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回顾各大机构对比特币 2025 年价格预测：基本全部失败撰文：吴说区块链
2024 年末到 2025 年初，加密市场对新一轮周期的叙事高度一致：减半余波、ETF 与机构化扩散、以及更友好的监管预期，被普遍视为推动 BTC 与整体风险资产继续上行的核心燃料。在这一背景下，多家机构与知名人士给出了激进的年度目标价（尤其是 20 万 — 25 万美元区间），也有人把重点放在 「 行业结构变化 」上，如合规产品供给扩张、交易所与加密公司进一步主流化、RWA/ 稳定币等赛道持续增长。回顾 2025 年实际走势，价格点位预测普遍高估了上涨强度与持续性，而监管与产业结构相关的判断相对更容易兑现。
KuCoin Research
KuCoin Research 发布的《2025 加密市场展望》核心观点是基于 「 减半后历史走势 + 机构化 /ETF 推动 」 判断 BTC 可能在 2025 年测试最高约 250,000 美元，并同时预测整体加密市值（不含 BTC 口径）到 2025 年末约 3.4 万亿美元、进入更强的山寨季；监管与产品层面则预期 Solana、XRP 等更多加密 ETF 在 2025 年获批 / 推进；应用与结构趋势上，强调 RWA 代币化、AI Agents、稳定币规模扩张（到 2025 年末超过 400B）等会成为主线。
复盘来看：失败主要集中在 「 价格强度 」 — — BTC 年内峰值约 12.6 万美元以上、年末回落到~8.8 万美元附近，与 25 万目标差距明显。成功 / 部分成功则更多体现在 「 结构与供给侧趋势 」：2025 年内确实出现了面向 SOL/XRP 的合规产品推进与交易落地（如 BSOL 在 2025–10–28 开始交易、XRPC 在 2025–11–13 开始交易），更贴合其 「ETF 扩散、产品供给增加 」 的判断；但像 「 稳定币年底400B」 这类规模目标则更接近未完全兑现 / 可能偏乐观。
Tom Lee
Tom Lee 在 2025 年 1 月公开场合谈到 BTC 可能到 25 万美元的目标，理由主要围绕 「 监管顺风、市场韧性、资金面改善 」 等。结果是：以 2025 年实际波动路径来看，这一目标显著落空。
H.C.Wainwright
H.C.Wainwright 在 2025 年 1 月把 BTC 年末目标上调到 22.5 万美元。他们给出的理由包括：历史周期规律、对监管环境更友好的预期、以及机构兴趣提升。结果上，这个目标明显未兑现。原因与 Tom Lee、以及多数 「20 万级别 」 的预测相似：它们把 「 有利环境 」 视作线性的上行推动力，却低估了市场在高位阶段对宏观风险与杠杆拥挤的敏感度 — — 也就是一旦回撤触发，行情往往先走 「 风险出清 」，而不是继续把叙事折现到更高的远期定价。
Matrixport
Matrixport 在 2024 年 12 月的观点中把 2025 描述成 BTC 的 「 突破之年 」，并给出 16 万美元这一相对 「 低于 20–25 万阵营 」 的目标价。相比 22.5 万 /25 万，这个目标的 「 门槛 」 更低、也更像是基于情绪与资金面改善后的合理上沿，但对照 2025 年最终表现，它依然未兑现。
Bitwise
Bitwise 在 2024 年 12 月的 「2025 十大预测 」 里，第一条就很激进：他们认为 BTC、ETH、SOL 会创历史新高，且 BTC 会在 2025 年交易在 20 万美元以上；同时还押注一组更偏 「 行业结构 」 的判断 — — 比如 Coinbase 会进入标普 500、稳定币与代币化资产规模会大幅扩张、以及加密 IPO 市场会重新打开。
从结果看，「 价格点位 」 显著落空：BTC 虽在 2025 年 10 月出现峰值、但年底仍明显低于年内高点，更不用说 20 万。另一方面，「 主流化落地 」 的部分反而更接近现实：Coinbase 在 2025 年 5 月正式纳入 S&P 500，IPO/ 上市潮也在 2025 年出现标志性进展。
VanEck
VanEck 的 「2025 十大预测 」 不仅给了价格目标，还给了一个非常具体的周期路径：他们认为牛市会在 Q1 达到中期高峰，并给出周期顶点目标：BTC 约 18 万、ETH 超过 6000、SOL 超过 500、SUI 超过 10；随后预计 BTC 可能回撤 30%，而山寨可能出现高达 60% 的回撤，之后再在年末恢复动能。
对照 2025 的实际路径，「 会有剧烈回撤、波动很大 」 的框架并不离谱，但关键的硬点位（18 万 /6000/500/10）整体没有兑现。
Galaxy Research
