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香港 Web3 每日必读：谷歌将向全港用户开放 Gemini，MetaPlanet 发行带有 mNAV 条款的 1 亿股认股权证整理：Cora，Techub News
TinTinLand
恐贪指数：46（恐慌）
比特币价格：$75,884
BTC/ETH 现货 ETF 资金流动（3.16）
BTC 净流入：$60.13 M
ETH 净流入：$19.70 M
香港
BTC/ETH 现货 ETF 资金流动（3.16）
BTC 净申/赎：0 BTC
ETH 净申/赎：0 ETH
谷歌将向全港用户开放 Gemini：网页版先行，日后扩展至手机 APP
谷歌宣布将向全港用户开放 Gemini 体验，此次更新采取分阶段发布模式，先重点推动 Gemini 网页应用的普及化，随后亦将涵盖 App 移动应用程序。在谷歌此次宣布扩展前，Gemini 只开放给香港企业用户，普通个人用户需要连接虚拟私人网络（VPN）才能使用 Gemini。
博雅互动：2025 年共增持 818 枚比特币，总持仓量约 4092 枚
博雅互动发布 2025 年度业绩报告。报告显示，其 2025 年收益约为 467.7 百万港元，较 2024 年约为 500.9 百万港元减少约 6.6%。2025 年，该集团共增持 818 枚比特币。截至 12 月 31 日，共持有约 4092 枚比特币，平均成本约 68,211 美元/枚。
地缘冲突下政策窗口打开，香港能否抓住这波 RWA 机遇？
回溯过去一年，从黄金、白银到美股，再到近日大涨的原油，贵金属、大宗商品等传统金融资产正在加速代币化，纽交所等传统交易所和币安、OKX、Bitget 等也在积极布局，借助传统资产牛市红利为链上市场注入新活力。
香港数字资产税收监管分析报告之二｜税务分类
在税务处理上，数字资产的属性界定有两个明确边界：其一，数字资产并非法定货币；其二，税务层面按照交易性质区分处理，长期投资持有的转让所得属于资本增值（免税），频繁交易的利润视为营业利润（应税）。
从 2009 到 2026：比特币十七年生死复盘与我在香港押注的四大方向
平台币是对交易所未来费用收入和生态扩张价值的折现。主流大所的平台币已完成价值发现，大部分上升空间已被定价。而聚焦音乐版权、文化资产、绿色能源等稀缺垂直赛道的 RWA 交易所平台币，处于价值发现早期，具备真正的非对称收益潜力。
2026 年香港 3 月活动精选
我们特别梳理了香港 3 月份加密领域值得关注的活动，这些活动将为您打开通往 Web3 未来的窗口。
监管/宏观
知情人士：美国参议院尚未收到美联储主席提名人沃什的听证会相关文件
据 Semafor 援引知情人士报道，美联储提名人凯文·沃什目前尚未在参议院银行委员会安排确认听证会，部分原因在于该委员会尚未收到白宫提交的必要文件。
澳大利亚证券投资委员会：23% 的 Z 世代持有加密货币，其中 29% 根据社媒等内容进行交易
澳大利亚证券与投资委员会（ASIC）敦促年轻投资者不要依赖社交媒体网红和人工智能聊天机器人来做出财务决策。该金融监管机构公布的一项调查结果显示，Z 世代对「往往不可靠的信息来源」信任度很高，这导致他们做出更具风险的财务决策。
中国信通院启动 2026 年「可信 AI-智能体」系列评估
中国信通院现正式启动 2026 年「可信 AI-智能体」系列评估，从基础技术与应用能力两个维度考察智能体的能力水平，智能体基础技术评估涵盖平台工具、技术能力、运营服务、工程能力，智能体应用能力评估涵盖通用任务、行业应用、成熟度评估。
澳大利亚参议院经济立法委员会支持将加密平台和托管服务纳入金融服务体系立法
