（这些价格对该链上的每个人都是公开的）
从数据机构获取到价格之后，为了保障数据的安全可信，这些数据还会经过 Pyth 自己的「置信区间」来估计取值范围。例如当下 ETH 的价格是 3,000 美金，那么 Pyth 会计算出 ±30 美金左右的价格，提供一个误差范围，范围越小表示精度越高，同时可以给到用户一个很好的参考。
进入委托人 ( Delegators )，在接收到各个机构的数据之后，Pyth 依靠现有数据源加上历史表现以及历史的数据精准度来评判数据源质量，决定用哪个数据作为 Pyth 的数据提供者。
策展者 ( Curators ) 和委托人一样都是基于 Solana 网络上执行，策展人的主要作用是筛选市场上需要的数据是哪些并提供当前紧急需要的数据。
然后通过 Pyth 自己的「置信区间」进行价格聚合。例如一个数据源提供的价格为 101±1 美元，而另一个发布商报告的价格为 110±10 美元。在这些情况下，Pyth 希望总价格更接近 101 美元，而不是 110 美元，总置信区间应反映出版商价格之间的变化。
完成价格聚合之后，如果继续在 Solana 网络上进行操作则不需要用到 Wormhole，反之，如果后续的操作不在 Solana 链上进行，则需要 Pyth 与 Wormhole 的 Layer1 跨链桥功能使 Pyth 的预言机数据可供所有链使用。
此外，Pyth 使用奖惩机制引导数据供需双方的行为。质押通证 ( $PYTH ) 成为数据提供者、委托者 ( Delegators ) 或策展者 ( Curators ) ，并向 Pyth 提供数据，当用户有数据需求时向支付一定的通证，而数据的提供者则可以获得通证奖励。反之，当数据源提供价格错误或者委托者、策展者筛选数据质量发生价格错误时，就会受到惩罚，一般会从其质押的通证中扣除对应数量给对方作为补偿。
3.2 官网数据
时间范围是 2023 年 10 月到 12 月：
每月访问量：1.479M（即 147.9 万次）
访问持续时间：平均每次访问时长为 3 分 44
页面数 / 访问：平均每次访问查看 3.82 个页面
另外访问流量主要来自印度尼西亚 26.42%，沙特阿拉伯 14.06%，阿根廷 9.86%，其中直接访问占 49.70%，自然搜索占 22.29%
3.3 社媒数据
3.4 社群数据
3.5 市场热度（推广数据和效果）
情绪指标：16.67，表示市场情绪比较积极。
Twitter 讨论量：30，较前期上涨了 1,400.00%。
Twitter 粉丝数：16.75 万，较前期上涨了 0.53%。
情绪指标的刻度线显示从 -100（非常消极）到 100（非常积极），当前指标显示在 16.67，这意味着情绪偏向积极。过去一年，日活跃用户以及用户交互的增长趋势也有较大涨幅。
3.6 合作伙伴
Pyth network 上的 Publishers 项目有：
Pyth Network 是目前最大的一手金融数据预言机网络，支持传统金融机构、加密市场、外汇、大宗商品等各类数据供应商超 90 家的实时喂价服务。 Pyth 支持超 40 家传统金融及加密市场的顶级机构数据，例如 Bloomberg、香港证券交易所、纳斯达克、Jump Trading、Virtu Financial、GTS 以及 Solana。
4、商业分析
4.1 通证模型分析
PYTH 代币最大供应量为 100 亿枚，初始流通量为 15 亿枚 (15%)，总量 85% 的 PYTH 代币最初被锁定，锁定的代币将在首次代币发行后 6、18、30 和 42 个月解锁。
其中 22% 分配给网络数据提供商； 52% 分配给「生态系统增长战略」； 10% 分配给协议开发； 6% 预留用于初始启动阶段以及相关活动和计划； 10% 分配已确定分配给战略贡献者的两轮融资。
须注意的是，在 2024 年五月份 — — 大约是下一个比特币减半的时候，将释放相当大的一部分的 Token。此外，除了社区和启动外，所有奖励都将以相同的速率和时间发布（据了解，前 10 名持有者拥有 68.02% 的供应量），这让二级市场投资存在很大不确定性。
4.2 项目潜力
在传统的推送模式下，DeFi 协议相当于和预言机签署了合作的合同，按照订阅制的方式购买了预言机的服务，在一段时间内能够享受到数据的喂价和推送。这其中必然有链下的商谈环节和时间花费。
而在 Pyth 目前的按需拉取模式下，协议与预言机的合作则显得更加的 Web3 化：你甚至都不需要线下联系 Pyth 的商业团队，仅通过开发文档和智能合约的部署，就可以完成对价格数据的拉取 — — 合约触发、付 gas 费、数据拉取和拉取后的使用全部自动执行，体现出一种「无许可」和「全链上」的特质。
