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8月CPI：美联储被逼到“墙角”继非农后，8月CPI也超预期了。虽然只是核心环比超预期（0.3% vs. 预期0.2%），但核心CPI 本就被视作“风向标”，且核心环比超预期，也使得核心同比持平与上月（2.45% vs. 2.48%）。至于整体CPI，其走高已被充分预期，也符合市场预期，倒无需多说。这一数据与我们此前的预测基本一致 <a href="https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NjU1NTQwMA==&amp;mid=2649792428&amp;idx=1&amp;sn=d0e7d2543085c8ffefeec6d37f781349&amp;scene=142#wechat_redirect" class="normal_text_link mp_article_text_link" target="_blank" data-itemshowtype="">【预测】8月CPI同比持平、环比反弹</a>
🏵️具体看，核心走高主要是因为酒店与机票，其他核心商品与服务价格相对温和，房租环比不到0.2%，这或许解释了为何数据公布后黄金先跌后涨，美债利率先涨后跌这一“奇怪”反应，就好像数据是低于预期似的，市场可能认为这种因出行和假期导致的上涨不可持续。
但再怎么说也是“超预期”，因此9月加息预期已达83%。也有一种可能是市场认为加息反正“板上钉钉”，所以开始交易利空出尽，如果是后者，确实有点超前。
🏵️不管市场怎么提前博弈，美联储选择却不多。核心环比超预期，使鸽派官员也不太好找借口在下周会议上按兵不动了。
美联储近期的确“流年不利”，自从7月底FOMC上沃什扰乱市场预期后信心开始动摇，美债利率走高闹出了一波风波，随后迫使沃什在Jackson Hole 做出鹰派承诺，紧接着非农、PPI、CPI 都超预期，直到现在把美联储“逼到墙角”，要兑现自己鹰派“表态”。
🏵️我们早在Jackson Hole发言后点评<a href="https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NjU1NTQwMA==&amp;mid=2649792270&amp;idx=1&amp;sn=9fa174dba6e579acf0360030652d00f1&amp;scene=142#wechat_redirect" class="normal_text_link mp_article_text_link" target="_blank" data-itemshowtype="11">沃什转鹰意味着什么？</a>中就提到，从维护美联储信誉角度，最好就是加息，除非接下来数据都非常“配合”。但现在数据都不配合，所以如果下周还“强行”按兵不动，市场会如何看待此前的鹰派表态？恐怕会造成更大信任危机和美债失控。
反之，现在数据给了“充足行动理由”，而加一次息也不会对经济和市场造成什么冲击，毕竟已经充分预期了，且这次推动通胀走高的油价和机票酒店看似也不是多么有持续性。
这样做反而可以稳定信心，推动美债期限溢价先回落，然后甚至推动美债整体筑顶回落。短周期加息或降息，都是提前计入，都是“反着走”，2024年和2025年降息是这样，1997年加期也是这样。
🏵️市场在事前往往因为害怕加息影响而回避加息不做准备，但在看到加息风险无可避免时又过度担心加息后的冲击，这大可不必。
我们与市场想法的不同之处在于：不认为加息是洪水猛兽，加息未必是坏事，除非是连续加息；反之，不加息也未必就是好事。
不是说不会造成扰动，但短暂的加息更多是提前兑现，如果造成扰动，反而可能提供更好买点，但如果强行不加带来短期提振，却可能造成未来更多麻烦。Pantera Capital创始人称美国财政部债券回购计划弄巧成拙Techub News 消息，Pantera Capital 创始人 Dan Morehead 在 Bloomberg Crypto 节目中表示，美国财政部扩大债券回购计划是一个弄巧成拙的“虚张声势”。他认为，投资者几乎立即看穿了财政部长 Scott Bessent 的这一举措。
Morehead 指出，8 月 19 日 Bessent 将债券回购规模翻倍至每次操作至少 40 亿美元，以降低借贷成本。但他认为，相对于财政部每年必须出售的 2 万亿美元债券而言，这一增幅微不足道，反而暴露了债务问题的严重性。
