Polygon, 支付·稳定币基础设施进化中… Messari Research 分析第一季度传输量达58亿美元

Polygon在2026年第一季度作为支付和稳定币基础设施的存在感进一步增强。Messari Research的Jake Koch-Gallup在最近的一份报告中分析称，基于Polygon PoS的50多个支付应用处理了58亿美元的转账交易量，环比增长51.4%。不过，加密货币卡支付降至1.434亿美元，减少47.9%，这表明支付领域内部按用途划分的“两极分化”现象愈发明显。 该报告显示，Polygon正在超越单纯的以太坊扩展网络，向全球链上支付、稳定币结算及实物资产代币化的基础轨道转型。Polygon Labs正在构建一个涵盖区块链结算、互操作性、钱包、出入金通道及合规工具在内的开放货币堆栈，而在实际生产环境中，Polygon PoS扮演着核心角色。 支付领域的增长在企业转账、商户结算及跨境支付方面尤为突出。第一季度转账交易量排名前五的企业依次为Tazapay、Avenia Pay、Paxos、Rio和Coinflow。其中，Tazapay处理了25亿美元，环比激增2242%。相比之下，基于卡的支付则出现后退。10个与Mastercard和Visa联动的计划在Polygon PoS上合计处理了1.434亿美元，但未能超越前一季度的高基数。 为弥补这一点，Polygon Labs正加速扩展支付堆栈。典型举措包括通过收购Coinme和Sequence的协议，获取美国境内受监管的法币出入金通道、企业级智能钱包及跨链支付编排技术。Tokocrypto在Polygon上推出了支持100多个国家的稳定币薪资系统，WalletConnect Pay和MoonPay也扩大了基于Polygon的支付支持。“评论”指出，企业支付引入的关键在于一次性解决钱包、监管及结算可预测性问题，因此Polygon近期的动向可解读为基础设施纵向一体化战略。 稳定币指标同样强劲。Messari Research的Jake Koch-Gallup指出，第一季度末，Polygon PoS上的稳定币供应量为35.5亿美元，环比增长21.3%。USDC以18.2亿美元领涨，增幅达35.9%；DAI也增长25.4%，达到7.898亿美元；USDT为8.997亿美元，呈温和增长态势。Polygon在稳定币供应量方面排名第八，但在月度活跃USDC地址数量上位居榜首。 非美元稳定币的流动因地区而异。拉丁美洲交易量下降45.5%至6.461亿美元，但Polygon仍处理了该地区约69%的非美元稳定币转账。巴西雷亚尔为基础的BRLA、BRL1和BRZ是核心支柱。而在亚太地区，情况则完全相反。APAC非美元稳定币转账交易量飙升187.4%，达到11.8亿美元。AUDF处理了8.996亿美元，基于印尼盾的资产以及基于新加坡元、日元的稳定币也占据了重要份额。这表明Polygon正超越单纯的美元稳定币链，向区域性货币支付网络扩展。 在实物资产代币化方面也取得了进展。第一季度末，Polygon上的RWA总价值为13.1亿美元，环比增长25.1%。Polygon Labs与Apex Group、Tokeny及T-REX Network合作推出了以合规为核心的区块链T-REX Ledger，Apex Group承诺在2027年6月前将价值1000亿美元的代币化资产部署到该网络。Bilion Finance在Polygon上推出了亚洲首个代币化资产杠杆金库，正在测试收益型RWA借贷的可能性。 反映应用经济规模的链上GDP也有所扩大。Polygon第一季度链上GDP为5110万美元，环比增长50.3%。收入排名前五的应用依次为Polymarket、Courtyard、QuickSwap、Uniswap和Aave。然而，应用收入捕获比率降至3.45倍，骤降75.4%。这意味着应用收入的增长速度超过了网络自身价值捕获的速度。简而言之，在Polygon上资金流转更多，但其价值转化为链级收入的效率却相对降低。 这一趋势的核心是Polymarket。Polymarket第一季度日均未平仓合约达4.631亿美元，创下历史新高，并按市场份额成为Polygon上最大的类DEX应用。就现货交易量而言，日均交易量达1.302亿美元，占总量的53.1%。美联储利率决策、地缘政治事件以及体育预测市场的扩大推动了交易。与Circle合作，从桥接USDC转向原生USDC结算也促进了可扩展性的提升。 财务指标清晰地显示了网络需求的扩张。总交易手续费按美元计达1170万美元，环比飙升419.8%；按POL计的手续费也达1.071亿POL，增长594.1%。平均交易手续费也上升至0.0177美元。这意味着虽然绝对手续费水平仍然较低，但区块空间竞争加剧，网络利用率提高。另一方面，POL的流通市值降至9.674亿美元，减少8.7%。不过，其表现优于同期广泛加密货币市场的跌幅。 需从不同角度解读网络活动。日均活跃地址为57.92万个，减少37.8%；但日均交易笔数达790万笔，增长52.1%。Messari Research将此解读为活动结构变化，而非“用户减少”。特别是Polymarket利用Relayer和代理钱包结构，使得在最终用户外部拥有账户未增加的情况下，大量交易得以反映在链上，这种结构得到强化。也就是说，仅凭地址数量已难以解释实际需求，进入了新的阶段。 在技术方面，Polygon也在积极扩张。通过2月和3月的连续升级，Gas上限从6000万翻倍至1.2亿，峰值吞吐量超过2800 TPS。Risobo硬分叉同时瞄准了手续费稳定性、基于Passkey的钱包兼容性以及代理原生支付。此外，启动了最高达100万美元的Gas返还计划，以降低基于x402的机器对机器支付成本，并推出了Polygon Agent CLI，将AI代理的钱包创建、转账、跨链桥接、身份注册和支付功能整合至单一界面。此举被评价为应对“代理经济”的先手布局。 但短板依然存在。DeFi总锁仓价值仅小幅增长至12.4亿美元，NFT日均交易量则大幅下降64.3%，至17.05万美元。基于消费者的主流用例尚未展现出强劲的韧性。在支付、稳定币、RWA和预测市场等资金流向明确的领域虽有增长，但扩大广泛的用户基础及改善收益捕获结构仍是挑战。 归根结底，本季度Polygon的核心可概括为“选择与集中”。Messari Research的报告显示，Polygon在稳定币、链上支付、实物资产代币化和AI代理支付这四大支柱上清晰展现了其基础设施竞争力。Polymarket引发的交易需求、扩大的稳定币供应以及提高的链上手续费，均表明网络正向实际使用基础的链演化。然而，要维持这一长期增长势头，还需吸引更多用户流入，并强化网络层面的价值捕获结构，这一点也难以回避。