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Techub News 晚报：上海国资委研讨加密币与稳定币趋势，GMX 被盗资金有望追回整理：Nona
恐贪指数：67（贪婪）
比特币价格：$118,004
BTC/ETH 现货 ETF 资金流动（7.10）
BTC 净流入：$1.18 B
ETH 净流入：$383.10 M
监管/宏观
中国埃及签署谅解备忘录，推动本币结算及在央行数字货币等领域开展合作
7 月 10 日，在中国国务院总理李强和埃及总理马德布利的共同见证下，中国人民银行行长潘功胜与埃及中央银行行长哈桑・阿布达拉签署《中国人民银行与埃及中央银行关于双边金融合作、推动本币结算及在中央银行数字货币和数字创新领域开展合作的谅解备忘录》。本次谅解备忘录旨在加强双边金融合作，包括货币政策框架、金融市场、支付系统等领域的业务交流和信息共享；加强本币结算合作，促进两国经常账户交易和直接投资中的本币使用；加强央行数字货币与数字创新合作，包括信息交换、项目合作等。这一安排有助于加强双方主管领域交流合作与政策协调，为进一步释放两国金融合作潜力创造更好环境。
巴基斯坦央行正准备启动数字货币试点，并在敲定监管虚拟资产的法规
巴基斯坦央行行长 Jameel Ahmad 表示，巴基斯坦央行正准备启动数字货币试点，并正在敲定监管虚拟资产的立法。此前，巴基斯坦政府成立巴基斯坦虚拟资产监管局（PVARA），将作为虚拟资产服务提供商（Vasp）的独立监管机构，负责许可、监控和监督，确保符合金融行动特别工作组（FATF）的指导方针和国际最佳实践。
中国前副财长朱光耀：美国正试图用稳定币开启布雷顿森林体系第三阶段
针对数字货币、尤其是稳定币对全球货币体系的影响，原财政部副部长朱光耀在 6 月 26 日举行的 2025 中国国际问题论坛「动荡变革期的世界秩序与中国对外战略」中表示，美国正试图通过推行稳定币，开启布雷顿森林体系的「第三阶段」，以维护并巩固维护美元的国际储备货币地位。
上海市国资委围绕加密货币与稳定币的发展趋势及应对策略召开中心组学习会
上海市国资委党委 7 月 10 日召开中心组学习会，围绕加密货币与稳定币的发展趋势及应对策略开展学习。市国资委党委书记、主任贺青指出，要全面贯彻落实十二届市委七次全会精神，坚持创新驱动，保持对新兴技术的敏锐感知，加强对数字货币的研究探索。坚持产数融合，探索区块链技术在跨境贸易、供应链金融、资产数字化等领域的运用。坚持奋发有为，提高战略敏捷、战略主动的能力，进一步推动科技、金融、产业深度融合，更好发挥国资国企在科技创新、产业控制、安全支撑的重要作用，为上海「五个中心」建设作出新的更大贡献。
特朗普：加密货币「涨破天花板」，美国正在征收数千亿美元的关税
美国总统特朗普在社交媒体上表示：科技股、工业股、纳斯达克指数创历史新高！加密货币「涨破天花板」。自特朗普征收关税以来，英伟达股价上涨了 47%。美国正在征收数千亿美元的关税。国家现在「强势回归了」。美联储应该迅速降低利率以反映这种强势。美国应该成为「首要选择」。没有通胀！
项目/公司动态
美股上市公司 GameSquare 购入首笔 500 万美元的以太坊
美股上市公司 GameSquare（NASDAQ:GAME）已完成首笔 500 万美元以太坊购入，购入均价为 2749 美元，共计约 1818.84 枚以太坊，此举为其 1 亿美元 ETH 国库战略的一部分。此前 GameSquare 已募资约 800 万美元以启动以太坊资金管理战略。
GMX 黑客于链上留言称将退还被盗资金
GMX 黑客通过链上给 GMX 部署者地址发送消息表示，「稍后会退还资金。」此前，GMX 已给黑客地址留言称，承认遭遇 GMXVl 漏洞，愿意提供 10% 白帽赏金，如果剩余 90% 的资金在 48 小时内退回，将承诺不再采取进一步的法律行动。
Ark Invest 减持 650 万美元 Coinbase 股票及 580 万美元 Robinhood 股票
Cathie Wood 旗下 Ark Invest 于 7 月 10 日减持价值 650 万美元的 Coinbase 股票和价值 580 万美元的 Robinhood 股票。此外，该基金还抛售了 24780 股 Block Inc. 股票，按该股收盘价计算，价值约 170 万美元。
加密货币矿企 BIT Mining 拟筹集 2 亿至 3 亿美元用于 Solana 战略
加密货币挖矿公司 BIT Mining 将把加密货币持仓转换为 Solana，将分阶段筹集 2 亿至 3 亿美元用于 Solana 战略。
Robinhood 在美国推出 ETH 和 SOL 质押服务
Robinhood 在美国正式推出 ETH 和 SOL 质押服务。
深度&前瞻
CGV：微策略的成功推动企业资产负债表进入可编程时代
本文系统梳理全球企业加密储备版图，深度解析以 MicroStrategy 为核心的资本运作模式，并探讨山寨币储备公司的差异化路径与潜在风险 —— 这场由传统企业主导的 "数字资产化" 实验，正在重构公司财务管理的未来范式。
ETH 冲破 3000 大关，BTC 再创新高，山寨季这次会来吗？
自今年 4 月的市场低谷算起，谁也没想到当时情绪最为悲观的 ETH 却跑赢了 BTC 和 SOL，迄今已完成了翻倍级的反弹。
观点
上海信号：在「一国两制」下解读中国加密货币新棋局
这引出了一个核心问题：为何一个地方国资管理部门的内部学习会，能够引发全球顶级加密资产如此剧烈的价格波动？市场中的「聪明钱」究竟在这份简短的公告中读出了什么弦外之音？
代币化股票市场被「踩刹车」：美 SEC 委员澄清代币化证券仍属证券范畴
Hester Peirce 在声明中强调：代币化的股票、票据或权益「仍然是证券」，要求发行人、中介机构和交易员在创建、出售或转让这些证券时遵守现行联邦法律。
损失超 4000 万美元！GMX 安全事件漏洞分析与被盗资金追踪撰文：Beosin
GMX 遭受攻击，攻击者通过项目合约的一个可重入漏洞实施了攻击，获利约 4200 万美元。Beosin 安全团队对本次攻击事件进行了漏洞分析和资金追踪，并将结果分享如下：
详细攻击步骤
攻击者首先利用 OrderBook 合约中 executeDecreaseOrder 函数中退还保证金机制，发起重入攻击来绕过项目 Timelock 合约的杠杆开关:
然后，攻击通过闪电贷借入 USDC 进行质押铸造 GLP，同时以 USDC 为保证金增加 BTC 的 short 仓位，导致 GLPmanager 合约的 AUM 值虚高，此值的计算会影响 GLP 的价格。
最后，攻击者以异常价格赎回 GLP 获利，并指定兑换为其他代币。
漏洞分析
通过以上攻击流程，我们可以看到整个事件的漏洞利用原因有以下两点：
- 缺少可重入保护，导致在赎回过程重入修改内部状态。
- 赎回逻辑比较复杂，缺少足够的安全校验。
虽然 GMX 经历了多次安全审计，但这个可重入漏洞还是被忽略了。而如果对赎回逻辑进行更严格的检查，并考虑到可能存在的重入漏洞，有可能避免此类安全事件的发生。
被盗资金追踪
Beosin Trace 对被盗资金进行追踪发现：攻击者地址 0x7d3bd50336f64b7a473c51f54e7f0bd6771cc355 获利约 4200 万美元，随后 DeFi 协议将稳定币和山寨币兑换成 ETH 和 USDC，通过多个跨链协议将被盗资产转移至 Ethereum 网络。目前被盗资产中价值约 3200 万的 ETH 分别存放在以下 4 个以太坊网络地址：
- 0xe9ad5a0f2697a3cf75ffa7328bda93dbaef7f7e7
- 0x69c965e164fa60e37a851aa5cd82b13ae39c1d95
- 0xa33fcbe3b84fb8393690d1e994b6a6adc256d8a3
- 0x639cd2fc24ec06be64aaf94eb89392bea98a6605
约 1000 万美元的资产存放在 Arbitrum 网络的地址 0xdf3340a436c27655ba62f8281565c9925c3a5221。Beosin Trace 已将黑客相关地址加入黑地址库，后续将持续追踪。
据 Beosin Trace 分析，所有被盗资金仍存放在攻击者的多个地址中
总结
本次攻击的核心在于 GMX 合约存在重入漏洞，导致攻击者可通过虚假增加的 AUM 值赎回大量资产获利。像 GMX 此类复杂的 DeFi 协议，需要通过多方面、多层次的安全审计，对合约代码进行详尽的测试和审查。此前，Beosin 安全团队已完成多个 DeFi 协议（如 Surf Protocol、SyncSwap、LeverFi、Owlto Finance）的安全审计，专注于发现合约逻辑缺陷和可能被忽略的极端情况，确保 DeFi 协议经过全方位的检测。
Techub News 晚报：PUMP 代币公售在即，GMX 因协议漏洞被盗 4200 万美元整理：Nona
恐贪指数：58（贪婪）
比特币价格：$111,072
BTC/ETH 现货 ETF 资金流动（7.9）
BTC 净流入：$218.04 M
ETH 净流入：$211.32 M
监管/宏观
英国将要求用户提交数字资产实名信息，否则将面临罚款
英国税务海关总署（HMRC）将要求用户从 2026 年 1 月 1 日起向服务提供商提供与其数字资产活动相关的某些信息，否则将面临最高 300 英镑（约合 408 美元）的罚款。用户必须提供他们的全名、出生日期、地址、居住国家/地区和税号。该要求涉及用户与所有加密货币服务提供商的交易，包括交易所、钱包应用程序、NFT 和市场服务等。
特朗普再向 8 国发出关税信函，巴西面临 50% 的关税
特朗普在 Truth Social 上陆续发布了致 8 个国家领导人有关加征关税的信函，包括：巴西、菲律宾、文莱、摩尔多瓦、阿尔及利亚、伊拉克、利比亚和斯里兰卡。其中，特朗普称将对巴西征收 50% 关税，利比亚、伊拉克、阿尔及利亚和斯里兰卡将被征收 30% 的关税，文莱和摩尔多瓦的税率是 25%，菲律宾的税率是 20%。新税率将从 8 月 1 日起生效。目前，特朗普已向 22 国发出关税信函。
美 SEC 委员 Hester Peirce：代币化证券仍属于证券范畴
美国证券交易委员会（SEC）委员 Hester Peirce 发布针对证券代币化的声明，强调区块链技术虽带来证券发行与交易的新模式，但代币化证券仍属于证券范畴，需遵守联邦证券法。Peirce 指出，证券代币化可能由发行人直接进行（如企业将股份代币化），也可能由第三方托管机构通过代币化其持有的证券或「证券权益」实现。后者可能使投资者面临独特的交易对手风险。她提醒市场参与者需根据具体情况评估代币的法律性质。此外，SEC 建议代币化证券发行方履行信息披露义务，并参考证监会公司金融部门近期相关指引。对于技术特性需调整现行规则的情况，SEC 表示愿与行业合作制定豁免条款并推动规则现代化。
项目/公司动态
知情人士：蚂蚁国际计划在 USDC 符合美国监管要求后将其整合到自己的区块链平台上
蚂蚁国际正与 Circle 合作，计划在 USDC 符合美国监管要求后将其整合到自己的区块链平台上。知情人士补充称，确切的时间表尚未确定。Circle 和蚂蚁集团拒绝置评。
被标记为不丹王国国有投资机构 DHI 的地址 2 小时前将 212.3 枚比特币存入币安
被标记为不丹王国国有投资机构 Druk Holding & Investments（DHI）的地址 2 小时前将 212.3 枚比特币存入币安，价值约 2360 万美元。该地址最近 10 天时间里卖出了 349.3 枚比特币，价值约 3835 万美元，目前还持有 11711 枚比特币，价值约 13 亿美元。
YZi Labs 将支持投资机构 10X Capital 成立赴美上市的「BNB 财库公司」
YZi Labs 将支持投资机构 10X Capital 成立一家专注于 BNB 的资产管理公司，并计划在美国主要交易所上市。该公司名为「The BNB Treasury Company」，由前 Galaxy Digital 联合创始人 David Namdar 出任 CEO。声明称，该公司预计将在「未来几周内」宣布完成相关融资。
pump.fun 公布 PUMP 代币经济学，将于 7 月 12 日进行公售
pump.fun 公布 PUMP 代币经济学，最大供应量为 1 万亿枚，其中 33% 将通过首次代币发行（ICO）出售、24% 预留用于社区和生态系统计划、20% 分配给项目团队、2.4% 用于生态基金、2% 分配给基金会、13% 分配给现有投资者、3% 用于直播相关激励、2.6% 用于流动性和交易平台。此外，其宣布将于 7 月 12 日正式启动原生代币 PUMP 公售。此次将发售 1500 亿枚代币，单价为 0.004 USDT，占总供应量（1 万亿枚）的 15%。