Pyth 的特性更加的 Web3，让他在加密市场中拥有一席之地的同时，也具有了极高的潜力，但是这种潜力并不能立即被转化，也不由技术决定，而是市场主导。
4.3 竞争格局
Pyth Network 目前被认为是第四大预言机项目，总价值锁定（TVL）为 21.12 亿美元，仅次于 Chainlink、WINkLink 和 Chronicle。
在服务网络数量方面，Pyth 排名第二，服务 144 个网络，仅次于 Chainlink 的 353 个。近期，Pyth Network 的价格呈上升趋势，预计将在未来几个月内实现新的高点。尽管长期预测保持看涨，但 Pyth Network（$PYTH）的价格可能需要比预期更长的时间来达到 1 美元的里程碑。
综合考虑，Pyth Network 以其快速、准确的数据提供能力，在去中心化金融预言机领域占有重要地位。虽然其部分中心化的数据来源可能受到一些批评，但其技术优势和市场应用前景使其成为一个值得关注的项目。
4.4 盈利预期评估
目前，Chainlink 的 FDV 与总担保价值（其预言机所服务的协议中资产的总价值）相比，有 0.95% 的折扣。
如果考虑相同的指标，Pyth 的总担保价值为 21.21 亿美元，那么公平 FDV 为 2.121B * 0.95，即 20.14 亿美元左右。
$PYTH 在 TGE 中拥有 15% 的流通量，使其市值目前已接近 6 亿美元，但合理价格为 0.3 美元。根据链上需求，高于 0.3 美元的价格会使 $PYTH 被高估。
但我们现在正处于牛市周期，考虑到 Pyth 的未来潜力。因此，公允的 2–3 倍溢价是合理的，约为 0.7–0.9 美元。
以低于 0.25 美元的价格买入 $PYTH（目前最低 US$0.22）有较大的倍增空间，如果它的交易价格高于 0.70 美元，当下可能并不是一个好时机。
从长远来看，Pyth Network 具有不错的潜力，并且 Pyth 相对于 Chainlink 有一些差异化优势，可以占据良好的市场份额。
5、 总结&建议
随着 DeFi 领域的持续增长，对于可靠和实时市场数据的需求也在增加，可以通过拓展到股票、商品等其他资产类别来增加其市场份额，脱离与 Solana 的绑定，自建 Pythnet，也给了项目更多的灵活性，与其他区块链协议和平台的整合可以增加其数据产品的使用场景和价值。
随着全球监管环境变化，对于链上数据提供商可能会有更多的监管要求。作为基础设施组件，Pyth Network 需要保证高安全标准以抵御潜在的网络攻击。数据准确性的任何重大问题都可能迅速侵蚀市场对其服务的信任。
$PYTH 代币不仅用作交易的燃料（即支付 gas 费），还允许持有者分享网络收益并参与治理决策，但是像 Pyth 这样致力于基础设施建设的项目并不引人注目，同时预言机赛道过于狭窄，并已经有 ChainLink 在前，Pyth 短时间内很难抢占其份额，但 Pyth 代币有可能在新一轮周期内获得 4–6 倍增长。
Pyth 代币上线，空投价值 7700 万美元的 PYTH 代币来源：decrypt
作者：Sander Lutz
编译：Techub News-Kiwi
编辑：Techub News-Junge
周一， DeFi 预言机网络 Pyth 针对早期用户进行代币空投，由于空投计划备受期待，代币上线后表现强劲，其基于Solana 的 PYTH 代币很快就达到了 7.65 亿美元的初始市值。根据 CoinMarketCap 的数据，在作者撰写本文时降至约 4.57 亿美元。
PYTH 早上推出后，该代币的交易价格为 0.53 美元，几分钟后跌至 0.28 美元。截至作者撰写本文时，该价格已稳定至略高于 0.30 美元。自推出以来，该代币的交易量已超过 8700 万美元。
根据 Pyth 代币路线图，PYTH 最初流通的 15 亿代币供应量将稳步增长，达到 100 亿代币的总供应量。代币供应量的增加将在六个月后开始，并将持续三年。
Pyth Network 通过空投提供了约 2.5 亿枚代币来奖励早期用户，截至本文撰写时，实际上已将价值超过 7700 万美元的加密代币空投给了用户。
根据 Dune 整理的链上数据显示，目前有资格通过 Pyth 空投接收代币的大约 90,000 个钱包中，只有约 35,000 个钱包已经领取了他们的分配。符合空投要求的钱包，包括依赖 Pyth 网络数据的 27 个区块链上的去中心化应用程序 ( dapps ) 的用户、Pyth NFT的持有者以及 Pyth Discord 社区管理员，他们可以在 2 月 18 日之前领取他们的免费代币。
