Loading...
Loading...
吴说对话新火科技 CEO 翁晓奇：从火币、HashKey 到新火科技，下一步准备做什么？撰文：吴说区块链
本次访谈围绕新火科技新任 CEO 七爷（翁晓奇）的从业历程、对加密行业合规化趋势的判断、新火科技的新阶段战略（面向高净值客户的 「私行级数字资产管家」 与 「美股金库化专项布局」）、以及对本轮市场周期与资金定价权迁移的观察展开。内容重点包括：合规化与传统金融融合被视为长期主线；新火科技拟以高触达、全链条服务切入高净值客户；同时规划设立规模化专项参与美股 「金库公司（Treasury/DAT）」 浪潮。
声明：本文内容仅为受访者个人观点，不代表吴说观点，不对任何代币进行背书，吴说与新火科技无利益关联，请读者严格遵守所在地法律法规，不参与违法金融活动。
一、嘉宾介绍：七爷（翁晓奇）从火币、HashKey 到新火的新阶段定位
Colin： 大家好，本期播客我们邀请到七爷（翁晓奇）。他曾担任 Huobi Global CEO，随后在 HashKey 任集团 COO 和交易所事业群 CEO，经历过多次行业波动，如今也来到了新的事业平台。这也是七爷加入新火科技后首次接受采访，与大家交流未来的发展规划。首先，请做一个自我介绍，毕竟还有部分听众可能不太熟悉您的背景。
七爷： 大家好，首先感谢 Colin 的邀请。我是翁晓奇，英文名 Livio，毕业于清华大学软件学院，是李林的师弟。大家较为熟悉的履历是从 2018 年开始担任 Huobi Global CEO，经历了 2018–2021 年的周期；2023 年去了 HashKey Exchange 担任 CEO，负责交易所的筹建与落地。
随后继续在管理岗位工作，并于 2024 年离开。今年以来，我们开始与李林总有很多沟通。当时新火在一段时间内缺乏整体管理，业务上相对掉队。李林邀请我把新火这家上市公司作为创业平台，继续把我们熟悉的与交易相关的业务重新做起来。我们一致认为这是令人兴奋的方向。上个月我通过定增的方式加入新火，并从 8 月 26 日起正式被委任为新火科技 CEO。很高兴有机会以这个新身份与大家交流。谢谢。
Colin： 好，大家也大概了解了 Livio 的履历。七爷，能否再详细谈谈：自进入加密货币行业以来的经历与体会？包括在火币、HashKey 的不同感受 — — 从当时与币安体量相近的离岸交易所，再到参与创建大中华 / 香港最重要的合规交易所，如今又加入一家香港上市公司，当下币股市场也较为火爆。经历这些不同阶段，各阶段有哪些有趣的感想，或者有哪些不一样的感受？
七爷： 我个人与加密货币的结缘很早。2013 年时，我在火币和 OK 两家交易所之间做套利，当时盘口价差非常大。正式进入行业则是在此之后，那几年一直保持密切接触，但未直接加入。2018 年我进入火币，工作的主旋律是主导各类合规建设。比如当时海南一度计划为虚拟货币交易所 「挂牌」，我们也经常与当时的币安、OK 在同一赛道较量。
那个阶段，整个行业都渴求合规化、阳光化，希望成为 「正规军」。许多交易所为此做了大量努力。我们与李林总也在当时布局上市公司 — — 新火科技应是全球最早的加密概念股之一（2018 年）。当时的核心逻辑是以合规为路径，提前完成布局。同一时期，肖风总在 2018–2019 年酝酿香港的持牌交易所。到 2022 年，HashKey 的牌照落地，随后正式筹建交易团队。整体看，如果用一句话概括，就是 「合规化」：这是时代机遇下，加密行业迈向合规进程的一个缩影。
从 2018 年开始大家想做合规，但是没有门路。到 2022 年香港有了正式牌照，我们开始正式投入香港持牌交易所的经营，去建设这个生态里最重要的一环。随后到现在，其实我们看到最近几年的 ETF，实际上也是一种简化的交易载体，这两年以来成为了净资产流入最大的渠道。如果从战略意义上看，美股的 ETF 给全球带来的影响，其实不亚于当年的三大交易所。
再到最近，像 DAT 这个 「国库模式」，它又是另一种更简易的方式。因为很多人还没有购买 ETF 的习惯，但个股是全球大多数股民都接触过的，所以 DAT，就是我们说的像 MicroStrategy，包括最近比较火的 BitMine、香港的博雅互动、日本的 Metaplanet — — 大家侧重的币种不太一样，但整体上都属于同一类：国库模式 DAT。这类 DAT 成为更简易、更轻量级的方式，让传统投资人能够去布局加密资产。
所以其实我从经历整个行业到现在，如果浓缩来讲就是 「合规化」。这是一个大趋势；传统金融业和加密行业的整体融合，带来了天量的新资金注入。这几年无论在美国还是香港，都能看到各类牌照推进、全球的合规化进程。我相信大家都是深有感触。未来也一样，在合规化进程的引导下，整个行业还会有巨大的变化，会产生巨量的增量机会。这也为新火、为我们后面的工作带来了很大的想象空间。
二、新火科技历史脉络：最早一批加密概念股
Colin： 了解。关于新火科技的历史脉络，Livio 能否帮我们梳理一下？其实我了解得也不多，它在不同阶段似乎尝试过不同方向。
七爷： 其实我了解得也不是很多。我们更多从起源谈起。2018 年，火币集团决定向合规化转型，第一步就是把新火科技作为重要标的，当时公司名称叫「桐成控股」。我们也投入了很大的成本（都有公开披露），并派出不同的管理团队参与对新火的管理。新火不仅是全球最早的加密概念股之一，甚至可能是全球第一个可 100% 投资虚拟资产的香港持牌资管平台。
由于种种原因，包括火币后续的发展与股权处置，团队几度更迭；接手团队也因各种因素未能把业务影响力做大，所以它的历史很悠久。现任 — — 准确说应是前任 — — CEO 杜均，因为个人业务非常多，旗下有投资基金、媒体、孵化器、SaaS 等，新火相对只是其庞大投资组合的一部分，导致一度仅以「挂名 CEO」的方式存在。本轮调整中，杜总由执行董事转为非执行董事，但仍是主要股东之一，会继续推动新火的发展。
我与他一直关系很好，自 2018 年起亦师亦友。某种程度上，我正式加入行业也受杜均当年组织的行业交流会启发；在那次会上我开始系统地接触从业者如何看待这个行业。后续我们仍会合作推动新火的发展，只是分工不同 — — 我更多在业务一线推进，他将以股东与非执行董事身份注入资源、协助把公司做好。多一位全职 CEO 帮主要股东管理公司，他也更放心。我们过去有很好的协同，近期也开过几次会，对后续的管理团队与管理体系都很有信心。
Colin： 了解，但从股东架构来看，现在李总或者说他的家办应当仍是新火科技的最大股东，对吧？
七爷： 对，Avenir 是李总的家办，它是从李总家办派生出来的一个行业新锐。新火和 Avenir 在一定程度上属于兄弟公司，都在李总的投资组合之内，并在许多业务上保持战略协同，包括资管、托管等；同时对方也是新火的重要客户。从 Avenir 集团的角度，有很多业务可以在新火开展。
三、个人动因与回归：处理家庭突发状况后重返一线，获得多方支持入局新火
Colin： 其实当年在行业内，很多人都了解李林总。但这两年他相对低调，部分读者或新入场者甚至不太清楚他是谁或不熟悉他的履历。简单介绍一下：他是火币的创始人，后来退出，将火币出售给孙宇晨。此后，李林主要通过其家办 Avenir 开展整体资管与其他业务。
想请教一个问题：此前我们也交流过，您离开 HashKey 本来打算休息一段时间。最终是李林总说服您出山做 「新火」 吗？这是怎样的契机？此外，感觉李林总似乎从过去的低调，逐步转向愿意在资管等业务上更主动作为，并回归上市公司继续推进相关布局。他对此是怎样的思考？
七爷： 李林总是这个行业非常有代表性的人物，他个人的经历某种程度上就是华人币圈的 「半部历史」。他很早接触虚拟资产，2013 年正式创办火币，后来将火币出售，随后在香港创办了 Avenir。大家对他前半段经历都很熟悉；自创办 Avenir 起，他从 「蛰伏」 转向 「布局」。这一轮围绕新火的整体布局，主要也是他来推动与主导的。
很多人可能不了解的是：在出售火币之后，他对原团队成员做了不少重新安排，个人也支持了许多前高管创业，设立了各类行业基金与项目。不少项目他直接或间接参与投资，帮助很多原火币同事走出去发展。
七爷： 另外，这一轮新进入新火的高管中，有相当一部分当时是由李林推荐给肖风进入 HashKey 的。至于我本人，也是因为李林的推荐 — — 他说我从 0 到 1 做业务是一把好手，于是推荐给了肖风。起初我对加入 HashKey 还有些顾虑，但得知是李林推荐后，我决定尝试加入，先试试看。
在 HashKey 的这两年，我过得很愉快，我们也在行业里做了许多从 0 到 1 的事情。当然，任何合规路径要实现突破，都需要更长的周期。因此我们认为 HashKey 前景光明，但仍有很长的路要走。我离开 HashKey 的原因仍是此前公告所述的家庭原因：当时一位重要的家庭成员突发疾病，这点身边许多亲密朋友都知道。