GMX：Arbitrum 上 GMX V1 的 GLP 流动性池遭遇漏洞攻击，损失约 4000 万美元
GMX 在 TG 频道发文表示，Arbitrum 平台上 GMX V1 的 GLP 池遭遇漏洞攻击，约 4000 万美元的代币已从 GLP 池转移到一个未知钱包，安全合作伙伴已参与调查本次攻击事件。目前，Arbitrum 和 Avalanche 平台已禁用 GMX V1 的交易以及 GLP 的铸造和兑换功能以防止任何进一步的攻击，但该漏洞不会影响 GMX V2，也不会影响 GMX 代币本身。此外，GMX 发推表示，所有 V1 分叉均有 GLP 池漏洞，建议相关协议禁用杠杆和 GLP 铸造。
深度&前瞻
Crypto+AI 赛道三大新趋势与项目解析
DeFi 确实需要更智能的交易工具。但高频交易对延迟和准确性要求极高，AI 预测和链上执行的实时协同性还得验证。另外 MEV 攻击是个大风险，技术防护措施得跟上才行。
ETH 储备公司成美股新宠，盘点 4 家明星企业的业务与背后推手
随着「比特币储备」成为美股上市公司的新潮流，以太坊储备，已经成为美股市场的新宠儿。比如上周，SharpLink 宣布再次购买了 7689 枚 ETH，使其成为了拥有 ETH 储备最多的上市公司；昨天其股价（SBET）也上涨了近 30%；
观点
深度聊聊 OKX 与 Circle 的合作：双方到底为什么会达成合作？对市场又将带来什么影响？
OKX 成为 Circle 首家非美国合规交易所的合作伙伴，为其上市之路带来了非常强的合规力量和美国本土力量支持，也增强了其稳定币支付业务。对于Circle而言，OKX是一个美国之外很好的渠道方，与OKX的合作可以减轻Coinbase的限制，同时拓展了新的用户和流动性。
对话 FTX 中国债权人：数亿美元债权或被没收，如何自救？
FTX 中国区大额债权人 Will 详述了其在 FTX 事件中的个人经历，资产损失过程，以及 FTX 提出 「受限司法辖区」 动议对中国债权人的潜在影响。访谈也涵盖了 Will 对 FTX 倒闭前后资产配置决策的复盘、维权行动的法律策略，以及动议背后的制度性不公。
复盘 GMX 被盗 4200 万美元经过，二代衍生品 DEX 走向陨落作者：Fairy，ChainCatcher
编辑：TB，ChainCatcher
2022 年熊市期间，GMX 是为数不多的亮点之一，作为链上永续合约交易的代表项目，甚至一度拥有近乎垄断的地位。
然而，随着市场复苏、竞争加剧，它的光芒逐渐被后起之秀掩盖。如今，一场高达 4200 万美元的黑客攻击再次将 GMX 拉回公众视野。
但更显落寞的是，这起事件在中文社区并未引起广泛关注。一个曾在行业内拥有强大影响力的项目，正以近乎「无声」的方式退出主舞台。
昔日王者遭重创
自 2021 年 9 月上线以来，GMX 的 TVL 曾在 LUNA 崩盘前迅速增长至 3.5 亿美元，并于 2023 年 5 月触及约 7 亿美元的高点。其代币价格也一路走高，最高在 2023 年 4 月达到 91 美元。
图源：Defillama
然而，随着新协议的崛起，GMX 等老牌项目市场份额不断被侵蚀。昨日 GMX 遭遇黑客攻击，更是在流量下滑的背景下雪上加霜。
这次攻击造成 GMX 币价下跌 17.3%，TVL 蒸发约 1 亿美元，跌幅高达 20%。黑客共窃取超 4200 万美元的加密资产被盗，涉及多种主流代币，包括 WBTC、WETH、UNI、FRAX、LINK、USDC、USDT 等。
在事故发生后，GMX 团队立马给黑客地址留言，愿提供 10% 白帽赏金。然而据余烬监测，攻击者已将大部分被盗资产兑换为约 11,700 枚 ETH，并分散至 4 个钱包中。这操作也基本意味着攻击者已拒绝项目方提出的赏金方案。
值得注意的是，这并非 GMX 首次遭遇攻击。早在 2022 年 9 月，其部署在 Avalanche 上的 v1 协议便曾被黑客利用，造成约 56 万美元的损失。
攻击路径拆解
在 GMX 中，GLP 是流动性提供者代币，代表对金库资产（如 USDC、ETH、WBTC）的份额。当 enableLeverage 函数开启后，用户可以开设杠杆仓位，包括多头或空头操作。
而据安全公司 BlockSec 分析，这次问题的根源便在于 executeDecreaseOrder 函数被错误调用。
该函数的第一个参数原本应为外部账户（EOA），但攻击者却传入了一个智能合约地址，从而实现了重入攻击。
具体来看，攻击者在赎回 GLP 之前，开设了大额 WBTC 空头头寸。由于空头一开仓便增加了全局空头规模，价格尚未变动的情况下系统默认该空头是亏损的，而这部分未实现亏损会被计为金库的「资产」，导致 AUM 人为上升。
尽管金库并未实际获得额外价值，但赎回计算会基于这个虚高的 AUM，从而使攻击者获得了远超其应得的资产。
图源：BlockSec
2700 万美元资金或面临连环爆？
GMX 早期的成功掀起了一波「forks热潮」，即大量项目复制其开源代码，稍作改动或部署到其他区块链。安全公司 PeckShield 警告称，本次 GMX v1 被利用的漏洞，可能同样存在于这些复刻协议中。
据估算，当前仍有约 2700 万美元资金暴露在这类风险之下。DeFiLlama 数据显示，已识别出 64 个相关项目，但其中仅有 13 个的 TVL 超过 10 万美元。
图源：DeFiLlama
GMX 已在 X 平台发出提醒，呼吁这些项目立即采取应对措施，包括禁用杠杆功能与暂停 GLP 代币的铸造，以防止类似攻击再次发生。
Circle 反应迟缓引众怒
在此次攻击事件中，稳定币发行方 Circle 同样遭到批评，其应对速度被社区认为「过于迟缓」。多位用户指出，Circle 原本有机会将黑客地址列入黑名单，冻结超 900 万美元的被盗 USDC，却未及时采取任何措施。
攻击者甚至使用了 Circle 自家的跨链桥接工具 CCTP，将 800 万枚 USDC 从 Arbitrum 转移到以太坊，随后兑换为 DAI。尽管这笔资金在链上停留时间长达 1-2 小时，Circle 却始终未作出反应。