Galaxy Research 在 2024 年末发布的 2025 预测里，把 BTC 的核心逻辑写得很直白：机构、企业与国家层面的采用将推动 BTC 在上半年突破 15 万，并在 Q4 测试或超过 18.5 万；同时还做了一揽子行业预测，包括稳定币增长、DeFi 扩张、机构参与度提升等。
结果上，BTC 在 2025 年确实出现过明显的上行阶段，但总体并未接近他们设定的 15 万 /18.5 万目标。可能的原因是：采用是 「 慢变量 」，它能改变长期边界条件，却很难抵消宏观冲击、仓位拥挤、杠杆清算带来的 「 快变量 」。当年内出现明显回撤时，市场往往先给出的是风险收缩与去杠杆的价格，而不是把采用叙事继续折现到更高的远期极值。
Bloomberg
在 2024 年末，Bloomberg 的 ETF 分析师（如 Eric Balchunas 等）在公开讨论中把 「 山寨现货 ETF 的审批节奏 」 作为 2025 年的重要变量：他们认为 Solana 与 XRP 现货 ETF 在 2025 年有望进入现实路径，但也明确提示审批不会 「 同一时间集中落地 」，而更可能呈现出被监管流程拉长、分批推进的节奏。
复盘来看，这一判断整体可以算命中（方向与节奏都对）：2025 年 10 月 28 日，Bitwise 的 Solana Staking ETF（BSOL）开始交易；随后 2025 年 11 月 13 日，Canary XRP ETF（XRPC）也在纳斯达克开始交易，两者在时间上确实表现为 「 先后落地、而非同日齐发 」。
Pantera
Pantera 的 2025 加密展望主线是 「 政策环境转暖 + 行业合规 / 基础设施加速 」，并特别强调 RWA/ 现实资产代币化继续扩张等结构性趋势。
复盘来看成功的部分主要在 「 方向 」 — — 政策 / 监管推动与行业结构性进展在年内明显发生；而失败 / 不及预期的部分主要在 「 价格强度 」 — — Pantera 自己也承认 2025 的价格表现低于许多人的预期，市场在冲高后经历了更强的波动与回撤。
Forbes
一些 Forbes 的专栏 / 观点文章也在年初给出过 「2025 年加密行业七大趋势 」 式的判断，包括 「 主要经济体建立战略比特币储备 」、「 稳定币市值翻倍至 4000 亿美元 」、「BTC DeFi 借助 L2 快速增长 」、「 加密 ETF 扩展到以太坊质押与 Solana」 等。
复盘来看，这类 「 趋势清单 」 里有部分方向性内容更接近兑现（例如 ETF 产品线与监管环境改善的讨论在年内确实有进展），但将多个激进变量同时假设为 「 全年顺利发生 」 的预测，整体偏乐观 — — 尤其是「8 万亿美元总市值 」、 「 科技巨头效仿特斯拉增持 BTC 」、「 稳定币年底翻倍到 4000 亿 」等更难在同一年内兑现到目标值，最终呈现为「 少数部分印证、多数未达预期 」的结果。
结语
整体来看，2025 年初这批预测的输赢并不复杂：越是押注单一价格点位、且目标越极端（20–25 万），越容易失败；越是押注监管流程、产品供给与行业结构变化，越容易部分或方向性命中。2025 的市场更像是「 创新高 — 回撤 — 再定价」 的高波动路径：宏观风险与杠杆出清反复打断趋势，使得「 逻辑正确」 并不必然转化为「 年底点位兑现 」；相反，合规产品落地、主流机构参与度提升这类「 供给侧变化 」更具可验证性，因此在复盘中表现得更稳。
Forbes：重塑华尔街金融基建，以太坊是最好的选择吗？作者：Jón Helgi Egilsson
编译：深潮TechFlow
以太坊联合创始人 Vitalik Buterin，其基金会与 Electric Capital 和 Paradigm 一起支持 Etherealize 的 4000 万美元启动——这家初创公司只有一个使命：在以太坊基础上重塑华尔街。（© 2024 Bloomberg Finance LP）
每天，华尔街的金融系统处理着数万亿美元的资金流动——其中许多仍运行在几十年前构建的系统之上。抵押贷款和债券交易可能需要数天才能结算。中介机构增加了成本层级、占用了资本，并放大了风险。对于全球最大的银行和资产管理公司来说，选择错误的技术基础设施可能会导致新一代的低效被锁定。而区块链技术能够改变这一现状。但问题是，究竟哪种区块链才是最佳选择？
反对者认为以太坊速度慢且成本高昂，而竞争对手则宣称自己拥有更高的吞吐量。此外，金融科技巨头甚至开始构建自己的区块链。然而，Etherealize 联合创始人兼总裁、以太坊演进的核心架构师 Danny Ryan 曾领导协调历史性的「权益证明」「合并」（Merge）项目。他坚称，以太坊的安全性、中立性和加密隐私性使其非常适合承载全球金融的重担。没错，华尔街需要重塑——Ryan 认为，以太坊是唯一能够做到这一点的区块链。