澳大利亚参议院经济立法委员会提交关于政府提出的数字资产监管框架的报告，支持将加密平台和托管服务纳入该国金融服务体系的立法。该委员会表示，该法案代表着在数字资产监管现代化方面迈出的一步，立法者表示，数字资产行业正在迅速扩张，但监管仍然不均衡。
阿根廷总统米莱可能涉嫌通过推广 LIBRA 代币受贿 500 万美元
据阿根廷当地媒体《El Destape》报道，对加密货币说客 Mauricio Novelli 手机的取证显示，阿根廷总统米莱可能涉嫌通过推广 LIBRA 代币受贿 500 万美元。
项目/公司动态
Venus：THE 市场攻击系绕过供应上限漏洞所致，并非闪电贷攻击
Venus Protocol 发布关于 THE 市场攻击事件的进展。Venus Protocol 表示，此次攻击影响 Venus Core 市场，Venus Flux 不受影响将继续正常运行。此外，此次事件并非闪电贷攻击，Venus 的预言机并未失效。攻击者在过去 9 个月内持续积累 THE，并利用协议遗留代码中的供应上限执行漏洞，通过直接向协议合约转账绕过了 1450 万枚 THE 的供应上限。随后，攻击者利用链上 DEX 低流动性操纵 THE 价格，并通过借出资产、换回 THE 推高价格并注入市场不断放大其抵押品价值。
MetaPlanet 发行带有 mNAV 条款的 1 亿股认股权证，预计将筹集约 2.34 亿美元以增持比特币
日本上市公司 MetaPlanet 首席执行官 Simon Gerovich 宣布该公司已发行其首份带有 mNAV 条款的 1 亿股可移动认股权证（MSW）。该认股权证仅在公司股价达到 mNAV 的 1.01 倍或以上时方可行使，从而确保所有已发行股份都能提升股东价值。这将使公司能够筹集约 371 亿日元（约合 2.34 亿美元）的额外资金用于收购比特币，前提是每股持有的比特币数量能够增加。
韩亚集团与渣打集团合作开展数字资产业务
韩国韩亚金融集团已与渣打集团签署谅解备忘录，双方将就数字资产业务展开合作。
韩国法院驳回 Flow 基金会关于叫停该国三家交易所下架 FLOW 的申请
韩国首尔中央地方法院驳回了 Flow 基金会和 Dapper Labs 关于叫停 Upbit、Bithumb 和 Coinone 下架 FLOW 的申请。此前这三家交易所因 2 月份发生的 FLOW 黑客事件决定终止对 Flow 代币的交易支持。法院认为目前证据不足以中止下架决定，且交易所关于风险未解的判断无明显错误，应以保护潜在投资者为重。
加密货币交易与借贷公司 BlockFills 申请第 11 章破产保护
加密货币交易与借贷公司 BlockFills 已申请第 11 章破产保护。运营 BlockFills 的实体 Reliz Ltd. 于周日向特拉华州联邦破产法院提交了自愿破产申请，寻求根据《美国破产法》第 11 章进行重组。申请文件显示，该公司报告的资产估计在 5000 万至 1 亿美元之间，负债估计在 1 亿至 5 亿美元之间。BlockFills 表示，在与投资者、客户和债权人进行广泛讨论后，启动第 11 章破产程序是「最负责任的前进之路」。
某白帽黑客质疑 Injective 漏洞赏金机制，称其发现「严重」漏洞仅获 5 万美元奖励承诺
白帽黑客 @al_f4lc0n 发文质疑 Injective 的漏洞赏金机制。@al_f4lc0n 称其此前发现该协议中的一个「严重」漏洞。该漏洞允许任何用户无需任何特殊权限直接盗取链上任何账户的资金，使得超 5 亿美元的链上资产面临风险。@al_f4lc0n 通过 Immunefi 提交报告后，Injective 次日发起主网升级投票修复该漏洞。然而，随后三个月内该团队未有任何回应。
韩国金融情报部门将就 Bithumb 召开制裁审议会议，制裁级别或高于 Upbit
韩国金融情报部门（FIU）计划于 16 日召开制裁审议委员会会议，审查对 Bithumb 的制裁级别。在本次会议上，Bithumb 将继续就违规行为进行解释说明。金融情报机构将根据其解释做出最终的制裁级别决定。