目前已得到妥善治疗，所以我又重新回到市场。离开 HashKey 之后，我与肖风仍保持很好的私交，我们经常探讨行业动向。这次是李林总说服我通过定增入局新火。大家可能也看到或猜测到，李总在加大对新火的战略布局。对此我也征询了肖总的意见，他是鼓励我来的。
在本轮行情启动前，他就敏锐预判 「币股联动」 会成为新的风向。他认为从股票的角度看，香港市场的加密行业标的仍然稀缺，因此鼓励我来。这也很有意思：最初我们去 HashKey 与肖总结缘共事，是李林的推动；而这次回到新火与李林一起做事，则是肖风的推动。我个人很荣幸能与这两位行业巨擘并肩作战，这是我职业生涯最大的幸运。我们不仅共同取得了一些事业成就，也在过程中沉淀了深厚的互信与情谊。近期我们还在酝酿一个更大的战略合作，后续会在合适的时机披露。
我去 HashKey 时也带了不少原火币的高管，主要是当时交易所的工程线。同年大家跟我一起到 HashKey，搭建了整套交易所的管理体系，也培养了大量管理人才。我们一直有培养人才的传统：从老火币到 HashKey — — 老火币曾被称为 「币圈的黄埔军校」，而 HashKey 后来成为香港合规赛道的 「黄埔军校」。许多后来已持牌或在申牌的交易所，一旦需要 RO 或运营人才，第一反应就是找猎头从 HashKey 挖人。我们一度遇到员工被两三倍薪资挖走的情况。甚至有些已工作多年的从业者，以 「实习生」 身份加入 HashKey。我们很好奇他们为何这样做，他们说在 HashKey 「镀一层金」 后再出去，带有 HashKey 背景会带来明显的身份溢价。
HashKey 培养了很多合规人才，其中一部分如今跟随我来到新火，当然也有更大一部分选择留下。我个人也鼓励更多人留在 HashKey — — 毕竟我仍是 HashKey 的股东，我们之间仍保持股权层面的关联。HashKey 也处在高速发展中；与新火之间会保持密切合作，近期已有一个合作项目接近落地。香港市场就这么大，在这里我们相信 HashKey 与新火会成为两个非常有代表性的公司，共同推动赛道发展。
未来，李林总将以新火为主要业务载体，加大对市场的投入。我们相信在他的指引下，新火会延伸出更多对行业产生重要影响的业务。
四、第一性原理：以用户需求为锚，聚焦市场空白
Colin： 了解。对我而言，我不太了解新火此前有哪些业务。我的印象是做过 MPC，也做过托管相关业务，对吗？此外，当前或接下来，你们当然会有很多业务要陆续推进，但在先后顺序与重点上，能否向大家介绍一下？
七爷： 新火此前的问题在于：它其实是很老牌的虚拟资产上市公司，甚至是最早之一，但一提到其业务，大家没有 「记忆点」。这在行业里是大忌 — — 外界不知道你到底在做什么。你刚才列举的过往业务包括资管、MPC 钱包，甚至新火的 OTC（场外交易）一度也有较大的交易量，但这些都没有形成强记忆点。
所以当我决定加入新火时，我就在思考：如何把这样一家历史悠久、牌照完整（除 7 号牌外几乎齐备，拥有 1/4/9 号牌与信托牌照，且均具备 VA uplift 能力、可开展虚拟资产相关业务）的公司，打造成让市场认可的 「好菜」。如果把我比作厨师，手里有海鲜等稀缺食材，关键在于如何 「烹饪」 成可口的菜品，让市场认可。这是我过去一个月在想的问题。解法其实也朴素：回到第一性原理 — — 我们做的一定是市场的需要，市场有需求才有价值。举个例子，很多人会直觉认为，既然我们来自 HashKey，就应该把 HashKey 的 7 号牌业务简单复制到新火；但这是多数平庸团队才会做的事情。
七爷： 我们回到第一性原理 — — 客户到底要什么？客户需求在哪里？我们更多从用户需求出发。就当前的供给侧而言，交易所已经并不稀缺。全球主要的离岸交易所体量庞大且成熟，如果没有特别强的差异化因素，很难突围。
例如，2018–2019 年那一波，很多平台依靠差异化的长尾币种（「小币」）带动增长，促使部分二线交易所挤进一线、三线挤进二线。再如 DeFi 周期，抓住 DeFi 红利的平台（当时的 FTX）受益显著。
还有合约赛道。当年的 BitMEX 因合规问题倒下后，出现了大批新的合约交易所崛起；现在最大的几家平台，也多是在那个阶段推出了合约业务。如果没有类似这样的大级别行业变量，贸然再做一家交易所，从 「兴起」 到 「超越」 会非常困难。
同时，交易所业态本身也在变化：从早年的非持牌全栈交易所，演化到更 「轻」 的交易载体。举例而言，若只是买比特币、以太坊，其实未必需要使用很 「重」 的交易所，美股 / 港股的 ETF 也是可选项。香港的 「7 号牌」 如今也并不稀缺，已有十余家。
七爷： 最后还是回到 「谁能生存下来」。我们看到头部平台都做得很辛苦，后面申牌的会更辛苦，因为缺乏先发优势。在这样的阶段，如果新火去做全栈交易所，并非完全排除这一战略，但不会作为冷启动的第一步。那冷启动阶段该做什么？这是我们的核心问题。为此我们做了市场调研：本轮牛市，尤其是今年下半年以来，在稳定币与 RWA 的带动下，更多人开始看懂这个行业。大家意识到，若未来数十亿人 「上链」，跨境结算成本会更低、资产更自由流动；在许多金融不发达的长尾国家，甚至 「无银行账户」 的人，只需一个钱包就能获得类银行服务。
同时，大量增量资金正在路上 — — 主流金融机构、传统家族办公室，以及传统股市的高净值人群已意识到加密正逐步走向主流。他们强烈希望进场，但问题极多。我几乎每个月都会被传统行业的朋友（多数为高净值、甚至数亿至数十亿身家的群体）反复追问：这个币还能不能买？在哪里买、去哪里开户？币安、OKX 等平台是否安全？什么价格买入更合适？资产如何防盗？买了之后放哪里更稳妥（托管 / 自托管）？如何合规出金避免 「冻卡」？更高阶的客户会问：持币能否稳定生息？已经持有大量资产的朋友会问：如何实现家族传承、跨代安排？这些，都是新进人群在当下最迫切的 「痛点问题」。
五、新火一期战略：币圈私行与家族信托
七爷： 当前的 7 号牌其实并没有很好地服务高净值人群。7 号牌更多面向广泛散户，提供的是一种 low touch 的平台式服务 — — 给你一个 App 自行操作。但很多新进场客户连 「市价单、限价单」 是什么都不清楚。如何为这类高净值客户提供贴身服务？这里存在明显的市场空白。过去由于非持牌交易所多以 「隐身」 方式展业，难以光明正大地面向客户提供完善服务，导致服务侧长期留有空白。
我们就在想：能不能为高净值人群、以及传统新增量用户，提供 「私行级」 的加密管家服务？从开户、入金、交易，到托管 / 自托管与买币后的资管，再到我们具备信托能力所覆盖的家族传承，全链条由 「私行级管家」 提供贴身引导与服务。我们打趣称其为 「币圈私行」。这既是当前较为空白的市场定位，也是相对更轻、更容易快速突破的业务方向。这个需求并非臆测 — — 我亲眼见过一个高净值客户在 HashKey 阶段打算买几百万美金的比特币：合规交易所给他开了户，却只给了一个 App 让他自己在盘口下单。
他先下一笔 100 万美金的市价单。由于新平台流动性不佳，系统很快拦截不予成交。于是他改为每笔 10 万美金拆单，我们在盘口上能看到价格上下 「插针」，连续出现多根 「针」，为此付出了很大的滑点成本；买完后在提现环节又遇到不少问题。
类似的例子很多。虚拟资产投资涉及买币、存储、后续 「币生币」 等一系列复杂环节与概念。对新进场用户而言，这简直是 「灾难曲线」。如果这些问题不被系统性解决，这个客群 — — 尤其是新增的高净值与机构资金 — — 其真实价值就难以有效释放。
七爷： 所以我们在新客群的开户、交易、持有以及传承阶段，做了许多思考与创新。比如开户，我们可以提供上门、贴身的一对一管家服务；在资料齐全的情况下，承诺 7 天内开通账户。交易环节方面，我们将设立专属服务群 — — 类似传统私行的客户服务 — — 由专人 7×24 小时解答疑问；客户也可直接通过人工沟通下达意向，例如 「今天想买 100 万美元的比特币」。我们会给出预估价位与总成本，客户确认后，通过多家交易所进行智能路由下单，力求以最优方式完成交易。若需出金，我们将提供专属银行通道。
作为持牌金融机构且为上市公司，我们具备良好的信用背书。将服务聚焦于高端客户，有助于保持通道 「干净」，显著降低遭遇 「冻卡」 等银行风控的概率，顺利完成出金。在持币环节，资产可以托管于我们的信托账户，也可放置于指定的合规交易所（如 Coinbase、HashKey）；动手能力较强的客户还可以定制 MPC（多方安全计算）钱包，支持私有化部署。进入持有阶段后，还可委托我们的基金进行币种投资，并与传统股票投资打通，实现加密资产与证券资产的协同配置，提升资金使用效率。