链上分析师 ZachXBT 也公开发文抨击 Circle 的迟钝，而这并非 ZachXBT 对 Circle的第一次发难，他曾多次在 Circle 联合创始人 Jeremy Allaire 的推文下质问其为何总是在关键时刻「慢半拍」。例如在 Bybit 黑客事件中，Circle 直到一天后才将相关地址冻结。
GMX 曾是去中心化永续合约交易平台的先行者，引领过一段黄金潮流。回望这一赛道的发展，第一代项目 DYDX 曾风光无限，如今却难逃沉寂，Perpetual Protocol 更是几近「消亡」；第二代项目 GMX在黑客重击下元气大伤；而今，唯有三代项目 Hyperliquid 强势崛起，独领风骚。
市场格局瞬息万变，安全与进化，才是项目的永续之道。
GMX 被盗 4200 万美元，DeFi 安全性到底该如何保障？撰文：ChandlerZ，Foresight News
7 月 9 日，去中心化交易平台 GMX 的 V1 系统在 Arbitrum 网络上遭遇攻击。攻击者利用合约内部的漏洞从 GLP 流动性池中转出大约 4200 万美元资产。GMX 在事后已暂停该平台交易，并对 GLP 的铸造和赎回功能进行封锁。攻击未波及 GMX 的 V2 系统或原生代币，但该事件再次引发关于 DeFi 协议内部资产管理机制的讨论。
攻击过程与资金流向
安全公司 PeckShield 和慢雾分析表明，攻击者利用了 GMX V1 在计算 AUM 处理逻辑中的一个缺陷。该缺陷导致合约在开设空头仓位后立即更新全局平均价格。攻击者借此构建了定向操作路径，实现代币价格操控和套利赎回。
攻击者将约 965 万美元资产从 Arbitrum 转移至以太坊，再兑换为 DAI 和 ETH。其中部分资金流入混币协议 Tornado Cash。剩余约 3200 万美元资产仍在 Arbitrum 网络中，涉及 FRAX、wBTC、DAI 等代币。
在事件发生后，GMX 在链上向黑客地址进行喊话，请求返还 90% 的资金，愿意提供 10% 的白帽赏金。而根据链上最新数据显示，GMX 黑客已经把从 GMX V1 池盗取的资产换成 ETH。
黑客盗取的资产有 WBTC/WETH/UNI/FRAX/LINK/USDC/USDT，目前除 FRAX 外的其它资产都已经卖出换成了 11,700 枚 ETH（约合 3233 万美元）并分散到了 4 个钱包进行存放。所以 GMX 黑客现在是通过 5 个钱包持有 11,700 枚的 ETH（约合 3233 万美元）跟 1049.5 万的 FRAX。价值约合 4280 万美元。
余烬分析称，黑客的这番操作，应该也意味着拒绝了 GMX 项目方提出的偿还资产拿 10% 白帽赏金的方案。
合约逻辑中的缺陷
安全公司指出，攻击者并未依赖合约未授权访问或绕过权限控制，而是直接基于预期逻辑操作函数，并利用状态更新时间差在执行期内反复调用函数，即典型的重入操作。
慢雾称，这次袭击的根本原因在于 GMX v1 版本存在设计缺陷，空头仓位操作会立即更新全局空头平均价格（globalShortAveragePrices），这直接影响资产管理规模（AUM）的计算，从而导致 GLP 代币定价被操纵。攻击者利用 Keeper 在订单执行期间启用 「timelock.enableLeverage」 的功能（这是创建大量空头仓位的先决条件）来利用此设计漏洞。通过重入攻击，攻击者成功建立了大量空头仓位，操纵全局平均价格，在单笔交易中人为抬高 GLP 价格，并通过赎回操作获利。
这类攻击并非首次出现在 DeFi 项目中。合约处理余额或仓位更新滞后于资产铸造或赎回时，可能暴露出短暂的不一致状态，被攻击者构造操作路径并提取未抵押资产。
GMX V1 使用共享资金池设计，由多个用户资产构成统一 vault，由合约控制账户信息和流动性状态。GLP 是该池的代表性 LP 代币，其价格和兑换比率由链上数据和合约逻辑动态计算。这类合成代币系统存在可观察的风险，包括套利空间放大、操控空间形成、状态跨调用间滞后等。
官方响应
GMX 官方在攻击发生后迅速发布声明，表示此次攻击仅影响 V1 系统及其 GLP 资金池。GMX V2、原生代币及其他市场未受影响。为防止后续可能攻击，团队已暂停 V1 上交易操作，禁用 Arbitrum 和 Avalanche 上的 GLP 铸造和赎回功能。
团队还声明其当前工作重点为恢复操作安全性和审计合约内部机制。V2 系统未继承 V1 的逻辑结构，采用不同的清算、报价和仓位处理机制，风险敞口有限。
GMX 代币在攻击发生后 24 小时内下跌超过 17%，从约 14.42 美元最低跌至 10.3 美元，当前略有回升，现报 11.78 美元。该事件发生前，GMX 全网累计交易量超过 305 亿美元，注册用户超过 71 万，未平仓合约规模超过 2.29 亿美元。
加密资产安全持续承压
GMX 攻击并非孤例。2025 年以来，加密货币行业因黑客攻击累计损失已超过去年同期水平。虽然第二季度事件数量下降，但这并不意味着风险已经缓解。CertiK 报告指出，2025 年上半年，由黑客、诈骗和漏洞利用造成的总损失已超过 24.7 亿美元，较 2024 年被盗的 24 亿美元同比增长近 3%。Bybit 冷钱包被盗和 Cetus DEX 遭入侵两起大规模共计造成总计 17.8 亿美元的损失，占全部损失的大部分。这种集中式大额盗窃说明高价值资产依然缺乏足够的隔离与冗余机制，平台设计的脆弱性仍未有效解决。
在攻击类型中，钱包入侵带来的经济损失最为严重。上半年共发生 34 起相关事件，导致约 17 亿美元资产被转出。相比于技术复杂的漏洞利用，钱包攻击多数通过社交工程、钓鱼链接或权限欺骗实现，技术门槛更低，却极具破坏力。黑客越来越倾向于针对用户终端的资产入口，尤其是在未启用多重验证或依赖热钱包的场景中。
同时，网络钓鱼攻击仍在快速增长，成为事件数量最多的手段。上半年共记录 132 起钓鱼攻击，累计造成 4.1 亿美元损失。攻击者通过伪造网页、合约交互界面或伪装的交易确认流程，引导用户误操作，实现私钥或授权权限的获取。攻击者正在不断调整策略，使钓鱼行为更难识别，用户端的安全意识和工具配备已成为关键防线。
GMX 被偷的不只是钱，还有地位撰文：深潮 TechFlow
7 月 9 日，老牌链上永续合约交易所 GMX 遭遇了一场重击。
