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巴基斯坦《2026 年虚拟资产法》解读：监管框架与合规要点撰文：FinTax
1 引言
2026 年 3 月，巴基斯坦国民议会通过了《2026 年虚拟资产法》（TheVirtual AssetsAct，2026）（简称「法案」），从法律上确立了虚拟资产监管局（Pakistan Virtual Assets Regulatory Authority,PVARA）作为该国虚拟资产专门监管机构的地位。巴基斯坦政府对加密资产的态度经历了从全面禁止到积极探索的转变，法案的通过标志着巴基斯坦正式迈入合规监管的新时代，并为南亚地区的加密资产监管树立了重要标杆。本文将梳理《2026 年虚拟资产法》的核心内容，介绍巴基斯坦的加密资产税制与监管体系，分析该法案颁行对巴基斯坦的意义，并为市场参与者提供合规参考。
2 法案核心内容
巴基斯坦曾于 2025 年 7 月 8 日颁布《2025 年虚拟资产条例》（The Virtual Assets Ordinance, 2025），该条例已经在巴基斯坦建立起一个相对全面的虚拟资产监管法律框架。《2026 年虚拟资产法》是将这一条例从「临时性法律」转化为正式立法，并对具体内容予以细化，而并非大量创造新的规定。
法案共十二章，涵盖虚拟资产服务提供商的许可准入、客户资产隔离、反洗钱与反恐融资、稳定币与 RWA 专项监管、市场行为规范、行政处罚与刑事追责等事项，形成了从牌照发放到监管执法的全面监管链条，
2.1监管机构：PVARA的设立及其职权
法案第二章（第 6 条）即宣告成立巴基斯坦虚拟资产监管局（PVARA）。其被设立为一个拥有永久存续权和独立法人地位的自治性监管机构，核心职权主要包括（第 7-9 条）：负责对虚拟资产服务提供商与发行人进行牌照审批、行为监管与审慎监督；依据「实质重于形式」原则对数字资产进行评估、分类以确定其监管适用性；制定与执行业务行为相关要求及反洗钱、反恐融资与防范其他非法活动的措施；对违规主体实施行政制裁、吊销牌照乃至移送刑事追诉；与国内外监管机构达成合作或互助安排，促进信息共享与协调行动等。
2.2市场准入：牌照许可制度
法案第三章规定了虚拟资产服务提供商的牌照发放，核心规定包括（第 18-23 条）：
（1）受监管服务范围：包括咨询服务、经纪交易商服务、托管服务、交易所服务、借贷服务、衍生品服务、资产管理服务、转账服务、发行服务、挖矿相关服务。
（2）申请流程：申请人须先向 PVARA 申请无异议证书（No-Objection Certificate），完成公司注册后再申请正式牌照。
（3）适当人选标准：控制人、发起人、首席执行官、董事及其他关键个人均需满足 PVARA 制定的适当人选标准，且该标准具有持续性。
（4）牌照类型：PVARA 可颁发正式牌照，也可视情况颁发临时牌照或有限范围牌照。
（5）公众登记册：PVARA 在官网维护并公开持牌人名录，列明名称、牌照号、许可服务类型及当前监管状态。
2.3监管原则：实质重于形式
法案第一章将虚拟资产定义为（第 2-3 条）「可进行数字化交易或转移，并用于支付或投资目的的数字价值表示，但不包括以分布式账本技术表示、发行或转移的法定货币、证券或另受其他法律监管的金融资产的数字化形式。」从条文表述看，虚拟资产明确不具有法定货币地位。同时，评估、确定和分类受监管虚拟资产、受监管虚拟资产服务提供商或合格服务提供商的依据是它的实质特征、基础功能、使用方法或经济影响，而不论其名义或结构。PVARA 则具有进行此类评估、确定，并与其他相关监管机构就此进行协商的法定职权。由此，在资产定性、牌照资格确定等场景，法案明确了「实质重于形式」的监管原则。
2.4核心义务与法律责任
法案规定了虚拟资产服务提供商的一般义务，主要包括：（1）持牌经营，持续履行相关义务。譬如，保持法定最低实缴资本和财务资源、定期提交申报表与财务报表、重大控制权或业务变更经事前批准等；（2）客户资产隔离，将客户资产与自身资产分开储存于独立账户，未经有效书面同意不得进行再抵押、出借、质押或设置其他担保；采取符合标准的密钥管理控制措施；（3）履行反洗钱与反恐融资义务，包括客户尽职调查、可疑交易报告、记录保存义务等。此外，针对法币挂钩型代币（通证）与资产挂钩型代币（通证）的发行、虚拟资产托管服务、挖矿服务等业务场景，法案亦进行了特殊规定。
第十章进一步明确了违法行为类型及其罚则（第 54-61 条）。比如，未经许可提供虚拟资产服务，最高可处 5 年监禁并处 5000 万卢比（约合人民币 115 万元）罚款；出现系统性威胁、市场操作、欺诈、网络安全漏洞或其他危及客户或市场诚信的风险时，监管机构可发布命令暂时中止特定服务或冻结相关资产。在刑事追诉、监管机构行使紧急干预权之外，违反法案的行为还可能触发罚款、撤销牌照等行政制裁后果。
3 巴基斯坦加密税制与监管
3.1加密监管的演进
巴基斯坦的加密资产监管经历了从全面禁止到逐步放开的清晰演进路径。2018 年，巴基斯坦国家银行发布禁令，禁止金融机构参与虚拟货币交易，将加密资产置于法律灰色地带。此阶段缺乏专门立法，民间交易主要通过非正式渠道进行。随着全球加密市场发展和国内数字化需求增加，绝对禁令难以适应发展需求。2023 年，国家银行启动央行数字货币可行性研究；2024 年，政府启动对稳定币和 RWA 应用的系统研究，为后续立法积累实践经验。此阶段监管态度从「一刀切禁止」转向「研究规范」的务实路线。2025 年，巴基斯坦加密货币委员会（PCC）正式成立，在政府层面推动加密行业的机构化建设。2025 年 7 月，《2025 年虚拟资产条例》首次确立起较为全面的虚拟资产监管框架。2026 年 3 月，《2026 年虚拟资产法》正式通过，PVARA 成为常任监管机构，标志着合规经营的新时代正式开启。
