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2027 年亚洲比特币大会将重返香港香港，2026 年 8 月 27 日 —— Nakamoto Inc.（纳斯达克股票代码：NAKA）子公司、亚洲最大比特币大会的主办方 BTC Inc. 今日宣布，2027 年香港比特币大会（Bitcoin Hong Kong 2027）将于 2027 年 8 月 27 日至 28 日重返香港。 这标志着亚洲比特币大会（Bitcoin Asia）连续第四年在香港举办。 该消息是在 2026 年亚洲比特币大会开幕首日宣布的，目前 2027 年活动的早鸟门票已在线开放发售。
连续四年落地香港
自 2024 年首次亮相以来，亚洲比特币大会一直以香港为家，2027 年的大会将继续留在自成立以来每年承办该会议的相同地点。 香港作为国际金融中心的地位，结合其在虚拟资产领域的最新监管进展——包括 2024 年批准比特币现货 ETF 以及实施《稳定币条例》，使这座城市成为该地区比特币社区每年八月汇聚的天然基地。
“香港已成为比特币在亚洲的锚点，这将是我们在此基础上发展的第四年。 历届亚洲比特币大会都促进了这里的对话，2027 年我们将在这座证明了其对该行业认真态度的城市双倍下注。”
—— Brandon Green，BTC Inc. 首席执行官
亚洲比特币大会历史
亚洲比特币大会于 2024 年 5 月在香港启动，首届大会便吸引了满场观众。 2025 年 8 月，大会再次回归并迁至香港会议展览中心（HKCEC），迎来了包括埃里克·特朗普（Eric Trump）在内的多位重磅主旨演讲嘉宾。 2026 年亚洲比特币大会于 8 月 27 日至 28 日在同一地点继续举行，演讲嘉宾阵容中新增了赵长鹏（CZ），内容涵盖比特币政策、金融和基础设施，并设立了完整的企业与业务开发分论坛。 2027 年的大会将标志着该会议连续第四年成功在香港举行。
门票与登记信息
2027 年亚洲比特币大会的早鸟票现已公开发售。各档票价如下：普通票（GA）售价 59 美元，升级版普通票（GA+）售价 99 美元，巨鲸票（Whale）售价 1,111 美元。 在 2026 年亚洲比特币大会圆满结束之后，门票价格将迎来首次上调。
购票请访问官方网址：asia.b.tc/2027
关于 BTC Inc.
BTC Inc. 是全球领先的比特币媒体及会展企业，旗下运营《比特币杂志》（Bitcoin Magazine）、比特币大会（the Bitcoin Conference）以及企业比特币论坛（Bitcoin for Corporations）。 通过其多元化的媒体、行业活动和教育平台，BTC Inc. 致力于提供值得信赖的新闻、深度研究和独特行业体验，推动全球个人、机构和企业对比特币的采纳。
BTC Inc. 是 Nakamoto Inc.（纳斯达克股票代码：NAKA）的子公司。Nakamoto Inc. 是一家专注于比特币领域的上市公司，拥有并运营着全球一系列比特币原生企业组合。
前瞻性陈述
本新闻稿中的某些陈述构成美国联邦证券法所定义的前瞻性陈述。前瞻性陈述通常可以通过“估计”、“预计”、“预测”、“相信”、“期望”、“预期”、“潜在”、“打算”、“可能”、“将会”、“计划”、“寻求”、“目标”或这些词汇的否定形式或其他变体来识别。 然而，未使用这些特定词汇并不意味着该陈述不具有前瞻性。本新闻稿中的前瞻性陈述包括但不限于关于 BTC Inc. 业务计划和策略（包括未来活动的安排计划、预期参会情况与议程设计）以及亚洲比特币社区预期增长的陈述。
这些前瞻性陈述本质上具有不确定性，并涉及诸多假设和风险。可能导致实际结果与预测结果产生重大差异的因素包括但不限于：（i）比特币价格的剧烈波动及其对参会者、赞助商和广告商需求的影响；（ii）未来活动可能无法按计划举行或无法达到预期参会人数或收入的风险；（iii）香港或其他司法管辖区监管环境的潜在变化，这可能会影响公司举办或推广其活动的能力；（iv）对会场可用性和第三方供应商的依赖；（v）来自其他比特币及数字资产大会的激烈竞争；（vi）与 2026 年 2 月完成收购后将 BTC Inc. 整合到 Nakamoto Inc. 业务运营中相关的风险；（vii）总体经济状况及其对会展活动收入的影响；（viii）以及 Nakamoto Inc. 在 10-K 表格年度报告、10-Q 表格季度报告、8-K 表格即时报告，以及已提交或将要提交给美国证券交易委员会（SEC）的其他文件（可在 Nakamoto 官网 www.nakamoto.com 或 SEC 官网 www.sec.gov 查阅）中详述的其他重要因素。
鉴于 Nakamoto Inc.（纳斯达克股票代码：NAKA）是 BTC Inc. 的母公司，Nakamoto Inc. 普通股的投资者应知悉，BTC Inc. 媒体、活动和教育业务的业绩和风险可能会影响 Nakamoto Inc. 及其子公司的合并财务业绩、行业声誉和合规状况。 任何前瞻性陈述仅反映做出该陈述之日的情况，除非适用法律另有要求，否则 BTC Inc. 和 Nakamoto Inc. 均不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。
Bitcoin Magazine：比特币储备公司热是一场泡沫，最好卖掉 Strategy 股票作者：Emil Sandstedt
编译：深潮 TechFlow
