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预言机：DeFi 的眼睛，也是它的软肋撰文：张倩文
2020 年 11 月，一个人用一笔借来的钱，在 15 秒内从一个 DeFi 协议中卷走了将近 100 万美元。
他首先通过闪电贷借入大量 ETH，然后在一个流动性极低的资金池里集中买入 sETH，短短几秒内将价格急剧推高。
接着，他把这些 sETH 作为抵押品存入 bZx 协议。协议「看到」的，是刚刚那一瞬间被人为拉高的价格，认定这些 sETH 价值极高，于是按照规则放出了远超真实价值的 WBTC 贷款。
攻击者拿到 WBTC 后迅速归还闪电贷，带着巨额差价扬长而去。
整个过程没有黑客入侵，没有代码漏洞，也没有权限滥用。合约严格遵循规则执行了每一步。唯一的问题在于：
它「看见」的世界，是错的。
这正是 DeFi 最底层的限制之一——链上合约，本质上是一个看不见现实世界的系统。
01 链上合约是个「盲人」
智能合约生活在一个封闭的世界里。
它能看到链上发生的所有事情——谁向哪里转了多少钱，哪个地址持有多少代币，哪笔交易在何时被打包进区块——这些信息它都能读取，而且绝对准确。
但链外的世界，它完全看不见：ETH 今天的价格是多少？比特币是否突破了新高？某个稳定币有没有脱锚？纽约股市今天涨了还是跌了？合约一无所知。
在 DeFi 借贷里，这是一个致命的矛盾。
清算依赖于抵押资产的当前价格；但合约自己看不到价格，必须有人告诉它。
这就是预言机存在的原因：它是链上合约的眼睛，负责把链外的真实信息搬到链上，供合约读取和使用。但问题随之而来：
谁来保证这个信息是真的？
02 预言机：链上世界的信使
预言机本质上是一个信息传递的基础设施，将现实世界的数据（价格、利率、事件结果等）以合约可读的格式写入区块链。
这个概念听起来简单，但工程上的挑战在于：区块链的核心设计原则是「不信任任何外部输入」，一切以链上可验证的数据为准。而预言机带来的恰恰是链外数据——它天然处于这套信任体系的边界之外。
为了解决这一问题，市场上形成了两种主流方案。
第一种是链上价格，直接读取去中心化交易所（DEX）中的交易价格。最典型的是 Uniswap 的时间加权平均价格（TWAP）——不取某一时刻的瞬时价格，而是取过去一段时间的均价，用时间稀释短期价格波动。
第二种是去中心化预言机网络，以 Chainlink 为代表。多个独立的数据节点分别从不同渠道获取价格，汇总后取中位数上链，没有任何一个节点能单独决定最终结果。
两种方案各有取舍，但都在试图回答同一个问题：如何让链上合约相信一个来自链外的数字？
03 为什么不直接用实时价格？
大多数人第一次接触预言机时，都会产生一个直觉：既然价格来自市场，为什么不直接读取交易所的实时价格？
问题在于：实时价格，并不等于真实价格。
在流动性充足、交易活跃的市场中，二者通常较为接近；但在流动性较弱、深度不足的池子里，只要有足够的资金，价格可以在极短时间内被人为拉升至远高于真实市场水平。
而智能合约无法判断这个价格是自然形成的，还是被刻意操纵的。它只能读取这个数字，并据此执行规则——允许借款人借出更多资金。等价格回落，抵押品的真实价值根本不足以覆盖贷款，协议就出现了坏账。
这正是文章开头所说的 bZx 协议遭遇攻击事件成立的原因，也是使用实时价格的代价：预言机会把「可以被短暂操纵的数字」，当作现实本身。
04 Chainlink 的解法：让价格去中心化
如果一个系统只依赖单一数据源，那么这个数据源一旦出错或者被操纵，整个协议都会被带偏。降低这一风险最直接的办法，不是去相信一个更强的人，而是让多个彼此独立的节点分别报数，再从中提取一个相对稳健的结果。
Chainlink 的解法采用的正是这种思路：多个独立的数据节点分别从不同数据源获取价格，各自上报，系统取中位数作为最终结果。这样一来，单个节点即使出错，或者被攻击者影响，也不足以左右最终价格；而攻击者想要同时控制超过半数的节点，在经济上是几乎不可能完成的任务。
这套机制有效缓解了单点操纵的问题。
但它也引入了一个新的代价：更新有延迟。
链上价格并不是实时同步的，节点收集数据、达成共识、写入区块链，这个过程需要时间。在市场正常波动时，这个延迟无关紧要。但在行情剧烈波动时，预言机价格可能跟不上真实价格的变化。
这正是为什么我们在为什么 DeFi 借贷必须超额抵押？中说到 DeFi 借贷协议需要设置超额抵押缓冲：不只是为了应对价格波动本身，也是为了在预言机还没来得及更新的那段时间里，系统依然有足够的安全边际来触发清算。
05 预言机攻击：最贵的信任危机
预言机问题并没有因为 Chainlink 的出现而彻底消失。
在 DeFi 的历史上，预言机相关漏洞是损失最惨重的攻击类别之一。2021 年至 2023 年间，仅有据可查的预言机操纵攻击，累计造成的损失就超过数亿美元。
这些损失有一个共同的特征：攻击者不需要找到代码里的漏洞。他们只需要找到预言机价格与真实市场价格之间的缝隙，然后用资金把这道缝隙撑大，让合约按照失真的价格执行一笔对自己有利的操作。这是一种比代码漏洞更难防御的风险——因为你无法在代码里写一条规则来判断「这个价格是否真实」。
预言机的问题，本质上不是某个组件的漏洞，而是一种权衡：
你用更多数据源来对抗操纵，就必须接受更高的延迟；
你追求更接近实时的价格，就必须承担被短暂操纵的风险。
这个权衡，没有完美解法。
也正因为如此，预言机的存在揭示了 DeFi 一个更深层的现实：链上合约可以做到绝对透明、绝对执行，但前提始终是它所依据的输入信息是真实的。一旦输入被扭曲，再完美的代码，也只会更高效地做出错误的判断和执行。
AESC 公链通过“信用预言机”将 12 万亿美元农业数据转化为信贷流动性在全球总产值超过 12 万亿美元的农业经济生态中，长期存在一个巨大的金融盲区：绝大多数位于供应链中上游的农场主、合作社和中小型出口商，在传统银行系统中处于“信用隐形（Credit Invisible）”状态。
传统金融体系的信贷逻辑建立在“硬资产抵押”（如房地产或大型机械）的基础之上。然而，农业生态中最具核心价值的资产——正在生长的农作物、仓库中的大宗商品以及运输途中的货物——由于其易腐性、非标性和难以追踪的特点，被传统金融机构视为“不可抵押的死资产”。为了打破这种延续了百年的信贷歧视，物理资产结算级公链 AESC 正在通过一种极具颠覆性的底层机制，将物理世界的动态数据转化为去中心化金融体系中的硬通货。
传统信贷的“数据孤岛”与信任赤字
供应链金融的本质是基于真实贸易背景的授信。但在传统模式下，金融机构获取信息的成本极高。一份纸质仓库收据可能会被伪造，一批货物的真实状态难以实时跨国监控。这种由于“数据孤岛”导致的尽职调查成本，最终转嫁为高昂的贷款利率，甚至直接导致华尔街资本对实体农业的“拒贷”。
AESC 提出，区块链技术的真正爆发，必须首先解决物理世界的信任赤字。AESC 不仅仅是一个去中心化的记账工具，它更是一个连接物理世界与数字资本的“价值路由器（Value Router）”。
DePIN 与 RWA 的融合：让实物数据可被量化
AESC 解决这一宏观痛点的第一步，是发布了专用于映射农作物、牲畜等非标资产的“生物资产（Bio-Asset）标准”。
通过与去中心化物理基础设施网络（DePIN）的深度集成，AESC 能够直接从物联网（IoT）设备、温湿度传感器以及港口预言机中实时捕获实物资产的动态数据。一批在途的橡胶，其重量、温度、轨迹和通关状态，被实时锚定为链上的不可篡改数字凭证。这标志着物理世界的每一个变量，都直接成为了链上智能合约执行的信用背书。
核心机制：构建去中心化的“信用预言机”
真正赋予 AESC 颠覆传统银行业能力的，是其极具创新性的“信用预言机（Credit Oracle）”架构。
当生物资产标准解决了“物”的上链，且 AESC 的并行执行架构解决了“资金”的低成本流转后，该网络开始在链上沉淀出极其庞大且绝对真实的贸易流水与存货数据。信用预言机通过以下三个维度重塑了借贷逻辑：
数据资本化： 智能合约引擎通过对链上历史交易数据、e-BL（电子提单）流转记录的聚合与分析，为每一个实体企业生成动态的链上信用评分。
消除抵押物依赖： 企业不再需要提供繁琐的纸质房产抵押文件。其链上可验证的进销存数据和准时的履约记录，本身就构成了最坚实的信贷抵押物。
打通 DeFi 流动性： 全球去中心化金融（DeFi）协议和机构流动性提供者，可以直接通过 API 接入 AESC 的信用预言机，透明地评估一家远在东南亚的农业出口商的真实经营状况。