3.2监管格局现状
当前，巴基斯坦已形成以巴基斯坦虚拟资产监管局（PVARA）为主管机构，国家银行（SBP）与证券交易委员会（SECP）协同参与的分层监管框架。具体而言，法案规定 PVARA 承担对虚拟资产及虚拟资产服务提供商的许可、监管与监督等核心职责，以反洗钱、反恐融资及网络安全等要求为重要抓手，强调与国际标准对齐。对于具有证券属性的代币，SECP 保留其既有监管权限；涉及外汇管理、支付系统等事项，则需与 SBP 进行协调。从监管权力配置来看，PVARA 拥有规则制定权、牌照许可权、行政执法权与调查权。法案第 9 条明确赋予 PVARA 评估、确定和分类任何虚拟资产并与 SBP、SECP 等其他机构进行协商的权力，意味着一项资产是否纳入监管范围、受哪个机构监管，在各机构的协商合作中根据「实质重于形式」原则进行确定。
3.3加密资产税收
税务方面，巴基斯坦目前尚未针对加密资产单独立法征税，而是选择将其纳入既有税收制度中。法案规定，虚拟资产服务提供商均应遵守《2001 年所得税法》所规定的义务以及联邦税务局发布的规则与条例。在缺乏专门规则的情况下，加密相关收益在实践中可能被纳入既有所得税框架下进行「事实归类/性质判断」，但具体归类与计税仍依赖后续立法、官方解释与个案事实。公开报道亦显示，FBR 正就加密税收与立法路径开展咨询与研究。
4 市场参与者的合规应对
尽管《2026 年虚拟资产法》方才生效，但这一法案使巴基斯坦的加密监管版图前所未有地清晰化，对于有意进入巴基斯坦市场的市场参与者而言，此时是完善自身的合规体系的政策窗口期。
对于发行人（issuer）而言，一方面需基于服务所涉资产的实质特征、基础功能、使用方法或经济影响，评估其是否纳入虚拟资产监管范围，或实质上被纳入证券等其他监管范畴，以确定自身适用的监管框架。另一方面，如果被纳入虚拟资产监管，则需根据资产特性满足不同的特别监管要求。发行法币挂钩型代币需满足 100%的准备金支持要求，建立按面值赎回机制；发行资产挂钩型代币，则需预留足额底层资产储备；算法型代币则被禁止发行。
对于虚拟资产服务提供商（VASP）而言，值得注意的是，法案为既有的虚拟资产服务提供商设置了过渡期规定（第 70 条）。此前已开始提供虚拟资产服务的服务商，需在法案生效后的 6 个月内完成完整牌照申请。正式牌照发放前，履行法案规定的核心义务（尤其是反洗钱、反恐融资、客户资金保护），方可在申请期间继续进行服务，否则将面临停止运营的风险。
对于投资者而言，持牌人名录公开制度为核实交易平台、托管机构等服务提供商的牌照状态提供了渠道，在接受服务前可通过 PVARA 官网核实服务平台是否持有有效牌照，避免资金风险。此外，还需增强税务合规意识，关注加密交易相关的税务政策更新，保留交易时间、交易对手、价格、数量等完整交易记录，以备后续申报使用。
5 总结
总结而言，巴基斯坦《2026 年虚拟资产法》的意义，不在于创设一套全新的监管制度，而在于将此前确立的监管框架雏形法定化、常态化，并通过 PVARA 这一专门机构推动法律条文的真正落地。无论是对巴基斯坦加密市场的从业者还是投资者，监管框架的清晰化既是机遇，也是一种挑战。投资者的资产安全、数据隐私得到制度保障，从业者得以在更明确的监管边界内评估自身的合规成本和业务模式，但随着巴基斯坦虚拟资产监管走向下一阶段，市场参与者的合规应对能力也正面临着全新的考验
当军方见证代码签署：巴基斯坦的“主权优先”数字金融实验2026年1月14日下午6时31分，巴基斯坦政府官方账号发布了一条如外交公报般简短的推文：总理谢里夫与陆军参谋长穆尼尔共同见证了政府与“世界自由金融公司”子公司签署关于跨境支付数字架构的谅解备忘录。这份没有技术细节的公文，因两位国家最高权力人物的并肩出席而显得非同寻常。它传递出一个清晰的信号：在巴基斯坦，金融基础设施的数字化已超越经济范畴，成为关乎国家主权与安全的战略核心。在一个数据主权与地缘博弈深度交织的时代，这个拥有人口2.4亿的国家，正试图以“主权优先”的逻辑，开启一场高风险的数字金融独立实验。
来源：X Twitter_巴基斯坦政府
债务困境下的数字突围
这一选择的背后，是巴基斯坦深陷的经济现实。国家长期困于“IMF贷款-财政紧缩-再度求助”的恶性循环，严苛的援助条件持续侵蚀着经济自主权。与此同时，每年超过300亿美元的海外侨汇因传统渠道的高昂费用而大幅缩水，国际贸易结算则完全暴露于美元体系的波动与“长臂管辖”风险之下。因此，构建自主的“跨境交易数字支付架构”，本质上是一场针对国家经济命脉的系统性风险对冲。其目标直指降低对SWIFT等西方体系的绝对依赖、构建高效低损的侨汇数字化通道，并最终建立一个国家可全面监管的跨境资金数据网络。这解释了为何陆军参谋长——国家安全的终极象征——会出现在一场金融科技的签约仪式上。这并非普通商业合作，而是一场关乎经济安全的“数字基建奠基礼”。
“主权优先”架构的脆弱平衡