距我首次发布关于当时名为 MicroStrategy（现已更名为 Strategy）的公司报告已有半年时间。除了更改名称外，该公司还扩展了其金融产品的种类，进一步积累了比特币，并推动了许多公司效仿 Michael Saylor 的战略模式。如今，比特币储备公司似乎随处可见。
现在是时候进行更新了，我们将探讨这些比特币储备公司的运营是否符合初始报告中的预测，并再次尝试总结这一切最终将走向何方。
警钟敲响
去年 12 月，这家公司看似近乎不可战胜：其比特币收益关键绩效指标（KPI）以令人难以置信的年增长率超过 60%积累，乐观情绪高涨。难怪当时发布的报告中精心陈述的大部分论点要么被嘲笑、忽视，要么遭到恶意挑战，要求做空股票。以美元或比特币计价的股价在撰写本文时与当时相比基本持平，目前几乎没有提供任何证据来支持预测。
令人遗憾的是，少数人理解甚至意识到我去年 12 月报告中最重要的结论——它涉及比特币收益的来源。因此，我们将重申公司这一指标存在的问题，以及为什么这应该引起任何严肃投资者的警惕。
比特币收益——即每股比特币的增长——实际上是从新股东的口袋里流向老股东。
许多新股东购买股票是希望自己也能获得高额比特币收益，但这些收益要么直接来自于通过公司规模创纪录的 ATM（「按市场价格」）发行购买 Strategy 普通股，要么间接来自于购买由持有公司可转债的中性对冲基金借出的股票（随后被出售）。这正是公司运营中的庞氏部分——公开吹嘘远高于任何传统收益的比特币收益，同时掩盖了一个事实：这种收益并非源于公司商品或服务的销售，而是来自新投资者本身。他们就是收益的来源，而收割他们辛苦赚来的钱将持续进行，只要他们愿意提供资金。这种收割的规模与混淆程度成正比，而这种混淆程度可以通过普通股相较于公司净资产的溢价来衡量。这种溢价则通过复杂但诱人的公司叙述、承诺以及金融产品不断被培养和维持。
由于「庞氏骗局」这个词已经在过去十多年里被频繁用来攻击比特币领域，许多比特币爱好者已经习惯——并且有理由——完全忽视这样的批评。
但需要明确的是，即使比特币领域内的一家公司有意或无意地构建了一个庞氏骗局，这并不意味着比特币本身就是庞氏骗局。两者是独立的资产。在过去以金属为货币标准的时代，庞氏骗局也存在，但这并不意味着贵金属本身曾经是或现在是庞氏骗局。当我对 Strategy 公司现阶段提出这一指控时，我是从定义的角度出发，而不是出于无聊的夸张言辞。
积累仍在继续
在得出进一步结论之前，我们需要先回顾初始报告的内容，并梳理过去六个月内公司做出的相关决策。
Strategy 公司于去年 12 月 9 日宣布，以约 21.55 亿美元的价格购买了约 21,550 枚比特币（平均价格约为每枚比特币 98,783 美元）。这笔购买是利用同年早些时候启动的著名「21/21 计划」中的 ATM（「按市场价格」）发行所得的资金进行的。仅仅几天后，公司又通过 ATM 发行购买了超过 15,000 枚比特币，随后又宣布再购入约 5,000 枚比特币。
2024 年底，公司向股东提交了修改建议，要求将 A 类普通股的授权股份数量从 3.3 亿股增加到 103.3 亿股——即增幅达到 30 倍。同时，优先股的授权股份数量也从 500 万股增加到 10.05 亿股——增幅高达 200 倍。虽然这并不等同于实际发行的全部数量，但此举为公司未来的金融操作提供了更大的灵活性，因为「21/21 计划」已经迅速接近尾声。通过同时关注优先股，公司也可以探索另一种融资方式。到 2024 年底，Strategy 公司共持有约 446,000 枚比特币，比特币收益率达到 74.3%。
永久行权优先股
新年伊始，Strategy 公司提交了8-K 文件，表示已准备好通过优先股寻求新一轮融资。这种新型金融工具，如其名称所示，将优先于公司的普通股，这意味着优先股持有者对未来现金流的索取权更强。
最初设定的融资目标为 20 亿美元。在新工具筹备期间，截至 1 月 12 日，公司已累计持有 450,000 枚比特币。月底时，公司要求赎回所有 2027 年到期的可转债，并以新发行的股票进行兑换，因为此时的转换价格已低于股票的市场价格。对于那些「深度盈利」的 Strategy 可转债，最大的买家——进行伽马交易和中性对冲的基金——通常会选择提前转换并随后发行新的可转债，而不是持有旧债券直到到期。
2025 年 1 月 25 日，公司终于提交了 Strike 永久优先股（$STRK）的招股说明书。一周后，发行了约 730 万股 Strike 股票，并规定每股 100 美元清算优先权的累计股息为 8%。实际上，这意味着每季度每股 2 美元的股息将永久支付，或者在 Strike 股票被转换为 Strategy 股票时停止支付（当后者价格达到 1,000 美元）。转换比例被定义为 10:1，即每 10 股 Strike 股票可转换为 1 股 Strategy 股票。换句话说，这种工具类似于一种支付股息的永久性看涨期权，挂钩 Strategy 普通股。如果必要，Strategy 公司可以选择以其普通股形式支付股息。到 2 月 10 日，公司使用 Strike 发行所得以及普通股 ATM 发行所得购买了约 7,600 枚比特币。
2 月 21 日，Strategy 公司发行了价值 20 亿美元的可转债，债券到期日为 2030 年 3 月 1 日，转换价格约为每股 433 美元，转换溢价约为 35%。通过这笔融资，公司可以迅速购买约 20,000 枚比特币。不久之后，公司发布了新的招股说明书，允许发行最高达 210 亿美元的 Strike 永久优先股，这意味着去年已经雄心勃勃的「21/21 计划」似乎正在演变为规模更为庞大的新计划。
