[TOKEN KOREA] "比特币是最大的资产，但大部分仍在沉睡" — Babylon，将原生BTC变为抵押品的基础设施

TokenPost以普通投资者的身份，直接联系了在韩国五大韩元交易所上市的637个虚拟资产项目。我们记录了其中做出回应的8%的项目的声音，顺序如下。 [编者注] 比特币是加密货币生态系统中最大的资产。然而，其中大部分仍然静静地躺在钱包里，无所作为。部分原因是投资者的持有倾向，部分原因是缺乏利用原生BTC的基础设施。 Babylon是一个旨在唤醒这种沉睡状态的项目。没有包装资产，没有桥梁，也没有中介 — 它的目标是让持有者在不将控制权交给第三方的条件下，将原生比特币本身作为抵押资产。Babylon正在构建一种基础设施，将原生BTC转变为可编程的抵押资产，并将其与其他区块链生态系统连接起来。第一个连接的链是以太坊，第一个用例是在Aave v4中，以原生比特币作为抵押进行借贷。 在与TokenPost ‘TOKEN KOREA WATCH’系列的第二期访谈中，我们采访了Babylon团队。 ■ 无需包装，无需桥梁 — 以原生BTC作为抵押 Babylon试图解决的问题很简单。尽管比特币是加密生态系统中最大的资产，但在DeFi中却难以被高效利用。现有的解决方案大多采用包装后的BTC，例如wBTC这样的资产。但这种方式伴随着桥梁风险、托管结构以及中介信任问题。 Babylon的答案不同。它旨在构建一种基础设施，让比特币持有者无需将原生资产的控制权交给第三方，就能利用原生BTC作为抵押。该团队将其描述为“面向原生比特币抵押品的基础设施”。 联合创始人David Tse和Fisher Yu是学术研究者出身的创始人。a16z在宣布对Babylon的投资时介绍称，Babylon由David Tse和Fisher Yu创立，并且他们正在向利用原生BTC作为DeFi抵押品的方向扩展。 Babylon团队在谈到创业动机时表示：“我们对基于比特币的加密货币世界抱有愿景。”核心在于不让比特币仅仅停留在存储资产层面，而是将其扩展为金融的基础抵押品。 ■ 两个转折点 — 累计100亿美元BTC质押与TBV开发 Babylon经历了两个转折点。 第一个是质押协议的推出。Babylon方面表示，该质押协议已处理了累计100亿美元规模的BTC质押。在采访原文中，质押协议曾创下710亿美元TVL的记录，这被视为对原生BTC解决方案存在真实需求的信号。 这具有超越单纯数字的意义。比特币属于最保守的资产类别。持有者不动是其默认状态。这样的BTC能够流入质押协议，意味着市场上存在着高效利用原生BTC的需求。 Babylon的质押协议已与Kraken、BitGo、Anchorage整合。在合作伙伴方面，Paradigm、Polychain、a16z等主要投资者也参与其中。特别是，Babylon方面强调，这是一个罕见的由Paradigm和a16z共同参与的BTC基础设施项目。根据团队方面的说明，累计投资额约为1.15亿美元。 近期，a16z投资了1500万美元，用于支持Babylon开发无需信任的比特币金库协议（Trustless Bitcoin Vaults·TBV）。a16z解释说，Trustless Vaults利用witness encryption和garbled circuits，使得比特币无需被包装或托管，即可在DeFi中用作抵押品。 ■ 超越质押 — TBV试图解决的技术难题 第二个转折点，与其说是技术突破，更准确地说是“无需信任的比特币金库协议（TBV）”的开发。 为了超越质押，将比特币用作更广泛用途的抵押品，必须解决一个难题：在比特币上，以可实现商业化的低成本，验证其他链上智能合约的执行结果。比特币并非像以太坊那样被设计为通用智能合约链。因此，即使可以验证零知识证明，如果验证成本高昂，也难以转化为实际应用。 Babylon研究并开发了一个名为BABE的比特币证明验证协议。Babylon团队解释说，BABE是TBV的基础协议，是一种密码学原语，能够使比特币链以实用且经济高效的方式验证其他区块链的智能合约执行结果。 据团队介绍，BABE结合了witness encryption与更实用的链上-链下模型。通过这种方法，相较于TBV开发初期，成功将验证成本降低了至千分之一。Babylon将这一研究成果转化为了实际产品设计，其成果就是Trustless Bitcoin Vaults。 在这里，核心是“不动用比特币也能将其用作抵押品”。现有的包装方式为了在其他链上使用BTC，需要创建单独的代币化资产。相反，Babylon瞄准的结构是提供基于原生BTC的抵押功能。说起来容易。要实现它，必须在规避比特币受限的编程环境的同时，兼顾安全性和经济性。因此它很难，也因此有意义。 ■ Aave v4与Ledger — 首个应用场景与用户安全机制 TBV的首个用例是在Aave v4中，以原生比特币作为抵押进行借贷。Babylon团队表示，TBV将与以太坊主网上的Aave v4连接，目标是让比特币持有者无需依赖包装资产或中介，就能使用BTC抵押贷款。 与Ledger的合作也很重要。Babylon与Ledger合作，在TBV使用时支持Clear Signing。这是一项使用户能够更清晰地确认其签署内容的功能。要使原生BTC抵押品被大众广泛使用，仅仅有收益率是不够的。用户必须能直观地确认他们授予了哪些权限，以及承担了哪些风险。 BTC持有者通常比较保守。仅仅对他们高喊“新的DeFi机会”是不会让他们行动的。必须同时具备控制权、安全性、签名体验和合作伙伴信任。Babylon强调与Ledger的Clear Signing合作也是出于这个原因。 ■ 韩国市场 — 兼具热情与知识的社区 在进入国内交易所后，韩国市场最大的变化是知名度的提升。Babylon团队表示，交易所的上线提高了项目的知名度，并成为了扩大与韩国社区接触点的契机。 关于韩国投资者和社区，他们这样说道： “是热情、知识和理解力。韩国市场对Web3拥有深厚的热情，同时也具备深刻的理解。” 为了激活国内社区，他们正在运营韩语社区。Babylon表示，通过这些举措，他们持续扩大项目知名度、促进采用，并与当地市场保持沟通。 Babylon在韩国市场需要关注的点，并非单纯的代币交易量。关键在于长期持有比特币的投资者、对BTC抵押金融感兴趣的高参与度用户，以及理解DeFi基础设施的开发者/机构，他们是否真正理解Babylon的用途。要将比特币从“存储资产”转变为“抵押资产”，教育是必要的。韩国是一个能够让这种教育发挥作用的市常理解度高，反应也快。从好的意义上说，这里很挑剔。 ■ 2026年下半年 — TBV的推出与扩展是最大的转折点 Babylon在2026年下半年最关注的里程碑是Trustless Bitcoin Vaults的推出与扩展。起点是在以太坊主网的Aave v4上支持原生比特币抵押贷款。 长期愿景更为宏大。Babylon的目标是三年后，比特币抵押品能够在多条链、多种DeFi应用以及多个用例中得到利用。基于原生比特币抵押品的金融产品，如贷款、借贷、保护性产品、期权、DEX等，都将构建在其之上。 团队表示，从长远来看，他们希望Babylon成为一个“通用比特币抵押品API”。这意味着它将成为任何人都能基于DeFi中的比特币抵押品创建金融产品的通用基础设施。 如果这一愿景得以实现，比特币的角色将发生改变。如今的比特币主要被存储、交易，并被纳入ETF。Babylon所瞄准的比特币，是被用作抵押品、创造信用、并成为结构化产品基础的资产。如果说比特币是数字黄金，那么Babylon并非要将黄金仅仅放在金库里，而是试图将其登记在金融系统的抵押账簿上。 ■ 最大的挑战 — 产品推出与实际应用 Babylon团队表示，最大的技术挑战是使在比特币上进行证明验证的成本结构变得实用。这个问题已通过BABE得到了一定程度的解决，下一个挑战是产品的推出与扩展。 技术再好，市场也不会自动打开。必须要有能让BTC持有者实际使用的合作伙伴、明确的用途以及安全的用户体验。Babylon表示，为此他们正与Aave、Ledger等合作伙伴紧密协作。 在这一方面，Babylon的策略相对清晰。首先，通过质押协议证明了市场对原生BTC解决方案的需求。接下来，通过TBV来拓宽应用场景。这是一个以比特币为抵押进行借贷，然后进一步扩展到更多样化DeFi产品的路径。 ■ 给韩国投资者的话 Babylon团队留给TokenPost读者的信息，浓缩了项目的哲学。 “抵押品是金融的基础，而比特币是最优质的抵押品。我们从一开始就相信，可以在不将控制权交给第三方的情况下，让原生比特币变得高效。我们通过质押协议证明了这一需求，现在正通过TBV来扩展这一机会。我们将通过Aave v4，将原生比特币抵押品带到以太坊。” Babylon的胜负关键很明确。那就是让比特币被更多使用，同时不失去比特币的本色。通过包装资产或桥梁走捷径的路已经存在。Babylon选择了更艰难的道路。它试图保持原生BTC不变，并在此基础上建立抵押金融基础设施。 如果成功，比特币将超越单纯的存储资产，成为DeFi抵押品市场的核心资产。如果失败，它将仅仅成为又一场复杂的BTCFi实验。关键在于技术论文，而在于实际应用。在Aave v4中，原生BTC抵押贷款能有多么顺畅地运作，BTC持有者能有多么放心地使用，这将是Babylon的下一个考验。 TOKEN KOREA WATCH是TokenPost的深度调查系列内容，旨在从投资者的视角直接核实国内上市虚拟资产项目的实际情况。每周更新。