Ryan 在以太坊基金会工作了近十年，与 Vitalik Buterin 密切合作，并在以太坊协议最关键的转折点上对其进行了塑造。如今，Etherealize 已获得 Paradigm、Electric Capital 和以太坊基金会的 4000 万美元投资，并获得了以太坊基金会的初始资助，他坚信以太坊已经准备好进入华尔街市场。
Ryan 的回答——直率、精准，有点令人惊讶——远远超出了加密货币炒作的范围，但他也详细阐述了为什么以太坊可能是重塑金融系统的最安全选择。
Etherealize 联合创始人兼总裁 Danny Ryan 认为，以太坊是唯一一个具有安全性和中立性、能够重塑华尔街的区块链。
安全是一种稀缺资源
我从一个显而易见的问题开始：鉴于以太坊拥堵和高费用的情况，为什么华尔街会信任它？
Ryan 毫不犹豫地说道：加密经济安全是一种稀缺资源。」在权益证明系统中，验证者需要锁定资本以使攻击成本高昂到无法承受。如今，以太坊拥有超过一百万个验证者，质押总价值接近 1000 亿美元。「你不可能一夜之间就实现这一点，」他补充道。
相比之下，较新的区块链可以创建更快的网络，但通常依赖少数机构支持者。「这看起来更像是一种联盟模式，」Ryan 解释道。「你信任参与其中的公司、合约和法律追索权。这是一种不同类型的安全保障。这与维护一个涉及数百亿美元资金的中立全球网络不同。」
数据证实了他的说法。根据 Etherealize 的最新研究，以太坊保障了超过 70% 的稳定币价值和 85% 的代币化现实世界资产的安全。如果安全规模至关重要，那么以太坊无疑具备这一优势。
以太坊网络拥有超过一百万的验证者和超过 1200 亿美元的质押价值，这使其成为最安全的区块链——对于管理交易对手风险的机构来说，这是一种「稀缺资源」。(getty)
隐私：承诺与数学
隐私是另一个关键问题。没有银行会将客户交易放在完全公开的账本上。这是否也是像 Canton 这样由大型金融机构支持的项目获得关注的原因？
Ryan 的回答很犀利。「Canton 依赖于诚信假设——相信交易对手会删除敏感数据。这是一种障眼法式的隐私保护。而通过密码学，就能从根本上解决隐私问题。」
他指的是零知识证明（ZKP），这是一个早在区块链出现之前就已开发的密码学领域，但现在已在以太坊上大规模应用。ZKP 已经成为「rollup」的支柱，这种技术可以压缩数千笔交易并在以太坊上进行结算。同样的技术正在扩展到隐私领域：实现选择性披露，监管机构可以在不向市场公开所有交易细节的情况下验证合规性。
「你用数学来解决隐私问题，」 Ryan 补充道——这句话感觉像是以太坊如何满足机构要求的指导原则。
机构融资需要保密性。以太坊的零知识工具旨在通过加密技术而非中介机构来保障隐私。（getty）
模块化：机构掌控自己的基础设施
我追问他以太坊的架构。与Stripe 和 Circle 现在尝试从零开始构建精简的区块链相比，以太坊的架构是否显得过于复杂？
Ryan 反驳道，看似复杂的架构实际上是一种优势。「机构喜欢 L2 模型，」他解释道。「它允许他们定制基础设施，同时继承以太坊的安全性、中立性和流动性。他们可以掌控自己的基础设施，同时仍然接入全球网络效应。」
他指出，Coinbase 的 Base 网络就是一个概念验证。Base 构建于以太坊的 L2 之上，第一年就创造了近 1 亿美元的序列化收入，展现了其经济可行性和机构级的规模。
对于 Ryan 来说，模块化并非技术细节，而是机构如何在不失去共享网络优势的情况下构建自己的区块链基础设施的蓝图。
以太坊的扩展策略将 rollups 与数据可用性采样相结合——该路径想要在不牺牲安全性的情况下达到超过 100,000 TPS。（getty）
中立性和吞吐量
那么速度呢？Solana和其他竞争对手声称每秒可处理数千笔交易。相比以太坊相对有限的吞吐量，这对于全球金融来说不是更实用吗？
Ryan 重新定义了这个问题。「当金融机构考虑区块链时，他们不仅仅问‘速度有多快？’他们还会问：这个系统能否正确执行并保持在线，我需要信任谁？在以太坊上，答案是：不需要信任任何人。」
这就是他所说的「可信中立」，即底层协议不会偏袒内部人士的规则保证。以太坊自 2015 年以来从未出现过一天停机——这一记录是金融系统值得认可的。
至于扩展性，Ryan 提到了以太坊联合创始人兼智库架构师 Vitalik Buterin 制定的路线图。他强调，关键在于容量来自于以太坊上运行的众多 L2 的聚合，而非单一链。如今，这已经意味着整个系统每秒可处理数万笔交易的吞吐量——随着数据可用性采样等即将进行的升级，Ryan 表示，总吞吐量有望在短短几年内突破 10 万 TPS。「可扩展性就在这里——而且无需牺牲信任，」他说道。
随着华尔街金融渠道的现代化，真正的问题是哪种区块链能够满足机构对规模、安全性和隐私的需求。(SOPA Images/LightRocket via Getty Images)
更大的图景
Ryan 并未声称以太坊是完美的。他的观点是，只有以太坊具备机构真正关心的安全性、隐私性、模块化和中立性等综合优势。