将全球流动性注入物理世界
金融分析师指出，AESC 的这种架构正在打通一条前所未有的宏观资本通道。它使得去中心化借贷协议能够基于实时的物理贸易数据，直接向实体农业企业提供无国界的信贷流动性，完全绕过传统银行的信贷审核员。
对于一家急需资金周转的农产品加工厂而言，资金的融通将变得像发送电子邮件一样即时。这不仅大幅降低了融资成本，更极大地提升了全球农业供应链的资本流转率。
结语
AESC 的商业落地，标志着 Layer-1 公链赛道的一次重大战略转移。通过“生物资产标准”与“信用预言机”的双轮驱动，AESC 正在为那些被传统金融体系边缘化的实体产业赋权。当物理世界的流转数据能够被无摩擦地转化为信贷流动性时，AESC 正在重新定义数字时代的“抵押物”共识，并为 12 万亿美元的农业资产彻底打开了通向全球资本市场的大门。[HOR混合金融] 机构进军链上 需寻求预言机与互操作性技术解决方案有诊断指出，传统金融机构进入DeFi及链上的核心挑战并非"技术"，而是"信任"。
在12月16日于首尔江南Hashed Lounge举行的"DeFi与传统金融的合作与扩展战略，混合金融时代的愿景"活动小组讨论中，有观点主张机构利用DeFi的前提是必须具备可信的价格数据、资产控制功能以及符合监管要求的互操作性基础设施。
Hashed Open Research的金Esther在小组讨论中担任主持，Axelar的业务开发主管Travis An与Redstone的业务开发主管David Gu作为小组成员出席，共同探讨了从机构视角看DeFi整合为何困难，以及使其成为可能的基础设施条件。
Axelar是提供连接网络、转移流动性的桥接解决方案，并正进行与机构稳定币发行相关的多种概念验证的解决方案公司。Redstone是为需要非标准资产价格信息的DeFi生态系统提供准确可靠信息的中间件解决方案企业。
主持人提出的第一个问题是："传统金融机构长期以来支撑着金融生态系统，为何在2025年前后，各监管辖区和机构突然开始关注DeFi？"
Redstone的Gu主管指出背景是稳定币的演变，他表示："在稳定币从单纯的持有资产演变为实际产生收益的'生息资产'过程中，DeFi发挥了核心作用。"
Axelar的An主管提出了机构审视区块链和DeFi产品的几个原因：▲实时结算速度 ▲无需额外构建支付/汇款基础设施即可实现的全球扩展性 ▲发掘结合私有链与公有链的新DeFi模型。他特别强调了第三个因素，解释道："机构通过原有封闭系统确保了准确性和稳定性，若能在私有链上实现这一点并与公有链DeFi联动，便可通过开发额外产品快速创造新的收益机会。"
随后主持人提问："如果传统金融机构不仅仅是在产品层面附加DeFi，而是在运营层引入DeFi协议，预言机的作用将变得重要"，并询问了预言机的具体角色。
Redstone解释道："从机构立场看，整合DeFi本质上是风险极高的决策"，机构管理大规模资产，因此只能选择最保守、最安全的投资方式。
他指出，目前机构资金主要通过货币市场基金、BUIDL基金、ACRED基金等保守结构的产品流入数字资产市场，问题在于机构在投资这些基金获得收益凭证形式的代币后，很难做出将这些代币再次用于DeFi协议的决定。
Gu主管指出，DeFi协议中显示的APY数据来源不明、可信度不清，并表示"在多个DeFi协议相互关联的结构中，需要同时验证非标准资产的价格和收益数据，但缺乏判断基准。"
他接着强调："在DeFi与传统金融交汇的领域，各种非标准资产将交叉出现，此时必须有可靠的价格数据预言机才能提供清晰且可验证的信息。唯有如此，机构投资者才能评估DeFi关联产品的风险并安心投入资金。"
随后的问题涉及若机构引入正式化，可能形成以私有链为中心的割裂环境。
Axelar介绍了连接摩根大通私有链与公有链以联动代币化基金并自动化投资组合的案例，解释说机构用的互操作性将以不同于现有DeFi方式的形式发展。
在欧洲，发行代币化基金或稳定币时，需在连接公有链的同时满足KYC、AML、KYB、KYT等机构要求。Axelar通过资产转移和消息验证功能，提供机构能像"遥控器"一样控制资产的结构，并正与国内银行进行相关概念验证。
Axelar特别提及桥接黑客事件频发，强调选择可信的互操作性解决方案将决定机构数字资产产品的生命周期。其设计可通过GMP消息协议，在多重链环境中统一应用资金冻结、黑名单管理、异常交易应对等功能。
Redstone诊断近期大规模清算事件同样源于预言机风险。随着DeFi开发速度加快，无法用现有资产标准定义的非标准资产激增，提供相应的定制化价格数据至关重要。准确且无延迟的价格数据是DeFi风险管理的核心。
最后也分享了展望2026年的观点。Axelar表示，证券型代币发行若仅停留在私有链而非与公有链结合接触全球流动性，将缺乏生命力，期待国会能更多考虑这方面。Redstone预测韩元稳定币应成为机构链上进入的核心议题，其作为投资产品设计和DeFi联动的基础设施的重要性将日益增强。
本次活动审视了DeFi与传统金融超越对立格局、迈向合作与结合阶段的趋势。全球主网和DeFi项目、金融机构、政策法律专家齐聚一堂，共同探讨技术创新与制度要求，审视已成为现实的向混合金融转型的潮流。Pi币因完成OKX交易所KYB认证暴涨14.7%……生态系统投资与预言机技术引入派币完成OKX交易所认证后飙涨14.7%……生态系统投资正式启动
派币（PI）受OKX交易所完成企业认证程序（KYB）消息提振，单日飙升14.7%。近7日上涨30%，近两周上涨23.7%，位列前100名加密货币最佳表现榜首。但30日价格仍下跌7.6%，最近24小时内下跌3.09%。
本轮上涨得益于OKX认证、生态系统投资及预言机技术引入等派网络最新进展。但部分分析师警告称，技术性阻力与社会关注度下滑可能引发价格调整。
OKX交易所认证完成，拓展交易平台可期
派币近期涨势源于OKX交易所完成KYB认证，这被视为派网络获机构采纳可能性与合规基础建设的重要进展。此项认证或为登陆更多中心化交易所（CEX）及扩大流动性铺平道路。
当前价格及市值现状
截至11月3日，派币价格约为0.2399美元（约合320韩元），市值约19.9亿美元（约合27万亿韩元），占全球加密货币市场份额约0.0553%。
派网络创投启动首笔生态系统投资
派网络创投近日对分布式人工智能（AI）与机器人技术企业"OpenMind"完成首笔投资。此举被解读为派网络将围绕实际应用场景推动生态发展的战略信号。
本次投资重点关注提升区块链技术的现实应用潜力，预计将对派生态系统开发者及用户群体扩张产生积极影响。
引入Chainlink风格预言机技术
派网络采用类Chainlink架构的预言机技术，实现区块链外部数据与网络内部联通。此举将助推多样化高级应用开发，尤其有助于拓展企业级实用场景。
价格调整可能性与社会关注度下滑信号
技术分析师指出，派币当前在50日指数移动平均线（EMA）阻力位遇阻回落。事实上，截至发稿时价格较前日下跌约3%，这可能持续对上涨势头构成压力。
此外，随着派网络官方调解员澄清ISO 20022合规传闻，市场预期迅速降温。调解员表示核心开发团队未发布任何官方声明，并提醒需警惕推测性信息。
社会关注度下滑可能导致短期交易需求转为抛售压力。
未来前景仍存分歧
尽管近期投资与技术升级引发市场积极反应，部分分析师对派币的可持续增长持审慎态度。他们认为若缺乏生态扩展与主流交易所上市等结构性改善，长期涨势难以延续。
派网络当前在合规进程、技术演进与投资多元化等方面均取得进展，但整体市场情绪与用户基数扩张成效仍是决定其未来表现的核心要素。
RWA 发展法律合规架构与预言机技术引擎撰文：揭晖
1. RWA 架构的合规问题
一般而言，设计 RWA 架构时，须系统性审视以下四方面的合规问题。
1.1 资产端合规
（一）金融资产
此类资产极易被认定为证券。一旦被认定为证券，就必须遵守《证券法》关于发行、信息披露、募集、托管等一系列规定。
（二）实物资产
核心是所有权确权与转移。比如，房地产如何将链上代币的转让与不动产登记簿上的物权效力挂钩，目前几乎没有国家承认链上转让直接发生物权效力。实务中，典型且常用的解决方案是设立一个特殊目的载体（SPV），由 SPV 持有房产所有权，然后将 SPV 的股权或收益权代币化。代币持有人实际上是 SPV 的股东或受益人。
（三）应收账款
核心是债权有效性及转让通知，必须审查底层债权合同的真实性与合法性。债权转让是否需要通知债务人才能生效？如果需要，如何在代币化过程中履行这一法定程序？否则，债务人可能仍向原债权人还款，导致代币持有人的权利落空。