七爷： 我们还首创了一个以比特币等虚拟资产为标的的信托方案：既可以用纯比特币设立家族信托，也可以将币与传统资产（如股票）一并纳入信托架构。这解决了许多在币市赚到可观收益后的 「传承难题」。不知老吴是否也想过这个问题？我自己考虑过很多方式：在家里写小纸条、用冷钱包等，但都不是完美答案。我曾把冷钱包交给家人，过段时间再问：「当时给你的那个U盘还在吗？」 对方却已不记得了。可见实际操作流程很复杂。现在，你甚至可以直接用币来设立家族信托，乃至配套遗嘱安排。
举个例子：我有 100 个比特币，希望百年之后留给儿子；另外 100 个比特币留给女儿；剩余部分再按规划分配。通过信托工具，可以系统性解决虚拟资产的传承问题 — — 这对许多 OG 而言是刚需。
总之，我们采用一种高触达（high touch）的 「私行级管家」 模式，面向资产规模超过 1000 万港币的高净值客户，提供贴身服务，帮助其一站式解决从进场配置，到安全持有与生息，再到资产传承的全链路需求。
本质上，我们在人群选择上阶段性做 「减法」：在香港及以香港为代表的大中华市场，暂时放下散户市场，聚焦高净值客群，并同步盘活新火既有的资管、MPC 钱包与 OTC 交易等业务。这是我们认为更为优雅的第一阶段战略。围绕该方向我们已进行了大量调研，当前反馈（包括获客与转化情况）较为理想，我们相信这套战略能打开新的局面。
六、新火二期战略 — — 「金库化专项」 更关注 ETH、SOL 等头部资产
Colin： 了解。我觉得 Livio 已经介绍得很详细了：新火科技接下来会重点推进面向香港和大中华区高净值客户的 「私行业务」，这是当前的工作重心，我的理解是否准确？另有一个小疑问：众所周知，李林总的家办持有大量 ETF 。未来新火科技是否可能转型为类似的 「储备型」 公司？也就是说，无论由李林总还是其他出资方，是否会把大量加密货币注入上市公司，使其成为 「金库公司」？
七爷： 我们在筹划新火时确实讨论过这一路线 — — 是否把新火也做成 Treasury（国库）型公司，无论是储备比特币还是以太坊，理论上都是可行的选择，而且李林家办手上确实持有相当规模的数字资产。
后来我们研究发现，这一模式之所以能在美股跑通，很大程度上得益于美股市场的灵活性（包括 ATM — — At-the-Market 增发机制的高效）。相较之下，港股在这一点上的结构并不那么适配。因此，仅就新火本身而言，我们不会立刻转向 DAT 业务。
不过，你也恰好点中了我们的第二条战略：我们计划设立规模约 5 亿美元的 DAT 专项，用于战略性参与，甚至在美股或其他股票市场上主导部分 DAT 项目。当前这一主题非常火热，我们看到多家美国主流机构在加速进场：从最早 MicroStrategy 配置比特币，到近期将以太坊作为主要标的。接下来是否会出现以 Solana 等为核心的 DAT，我们认为 「星星之火」 已燃起，且有望持续升温。
与此同时，这些资产也会成为我们私行客户的优选配置。很多机构或高净值个人若以自有名义参与，会遇到结构设计等大量繁琐问题，操作 「过重」。通过我们参与这些计划，依托新火的信用背书与资本能力，客户能够获得更优的资产包 — — 本质上是我们把复杂的工作前置完成，再以更简化的形式提供给私行客户。这也是我们另一个非常重要的战略选择。
Colin： 追问一个问题。近期热点似乎转向了 BNB 和 Solana，这两天有大量美国资本在推进 Solana 的金库公司，很多亚洲资本（包括香港的华兴资本等）开始做 BNB 的金库公司。如果你们设立基金去投这些 DAT，你们会更侧重传统的 BTC、以太坊，还是会关注相对新兴的 BNB、Solana，抑或更小一些的山寨币？
七爷： 可能第一类和第二类都会去看。过去新火和 Avenir 实际上都接触到了这些机会，我们也在与几个发起方推进到实质性阶段。至于更长尾的资产，本轮我们观察到加密市场的定价权明显更集中在华尔街。华尔街看得懂、愿意布局的标的还是偏头部，因此特别长尾的币种很难通过 DAT 获得红利。当然，也不排除在市场顶部阶段，个别有利的小币会借此通道 「讲故事」 而出现一波猛涨，但那不会是主旋律，所以更多会偏重你刚才提到的前两类。
七、国际化与持牌路径：香港起步，拓展美国与全球化合规
Colin： 您刚才提到，无论是定价权还是整体态势，主导方仍是美国华尔街。我们也知道李林总经常赴美，并将在那边有不少动作。请问新火当前业务是否仍将侧重香港，还是会同步推进国际化布局，包括在美国方面的举措？
七爷： 是的，这是个非常好的问题。香港是新火在新阶段战略的第一步。我们毕竟是港股公司，既有业务主体与主要牌照都在香港。因此前面提到的第一阶段战略 — — 「私行级数字资产管家」 — — 将更侧重香港及其辐射的相关市场与区域。
旗下还拥有日本一家已盈利的交易所 BitTrade。我们也会在全球其他地区申请并获取牌照，并逐步推出全球战略。之所以首步选择 「私行」 定位，是为提升战略落地速度：我们对既有业务进行新的封装与市场定位，作为一次小幅的帕累托式改进。因此推进会很快 — — 新的产品官网预计明天上线。这是我与团队一贯的风格：其一，顺应行业变化、快速迭代；其二，走一步、看三步。走出香港并辐射周边市场，是第一步。
我们的第二条战略是 DAT，主要布局美国及美股市场。第三步是全球战略：围绕本轮稳定币与 RWA、币股的热度以及全球牌照化趋势，推进后续的国际化布局。相关关键资源我们也已提前完成卡位。
Colin：对，Livio 已经把整体逻辑讲得很清楚了：第一步围绕现有资源，在香港推进面向高净值客户的 「私行业务」；第二步侧重美国方向的 DAT 投资基金；第三步是全球的合规布局。
我还有个不涉及你们自身业务的问题，可以聊一聊：现在看来，热点正从 BTC 转向 BNB 与 Solana。你们与 OSL、HashKey 其实也不算竞争对手，他们在全球做合规 — — 尤其 HashKey 过去也拿了新加坡、迪拜等地的牌照。OSL 近半年动作很激进，似乎完成了融资，并在全球收购持牌的上市公司等。你如何看待这类战略？是否有可借鉴之处？以及，这种在不同国家 「收牌」 的业务能否真正盈利，还是更多填充到上市公司体系内，做市值管理、抬升股价的操作？
七爷： 是，我们确实看到周边伙伴都在加大全球牌照的获取，甚至进入 「赛跑」 状态。HashKey 是我过去的 「娘家」，依然是很好的朋友与后续的合作伙伴；OSL 也是李林的 portfolio，李林也参与了这一轮定增，同样是我们的合作伙伴。首先，我们与他们会保持合作关系 — — 因为我们不做他们的 7 号牌业务，未形成直接竞争。在许多环节上（包括交易、币的存放等），我们都是合作关系：客户需要去哪里，我们就协助完成。从战略角度看，我认为这是一群高段位、且着眼未来的人在做面向未来的布局。
但战略能否成功，关键在你刚才点到的两点：一是 「未来到来的速度」，二是资金流管理能否做到 perfect match（完美匹配）。如果这条链路不能形成完美匹配，某个阶段可能会遭遇挑战；若能匹配，就可能像 Coinbase 那样 — — 早期承受全球持牌的巨大压力，扛过去便成长为 「巨无霸」。这一轮无论是纯 「交易所牌照」，还是纯 「支付 / 金融（PayFi）牌照」，都具备长期价值。至于谁能跑到最后，取决于各家的资金实力与经营水平。
八、本轮周期的行情处于什么阶段？
Colin： 最后再谈一个大家更关心的问题：当前这轮行情究竟走到了什么阶段？我们知道，无论是李林总的家办、资管，还是 Livio 您个人以及你们公司的资管团队，一定都会做大量分析与研究，从宏观到具体的实操层面。因为现在的行情最近出现了不同声音。华尔街这边一直在 「喊多」，也不能简单称为炒作 — — 金库公司（DAT）本质上需要依赖币价持续上涨，飞轮才能转起来。所以会有人喊出像 「以太坊 1 万、2 万」 的目标价，比如 Arthur Hayes、以及最近很火的 Tom Lee 等。
另一方面，我们在公开市场以及一些私下场合、采访交流中，感受到亚洲这边很多基金似乎已经开始减仓。过去几天还有一位早期巨鲸在链上抛售了数万个比特币；此前我采访的一支知名基金甚至认为，未来一年行情可能出现 50% 的调整。从你们的研究或判断看，未来一年可能会走出怎样的走势？
七爷： 其实有一句话能解答大部分类似的疑惑：从 2017 年起到现在，一个全球性的趋势是 — — 东方世界（包括中国人在内）在不断卖出，而美国在不断买入。这与美国合规化进程带来的影响有关，也与降息预期有关。