Stripe、Circle 和其他公司可能会尝试自己的区块链。但 Ryan 坚称，他们最终将面临一个残酷的现实：「大多数公司都需要重新连接到以太坊。因为安全不是免费的——它是一种稀缺资源。」
对华尔街来说，这可能是一个决策点：是选择构建在专有系统的孤岛之上，还是接入一个已经证明了十年韧性的中立全球网络？以太坊的底层架构或许还不是最快的区块链，但对于华尔街而言，它可能是最安全的选择——一个正在快速扩展的架构，并通过数学而非可能被机构打破的承诺来保障隐私。
Forbes：亿万富翁为何纷纷涌入预测市场？撰文：Alicia Park
编译：深潮 TechFlow
最精明的亿万富翁交易员们正押注新兴的预测市场。
Kalshi 凭借与特朗普阵营的关系，在这个可能价值万亿美元的机遇中占据了领先地位。
2023 年一个寒冷的冬日早晨，折扣经纪公司亿万富翁查尔斯·施瓦布（Charles Schwab）来到鲜为人知的预测市场初创公司 Kalshi 位于 SoHo 的办公室。
他手持几本看起来已经塞满的文件夹，这位华尔街传奇花时间深入研究这家小型企业的举动令 Kalshi 的两位 27 岁联合创始人塔里克·曼苏尔（Tarek Mansour）和卢安娜·洛佩斯·拉拉（Luana Lopes Lara）感到震惊。
两年前，施瓦布和另一位华尔街巨擘亨利·克拉维斯（Henry Kravis）曾对曼苏尔的公司进行天使投资，参与了一轮 3000 万美元的融资，使 Kalshi 的估值达到 1.2 亿美元。
「我第一次和查克通话几分钟后，他就说『我想投资』，」29 岁的曼苏尔说。「他说这让他想起了创办嘉信理财（Charles Schwab）的时候，那是他很久以来第一次看到一家能够从根本上改变金融市场的公司。」
如今，Kalshi 是查克·施瓦布除了以他的名字命名的、市值 1760 亿美元的经纪公司之外最大的投资之一。今年 6 月，这家初创公司在一轮融资中估值 20 亿美元，吸引了另一位华尔街亿万富翁、Citadel 证券资深首席执行官赵鹏的关注。
施瓦布、克拉维斯和赵鹏的投资并非孤例。预测市场正成为金融界最聪明的亿万富翁的投资热点。
Interactive Brokers 创始人托马斯·彼得菲（Thomas Peterffy，净资产 720 亿美元）告诉《福布斯》，他曾在 2021 年 Kalshi 的天使轮融资后试图收购该公司。虽然被拒绝，但彼得菲并未气馁，他的 Interactive Brokers 于一年前推出了一个名为 ForecastEx 的子公司，与 Kalshi 展开竞争，预测的未来事件范围从纽约市市长选举到 2025 年底比特币价格。
2024 年 4 月，杰夫·亚斯（Jeff Yass）旗下规模达 650 亿美元的量化交易对冲基金 Susquehanna International Group 与 Kalshi 联手，作为其主要做市商之一提供流动性。近期，Kalshi 与弗拉德·特涅夫（Vlad Tenev）旗下规模达 64 亿美元的 Robinhood 合作，将事件合约交易添加到日益增长的零售投资产品中。
为了不被同领域竞争对手所超越，基于区块链的预测市场 Polymarket 吸引了众多亿万富翁的投资，其中包括 Palantir 联合创始人 Peter Thiel（253 亿美元）、以太坊创始人 Vitalik Buterin 和 Airbnb 联合创始人 Joe Gebbia（77 亿美元）。据 Pitchbook 称，今年 8 月，Polymarket 在 Thiel 的 Founders Fund 领投的 1.35 亿美元融资后估值达到 10 亿美元。Coinbase 创始人 Brian Armstrong（137 亿美元）也在 7 月宣布即将推出「万物交易所」（Everything Exchange），为其数百万客户提供预测市场服务。
据 The Information 报道，Kalshi 和 Polymarket 目前都在寻求新一轮融资，这可能会使其估值分别升至 50 亿美元和 90 亿美元。
对选举和体育赛事进行投注并非新鲜事：早在 19 世纪，这种形式就在美国存在，而现代预测市场——允许用户通过买卖「是」或「否」合约来押注未来事件结果——最早于 1988 年在爱荷华大学被提出。
早期的预测市场，例如 Intrade 和 PredictIt，在 2010 年代就已经公开发行，但由于监管问题和缺乏吸引力而受到限制。尽管 Kalshi 并非首创，但它在去年 10 月创造了历史，一项联邦法院裁决授权 Kalshi 提供总统选举合约，创造了历史，而此前，这种合约在一个多世纪以来一直是非法的。