1.2 发行与交易端合规
（一）发行融资环节
1.反欺诈：白皮书、项目说明书中任何关于底层资产、收益预期、团队背景的陈述，都必须真实、准确、完整，否则将面临《证券法》下的虚假陈述责任和《刑法》下的诈骗罪风险。
2.公开宣传与投资者适当性：严禁向不特定公众进行公开募集和宣传，必须严格限定在合格投资者范围内。
（二）二级市场交易环节
1.交易平台资质：如果为证券型代币提供集中报价和交易服务，该平台可能必须持有证券交易场所（如 ATS）牌照。普通的虚拟资产交易平台（VATP）牌照可能不足以覆盖证券型代币的交易。
2.做市商资质：为证券型代币提供流动性服务的做市商，可能需要相应的券商牌照。
3.持续信息披露：作为证券发行方，有义务进行持续的信息披露（如年度报告、重大事件报告），这与上市公司类似。
1.3 稳定币与支付合规
若 RWA 项目涉及生成由美债等资产支持的稳定币，则进入了支付领域的强监管范畴。核心是判断是否构成「电子货币」或「支付工具」，若涉及，则发行方可能需要申请电子货币发行商牌照，遵守严格的储备金管理规定，确保足额、高质量、托管在受监管机构的储备资产，并定期由顶级审计事务所进行审计和公开披露。遵守反洗钱规定，对持币人进行 KYC。
1.4 合规义务
1.反洗钱与反恐怖主义融资
根据「谁接触客户，谁负责」的原则，明确项目中的哪个实体（发行方、交易平台、托管方）承担 AML/CFT 责任。建立完善的 KYC（了解你的客户）、KYB（了解你的业务） 和 CDD（客户尽职调查） 程序。实施交易监控，筛查可疑交易并上报。
2.税务处理
代币的发行、交易、分红、赎回等环节，可能涉及所得税、资本利得税、印花税、增值税等。需要为客户厘清各环节的纳税义务和申报方式。
3.数据隐私与保护
链上数据公开透明与《个人信息保护法》之间的冲突。如何处理和存储投资者的 KYC 信息？必须符合 GDPR、PIPL 等法规的要求。
RWA 架构设计中最大的风险是法律映射关系的断裂。即代币持有人无法在司法实践中有效行使对底层资产的所有权或追索权；最大的合规挑战是监管不确定性，全球监管步调不一，跨境项目面临管辖冲突。成功的 RWA 项目，在于通过精巧的法律设计，将创新的代币化模式「翻译」成监管能够理解和接受的逻辑。
2. 从技术架构师的视角看，预言机技术是RWA发展的核心引擎
区块链本质上是一个封闭的系统，它能够确保链上数据的真实可信，却无法主动获取链下现实世界的数据。这个根本性限制催生了预言机——连接区块链与链下真实世界的信任桥梁。
预言机主要实现三大核心功能：
1. 数据输入。从外部系统（如 API、数据库、物联网设备等）获取数据，并将其输入到智能合约中。比如获取比特币的实时价格、天气的数据、航班的状态、体育比赛的结果等。
2. 数据输出。当智能合约执行完毕后，可能需要通知外部系统执行某个操作。预言机负责将链上的执行结果传递出去。比方说一个去中心化保险合约在确认理赔后，通过预言机指令银行系统进行赔付转账。
3. 计算。执行一个复杂的机器学习模型来评估信用风险或生成一个可验证的随机数，这些计算在链上进行要么成本极高（耗 Gas）要么技术上不可行。预言机可以在链下执行这些复杂的计算，只将最终结果上传到链上。
所以，可以看出来，预言机至关重要，没有预言机，智能合约只能处理链上原生数据（如某个地址的 ETH 余额），应用场景极其有限，有了预言机，其应用场景才得以爆炸式增长，尤其是 RWA。预言机的成熟度，直接决定了区块链生态能与现实世界交互的广度与深度。
3.RWA 发展对预言机技术提出极限挑战
随着真实世界资产代币化趋势的加速，预言机已从最初简单的数据搬运工，演进为 RWA 发展的核心基础设施，但它仍面临严峻挑战，主要包括：
（一）数据源可信度
现有预言机能够传输数据，但无法从根本上保证数据产生过程的真实性。物联网传感器可能被篡改，人工输入可能造假，而预言机缺乏有效的源头验证机制。比如如何集成并信任一个房地产评估机构的数据源？如何确保法院的判决书被真实无误地传输上链？这需要建立一套对链下数据源的认证和声誉体系。
（二）隐私与商业机密
许多 RWA 数据（如公司财务数据）是敏感的。预言机需要实现「可验证计算」，即在不解密原始数据的情况下，证明某个计算结果是正确的（如零知识证明的应用）。
（三）数据污染问题
虽然密码学技术可以保证数据传输过程中不被篡改，但对于第一次上链的数据污染问题束手无策。垃圾进、垃圾出的问题依然存在。
（四）实时性
当前预言机主要实现周期性数据推送，无法实现真正的实时状态同步。对于需要高频率更新的 RWA 应用场景，这种延迟往往是致命的。
（五）去中心化与效率的矛盾
真正去中心化的预言机网络性能低下，而高性能的方案往往牺牲了去中心化程度。
（六）成本效益失衡
构建高度安全的可信数据上链方案成本高昂，难以大规模推广应用。
（七）监管不确定性
各国对数据上链的监管政策不明确，增加了技术实施的法律风险，预言机需要同时满足技术可行性和监管合规性要求。
4.预言机未来发展方向与趋势
（一）垂直化、专业化预言机网络
会出现专门服务于特定 RWA 领域的预言机，例如：房地产预言机：专门对接评估机构、产权登记系统、物业管理数据。司法预言机：专门对接法院公告、仲裁结果。监管预言机：专门对接各国监管机构的牌照发放、处罚通知等信息。
（二）共识机制的演进
对于关键非金融数据，预言机网络的共识机制将不再仅仅是「取中位数」，可能会引入基于数据源信誉的加权共识，或需要法定数量的权威节点签名才能确认一个事实。
（三）前沿技术融合
1. AI 等新技术的引入为预言机发展带来了新的想象空间，通过机器学习模型检测异常数据，识别潜在的攻击模式，提升系统安全性。AI 还可以实现复杂事件的理解和响应，使预言机从被动数据提供者变为主动决策辅助系统。
2. 硬件级安全解决方案，通过专用安全芯片、硬件安全模块等物理层技术，为数据产生提供硬件解决根本信任。
3. 跨学科技术融合，结合物联网、边缘计算、密码学等多个领域的技术，构建端到端的可信数据管道。
4. 新型共识机制，开发专门针对现实世界数据验证的共识算法，但需要突破现有的区块链范式。
5. 监管科技集成，将监管要求直接嵌入技术架构，实现合规 by design。
5.结语
尽管视角独立，但合规与预言机技术在 RWA 的实践中紧密交织，合规为技术划定跑道：法律规定了「什么能做」以及「做到什么标准」。例如，证券法要求估值数据必须来自持牌机构，这直接决定了预言机必须集成哪些数据源，淘汰哪些数据源。
技术为合规提供工具：预言机将法律和合规要求（如信息披露、KYC、资产监控）自动化、可验证化。它本身不创造合规，但它是实现高效、透明合规的最强有力工具。
最终 RWA 的宏大叙事，一定是由合规与技术共同驱动发展的。从合规视角看，RWA 的发展是一部法律演进史，核心是规则、牌照与责任。从预言机技术视角看，RWA 的发展是一部技术进化史，核心是数据、验证与信任。
只有当法律的规则与技术的信任都足够强韧时，RWA 才能从当前的试点和雏形，真正编织成未来全球金融的底层结构。
预测市场预言机：现状与机会撰文：Danny @IOSG
TLDR;
链上预测市场爆发，预言机是最好的 infra 相关机会，预言机作为结算机制核心，决定了预测市场能够支持什么主题，能否正确、高效运行；
目前 Polymarket 预言机以 UMA 为主导，支持占 80% 市场规模的主观预测市场，Chainlink 被引入结算剩余 20% 的价格市场。Pyth被引入解决Kalshi预测市场数据上链问题，其他 Oracle 方案主要关注 AI；
作为唯一主观结算解决方案，UMA 在产品和运营经验层面，建立了较好壁垒。但仍存在结算时间长、大户操纵的问题，本质上限制了 Polymarket 等预测市场开拓新的市场类型。这为新的解决方案提供空间，包括引入 AI agent、解决操纵问题、连续/组合市场预言机、无许可/长尾市场预言机、预测市场事件驱动的 defi 集成等；
背景
Crypto 进入应用时代，上个时代的 infra 项目由赋能应用带动爆发，Memecoin 带动了 Dex infra，AI agent 带动了 Tee infra，Yield 带动了 Defi infra，而势头正猛的预测市场可能带动的则是预言机 Oracle infra。
预测市场成为 Crypto 新的增长引擎。2024-2025 年经历了从小众实验到主流 pmf 应用的质变：
2024 年美国大选期间，Polymarket 交易量从 7300 万美元暴涨至 26.3 亿美元（48 倍增长），Kalshi 达到 19.7 亿美元（10 倍增长）。