Backpack 是一家新的加密货币交易所，由 FTX前总法律顾问领导，由 Solana 的 MadLads NFT 的发行方创建，该交易所周一还宣布将向过去两天内质押 SOL 的每一位新用户空投 PYTH 代币。
Backpack 联合创始人 Tristan Yver 表示，该交易所已通过该计划将 PYTH 空投到 74,000 个钱包中。Solana 上 Backpack 的 Mad Lads 系列 NFT 的持有者也有资格获得代币分配。 Decrypt 联系了 Backpack 联合创始人 Armani Ferrante，了解有关代币来源的更多详细信息，但没有立即收到回复。
像 Pyth 这样的预言机网络将区块链与链下世界的数据源连接起来，允许 DeFi 智能合约根据现实世界事件和数据的输入和输出来执行。根据 DeFiLlama 的数据，按安全总价值计算，Pyth 目前是此类网络中的第四大，市场份额为 4.75% 。该数字较上周略有下降，当时该网络占所有预言机业务的 4.83%。
一文了解 Solona 上的去中心化预言机网络 Pyth来源：Twitter
作者：PParry
编译：Techub News - Kiwi
编辑：Techub News-Junge
大多数 Solana 用户正在期待 Pyth 网络的空投，但我们当中有多少人真正理解Pyth网络是做什么的？本文将对Pyth 网络进行介绍以及其与主要竞争对手 ChainLink 进行对比。
丨 Pyth 网络空投计划
Pyth 宣布其空投将在11月20日UTC时间14:00开启，超过9万个钱包将能通过空投领取PYTH代币。代币分配如下:
数据提供方:22%
生态发展:52%
协议开发:10%
社区与代币发行:6%
私募:10%
丨 Pyth 是什么？
Pyth 网络是一个区块链预言机，提供金融市场数据。它旨在提供低延迟、高频率的数据更新用于各类链上金融应用。Pyth网络包括了超过 90 个一手数据提供方，包括主要的交易所和头部做市商为 Pyth 提供数据。通过专注于一手数据提供方，Pyth 可以保证数据的准确性和可靠性，提高链上数据透明度。
Pyth 网络的数据使用者根据需要请求价格更新，使用“拉取预言机”模式。这样可以避免不必要的更新，节省 Gas 费，并可根据去中心化应用的需求进行调整。
Pyth 为各种资产提供实时的价格数据，支持超过40条公链。Pyth 以每 400 毫秒的频率更新超过 350 个价格数据源，确保数据可以紧跟外部市场。这对需要快速响应的应用来说非常关键。
丨 Pyth 与主要竞争对手（ChainLInk）的区别
Pyth 专注金融市场数据，强调一手数据提供方而 Chainlink 提供更广泛的框架，适用于各种数据类型和应用。
Pyth使用“拉取预言机”模式，优先考虑 Gas 费效率效率和按需获取数据。Chainlink 的去中心化预言机网络遵循更传统方法。
对金融应用来说，Pyth 每 400 毫秒的高频更新，而 Chainlink 的更新频率并未具体说明，目标面向更广泛的使用案例。
Pyth 的架构专为金融数据设计，而 Chainlink 架构以其适应性和定制化的灵活性闻名。Chainlink 提供通用框架来适用各种数据类型和应用，而 Pyth 更专注金融数据。两者主要区别在于数据侧重点、预言机模式、更新频率和架构灵活性上。Pyth Network 扩展 24/7 指数，新增亚马逊 Meta 三星等Techub News 消息，Pyth Network 宣布扩展其 24/7 指数产品，本周新增 12 个指数，包括亚马逊、Meta、Coinbase、Palantir 等美股，以及首只韩国上市股票三星和三只 ETF 指数，实现全天候连续定价。
该扩展使 Pyth 指数从单一原油指数扩展至涵盖原油、金属、个股、主题篮子及国际上市股票和 ETF 的产品线。Coinbase、Kraken、OKX 等平台正基于这些指数构建市场，利用连续定价支持传统基础设施无法实现的交易场景。Coinbase 调整多个代币交易对报价精度，PENDLE、ETHFI 等受影响Techub News 消息，Coinbase Exchange 更新了多个代币交易对的报价增量（价格精度）。具体调整包括 PENDLE-USD 和 ETHFI-USD 从 0.001 调整为 0.0001，PYTH-USD 从 0.0001 调整为 0.00001，PRCL-USD 从 0.0001 调整为 0.000001，ENS-USD 从 0.01 调整为 0.001，ASTER-USD 从 0.001 调整为 0.0001，SWELL-USD 的精度也有所调整。此举旨在提升相关交易对的市场流动性和价格发现效率。（@CoinbaseMarkets）Pyth 与去中心化交易所 Hyperliquid 合作支持 24/5 美股交易Techub News 消息，预言机项目 Pyth Network 与去中心化交易所 Hyperliquid 达成合作，通过 HIP-3 机制支持现实世界资产（RWA）的 24/5 全天候交易。Pyth 为超过 220 只美股提供连续价格数据，覆盖传统交易所闭市期间。