永久性优先股的纷争与步伐：Strife 和 Stride 的登场
在公司公开宣布其雄心勃勃的融资计划扩展后，又一项新工具被推出——名为 Strife（$STRF）的永久优先股。与 Strike 类似，Strife 计划发行 500 万股，提供每年 10% 的现金股息——按季度支付——而非 Strike 的 8% 现金或普通股股息。与 Strike 不同的是，Strife 不具有股权转换功能，但其优先级高于普通股和 Strike。任何股息延迟都将通过未来更高的股息进行补偿，最高可达 18% 的总年股息率。在发行时，最初计划的 500 万股似乎增加到了 850 万股，筹集了超过 7 亿美元的资金。通过普通股以及 Strike 的 ATM 发行活动，Strategy 公司终于在 3 月宣布其比特币持仓超过 500,000 枚。4 月主要进行普通股的常规 ATM 活动，直到这种融资方式几乎耗尽。Strike 的 ATM 活动也继续进行，但由于流动性可能较低，筹集的资金金额微不足道。通过这些资金，Strategy 的比特币总持仓突破了 550,000 枚。
5 月 1 日，Strategy 宣布计划启动另一项价值 210 亿美元的普通股 ATM 发行。这一声明紧随初始「21/21 计划」中的 ATM 部分耗尽之后发布，完全验证了之前报告以及在 X 平台上所阐述的逻辑。由于任何资产净值溢价都会为公司创造套利机会，管理层势必会继续发行相对于基础比特币资产价值过高的新股，以捕捉这种溢价。发行几乎立即开始，更多比特币得以积累。随着初始「21/21 计划」的固定收益部分因新的优先股而扩展，投资者现在面临着一个规模庞大的「42/42 计划」，即最多 420 亿美元的普通股发行和 420 亿美元的固定收益证券发行。5 月还看到公司向美国证券交易委员会（SEC）提交了一项新的价值 21 亿美元的 Strife 永久优先股 ATM 发行申请。月底时，三项 ATM 发行均在为购买新比特币而打印股票。
6 月初，公司宣布了另一项新工具：Stride（$STRD），一种类似于 Strike 和 Strife 的永久优先股资产，即将推出。Stride 提供 10% 的可选非累积现金股息，不具有股权转换功能，其优先级低于所有其他工具，仅高于普通股。最初发行了略少于 1200 万股，价值约 10 亿美元，为公司增加约 10,000 枚比特币铺平了道路。
比特币金库公司的耀眼拼图
随着STRK、STRD 和 STRF产品的推出，以及 Strategy 的「21/21 计划」全面展开，过去六个月发生的事情的全貌应该更加清晰了。
在最初的报告中，我指出，可转债的主要逻辑并非如公司所声称的那样，为市场中需要和渴望比特币敞口的部分提供机会。实际上，债券的买家几乎都是采取中性对冲策略的基金，他们同时做空Strategy 的股票，因此从未真正获得比特币敞口。这不过是一个骗局。Strategy 向贷方提供这些证券的真正原因，是为了给散户投资者营造一种针对万亿美元级行业的金融创新的印象，同时实现进一步的比特币积累而不稀释股权。而随着投资者对普通股的竞价，净资产价格差异以及无风险比特币收益的机会也成比例地增长。经济困惑越大，加上 Michael Saylor 的言辞技巧和生动比喻，公司就能获得更大的套利机会。
在过去六个月中，通过发行三种不同的永久优先股证券，以及之前已经存在的各种可转债，这些复杂的金融产品现在能够打造出金融创新的表象，从而进一步推动普通股竞价。
撰写本文时，普通股的交易价格接近净资产的两倍。考虑到普通股 ATM 发行的规模和活动，这对公司管理层来说是一个了不起的成就。这意味着 Strategy 可以以无风险的方式，以一个比特币的价格买入约两个比特币。
2024 年，公司受益于流行的「反身飞轮」理论，该理论认为公司购买的比特币越多，其股价就会越高，从而创造更多购买比特币的机会。
到了 2025 年，这种自我指涉的逻辑稍作转变，演变为一种「扭矩」叙事，并通过公司官方的描述得以体现：固定收益的齿轮驱动着普通股这一核心部分运转，而比特币收益则是这套「机械装置」的产物。然而，这些收益究竟从何而来、如何产生，似乎很少有投资者提出质疑，反而对这种虚构的动态盲目地欢呼庆祝。
优先股是金融资产，并不受物理定律约束。作为一名工程师，Saylor 用这些谬误的类比让比特币收益看起来像是源自某种金融炼金术，这并不令人惊讶。然而，由于公司并没有实际收入可言，也没有真正的银行业务（公司借款但不放贷），比特币收益最终只能源于公司商业模式中早先提到的庞氏元素：通过精心设计的叙事吸引散户投资者，使他们竞价推高普通股价格，从而让比特币收益的机会得以实现。至于那些来源于各种债务工具的比特币收益，目前尚不能被视为已完全实现，因为债务最终需要偿还。只有通过普通股 ATM 发行产生的比特币收益是即时且最终的——这才是真正的利润。
比特币金库公司的泡沫
无论是否意识到叙事无法永远影响现实，Strategy 的比特币收益概念已经在全球许多小型公司的管理团队中迅速传播开来。各公司的 CEO 目睹了 Strategy 内部人士通过持续向散户投资者抛售股票而积累巨额财富，于是纷纷开始效仿这一模式。Strategy 内部人士的持续抛售行为可以通过查看众多 Form 144 文件进行验证。
