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香港科技大学联合鸿铭资本、FINWEX 等机构等发起大湾区 RWA 孵化器大湾区RWA孵化器是由香港科技大学联合鸿铭资本、FINWEX纷睿共同发起，ADD LABS、盈科律师事务所、Nuts Capital、PWC 等机构共建的创新的数字资产服务咨询机构，深耕企业RWA数字资产发行和产业合作平台。
凭借行业影响力、专业技术团队、全球营销资源及核心合作机构资源，高水平协助传统企业拥抱数字经济新趋势，运用新技术布局新发展。
什么是RWA？
现实世界资产（RWA）指的是那些存在于物理世界的有价值物品，包括但不限于房地产、艺术品、股票、债券等。
这些资产的特点在于它们具有实际价值，并且通常需要通过法律框架来确保其所有权和交易的安全性。随着区块链技术的发展，特别是智能合约的应用，RWA可以通过代币化过程被转换为数字形式，从而能够在区块链上进行更高效、透明的管理和交易。
代币化：将RWA转化为数字代币的过程，使得这些资产可以在区块链网络上进行分割、转移和交易。
流动性提升：传统RWA由于其高价值和低流动性而难以频繁交易，但通过代币化，这些资产可以被分割成较小的部分，降低了投资门槛，提高了流动性。
增强透明度：所有交易记录都在区块链上公开透明，减少了欺诈行为的可能性，增强了市场的信任度。
RWA市场规模前景巨大
RWA代币化不仅为投资者提供了更多元化的投资渠道，同时也为企业和项目融资开辟了新的途径。金融机构也看到了RWA在增强市场透明度方面的潜力。由于所有交易记录都存储在区块链上，这使得审计和监管变得更加容易。这也意味着更高的信任度，对于吸引全球范围内的投资者具有重要意义。
经济学家们普遍认为，RWA代币化有可能重塑传统金融市场的结构。通过降低投资门槛和提高市场透明度，RWA可以吸引更多的中小投资者参与到以往难以触及的高端市场中来。
这种变化可能会促使资本流向更具效率的方向，从而推动经济增长。
香港RWA政策进展
香港正在从多方面推进资产代币化。自从2022年发布关于虚拟资产发展的政策宣言以来 ， 香港在虚拟资产市场的发展上推出了一 系列政策 ， 新的市场、 新的机构、 新的交易逐渐形成。
自2022年10月31日 ，香港特区政府发布虚拟资产发展政策宣言以来 ，全球各地的优秀区块链企业开始积极落户香港。
2023年2月 ，香港特区政府发售了8亿港元的代币化绿色债券。
2023年6月 ，香港证监会开放虚拟资产牌照的申请 ，允许合规运营商为专业和零售投资者提供服务， RWA的发展自此有了正式的制度框架。
2024年2月 ，香港金融管理局发布了《销售及分销代币化产品》通函， 明确了认可机构向客户销售及分销代币化产品的预期监管标准。
2024年3月 ，香港金管局宣布开展Ensemble项目（沙盒） ，以支持香港代币化市场发展 ，深入研究和测试各种 代币化案例。
2024年7月 ，香港财库局和金管局又联合发布关于稳定币发行人拟议监管制度的咨询总结。稳定币监管框架的 出台即在合规环境下借助稳定币加速推动RWA和代币化实践。
大湾区RWA孵化器的使命
随着技术的进步和市场接受度的提高，我们讲通过应用RWA生态提供了一个前所未有的机会，将传统上流动性较差的实物资产转化为易于交易和管理的数字形式。这不仅降低了投资门槛，使得更多人能够参与到高端市场中来，同时也极大地提高了资产的流动性和市场的透明度。
从宏观经济的角度看，RWA有望促进资本在全球范围内的更有效配置，激发新的经济增长点。它不仅有助于优化资源配置，还能为中小企业提供更多的融资渠道，增强市场竞争，促进创新。
我们期望携手合作方共同推动RWA发展，构建更加开放和平等的金融市场环境，让更多人能够享受到金融服务带来的便利，这对于实现全球经济包容性增长具有重要意义。
大湾区RWA孵化器
发起机构介绍
香港科技大学（The Hong Kong University of Science and Technology）「HKUST」，是一所世界知名研究型大学。该校以科技和商业管理为主、人文及社会科学并重，尤以商科和工科见长，在物理、工程、工商管理、生物科学及生物技术、环境及可持续发展等领域取得显著成就。