Hyperliquid 通过 HIP-3 机制允许独立团队自主部署永续期货市场，结合 Pyth 的预言机基础设施，使用户能够在传统美股休市期间交易相关资产。此次合作旨在解决传统金融市场周末及夜间闭市期间的价格发现需求。AI 编程工具推动 JavaScript 语言家族在 GitHub 使用率快速增长Techub News 消息，GitHub 2025 年 10 月 Octoverse 报告显示，TypeScript 月度贡献者达 264 万，同比增长 66%。2025 年有超百万开发者在 GitHub 上首次编写 TypeScript 代码。报告指出，JavaScript 语言家族（含 TypeScript）已成为 GitHub 上使用最广泛且增长最快的语言。
分析认为，AI 编程工具的广泛采用（约两年时间）正改变技术栈选择逻辑。由于模型主要从已公开的大量 JavaScript/TypeScript（尤其是 React）代码中学习，其为这些语言生成的代码质量更高、更易用，导致团队更倾向于选择与 AI 工具兼容的框架，进而形成数据反馈循环，加剧了语言集中趋势。
尽管 AI 模型开发本身仍主要使用 Python，但最终面向用户的产品前端多采用 JavaScript 实现。市场奖励了模型已熟悉的语言选择，而非纯粹的技术性能优劣。（AI News）Hyperliquid 相关团体支持 SEC 废除最佳执行规则Techub News 消息，Hyperliquid Policy Center 与 Duro Labs 于 17 日向 SEC 提交意见书，支持废除要求最佳价格执行的「规则 611」，称该规则与链上金融市场不兼容，无法适用于 AMM 等去中心化机制。
该团体指出，链上市场缺乏传统证券信息处理系统，且存在 MEV 等新型风险，呼吁 SEC 提供明确的合规指引，并建议采用原则性监管框架，同时认可 Pyth Network 等去中心化预言机作为独立参考价格来源。（CoinPost）Prime Intellect 推出自进化编程框架 Prime AgentTechub News 消息，分布式 AI 基础设施公司 Prime Intellect 发布开源编程框架 Prime Agent，该工具基于递归语言模型（RLM）架构，可在持续运行的 Python 环境中自主编写、测试并优化代码，在 ARC-AGI-3 基准测试中获得 95.5% 的分数，超过人类专家水平。
该公司上月估值达 10 亿美元，此前已完成 1.3 亿美元 A 轮融资，投资方包括 Radical Ventures、NVIDIA Ventures 和 Intel Capital。该框架允许开发者免费使用，无需授权费用或供应商锁定。（CryptoBriefing）OpenYield 加入 Pyth Network 提供实时美国国债定价Techub News 消息，自动化债券交易平台 OpenYield 已加入 Pyth Network 成为数据发布者，将其实时、确定的美国国债定价数据引入该网络。该平台作为 SEC 注册的替代交易系统，通过订单簿提供可执行报价，覆盖美国国债、公司债和市政债。
此次集成将传统债券市场中昂贵且分散的数据引入链上，为交易系统和 RWA 平台提供更准确的定价基础。OpenYield 的实时确定报价源自实际交易场所，区别于常见的指示性价格，这将增强 Pyth 在全球最重要的固定收益市场之一的覆盖能力。（Pyth Network 官方博客）RWA 永续合约 Q2 交易量达 2030 亿美元，较 Q4 增长 16 倍Techub News 消息，RWA 永续合约交易量在 2026 年第二季度达 2030 亿美元，较 2025 年第四季度增长约 16 倍。仅 2026 年第一季度交易量已达 5248 亿美元，超过 2025 年全年 3130 亿美元的总和。