这份备忘录最耐人寻味之处在于其路径选择。巴基斯坦既未直接采用成熟的国际区块链协议，也未依赖某个大国的技术体系，而是选择与一家特定私营公司合作定制架构。这种“主权定制”模式的优势在于极致的控制权，国家可以从协议标准、数据存储到监管规则进行全面介入，确保系统符合国内法律与伊斯兰教法原则，本质上构建的很可能是一套天然的“许可链”。然而，这条道路的风险同样触目惊心：它首先是一场技术豪赌，将国家金融命脉系于单一商业实体的能力与信誉之上；更关键的挑战在于互操作性，如果这套定制系统无法与全球其他金融网络顺畅对接，便可能沦为一座辉煌却孤立的数字孤岛，无法实现其促进贸易与汇款的初衷。
显微镜下的合作方
“世界自由金融公司”因此成为解码整个实验的关键。这家总部位于新加坡、专注新兴市场数字金融基建的公司，其背景构成了一种微妙组合：创始团队拥有华尔街与硅谷经验，资本来源国际化，业务却聚焦于本地化需求。对巴基斯坦而言，这或许是一个精心权衡的选择——在获取接近前沿的技术与管理经验的同时，避免了直接引入地缘大国的“国家队”，从而在政治上保持了更大的灵活性与表面中立。其技术路线虽未公开，但必须满足两大核心约束：既要符合伊斯兰金融禁止利息（Riba）与过度不确定性（Gharar）的教法原则，又要为央行提供对资本流动的实时穿透式监管能力。这本身就是一个世界级的金融科技与合规工程挑战。
新兴市场的共同考题
巴基斯坦的实验绝非孤例。从尼日利亚的eNaira到东加勒比国家的DCash，一场由新兴市场主导的“金融数字化主权运动”已然兴起。它们共同的驱动力，源于对传统体系成本与不平等的不满，对数据主权流失的警惕，以及利用技术实现跨越式发展的渴望。巴基斯坦因其庞大人口、复杂地缘与紧迫危机，将这场实验的战略性与风险性放大至极致。它为所有观望者提出了尖锐的公共考题：自主开发的成本与未知风险是否可控？在“绝对可控”与“必要开放”之间的平衡点究竟何在？私营实体能否被托付如此关键的公共基础设施角色？最终，这套系统会成为赋能经济的“数字动脉”，还是因技术缺陷或地缘压力沦为昂贵摆设？
一次静默的军事行动
2026年1月14日的签字，或许将在未来被视为一场“静默的金融主权战争”的开端。这场战争的战场在服务器与代码库中，武器是算法与账本，目标是从根源上重塑经济自主权。当军方统帅与政府首脑共同凝视备忘录时，他们见证的是一次将国家金融命脉从古老且充满地缘风险的旧体系中，移植到全新、自主数字化躯壳的高风险手术。实验已然启动，整个世界都将屏息注视。巴基斯坦在技术、政治与经济多重钢丝上的每一步，无论成功踏入下一个支点还是不幸坠落，都将为后来者照亮前路或标出深渊。这条简短推文所开启的，远不止一个支付项目，而是一个关于国家在数字时代如何捍卫主权的宏大叙事。巴基斯坦批准币安和HTX进入市场..."符合反洗钱标准，纳入主流金融体系信号弹"巴基斯坦当局已向全球加密货币交易所币安和HTX发放了国内业务准入许可，并着手建立全面的监管框架。此举被视为巴基斯坦允许主要海外交易所在境内正式开展业务的第一步，也是为落实反洗钱体系所做的尝试。
巴基斯坦虚拟资产监管局近期宣布，已向币安和HTX发放了"无异议证书"。至此，两家交易所将能够与巴基斯坦证券交易委员会直接合作，并可在当地设立法人实体，进而启动未来的正式牌照申请程序。
PVARA解释称："此项措施是为符合金融行动特别工作组反洗钱标准和国家战略而采取的阶段性举措。" 随后强调"健全的治理及遵守反洗钱、反恐怖融资规定是核心原则"，表明了建立可信数字资产生态系统的决心。
目前巴基斯坦正加速推进将加密货币产业纳入正规体系的准备工作。巴基斯坦财政部长穆罕默德·奥朗泽布强调："引入此类系统化的NOC框架，体现了对负责任金融创新和宏观财政稳健性的承诺。"
奥朗泽布部长此前已会见了币安首席执行官理查德·滕、联合创始人赵长鹏，以及HTX全球顾问兼波场创始人孙宇晨。这表明此次政策调整正按照路线图，在与全球加密货币企业的协作下推进。
通过此次宣布，巴基斯坦正崛起为亚洲又一个将全球主要交易所纳入监管体系的新兴监管转型国家。待国内牌照规定最终确定后，预计两家交易所将正式开始提供本地服务。
文章摘要 by TokenPost.ai
🔎 市场解读
巴基斯坦政府公开表明将加密货币产业纳入正规体系的意愿，其崛起为亚洲新加密货币监管枢纽的可能性增大。尤其是向币安和HTX等大型交易所开放门户，预计也将对提升市场信任度产生积极影响。
💡 战略要点
- 需关注全球交易所按国别监管的准入战略
- 根据巴基斯坦强化反洗钱/反恐怖融资的方向，投资产品结构及交易所运营可能存在变化可能性
- 若实现制度化，存在利用该市场内当地法人的机会
📘 术语解释
- NOC：政府或机构就特定行为正式证明"无异议"的文件
- AML：为防止非法资金合法化而建立的金融监管体系
- FATF：制定国际反洗钱标准的政府间协商机构
TP AI 注意事项
本文使用基于TokenPost.ai的语言模型进行文章摘要。正文主要内容可能被省略或与事实存在出入。巴基斯坦推进将比特币（BTC）纳入国家金融基础设施……监管整顿全面展开巴基斯坦正将比特币（BTC）和数字资产视为服务于2.4亿人口的新金融体系核心基础设施。此番言论出自在阿布扎比举行的比特币中东和北非地区会议。这表明巴基斯坦将加密货币市场正式纳入监管体系的行动正在加速。
巴基斯坦虚拟资产监管局（PVARA）主席比拉勒·本·萨基普在当天的圆桌讨论中表示："我们视比特币、数字资产和区块链不仅为投机工具，更是新的金融基础设施。"他强调："我们不能再依赖现有的经济模式"，"必须将这些技术视为面向全球南方的新金融基础。"