Aave 发布有关「某用户兑换 AAVE 损失约 5000 万美元」的事件分析：关键在于市场流动性不足，而非滑点
Aave 发布 Swap 事件事后分析。Aave 表示，2026 年 3 月 12 日，某用户通过集成在 Aave 界面上的 CoW Swap 路由器执行了一笔代币兑换操作。用户试图将 50,432,688 aEthUSDT（价值约 5,043.27 万美元）兑换为 aEthAAVE。由于用户订单在流动性不足的市场中异常庞大，CoW Swap 的报价极差，而用户确认接受了该报价。需要说明的是，Aave 协议本身从未处于风险之中，因为此次兑换发生在协议之外，通过上述第三方 Swap 协议进行。当前，相关用户尚未联系 Aave 团队。
深度&前瞻
稳定币跨境支付的 2026：两场同时进行的游戏
所以稳定币跨境支付的叙事究竟是自 SWIFT 以来跨境支付最重要的演进，还是一个体量庞大、但始终停在 1%的奇特脚注？
代码越来越便宜，牌照越来越值钱：AI 时代 Fintech 的真正护城河
AI 让每一个这样的护城河都更强了。更好的模型压低损失率，更好的欺诈检测减少拒付，更好的合规工具让更小的团队持有更多牌照。AI 不会取代护城河，它奖励那些选择在 Fintech 最难的地方构建的公司：资金流动、风险承担、专有数据和监管。
观点
谷歌史上最大一笔收购，Wiz 凭什么？
从表面上看，谷歌花了 320 亿美元买下一家年营收只有 7 亿的公司。但从另一个角度看，谷歌买到的不是 Wiz 本身。它买到的，是一种模糊的确定性。320 亿美元的现金，对谷歌这样的公司来说并不致命。
Saylor 正在打造下一个 Terra/Luna 式庞氏骗局？
Luna 归零事件仅仅是其自身算法按预期执行的结果。系统自动崩溃了而已。Strategy 归零意味着比特币也归零。而比特币归零意味着历史上最经受过实战考验、去中心化程度最高、供应量固定的资产——运行在数千个节点上，由贝莱德、富达、主权国家和 194 家上市公司持有——变得一文不值。Metaplanet，筹集5.3亿美元资金…加速推进“21万枚比特币”战略日本上市公司Metaplanet在确保约5.3亿美元规模资金的同时，进一步强化了比特币买入策略。公司通过发行新股和权证筹集资金，并正在推进长期确保21万枚比特币的目标。
通过发行新股和权证确保资金
Metaplanet通过面向全球机构投资者的新股配售方式筹集了约2.55亿美元。该股票以较现有市场价格高出约2%的溢价发行。
此外，公司还发行了具有10%溢价条件的固定行权价格权证，构建了可额外筹集约2.76亿美元资金的架构。两项资金合计，最多可筹集约5.31亿美元规模的资金。
Metaplanet首席执行官西蒙·格罗维奇通过X平台表示："通过利用股票波动性的架构，我们得以确保最多5.31亿美元的追加资本"，"这是为实现确保21万枚比特币目标的战略性资金"。
扩大比特币持有量战略
Metaplanet以长期确保21万枚BTC为目标，并已提出今年确保10万枚BTC的中间目标。
目前公司持有的比特币约为35,102 BTC，按当前价格计算，规模约值25.7亿美元。不过，据悉按账面基准计算，公司处于约12.1亿美元的评估损失状态。
此次融资被解读为是为了扩大这一长期比特币战略而采取的措施。
引入基于mNAV的资本政策
Metaplanet董事会当天还批准了旨在同时管理企业价值和股东价值的新资本政策。
新政策包含了利用mNAV基准的资本筹集管理方式。公司方针是，当mNAV跌至1以下时，将停止通过发行普通股筹集资金，并考虑回购本公司股票。
此外，作为新资本战略的一环，公司发行了1亿份包含mNAV条件的浮动行权价格权证。公司方面解释称，该设计仅在股价达到mNAV的1.01倍以上时才行权，以确保现有股东价值不受损害。