商品类资产占 70%至 95%市场份额，股票及 ETF 永续合约增长迅速，2026 年 5 月交易量达 540 亿美元，环比增长 121%。币安以 55.7%市场份额领先，Hyperliquid 占 19%至 29%，Pyth Network 为超半数交易提供价格数据支持。（CryptoBriefing）预言机 Pyth Network 与 Nasdaq 合作发布股票市场数据Techub News 消息，预言机项目 Pyth Network 将与纳斯达克（Nasdaq）达成合作，通过其网络发布 TotalView 股票市场数据，使区块链开发者和链上应用首次获得完整的深度交易数据。
Pyth Network 是一个去中心化金融预言机解决方案，专注于为区块链应用提供高保真、低延迟的市场数据。此次与纳斯达克合作，标志着传统金融市场基础设施与区块链网络的重要整合。（CoinDesk）纳斯达克通过 Pyth Network 将 TotalView 数据接入区块链Techub News 消息，纳斯达克宣布将通过 Pyth Network 分发其 TotalView 全深度股权市场数据，允许开发者通过可编程接口而非传统终端访问纳斯达克、纽交所及区域性上市股票的逐档买卖盘信息。
此举反映传统金融机构正推动市场基础设施与代币化资产兼容。纳斯达克加入 Pyth 数据市场平台，与 Tradeweb、SGX 及美国商务部等共同提供数据支持，该数据还包括净订单失衡指标，可提供开盘及收盘拍卖前的实时买卖失衡视图。（CoinDesk）AI云企业Runpod推出了软件开发工具包（SDK）兼平台“Flash”，让开发者无需复杂的 infrastructure 设置即可直接部署 AI 推理服务。其核心特点是从本地 Python 代码直接连接到云端 AI 推理，大幅减轻了容器设置、镜像管理和基础设施配置的负担。 Runpod 在此次发布中表示，其重点在于解决开发者对“无服务器虽强大，但初始设置繁琐”的不满。首席执行官甄露（Zhen Lu）解释说：“Docker 是一个出色的工具，但这并不是开发者原本想做的事情。Flash 是一款能将这些时间还给他们的产品。”他补充道，开发者只需编写 Python 代码，然后选择所需的计算选项，就能在几分钟内启动请求处理环境。 AI 开发重心，从“训练”转向“推理” 此次发布的背景是 AI 市场的快速变化。如果说初期生成式 AI 的竞争以模型“训练”为核心，那么近期随着 AI 智能体和实际服务的普及，“推理”基础设施的需求正在激增。推理与训练为中心的基础设施要求不同，因为用户请求是实时涌入的，需求波动大，而延迟和扩展速度可能决定服务的成败。 Runpod 强调，在这种趋势下，他们简化了设计，使开发者能够专注于应用逻辑和代码而非基础设施。特别是考虑到 AI 智能体难以通过单个容器或单一端点整齐地处理，而是需要同时调用不同模型、连接各种计算资源以及基于需求进行扩展。 采用 Python 作为主要语言这一点也值得关注。Python 被认为是 AI 开发中使用最广泛的语言之一。根据 2025 年 JetBrains 的调查，超过 57% 的受访者表示使用 Python，37% 的人将其作为主要语言。这一比例高于 JavaScript、Java 和 TypeScript。 在单一服务中连接多个端点 Flash 支持开发者以自己喜欢的方式创建应用程序后，将多个具有不同计算配置的 AI 云端点连接到一个服务中。开发者只需指定所需的计算资源类型，后台会自动处理负载均衡、流量管理和扩展任务。 自动扩展功能也是核心。当需求增加时，端点会扩展到预设的最大值，而在空闲状态时则会缩减回“零”水平。这种结构有利于开发者降低初始成本和运营负担，同时应对突发的请求增长。 此外，Flash 还提供基于命令行界面（CLI）的控制功能。这使得偏好于在本地环境中进行开发、测试和部署的软件工程师能够在不大幅改变现有工作流程的情况下使用它。Runpod 计划通过这种方式，提高从实验阶段到生产环境的整个软件生命周期中 AI 推理的可及性。 AI 云竞争，“易部署”成为新变量 此次 Flash 的发布表明，AI 云市场的竞争正在从单纯的 GPU 获取扩展到“开发者体验”。这是因为在 AI 推理需求快速增长的情况下，如何轻松快速地将原型转化为服务正成为重要的竞争因素。 特别是随着智能体型 AI 的普及，不仅简单的计算性能，灵活的部署结构、自动扩展以及多模型联动能力可能变得更加重要。Runpod 的 Flash 是一项顺应这一趋势、专注于降低基础设施壁垒的服务，它能否在未来以开发者为基础的 AI 云市场中引起显著反响，值得关注。 TP AI 注意事项 使用 TokenPost.ai 基础语言模型对文章进行了摘要。正文主要内容可能被遗漏或与事实不符。