那么市场依然保持非常火热的状态；身处这一氛围之外的亚洲投资者，未必能感受到这种热烈及大量资本涌入的情绪。历史上，亚洲整体更早进场 — — 无论中国、韩国还是日本。欧美进场相对偏晚。早期参与的亚洲投资者账面已获得不俗收益（很多标的涨了数倍），自然会担心回撤、倾向 「落袋为安」。但欧美资金的进场起点大多在（以比特币为例）几万美元区间，他们会觉得 「革命才刚刚开始」，因此心态上差异很大。
我个人更倾向于：既然定价权在美国，就要更多观察美国机构的风向标 — — 在 「降息预期」 背景下，降息前后分别会呈现怎样的态势与表现，这可能更决定后续走向。其实仅今年我们身边就看到不少老 OG，「下车」 后再也上不了车。因此也想提醒：长期持有、却频繁做波段，是很危险的事。没人能精确判断波段的顶与底；但从长期看，行业发展的趋势相对清晰。若以未来十年计，我认为现在肯定不是最高点，仍处在相对中位或中位偏下的区间 — — 这大概是唯一的确定性。
其他就看个人选择。比如，有人若在 12 万卖出比特币，并且未来十年无论涨到 20 万、30 万、50 万、100 万都不后悔，觉得回报已足够理想，那就按自己的心态与配置来执行。另一些人若 12 万未卖而价格回落至七八万，可能会非常难受。不同人风险承受与收益目标不同，关键是做出对自己负责的决策。我个人判断：当前价格既不是最低点，也不是最高点。保持长线思维、看重长期价值，与产业长期共进退，最终回报或许更可观。
Colin： 最后可能帮在找工作的朋友们问问，你们新火现在是否也在招聘？是否需要市场上的人才？
七爷： 太感谢了。新火目前确实在如火如荼地推进业务，我们急需一批有经验、且有潜力的行业精英。我们强调 「精英」，团队规模不求多，但要强：一个优秀人才往往能抵三名平庸人才，其管理成本却大约只有普通人的三分之一，这是更优的选择。
我们过去见到不少平庸团队的问题在于：招人过多、过快，导致价值与文化被稀释；结果是有人 「躺平」，有人忙于向上管理，真正干活的人很累，久而久之产生怨言，最终不愿意继续投入。这是多数平庸团队的常见状况。所以，如果你认为自己是行业顶尖人才，欢迎向新火投递简历。能够听到吴说播客并坚持到这里，说明你具备强学习能力与韧性，且正处在快速成长阶段 — — 你很可能就是我们在寻找的人才，欢迎加入。
DeepSafe Research：中心化平台做恶的典型案例回顾撰文：HY & Dante，DeepSafe Research
自加密货币横空出世以来，交易所和资管平台便始终是这个大赌场中最重要、最火热、最受争议的角色。这些平台巧妙的成为了中心化和去中心化世界之间的节点，既承担着巨量的用户需求，却又因权力过大而备受争议。
从 2014 年的门头沟到 2022 年的FTX，乃至于现在的币安和 OKX，围绕着交易所的舆论抨击几乎从未消失。随着市场竞争的日渐剧烈和监管措施的收紧，以及 Hyperliquid 等链上平台的崛起，中心化交易所与资管平台的压力可谓空前巨大。在内忧外患云集的背景下，币安等大平台正在以肉眼可见的速度进行整改，以应对用户需求的转变。
然而，这些大平台虽然变得越来越守序，越来越和善，但在缺乏掣肘的上轮周期，他们犯下的罪孽可谓罄竹难书。在今天的这篇文章中，DeepSafe Research 将以单纯的中立视角，为大家复盘那些比较典型的中心化平台做恶案例。
这些平台中包括曾将 12 亿美元豪掷 FTX 的 BlockFi、创始人独自掌管冷钱包私钥的 QuadrigaCX、借着软银投资作为噱头后来跑路的 ZT、频繁挪用用户资产的HTX和 Poloniex、借高杠杆实现高 APY 的赌徒 Celsius、创始人下场亲自骗投资者的 Bithumb。
这些案例无一不在控诉着中心化平台之恶和权力过大带来的危害。在这个链上平台逐渐掌握更多话语权的当下，回看那些中心化势力犯下的滔天罪行，我们更应该珍视那些坚首去中心化价值观的先行者，正因为有了他们的存在，我们才得以在一个逐步成熟、渐趋完善的 Web 3 世界中遨游。如果我们失去了对信任最小化的坚持与信仰，那么这个由无数先辈的努力换来的美好今天终将荡然无存。
（注：本文由 DeepSafe Research 原创，仙壤授权转发）
Cefi 平台 BlockFi——无视风险警告 12 亿美元豪赌 FTX
BlockFi 成立于 2017 年，由 Zac Prince 和 Flori Marquez 在美国创立，作为一家 CeFi 借贷平台，BlockFi 通过高收益储蓄账户吸引用户存款，再将用户存入的资金借给机构或置入 DeFi 协议，从中赚取利差。得益于 DeFi 之夏时市场对高收益加密货币理财产品的需求，BlockFi 一跃而起，在 2021 年 3 月时以 30 亿美元估值完成了 3.5 亿美元融资。
巅峰时期的BlockFi资管规模超 150 亿美元，拥有 60 多万用户，每月营收约 1000 万美元，日交易量峰值达 6700 万美元。另外，BlockFi 还于 2021 年投资了灰度比特币信托（GBTC），持仓价值最高达 17 亿美元。
然而，BlockFi 的业务模式本身具有极高风险，作为一家中心化借贷平台，它把资金大量外借给 Web 3 业内的其他机构，然而这些机构本身并没有受到充分监管。一旦市场行情下行，这些债务人很可能无法偿还贷款，而作为债权人的 BlockFi 也会因此受到牵连。
2021 年大牛市时，BlockFi 因为对未来走势过于乐观，采取了非常激进的扩张策略，不计后果的将资金大量借出，其中就包括将 10 亿美元借给臭名昭著的三箭资本。2022 年 5 月，LUNA 归零，三箭资本因重仓 LUNA 宣告破产，BlockFi 受到牵连，出现流动性危机。
为此，BlockFi 在当年 6 月寻求外援，最终 FTX 为 BlockFi 提供了 4 亿美元的循环信贷额度，并达成一项潜在收购协议，收购价最高为 2.4 亿美元。这笔交易暂时稳定了 BlockFi 的财务状况，还因 FTX 的背书效应增强了用户对 BlockFi 的信心。
根据事后 BlockFi 的律师在破产听证会上表示，FTX 的「救援」让 BlockFi 在 2022 年夏季得以维持运营，而同期 Celsius、Voyager 等竞争对手已相继破产。然而，这一救援计划却将 BlockFi 与 FTX/Alameda 更紧密地捆绑在一起，为后续的灾难埋下了伏笔。
2022 年 11 月 FTX 暴雷，BlockFi 因与 FTX 及 Alameda Research 存在绑定关系而深陷危机，它对 Alameda 的 6.8 亿美元贷款违约，且有 3.55 亿美元的资产冻结在 FTX 平台。此外，BlockFi 从 FTX 获得的 2.75 亿美元信贷额度也因后者破产变得毫无价值，这些财务上的关联导致 BlockFi 资产负债表上出现 13 亿美元的缺口。最终，BlockFi 成为了这场风暴的牺牲品之一。
根据事后的破产文件显示，BlockFi 的最大债权人包括 Ankura Trust（7.29 亿美元）、FTX US（2.75 亿美元），甚至还有美国 SEC（3000 万美元）。从2020 年起，BlockFi 向 Alameda 提供贷款，支持其量化交易，2021 年牛市中BlockFi 面向 FTX 的贷款规模增至 8.313 亿美元，主要以 FTT 代币为抵押，同时 BlockFi还将 4.159 亿美元资产存放在 FTX 平台赚取收益。
对于上述行为，BlockFi 管理层基本无视敞口过度集中的风险，尽管 CEO Zac Prince 在 2022 年初就收到内部团队关于 FTT 抵押贷款风险的警告，但 Zac Prince 并未采取有效措施，反而在当年 6 月重新向 Alameda 发放了近 9 亿美元的贷款，几乎全部以 FTT 作为抵押物。
2022 年 11 月 FTX 暴雷，FTT 暴跌，BlockFi 手上的 FTT 抵押品几近归零，加之有 4 亿多美元的资产被冻结在 FTX 平台，BlockFi 资产负债表总计出现约 12 亿美元的缺口，这直接导致 BlockFi 流动性枯竭。
2022 年 11 月 10 日，BlockFi 宣布暂停客户提款，承认其对 FTX 和 Alameda 存在「重大敞口」，这一声明引发了巨大恐慌，许多人发现自己无法从该平台提走资金。11 月 28 日，BlockFi 正式向新泽西州法院申请破产保护，披露其拥有超过 10 万名债权人。
BlockFi 暴雷事件对加密行业的影响非常深远。首先，BlockFi 的破产暴露了 CeFi 平台的高度关联风险。传统银行需遵守《巴塞尔协议》等标准、持有最低资本和流动性以应对风险，然而，CeFi 平台在 2017-2022 年间未受类似法规约束，监管空白让它们得以激进扩张。BlockFi 暴雷后，人们对 CeFi 平台缺乏信心，某种程度上也促进了 DeFi 的进一步发展。