Morehead 将比特币 8 月 26% 的涨幅直接归因于此，并重申加密货币是一种宏观交易，在政府持续扩大债务时会受益。他预计当前回调结束后，比特币将开启新一轮上涨。（BeInCrypto）全球央行行长在杰克逊霍尔会议警告 AI 或引发金融不稳定Techub News 消息，全球央行行长在杰克逊霍尔会议上警告，AI 的预测能力可能削弱央行对经济的控制，导致金融不稳定，并需要新的监管方法。
（Crypto Briefing）欧洲央行计划直接发行区块链欧元，称稳定币无法替代央行货币Techub News 消息，欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔在杰克逊霍尔研讨会上表示，欧洲央行希望直接在区块链上发行欧元，作为代币化市场的结算资产。她强调，只有央行能创造此类资产，并指出稳定币应被视为央行货币的补充而非替代品，因其在危机中无法像央行一样扩大供应。
施纳贝尔提及将于下个月上线的 Pontes 项目，该项目将连接欧元区结算主干 TARGET 服务与市场区块链平台，实现央行货币的原子结算。此前测试阶段，9个司法管辖区的 64 家机构通过近 58 个用例结算了约 16 亿欧元。
数据显示，美元锚定稳定币流通量约 3040 亿美元，而欧元锚定代币不足 10 亿美元。施纳贝尔警告，若私人代币主导结算，欧洲将使用美元结算。 （BeInCrypto）巨鲸一周内购买超 39,150 枚比特币，价值约 30 亿美元Techub News 消息，分析师 Ali Martinez 援引 Santiment Intelligence 数据显示，比特币巨鲸在过去一周内累计购买了价值约 30 亿美元的比特币，数量超过 39,150 枚。同期，比特币 ETF 也录得超 9.2 亿美元资金流入。Martinez 指出，近期反弹主要由巨鲸推动，而散户投资者可能仍在抛售。
然而，在新任美联储主席凯文·沃什于杰克逊霍尔会议上展现鹰派立场后，部分分析师对熊市是否完全结束持谨慎态度。Rekt Capital 警告，若近期上涨仅为熊市反弹，比特币可能在随后几周回调。Crypto Haris 则预期价格将首先回落至 74,000 美元，甚至可能下探 62,000 美元。 （CryptoPotato）顶级经济学家在杰克逊霍尔会议探讨代币化货币对国际货币体系影响Techub News 消息，顶级经济学家在杰克逊霍尔会议上发表重磅演讲，探讨了国际货币体系的演变格局以及代币化货币形式对其产生的影响。该演讲分析了新兴金融技术如何重塑全球货币体系，并强调了代币化资产在其中的潜在角色。（@jerallaire）国际清算银行行长：稳定币并非大规模可信支付手段Techub News 消息，国际清算银行（BIS）行长 Pablo Hernández de Cos 在杰克逊霍尔经济政策研讨会上表示，稳定币并非大规模可信的支付手段。
该言论是在美联储首次将加密货币与稳定币列入该年会官方议程的背景下发表的。（@WuBlockchain）某大户于数小时前做多 3.2 万枚以太坊，价值约 8000 万美元Techub News 消息，某大户于数小时前通过 10 倍杠杆开仓做多 32,000 枚以太坊，价值约 8000 万美元。该操作发生在 Jackson Hole 演讲前夕，目前仓位已浮盈约 52 万美元。
由于原文未披露具体钱包标识，该交易者身份尚不明确。此次高杠杆交易反映出部分资金在重要宏观事件前进行方向性博弈，其仓位风险及后续操作值得持续关注。某匿名地址于 Jackson Hole 会议前做空 4700 万美元比特币Techub News 消息，某匿名地址于 Kevin Warsh 在 Jackson Hole 发表演讲前开立名义价值 4700 万美元的比特币空头头寸。
该时机选择引发市场关注，Jackson Hole 会议为全球央行年度重要会议，通常会释放货币政策信号。目前无法确认该地址是否基于特定信息进行交易。美联储首次将加密货币与稳定币列入杰克逊霍尔年会官方议程Techub News 消息，美国堪萨斯城联储在本周举行的第 49 届杰克逊霍尔经济研讨会的官方议程中，首次明确列出了“加密货币”和“稳定币”作为议题。这是自 1978 年该年会创办以来的 48 届历史中，首次将私人数字货币作为会议主题。