预测市场整体已达 157 亿美元累计交易量。纽交所母公司 ICE 向 Polymarket 投资 20 亿美元，许多知名的对冲基金已经进入预测市场交易或正在探索参与的方式。
监管方面，CFTC 批准 Kalshi 选举合约，同时 Polymarket 通过对 QCEX 收购，将以 mobile app 的形式重新合规进入美国市场。Polymarket 数次暗示其代币和 Crypto 生态的可能性。
种种因素都将成为催化剂，预测市场的爆发毋庸置疑。
预测市场具体分两类，一是主观类问题，多关注政治、文化、经济、体育等新闻类事件，如总统选举，世界杯夺冠等。通过自然语言对题干和结果进行定义，部分结论存在一定主观性，如「泽连斯基是否穿着西服」 - 什么样的衣服算做西服。
另一类是价格市场，类似加密货币/股票的二元期权产品，但更简单易懂的模式。如「BTC 的价格在某一时刻能否达到 $XXX」
目前 UMA 及其乐观预言机，是唯一主观市场结算提供者。对于任何去中心化、非结构化数据或需要主观裁决的市场，目前并没有其他解决方案。UMA通 过类似于 optimistic rollup 的乐观方案（及提出结果，若无争议则默认通过，若有争议则进一步裁决惩罚）解决这一问题。
结构化数据预言机服务，以价格数据市场为首。这些市场如「BTC 的价格在某一时刻达到 $XXX」则可以较好的通过价格预言机如 Chainlink 直接解决。事实上在 UMA 此前的解决争议的 escalation manager 中就已经存在 chainlink 对于价格争议的解决路由。Polymarket 与 chainlink 的直接合作让这一点更快速解决。
目前预测市场预言机仍存在许多机制与用户体验的改进。包括结算时间、激励模式、连续性数据、无许可结算等等。预测市场将带来全新的预言机产品和架构创新机会。
为什么预言机重要
结算分中心化和去中心化两类。绝大部分早期预测市场都采取中心化方案。去中心化方案成本高，执行难。但为了保持预测市场不受单点控制，让预测市场的「真理媒体」价值被认可，则需要去中心化结算方案，这又依赖预言机。
这项卡脖子的技术决定了一个链上预测市场能否持续独立运转、承载大体量市场。这也是为什么 BSC 想做预测市场项目需要先解决预言机问题。
同时，要让预测市场的数据产生价值，并在链上流通，也需要预言机的帮助。预言机可以将预测市场中的结果作为数据源，供链上使用。Kalshi 和 Pyth 的合作就主要围绕这一点。
预测市场数据作为原语，链上应用开发者可以依此创造出全新产品。Pyth 官方举的例子包括：
基于现实世界事件开发期货市场。这些协议可以使用 Kalshi 的实时赔率作为基础参考，随着来源市场的变动自动调整价格。
DeFi 协议可以构建对现实世界概率做出反应的条件性产品。
与政治结果挂钩的保险产品；
基于选举结果演化的 NFT 系列；
在特定事件发生时解锁奖金池的游戏锦标赛。
目前的预测市场预言机
理解目前 UMA 的垄断地位，可以通过预测市场中的 TVS 来衡量。TVS（total value secured）衡量预言机保障的价值总量，目前主要是 Polymarket 的 80% 的市场份额，Chainlink 用于剩下的 20% 价格市场。
▲ source: Defilamma
在商业模式上，Stable 采取近期优先扩张市场占有率，收入次之的策略，利用免 Gas 费的 USDT 支付来赢得用户并建立支付流量。长期来看，盈利将主要来自其消费者应用程序内部，并辅以部分精选的链上机制。
除了 USDT，Stable 也看到了其他稳定币带来的重大机遇。随着 PayPal Ventures 在 2025 年 9 月底对 Stable 进行投资，作为交易的一部分，Stable 将原生支持 PayPal 的稳定币 PYUSD，并推动其分发，让 PayPal 用户能够「直接使用 PYUSD」进行支付，且 Gas 费同样以 PYUSD 支付。这意味着 PYUSD 在 Stable 链上也将是免 Gas 费的——这将把吸引 PSP 的 USDT 支付轨道的操作简易性，同样扩展到 PYUSD 之上。
UMA
Polymarket 目前使用 UMA 的 MOOV2 (Managed Optimistic Oracle V2 ) 来结算市场。市场到期需要结算时，市场先关闭，提议者会提交结果。该结果在争议窗口期内未被质疑时被视为正确结果。如果受到质疑，UMA 的去中心化裁决机制将介入以做出裁决。
UMA 乐观预言机经历四个版本，从一开始关注合成资产到不断进化适配预测市场：
目前 Polymarket 支持 MOOV2 合约。此变更是在 UMA 于 8 月 6 日通过 UMIP-189 治理提案之后进行的。此前，OOV2 的一个问题是许多提案被过早且在缺乏经验的情况下提交，这常常导致出现争议，使得市场结算延迟长达数天。
UMA 背后的实体 Risk Labs 公布了一个包含 37 个地址的初始白名单，白名单包括 Risk Labs 和 Polymarket 的员工，以及拥有超过 20 个提案且准确率超过 95% 的用户。这是目前 UMA「精英」治理的原型。
作为被使用最多的预言机，UMA 多个版本的迭代也体现出其建立起了对预测市场 use case 的深刻理解与健壮的生态和基础设施。但目前 UMA 的表现并非完美，问题主要来自于两个方面：
大户操纵风险
结果敲定时间长
在操纵风险方面，UMA 的 DVM（Data Verification Mechanism）依靠代币持有者投票决定数据结果。虽然设有最低投票量（GAT，约 500 万 UMA）和投票一致性阈值（SPAT，65% 一致）来确保安全。
但由于代币市值较低，分布高度集中，大户可以轻易影响投票结果。2024 年 Polymarket 平台上，一场关于「乌克兰是否会与美国签署矿产协议」的市场被 UMA 裁定为 「YES」，尽管现实世界真实情况并非如此。
链上数据显示，单一大户通过多个地址投下约 500 万枚 UMA，占总投票量约 25%；仅两名大户便掌握超过一半有效投票权。这种集中结构让小额投票者倾向「跟随大户」以避免惩罚。UMA 对错误投票的惩罚比例仅约 0.1%，成本极低，使得大户操纵的实际风险大幅上升。目前 UMA 的 MC 为 100m，但其支持的 polymarket 市场 OI 为 200m，这体现出经济关系的不对称，给予恶意操纵者空间。
其次，在结果确认速度方面，UMA 的争议处理流程较为冗长。任何数据请求在提交后需经过「活跃期」，若无人挑战才可自动确认；若被挑战，则进入 DVM 投票阶段，通常持续 48 至 96 小时。如未达到阈值，还需开启新一轮投票，导致结算可能延长至数天。
在预测市场、杠杆产品等需要快速结算的场景中，这一延迟问题尤为明显。用户资金被锁定且无法复用，同时增加了信息滞后带来的套利空间。
UMA 在去中心化与抗审查方面具有优势，但代币集中度高与结算周期长的问题，使其存在操纵风险和效率瓶颈。若要在更广泛的预测场景中承担主流数据预言机角色，UMA 需要进一步优化。
UMA目前也在探索新的颠覆式架构，其正在与 EigenLayer 合作，研究并有探索利用 Eigenlayer 的质押系统开发下一代预言机，同时其也在 AI 方面做一些新的尝试，Optimistic Truth Bot 是一个预测市场中的提案者代理。它监听 Polymarket 的问题，7/24 地第一时间提出问题的最有可能的答案并等待挑战，大幅减少结算时间。可以通过 @OOTruthBot 推特帐号找到看到具体市场。
Chainlink
Chainlink 是老牌 defi 预言机服务提供商，其产品能力是主动从多个来源获取并聚合链外数据（例如价格），通过节点网络将其传递到链上。目前 Polymarket 和 Chainlink 合作，服务于价格数据预测市场。
在此前 UMA 的 Escalation manager 争议升级系统中，已涉及到 chainlink 的路由。这意味着 Polymarket 其实早就是 chainlink 的使用者，目前和 chainlink 的结合让这一点更加直接。
Pyth
pyth 目前和 Kalshi 合作，主要是将 Kalshi 的数据传导出去。Kalshi 数据受 CFTC 监管，因此其价值在于将合规数据，主要包括体育、经济数据作为数据源传导出去。这类似于合规赌场售卖自己的体育赛事实时数据给下游。
新玩家