其次，BlockFi 的客户中有 73%的账户余额低于 1000 美元，个体投资者是主要受害者。虽然在 2023 年 10 月，BlockFi 从破产中走出，开始向客户偿还资产，但客户的回收率最低仅为 39.4%，许多人面临永久损失。
2024 年 6 月，BlockFi 关闭官网，彻底停止运营。曾经的行业顶流，如今只剩一地鸡毛，成了 CeFi 信任危机的凄惨注脚。
QuadrigaCX 交易所——创始人独自掌管冷钱包私钥
QuadrigaCX 最早由毕业于约克大学商学院的 Gerald Cotten 创立，彼时的 Cotten 敏锐捕捉到比特币的潜力，于 2013 年和 Michael Patryn 共同创立了 QuadrigaCX，该平台是加拿大最早的加密货币交易所之一，靠着低费用、多币种、便捷的本地服务迅速起家。
2014 年，QuadrigaCX 推出了加拿大第二台比特币 ATM，并获得加拿大反洗钱机构 FinTRAC 的许可，增强了市场信任。到了 2017 年牛市，QuadrigaCX 交易量激增，年度处理近 14.4 亿美元交易量，拥有 36 万注册用户，日均交易量峰值超 3600 万美元，成为加拿大最大的交易所。
然而，QuadrigaCX 始终缺乏足够的监管，并且存在严重的中心化控制，这为其后续的跑路事件埋下隐患。2016 年，QuadrigaCX 相关的其他董事辞职，Cotten 成为唯一负责人，也是唯一的资产管理者，平台运营全靠其个人负责。
2019 年 1 月 14 日，QuadrigaCX 官方称 Cotten 在印度意外身亡，平台随即进入维护模式，停止交易和提款。1 月 31 日，QuadrigaCX 申请债权人保护，披露对 11.5 万名客户欠款约 1.8 亿美元。2 月 5 日，法院指定全球四大审计公司之一的安永为 QuadrigaCX 破产案的指定受托人和监督人，负责调查、追回资产和清算债务。
调查显示 QuadrigaCX 平台仅剩 2059万美元资产，缺口高达1.6亿美元。此事几乎成为了 Crypto 历史上最臭名昭著的丑闻之一。
根据安永 2019 年的破产报告显示，Cotten 从 2016 年起利用客户存款进行高风险个人交易，挪用资金高达1.21 亿美元。他以化名如「Chris Markay」等，在 QuadrigaCX 内部创建虚假账户，凭空购买加密货币，再将这些资产转移到其他交易所。
报告显示，Cotten 转移了约 9450 个比特币、38.77 万个以太坊和 23.9 万个莱特币，总价值数亿美元。此外，他还将约 2000 万美元用于购买私人游艇、私人飞机和 16 处房产。对此，安大略证券委员会（OSC）在 2020 年报告称，「QuadrigaCX 是一个披着现代金融科技外衣的庞氏骗局，用新客户的存款满足旧客户的提款需求」。
事后，社交媒体上充斥着对 Cotten「诈死跑路」的猜测，甚至有债权人要求开棺验尸以确认其死亡。加拿大皇家骑警（RCMP）和美国 FBI 均对此事介入调查，但至今未完全解开资金去向之谜。
QuadrigaCX 的崩盘对加密行业产生了深远影响。首先，它暴露了中心化交易所的监管空白，QuadrigaCX 未在加拿大证券监管机构注册，Cotten 的欺诈行为多年都未被发现。其次，Cotten 一人掌控私钥，缺乏备份或应急机制，用户资产随时都可以被挪用。再者，76,319 名债权人平均损失约 2000 美元，大幅动摇了市场信心。
2023 年 3 月，安永宣布以 2019 年估值向债权人支付 13%的初步股息，总额约 2880 万美元，但多数用户仅收回一小部分资金。可以说，Cotten 的行为不仅是人性之恶的体现，也是对中心化托管这种资管模式的责难。归根结底，任何人或单一实体都不值得信任，如果没有可靠的技术手段对单一实体的作恶场景进行最大程度的限制，「平台跑路」「Rug」的发生也只是时间问题而已。
ZT 交易所——「软银投资」光环下的监守自盗
曾经小有名气的三线交易所ZT 成立于 2018 年 7 月。该交易所早期凭借官方宣称的「每秒 13 万笔」的高效撮合系统、银行级风控和便捷的 OTC 服务迅速崛起。2019 年初，ZT 覆盖了 150 多个国家，用户突破百万，日活用户高峰时达 9000+，日交易额超 24 亿美元。2020 年，ZT 在非小号 APP 的全球交易所排名中位列 12。2021 年初，ZT获得了软银 UK的数百万美元投资，据悉这也是软银 UK 在区块链领域的首笔投资，ZT 因此风光无限。
之后 ZT 一路高歌猛进，推出了 EVM 兼容的区块链 Zenith Smart Chain（ZSC），基于 Tendermint 共识设计。 ZT 还引入了「自助上币」机制，项目方拥有 1000 名经验证的社区用户即可上币，最终 ZT 平台累积了超 800 种低市值山寨币，成为小币种交易的热门平台。此外，ZT 还新增了质押、杠杆代币、P 2 P 交易和「周五抽奖」等功能，吸引了大量散户参与。
但是，ZT 的快速扩张依赖于小币种的高波动性交易，这些代币风险极高，容易引发市场操纵。根据用户反馈，ZT 的 KYC 验证复杂，此外如 LINK、MATIC 等部分代币曾无法提币。而在2023 年，随着市场低迷，ZT的表现急转直下，当年7 月 28 日，ZT 官方宣布进行系统升级维护，平台内所有交易功能均被停止，用户既无法提币也无法联系客服，连官方 Telegram 频道也被禁言。种种迹象表明，ZT 交易所运营团队已经跑路。
7 月 31 日晚，沉寂多日的 ZT 官方突然发布公告称维护已完成，交易功能恢复。但用户登陆后发现，平台内各代币对的深度几乎为零，仅需几十美元的买单便可将平台上的 BTC 价格推高 1 倍多。显然 ZT 交易所内流动性已经枯竭，这一反常现象坐实了 ZT 已无人看管、卷款跑路的传闻。
从公开信息看，ZT 的跑路手法与一些小交易所类似：先以「系统维护」为由突然关闭提币通道，待用户无法取出资产，项目方再把冷钱包中的储备金快速转移。期间 ZT 的社媒和客服全部静默，对用户的投诉置之不理。至舆论发酵几天后，ZT 官方再抛出「系统升级已完毕」的幌子试图蒙混过关，但此时只要是正常人都看得出来交易所已经跑路。
事后有部分中国用户尝试报警或通过民间途径追款，但由于交易所注册地和团队人员均在境外，维权极度困难。在中国大陆，由于加密货币交易并不受到法律保护，用户往往难以通过法律途径索赔，只能自担损失。
虽然 ZT 获得了软银 UK 的投资，本应意味着有更强的信誉，但从结果来看，投资人的光环并未给 ZT 用户带来保障。此前据吴说区块链报道，ZT 曾多次与投资人纠纷并受到媒体关注，甚至一度惊动警方介入调解。
根据报道，有受害者称 ZT 交易所主体公司是杭州浩浪信息科技有限公司，也是 ZT 挂名的 CEO，而ZT 交易所的注册资料全是虚假的，公司地址经核实是毛坯房。经常有用户维权报案的事件发生。
可以说，ZT 的倒闭暴露了小交易所身上常见的资金挪用和技术治理缺失问题。一方面，ZT 可能挪用了用户资产并因此出现资金缺口，最终在市场低迷时资不抵债跑路。另一方面，平台在技术上缺乏透明的资产证明，用户全权信任中心化平台，这种单纯基于信任的托管模式迟早会爆发危机。
孙宇晨系交易所——挪用用户资产，风控形同虚设
孙宇晨曾收购的Poloniex 交易所成立于 2014 年，很久以前曾是美国本土的主流交易所之一，以低费用、多币种和杠杆交易在 2017-18 年牛市中崭露头角。最辉煌的时候，Poloniex 所内日交易量超过 10 亿美元，全球排名前 5。2018 年，该交易所被 Circle 以 4 亿美元收购，进一步提升了影响力。
然而，随着监管压力的到来，Poloniex 市场份额快速下滑。2019 年 Poloniex 脱离 Circle，由孙宇晨支持的 Polo Digital Assets 接管。除 Poloniex 外，孙宇晨还收购了火币（HTX）。自 2021 年以来，孙宇晨旗下交易所持续性爆出丑闻：
2021 年，有报道称孙宇晨在接管 Poloniex 后开展了名为「沙发垫行动」的操作，他要求 Poloniex 员工将用户错发到错误地址的加密资产据为己有。据称，孙宇晨命令员工将这些「无人认领」的比特币收入自己腰包，累计超 1000 万美元。
Poloniex 内部员工对此表示异议，担心有犯罪风险，但孙宇晨仍坚持执行。这一指控最初由《The Verge》于 2022 年 3 月曝光，孙宇晨对此否认，称该报道「虚构故事」，但他并未能提供令人信服的反证。