香港政府直接投资支持的顶级加密研发实验室；专注于 Web3 底层技术和应用，包括密码学、区块链、智慧合约、通证经济学、DeFi、元宇宙等。
60+ 产学研团队，20+ 研究论文。
27+ 家海内外顶级资本投资支持。
Harmon Venture （鸿铭资本）是一家集Web3市场投研和AI项目孵化加速为一体，旨在依托全球团队丰富资源支持新一代数字经济科技创投力量。
我们持续支持行业成长，早期参与投资孵化了多个创新项目以及交易所平台币。依托深度合作以及市场资源，录得可观回报。
旗下业务涵盖数字投资基金、ADD Labs人工智能开发平台、加密猫WEB3流量平台、RWA孵化器和产业引流等业务。
纷睿集团深耕数字科技领域和产业合作平台。凭借行业影响力、专业技术团队、全球营销资源及核心合作机构资源，高水平协助传统企业拥抱数字经济新趋势，运用新技术布局新发展。
在过去5年已在上海、澳门、东京、香港、新加坡、海口、三亚、首尔、曼谷等国际中心城市举办超过14场大型投资峰会, 几乎和所有区块链行业代表企业及一线机构均有合作。
香港科技大学副校长汪扬：抢夺先机发行政府支持的港元稳定币作者丨汪揚&文一舟
编辑丨Tyler
在上一篇文章《提议香港发行以外汇储备背书的港元稳定币》中，我们提倡引入以港元为基础的稳定币（HKDG），并以香港目前高达4300亿美元的外汇储备为支撑。我们认为，这一举措将为香港带来额外流动资金，活化金融市场，助力政府投资项目和国家重要发展战略等重大利益。
尽管政府没有官方回应，但我们的建议在社会上引起了广泛的积极反响。鉴于数字资产领域的迅速发展，特别是现实世界资产（RWA）的代币化和主要实体推出自己的稳定币的计划，这些发展突显了发行HKDG的迫切性，我们也在这篇跟进文章中进一步阐述我们的立场。
1.现实世界资产（RWA）代币化与稳定币需求即将激增
RWA代币化，即将有形或无形资产转化为数字代币，是数字资产领域的一次突破性转变，有潜力重新定义市场格局。通过区块链技术，RWA代币化提升了交易透明度，加强了安全性，并通过实现部分所有权拓广了流动性。这种方法既解决了传统金融体系效率低下的问题，又缩小了数字资产领域与实体经济之间的差距，从而推动了Web3的发展。
2.数字资产市场将爆炸式增长
目前仅美债和全球房地产市场的市值就分别达到了240万亿和280万亿美元，更不用提还有其他的现实资产，这些资产中哪怕只要有百分之一通过RWA代币化交易，都会对数字资产市场产生重大影响。随着代币化渗透到从商品到知识产权等各种资产类别，数字资产市场必将迎来爆炸式增长。
可以预见的是，由于对RWA代币化的监管限制，公共区块链上RWA代币的流动大部分将会以稳定币的形式发生。因此，我们必须为稳定币市值的急剧扩大做好准备。
正如我们在上一篇文章中所论述的，香港具有引领这场革命的独特优势。然而，这一前景取决于香港能否及时发行以外汇储备为支撑的稳定币HKDG。如果香港落后于已经准备发行大量美元稳定币的美国主要实体，香港将错失良机。
值得一提的是，由在港的商业机构发行各自的港币稳定币是不够的。不同机构发行各自版本的港元稳定币导致碎片化及混乱，因为这些机构都没有足够的体量挑战USDT等成熟的美元稳定币。如果不通过统一的布局发行外汇储备支撑的稳定币HKDG，由机构各自单独的发行稳定币毫无疑问只会成为边缘化的利基产品，这根本无法形成气候挑战成熟的美元稳定币。更糟糕的是，这会助长一种虚假的进步感，掩盖错失良机的现实。
这里我们也可以考虑采取一种折衷的策略，即让政府授权商业机构发行统一的HKDG稳定币。这种方案可能更能激发商业机构的参与积极性，但同时也将带来诸多新的挑战。这些挑战涵盖了备书、利益与风险的监管平衡、保险、托管、安全等一系列待解决的问题。
商业机构发行稳定币的动力在很大程度上来自于当前的高利率环境。然而，一旦利率下降，这些机构必然会追求更高的回报，从而可能增加风险。同时，如果监管过于严格，这些发行机构可能无法从中获利，从而失去了持续发展的动力。此外，在这个方案下，特区政府将无法享受到发行HKDG所带来的收益。因此，我们应该以全局的视角来看待政府授权商业机构发行HKDG的这一阶段性策略，并将政府统一发行HKDG作为我们的最终目标，为此持续努力。
3.巩固港元的全球地位，挑战美元的主导地位