许多公司已经成功地实施了这一策略，让管理层和老股东从新股东的代价中获利。但这一切终将结束，许多公司由于传统主营业务陷入困境甚至失败，转而采用大胆的比特币金库战略，这些公司将成为首批在形势恶化时不得不出售比特币资产以偿还债权人的企业。Michael Saylor 自己曾承认，在发现比特币之前，他也处于绝望状态。
Metaplanet 曾经以 Red Planet Japan 的名义运营，曾在日本的经济型酒店领域苦苦挣扎以实现盈利。
在 Méliuz SA 绝望地转向比特币收购战略之前，它经历了一次 100:1 的反向拆股。
Vanadi Coffee SA 在西班牙阿利坎特地区经营着五家咖啡馆和一家面包店，濒临破产，但其转向比特币战略后，似乎奇迹般地提升了股价。
臭名昭著的 Meme 股票公司 Trump Media & Technology 没有任何营收可言，如今正在寻求数十亿美元的资金，以创建比特币金库公司来挽救其处于历史最低点的股价。
Bluebird Mining Ventures Ltd 也处于绝望之中——至少从股价来看如此——最近决定出售其开采的所有黄金，以资助其购买比特币作为金库资产；截至本文撰写时，其股价在一个月内上涨了近 500%。
H 100 Group，一家小型且直到最近仍在挣扎的瑞典生物技术公司，截至本文撰写时，其投资者在一个月内获得了约 1,500% 的回报，原因是 Blockstream 的 CEO Adam Back 通过某种类型的可转债为该公司提供资金，以支持其比特币金库战略。
这样的例子可以列举很多，但我认为已经说明了问题：成为比特币金库公司的并不是微软、苹果或英伟达，而是那些濒临失败、已无退路的公司。Strategy 的支持者 Jesse Myers，也是 Michael Saylor 比特币估值模型的直接影响者，曾坦言：
「[…] 微策略（MicroStrategy）、Metaplanet 和 Gamestop 都是僵尸公司。它们都需要认真审视自己，承认我们无法继续沿着原来的战略路径前行。我们必须彻底重新思考如何为股东创造价值。」
这些陷入困境的公司将目光投向了 Michael Saylor 和他的 Strategy，认为他们找到了通往财富的明确道路。通过模仿这种所谓的金融炼金术，它们如今都卷入了一场巨大的财富转移，而比特币金库公司泡沫正在走向终结。
当拼图碎裂时
尽管 Strike、Strife 和 Stride 是这家令人印象深刻的公司拼图的一部分，但它们的优先级高于股权。可转债也是如此，其中并非所有债券当前都「有利可图」。未来自由现金流始终需要先满足这些工具持有人的需求，剩余部分才能分配给普通股的持有者。在经济形势良好时，这显然不是问题，因为公司的债务比例相对较低；但在经济不佳时，公司资产价值会大幅下降，而债务义务依然存在——如同高耸的威胁笼罩着任何新债权人。由于一种被称为「债务悬挂」（Debt Overhang）的现象，任何新债权人都会对借款用于偿还其他债务义务感到犹豫。起初令人陶醉的叙事和夸张最终可能反噬其创造者。
这一切因比特币熊市持续时间较长而更加恶化。届时，许多陷入困境的比特币金库公司将进一步对资产施加抛售压力。换句话说，Strategy 的策略越受欢迎，未来比特币崩盘的深度就越深，这可能会彻底摧毁那些坚持这种策略至最后一刻的大多数公司的股权价值。
总结：Michael Saylor 喜欢比特币。他和我们一样，更喜欢拥有更多的比特币而不是更少的比特币。因此，认为他会让公司管理层放弃一个定义上属于套利的机会是极其天真的。
当普通股的交易价格高于净资产时，公司可以通过向新发行股票的买家转移财富，为老股东创造无风险利润。这种行为将持续下去，以更大规模的普通股 ATM 发行形式出现，同时伴随一些新的、晦涩难懂的「创新产品」，尽管外界可能会对股权稀释提出抗议或不满。
这一观点的证据在于我今年三月的预测已经得到了验证：不到一个半月后，公司宣布了新的价值 210 亿美元的 ATM 发行。如果 Strategy 不利用这一套利机会，那么所有模仿者将会争相捕捉这一机会，以同样无风险的方式增加自己的比特币储备。在这场疯狂的套利机会扩张竞赛中，公司将以各种形式承担债务，潜在风险随之增大。
在下一轮比特币熊市中，Strategy 的股价将跌至——并最终跌破——每股净资产水平，对今天以溢价购买股票的投资者造成巨大的比特币计价损失。今天，Strategy 的投资者能采取的最佳行动就是效仿公司及其内部人士的做法：卖掉股票！
比特币已经不再是这家公司，也不再是那些不断涌现的比特币金库公司的主要战略；你才是。
极客对话：如何看待 Bitcoin Magazine 对 Layer2「约法三章」？采访者：雾月，极客 web3
嘉宾：Kevin He，前 Huobi 集团 Web3 技术负责人；Faust，极客 web3 创始人
两位嘉宾谈到了比特币生态的行业现状、对 Bitcoin Magazine 提出的 Layer2 定义的看法、自己心目中的比特币 Layer2 评判方法。（注：这些言论仅代表嘉宾二人的个人观点，并不涉及到极客 web3 作为一家媒体机构的价值观念本身）
导语：2024 年初堪称比特币 Layer2 的战国时代，在短短几个月时间内，比特币生态内接连涌现出至少 60 个自称为 Layer2 的项目团队，由于这个领域里缺乏权威的声音，人们对于什么该被看做 Layer2，什么不该被看做 Layer2，没有形成清晰有条理的判断标准。
这种模糊和无序在为开发者与创业团队提供绝对自由的同时，也使得各种编叙事蹭概念的现象肆意弥漫开来。
（图片中文字机翻自 Bitcoin Magazine 的英文原文）