萨基普主席曾任总理区块链及加密货币事务特别助理，目前担任监管机构负责人。他指出："巴基斯坦是全球最大的未受监管的加密货币市场之一"，"我们的任务是将之转变为一个合法且对投资友好的生态系统。"
此番言论是在中东地区对数字资产兴趣日益高涨的背景下发出的，暗示巴基斯坦正正式开始将其纳入主流体系。鉴于监管空白长期受到诟病，未来政策的方向和速度很可能极大地改变巴基斯坦国内的加密货币投资环境。
文章摘要 by TokenPost.ai
🔎 市场解读
随着巴基斯坦政府开始将比特币视为国家金融基础设施，有必要关注新兴经济体接纳加密货币的趋势。比特币和数字资产正超越单纯的投资工具，崛起为"金融体系的重构工具"。
💡 战略要点
处于监管引入初期的巴基斯坦市场，未来可作为外资流入和全球交易所进驻的据点。尤其可能形成连接中东与南亚的数字资产枢纽。
📘 术语解释
PVARA：巴基斯坦虚拟资产监管局的缩写，意指巴基斯坦的虚拟资产相关监管机构。
全球南方：主要指位于南半球的发展中国家。
TP AI 注意事项
本文使用基于TokenPost.ai的语言模型进行文章摘要。可能遗漏正文主要内容或与事实存在出入。
香港 Web3 每日必读：黑客正利用 AI 技术盗取加密货币，巴基斯坦考虑发行卢比支持的稳定币整理：Nona，Techub News
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恐贪指数：29（恐惧）
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BTC/ETH 现货 ETF 资金流动（上周）
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港股上市公司立高控股取消 2400 万港元购买加密货币的计划
立高控股（08472.HK）发布公告称，在考虑了投资于加密货币及商品相关的特殊风险，以及本公司管理团队在这些市场上的专业知识和经验之后，本公司已议决不会继续进行拟购买加密货币及商品的计划，及已批准 2400 万港元的预算将被取消。
博雅互动：预期前 9 个月利润同比增超 100%，主要受益于数字资产公平值增长
博雅互动 (00434.HK) 公布，该集团 2025 年前 9 个月的公司拥有人应占利润预期同比增长约 105% 至 115% 左右 ( 截至 2024 年 9 月 30 日止九个月：约为 2.34 亿元港币），主要由于 2025 年前 9 个月数字资产的公平值增长金额较 2024 年同期有所增加。若剔除数字资产及股权投资合伙企业等金融资产的公平值变动等非经营一次性因素的影响，该集团 2025 年前 9 个月公司拥有人应占利润预期同比减少约 30% 至 35% 左右，主要由于购买加密货币令银行存款减少使得存款利息收入预期同比减少及所得税开支预期同比有所增加。
香港数码港与四方精创启动「区块链小镇 @数码港」，计划未来三年投资 1 亿元
深圳四方精创资讯全资附属公司四方精创资讯（香港）与香港数码港签署合作备忘录，双方合作启动于数码港的「区块链小镇 @数码港」。
2025 年香港 11 月活动精选
我们特别梳理了香港 11 月份加密领域值得关注的活动，这些活动将为您打开通往 Web3 未来的窗口。
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从「无限子弹」到「隐形炸弹」：DAT 财库公司买入放缓，但仍有 85% 市值大于持币市值
随着市场热潮退去，近期走势持续低迷，这些曾经的「买家」正面临严峻考验。它们还能继续支撑市场吗？还是会因为其内在的结构性风险，从「输血泵」转变为「隐形炸弹」，成为放大市场下跌的「加速器」？
监管/宏观
美财政部被指未经立法向含加密公司在内的大企业提供税收减免
美国财政部今年向私募股权公司、加密货币公司、外国房地产投资者等大型企业提供税收减免。今年 10 月，美国国税局（IRS）发布新的拟议法规，将为投资美国房地产的外国投资者提供优惠。而在今年 8 月，IRS 又提议放宽防止跨国公司通过在多国申报重复损失来避税的规定。报道指出，这些公告虽未登上头条，但已引起会计与咨询行业关注。美国企业研究所高级研究员 Kyle Pomerleau 表示，财政部一直在实施「未经立法的减税措施」。
知情人士：美参议院针对加密市场结构的两党草案审议工作或将推迟至 12 月
据 Crypto In America 援引知情人士报道，美国参议院银行委员会和农业委员会针对加密市场结构的草案仍在起草中，原计划于感恩节前举行的审议工作可能推迟至 12 月。白宫加密货币与人工智能事务负责人 David Sacks 周三与法案两位主要起草人通话后，对进展感到鼓舞，并期待在「不久的将来」看到两党共同起草的草案。
新加坡最大洗钱案漏网者苏炳海在英国被没收约 2.6 亿元人民币资产
英国国家犯罪调查局（NCA）11 月 5 日在英国高等法院获得和解令，根据《犯罪所得法》（Proceeds of Crime Act）没收来自新加坡的中国商人苏炳海在伦敦的价值 1500 万英镑（约合人民币 1.40 亿元）的 9 套公寓，以及价值 1240 万英镑（约合人民币 1.16 亿元）的恐龙化石。据财新了解，1988 年 2 月出生的苏炳海曾是新加坡史上最大规模洗钱案的逃犯之一，此前另一嫌疑人王水明已在黑山被捕，合伙人苏伟毅被指为香港加密平台 Atom Asset Exchange 骗局幕后主脑。