而孙宇晨入主火币后也是争议不断。2023 年 8 月，社区质疑火币挪用用户资产投资于孙宇晨推出的 stUSDT 产品。链上数据显示，Huobi 将用户存入的大量USDT兑换成孙宇晨系的 USDD，或投入波场上的 DeFi 平台 JustLend。孙宇晨对此予以否认，声称用户资产 100%安全，但并未能消除质疑。
2023 年 11 月，Poloniex 交易所发生重大安全事故，约 1.14 亿美元加密资产被黑客盗走。孙宇晨在推特上承认此事，提出愿意让黑客留取 5%（约 650 万美元）的赃款作为报酬，只要其在 7 天内归还剩余资金。然而如此大规模的被盗案，足以说明 Poloniex 在安全和风控上存在严重隐患。尽管孙宇晨试图以悬赏挽回损失，但资产是否追回仍未可知。
综合上述事件，我们可以看到孙宇晨系交易所在经营上存在一些共性问题：
挪用用户资产：从「沙发垫行动」到转移用户资产购买 stUSDT，皆显示孙宇晨有利用交易所可支配得用户资产来实现个人目的，这种行为实质就是严重犯罪。
技术及风控漏洞：Poloniex 被盗事件表明其安全措施不到位，钱包管理存在缺陷。而 HTX 在短期内将巨额资金转出投资 DeFi，也反映出平台风控机制缺失。正常情况下，用户理财资金不应轻易转移离开交易所，孙宇晨团队在风险管理上的能力和诚意都有问题。
当然上述行为不可能不受到有关当局的注意。Poloniex 就曾因违反美国制裁规定，在 2022 年被 OFAC 罚款。此外，HTX 挪用资金事件已经引起执法机关警觉，2023 年 8 月有消息称，中国公安机关调查 HTX 相关高管涉及非法资金流动，未来不排除孙宇晨关联交易所因用户资产纠纷在司法层面面临更多诉讼。
孙宇晨系交易所案例说明，交易所应当削弱个人或单一实体对平台的影响，尤其是涉及到巨额资金托管时。如果无法对创始人或团队可能存在的徇私舞弊行为进行限制，用户将永远没有安全感可言。
Celsius Network——高杠杆的赌徒
Celsius Network 是一家成立于 2017 年的加密货币借贷理财平台，由 Alex Mashinsky 等人创建。该平台高峰时号称有 170 万用户，资管规模近 120 亿美元 。Celsius 曾以高达 17%的 APY 收益吸引投资者，自诩为取代传统银行的范式创新。
然而 Celsius 的自我膨胀没能持续太久。2022 年加密市场转熊，5 月 Luna—UST 崩盘，Celsius受到冲击，被传出现流动性压力，但官方对此迅速否认。 2022 年 6 月 7 日，Celsius 在官网回应谣言称公司并未因投资失误而出现亏损，也没有流动性危机，坚称「一切安好」。
然而仅五天后，剧情便迎来巨大反转。2022 年 6 月 12 日，Celsius 突然以「极端市场状况」为由停止所有提现功能，用户在平台上的数十亿美元资产瞬间被冻结。仅一个月后，名噪一时的 Celsius 就正式申请破产，破产文件显示公司负债约 55 亿美元，其中欠客户约 47 亿美元。
从事后看，Celsius 的倒闭源于高风险的业务模式与不透明的管理。一方面，Celsius 承诺给用户以高额利息，但高 APY 的实现方式是将资金用于复杂且风险极高的再投资，这种多重杠杆策略在行情下跌时容易巨亏。有报告称，Celsius 在某些交易中亏损了数亿美元 。
另一方面，管理层对外刻意隐瞒真实的财务状况。创始人在平台陷入亏空时，仍对公众宣称公司稳健，继续吸纳新存款，实质形成了庞氏循环来填补漏洞。当 2022 年 6 月市场进一步下行时，Celsius 终因资不抵债而关门。业务模型不可持续、内部风控缺失甚至涉嫌欺诈，是 Celsius 暴雷的根本原因。
Bithumb 交易所——欺骗投资者，内斗不断
除上述平台外，近年来还有诸多二三线交易所发生过暴雷或恶性事件，例如 BitZ、Coinbene、LBank、Bibox 等。这些平台有的在中国小有名气，有的在东南亚市场占据一席之地，但因为规模和实力有限，这些小平台在风险来临时十分脆弱，其中韩国的 Bithumb 就颇具代表性。
Bithumb 成立于 2014 年，一度是韩国最大交易所之一，市场份额仅次于Upbit。然而 2017 年以来，Bithumb 历经多次黑客盗窃和内部权斗事件，屡上新闻头条。虽然 Bithumb 尚未彻底倒闭，但其暴雷风险一直高悬。
2017 年 6 月，Bithumb 爆出黑客入侵事件，约 3.1 万名用户的个人资料泄露，黑客据此诈骗用户，造成当时约价值上百万美元的损失。2018 年 6 月，Bithumb 再次被黑客盗走约 3150 万美元。Bithumb 随后暂停提币并进行整顿。虽然官方称之后追回部分资产并自掏腰包弥补用户损失，但其形象仍严重受挫。
2018 年下半年，新加坡 BK 集团主席金炳倛（Kim Byung-gun）宣布拟收购 Bithumb 过半股份，交易对价约 4 亿美元。双方约定发行一种名为 BXA 的平台代币，并在 Bithumb 上线交易，作为收购的一部分。BK 集团据称向 Bithumb 实控人李正勋支付了约 1 亿美元的预付款。
然而该收购最终未获监管批准，加之 BK 未如期支付剩余款项，收购案告吹。最终 Bithumb 未上线 BXA 代币，导致 BXA 的早期投资者蒙受巨额损失。2020 年，金炳倛在韩国起诉 Bitumb 前董事长李正勋，指控后者涉嫌诈骗，谎称会上线 BXA并骗取预付款。
韩国检方以涉嫌欺诈约7000 万美元对李正勋提起公诉，并求刑 8 年。此案一审判决一再推迟，直到 2023 年 1 月首尔法院宣判李正勋无罪，理由是欺诈罪证据不足。李正勋逃过刑事处罚，但 Bithumb 因 BXA 事件声誉大损，陷入长期法律纠纷。
BXA 案尚未平息，Bithumb 内部又爆出新的丑闻。2022 年下半年，另一实际控制 Bithumb 的势力姜氏兄妹浮出水面。据调查姜宗贤及其妹姜志妍通过层层控股已掌握 Bithumb 相当股份。10 月韩国检方对 Bithumb 关联公司如 Vidente、Inbiogen 等搜查，调查姜氏兄妹涉嫌通过关联公司操纵股价、侵占公司资金。
当年 12 月 30 日，Bithumb 最大股东 Vidente 公司副社长朴某在接受检方调查时从自家公寓坠楼身亡。
朴某是姜氏兄妹涉嫌挪用公款和操纵股价案中的关键嫌疑人、财务负责人。有传言称朴某自杀是因不堪主犯嫁祸压力，这起事件引发韩国社会哗然。2023 年 2 月，姜宗贤因涉嫌横夺公司财产、欺诈等被首尔检方正式逮捕起诉。可以说，Bithumb 在内部治理上已经陷入极度混乱，存在严重的公司治理失败和利益纠葛。
经过多轮风波，Bithumb 目前仍在运营，但市场份额已大不如前，其业务更多局限于韩元法币交易。公司股权多次挂牌出售均未成功，内斗使得收购方却步。
Bithumb 的经历反映出中型交易所常见的一些问题，首先是在安全风控方面的投入不足。 其次内部成员的内斗反映出该公司缺乏妥善的治理措施。而 BXA 事件则说明该交易所缺乏对用户的保障。其实无论交易所大小，都应遵循基本的准则：保障用户资产独立、加强安全与风控、提升治理透明度。中小平台尤其要主动接受审计与监管，提高自身可信度。
not your keys，not your coin
中心化平台的暴雷和安全风波如同一面面棱镜，折射出了大量深层风险。上述四个案例仅是冰山一角，实际上发生在 Web 3 领域的暴雷事件数不胜数：Voyager Digital 曾因向三箭资本过度集中放贷引发流动性崩盘，最终仅能返还 35%的用户资产；Babel Finance 因豪赌自营交易亏损 2.8 亿美元，客户资金遭挪用酿成挤兑；而 FTX 和门头沟的案例更是人尽皆知。
梳理这些案例，我们发现，尽管每起事件表象各异，有的是黑客攻击、有的是内部欺诈、有的是高风险经营失败，但共同点在于：中心化平台的权力过度集中，缺乏有效的制衡措施。一旦平台在某些环节上失控，其带来的破坏性极大。由于用户往往过度信任平台，难以察觉潜在风险，当危机发生之时基本已无法挽回损失。
事实证明，与其迷信平台背景或创始人的声望，不如相信那些单纯依靠技术手段来实现自托管和 Trustless 的平台。在未来的文章中，DeepSafe Research 将以具体的案例，向大家阐明，真正免信任的资产托管方式该如何实现，真正安全可靠的平台应该具备哪些条件。敬请期待！
加密人物志｜姚博帅：火币HTX全球化战略推手，加密市场生态布道者企业介绍
火币HTX（前火币全球站）成立于2013年，是全球领先的数字资产交易平台，业务覆盖现货、合约、理财等全品类交易服务，用户遍布150余个国家。2023年品牌升级后，HTX以“全球化+合规化”为核心战略，持续拓展衍生品市场与Web3生态布局。
个人简介