绝大部分聚焦在通过 AI 提供验证服务。目前 Agent 的角色更偏于提交解决意向，不过由于 AI 可以 24 小时在线，因此可以保证任何市场，尤其是一些无许可创建的高频市场能够得到有效结算。前文提到了 UAM 通过 OO AGENT 正在探索 AI 参与结果提出的方案。
类似来自 Solana 的 XO market 是一个比较好的例子。其使用 AI 模型从可信 API（实时新闻、体育数据源等）提取分析数据通过模式识别快速解析 Yes/No 问题，优化到了比较高的成功率。CZ 最近提到的 BSC 上的某些预言机项目也在探索这个方向。
预言机还有什么机会
预测市场的爆发对预言机的支持范围、智能化、实时性和激励设计提出了更高要求。目前主流预言机仍存在瓶颈：UMA 的结算时间为 24-48 小时、平均争议解决周期数天，结算争议率高，大户表决权集中... 仍存在对中心化与效率的优化，且其能够支持的市场类型仍受其架构限制，或许是影响 Polymarket 在市场类型创新上的最大阻碍。
AI 辅助
AI 能够理解自然语言，这在政治、体育或社会事件等市场非常适配。以前人为判决情况下，会出现非常多语义差异与主观因素，导致争议频发。AI Oracle 通过多源验证、中立的语言模型等可显著改善这一问题。
反操纵
UMA 的代币持有者既是投票者又是利益相关方，形成结构性冲突。大户仅凭 500 万 UMA 即可左右投票结果。在代币设计层面，如何保证有足够的经济安全，在代币设计之外，如何建立反操纵的机制（如实时标记恶意地址，检测群体恶意行为等）
多阶段与主观预测、实时数据与连续价格源
预测市场长期关注二元结算，导致预测市场极为信息降维。未来的社会感知型预言机，需要获取更多数据源，并对于不同的数据采取动态的模型以综合评估。在和 Polymarket 相关的 defi 项目交流下来，意识到在市场进行中的动态结算数据也有非常大的设计空间。支持更持续的预测市场如体育赛事的实时动态赛中交易等，在连续价格市场或组合性市场如 parlay 等模式有非常大的机会但是目前预言机并不支持。
无许可扩展与长尾市场
未来无许可的预测市场将会达到 pumpfun 类似的资产创建速率，大量的市场结算需求将使得 UMA 目前的人工审核升级模式无法运行。如何快速解决长尾市场的创建、结算、流动性分散问题，或可以从预言机的角度至上而下解决。
事件驱动的 defi 集成
预测市场与 DeFi 结合后，事件概率上链可直接影响借贷和衍生品定价。例如，当「加息概率 90%」时自动降低借贷杠杆等。或许能够通过预言机 + 预测市场带来 Defi 领域的创新。
预言机：RWA 万亿市场的「隐形裁判」与信任引擎作者：梁宇
编审：赵一丹
当所有人都在热议资产如何上链时，RWA（真实世界资产）的真正命门却在于「桥梁」——预言机（Oracle）。它的可靠性直接决定了代币化资产的生死。如果说区块链是舞台，那么预言机就是裁判：沉默，却能决定比赛的走向。
曹操出行的碳减排量值多少代币？华检医疗的 OTC 药品库存是否真实存在？这些链下问题，智能合约本身无法回答，最终都要交由预言机来裁定。它既是 RWA 世界里的信任引擎，也是最大的单点风险。
信任的软肋——预言机的风险与案例
在 RWA 项目中，智能合约可以处理链上逻辑，却无法直接感知链下世界。预言机便是项目的眼睛和耳朵，承担着数据喂价、状态验证与自动执行等职能。一旦预言机失灵，整个系统就会建立在虚假的基础之上。
历史上已有惨痛的教训。2019 年，Synthetix 因价格错误导致 3700 万枚 sETH 的资产被异常铸造；2020 年，DeFi 协议 bZx 因预言机操纵遭遇攻击，损失 3649 枚 ETH。这些事件揭示了预言机的不稳定性如何在瞬间击垮一个庞大的金融系统。
2025 年 3 月，预测市场 Polymarket 再次暴露了预言机的脆弱性。一个关于「乌克兰是否会在 4 月前与特朗普签署矿产协议」的对赌池（约 700 万美元押注），被一名持有大量 UMA 代币的「鲸鱼」通过操纵 UMA 预言机的投票机制恶意操纵，导致错误判定结果。这起事件凸显了 「乐观预言机（Optimistic Oracle）」在依赖代币投票机制时可能面临的治理攻击风险，特别是对复杂事件进行定性判定的挑战。
即使在以合规著称的传统金融环境中，类似的挑战也同样存在，只是被隐藏得更深。RWA 市场的迅速扩张，让这种脆弱性被进一步放大。
架桥的艺术 —— 不同安全等级的预言机
不同的 RWA 场景对于预言机的需求差异明显。中心化预言机效率极高，但一旦被操纵，后果不堪设想。去中心化预言机网络节点广泛，抗攻击能力最强，却在成本和延迟上饱受质疑。
而联盟型预言机则作为折中方案，由多家机构共同验证数据，兼顾效率与可信度。例如，MakerDAO 将其稳定币 DAI 的部分储备金投资于美国国债，并通过合作方将这些国债进行代币化上链。在这里，预言机用于持续验证链下托管账户中国债资产的存在和估值，关乎数十亿美元储备资产的安全。
另一方面，传统金融巨头也在探索自己的路径。摩根大通的区块链部门 Onyx 与新加坡金融管理局（MAS）合作的 Project Guardian，探索代币化资产（如政府债券、外汇）的跨境交易与结算。预言机在此用于提供可靠的汇率喂价和合规状态验证，体现了传统金融机构对合规与监管的高度重视。
美国的 DeFi 协议则广泛依赖 Chainlink 等去中心化预言机，追求抗审查与开放性，这与传统金融的路径形成鲜明对比。
这种多样化的路径选择，映射的是不同金融文化和制度对信任的定义。传统金融机构更倾向于「机构背书」，而加密原生世界则更看重「算法共识」。预言机因此成为二者之间博弈的交叉点。
对于 RWA 而言，这不仅是技术选择，更是信任架构的哲学问题。
合规预言机 ——RWA 的法律桥梁
RWA 的发展不仅面临技术挑战，更需解决合规性问题。预言机在这一过程中扮演着关键角色，成为连接区块链世界与现实世界法律框架的桥梁。
监管合规性是 RWA 无法回避的挑战。预言机需要确保传输的数据符合各地法规要求，如 GDPR、MiCA 等数据保护和加密资产监管框架。这要求预言机不仅传输数据，还要对数据处理的合规性进行验证。
身份与权限管理在 RWA 场景中尤为重要。预言机需要与数字身份系统集成，确保只有授权方能够访问特定数据，同时保护个人隐私和商业机密。
法律可执行性是 RWA 的另一关键方面。预言机可以通过引入数字签名、时间戳和存证数据，为链上交易提供法律认可的证据，确保链上行动能够与链下法律后果对接。
从传话筒到公证人 —— 技术演进与全球分野
过去，预言机被视作「传话筒」，只是将链下数据搬到链上。但随着市场对安全性和透明度的需求上升，它们正演进为「公证人」，不仅传递数据，还要验证其真实性与完整性。
零知识证明（ZKP） 让验证在不泄露隐私的前提下进行，解决了合规与隐私保护的矛盾；可信执行环境（TEE） 则通过硬件安全区域保证数据处理不被篡改，但依赖硬件厂商的 "信任根" 也令人担忧。
央行和国际监管机构的介入，进一步加剧了这种分野。与此同时，国际清算银行（BIS）和 IMF 也在研究如何将预言机引入跨境支付和债券代币化的场景中。
不同地区的探索路径各具特色：香港政府成功发行了代币化绿色债券，利用区块链技术提高发行效率和透明度。预言机在类似场景中可用于引入环境效益数据或外部利率基准，展示了政府在金融科技创新和可持续发展领域的融合。
与此同时，中国银行香港与华为香港合作，探索在数字人民币（e-CNY）跨境贸易结算中引入智能合约。智能合约的自动执行需要预言机提供贸易关键数据（如物流签收信息），展示了央行数字货币与预言机技术结合的应用前景。
美国强调市场驱动与去中心化，欧洲强调联盟治理与合规，而新加坡和迪拜则在大宗商品和跨境支付中寻求灵活平衡。菲律宾和泰国的尝试则更具实验性，从预算上链到公共治理，展现了预言机在主权治理中的可能角色。
这些分歧的存在，揭示出未来预言机生态将不会是单一路径，而是多极化并行的格局。
典型案例分析 —— 预言机的实践应用
港股上市公司的 RWA 实践
2025 年以来，香港资本市场掀起了 「RWA 淘金热」。大批具有传统金融牌照、实体资产或现有业务基础的港股上市公司，正在将 RWA 代币化嵌入其核心战略。
物管巨头酷派集团成立了由董事会主席兼 CEO 领导的 「真实世界资产代币化事业部」，研究将旗下位于深圳南山的酷派大厦与东莞松山湖的酷派科技生态园的权益进行代币化的可行性。