哈萨克斯坦将建立规模在 5 亿至 10 亿美元的国家加密货币储备基金
哈萨克斯坦正在建立一个规模在 5 亿至 10 亿美元之间的国家加密货币储备基金，部分资金来自从国外查获并遣返的资产。哈萨克斯坦央行行长 Timur Suleimenov 在接受采访时表示，该基金的投资将包括交易所交易基金（ETF）和与数字货币相关的公司股票，将「非常谨慎地避免直接投资加密货币」。该基金计划于明年一月运营。
芬兰计划从 2026 年开始实施加密货币报告制度
芬兰计划从 2026 年开始实施加密货币报告制度，这是对 2019 年欧盟反洗钱指令的一项措施，由于技术和监管挑战，这一变革的实施可能会面临延误。目前一些国家推迟了实施，英国也提出了实施方面的问题。芬兰税务局高级顾问 Juho Hasa 在伦敦活动上表示，芬兰已「几乎做好一切准备」来实施其国内加密资产报告框架法。
10 月非农就业数据将因美国政府关门再度缺席
因美国政府关门，原定于今晚 21:30 公布的 10 月非农就业数据，料将不会如期发布。这将是非农连续第二次「缺席」，此前 9 月非农报告也未能正常发布。美国劳工部长近日重申，将在政府复工时发布非农报告，在此之前都无法公布经济数据。周五，美国参议院拟就新的临时拨款法案进行投票，以结束政府停摆。此前参议院已投票失败 14 次，令美国政府停摆时间创下最长纪录。
项目/公司动态
Re7 Labs 发布 xUSD 脱锚事件报告，受多稳定币协议暴雷影响总额超 2,700 万美元
Re7 Labs 今日凌晨发布事件影响报告，称其受 Stream 等稳定币协议相关风险事件波及的总金额约 2,700 万美元。Re7 Labs 表示，Stream 已归还 Plasma 上的部分借款，以及 WorldChain 上 700 万美元 USDC 借款，并已移除 xUSD 市场；对 Elixir 发行的 deUSD 与 sdeUSD，已下调上限并将资金自相关市场转出，其中 Plume 上以 sdeUSD 作为抵押的借贷头寸已全部偿还，但 WorldChain 的 Morpho 市场以及 Avalanche、Plasma 上的 Eluer 市场仍有近 1,400 万美元头寸受影响。
数字藏品合约平台 TROVE 完成 2000 万美元融资，将推出基于 Hyperliquid 的合约市场
数字藏品合约平台 TROVE 完成 2000 万美元融资，资金将用于推出基于 Hyperliquid 的永续合约市场。TROVE 表示，将依托 Hyperliquid 主网已激活的 HIP-3 机制推进上线；该机制允许符合条件的开发者质押 50 万枚 HYPE，自主部署并运营永续合约市场。
巴基斯坦考虑发行卢比支持的稳定币，正在开发 CBDC 试点
巴基斯坦银行协会 (PBA) 主席 Zafar Masud 透漏，该国正在认真考虑发行巴基斯坦卢比支持的稳定币，如果数字资产监管出现延误，可能会损失高达 250 亿美元的经济发展机会。另据巴基斯坦国家银行支付部门副主任 Faisal Mazhar 表示，在世界银行和国际货币基金组织（IMF）的援助下，央行数字货币（CBDC）原型正在开发中，并计划在全面推广之前进行试点阶段。
哥伦比亚大学：Polymarket 近 25% 交易量可能为虚假交易
哥伦比亚大学的一项研究表明，Polymarket 近 25% 的交易量可能涉及用户快速买卖合约，通常是买卖给自己或与串通账户进行交易，以在不改变其净市场地位的情况下抬高交易活动指标。
谷歌：黑客正利用 AI 技术开发新型恶意软件盗取加密货币
谷歌威胁情报组最新报告显示，已发现至少五种新型恶意软件正在利用大型语言模型 (LLM) 动态生成和隐藏恶意代码。其中，与朝鲜相关的黑客组织 UNC1069 被发现使用 Gemini 探测钱包数据并制作钓鱼脚本，意图盗取数字资产。这些恶意软件采用「实时代码创建」技术，通过调用外部 AI 模型如 Gemini 或 Qwen2.5-Coder 来规避传统安全检测。谷歌表示已禁用相关账户并加强了模型访问的安全措施。
深度&前瞻
Robinhood Q3 财报超预期，与 Coinbase 抢滩金融「超级应用」
本质上来看，Robinhood 与 Coinbase 代表了两种截然不同的金融体质与发展路径。Robinhood 身为传统金融公司，终极目标是打造一个面向不同散户的金融超级应用，将股票、加密货币、预测市场、银行服务整合在一个平台上，让用户无需离开 Robinhood 就能完成所有金融场景。
香港 RWA 市场迎来「国家队」：央国企布局数字资产新赛道
香港金管局的「Ensemble」项目沙盒与最新「Fintech 2030」战略，构筑起政策高地，正吸引华润、中远海运等一批「国家队」成员，将庞大实体资产与金融专长转化为数字时代新竞争力。
观点
x402 热潮背后，ERC-8004 如何构建 AI 智能体的信任基石
一个新的问题随之产生：既然 x402 已经着眼于解决支付问题，ERC-8004 的定位又是什么？两者是竞争关系吗？答案似乎是否定的。它们更像是 AI智能体商业版图中，一对设计精妙、互为补充的组件。
摩根大通：去杠杆化接近尾声，BTC 有望在一年内冲击 17 万美元?
