Galaxy Digital，尽管出现净亏损但仍‘超出预期’……业务重心向AI数据中心转移

Galaxy Digital 2026年第一季度净亏损2.16亿美元（约合3182亿韩元）。这主要受到该季度数字资产价格下跌约20%的影响。 然而，与市场普遍预期的每股亏损1.06美元相比，实际每股亏损为0.49美元，业绩“较预期改善超过50%”。有分析认为，与头条亏损规模相比，市场可能对业绩是否“超预期”更为敏感。 现金及稳定币持有260亿美元……流动性防御能力得到确认 截至第一季度末，总资产约为100亿美元（约合14.0731万亿韩元）。净资产为28亿美元（约合4.1247万亿韩元），较上一季度下降8%。 值得注意的是其流动性状况。Galaxy Digital持有260亿美元（约合3.8291万亿韩元）的现金和稳定币，为波动的交易环境提供了缓冲。相比之下，其数字资产持有量降至136亿美元（约合2.0035万亿韩元），减少了19%，直接反映了市场下行趋势。管理资产（AUM）在整个季度保持在大约500亿美元的水平。 得克萨斯州“Helios”首次交付……业务重心转向AI数据中心 本季度业绩的另一支柱是数据中心业务。Galaxy Digital宣布，其位于得克萨斯州的“Helios”数据中心设施已于2026年4月向CoreWeave交付了首个数据大厅，标志着从“建设阶段”进入了“创收阶段”。 预计从第二季度起，数据中心收入将显著增长。除了第二季度计划交付的133兆瓦（MW）容量外，公司还通过得克萨斯州电网运营商ERCOT额外获得了830兆瓦的容量，使其总开发管道超过1.6吉瓦（GW）。这被解读为，以虚拟资产金融服务公司闻名的Galaxy Digital，正在全球计算需求快速增长之际，通过AI基础设施正式开始“结构性多元化”。 股票回购与上市结构调整……第二季度看点在于“反弹+经常性收入” 资本政策也颇具进攻性。Galaxy Digital在第一季度投入6500万美元（约合958亿韩元）回购了320万股股票。这被外界解读为，管理层认为当前股价低于企业内在价值，并将其视为“机会”。 此外，公司完成了从多伦多证券交易所（TSX）的退市，理清了上市市场敞口。第二季度的“看涨情景”取决于：第一季度触底后数字资产价格能否复苏，以及通过CoreWeave合作伙伴关系带来的数据中心经常性收入能否同时显现。不过，数字资产的持续反弹无法保证，数据中心收入也需要时间才能实现规模扩张（ramp-up），因此其转化为实际业绩的速度仍然是变量。 文章摘要 by TokenPost.ai 🔎 市场解读 - Galaxy Digital 2026年第一季度录得净亏损2.16亿美元，但每股亏损（0.49美元）较预期（1.06美元）大幅改善，“业绩超预期”特征明显。 - 数字资产价格季度内下跌约20%，导致资产持有估值损失对业绩构成压力，证实了加密货币敏感性仍是业绩波动性的关键因素。 - 与此同时，AI基础设施（数据中心）收入已从“开工”进入“交付”阶段，表明旨在降低对加密货币周期依赖的结构性转型正全面展开。 💡 战略要点 - 流动性防御能力：持有260亿美元现金及稳定币，可解读为在波动市中提供了风险缓冲（应对追加保证金、运营资金、逢低买入能力）。 - 业务组合转型：得克萨斯州“Helios”数据中心首次向CoreWeave交付，为第二季度起基于长期合同的经常性收入（Recurring revenue）改善可见度创造了条件。 - 第二季度关注清单：① 数字资产价格是否反弹 ② 数据中心交付（133MW）进度 ③ 基于额外获得的电力容量（ERCOT 830MW）的管道（总计1.6GW+）变现时机。 - 股东回报信号：6500万美元规模的股票回购可视为管理层认为公司被低估的信号，但如果业绩复苏延迟，可能从“防御能力”被解读为“现金消耗”的担忧。 📘 术语解释 - 共识（Consensus）：市场（分析师）的平均业绩预测值。 - 稳定币（Stablecoin）：旨在将价格波动最小化的数字资产（通常与美元等法定货币挂钩）。 - AUM（管理资产）：公司管理及运营的资产规模，包括客户资金等。 - 数据大厅（Data hall）：数据中心内容纳服务器/计算设备的核心空间单元。 - 经常性收入（Recurring revenue）：基于合同定期产生的收入（例如：租赁/托管/长期使用费）。 - 规模扩张（Ramp-up）：初始运营后，生产/收入开始全面增长的阶段。 💡 常见问题 (FAQ) Q. Galaxy Digital 第一季度出现亏损，为什么评价却说“优于预期”？ 虽然净亏损为2.16亿美元，属于亏损，但每股亏损仅为0.49美元，远低于市场预期的1.06美元。投资者不仅关注“是否亏损”，更关注“相比预期有多少改善（惊喜）”，这可能导致短期股价反应不同。 Q. 持有260亿美元现金及稳定币意味着什么？ 这意味着即便加密资产价格暴跌，公司也有“缓冲垫”来应对运营资金和抵押要求（如追加保证金）。在数字资产持有量减少的阶段，充足的流动性不仅提高了抵御市场剧烈波动的概率，也提供了在低点把握投资机会的空间。 Q. 未来业绩中最重要的看点是什么？ 主要有两点。 (1) 数字资产价格能否在Q1低点后回升，从而减轻估值损失负担； (2) 得克萨斯州“Helios”数据中心在向CoreWeave交付后，从第二季度起能以多快的速度提升利用率和经常性收入。不过，数据中心收入可能需要时间才能实现规模扩张（Ramp-up），因此“预期转化为实际业绩的速度”是关键变量。 TP AI 注意事项 本摘要基于 TokenPost.ai 语言模型生成。可能遗漏主要内容或与事实存在差异。