总统选举改变了游戏规则：在获得选举投注的监管批准后，Kalshi 的用户群在不到一个月内增长了十倍，在选举之夜前夕，用户投注额超过 10 亿美元，达到 200 万。Polymarket 用户在特朗普或哈里斯身上的投注高达 36 亿美元。大选的势头使预测市场与文化息息相关，挖掘出一系列类似从明年奥斯卡提名人选到 Astronomer CEO 在酷玩乐队的演唱会巨型电子屏幕上拥抱后能性是否会离婚的无限投注机会。
如果你问亿万富翁交易员为什么他们想进入预测市场行业，你可能会得到很多高尚的回答：
「在我的整个职业生涯中，人们不从概率的角度思考未来一直让我感到困扰，」彼得菲说道。他的经纪公司规模达 1000 亿美元，最初成立于 1977 年，旨在让更多人交易期权或押注股票价格。「在我看来，预测市场是一种教会公众如何从概率的角度思考事物未来结果的方式。」
杰夫·亚斯经营着一家对冲基金，精通扑克几乎成了他的工作要求。他给《福布斯》发了这样一条信息：「预测市场可以让各方在参数基础上更有效地分担风险。
佛罗里达州房主面临的飓风风险就是一个例子。与其购买年度保险，不如在飓风来临时购买一份」确定「合同，根据最新的气象数据，预测所在城镇的风速将超过规定值，从而对冲潜在的财产损失风险。」
特涅夫在 X 上为 Robinhood 与 Kalshi 将于 2024 年 3 月达成的合作关系命名时写道：「从最根本的层面来看，[预测市场] 是资本主义在追求真理中的应用。市场激励和群体智慧会筛选所有信息，以确定特定问题的答案以及重要事件的结果。」 一个月前，Coinbase 的阿姆斯特朗（Armstrong）告诉 CNBC，预测市场有朝一日可能会成为《纽约时报》的替代品。
曼苏尔是一位麻省理工学院毕业的工程师，曾在高盛和 Citadel 证券从事股票期权交易。他直截了当地说道：
「如果你是华尔街的交易员，预测市场长期以来一直是你的圣杯。」
谈到这个拥有无限可交易产品的行业。「我们想打造全球最大的商业市场。」
如今，纽约市的 Kalshi 拥有 75 名员工，几乎是 2024 年 11 月大选前的两倍，并且随时提供约 2,000 个活跃市场。
从金融服务的角度来看，它以传统的方式赚钱，即从每份买卖的合约中收取佣金或费用。合约的价格与市场感知的事件概率挂钩，价格在 1 美分到 99 美分之间。例如，买一份 10 美分的合约，预测彼得·赫格塞斯将第一个离开特朗普内阁，费用就是 1 美分，相当于 10% 的佣金。如果买 100 份「是」的合约，押注美国政府将在 2026 年关闭，根据公司的浮动费用公式，Kalshi 将获得 1.75 美元，也就是 3.5% 的佣金。Kalshi 还对所有借记卡存款收取 2% 的手续费，并从您的账户中提取奖金则收取 2 美元的固定费用。
但浮动费用并非 Kalshi 吸引亿万富翁支持者的唯一原因。与可替代的股票不同（股票可以在任何数量的经纪公司交易和结算），预测市场中的合约是专有的，有效地创建了一道护城河，将用户锁定在创建市场的平台上。
Kalshi 目前月交易量约为 10 亿美元，自成立以来已处理总交易量 69 亿美元，其中 64 亿美元来自 2024 年 10 月。这家初创公司不仅直接在其网站和移动应用程序上吸引投机者，还将市场白标给 Robinhood 和 Webull 等经纪商，从而增加了流动性和规模。曼苏尔表示，公司明年将新增十几家经纪商。
「我们发现，预测市场是一个非常好的互动工具，」Robinhood 期货主管 JB Mackenzie 表示。Robinhood 拥有 2700 万客户，致力于成为下一代的一站式理财公司。「它有助于交叉推广我们公司内的其他业务。」
加密货币风险投资公司 Paradigm 的创始合伙人 Matt Huang 于今年 6 月领投了 Kalshi 的 1.85 亿美元融资。他认为，低运营成本可能有助于预测市场有效蚕食其他成熟市场。「预测市场是所有其他市场的超集：你可以将体育博彩、股票市场以及几乎所有其他市场重新归类为预测市场，」 Huang 说道。「从某种意义上说，预测市场可能会发展到与最大的金融市场一样大，甚至更大。我真的认为它们的潜力是无限的。」 对曼苏尔来说，这个机会的规模是「数百万亿美元」。
如果预测市场热潮能够得到更多助力，很可能来自特朗普阵营。特朗普总统的长子小唐纳德·特朗普 (Donald Trump Jr.) 于今年 1 月加入 Kalshi ，担任战略顾问。此前曾担任 Kalshi 首席监管官四年的埃利泽·米肖里（Eliezer Mishory），被任命为特朗普政府效率部负责人。 Kalshi 董事会成员布莱恩·昆滕兹（Brian Quintenz）曾在特朗普第一届政府期间担任美国商品期货交易委员会（CFTC）委员，今年早些时候被特朗普任命为 CFTC 负责人。
在提交给《福布斯》2022 年「30 位 30 岁以下精英」提名的申请中，曼苏尔将 Kalshi 天使投资者 Emil Michael（特朗普提名的国防部首席技术官）列为他唯一的专业推荐人选。此外，查尔斯·施瓦布的孙女萨曼莎·施瓦布（Samantha Schwab），除了在特朗普政府工作外没有其他专业工作经验。据她的领英页面显示，她曾在 Kalshi 的业务开发团队工作了一年，之后于今年 1 月加入美国财政部担任副幕僚长。