比特币上涨带动股价反弹
比特币价格反弹也影响着投资心理。
近期比特币价格已上涨至约7.4万美元水平，呈现强势走势。在此市场氛围下，Metaplanet股价在日本股市收盘于391日元，较前一交易日上涨4.83%。
盘中最低价为376日元，最高价为402日元，成交量也超过3800万股，大幅高于平均成交量。
市场分析认为，Metaplanet持续将比特币作为核心资产的战略，正使其企业价值与比特币价格联动的结构得到强化。
先锋集团增持 Metaplanet 股票，比特币国库公司度过艰难期？撰文：区块链骑士
先锋对 Metaplanet 的持仓 11 月底至 12 月底增长 11%，引发其是否看好 DAT 策略的猜测，但这一动作并非主动看涨，而是其跟踪指数的机械调整。
Metaplanet 在其基金中占比不足 0.01%，头寸变化源于其市值上升带来的指数权重增加，与先锋对 DAT 资产的态度无关。
真正值得关注的，是驱动 DAT 估值的基本面是否出现实质性好转，这需要从核心指标市场净资产价值（mNAV）、比特币积累节奏等维度分析。
mNAV 是评估 DAT 健康度的关键，该指标大于 1 时，企业可通过发股买币实现股东价值增值，小于 1 时则会因稀释摧毁价值，策略需转向资本保值。
截至 1 月中旬，头部比特币国库运营商的 mNAV 表现呈现显著分化：Metaplanet 以 1.37 倍的溢价交易，仍在 12 月 30 日增持比特币，股权发行的积累飞轮仍有效。
Strategy mNAV 为 0.93 倍，虽持续增持 BTC，但短期发股会造成股东稀释；Semler mNAV 低至 0.88 倍，自 10 月后便暂停购币，转向资本纪律管理。
这种分化源于市场对各公司风险与运营的差异化认知，Metaplanet 因身处美国监管外、资产负债表简洁，获得估值溢价。
Strategy 虽积累激进，但复杂的可转债结构和市场对催化剂的怀疑使其折价交易。
而 MARA、Coinbase 等标的的估值则受矿场业务、非加密营收影响，与纯 DAT 标的逻辑不同，也印证了将 DAT 视为同质资产类别的局限性。
DAT 的核心逻辑依赖 mNAV 大于 1 的飞轮效应，当该指标跌破 1 时，发股购币的模式便会失效。
Strategy 在折价下仍坚持积累，是对后续股价反弹的押注或长期持仓的考量。
Metaplanet 则凭借溢价 mNAV，无需权衡即可持续扩表；Semler 暂停购币，是折价状态下合理的资本配置选择。
当前市场并非 DAT 行业的整体复苏，仅部分标的展现出实力，真正的行业回暖需满足三个条件：
头部运营商 mNAV 普遍扩张、比特币积累节奏持续加快、股权市场对 DAT 模型给予估值奖励。
但目前仅有 Metaplanet 等少数非美辖区、资产负债表健康的运营商满足溢价条件，Strategy 的折价和 Semler 的积累暂停，反映出市场尚未对 DAT 模型形成普遍认可。
比特币国库股板块已呈现明显分裂格局，行业走势不再由整体趋势驱动，而是更多依赖各公司的具体运营执行、监管环境及资产负债表状况，所谓的 DAT 行业全面回归可能尚未到来。[Coin周简报] Strategy·Clinspark走强…Metaplanet持平，NAKA飙升比特币小幅上涨之际，加密货币相关个股呈现强势。
当地时间27日，根据雅虎财经数据，比特币持有企业微策（MSTR）收盘上涨2.00%至175.64美元。
Coinbase（COIN）上涨4.28%至264.97美元；Block（XYZ）上涨2.10%至65.03美元；Robinhood（HOOD）暴涨10.90%至128.20美元收盘。
新兴企业NAKA上涨7.20%至0.4982美元；Cantor Equity Partners（CEP）收于平盘14.15美元。