黑客通过利用 GMX V1 智能合约中的重入漏洞，从其 GLP 流动性池中窃取约 4200 万美元的加密资产，包括 USDC、FRAX、WBTC 和 WETH。
链上数据显示，约 960 万美元的资产已通过跨链桥转移。GMX 团队已向攻击者提出条件：若在 48 小时内归还 90% 的资金，可获 10%「白帽赏金」并免于追责。
不过，虽然 4000 万并不是个小数目，但这事却并没有引起大家的广泛讨论。
一条扎心的评论是：
「谁现在还把钱放在 GMX 里啊？」
当大家都在热议比特币再次新高、Pumpfun 即将发币、ETH 重新挺直腰板... 市场或许已经不关心 GMX 了。
昔日「链上 Perp DEX 霸主」，已经被边缘化。
在记忆短暂、注意力稀缺的加密市场，无人关注才是是最大的惩罚。这场偷窃，夺走的不仅是 4200 万美元，还有 GMX 曾经的荣光。
忆往昔辉煌
这轮周期入场的 P 小将，甚至可能都没有听过 GMX 的名字。
而回望 GMX 的巅峰期，这家去中心化永续合约交易所（Perp DEX）曾是链上交易领域的耀眼明星，甚至将其说成「上一轮周期的 Hyperliquid」 也不为过。
2021 年 9 月，GMX 在 Arbitrum 网络上线，凭借创新的多资产流动性池 GLP 迅速崭露头角。GLP 池整合了 USDC、DAI、WBTC、WETH 等多种资产，支持高达 100 倍杠杆交易，吸引了大量用户和资金。
2022 年至 2023 年间，GMX 累计交易量飙升至 2770 亿美元，日均交易量达 9.23 亿美元，DefiLlama 数据显示其 TVL 峰值于 2023 年 5 月达到近 7 亿美元，一度占 Arbitrum 网络总锁仓价值的约15%，稳坐链上 Perp DEX 头把交椅。
当时的 GMX，在技术突破和经济激励上做的都不错。
其 vAMM 机制消除了传统订单簿的复杂性，并且也跨链扩展至 Avalanche（2022 年初）和 Solana（2025 年 3 月），累计用户数达 70 万以上。
GMX 的代币质押者彼时能够获 30% 协议费（以 ETH 或 AVAX 支付），另有 esGMX 和 Multiplier Points（MP）奖励，峰值时其 APR 曾高达 100%。2022 年协议质押的 GMX 数量，占流通量的 30% 以上，也很好的缓解了抛压问题。
曾经的链上合约产品，远不像今天的链上 meme 那样有广泛的参与度和接受度，更多吸引的是专业 DeFi 玩家和对 CEX 感到不信任的玩家，GMX 红极一时也实属不易。
以至于后来链上出现的更多 DEX 在其白皮书和宣传材料中，多少都会将 GMX 作为比较对象，阐述自己做了哪些更多的优化，在体验或收益上强于 GMX，颇有一种发布会上各类友商对比特斯拉和苹果的感觉。
新王 Hyperliquid，江山更替
从下面这张图可以清楚的看到，GMX 在 Arbitrum 上的资产管理规模，从23 年底开始就已经出现了快速下滑的势头，截止 4 月份的数据 30-40M 左右，离巅峰期相去甚远。
而这个下滑的时间点，正好与 Hyperliquid 的崛起时间重叠。
Hyperliquid 是新王的代表。平台采用订单簿机制，取代了传统 vAMM，显著降低了滑点和价格操纵风险。链上 Degen 们对于体验和收益最为敏感，些许的体验和收益增加，就能换来逐渐的用脚投票。
比如在 23 年的最后一周，在所有链上 DEX 的交易量比较中，Hyperliquid 的交易量已经悄无声息的达到了 35 亿美金，而作为对比 GMX 仅有 11 亿美金。
或者说，不止是 GMX ，所有类似业务的 DEX，都受到了 Hyperliquid 的冲击。数据图也清晰的佐证了这一点：24 年年底后，Hyperliquid 几乎以绝对的市场份额优势吃下了链上 Perp DEX 这个市场。
往大了看，2021-2022 年的 DeFi 热潮推动了 GMX 的快速增长，但也是在同一时期，大量 VC 开始投资链上基建，更低交易费用、更高性能的产品也大量出现，链上 DEX 竞争白热化。
而且随着彼时百链争鸣，不同链上其实都有代表性的 DEX ，比如 Solana 上的 Jupiter。GMX 虽然可以跨链，但也意味着它需要和不同链上的原生 DEX 竞争，多线作战市场份额自然也会被蚕食。
新王渐立，江山更替，GMX 的衰落或许早有趋势，只是这几天的黑客攻击，才有让它再一次站在聚光灯前。
王权没有永恒
GMX 的衰落并非孤例，而是加密市场项目快速更替的又一注脚。
上个周期你看到的各种链游，比如红极一时的 StepN，现在又在哪里？如果这个例子多少还有项目方主动出货的嫌疑，那么更多没有发代币、打磨产品的项目，有时自己也没有做错太多，却仍被时代抛弃。
比如前年还有做链上钱包、讲究 MPC 和全链等更好的体验与特性，而当 OKX 钱包和 Binance Alpha 绑定自家入口后，这些类似竞品早已消失无踪。
Uniswap 曾是 DEX 的标杆，但彼时随着 SushiSwap 和 Curve 的崛起，其市场主导地位也在动摇；Aave 和 Compound 虽也在逐渐迭代，却也面临着新兴借贷协议的挑战。
在加密行业，产品体验不是唯一护城河，投机牵引着流动性，随时都能冲垮护城河。
某一个叙事带火赛道后，你能看到项目如诸侯并起一拥而上，都在争取王座上的无上地位；但崛起与没落循环往复，回头看唯一不变的只有 BTC。
加密市场的王权无永恒，注意力即力量，而 GMX 的沉默或许是最好的证明。
附文中所用数据源：
GMX 数据面板
DEX 比较数据面板
Defillama 数据
BlockSec：GMX 攻击原理分析撰文：BlockSec
GMX 遭遇黑客攻击，损失超过 4000 万美元。攻击者利用了一个可重入漏洞，并在合约启用杠杆功能的情况下开空头头寸，实施了攻击。
问题的根源在于 executeDecreaseOrder 函数被错误使用。该函数的第一个参数本应是外部账户（EOA），但攻击者传入了一个智能合约地址。这使得攻击者可以在赎回过程中重新进入系统，操纵内部状态，最终赎回的资产远超过其实际持有的 GLP 价值。
GLP 正常赎回机制
在 GMX 中，GLP 是流动性提供者代币，代表对金库资产（如 USDC、ETH、WBTC）的份额。当用户调用 unstakeAndRedeemGlp 时，系统使用以下公式计算应返还的资产数量：