在这个混乱而浮躁的时间节点下，Bitcoin Magazine 依仗自己作为比特币社区内较权威的媒体机构身份，提出了一套简单的比特币 Layer2 定义标准。不难看出，该标准具有浓重的「比特币特色」，与以太坊社区对 Layer2 的主流认知大为不同。Bitcoin Magazine 的主要观点主要涵盖三条，包括：
1.使用比特币作为其原生资产： Bitcoin Magazine 认为，Layer2 应该将比特币作为其主要代币或账户单位（Native Token），以及作为 gas 费的计量货币。
如果 Layer2 项目自己发行代币，应该 backed by bitcoin.（这一处解释比较模糊，有人认为 Bitcoin Magazine 似乎是指 BRC-20 之类的铭文资产）。
2.使用比特币作为结算层：Layer2 必须为用户预留一个退出机制，使用户能够将自己的资产撤回到 Layer1 上。这种撤离机制可以是去信任的，也可以存在一定信任假设。
（似乎是在说，Layer2 和 Layer1 之间必须有桥接关系，或者资产在 L1 和 L2 之间有映射关系。跨链桥或资产退出的方式可以不 Trustless，但他们没有明说，到底该达到怎样的去信任级别。且按照这条标准，铭文协议或链下索引协议、原始的 RGB 协议，有可能都不被归纳进 Layer2 的范畴）
3.对比特币有依赖性：如果比特币彻底故障，Layer2 也应该「唇亡齿寒」。假设 Layer1 停机，所谓的「Layer2」仍然在运转，那么这样的项目必然不是比特币 Layer2。
除了上述「约法三章」外，Bitcoin Magazine 也提到了 CounterParty、Ordinals，指出这类依附于比特币、没有独立区块链结构的资产协议，不属于 Layer2 的范畴；同时一些「寄生层」协议不满足比特币 Layer2 的部分条件。
但对于哪些协议属于所谓的「寄生层」（可能包括 RGB 协议），Bitcoin Magazine 没有做出明确解释。这也让大家对 Bitcoin Magazine 想要表达的观点感到悬而未决。
在 Bitcoin Magazine 的这套标准推出后，很快引来了许多人的讨论，包括 Stacks 侧链创始人也来表达了自己的看法。Onekey 中文官推对这些有话语权的西方 KOL 进行了观察，很显然大家对于 Bitcoin Magazine 的观点褒贬不一，甚至多数人表达了反对态度。
先抛开众人的主观立场与上述 Layer2 定义标准的合理性不谈，Bitcoin Magazine 作为一家有话语权的比特币生态媒体与研究机构，迈出了具有历史性的一步——在公开场合引发了大量对比特币 Layer2 定义标准的讨论，并引发了不同立场的人的支持或反对。
观感就好像 2023 年 8 月，以太坊基金会的 Dankrad 在推特高调宣称「不用以太坊做 DA 层就不算 Layer2」一样。不出意外的话，关于比特币 Layer2 定义方式的公开讨论，将会在未来越演愈烈，直至多数专业人士达成阶段性共识为止。
基于对比特币 Layer2 乃至模块化区块链技术叙事的浓厚兴趣，极客 web3 的 Research Lead 雾月，邀请到了前 Huobi 集团的 Web3 技术负责人 Kevin He，连同极客 web3 创始人 Faust，进行了一场线上的闭门交流。本文将对此次线上交流的结果进行文字版梳理，帮助大家祛魅比特币 Layer2 的定义标准。
一
正文：1.雾月：其实，现在的比特币生态很像美国 19 世纪的狂野西部，许多人把比特币 Layer2 当做是黄金，各大创业团队就像是狂热的淘金者一样，抱紧了 Layer2 这个造富噱头不放。在两位嘉宾眼中，比特币 Layer2 的行业现状是怎样的？对于当前的比特币生态，二位抱有什么样的看法？
Faust：在我个人的眼中，当前的比特币 Layer2 赛道有一种混乱无序的倾向，就是说大家对于 Layer2 的定义也好，对 Layer2 的客观评判标准也罢，整体上缺乏一个共识。就拿中文区的整体观感举例，投资于比特币生态的 VC、下场做 Layer2 的项目团队、经历过多轮牛熊的 OG，彼此的观点差异甚大。有一些技术极客认为，只有 UTXO 编程模型才算继承了比特币的「原教旨」，EVM 是异端；也有人认为，不能从比特币那里高度继承安全性，就不算 Layer2。
当然，热衷于交易的 Trader、专注于技术的极客们，在看待比特币 Layer2 的方式上有着天壤之别。此前有 KOL 认为，交易所也算是比特币 Layer2，孙哥更是直接高喊：波场也是比特币 Layer2。某些 KOL 则认为，比特币 Layer2 的评判指标应该和以太坊 Layer2 不一样，甚至声称：比特币 Layer2 必将超越以太坊 Layer2，然后借此机会推广一套颇具主观色彩的理论。
这些现象只是当前比特币生态的冰山一角，自立标准、自己吆喝的现象普遍存在于大多数人身上。当然，一切所谓的「理论」，最后都要经过专业人士们的评判，目前许多关于比特币 Layer2 的言论，在逻辑上还不够合理。
此外，东西方社区之间也存在明显的断层，西方社区尤其是欧美国家的从业者之间一直存在着直接而频繁的交流，且技术氛围比东方圈子更浓重。当然更重要的是，比特币社区 OG、以太坊基金会、Celestia 基金会等专业的人或组织，在西方具有巨大的影响力，远比在东方大的多，这在很大程度上造就了东西方社区的价值观差异。