华检医疗正在打造垂直领域的 RWA 生态，构筑一个「IVDNewCo Exchange」生态，将「医疗创新药高科技资产」与「医疗创新药知识产权」作为核心资产，并配套发行稳定币「IVDDollar」（IVDD）。
国际 RWA 发展态势
在国际市场上，RWA 已成为 DeFi 的核心组成部分。链上代币化资产总价值已增长至约 302.6 亿美元，市场资金流向呈现出从代币化国债等低风险资产（约 73 亿美元）向私募信贷等高收益产品（约 159 亿美元）的明确转变。
私募信贷已成为代币化 RWA 市场的最大组成部分，其链上总价值接近 170 亿美元。美国国债紧随其后，位居第二，价值略高于 70 亿美元。
Figure Technologies 在代币化私人信贷领域处于领先地位，其次是 Tradable 以及资产管理公司 Maple Finance。
未来的信任疆界 —— 风险、争议与前景
预言机并非万能，它们自身也蕴含新的风险。预言机攻击可能通过操纵喂价触发大规模清算，OEV 让预言机成为新的价值抽取环节，而治理难题则关乎谁对错误数据负责、谁来监督预言机运行。
随着 RWA 的规模从数十亿走向万亿级别，这些问题不再是边缘议题，而是系统性风险的源头。未来的解决方案可能是央行与国际组织主导的国家级预言机网络，也可能是传统金融与去中心化架构的混合模式。
甚至可能出现「预言机即服务」的商业巨头，像今天的 SWIFT 一样成为跨境金融的基础设施。
RWA 项目的下一阶段竞争，将是预言机架构的竞争。一个设计精良的预言机系统不仅能防止单点故障，还能成为项目的核心竞争力。
投资者评估 RWA 项目时，应将其采用的预言机方案作为首要尽调目标，包括其数据来源、验证机制、节点组成和应急方案。只有在 "隐形裁判" 足够可靠的前提下，万亿级的 RWA 市场才能真正从愿景走向现实。
随着全球链上代币化资产总价值突破 302.6 亿美元，中国市场也迎来重要进展：三未信安研发的 RWA 可信上链预言机已通过中国信息通信研究院检测认证。该技术通过硬件级安全芯片和国密算法，确保物联网终端数据在传输、处理、上链全过程真实完整、不可抵赖。
预言机作为 RWA 生态的「信任引擎」，正在帮助港股上市公司盘活存量资产 —— 酷派集团探索物业资产代币化，中国新城市推动商业地产上链。
未来，随着「预言机即服务」模式的发展，这套系统可能成为像 SWIFT 一样的跨境金融基础设施，最终支撑起万亿级的 RWA 市场。
美国商务部官宣经济数据上链，「预言机之春」来了？作者：Wenser（@wenser 2010）
RWA（现实世界资产）之春尚在酝酿，预言机赛道已抢先步入爆发期。
昨晚，美国商务部正式宣布将把宏观经济数据上链，其中提到：「计划自 2025 年起将季度 GDP 数据发布至比特币、以太坊、Solana 等 9 条主流区块链；数据还将通过预言机项目 Pyth 和 Chainlink 进一步扩散；Coinbase、Gemini 和 Kraken 等交易所也将协助发布。」
消息发布后，LINK 与 PYTH 两大预言机代币迅速拉升。据 OKX 行情数据，PYTH 24 小时涨幅一度突破 100%，暂报 0.22 美元；LINK 短线涨幅接近 5%，现报 24.22 美元。Odaily 星球日报将在下文对此进行简要梳理与分析。
美商务部再出手，RWA 赛道迎来「样板案例」
作为美国现任政府重要部门的掌舵人，美国商务部部长 Howard Lutnick 此前曾在推动美国政府建立 BTC 战略储备中发挥关键作用。在其与美国财政部长 Scott Bessent 和工作组执行主任 Bo Hines 的协助下，特朗普于今年 3 月初正式签署了总统行政令，敦促美国财政部建立 BTC 战略储备。
综合 Howard Lutnick 此前的对外言论与实际行动来看，此次「宏观经济数据上链」一事，无疑是其加密友好态度的再次展现。不仅如此，作为 RWA 赛道不可或缺的基础设施组件，预言机项目与美国商务部的正式合作，或许将成为 RWA 赛道迎来快速发展的里程碑式事件。
美商务部试水数据上链，目标仍然是「加密之都」
据 美商务部官方消息，「从 2025 年 7 月数据开始，将在区块链上发布实际国内生产总值（GDP）数据。根据美国经济分析局发布的修订估计，2025 年 7 月的 GDP 年增长率为 3.3%。这是联邦机构首次在区块链上发布此类经济统计数据，也是商务部利用创新技术保护联邦数据并促进公共使用的新方式。通过这项里程碑式的工作，商务部希望展示区块链技术的广泛用途，还旨在为政府所有部门展示一个概念验证，并继续推进特朗普政府使美国成为‘世界区块链之都’的历史性努力。」
美商务部长 Howard Lutnick 不吝赞美地提到：「我们正在使美国的经济真相不可更改且全球可访问，由此历史性地巩固了我们在全球区块链中心的地位。而且每个人都必须承认，3.3%的 GDP 增长令人印象深刻。」
看得出来，美商务部此举用意有 2 层：一层，是发挥区块链技术的公开性、透明性等特点，增强政府部门对外数据公信度；另一层，则在于强大的示范作用，即为更多政府部门乃至美国经济体系相关组织的区块链技术采用扫清障碍，由此进一步推动区块链技术及加密基础设施建设的大规模采用。
看似是宏观经济数据上链，但其深层次影响，却在于以预言机项目为基础的 RWA 赛道迎来新一轮发展机遇，由此进一步推动现实世界资产上链，最终为美国政府的「加密之都」宏愿添砖加瓦。
而相关数据的哈希值公布，更是为之后的数据上链、资产上链打开了想象空间。
美商务部公布数据上链哈希值信息
宏观数据上链，带动更多加密用例
根据 Chainlink 官方发文，美商务部相关数据指标包括实际国内生产总值 (GDP)、个人消费支出价格指数 (PCE) 以及面向国内私人购买者的实际最终销售额，此举将为区块链市场带来一系列创新用例，其中包括：
自动交易策略
提升代币资产的可组合性
发行新型数字资产
构建众包智能的实时预测市场
由不可变数据赋能的透明仪表盘
基于宏观经济因素的 DeFi 协议风险管理
数据上链路径示意图
此外，Pyth Network 官方发文中提到：「（与美国商务部的合作达成后）智能合约将取代纸质合同，其中链上数据一旦经 Pyth 验证，将能够保障从代币化证券到全新未想象的创新等现实世界交易的安全。」
由此，DeFi、股票代币化、链上预测市场、新数据 RWA 等赛道将迎来新的机遇。毕竟，在 AI 应用大踏步发展的当下，数据已然成为重要的资产与资源，也将作为更多加密项目的重要原料。
而对美国政府及商务部来说，此举也可被视为其利用密码学工具来增强公共信息系统信心而做出的关键性努力，可以称得上是「加密大规模采用的一小步，公共信息系统安全化、透明化的一大步」。
此外，加密交易所也成为了此次链上数据发布的重点合作对象。
Coinbase、Gemini、Kraken 齐参与，覆盖数据上链与发布
值得一提的是，美国 3 大加密交易所 Coinbase、Gemini、Kraken 在此次的宏观数据上链中也有参与，据 官方口径，表述为「协助了报告发布」。
笔者猜测，3 大交易所或协助美国商务部处理相关的加密交易，例如通过比特币等加密货币购买来覆盖区块链网络费用（如 gas 费或交易费），确保宏观数据顺利刻录到链上；Chainlink、Pyth Network 等预言机项目则提供了基建支持、结果确认及后续维护等方面的帮助。
后续，Chainlink、Pyth Network 等多了一个 2 B 的大客户（美国商务部）；加密交易所们则或许增加了一项链上数据调用权限，也为后续更多 RWA 项目提供了新的数据源，Ondo Finance、Plume 等美国加密 RWA 项目或迎来新一轮爆发。尽管如此，此次「宏观经济数据上链」一事的具体的影响标的，也出现了一定争议。
官方口径差异引争议，谁是对的，谁是错的？
争议的核心焦点，主要在于 Chainlink 官方发文与美国商务部对外公告的「上链记录差异」。
据了解，美国商务部公布的 GDP 首批上链公链为：「Bitcoin、Ethereum、Solana、TRON、Avalanche、Arbitrum、Polygon、Optimism、Stellar」等 9 条公链；而 Chainlink 公布的 GDP 首批上链公链则为：「Arbitrum、Avalanche、Base、Botanix、Ethereum、Linea、Mantle、Optimism、Sonic 和ZKsync」等 10 条公链。
美商务部官方信息
Chainlink 官方发文