姚博帅现任火币HTX高级战略总监，专注加密资产交易赛道超6年。早年任职于传统金融投行，2019年转型区块链领域，历任火币大客户部负责人、衍生品市场顾问，擅长撮合机构级资源与创新产品设计，被业内称为“加密市场流动性架构师”。
关键事件与时间线
2021年Q4：主导火币合约“极速穿针保护”系统上线，降低用户爆仓风险；
2022年Q3：策划“全球做市商联盟”，引入超30家顶尖量化团队；
2023年Q1：推动HTX衍生品产品线升级，合约交易量月均增长120%；
2024年Q2：代表HTX与东南亚多国合规交易所达成流动性共享协议。
姚博帅以“市场痛点即创新起点”为信条，持续推动HTX产品迭代与全球化资源整合，其主导的机构服务网络已成为加密交易生态关键基础设施。
参与价值｜定义行业影响力
加入栏目的嘉宾将获得：
1️⃣ 加密人物志软文：基于嘉宾履历、企业成就及行业贡献，定制化撰写传播稿件；
2️⃣ 加密风云人物榜单：Techub News联合百家机构按「项目创新性、行业地位、生态贡献」三维度评选年度领袖；
3️⃣ 全域流量曝光：内容同步分发至20+合作媒体及100万+垂直用户社群。
加入路径｜三步链接顶级资源
成为栏目嘉宾：添加Techub小助手提交履历，审核通过后进入Space嘉宾组；
发布专栏内容：下载Techub News APP申请成为专栏作者，发布独家市场分析或行业洞察；
发起生态合作：提交您的活动/项目提案（如联合峰会、AMA专场），通过审核合作即可获得平台资源包支持，包括定制宣发、流量扶持及品牌联动。
此刻行动
无论是渴望展现影响力的创业者，还是手握行业核心资源的观察者，Techub News双栏目与人物志计划将成为您的价值放大器。扫码添加小助手，提交您的加密身份档案——下一次行业认知革命，或许由您定义。
首部 Web3 原生短剧《重生之我在币圈当大佬》定档披萨节 火币 HTX 全网首映独播据火币 HTX 官方社媒消息，由 TShow 发布的 Web3 原生短剧《重生之我在币圈当大佬》定档 5 月 22 日比特币披萨节，并通过火币 HTX 全网首映独播。此举是火币 HTX 又一次大胆且独特的跨界合作，其希望通过「爽点」密集、节奏快、内容集中的短视频让更多用户了解比特币以及加密货币发展历程，以此支持比特币生态和整个加密社区的发展。
据悉，TShow 在今年 4 月获得爱彼资本 IBGTG Inc 估值 7000 万美元的基石投资。《重生之我在币圈当大佬》则是由 TShow 担任制片方，首部阐述区块链发展史的创世短剧。剧情主要为主人公夏本聪合约爆仓后穿越重生，再次在 Web3 创业的故事。该剧巧妙地将区块链行业十五年来的重要历史事件以短剧的形式呈现，旨在以寓教于乐的方式让行业从业者建立正确的价值观和投资观，进而为 Web3 生态的健康发展承担责任、贡献力量。
HTX Ventures投资经理Gigi Cho确认出席Hack .Summit() 2024！HTX Ventures投资经理Gigi Cho确认出席由 Hack VC 主办，并由 AltLayer 和 Berachain 联合主办，与 SNZ 和数码港合作，由 Techub News 承办的Hack.Summit() 2024区块链开发者盛会。
HTX Ventures是火币HTX的全球投资部门，整合投资、孵化和研究以识别全球最优秀和最有前景的团队。目前，HTX Ventures已支持跨越多个区块链赛道的 200 多个项目，其中部分优质项目已上线火币HTX交易。
关于Hack .Summit() 2024
Hack.Summit() 是一系列 Web3 开发者大会。2024 年的活动将于 2024 年 4 月 9 日至 4 月 10 日在香港数码港举行。自十年前首次举办以来，此次会议标志着 Hack.Summit() 首次在亚洲举办，香港被选为首次亚洲主办城市，这对 Hack VC 和该地区都具有重要意义。
Hack .Summit() 是专注于区块链开发者的盛会，首届会议于 2014 年举办，截至 2023 年的上一届会议，Hack .Summit() 累计参与人数已超 13 万，总计邀请了超 1000 名具有全球影响力的 Web3 重磅嘉宾与会。作为首次线下会议，Hack .Summit() 2024 将在为期两天的大会上呈现包括技术讲座、圆桌论坛、项目路演、创新竞赛等环节，预期本次活动参与者将超过 1000 人。
在往期的会议中，Hack .Summit() 邀请了包括以太坊创始人 Vitalik Buterin、Aave 创始人兼首席执行官 Stani Kulechov、Solana 基金会主席 Lily Liu、Polygon 联合创始人 Mihailo Bjelic、NEAR 联合创始人 Illia Polosukhin、StarkWare 联合创始人兼总裁 Eli Ben-Sasson、Compound Labs 创始人 Robert Leshner、Mysten Labs 联合创始人兼首席执行官 Evan Cheng、Across Protocol 联合创始人 John Shutt、Audius 首席执行官兼联合创始人 Roniel Rumburg、Zapper 联合创始人兼首席执行官 Seb Audet、Quantstamp 常务董事 Don Ho、Balancer Labs 联合创始人兼首席执行官 Fernando Martinelli、0x Labs 联合首席执行官 Amir Bandeali、Celo.org 联合创始人兼首席技术官 Marek Olezewski、Maple 首席执行官兼联合创始人 Sidney Powell、Archblock 和 TrueFi 联合创始人 Rafael Cosman、Connext 首席执行官兼创始人 Arjun Bhuptani、Edge & Node (The Graph) 联合创始人 Tegan Kline、Mina 基金会首席执行官兼联合创始人 Evan Shapiro、Aurora Labs首席执行官兼联合创始人 Alex Shevchenko 等 Web3 行业领军人物，覆盖了Layer1/Layer2、DeFi、跨链、隐私、数据等 Web3 核心领域。
Hack.Summit()详情
时间：2024 年 4 月 9 日至 4 月 10 日
地点：香港数码港
主办机构：Hack VC
联合主办机构： AtLayer, Berachain, Eigen Layer
合作伙伴：数码港、SNZ
承办机构：Techub News
参加者：项目方、开发者、VC、PE、Web3爱好者
官网链接：
https://www.hacksummit.org
Techub News报名：
https://techub.news/activityDetails/1036
让我们一起见证Web3的辉煌！
4月9日至10日，我们在「Hack.Summit()」不见不散！火币 HTX 第 12 次披露资产审计数据，储备金率均大于100%深潮 TechFlow 消息，据官方消息，火币HTX已更新10月默克尔树储备金证明数据，储备金情况均大于100%。本次更新的具体储备金率：USDT100%（火币HTX资产548,083,622）、BTC102%（火币HTX资产23,245）、ETH103%（火币HTX资产129,932）、HT102%（火币HTX资产171,007,202）、TRX100%（火币HTX资产9,600,931,041）。其中USDT和ETH数据已包含stUSDT、USDT-T-Bills资产及BETH、stETH。储备金率=火币HTX钱包余额/用户资产，用来衡量火币HTX是否拥有充足的资产储备。储备金率大于100%，说明火币HTX钱包资产超过用户持有资产总量。
火币HTX表示，将定期进行资产审计，并通过该页面及功能向公众证明其拥有充足的储备金保障用户资产安全。火币HTX火星计划第三期结束：超2.5万人次参与 UID464008624成为第三位太空候选人深潮 TechFlow 消息，10月11日，火币HTX火星计划第三位太空候选人通过HTX Live直播抽奖选出。最终，UID为464008624的幸运用户（#112950号太空NFT持有者，中奖区块哈希： https://tronscan.org/#/block/55464779） 当选并获得火星计划十周年特别版超级权益：私人飞机往返一次使用权、以及特斯拉Model 3焕新版一辆（折合2万 USDT+2万 USDT合约体验金）。
据悉，火币HTX火星计划第三期暨十周年特别活动于9月13日至10月8日进行。活动期间，累计3,296人次参与，共铸造41,977个太空NFT。此外，火币HTX平台累计抽奖41,694次，日均1,600次，发放奖励超10万USDT。