尽管 Kalshi 在预测市场中占据领先地位，但这场竞争仍需继续。
8 月底，小唐纳德·特朗普 (Donald Trump Jr.) 投资了 Kalshi 的竞争对手 Polymarket，并加入了其顾问委员会。几天后，Polymarket 获得美国商品期货交易委员会 (CFTC) 的批准，在美国上市，使其在渗透华尔街的能力上与 Kalshi 不相上下。美国最大的体育博彩平台 Fanduel 和 Draftkings 也在开发自己的预测市场，而州监管机构仍在就 Kalshi 的体育赛事合同的合法性提起诉讼——这是该公司迄今为止最大的市场。敬请关注。RockawayX 拟为新加密对冲基金募集 1.5 亿美元Techub News 消息，在收购 Relayer Capital 后，RockawayX 已开始为一只专注于被低估代币和加密相关股票的新基金募集 1.5 亿美元。该基金旨在投资于被市场低估的加密资产。
（Crypto.news）Skyfall AI 计划收购企业测试 AI CEO 能力Techub News 消息，前微软 AI 研究员创立 Skyfall AI，计划斥资 100 万美元收购一家企业，用于测试「AI CEO」是否具备实际运营能力。
该项目旨在验证人工智能系统能否替代人类 CEO 进行企业管理决策，探索 AI 在商业运营中的自主决策边界。（Forbes）美国多州推进加密货币立法建设基础设施Techub News 消息，美国新罕布什尔州州长 Kelly Ayotte 近期签署 HB 639 法案，为数字资产用户、开发者等提供法律保障，确立自托管权与支付合法性，并设立区块链纠纷专门法庭。
该法案将数字资产使用纳入法律框架。与此同时，德克萨斯州已于 2025 年 6 月建立战略比特币储备并拨款 1000 万美元，今年 5 月成立顾问委员会管理储备。两州正构建涵盖所有权、支付、托管及争端解决的加密基础设施。（Forbes）澳大利亚取消 50%加密货币资产资本利得税折扣，2027 年 7 月生效Techub News 消息，澳大利亚政府通过《2026 年财政法修正案（第一号税收改革）》，宣布将于 2027 年 7 月 1 日起取消沿用逾 25 年的 50% 资本利得税（CGT）折扣政策，改为采用成本基础指数化与 30% 最低税率相结合的新机制。
该部门指出，现行政策下持有加密货币资产超 12 个月可享受 50% 应税收入减免，而新法案生效后，投资者需按通胀调整成本基础，并适用 30% 最低资本利得税率。政府表示，2027 年 7 月前已产生的收益将受过渡条款保护，但新制度要求投资者保留更精确的交易记录以应对复杂的税务计算。（Forbes）伊利诺伊州 2027 年起对加密货币转账征收 0.2%税费Techub News 消息，伊利诺伊州通过 SB3019 法案设立《数字资产税法》，计划自 2027 年 1 月 1 日起对加密货币转账征收 0.2% 的交易税，适用于州内运营的交易所及从该州客户获得超 10 万美元年收入的州外平台，由交易所代收代缴。
该法案将「转账」定义为资产转移行为，涵盖账户间划转、提现、赠予、商户支付及转至自托管钱包等场景，与仅针对盈利的资本利得税不同，此税针对交易行为本身，无论是否盈利均需缴纳。（Forbes）Brian Armstrong：美国投资法使非富人难以致富Techub News 消息，据 Forbes 报道，Coinbase CEO Brian Armstrong 批评美国合格投资者法律维护「富者愈富」体系，使非富裕人群无法从早期私募投资中获益，称这些规则让普通人「非法致富」。
现行 SEC 规定要求个人年收入超 20 万美元或净资产达 100 万美元（不含主要居所）才能被视为合格投资者。其提议以金融知识测试取代财富门槛，或完全取消认证标准但保留披露规则，认为现行规则使普通民众无法参与私募融资，只能在 IPO 后获取有限回报。华尔街银行计划推出代币化存款网络Techub News 消息，据 Forbes 报道，四家华尔街大型银行，包括摩根大通、美国银行、花旗和富国银行，正在开发一个代币化存款网络，计划最早于 2027 年推出。Clearing House 首席执行官 David Watson 表示，该举措标志着银行业的重大转变，未来将围绕链上支付和金融构建一个“截然不同”的环境。
这一动向是华尔街将区块链技术融入传统金融的最新努力，旨在实现代币化存款的即时转移和全天候结算。尽管华尔街推动比特币和加密技术的采用，但比特币价格未能跟上美国科技公司的涨幅，分析师指出，当前环境使得资本似乎正在从加密货币市场流出。加密货币交易员被判 9 年监禁，涉庞氏骗局Techub News 消息，据 Forbes 报道，美国联邦法院近日判处加密货币交易员 Rathnakishore Giri 九年监禁，罪名是运营庞氏骗局诈骗投资者。检方指控其在 2022 年至 2024 年期间，通过承诺比特币衍生品交易的高额回报，持续骗取投资者资金。