相比之下，中文社区整体上形成了一定的闭环，大家各自为政、忙于自己那一亩三分地，尚未形成一个或几个有较强专业度、有较强宣传能力的组织作为统一价值观的辐射源头，这既带来了自由，也带来了混乱。
当然，这种事情本质上是好坏参半的，但反映到比特币 Layer2 的技术认知上，我们可以明显的感受到东方社区相比于西方社区的不同。不过，「技术诚可贵，造富价亦高」，技术是一方面，造富效应是一方面，既然 Blast 那么多人都可以接受，我觉得就算某些 Layer2 技术不足，也不能武断否定它，最后还是要看这些项目本身能够为市场乃至于整个行业带来什么样的价值。
Kevin He：感谢主持人问题，Faust 已经表达的比较清晰了。我再补充一些个人观点：当前比特币生态，可以用百花齐放来形容。至于比特币 Layer2，则是群雄逐鹿，百舸争流的阶段。
在比特币持续减半的大背景下，比特币生态应运而生。各类基于比特币的资产协议陆续推出，打破了比特币无法轻易发行资产的固有观念，资产由此大爆发。资产的繁荣必将催生应用需求，而比特币特殊的技术条件（贵且慢）又急迫需要 BTC Layer2 来承接这些资产的应用需求。
从市场来看，已经有若干项目跑的比较快，引起了东西方社区的注意。同时，技术上来讲，比特币的 Layer2 的定义，或者安全标准，都是处于缺失的状态，需要更多的有志者一起来推动共识的形成。
二
2.雾月：感谢两位老师的精彩分享。对于近期引起广泛讨论的「Bitcoin Magazine 对比特币 Layer2 约法三章」一事，二位又怎么看？你们觉得 Bitcoin Magazine 提出的标准合理吗？目前西方社区很多人似乎对此事持批判态度。
Faust：其实Bitcoin Magazine 提出的那三大标准，还不太精确，并且一些要点是从意识形态的角度出发的，而不是从技术角度出发，没有得到社区共识，难以作为评判 Layer2 的客观条件。
我个人认为，他们原本是想提出一些严格的标准，但又发现不同的比特币 Layer2 差异很大，没办法快速的归纳出一套通用的评估框架，偏偏又想在当前这个时间点推行一套自定义的标准，就简单的「约法三章」（Bitcoin Magazine 在文章开头声明了自己推行标准的目的，在于抵制比特币生态的一些乱象）。但这种简单粗暴的方法可能无法客观衡量比特币 Layer2。
在这方面，以太坊基金会的做法可能更严谨些，他们是站在技术角度开刀，针对不同的技术方案做区分，把状态通道、Plasma、Rollup 等具体的技术方案归纳为 Layer2，以太坊社区很多人则把 Rollup 之外的 Validium、Optimium 也归纳到 Layer2 范畴中。
这种先从技术角度来分类的方法，要更清晰，思路更明确。比如，状态通道和 Rollup 在工作机理上差异甚大，很多特征并不互通，以太坊社区就先把两者都归纳为 Layer2 类别里，再针对 Rollup 这个细分类别提出一系列评判标准。这种方法要更成熟些。
但如果硬要像 Bitcoin Magazine 那样，用一种宏观、通用的指标来评估整个 Layer2 赛道，会发现很难概括出一套细粒度的普适方法。所以如果是我的话，我会先声明：
侧链、主权 Rollup、独立公链（ps：独立公链和侧链有差异）、ZK Rollup 和 OP Rollup，到底哪些技术类型算是 Layer2，然后再落实到不同的细分概念评判上。当然，如果对比特币 Layer2 直接给出一套粒度不够细、比较模糊的评判方案，也不是不可以，比如我会更倾向于从抗审查性、DA 实现方式、状态转换的验证途径 等业界基本有共识的点去评估，也就是先从安全性与功能拓展的角度去审视一切，因为这里面涉及到的评判方法早已成熟化，业界基本都有共识。
而Bitcoin Magazine 提出的看法没有被业界共识过，掺杂了强烈的意识形态导向，尤其是第一条：Layer2 必须以比特币作为 native token。就算发行自己的代币，也要 backed by bitcoin。
这一条标准，就连把维护 ETH 价格作为宗旨之一、具有中心化倾向的以太坊基金会，都不敢如此露骨的表达。对此，可能是 Bitcoin Magazine 不希望看到太多急功近利的团队匆忙发币，就提出了这一点，但事实上，Layer2 就算发币也不影响其 Native Token 是啥，那句「backed by bitcoin」更是让人摸不着头脑。
至此，我个人的态度很明确：提出标准应该尽可能站在技术角度出发，少掺杂一些纯粹的意识形态。这方面以太坊社区的 L2BEAT 做的比较好，他们是从抗审查性、DA 可靠性、状态转换结果的验证方式、Rollup 合约的控制权等技术方面做科学评估，这套标准只要稍加修改，就可以套用在 Celestia 生态的很多模块化区块链身上，当然大面上也可以评估比特币 Layer2 的安全性。
但如果像 Bitcoin Magazine 那样，从意识形态角度定义 Layer2，就太主观了。这就好比评价美国与苏联的政治制度究竟哪个更好，最后很容易演变为不同政见者的互相扣帽子。但如果从技术角度出发去评判一切，就要容易很多。
我觉得还是先从争议较少、比较容易得到共识的方向上下功夫，比如评判 Layer2 的安全风险、功能完备性，评判不同资产协议的隐患，从这些角度去出发，要更客观、更严谨。试图从意识形态层面去下定义，不是 Bitcoin Magazine 或是任何人和组织该去做的（中本聪除外）。
但有意思的地方是，Bitcoin Magazine 的 CEO 提到，打算从 L2BEAT 那里招揽一名员工，来研究比特币 Layer2 的评判方法。估计很快他们就会把 L2BEAT 的一些工作成果拿来引用。