报告指出：「近期市场的企稳表明，比特币永续期货的去杠杆过程可能已经结束。」这句话指的是 10 月和 11 月期间的一系列抛售事件，当时市场经历了大规模强平以及 Balancer 被黑客攻击造成的 1.2 亿美元损失。【午夜新闻简报】巴基斯坦考虑推出卢比锚定稳定币及央行数字货币 外巴基斯坦考虑推出锚定卢比的稳定币及央行数字货币
据CoinTelegraph报道，巴基斯坦正在研究发行与本国货币卢比挂钩的稳定币，并探索引入央行数字货币（CBDC）。此项动议源于巴基斯坦银行协会主席扎法尔·马苏德提出的"若巴基斯坦参与加密货币市场，可实现高达250亿美元的经济增长"。此外，巴基斯坦国家银行支付系统部副主任费萨尔·马扎尔表示："在世界银行和国际货币基金组织支持下，CBDC原型已在开发中，并计划在正式推出前进行试点运行。"
比特币早期投资者转移3.7亿美元BTC
加密货币链上数据显示，比特币早期投资者欧文·冈登于15小时前转移了3,600.55枚BTC（约合3.7亿美元）。其中约500枚BTC（约5,168万美元）已存入Kraken交易所，其余约3,100.55枚BTC（约3.2046亿美元）预计未来数日或将转入同一交易所。
SharpLink CEO否认向OKX存入ETH
正在对ETH进行战略投资的纳斯达克上市公司SharpLink Gaming首席执行官马特·谢菲尔德通过X平台反驳关于OKX抛售的指控。他表示："Arkham所称的向OKX交易所存入1,447万美元ETH的帖子与我们无关。该钱包不属于我们，系链上标签标注错误。"此前链上分析平台OnchainLens曾引用Arkham数据称SharpLink Gaming相关地址向OKX存入了价值1,447万美元的ETH。
Polymarket预测：美国政府停摆有59%概率在11月16日后结束
预测市场Polymarket数据显示，美国联邦政府停摆有约59%的概率在11月16日之后解除。此外，在11月8日至11日期间解除的概率约为9%，11月12日至15日期间解除的概率约为31%。
数据：比特币11月至今收益率为-6.5%
据CoinGlass截至8日数据，比特币今年11月累计收益率为-6.5%。同期历史平均收益率达+41.98%，过去12年中有8个11月录得正收益。
国际货币基金组织拒绝巴基斯坦比特币挖矿能源计划，这对该国的加密野心意味着什么？撰文：Sujha Sundararajan，Cryptonews
编译：Jessica，Techub News
国际货币基金组织（IMF）已否决巴基斯坦为加密货币挖矿业务提供电价补贴的提案。据当地媒体报道，巴政府仍在与国际机构磋商以完善该计划。
「目前IMF尚未同意该方案。」电力部秘书Dr. Fakhray Alam Irfan在参议院电力常务委员会会议上表示。
《利润》杂志报道称，IMF警告该计划可能加剧电力系统负担。Dr Irfan向委员会透露，该机构对巴基斯坦补贴能源费率提案可能引发的市场扭曲表示担忧。
IMF对巴基斯坦比特币挖矿电力提案提出多项质疑
上月，IMF就巴基斯坦推动比特币挖矿的电力政策提出质询，对法律问题及电力压力表示关切。
这家国际金融机构列举了多项担忧，包括加密货币挖矿在巴基斯坦的合法性，以及对本已不堪重负的电网造成的额外压力。
此外，IMF警告资源分配问题及对电价的连锁影响，并指出巴基斯坦在宣布计划前未与其协商。
五月，巴基斯坦宣布将分配2000兆瓦电力用于加密货币挖矿及数据中心，以吸引外资。该倡议由巴基斯坦加密委员会推动，并获财政部支持。
巴基斯坦与国际机构展开磋商
Dr Irfan证实，在提案遭IMF否决后，政府正重新协商电力补贴计划。
委员会还讨论了旨在遏制电力盗窃的技术解决方案。
会议同时探讨了政府近期与指定银行达成的削减循环债务协议。参议员Shibli Faraz批评银行是「被枪顶着脑袋」被迫放贷。
委员会已要求电力部门在下次会议前就各类问题提交全面答复。
巴基斯坦跟进国家级比特币战略储备，小国为什么纷纷all in？撰文：Luke，火星财经
在全球金融的舞台上，比特币不再只是投资者的「玩具」，而是逐渐成为国家战略的一部分。2025 年 5 月，一张名为「持有比特币的国家」的表格在网络上流传，揭示了全球各国对比特币的持有情况：美国以 207,189 枚高居榜首，价值近 22 亿美元；中国紧随其后，持有 194,000 枚；小国如不丹和萨尔瓦多也名列其中，分别持有 13,029 枚和 6,089 枚。全球总计 529,705 枚比特币被各国政府持有，占比特币总量的 2.522%。然而，表格中缺席的一个名字却在近期引发热议 —— 巴基斯坦。这个南亚国家宣布设立国家级比特币战略储备，并承诺「永不出售」。这一举动不仅让巴基斯坦站上加密货币的风口，也让人不禁思考：为何越来越多的小国如此热衷于拥抱比特币？
巴基斯坦的比特币雄心：从能源到国家储备