综合现有信息来看，美国商务部方面给出了具体的区块链网络哈希值，而 Chainlink 方面则强调了美商务部宏观数据相关指标信息及具体用例，并没有提供对应的区块链网络信息记录，或仅仅作为后续双方合作潜在使用网络生态。截止撰稿时，Mantle（MNT）、ZKSync（ZK）等代币价格并未出现明显上涨。
另外，据 Chainlink 官方表示，相关数据将按月或按季度更新（视情况而定）；而 Pyth Network 给出的说法 则是「Pyth 将最初提供回溯 5 年的季度 GDP 发布，而 Pyth 的贡献者预计将扩展这一计划以支持更广泛的经济数据集」，目前尚不清楚双方与美商务部的合作内容是否存在一定差异。
无论如何，此次的宏观经济数据上链短期内刺激了 LINK、PYTH 等代币价格，至于能否为 ONDO、PLUME 等项目带来更大的利好刺激，或许仍然有待时间验证。
美商务部「上链」：预言机起飞了撰文：BitpushNews
美国商务部公布了一项颇具里程碑意义的举措：与区块链数据服务商 Chainlink 合作，将美国经济分析局（BEA）发布的六项关键宏观经济指标直接搬上区块链。
这些数据包括国内生产总值（GDP）、个人消费支出（PCE）物价指数、以及国内私人部门最终销售额，既涉及经济总体规模和增长，也反映通胀与消费趋势，被广泛视为宏观分析中最核心的指标。
在技术实现层面，数据将通过 Chainlink Data Feeds 上链，最初覆盖十条主流公链，包括以太坊、Arbitrum、Optimism、Avalanche 等。与此同时，新兴的 Pyth Network 也被选中，负责分发和验证部分经济数据。换句话说，美国政府首次把自己的核心经济数据交给去中心化基础设施传递。
这一消息被业内普遍解读为 制度性背书。过去，区块链和现实经济之间的接口多是民间项目或实验性探索，而此次由官方推动的数据上链，标志着区块链开始从一个「加密金融的封闭系统」，走向服务更广泛经济体系的「公共数据层」。
市场提前嗅到变化
事实上，预言机板块的价格走势早已释放出信号。Chainlink（LINK） 自 7 月下旬起持续走高，一个月累计涨幅超过 40%，明显跑赢以太坊等主流资产。公告发布之后，Pyth（PYTH） 成为市场焦点，日内上涨超过 50%，市值首次突破 10 亿美元大关。
相比之下，其他二线项目如 Band Protocol、UMA、API3、RedStone 等，也录得不同程度的反弹，但规模与增速远不及 LINK 和 PYTH。
这种走势并非偶然。随着 RWA（现实世界资产）叙事升温，以及政府公开与预言机合作，投资者的风险偏好正在向基础设施型代币倾斜。在一轮新的市场周期里，预言机可能重新回到「牛市必配」的核心位置。
用例扩展：不止是「工具人」
长期以来，预言机常被视为区块链体系的「幕后助手」。
在 DeFi 爆发的 2020–2021 年，预言机最主要的任务就是 价格喂价：它们把链下交易所的价格数据传输到链上，用于借贷清算和衍生品合约结算。几乎所有的借贷协议、DEX、合成资产平台，都需要依赖预言机。但这种角色让它们显得「隐形」，不像交易所或热门应用那样引人注目。
美国商务部数据上链改变了这一定位。对于普通投资者来说，这可能会直接改变区块链的「用武之地」。
举例而言，如果未来的债券或储蓄产品可以直接锚定 PCE 通胀数据，那么个人用户购买的链上理财，就能真正与现实经济同步。而 GDP 数据的上链，则可以催生与经济增长挂钩的衍生品或结构性产品，类似于「GDP 期权」或「通胀对冲债券」。这些金融工具在传统市场设计复杂、操作繁琐，而区块链上的智能合约则能以更低成本实现。
此外，预测市场也将得到质变。过去的预测市场往往缺乏权威数据源，导致结果公信力有限。现在，基于官方经济指标的预测合约，不仅能吸引更大规模的参与，还能作为政策和市场研究的辅助工具。对于学者、媒体甚至政府本身而言，这类市场都可能成为真实的「情绪温度计」。
还有一类潜在用例是 风险管理。例如稳定币发行方或 DeFi 协议，可以利用实时更新的通胀与 GDP 数据动态调整利率、抵押率和储备比例。换句话说，宏观经济因素将直接嵌入链上协议的运行逻辑，从而让整个加密金融系统的抗风险能力更强。
这些应用场景表明，预言机已经不再只是 DeFi 的「工具人」，而是正在成为现实世界数据与链上世界的接口。随着更多政府、机构数据上链，这一接口的重要性将持续提升。
格局：一超一强，长尾试水
从市值格局来看，预言机赛道的集中度极高。Chainlink 以约 166 亿美元的市值，占据整个板块超过 70% 的份额，是毋庸置疑的「唯一龙头」。它早已成为 DeFi 应用的标准配置，而与美国政府的合作更进一步巩固了行业地位。
Pyth 则是近一年崛起的「强二号」。凭借高频金融数据和跨链分发优势，Pyth 在交易所生态中迅速积累用户，如今获得官方背书，更是让市场对其想象空间大幅提升。它的市值虽然只有 LINK 的十分之一，但增长速度与生态扩展能力，使其成为唯一有机会挑战现有格局的新秀。
长尾部分则包括 Band、UMA、API3、RedStone 等项目。这些代币的市值普遍在 1–2 亿美元区间，更多扮演生态补充角色。例如 Band 曾在亚洲市场有一定存在感，UMA 主打「乐观预言机」模式，RedStone 则探索模块化数据服务。但它们的体量决定了难以在大格局中发挥决定性作用。投资者在布局时，往往把它们视作「边际机会」，而非赛道核心。
这种「一超一强 + 长尾试水」的格局，实际上强化了资本的集中度。市场的注意力与资金正快速聚焦在 Chainlink 与 Pyth 身上，形成类似传统科技赛道的「寡头效应」。
政商结合的胜利？
这次合作的背后，不只是技术。Chainlink 长期深耕合规与政策沟通，曾与 SEC 和参议院银行委员会有过直接接触；Pyth 也承认与商务部团队保持了数月紧密沟通。能拿到美国商务部的「准入票」，不仅仅是靠代码和节点，还要有政治资源和合规能力。
商务部长霍华德·卢特尼克公开表态，要让美国经济数据「immutable and globally accessible」。这句话既是对区块链的认可，也是对美国数据治理模式的一次再造。换句话说，区块链在这里不再是「颠覆者」，而是被政府纳入治理框架的「工具」。
这是否意味着，未来只有「政商结合」的项目才能跑得通？至少在预言机这个领域，答案似乎是肯定的。想接触现实世界的核心数据，绕不开政府和机构的门槛。链上实验可以靠市场情绪点火，但要规模化，必须得到制度性背书。
投资启示
这轮预言机的翻红，与以往的情绪炒作不同，它叠加了现实需求、官方认可和资本逻辑三重因素。Chainlink 稳固如基建，Pyth 则凭借速度和势能成为新势力。对投资者来说，预言机不再只是「DeFi 的幕后角色」，而是全球数据体系的一环。
也正因如此，市场可能会越来越青睐那些有能力打通政策与商业的项目。技术再强，如果没有制度入口，可能依然难以落地；而能获得官方背书的项目，则有机会成为长期赢家。
预言机的这次翻红，或许正是区块链从叙事走向现实的一个转折点。Starknet 借贷协议 Vesu 预言机故障触发 300 万美元清算Techub News 消息，Starknet 借贷协议 Vesu 报告称，其使用的 Pragma 预言机价格数据源于 9 月 4 日发生故障，导致 47 个抵押仓位被异常清算，涉及抵押品价值约 300 万美元。
Vesu 表示，此次清算事件源于 Pragma 的价格数据源出现错误。协议已暂停受影响市场的借贷功能，并正在与 Pragma 团队合作调查根本原因。 （Crypto.news）Switchboard 疑遭安全入侵，暂停多链预言机服务Techub News 消息，Switchboard 因潜在安全漏洞，已暂停 SUI、Aptos 等四条链的预言机服务。目前暂无确认资金损失，具体攻击细节仍在调查中。
Switchboard 称此为预防性暂停，仅预言机服务受影响，公链运行正常。依赖其喂价的 DeFi 协议或需调整风险参数，项目方已通过 Status 平台更新状态，建议用户关注进展。（www.newsbtc.com）Switchboard 暂停 SUI、Aptos 等链的预言机服务，因潜在安全风险Techub News 消息，预言机服务商 Switchboard 因检测到潜在安全风险，已暂停在 SUI、Aptos、IOTA 和 Movement 等多个网络上的预言机运营。此次暂停是预防性措施，仅影响 Switchboard 自身的预言机服务，相关区块链的区块生产并未中断。
Switchboard 表示，受影响的应用可能包括依赖其数据喂价或服务的 DeFi 协议，如借贷、永续合约和结构化产品。目前尚无证据表明资金损失或链本身被攻击，官方正在调查事件详情并评估恢复时间。