redeem_amount = (user_GLP / total_GLP_supply) * AUM
其中 AUM（管理资产总额）的计算方式为：
AUM = 所有 token 池的总价值 + 全局空头未实现亏损 - 全局空头未实现盈利 - 已预留金额 - 预设扣减（aumDeduction）
该机制保证了 GLP 持有者按比例获得金库的实际资产份额。
杠杆开启后的问题
当 enableLeverage 开启后，用户可以开设杠杆仓位（多头或空头）。攻击者在赎回 GLP 前，开设了大额的 WBTC 空头头寸。
由于空头一开仓便增加了全局空头规模，价格尚未变动的情况下系统默认该空头是亏损的，而这部分未实现亏损会被计为金库的「资产」，导致 AUM 人为上升。尽管金库并未实际获得额外价值，但赎回计算会基于这个虚高的 AUM，从而使攻击者获得了远超其应得的资产。
攻击流程
攻击交易
写在结尾
此次攻击暴露了 GMX 在杠杆机制与可重入保护设计上的严重缺陷。核心问题在于资产赎回逻辑对 AUM 的信任过高，未对其组成部分（如未实现亏损）进行足够审慎的安全校验。同时，关键函数对调用者身份的假设（EOA vs 合约）也缺乏强制性验证。该事件再次提醒开发者，在涉及资金敏感操作时，必须确保系统状态不可被操纵，尤其是在引入复杂金融逻辑（如杠杆、衍生品）时，更需严防重入与状态污染带来的系统性风险。
链上衍生品大逃杀：dYdX/GMX 衰败，Hyperliquid 独大，谁会拿到下一张船票撰文：Web3 农民 Frank
GMX、dYdX 早已从「圣杯」跌落，但去中心化衍生品应仍有新船票。
你最近用过哪些链上衍生品协议？
这也差不多就是 DeFi 衍生品赛道的尴尬注脚，实事求是地说，如果没有由巨鲸 James Wynn 作为「最佳链上代言人」的 Hyperliquid，过去两年早已不再具备「圣杯」般地位的 dYdX 与 GMX，其快速衰败近乎终结了链上衍生品叙事。
究其原因，不外乎它们长期困于「CEX 模仿者」身份：复制了中心化平台的合约逻辑和杠杆机制，却承载了更高的风险敞口与更低的用户体验，在爆仓机制、撮合效率、交易深度等关键维度与 CEX 仍存明显差距，直到 Hyperliquid 的出现，依托链上特性重构产品形态与用户价值，算是难得地为这一赛道保留了进一步演化的可能性：
在刚过去的 5 月，Hyperliquid 永续合约交易量触及 2482.95 亿美元，创历史单月最高，相当于 Coinbase 同期现货交易量的 42%，协议收入也达到 7045 万美元，同步刷新记录。
不过，从更长远视角看，Hyperliquid 结构依然沿用的是典型合约交易模型，只是在从优化「已有解」转向探索「原生解」的路上迈出了第一步，本文也想从链上衍生品的困局与 Hyperliquid 的发展脉络切入更深层的问题：
链上衍生品的下一步，是继续优化中心化的逻辑模板，还是基于链的开放性与长尾资产特性，走向更具差异化的产品创新路径？
去中心化衍生品的「新船票」
从数据维度看，无论市场行情如何变幻，加密货币衍生品始终是一块体量持续膨胀的超级大蛋糕——只不过切分蛋糕的刀叉，至今仍牢牢握在 CEX 手中。
自 2020 年起，CEX 就以合约期货为切入口，逐步重构了原先以现货交易为主导的市场格局，结合 Coinglass 最新数据会发现，过去 24 小时，前五大 CEX 合约期货 24 小时交易量均已经达到百亿美元级别，头部的币安更是突破 600 亿美元。
若将视野拉宽，更能直观感知到衍生品交易的渗透力度，譬如 TokenInsight 统计数据显示，目前币安衍生品的单日交易量占现货+衍生品日总交易量（5000 亿美元）的 78.16%，且这一比例仍在持续攀升，简言之，当下 CEX 衍生品一天的交易量，几乎相当于现货交易的 4 倍。
然而在链上，尽管 DEX 现货交易量稳居数十亿美元量级，但去中心化衍生品却始终未能撕开市场缺口：dYdX 日均交易量约 1900 万美元，曾经风头无两的 GMX，其持仓量与 24 小时交易量更双双跌破 1000 万美元，差不多被市场遗忘。
唯一令人意外的，就是近期被视为「渐进式去中心化的胜利」的 Hyperliquid——以链上衍生品协议「新王」的姿态打破僵局，衍生品日交易量一度突破 180 亿美元，占据了链上永续合约市场 60% 以上的市场份额。
其收入规模更是超多数二线 CEX，连续三个月保持 50%+ 环比增速，如果仔细观察 Hyperliquid 的崛起路径，我们就会发现它跑出来的关键恰恰在于其通过垂直集成架构重构了价值逻辑：
将订单簿引擎与智能合约平台深度融合，使链上衍生品首次在交易速度、成本维度与 CEX 正面抗衡，在成本、可审计性、可组合性等维度建立结构性优势（个人觉得有点类似于比亚迪在新能源市场所具备的结构性优势）。
这也证明，链上衍生品并非缺乏需求，而是缺乏真正适配 DeFi 特性的产品形态，说白了，传统永续合约依赖保证金机制，高杠杆导致频繁爆仓，用户风险难以控制，此前的链上衍生品却迟迟未能创造出 CEX 无法替代的价值。
一旦用户发现，在 dYdX/GMX 上交易需承担同样的爆仓风险，却无法获得币安级别的流动性深度与交易体验时，迁移意愿自然归零。
正因如此，去中心化衍生品在上一轮叙事中不可避免地从「圣杯」中祛魅，其衰落本质上是去中心化框架与金融产品需求的深层矛盾——空有去中心化叙事，却拿不出一张让用户「非用不可」的产品船票，这也是 Hyperliquid 能够弯道超车的核心因素。
所以表面上看，CEX 的碾压性优势源于其用户基数与流动性深度，但更深层的矛盾却在于链上衍生品始终未能破解一个核心命题：如何在去中心化框架下，平衡风险、效率与用户体验？尤其是当行业步入衍生品创新深水区，如何最大程度降低新用户入场门槛并最大化释放资产效率？
其实币安前不久推出的「事件合约」倒是提供了一条可供参考的新思路——本质是期权产品的变体，印证了市场对简单易用、「非线性收益」的大众化刚需。
从我个人的角度判断也是如此，若想跳出永续合约的竞争红海，对大众用户来说，期权或许是更贴合链上特性的解药——其「非线性收益」特性（买方损失有限、潜在收益无限）天然契合加密货币的高波动性，而「权利金小额预付」机制又能显著契合大众用户以小博大的简单交易需求。
从合约到期权，链上衍生品的应许之地？