巴基斯坦的比特币战略在一片喧嚣中拉开帷幕。2025 年 5 月，在美国拉斯维加斯举办的「比特币 2025」大会上，巴基斯坦政府特别助理、区块链与加密货币事务顾问 Bilal Bin Saqib 宣布，巴基斯坦将设立国家级比特币战略储备，并效仿美国，长期持有这些资产。这一计划的灵感来源清晰可见：美国政府持有的 207,189 枚比特币，价值约 21.96 亿美元，占比特币总量的 0.987%，成为许多国家眼中的「标杆」。尽管巴基斯坦的具体持仓规模尚未公开，但其雄心已显而易见。
巴基斯坦的比特币战略并不止于储备。政府还宣布将 2000 兆瓦剩余电力分配给比特币挖矿和人工智能数据中心。这一举措直指该国的能源痛点：燃煤发电项目如萨希瓦尔和卡西姆港，目前仅以 15% 的产能运行，造成大量电力浪费。通过挖矿，巴基斯坦希望将这些「闲置能源」转化为经济价值。以当前比特币价格（约 10.6 万美元 / 枚）估算，每挖出一枚比特币就能为国家带来可观的收入。更重要的是，这一计划还吸引了外国投资者的目光，政府已通过税收减免吸引多家矿企代表团到访。
与此同时，巴基斯坦的数字资产管理框架也在加速完善。2025 年 5 月 22 日，巴基斯坦数字资产管理局（PDAA）正式成立，负责监管加密货币交易、DeFi 应用和资产代币化，并推动区块链技术在政务、土地记录和金融领域的应用。PDAA 的设立由巴基斯坦加密货币委员会提出，委员会顾问包括前币安 CEO 赵长鹏，为政策制定注入了国际经验。PDAA 还肩负着推动国债代币化和扶持 Web3 初创企业的使命，试图将巴基斯坦打造为南亚的加密枢纽。
巴基斯坦的加密用户基础同样令人瞩目。预计到 2025 年，该国加密用户将超过 2700 万，占总人口（2.47 亿）的 10% 以上。这一数字不仅反映了年轻人口对数字资产的热情，也为政府推动加密经济提供了民意支持。从能源到政策，再到用户基础，巴基斯坦的比特币战略正在多维度推进。
小国的比特币热潮：从不丹到萨尔瓦多
巴基斯坦并非孤例。放眼全球，小国在比特币领域的探索早已如火如荼。不丹，这个喜马拉雅山脚下的小国，凭借丰富的水电资源成为比特币挖矿的「隐形玩家」。根据最新数据，不丹持有 13,029 枚比特币，价值约 1.38 亿美元，占总量的 0.062%。这些比特币由国有企业 Druk Holdings 通过挖矿积累，水电成本低廉让不丹在挖矿竞争中占据优势。
萨尔瓦多则是小国比特币战略的先锋。2021 年，这个中美洲国家成为全球首个将比特币定为法定货币的国家，并持续增持储备。截至 2025 年 5 月，萨尔瓦多持有 6,089 枚比特币，价值约 6453 万美元，占总量的 0.029%。其比特币储备的未实现盈利已达 3.57 亿美元，显示出价格上涨带来的回报。然而，萨尔瓦多的比特币之路并非坦途。国际货币基金组织（IMF）在 2024 年 12 月与其达成 14 亿美元贷款协议，但要求维持现有储备规模不变，并修订《比特币法》，取消私营部门强制接受比特币的规定。IMF 的谨慎态度反映了比特币的另一面：它既是机遇，也是潜在的金融风险。
乌克兰的比特币持有则带有战火的印记。俄乌冲突期间，乌克兰通过加密货币捐款筹集了超过 1 亿美元的资金，成为其 46,351 枚比特币（价值约 4.91 亿美元）的重要来源。乌克兰的加密政策较为开放，吸引了大量 Web3 初创企业，其比特币持有量占总量的 0.221%，在小国中名列前茅。
相比之下，格鲁吉亚的 66 枚比特币（价值约 699 万美元）显得微不足道，可能是早期没收资产的象征性持有，尚未形成明确的国家战略。
为何小国热衷比特币？经济与地缘的交织
小国拥抱比特币的背后，是经济、地缘和技术多重因素的交织。首先，比特币被视为对冲经济困境的工具。许多小国面临外汇储备不足、通货膨胀或高额债务的压力。例如，萨尔瓦多的公共债务占 GDP 的 90% 以上，巴基斯坦同样背负沉重债务负担。传统金融市场的波动性 —— 如股票下跌、债券低利率 —— 让这些国家转而寻求比特币作为替代资产。其去中心化的特性使其免受单一国家货币政策的制约，尤其在美元主导的金融体系下，比特币为小国提供了一种增强经济自主性的可能。
其次，能源利用是小国比特币战略的直接动力。不丹的水电挖矿和巴基斯坦的 2000 兆瓦电力分配计划如出一辙。许多小国拥有未充分利用的可再生能源或过剩电力，比特币挖矿不仅能将这些资源货币化，还能吸引国际矿企和技术公司。巴基斯坦的燃煤项目若通过挖矿实现满负荷运行，不仅能减少电力浪费，还可能为国家带来可观的外汇收入。
再者，比特币政策成为吸引外资的「磁石」。在全球 Web3 和区块链热潮中，小国通过宽松的加密政策吸引初创企业和资本流入。乌克兰的加密生态已孕育出多家 Web3 初创企业，巴基斯坦的 PDAA 也将扶持初创企业作为目标。这种策略不仅带来直接投资，还能推动技术转移和就业增长。
最后，地缘政治考量在小国的比特币战略中扮演了重要角色。在美元主导的国际金融体系中，小国往往处于被动地位。比特币的去中心化特性使其成为一种潜在的「金融武器」，帮助小国在全球博弈中争取更多话语权。巴基斯坦明确表示，其比特币战略受到美国储备计划的启发，而美国特朗普政府 2025 年推动的比特币储备政策，进一步激励了其他国家效仿。