Kevin He：首先要非常赞赏 Bitcoin Magazine 的编辑们的勇气和担当，在这种大争之世下提出和践行标准，必然要招致非议，同时落地也是需要很多努力的。然而一个健康的社区，必然需要有人去做这个事情，就像我们在数月之前就尝试在社区推分类标准和安全标准的讨论。
其次，回到这个标准本身，个人认为，
1）它是基于 Ordinals 和 BitVM 的创新提出来的（没有这俩创新，比特币生态可能还是会是一潭死水）
2）个人认为属于一个比较宽泛的标准（已经很努力的尝试去团结尽量多的可团结的力量）
3）个人认为缺乏对更加本质的安全标准讨论（也就是为什么要这三个标准的底层原理）
考虑到我们之前在这方面有比较多的思考和讨论，之前主要是集中在华语圈，接下来会更多的面向更广大的受众来推广我们的草案，我们也欢迎更多的力量（包括 Bitcoin Magazine）来一起共建，推动社区对于分类和安全标准共识形成。
三
3.雾月：两位老师的分享都很精彩，那么接下来我想问一个最关键的问题：你们认为，关于比特币 Layer2 的客观评判标准，应该怎么定义？
Faust：其实前面有表达过，就是先从技术角度，从安全性、Layer2 的功能完备性等技术视角出发，少从主观的意识形态出发，多参考业界有共识的点，少自己发明新概念新思想。比特币 Layer2 本质上是模块化区块链和状态通道、衍生的链下资产协议的延伸，只要顺着关于这三者的既有研究结论出发，就可以了。
那些没有被业界先贤们纳入 Layer2 评判标准的要素，之所以没有被纳入，必然有其理由，我们应当绕开这些雷区，尽可能走前人已经踩出来的路，不要强行去沼泽地里开辟新路，这样做最后只会越陷越深。
Kevin He：我认为，要做好这套标准的推广，至少要坚持 2 个基本点：
1）尊重比特币的传统和吸取最新的进展（例如 Ordinals/BitVM）
2）吸收其它生态在 Layer2 上的探索和落地经验（例如 Ethereum Layer2）
在这两个基本点之上，形成若干普适性的 / 客观的 / 关注安全性 / 的标准定义，经过充分的讨论，并最终形成社区共识。一切的理论框架，都要经过若干次探讨、经过若干次修正，才可能逐渐成型，对于为比特币 Layer2 制定标准一事，可能还需要经过很多人和组织的共同摸索，最终市场会逐渐选拔出最合理、最能被多数专业人士乃至有常识的人们所接受的标准。这个过程交给市场自由选择，才能知道最终的答案。
如何算是真正的比特币 Layer 2？Bitcoin Magazine 给出了自己的答案原文标题：《Bitcoin Magazine Editorial Policy On Bitcoin Layer 2s》
撰文：Bitcoin Magazine
编译：Tia，Techub News
比特币脚本似乎被严重低估了。
继 2023 年 Ordinals 协议和 BitVM 白皮书发布之后，关于比特币基础层有多少可能性的观念正在发生转变，很明显，对于广泛的加密货币生态系统而言，比特币存在大量需求。
当然，自该协议 15 年前创立之初，开发人员就一直渴望为比特币添加更多功能。从早期的 Liquid 和 Rootstock 等侧链到未来的 L2，《Bitcoin Magazine》的内容始终涵盖扩容相关创新。
然而，新一波的模仿者试图利用这些发展来任意推销加密货币。在比特币 L2 淘金热中，《Bitcoin Magazine》编辑委员会认为有必要澄清其对 L2 报道的立场。
要获得报道资格，比特币 L2 必须：
使用比特币作为其原生资产： L2 必须使用比特币作为其主要代币或账户单位，以及需要使用比特币支付该系统费用。如果 L2 有代币，那么它一定是由比特币支持的。
使用比特币作为结算机制来执行交易： L2 层的用户必须能够通过一种机制（可信或不可信）退出系统，从而将其资金控制权返回到 L1。
展示对比特币的功能依赖性：如果比特币经历故障，而相关系统却仍保持运行，那么我们认为该系统不是比特币的 L2。
基于比特币构建的不属于 L2 类别的协议，但仍可能符合报道标准的有：
元协议：像 Counterparty（XCP）或 Ordinals 这样的系统，是比特币协议范围之外的协议，在比特币 Layer 1 运行，但没有自己独立的区块链。《Bitcoin Magazine》曾报道过与此类协议相关的新闻和事件，并将继续报道此类事件。
「寄生」层：这些系统依赖于比特币而存在，没有比特币就无法独立运行，但不满足被视为 Layer 2 所需的标准。《Bitcoin Magazine》目前不报道这些协议。Bitcoin Magazine CEO指责DCG创始人借用客户存款操纵GBTC价格，涉嫌犯罪PANews 9月8日消息，《Bitcoin Magazine》首席执行官 David Bailey 发文表示，Grayscale 首席执行官 Barry Silbert 存在犯罪行为。其“借用了客户存款来操纵和支撑 GBTC 的价格，以便他可以用它作为抵押品，在知情的情况下从 Genesis 用户那里借入比特币”他实际上已经资不抵债了。这是犯罪行为。
Bailey声称，Silbert 在 2022 年花费了多达 5 亿美元来“支撑 GBTC 市场”，特别是在 Do Kwon 的 Terra Luna 帝国崩溃期间。据称，Silbert 花费了 Grayscale 子公司 Genesis 的 3 亿美元贷款资金，这些资金是在 2022 年 5 月中旬 Terra Luna 崩溃时支付的。