客观来讲，在链上衍生品领域，「非线性收益」特性的期权其实是最适合的产品形态：不仅天然规避了爆仓风险，更通过「时间价值杠杆」实现了比期货合约更优的风险收益比。
然而由于期权存在行权日、行权价等等复杂的组成部分，所以对散户来说并没有永续合约直观，尤其是传统期权复杂的行权规则（如到期日、价差组合）与散户追求简单、即时交易的诉求始终存在结构性矛盾，且这种错配在链上场景中尤为明显。
因此对去中心化期权产品来说，问题在于如何搭建一套能平衡好「Crypto 资金效率」与「产品友好性」的链上期权系统，这里颇值得一叙 Fufuture 提出的「币本位永续期权」机制——试图通过「去复杂化」与「资产效率革命」重塑链上衍生品的底层逻辑。
如果拆解「币本位永续期权」的架构，其实关键点也正在其字面含义里：「币本位」和「永续期权」。
币本位才能最大化「长尾资产」的资金效率
其中「币本位」的核心出发点，就在于最大化地释放用户链上 Crypto 资产的资金效率，毕竟在 meme 币浪潮与多链生态爆发的背景下，大多数用户的链上资产都呈现出高度碎片化特征，比如分散于不同链上和长尾代币资产中。
而现有协议却恰恰多强制要求以稳定币结算，这就迫使持有 BTC、ETH 甚至 meme 币等长尾资产的用户要么无法直接参与交易，要么被动承受兑换损耗（目前主流 CEX 也是以 USDT/USDC 作为结算币种，且都有最小交易限额），本质上与 DeFi「资产主权自由」的理念背道而驰。
以目前在探索类似产品的去中心化币本位期权协议 Fufuture 为例，就是允许用户直接以任意链上代币作为保证金，参与 BTC/ETH 指数期权交易，从而旨在省去兑换步骤，激活沉睡资产的衍生品价值——例如持有 meme 币的用户无需变现即可对冲市场波动风险，甚至通过高杠杆放大收益。
从数据上来看，截至 2025 年 5 月，Fufuture 所支持的保证金交易中，Shiba Inu（SHIB）、PEPE 等 meme 币保证金仓位合计占全平台活跃仓位比例居高不下，证明用户确实存在利用非稳定币资产参与期权对冲与投机的强烈需求，也从侧面验证了「币本位」保证金确实是一块不小的市场痛点。
「末日期权」永续化的极致杠杆思路
另一个维度，近几年大家对末日期权这种高赔率的短线交易越来越偏爱——2016 年以来，小型交易用户开始成群结队地涌入期权，其中 0 DTE 期权交易占 SPX 期权总成交量的比例从 5% 上升至 43% 。
来源：moomoo.com
而末日期权的「永续化」，其实给用户提供了持续押注高赔率「末日期权」的机会。
毕竟传统期权的「行权日」设定与大多数用户的短线交易习惯严重错配，而「末日期权」的频繁开仓又难免让人吃不消，仍以 Fufuture 在期权产品中引入永续机制的设计逻辑为例——取消固定到期日，转而通过动态资金费率调节持仓成本。
这意味着用户可无限期持有看跌/看涨的期权仓位，仅需每日支付约极少的资金费用（远低于 CEX 永续合约的融资利率），这相当于用户可无限延续持仓周期，将「末日期权」的高赔率特性转化为可持续策略，同时避免因时间衰减（Theta）导致的被动亏损。
举个例子或许会更直观地感受到此处，当用户以 USDT 或其他长尾资产作为保证金开立 24 小时的 BTC 看跌期权后，若 BTC 价格持续下跌，其仓位可长期持有以捕获更大收益；若判断失误，最大损失仅限初始保证金，无需担忧爆仓风险——同时 24 小时到期时，可自由选择是否继续展期。
这种「有限亏损+无限收益+时间自由」的组合，实质上将期权转化为「低风险版永续合约」，大幅降低散户参与门槛。
总的来看，「币本位永续期权」范式迁移的深层价值在于，当用户发现钱包中的任何一种长尾代币，甚至于 meme 币都可直接转化为风险对冲工具，且当时间维度不再成为收益的天敌，链上衍生品才有望能真正突破小众市场，构建起与 CEX 分庭抗礼的生态位。
从这个角度看，「币本位永续期权」展现的「新船票」潜力，或许正是链上与 CEX 的博弈天平或真正开始倾斜的重要砝码之一。
链上期权会跑出值得关注的新解么？
不过，期权尤其是链上期权的大规模普及渗透，仍处于极早期阶段。
肉眼可见地，2023 年下半年以来，链上衍生品新秀选手都在探索全新的业务方向：无论是 Hyperliquid 的链上原生杠杆，还是 Fufuture 这样的「币本位永续期权」，去中心化衍生品交易产品确实在酝酿着一些巨变的种子变量。
对这些新生代协议来说，除了在交易速度、成本维度实现与 CEX 的正面抗衡，以及释放包括 meme 在内的 Crypto 链上长尾资产的资金效率，更关键地还在于，基于链上架构，能够最大化地让社区、交易用户与协议的利益彻底绑定在一起——流动性提供者、交易用户、协议自身架构能够形成一个「荣损与共」的利益共同体网络（以 Fufuture 的协议架构为例）：
流动性提供者通过双池机制获得风险分层收益（私人池高回报+公共池低风险）；
交易者以任意资产参与高杠杆策略，且损失上限明确；
协议自身通过治理代币捕获生态价值增长；
这本质上是对传统 CEX「平台-用户」剥削关系的彻底颠覆，当用户钱包里持有的长尾代币不用依赖 CEX 即可直接成为交易工具，当交易手续费和生态价值通过 DAO 分配给生态贡献者，链上衍生品终于显现出 DeFi 应有的模样——不仅是交易场所，更是价值再分配网络。
这其实也是多年来市场一直都在期盼的链上衍生品的「DeepSeek 时刻」—— 让去中心化衍生品突破交易体验的制约，给 DeFi 逐步引入链上原生杠杆与最大化资金效率，不再仰赖 CEX 作为必需环节，从而有望为市场带来更大体量的跨越，催生更多的无边界创新，迎来新一个新的「DeFi 盛夏」。
历史经验告诉我们，每一轮叙事的爆发，都需要「正确叙事+正确时间」的共振，谁能在合适的时机，解决用户最痛的资产效率问题，谁就能掌握链上衍生品的权杖。
写在最后
我个人始终认为，去中心化衍生品协议是毫无疑问的「链上圣杯」，并非一场叙事伪命题。
而从多个维度来看，去中心化衍生品仍然有潜力成为 DeFi 生态中最具扩展性与收入潜力的赛道之一，只是，它必须真正走出「中心化平替」的阴影，借助链上原生结构和资金效率革命，完成产品形态的自我革新。
只不过问题的关键在于，对于链上用户而言，去中心化衍生品的价值不仅在于提供新的交易工具，更在于能否打通一条「资产无摩擦流动—衍生品对冲—收益复合增长」的路径。