虽然港元可随时兑换其他货币，但可能由于它与美元挂钩，因此港元很少用于国际贸易或作为全球储备货币。香港如果能抓住RWA代币化的机遇发行HKDG，港元作为国际货币的潜力势必会得以大幅度提升，甚至可以在一些领域挑战美元的主导地位。
4.「机会窗口」只有一年时间
我们之前曾指出，推出HKDG可以提升港元国际地位，尤其是在数字资产领域。鉴于USDT和USDC稳定币都出现过信誉危机，市场对高可信度稳定币的需求十分强烈。而借助特区政府外汇储备的支撑，HKDG将享有无与伦比的可信度。由于港元与美元挂钩，HKDG可能成为挑战美元稳定币主导地位的一个极具吸引力的方案。
我们认为，HKDG的及时发行，加上RWA代币化的即将出现，可以为加强港元的国际化奠定基础，并为挑战美元的主导地位提供一条途径。尽管目前稳定币市场相对于全球经济规模很小，但借助RWA代币化的势头强劲，稳定币市场将迎来繁荣。在美国主要金融巨头进入市场之前，HKDG若能及早占据有利地位并站稳脚跟，即使在稳定币市场激增之后，HKDG仍能保持领先地位。如果RWA代币化市场的市值达到数万亿，而HKDG能够占据稳定币市场的10%，这将是港元国际化的重大胜利，也是对美元主导地位的实质性挑战。
5.总结
我们再次强烈呼吁特区政府采取行动发行HKDG。我们有一个狭窄的机会之窗，将香港真正打造成Web3的主要国际枢纽。我们预计这个机会之窗最多开放一年左右。这是一个重要的布局：不仅关系到香港能否成为数字资产和Web3发展的世界中心，还关系到挑战美元主导地位的国家战略目标。我们一定要抓住这一历史时机。香港等不起，国家战略更等不起。
作者分别为香港科技大学副校长兼香港Web3.0协会首席科学顾问
香港科技大学博士生
香港科技大学副校长汪扬等发文：建议港府发行以外汇储备背书的港元稳定币，挑战美元霸权据大公文汇报道，香港科技大学副校长兼香港web3.0协会首席科学顾问汪扬、天使投资人蔡文胜、区块城Web3.0科技公司创始人雷志斌、香港科技大学博士生文一舟在该报刊上发布政策建议，提议香港发行以外汇储备背书的港元稳定币。
作者丨汪扬、蔡文胜、雷志斌、文一舟
在全球数字资产市场急速成长的情况下，香港特区政府正在大力推动数字资产与数字经济的发展。这种努力，与其他国家和地区，例如美国和新加坡，在数字资产政策上逐渐强化的形势，形成了鲜明的对比。香港向世界展示了其对数字资产市场的接纳与开放态度。在此情境中，稳定币——一种扮演传统金融与数字经济之间桥梁角色的工具，已成为香港在推进数字资产发展中的重要议题。稳定币在数字金融生态中具有不可忽视的角色。香港发行自身货币的稳定币，不仅有助于巩固香港的区块链领导地位，也可以推动数码港元的进步，提升交易效能、减少交易成本、改进现行支付系统，进一步强化香港的金融科技实力。同时，港元稳定币能提升香港金融系统的效率和包容性，其稳定性、自由兑换性、高安全性、高开源度和跨境流动性，可为更广范的金融创新提供支持。推出港元稳定币无疑将为香港经济注入新动力，有助于增强香港在数字经济时代的竞争力。
然而，特区政府目前的计划仅限于允许和鼓励私营机构发行港元稳定币。在我们看来，这个措施过于保守，无法与特区政府推动数字资产和数字经济的大型计划相配合。由私营机构发行的港元稳定币，很难取得重要的市场地位，最终可能成为一个边缘化的产品。新加坡由Xfers发行的新币稳定币（XSGD）就是一个例证，其市值仅为660万美元，相比之下，USDT和USDC的市值分别达到了8300亿和280亿美元。一个规模如XSGD的稳定币，无法对美元稳定币的主导地位产生影响。香港在此议题上必须有更高的目标与决心。
因此，我们强烈呼吁特区政府发行以香港外汇储备为背书的港元稳定币（下称HKDG，其中G代表政府）。政府背书的港元稳定币将有双重保障：一方面，受益于政府的监管；另一方面，受益于区块链合约带来的资讯透明度和不可篡改性。这种创新的政策方向将为香港在数字金融领域中的领导地位提供强大支持。
巩固香港区块链领导地位
至2023年3月止，香港的外汇储备总额高达4300亿美元，明显超越USDT与USDC总和的1200亿美元市值。相较之下，以特区政府背书的HKDG会具有更高的信誉和更低的风险。尤其是在USDT的信誉仍然受到质疑，以及USDC最近曾经出现严重折价的情况下，HKDG完全有潜力挑战美元稳定币的垄断地位，并在区块链与数字资产生态中成为主流稳定币。除此之外，发行HKDG还带来了许多其他优势：