Giri 并无相关金融牌照，却向投资者保证本金安全并承诺利润，实则用新投资者资金支付早期投资者，并将资金用于购买豪车、名表及私人飞机等奢侈消费。美国商品期货交易委员会（CFTC）曾于 2022 年对其提起民事诉讼，但 Giri 在认罪后仍继续行骗，甚至向卧底联邦探员进行虚假陈述。去中心化交易所 Hyperliquid 回购机制推动 HYPE 价格上涨Techub News 消息，据 Forbes 报道，去中心化交易所 Hyperliquid 的代币 HYPE 于 5 月 21 日创下历史新高。分析指出，价格上涨主要源于协议内置的 Assistance Fund 回购机制，而非近期推出的 ETF。该机制将 99% 的交易费用自动用于在公开市场回购 HYPE，形成永久性买盘支撑。
Hyperliquid 是一个去中心化衍生品交易平台，自上线以来已累计产生超 11.6 亿美元收入，几乎全部用于代币回购。此外，纳斯达克上市公司 Hyperliquid Strategies（PURR）及 USDC 储备收益也构成额外的 HYPE 买盘来源，多重机制共同支撑代币价格。福布斯推出 Web3 体验和社区中心 ForbesWeb3Techub News 消息，福布斯推出面向世界各地 Web3 企业家的体验和社区中心 ForbesWeb3，旨在为Web3领域的推动者提供一个沟通交流的网络，提供提升的福利和机会，帮助记录 Web3 的历史。撰文：吴说区块链 2024 年末到 2025 年初，加密市场对新一轮周期的叙事高度一致：减半余波、ETF 与机构化扩散、以及更友好的监管预期，被普遍视为推动 BTC 与整体风险资产继续上行的核心燃料。在这一背景下，多家机构与知名人士给出了激进的年度目标价（尤其是 20 万 — 25 万美元区间），也有人把重点放在 「 行业结构变化 」上，如合规产品供给扩张、交易所与加密公司进一步主流化、RWA/ 稳定币等赛道持续增长。回顾 2025 年实际走势，价格点位预测普遍高估了上涨强度与持续性，而监管与产业结构相关的判断相对更容易兑现。 KuCoin Research KuCoin Research 发布的《2025 加密市场展望》核心观点是基于 「 减半后历史走势 + 机构化 /ETF 推动 」 判断 BTC 可能在 2025 年测试最高约 250,000 美元，并同时预测整体加密市值（不含 BTC 口径）到 2025 年末约 3.4 万亿美元、进入更强的山寨季；监管与产品层面则预期 Solana、XRP 等更多加密 ETF 在 2025 年获批 / 推进；应用与结构趋势上，强调 RWA 代币化、AI Agents、稳定币规模扩张（到 2025 年末超过 400B）等会成为主线。 复盘来看：失败主要集中在 「 价格强度 」 — — BTC 年内峰值约 12.6 万美元以上、年末回落到~8.8 万美元附近，与 25 万目标差距明显。成功 / 部分成功则更多体现在 「 结构与供给侧趋势 」：2025 年内确实出现了面向 SOL/XRP 的合规产品推进与交易落地（如 BSOL 在 2025–10–28 开始交易、XRPC 在 2025–11–13 开始交易），更贴合其 「ETF 扩散、产品供给增加 」 的判断；但像 「 稳定币年底400B」 这类规模目标则更接近未完全兑现 / 可能偏乐观。 Tom Lee Tom Lee 在 2025 年 1 月公开场合谈到 BTC 可能到 25 万美元的目标，理由主要围绕 「 监管顺风、市场韧性、资金面改善 」 等。结果是：以 2025 年实际波动路径来看，这一目标显著落空。 H.C.Wainwright H.C.Wainwright 在 2025 年 1 月把 BTC 年末目标上调到 22.5 万美元。他们给出的理由包括：历史周期规律、对监管环境更友好的预期、以及机构兴趣提升。结果上，这个目标明显未兑现。原因与 Tom Lee、以及多数 「20 万级别 」 的预测相似：它们把 「 有利环境 」 视作线性的上行推动力，却低估了市场在高位阶段对宏观风险与杠杆拥挤的敏感度 — — 也就是一旦回撤触发，行情往往先走 「 风险出清 」，而不是继续把叙事折现到更高的远期定价。 Matrixport Matrixport 在 2024 年 12 月的观点中把 2025 描述成 BTC 的 「 突破之年 」，并给出 16 万美元这一相对 「 低于 20–25 万阵营 」 的目标价。相比 22.5 万 /25 万，这个目标的 「 门槛 」 更低、也更像是基于情绪与资金面改善后的合理上沿，但对照 2025 年最终表现，它依然未兑现。 