持有比特币的Semler Scientific（SMLR）收盘上涨1.77%至20.68美元；日本Metaplanet（3350.T）上涨0.27%至366日元。
挖矿股转跌为涨…Cleanspark、CIFR、BITF走强
比特币挖矿股普遍呈现上涨趋势。
Cleanspark（CLSK）暴涨14.43%至13.45美元；Core Scientific（CORZ）上涨4.00%至16.18美元。
Cipher Mining（CIFR）上涨9.30%至19.15美元；Bitfarms（BITF）上涨11.87%至3.10美元收盘。
Marathon Digital（MARA）下跌0.53%至11.11美元；Riot Platforms（RIOT）上涨3.97%至14.96美元。
Iris Energy（IREN）上涨2.06%至48.45美元；Hut 8 Mining（HUT）上涨6.01%至42.37美元。
Bit Digital（BTBT）上涨2.65%至2.32美元；Hive Digital（HIVE）上涨0.95%至3.20美元收盘；TeraWulf（WULF）上涨6.44%至14.84美元。
比特币同日上涨3.51%至90,396.26美元。
文章摘要 by TokenPost.ai
🔎 市场解读
随着比特币上涨，相关个股普遍呈现上涨态势。
💡 策略要点
挖矿企业及交易平台个股表现尤为强势。
📘 术语解释
- 微策（MSTR）：最大比特币持有上市公司
- NAKA：基于医疗保健的新兴加密货币相关企业
TokenPost AI 注意事项
使用基于TokenPost.ai的语言模型对文章进行了摘要。正文主要内容可能被省略或与事实存在出入。Metaverse公司Metaplanet因比特币（BTC）产生9570亿韩元估值损失……押注"墨丘利计划"融资方案Metaplanet持有的比特币(BTC)估值损失已达9,570亿韩元，这家企业正面临上市公司将加密货币纳入资产储备模式的考验。曾因杠杆化激进买入策略备受瞩目的Metaplanet，如今正面临监管、市场与投资者反应三重挑战。
总部位于东京的Metaplanet从酒店运营企业转型为比特币持仓企业后，目前以平均买入价10万8,036美元（约合1亿5,878万韩元）持有30,823枚BTC。但随着当前比特币价格维持在约8万7,500美元（约合1亿2,867万韩元）水平，其账面损失已达6.51亿美元（约9,570亿韩元）。受此影响，公司股价自6月以来暴跌约81%。
业绩表现却耐人寻味。最新财报显示Metaplanet销售额同比增长1700%至43亿日元（约383亿韩元），净利润达1,350亿日元（约1.2万亿韩元）。企业分析师沙纳卡·安斯莱姆·佩雷拉指出，这得益于“反身性”策略——比特币价格上涨→形成股价溢价→资本募集→增持比特币→推动股价新一轮上涨的良性循环。
但该循环在股价低于比特币持仓价值的瞬间被打破。企业每股净资产倍数(mNAV)降至0.88，引发可能损害原有股东权益的增发担忧。
对此Metaplanet于11月20日启动新型资本筹集工具“墨丘利(MERCURY)”。该工具由股息率4.9%、转股价1,000日元（约8,900韩元）的永久优先股构成，计划募集总额212.5亿日元（约1.89万亿韩元），批准议案股东投票定于12月22日举行。
这些进展正值日本及全球加密货币市场面临不确定性。比特币近期跌破8.1万美元（约1.19亿韩元）后虽反弹，但仍未突破前高。链上分析指标显示大额持有者持续抛售且未实现亏损仍在延续。
东京证券交易所近期已警示部分中小企业审慎尝试将部分资产转换为加密货币。在监管机构高度关注下，Metaplanet坚持所有决策均基于股东批准透明执行。
与此同时，日本央行结束多年负利率政策将利率上调至0.5%，国债收益率同步攀升。这可能削弱实际收益率为负环境下形成的“比特币对冲需求”。