Bailey 将 Silbert 的行为与现已破产的 FTX 创始人 SBF 涉嫌犯罪行为等同起来。同样，Bailey 认为 Silbert 人为抬高了 GBTC 的价值，以便利用这种抬高的抵押品从 BlockFi 获得更有利的比特币贷款。香港，2026 年 8 月 27 日 —— Nakamoto Inc.（纳斯达克股票代码：NAKA）子公司、亚洲最大比特币大会的主办方 BTC Inc. 今日宣布，2027 年香港比特币大会（Bitcoin Hong Kong 2027）将于 2027 年 8 月 27 日至 28 日重返香港。 这标志着亚洲比特币大会（Bitcoin Asia）连续第四年在香港举办。 该消息是在 2026 年亚洲比特币大会开幕首日宣布的，目前 2027 年活动的早鸟门票已在线开放发售。 连续四年落地香港 自 2024 年首次亮相以来，亚洲比特币大会一直以香港为家，2027 年的大会将继续留在自成立以来每年承办该会议的相同地点。 香港作为国际金融中心的地位，结合其在虚拟资产领域的最新监管进展——包括 2024 年批准比特币现货 ETF 以及实施《稳定币条例》，使这座城市成为该地区比特币社区每年八月汇聚的天然基地。 “香港已成为比特币在亚洲的锚点，这将是我们在此基础上发展的第四年。 历届亚洲比特币大会都促进了这里的对话，2027 年我们将在这座证明了其对该行业认真态度的城市双倍下注。” —— Brandon Green，BTC Inc. 首席执行官 亚洲比特币大会历史 亚洲比特币大会于 2024 年 5 月在香港启动，首届大会便吸引了满场观众。 2025 年 8 月，大会再次回归并迁至香港会议展览中心（HKCEC），迎来了包括埃里克·特朗普（Eric Trump）在内的多位重磅主旨演讲嘉宾。 2026 年亚洲比特币大会于 8 月 27 日至 28 日在同一地点继续举行，演讲嘉宾阵容中新增了赵长鹏（CZ），内容涵盖比特币政策、金融和基础设施，并设立了完整的企业与业务开发分论坛。 2027 年的大会将标志着该会议连续第四年成功在香港举行。 门票与登记信息 2027 年亚洲比特币大会的早鸟票现已公开发售。各档票价如下：普通票（GA）售价 59 美元，升级版普通票（GA+）售价 99 美元，巨鲸票（Whale）售价 1,111 美元。 在 2026 年亚洲比特币大会圆满结束之后，门票价格将迎来首次上调。 购票请访问官方网址：asia.b.tc/2027 关于 BTC Inc. BTC Inc. 是全球领先的比特币媒体及会展企业，旗下运营《比特币杂志》（Bitcoin Magazine）、比特币大会（the Bitcoin Conference）以及企业比特币论坛（Bitcoin for Corporations）。 通过其多元化的媒体、行业活动和教育平台，BTC Inc. 致力于提供值得信赖的新闻、深度研究和独特行业体验，推动全球个人、机构和企业对比特币的采纳。 BTC Inc. 是 Nakamoto Inc.（纳斯达克股票代码：NAKA）的子公司。Nakamoto Inc. 是一家专注于比特币领域的上市公司，拥有并运营着全球一系列比特币原生企业组合。 前瞻性陈述 本新闻稿中的某些陈述构成美国联邦证券法所定义的前瞻性陈述。前瞻性陈述通常可以通过“估计”、“预计”、“预测”、“相信”、“期望”、“预期”、“潜在”、“打算”、“可能”、“将会”、“计划”、“寻求”、“目标”或这些词汇的否定形式或其他变体来识别。 然而，未使用这些特定词汇并不意味着该陈述不具有前瞻性。本新闻稿中的前瞻性陈述包括但不限于关于 BTC Inc. 业务计划和策略（包括未来活动的安排计划、预期参会情况与议程设计）以及亚洲比特币社区预期增长的陈述。 这些前瞻性陈述本质上具有不确定性，并涉及诸多假设和风险。可能导致实际结果与预测结果产生重大差异的因素包括但不限于：（i）比特币价格的剧烈波动及其对参会者、赞助商和广告商需求的影响；（ii）未来活动可能无法按计划举行或无法达到预期参会人数或收入的风险；（iii）香港或其他司法管辖区监管环境的潜在变化，这可能会影响公司举办或推广其活动的能力；（iv）对会场可用性和第三方供应商的依赖；（v）来自其他比特币及数字资产大会的激烈竞争；（vi）与 2026 年 2 月完成收购后将 BTC Inc. 整合到 Nakamoto Inc. 业务运营中相关的风险；（vii）总体经济状况及其对会展活动收入的影响；（viii）以及 Nakamoto Inc. 在 10-K 表格年度报告、10-Q 表格季度报告、8-K 表格即时报告，以及已提交或将要提交给美国证券交易委员会（SEC）的其他文件（可在 Nakamoto 官网 www.nakamoto.com 或 SEC 官网 www.sec.gov 查阅）中详述的其他重要因素。 鉴于 Nakamoto Inc.（纳斯达克股票代码：NAKA）是 BTC Inc. 的母公司，Nakamoto Inc. 普通股的投资者应知悉，BTC Inc. 媒体、活动和教育业务的业绩和风险可能会影响 Nakamoto Inc. 及其子公司的合并财务业绩、行业声誉和合规状况。 任何前瞻性陈述仅反映做出该陈述之日的情况，除非适用法律另有要求，否则 BTC Inc. 和 Nakamoto Inc. 均不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。