自今年6月至今，火星计划已顺利举办3期，预计10月下旬启动火星计划第四期活动。值得关注的是，后续每期火星计划幸运用户都将额外获得顶级私人飞机一次往返使用权。同时，参与用户每成功Mint一次NFT，还可获得一次抽奖机会，可抽取合约体验金、手续费返现券、Prime体验卡、Prime升级卡、理财加息券等惊喜奖励。HTX DAO 启动 1000 万美元创世计划，推动加密与 AI 融合Techub News 消息，去中心化自治组织 HTX DAO 宣布启动创世计划，由初始规模 1000 万美元的 HTX DAO 生态系统基金支持。该计划旨在超越单一产品和代币指标，利用密码学和去中心化网络，在加密与 AI 领域建立全面的业务足迹，构建开放、透明、无需许可的全球金融自由生态。
HTX DAO 表示，随着 AI 智能体从辅助生成转向自主执行，去中心化网络将成为结算和归属的基础设施。加密与 AI 的深度融合将催生新一代商业模式、底层协议和去中心化组织形式。推动 Crypto-AI 的工程实现与商业闭环是其核心战略重点。
该创世计划采用严格的、可验证的里程碑交付机制，为入选团队提供包括开发资金、基础技术支持、全链流动性注入、现实商业场景和全球市场拓展在内的三维支持系统，旨在建立一个长期正向反馈循环。（Bitcoinist）孙宇晨宣布 Hy4 Preview 已在 HTX 交易所上线Techub News 消息，波场 TRON 创始人孙宇晨在 X 平台发文宣布，AI 模型 Hy4 Preview 已在 HTX 交易所上线。
（@justinsuntron）Kraken 因 HTX 相关钱包粉尘攻击短暂锁定账户Techub News 消息，加密货币交易所 Kraken 短暂锁定了部分客户账户，原因是与被制裁的 HTX（火币）相关的钱包向平台用户发送了数千笔小额转账，疑似进行粉尘攻击（dust attack）。
粉尘攻击是指向大量地址发送微量资金以追踪用户身份或实施后续攻击的手段。Kraken 此举旨在防范潜在的安全风险，保护用户资产安全。（CoinDesk）HTX 关联钱包约 1.2 万笔小额转账触发 Kraken 制裁筛查，致部分账户短暂锁定Techub News 消息，据称与 HTX 关联的钱包发起的约 1.2 万笔小额转账触发了 Kraken 交易所的制裁筛查机制，导致部分用户账户被短暂锁定。Kraken 表示，该活动似乎是蓄意利用合规控制机制的行为。
（@laurashin）Grayscale 上线全球首个 Zcash 现货 ETF，39 个州银行协会组建 BankChain 联盟Techub News 消息，Grayscale 已上线全球首个 Zcash 现货 ETF。此外，美国 39 个州的银行家协会联合组建了 BankChain 联盟，旨在探索区块链技术在银行业的应用。
另据报道，与 HTX 相关的钱包发起的约 1.2 万笔小额转账导致部分 Kraken 用户账户被冻结。（@laurashin）Kraken 称 HTX 小额转账致部分客户账户冻结，疑为“粉尘攻击”Techub News 消息，加密货币交易所 Kraken 宣布，因收到来自制裁对象交易所 HTX（原火币）钱包的小额资金转账，多个客户账户被冻结。Kraken 表示，正在恢复受影响客户账户的访问，同时按规定冻结了受制裁的资金。Kraken 评论称，这或许是一次旨在破坏行业信誉的“粉尘攻击”。（CoinPost）Kraken 遭粉尘攻击，近 1.2 万笔 HTX 相关转账触发合规审查Techub News 消息，Kraken 表示，在收到来自一个被 Arkham Intelligence 标记为与 HTX 相关的钱包的小额加密货币转账后，部分客户账户被暂时锁定。该事件被认定为一次“粉尘攻击”，近 1.2 万笔转账触发了交易所的合规审查流程。
Kraken 称正在审查这些交易，并已暂时限制部分受影响账户的存取款功能，以确保遵守监管要求。交易所表示，大多数用户的账户访问已恢复，并建议用户警惕未经请求的转账。（@WuBlockchain）PEPE 三天反弹近 60%，World Liberty Financial 代币 WLFI 获 OCC 有条件批准后走稳Techub News 消息，根据 CoinGecko 数据，Meme 币 PEPE 从 8 月 19 日的低点约 0.00000258 美元反弹，截至 8 月 23 日回升至约 0.00000411 美元，涨幅近 60%。同期，与特朗普家族相关的 World Liberty Financial（WLFI）代币在项目宣布获得美国货币监理署（OCC）对其全国性信托银行章程的有条件初步批准后，交易价格稳定在 0.059 至 0.060 美元区间。
另一方面，交易所 HTX 的平台代币 HTX 仍承压于 0.0000017 美元附近，主要受币安交易限制影响。市场分析认为，当前山寨币行情属于高波动性代币间的资金轮动，而非全面的“山寨季”到来。（Bitcoinist）Justin Sun 称 HTX 充提数据正常，否认存在运营问题Techub News 消息，波场创始人孙宇晨在 X 平台发文表示，加密货币交易所 HTX 的充值和提现数据一切正常，甚至高于平时，以此回应关于该平台可能存在问题的传闻。孙宇晨分享了一张据称是 HTX 平台数据的截图，并附上了相关链接，但他未提供具体数据细节。
近期市场对中心化交易所运营状况关注度较高，孙宇晨此举旨在向用户传达 HTX 运营稳定的信号。（@justinsuntron）World Liberty 联创指责 Justin Sun 就资产冻结问题说教Techub News 消息，World Liberty Financial 联合创始人 Zak Folkman 在社交媒体发文，对 Justin Sun 就资产冻结问题的表态提出批评。他表示，Justin Sun 就 "何为正确" 进行说教 "令人啼笑皆非"，并提及 HTX 曾受英国制裁以及 Sun 曾与美国 SEC 就 1000 万美元的洗售交易指控达成和解。
（@Cointelegraph）HTX向Aave转移约3亿美元泰达币…解读为扩大DeFi市场参与 根据链上追踪服务Whale Alert数据，2月8日HTX（原火币）向去中心化金融平台Aave转移了价值约3亿美元（299,975,250美元）的泰达币。此次转移发生在以太坊网络上，因其大规模流动性转移而受到市场关注。业界解读为HTX有意扩大参与DeFi市场。 未知钱包间转移3.9972亿USDC…Solana网络发生大规模流动性转移 根据加密货币追踪平台Whale Alert数据，2月8日约399,728,842 USDC（约合3.997966亿美元）在未知钱包间发生转移。此次转移发生在Solana网络上，资金来源和目的尚未明确。大规模稳定币转移有时被解读为预示着市场流动性变化的信号。 越南提议对加密货币交易征收0.1%税率…采取市场友好型举措 越南政府提议对所有加密货币交易（包括比特币）适用0.1%的税率。该政策被解读为对加密货币持有者有利，并被市场视为积极信号。此项提议是加密货币税收政策中最低的税率水平之一，体现了越南对市场的友好态度。 高盛：“市场调整尚未结束”…警告可能进一步下跌 高盛近期分析认为，市场抛售潮尚未结束。Watcher.Guru于8日（当地时间）通过推特表示：“管理着3.5万亿美元资产的高盛警告称，当前金融市场状况存在进一步下跌的可能性。”在市场波动持续之际，投资者需要采取谨慎态度。 5亿美元对冲基金CEO：“比特币与基本面完全脱节…应继续持有” 一家管理5亿美元资产的对冲基金CEO表示，比特币当前价格已完全脱离基本面。他强调“每天都有大型金融机构接纳比特币，行业正在自我证明”，并指出市场具有增长潜力。他补充道，不应被无根据的恐惧所动摇，应继续持有。该言论由加密货币分析师皮特·里佐于8日分享的视频中可见。 Fundstrat汤姆·李：“比特币每次暴跌后均反弹…此次亦是复苏起点” Fundstrat联合创始人汤姆·李在CNBC直播中表示：“比特币曾经历过六次跌幅超过50%的暴跌，但每次都迅速反弹。”“此次情况亦然，这标志着整个加密货币市场复苏的开始。”相关数据显示，比特币24小时内上涨约3.5%，报约71,306美元；以太坊上涨约4.6%，报约2,126美元。 美国财长：“美联储不会急剧收缩资产…金价下跌系投机因素” 美国财政部长贝森特表示，当前金价下跌更接近投机性抛售行为，市场的周期性因素似乎已进入扩张阶段。他进一步预测，美联储在资产收缩方面不会采取急剧行动。他还补充道，相信沃什会做出独立判断。