Metaplanet未来面临三大关键考验：墨丘利融资方案能否获股东批准、年末比特币价格走势、日本监管政策变化。若三者形成良性共振，该公司或将成为“企业比特币持仓战略”新范式。
文章摘要由TokenPost.ai生成
🔎 市场解读
Metaplanet的试验可能为企业持有加密资产提供制度参考，但比特币低位震荡与监管收紧构成短期风险因素。
💡 战略要点
- 股价高位回落与BTC市况使增发融资策略受限
- 转为永久优先股的融资模式成为结构性替代方案
- 日本加息趋势可能削弱资产吸引力
📘 术语释义
- mNAV：股价相对于企业实际持有净资产的比率
- 反身性：资产价格上涨通过自我强化机制影响企业价值与行为的理论
- 永久优先股：无到期日的优先股，较普通股享有优先分红权但表决权受限
- 墨丘利：Metaplanet为融资设计的可转换优先股计划
TP AI注意事项
本文采用TokenPost.ai语言模型生成摘要，可能存在遗漏主要内容或与事实不符的情况。【币股简报】Metaplanet上涨2%……MARA交易量居前，挖矿股走势分化在比特币呈现弱势盘整的背景下，加密货币相关个股走势出现分化。
当地时间26日，根据雅虎财经数据显示，比特币持仓企业微策（MSTR）收盘下跌3.82%至172.19美元。
Coinbase（COIN）下跌0.72%至254.12美元；Block（XYZ）上涨2.94%至63.69美元；Robinhood（HOOD）收涨0.52%报115.57美元。
公布比特币持仓策略的Kindly MD（NAKA）上涨4.61%至0.46美元；Canter Equity Partners（CEP）上涨0.71%至14.15美元。
持有比特币的Semler Scientific（SMLR）下跌2.66%至20.32美元。
日本比特币持仓上市公司Metaplanet（3350.T）收涨2.24%至365日元；SharpLink Gaming（SBET）下跌1.49%至9.93美元。
矿股走势分化…MARA·RIOT上涨，HIVE·ABTC下跌
矿业股以高成交量个股为中心呈现涨跌互现格局。
Marathon Digital（MARA）收涨0.36%至11.17美元，录得较高成交量；Riot Platforms（RIOT）收涨3.68%至14.39美元。
Cleanspark（CLSK）上涨2.96%至11.82美元；Core Scientific（CORZ）收于平盘价15.55美元。
Cipher Mining（CIFR）上涨4.83%至17.52美元；Iris Energy（IREN）下跌2.10%至47.47美元；Hut 8 Mining（HUT）上涨1.78%至39.96美元。
Bit Digital（BTBT）下跌1.31%至2.26美元；Bitfarms（BITF）下跌0.71%至2.77美元；Hive Digital（HIVE）收跌1.24%报3.17美元。
TeraWulf（WULF）暴涨10.89%至13.94美元；American Bitcoin（ABTC）收跌2.05%报4.30美元。
比特币当日下跌0.97%至87,413美元，较年内高点出现回调。
文章摘要 by TokenPost.ai
🔎 市场解读
- 比特币虽小幅下跌，但个股股价呈现分化走势。
💡 策略要点
- Block和TeraWulf等部分个股因能源效率提升与技术基础扩张呈现上涨态势。
📘 术语说明
- 矿股：以虚拟资产挖矿为主营业务的上市公司股票
- 资产储备：企业持有的虚拟资产规模或结构
TokenPost AI 注意事项