本届研讨会于 8 月 27 日至 29 日在怀俄明州举行，主题为金融创新及其对支付与政策的影响。议程安排了六篇论文和三场小组讨论，内容涵盖支付、代币化与银行业务。美联储主席 Kevin Warsh 将于周五上午发表开幕致辞。（BeInCrypto）美联储主席 Warsh：Jackson Hole 讲话或明确利率政策走向Techub News 消息，美联储主席 Kevin Warsh 将于 Jackson Hole 发表就任以来首次重要演讲，阐述其对通胀和利率政策的看法。近期通胀数据放缓缓解了 9 月加息压力，但美联储内部对当前 3.6% 的政策利率是否足够限制性仍存在分歧。
三位官员在 7 月会议上投票支持加息，其面临的核心问题是通胀居高不下源于暂时性冲击（关税、能源价格）还是需求过剩。该演讲可能明确利率政策走向，即维持高位、进一步上调还是随着临时压力消退而下调。（CryptoBriefing）继非农后，8月CPI也超预期了。虽然只是核心环比超预期（0.3% vs. 预期0.2%），但核心CPI 本就被视作“风向标”，且核心环比超预期，也使得核心同比持平与上月（2.45% vs. 2.48%）。至于整体CPI，其走高已被充分预期，也符合市场预期，倒无需多说。这一数据与我们此前的预测基本一致 <a href="https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NjU1NTQwMA==&amp;mid=2649792428&amp;idx=1&amp;sn=d0e7d2543085c8ffefeec6d37f781349&amp;scene=142#wechat_redirect" class="normal_text_link mp_article_text_link" target="_blank" data-itemshowtype="">【预测】8月CPI同比持平、环比反弹</a> 🏵️具体看，核心走高主要是因为酒店与机票，其他核心商品与服务价格相对温和，房租环比不到0.2%，这或许解释了为何数据公布后黄金先跌后涨，美债利率先涨后跌这一“奇怪”反应，就好像数据是低于预期似的，市场可能认为这种因出行和假期导致的上涨不可持续。 但再怎么说也是“超预期”，因此9月加息预期已达83%。也有一种可能是市场认为加息反正“板上钉钉”，所以开始交易利空出尽，如果是后者，确实有点超前。 🏵️不管市场怎么提前博弈，美联储选择却不多。核心环比超预期，使鸽派官员也不太好找借口在下周会议上按兵不动了。 美联储近期的确“流年不利”，自从7月底FOMC上沃什扰乱市场预期后信心开始动摇，美债利率走高闹出了一波风波，随后迫使沃什在Jackson Hole 做出鹰派承诺，紧接着非农、PPI、CPI 都超预期，直到现在把美联储“逼到墙角”，要兑现自己鹰派“表态”。 🏵️我们早在Jackson Hole发言后点评<a href="https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NjU1NTQwMA==&amp;mid=2649792270&amp;idx=1&amp;sn=9fa174dba6e579acf0360030652d00f1&amp;scene=142#wechat_redirect" class="normal_text_link mp_article_text_link" target="_blank" data-itemshowtype="11">沃什转鹰意味着什么？</a>中就提到，从维护美联储信誉角度，最好就是加息，除非接下来数据都非常“配合”。但现在数据都不配合，所以如果下周还“强行”按兵不动，市场会如何看待此前的鹰派表态？恐怕会造成更大信任危机和美债失控。 反之，现在数据给了“充足行动理由”，而加一次息也不会对经济和市场造成什么冲击，毕竟已经充分预期了，且这次推动通胀走高的油价和机票酒店看似也不是多么有持续性。 这样做反而可以稳定信心，推动美债期限溢价先回落，然后甚至推动美债整体筑顶回落。短周期加息或降息，都是提前计入，都是“反着走”，2024年和2025年降息是这样，1997年加期也是这样。 🏵️市场在事前往往因为害怕加息影响而回避加息不做准备，但在看到加息风险无可避免时又过度担心加息后的冲击，这大可不必。 我们与市场想法的不同之处在于：不认为加息是洪水猛兽，加息未必是坏事，除非是连续加息；反之，不加息也未必就是好事。 不是说不会造成扰动，但短暂的加息更多是提前兑现，如果造成扰动，反而可能提供更好买点，但如果强行不加带来短期提振，却可能造成未来更多麻烦。