迈出去美元化的实质性一步：显然，光靠HKDG是不可能撼动美元霸权的，但随着区块链与数字资产生态的飞速发展，强大的HKDG可以在这个生态中挑战美元霸权，从而在实质上实现去美元化。此外，HKDG的成功也必将引起其他主权货币的效仿，进一步推动全球金融市场的多元化，有助于降低对美元的过度依赖。在妥善监管下，也可以作为一个重塑港元国际战略将稳定币输送到其他国家的作用。
提供额外流动资金，助力政府投资项目：发行HKDG不仅可以提供大量的额外流动资金，还可以进一步扩大香港的外汇储备。这些新增的流动性将进一步提升金融市场的效率。额外的流动资金可以用于减少政府债务，为基础建设和产业发展提供更多的财政空间。HKDG可以运用于政府的金融投资计划，以降低专案运行成本。
实现香港传统百万亿资产数字化：HKDG能够协助香港的传统资产走向数字化，进而增加传统资产的业务范畴、流动性、低成本交易以及透明度。数字化资产开辟了更为广泛的应用场景和使用方式，同时驱动金融服务的优化，让更多人有机会参与到金融行业的交易和买卖中。这样的变革不仅可以强化香港作为国际金融中心的地位，提升其流动性和影响力，更可以为香港的数字经济带来新的活力和机遇。
更易于监督及风险管理：政府发行的HKDG相较于由私人机构所发行的更易于监控与风险管理。政府直接监管HKDG的发行与流通，能提升货币政策的施行效能以及香港金融稳定性和技术规范的一致性。此外，政府可以根据市场状况及政策需求，灵活进行管理，以维持其价值稳定。政府负有保护HKDG持有人利益的责任和能力，确保其价值不受侵害。相对于可能承担商业风险的私人机构，政府更能在应对洗钱等问题时，遵守相关法规，并严格监控资金流向。
促进金融创新：政府的支持与监管将有助于HKDG的发展，鼓励金融创新，并吸引更多区块链、数字货币特别是Web3相关企业和专案进驻香港，以推动香港成为全球Web3创新中心。HKDG能为港元在全球市场提供有力的竞争，为市场带来差异化的优质金融服务，提供先进的技术平台、优质的服务品质、审慎的监管环境，以及促进良性竞争。香港作为我国的重要自由贸易港和国际金融中心，可大幅度地降低数字资产交易和跨境支付的成本，为实体经济提供更便捷、更安全的金融服务。
增强数字经济时代竞争力
支持国家重要发展策略：HKDG能解决国际合作中因货币政策、贸易限制等因素带来的贸易和投资合作阻碍。一个可能的应用场景是，HKDG可以为「一带一路」提供一种更简单、便捷、可靠的资金流通方式和提高资金利用效率。区块链技术不仅能消除传统交易的冗余环节，降低交易成本，其公开透明的纪录和追踪方式也能赋予交易更大的资讯量与信任度，进一步吸引国际投资。在「一带一路」沿线国家的推广与应用中，HKDG的应用不仅可以推动香港的创新科技与相关服务，也能提升香港在国际竞争力。
虽然香港政府发行的HKDG拥有多重优势，我们仍应关注其潜藏风险。首先，法律及监管方面将迎接挑战，如跨境交易可能涉足多国的法律与监管标准。若有任何非法金融活动、洗钱及恐怖融资等问题与其关联，可能招致国际争议。技术风险，如黑客攻击和系统故障，绝不能轻视。此外，大规模兑换需求或会引发港元汇率的短期波动。
然而，尽管这些风险存在，由政府发行的HKDG所承受的风险仍明显低于由私营机构发行的港元稳定币。政府的强大财政实力及丰富的外汇储备，都远超过私营机构，并且，作为主权实体，政府更具有信誉，发行稳定币的动机和目标也更透明。同时，政府背书的HKDG将有助于吸引香港民营及非国有企业参与稳定币市场，进一步丰富稳定币的应用场景，并将国有金融机构与非国有金融创新企业的合作以及稳定币支付系统等金融科技探索融入全球大国的稳定币趋势。综合考量以上风险，特区政府发行HKDG的利大于弊。
因此，我们主张特区政府应发行以香港外汇储备为担保的港元稳定币，以促进金融科技创新，提升金融市场竞争力，优化外汇储备使用，并为去美元化迈出实质性的一步。唯有如此，香港才能在数字经济时代中保持竞争优势。
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