（NewsBTC）Switchboard 遭预言机入侵，致 IOTA 损失近 500 万 VUSDTechub News 消息，多链预言机协议 Switchboard 检测到安全入侵后，已暂停在 Aptos、Sui、IOTA 及 Movement 链的运营。攻击者利用泄露的预言机密钥将 IOTA 价格操纵至 1000 万美元，通过 Virtue CDP 协议铸造约 494 万枚 VUSD，导致 45 名用户遭清算。
Switchboard 表示正与安全机构合作调查，漏洞疑似涉及 Move 语言架构，仅影响 Move 系公链，Solana 部署未受波及。目前 Virtue CDP 协议已暂停，相关交易所地址被冻结，协议建议用户暂时寻求替代预言机方案。（cryptobriefing.com）Protege CEO 探讨医疗 AI 中的预言机问题及解决方案Techub News 消息，Protege CEO Bobby Samuels 在 X 平台发文，探讨了医疗 AI 领域存在的预言机问题及其潜在解决方案。他指出，在 ChatGPT 推出后不久，患者和临床医生对 AI 的使用出现了显著增长。
Samuels 认为，医疗 AI 系统需要可靠的数据源来验证其输出，而预言机问题正是确保这些数据真实性和安全性的关键挑战。他分享了如何通过技术手段解决这一问题，以提升 AI 在医疗诊断和治疗中的可信度。（@a16z）Ostium 因预言机私钥泄露暂停交易，损失 1840 万美元Techub News 消息，永续合约交易所 Ostium 因链下预言机私钥遭泄露暂停交易，此次事件造成约 1840 万美元损失。攻击者通过泄露的私钥操纵价格喂送数据，而非直接利用智能合约漏洞。
Ostium 团队表示，攻击并未直接破坏智能合约代码，而是发生在向系统提供数据的链下基础设施层。目前该平台已暂停交易功能进行调查，事件凸显了 DeFi 协议在预言机密钥管理方面的潜在风险。（NewsBTC）Bonzo Lend 遭预言机漏洞利用，损失约 905 万美元Techub News 消息，Hedera 借贷协议 Bonzo Lend 近日遭预言机攻击，损失约 905 万美元。攻击者利用第三方 Supra 预言机验证漏洞，存入低价值 SAUCE 代币并操纵价格数据，超额借出 663 万 USDC 及 3452 万枚 wHBAR。
项目方称，一白帽地址借走约 100 万美元并已联系归还，未计入主要损失。受事件影响，Hedera 网络 TVL 24 小时内下降近 40%，Bonzo TVL 暴跌 77%，目前 Hedera 生态总锁仓价值降至约 2570 万美元。（CoinDesk）Bonzo 遭预言机攻击，损失约 900 万美元Techub News 消息，Hedera 借贷协议 Bonzo 遭预言机攻击，损失约 905 万美元。攻击者利用 Supra 签名缺陷操纵数据窃取资金。
Bonzo 团队已确认事件并指出，Supra 签名验证缺陷是攻击根源。目前团队尚未公布后续应对方案，该事件引发社区对预言机安全性的关注。（Wu Blockchain）预言机 RedStone 为 Securitize 股权代币提供价格喂价Techub News 消息，预言机项目 RedStone 宣布为 RWA 平台 Securitize 的股权代币 $SECZ 提供价格喂价服务，该代币已在 Avalanche 和 Solana 网络上同步 NYSE 上市交易。RedStone 与 Securitize 共同设计了 TSSO（Trusted Single Source Oracle）加密标准，为无连续市场价格的资产提供可验证的 NAV 数据链接，目前已为 BUIDL、ACRED、VBILL 等六个机构基金及代币化股票提供跨链喂价支持。
Securitize 是专注于现实世界资产（RWA）代币化的合规基础设施平台，其股权代币 $SECZ 已在纽约证券交易所（NYSE）上市。RedStone 作为 Securitize 的主要预言机合作伙伴，通过 TSSO 架构为缺乏二级市场流动性的基金资产提供链上可验证的净值（NAV）数据，确保每笔更新都包含数字签名、时间戳和哈希值，实现防篡改的审计追踪。目前该服务已支持以太坊、Avalanche 和 Solana 等多条区块链网络。预言机 Pyth Network 与 Nasdaq 合作发布股票市场数据Techub News 消息，预言机项目 Pyth Network 将与纳斯达克（Nasdaq）达成合作，通过其网络发布 TotalView 股票市场数据，使区块链开发者和链上应用首次获得完整的深度交易数据。
Pyth Network 是一个去中心化金融预言机解决方案，专注于为区块链应用提供高保真、低延迟的市场数据。此次与纳斯达克合作，标志着传统金融市场基础设施与区块链网络的重要整合。（CoinDesk）多家加密货币企业近日在遭受黑客攻击后，正将“预言机”供应商迁移至Chainlink（LINK）。在Chaos Labs上周声称成为精密攻击目标之后，转向高可信度基础设施的潮流正迅速扩散。 据Cointelegraph报道，借贷平台Tydro在事件发生后立即宣布迁移至Chainlink的预言机基础设施。Solv Protocol也以近期行业事件为由，表示将把跨链架构从LayerZero分离出来。Kelp DAO同样在4月黑客攻击的恢复过程中，将再质押代币rsETH转移至Chainlink。 此次迁移被视为对替代预言机和网络不信任加剧的信号。预言机是为区块链应用提供价格和数据的核心基础设施。Chaos Labs虽强调其核心系统未被入侵，但运营钱包遭到攻击，使得安全担忧进一步加剧。 创始人Omer Goldberg在X上表示：“Chaos Oracles运行在完全隔离的环境中，依托全球分布的节点、多层安全机制和密码学控制。”他称攻击发生后立即更换了所有密钥，此后未检测到可疑活动。 据Goldberg称，网络安全专家和当局判断此次手法与“国家级黑客攻击”相似。虽然未指明具体国家，但调查机构将此事件视为严重的网络威胁。尤其是与朝鲜相关的黑客组织，长期以来一直被列为加密行业最大的风险因素之一。 事实上，近一个月内行业整体的安全事件接连不断。据报道，4月份疑似朝鲜关联的攻击者至少盗取了5.78亿美元，而Kelp DAO黑客事件导致Aave的总锁定价值（TVL）减少了80亿美元。Drift Protocol及其他多家企业同期也遭受了损失。 Chaos Labs事件再次表明，即便没有直接的系统入侵，加密基础设施仍然高度易受攻击。随着安全问题反复出现，市场很可能进一步向经过验证的预言机和基础设施集中。 文章摘要 by TokenPost.ai 🔎 市场解读 近期黑客事件后，加密货币企业加速将预言机基础设施迁移至Chainlink。 这不仅是单纯的安全事故，更体现了“信任溢价”在市场中何其重要。 这被解读为资金和需求向经过验证的去中心化预言机集中的“赢家通吃型结构”强化的信号。 💡 战略要点 安全事故越频繁，资本向大型、经过验证的基础设施（如Chainlink）集中的趋势就越强。 预言机不仅仅是数据提供者，而是决定DeFi整体稳定性的核心基础设施，因此投资时应优先考虑安全性和参考案例。 对于中小型预言机项目而言，获得“信任”比技术本身更成为生存的核心课题。 📘 术语解释 预言机：将区块链外部数据传输至智能合约的系统 Chainlink：使用最广泛的去中心化预言机网络 再质押：重复利用已质押资产以创造额外收益的结构 TVL：衡量存入DeFi协议的总资产规模的指标 💡 常见问题解答 (FAQ) Q. 预言机为何如此重要？ 预言机是将区块链外部的价格、利率、市场数据等传输至智能合约的核心基础设施。若这些数据出错，整个DeFi服务可能发生故障，因此安全性和可靠性至关重要。 Q. 企业为何纷纷迁移至Chainlink？ 因为近期黑客事件后，对未经充分验证的预言机的不安情绪加剧。Chainlink是长期以来证明自身稳定性和安全性的代表性预言机，企业正将其判断为更安全的选择并出现迁移趋势。 Q. 此次黑客事件对市场有何影响？ 即便没有直接的系统入侵，也动摇了市场整体信任，触发了资金转移。特别是安全风险被强调，促使投资者和项目向更安全的基础设施转移，从而强化了“集中现象”。 TP AI 注意事项 本文摘要基于TokenPost.ai语言模型生成。可能遗漏原文主要内容或与事实存在出入。