本文基于TokenPost.ai语言模型进行文章摘要生成，可能存在遗漏正文主要内容或与事实不符的情况。```html 日本Metaplanet公司将在2026年第一季度将其比特币(BTC)持有量增至41,177枚，跻身全球第三大比特币财务上市公司，但同期因大幅"估值损失"，净利润出现恶化。这可谓是激进的买入策略同时展现了扩大规模和会计损失这两面性。 Metaplanet在截至3月31日的第一季度期间追加购买了约5,075枚比特币，使其持有量从去年12月底的35,102枚有所增加。然而，由于比特币价格在该季度下跌约24%，导致降低所持资产账面价值的非现金损失反映在业绩中。受此影响，该公司录得约7.28亿美元的"一般损失"。 每股基本损失约为0.63美元，与一年前同期的0.078美元相比，亏损幅度大幅扩大。另一方面，营业利润为22.7亿日元，约合1438万美元，营收约为1950万美元。营业利润率高达73.6%。营收增长由反映比特币期权溢价和衍生品评估收益的"比特币收入生成"部门引领，酒店业务则保持了相对稳定的占比。 为了追加购买比特币，Metaplanet还动用了更多5亿美元规模的比特币担保信贷额度。截至5月13日，其中的3.02亿美元已被使用。据此，总资产从去年12月底的29.6亿美元减少到3月底的26亿美元水平。这意味着尽管有新的资金筹措，但未能跟上资产价值的下跌。 不过，公司维持了年度指引不变。2026年全年营收目标约为1亿美元，营业利润约为7200万美元。由于比特币价格波动性大，公司并未单独给出一般损益和净利润预测。 Metaplanet关注的指标并非比特币本身，而是每股股票所含的比特币比重。稀释后每股比特币从0.0240486 BTC增至0.0247319 BTC，公司将其解释为第一季度的"BTC收益率"为2.8%。最终，此次业绩展示了即使在比特币价格下跌阶段也未停止扩大持有量的结果。Metaplanet的长期战略能否赢得市场信心，取决于比特币的价格走势和其额外的融资能力。 文章摘要 by TokenPost.ai 🔎 市场解读 Metaplanet将比特币持有量增加至4万枚以上，跃升为全球顶级企业，但因价格下跌导致的估值损失，净亏损大幅扩大 以比特币为"核心储备资产"的战略正在加强，但业绩严重受价格波动影响的结构已得到确认 利用杠杆追加购买，在上涨行情中放大收益，在下跌行情中则表现出增加财务负担的双重性 💡 战略要点 将增加"每股BTC持有量"而非短期损益设定为核心绩效指标 → 押注比特币长期价值上涨 通过比特币收入（期权、衍生品）补充现金流，弥补单纯持有策略的弱点 利用信贷额度进行激进买入，可在资产价格反弹时期待强大的杠杆效应 投资者需更关注BTC价格及额外融资能力，而非企业业绩 📘 术语解释 估值损失：虽未实际出售资产，但因市场价格下跌导致账面价值减少而产生的损失 BTC per share：每股股票持有的比特币数量，表示股东间接持有的BTC规模 BTC收益率(BTC Yield)：以每股BTC持有量增长率衡量的绩效指标 杠杆投资：利用借入资金扩大投资规模的方式，收益和损失均会放大 💡 常见问题 (FAQ) Q. 为什么持续买入比特币反而亏损扩大了？ 即使没有卖出比特币，但价格下跌时，会计上持有的资产价值会降低，从而产生"估值损失"。本季度，Metaplanet受到比特币价格约24%下跌率的影响，导致大规模损失反映在业绩中。 Q. 为什么每股BTC持有量很重要？ Metaplanet认为，比起单纯利润，"股东间接持有的比特币数量"是否增加是更重要的绩效指标。这是基于长期来看，当比特币价格上涨时，股东价值可能更大幅度增长的观点。 Q. 借钱买比特币的策略不危险吗？ 是的。利用杠杆在上涨行情中会放大收益，但在下跌行情中，损失和财务负担会同时增大。因此，比特币价格走势、利率以及融资能力是影响企业稳定性的重要变量。 TP AI 注意事项 使用基于TokenPost.ai的语言模型对文章进行了摘要。正文的核心内容可能被遗漏或与事实存在差异。 ```