Bitwise Bitwise 在 2024 年 12 月的 「2025 十大预测 」 里，第一条就很激进：他们认为 BTC、ETH、SOL 会创历史新高，且 BTC 会在 2025 年交易在 20 万美元以上；同时还押注一组更偏 「 行业结构 」 的判断 — — 比如 Coinbase 会进入标普 500、稳定币与代币化资产规模会大幅扩张、以及加密 IPO 市场会重新打开。 从结果看，「 价格点位 」 显著落空：BTC 虽在 2025 年 10 月出现峰值、但年底仍明显低于年内高点，更不用说 20 万。另一方面，「 主流化落地 」 的部分反而更接近现实：Coinbase 在 2025 年 5 月正式纳入 S&P 500，IPO/ 上市潮也在 2025 年出现标志性进展。 VanEck VanEck 的 「2025 十大预测 」 不仅给了价格目标，还给了一个非常具体的周期路径：他们认为牛市会在 Q1 达到中期高峰，并给出周期顶点目标：BTC 约 18 万、ETH 超过 6000、SOL 超过 500、SUI 超过 10；随后预计 BTC 可能回撤 30%，而山寨可能出现高达 60% 的回撤，之后再在年末恢复动能。 对照 2025 的实际路径，「 会有剧烈回撤、波动很大 」 的框架并不离谱，但关键的硬点位（18 万 /6000/500/10）整体没有兑现。 Galaxy Research Galaxy Research 在 2024 年末发布的 2025 预测里，把 BTC 的核心逻辑写得很直白：机构、企业与国家层面的采用将推动 BTC 在上半年突破 15 万，并在 Q4 测试或超过 18.5 万；同时还做了一揽子行业预测，包括稳定币增长、DeFi 扩张、机构参与度提升等。 结果上，BTC 在 2025 年确实出现过明显的上行阶段，但总体并未接近他们设定的 15 万 /18.5 万目标。可能的原因是：采用是 「 慢变量 」，它能改变长期边界条件，却很难抵消宏观冲击、仓位拥挤、杠杆清算带来的 「 快变量 」。当年内出现明显回撤时，市场往往先给出的是风险收缩与去杠杆的价格，而不是把采用叙事继续折现到更高的远期极值。 Bloomberg 在 2024 年末，Bloomberg 的 ETF 分析师（如 Eric Balchunas 等）在公开讨论中把 「 山寨现货 ETF 的审批节奏 」 作为 2025 年的重要变量：他们认为 Solana 与 XRP 现货 ETF 在 2025 年有望进入现实路径，但也明确提示审批不会 「 同一时间集中落地 」，而更可能呈现出被监管流程拉长、分批推进的节奏。 复盘来看，这一判断整体可以算命中（方向与节奏都对）：2025 年 10 月 28 日，Bitwise 的 Solana Staking ETF（BSOL）开始交易；随后 2025 年 11 月 13 日，Canary XRP ETF（XRPC）也在纳斯达克开始交易，两者在时间上确实表现为 「 先后落地、而非同日齐发 」。 Pantera Pantera 的 2025 加密展望主线是 「 政策环境转暖 + 行业合规 / 基础设施加速 」，并特别强调 RWA/ 现实资产代币化继续扩张等结构性趋势。 复盘来看成功的部分主要在 「 方向 」 — — 政策 / 监管推动与行业结构性进展在年内明显发生；而失败 / 不及预期的部分主要在 「 价格强度 」 — — Pantera 自己也承认 2025 的价格表现低于许多人的预期，市场在冲高后经历了更强的波动与回撤。 Forbes 一些 Forbes 的专栏 / 观点文章也在年初给出过 「2025 年加密行业七大趋势 」 式的判断，包括 「 主要经济体建立战略比特币储备 」、「 稳定币市值翻倍至 4000 亿美元 」、「BTC DeFi 借助 L2 快速增长 」、「 加密 ETF 扩展到以太坊质押与 Solana」 等。 复盘来看，这类 「 趋势清单 」 里有部分方向性内容更接近兑现（例如 ETF 产品线与监管环境改善的讨论在年内确实有进展），但将多个激进变量同时假设为 「 全年顺利发生 」 的预测，整体偏乐观 — — 尤其是「8 万亿美元总市值 」、 「 科技巨头效仿特斯拉增持 BTC 」、「 稳定币年底翻倍到 4000 亿 」等更难在同一年内兑现到目标值，最终呈现为「 少数部分印证、多数未达预期 」的结果。 结语 整体来看，2025 年初这批预测的输赢并不复杂：越是押注单一价格点位、且目标越极端（20–25 万），越容易失败；越是押注监管流程、产品供给与行业结构变化，越容易部分或方向性命中。2025 的市场更像是「 创新高 — 回撤 — 再定价」 的高波动路径：宏观风险与杠杆出清反复打断趋势，使得「 逻辑正确」 并不必然转化为「 年底点位兑现 」；相反，合规产品落地、主流机构参与度提升这类「 供给侧变化 」更具可验证性，因此在复盘中表现得更稳。