从这个角度来看，当 Meme 币持有者可直接用代币参与 Crypto 长尾资产交易，当多链资产无需跨链即可成为保证金，链上衍生品的形态才算是在被重新定义，这也是 Hyperliquid、Fufuture 等新生代玩家们的跃迁思路。
或许，去中心化衍生品的终局不在于复制 CEX，而在于用链的原生优势（开放、可组合、无许可）创造新需求，而市场或许已迈出了关键一步。
Penta Lab 研报 - GMX：衍生品去中心化交易所龙头创新不足增速惨淡項目名稱: GMX
代幣: GMX
目前市值: 402百萬美金
預估市值: 482百萬美金
上升空間: 20%
Penta十緯度評分: 70
數據截至: 2024年2月5日
衍生品去中心化交易所的龍頭。GMX 是一個去中心化的現貨和永續合約交易平臺，該協議於 2021 年 9 月首次在Arbitrum上線。按費用計算，GMX市占率目前高達45%，30天收費金額1,300萬美元在衍生品賽道排名第一，比2-5名的總和還要高出200萬美元。過去2.5年間累積費用收入約2.74億美元，累積交易量更是高達163億美金。根據Token Terminal數據，截至2月3日，GMX以12380人次的月活躍用戶數位列衍生品賽道第一，代幣持有地址數為301380個地址位列第一。
迭代及時，V2帶來新增量，保護機制更爲完善，費用更低。2023年8月3日，GMX V2 Beta 在 Arbitrum 和 Avalanche 主網上線。相較於V1，GMX V2進行了大量的優化更新，用多個風險隔離的GM池代替單一的GLP流動性池，引入資金費和價格影響調控機制，調整借貸費的收取方式，可以更好地平衡平臺上的多空力量。V2在2023年8月發佈之後迅速彌補了V1的TVL下降並使GMV整體TVL重回增長，2024年以來GMV的TVL同比增速平均達到22%，目前維持在10%左右。
估值：展望未來六個月，我們預計V1回到1億美金TVL的存量水準，V2則有機會保持10%的環比增長達到7億美金的體量，從而使得GMV整體TVL達到８億美金。進一步我們考慮目前GMX平穩增速階段，給予比2023年8月以來平均流通市值/TVL的估值係數0.605低一個標準差，得到我們六個月預估市值482百萬美金，相比現有流通市值隱含20%上升空間。
主要風險：競爭加劇，TVL增長不及預期
聲明：本文之著作權由Penta Lab持有。任何商業性質的複製、分發或傳播，均需事先取得Penta Lab明確的書面授權。對於非商業性的信息傳播，必須保留並明確註明本作品的原始出處和Penta Lab信息。本文內容反映的僅為Penta Lab觀點，並不代表推薦任何投資行為。本文提及的任何標的均不構成投資建議。投資者應基於自身獨立判斷作出投資決策，且需自行承擔相應投資風險。市場存在風險，投資需謹慎。去中心化衍生品交易所GMX在Arbitrum链上推出黄金/白银永续期货市场，仅单日交易量就突破1000万美元（约1470亿韩元）。将传统避险资产引入链上的“RWA”扩展趋势正全面展开。 黄金/白银永续期货在链上实现24小时交易 GMX通过X平台宣布，将24小时运营黄金（XAU/USD）和白银（XAG/USD）永续期货市场。该产品是基于WETH-USD Coin（USDC）流动性、在链上结算的“合成资产”结构。价格数据通过Chainlink的“数据流”预言机提供，这与GMX现有衍生品市场的基础设施相同。 Chainlink Labs的首席商务官约翰·艾德评价道：“这标志着在链上大规模交易全球最大大宗商品的新时代开启。” 金价飙升与地缘变量刺激需求 推出时机也值得关注。近期黄金价格突破每盎司4800美元，呈现反弹趋势。这主要是受美国与伊朗暗示愿意重启停火谈判导致波动性扩大的影响。不受传统市场交易时间限制的链上黄金/白银交易，在此背景下正作为替代手段崛起。 GMX预告将以黄金/白银为起点，扩展以大宗商品为核心的“实物资产（RWA）衍生品”。这两个市场被纳入协议的GLV[ETH-USDC]金库，旨在让流动性提供者获取手续费收益。此外，在Base、BNB链、以太坊主网等多链环境中也可访问。 链上大宗商品竞争加速 此举是将传统资产敞口转移至链上的DeFi竞争的延伸。在Hyperliquid的“HIP-3”无许可市场中，近期原油等大宗商品衍生品正主导交易。 代币化大宗商品领域也呈现快速增长趋势。代币化黄金市场规模在年初突破400亿美元后，目前已接近500亿美元，Tether Gold和PAX Gold是主要增长动力。以生息型代币化黄金为卖点的新项目也已出现，世界黄金协会曾提议建立共同基础设施以改善数字黄金的互操作性和流动性。 通过GMX的此次推出，黄金/白银等传统避险资产的“去中心化交易”需求更加明确。只要地缘政治风险持续，向不受时间和地域限制的链上市场迁移的步伐很可能会逐步加快。 文章摘要 by TokenPost.ai 🔎 市场解读 GMX将黄金/白银永续期货引入链上，加速了RWA（实物资产）扩展趋势 通过24小时交易与去中心化结构，打破传统市场的时间与地域限制 地缘政治风险与金价上涨刺激了链上避险资产需求 💡 策略要点 RWA衍生品被视为DeFi下一个增长轴 流动性提供者可通过GLV金库赚取手续费收益 多链支持扩大用户可访问性 → 存在交易量增长空间 需关注黄金/白银之后向大宗商品整体扩展的可能性 📘 术语解释 永续期货：无到期日、针对价格波动进行投资的衍生品 RWA：将黄金、房地产等实物资产引入区块链的资产 预言机：向区块链传递外部数据的系统（如：Chainlink） 合成资产：不持有实际资产、仅追踪价格的代币形式资产 💡 常见问题（FAQ） Q. GMX黄金/白银永续期货与现有交易有何不同？ 它是不实际持有黄金或白银、仅追踪价格的合成资产形式，可在区块链上实现24小时交易。与传统交易所最大的不同在于，它不受时间和国界的限制，可随时访问。 Q. 为何当前链上黄金/白银交易备受关注？ 近期金价上涨和地缘政治紧张局势推高了避险资产需求。在此背景下，可随时交易的链上市场作为替代投资手段正受到关注。 Q. 普通投资者也能参与吗？收益如何产生？ 任何人均可在多链环境中访问。流动性提供者可将资金存入GLV金库，从而获得部分交易手续费作为回报。交易量增长时，盈利机会也会随之扩大。 TP AI 注意事项 本文使用基于TokenPost.ai的语言模型进行文章摘要。正文的主要内容可能被省略或与事实存在出入。