大国与小国的对比：从查扣到战略性持有
与小国不同，大国持有的比特币多来自执法查扣。美国持有的 207,189 枚比特币主要源于 FBI 没收的丝绸之路案件资产；中国持有的 194,000 枚比特币同样来自非法资产没收；英国的 61,000 枚比特币也多为执法行动的成果。这些大国的比特币持有更像是「意外收获」，而非主动战略。
小国则更倾向于通过挖矿或政策性购买积累比特币。不丹的 13,029 枚比特币来自水电挖矿，萨尔瓦多的 6,089 枚比特币则是国家战略的产物。乌克兰的 46,351 枚比特币虽部分来自捐款，但也反映了其主动拥抱加密货币的政策取向。小国的比特币持有比例虽低（总计占 2 savings and loan crisis.522%），但其战略意义更大，旨在通过比特币实现经济多元化或对冲风险。
值得注意的是，德国在 2024 年清空了其比特币储备（约 5 万枚），用于偿还债务。这一举动与小国的长期持有战略形成鲜明对比，也反映了大国在比特币政策上的分化。
IMF 的审视与小国的坚持
小国拥 Донбас抱比特币的道路并非坦途，国际货币基金组织（IMF）的审视始终如影随形。萨尔瓦多的案例最具代表性。2024 年 12 月，IMF 与萨尔瓦多达成 14 亿美元贷款协议，但要求其维持现有比特币储备规模不变，并修订《比特币法》，取消私营部门强制接受比特币的规定。IMF 警告，比特币储备可能加剧萨尔瓦多的债务风险。尽管如此，萨尔瓦多在经济改革中表现强劲，获得了 IMF 的下一笔 1.2 亿美元贷款。
巴基斯坦的情况则更具前瞻性。其数字资产管理局（PDAA）在设计之初就强调符合 FATF（反洗钱金融行动特别工作组）的监管标准，试图在 IMF 的审视下赢得政策空间。巴基斯坦的加密政策不仅限于比特币储备，还包括区块链技术在政务和金融领域的广泛应用，这种「全面布局」可能使其在与 IMF 的谈判中更具灵活性。
IMF 的谨慎态度反映了比特币的双面性：它既是小国经济转型的机遇，也是金融稳定的潜在威胁。小国们在拥抱比特币时，必须在创新与合规之间找到平衡。
巴基斯坦的独特优势与挑战
与其他小国相比，巴基斯坦的比特币战略有其独特性。首先，其人口红利和加密用户基础为其提供了广阔的市场潜力。2700 万加密用户不仅是消费群体，也是区块链技术创新的生力军。其次，巴基斯坦的能源资源和地缘位置使其成为南亚地区的潜在加密枢纽。2000 兆瓦电力分配计划不仅消化了过剩能源，还可能吸引中东和中国的矿企投资。
然而，挑战同样显著。巴基斯坦的电力基础设施老化，燃煤项目可能面临环境压力。此外，加密货币市场的波动性可能对其储备价值构成威胁。萨尔瓦多的比特币储备虽盈利ємо3.57 亿美元，但也经历了价格剧烈波动的考验。更重要的是，巴基斯坦需要在 IMF 的监管框架下谨慎推进政策，以避免贷款条件受限。
结语：小国的比特币赌局
巴基斯坦的比特币战略是小国拥抱数字经济的一个缩影。从不丹的水电挖矿到萨尔瓦多的法定货币实验，再到乌克兰的战时捐款，这些国家在比特币的浪潮中看到了经济复兴的希望。比特币不仅是资产，更是能源、技术和地缘政治的交汇点。小国们通过比特币，试图在全球金融体系中找到自己的位置。
然而，这场赌局并非没有风险。比特币的波动性、IMF 的监管压力以及基础设施的限制，都可能让小国的雄心受挫。但正如 Bilal Bin Saqib 在「比特币 2025」大会上所说：「曾经被误解，如今势不可挡。」对于巴基斯坦和无数小国而言，比特币不仅是一种资产，更是一种信念 —— 在数字经济的未来，它们不愿缺席。
赵长鹏入局！2.4 亿人口红利加持，巴基斯坦加密行业开启新征程？撰文：KarenZ，Foresight News
在南亚次大陆的西北部，一个拥有 2.41 亿人口、年轻化程度极高的国家——巴基斯坦，正悄然孕育着一场有关加密货币的变革。
尽管在巴基斯坦加密货币市场目前仍游走于「灰色地带」，但随着用户基数的持续增长与监管框架的逐步明晰，这片土地有望崛起为南亚地区加密经济的重要枢纽。
4 月 7 日，赵长鹏宣布加入巴基斯坦加密货币委员会（Pakistan Crypto Council，简称 PCC）担任战略顾问。这一举措不仅凸显了赵长鹏在全球加密货币行业的影响力，也预示着巴基斯坦在加密货币领域将迈出里程碑式的一步。作为 PCC 官方战略顾问，赵长鹏将在监管框架、基础设施、教育普及和应用推广等方面提供指导，并与巴基斯坦政府及私营部门紧密合作，共同构建合规、包容且具备全球竞争力的加密生态系统。
借此契机，让我们深入了解巴基斯坦加密委员会的结构以及该国在加密货币领域的监管现状和采用情况。
巴基斯坦加密货币委员会架构
巴基斯坦加密货币委员会（PCC）于 2025 年 2 月由财政部提议设立，隶属于财政部，于 3 月正式宣布成立，主要职责是监督区块链技术和数字资产在该国金融领域的整合和采用。
该委员会的重点不仅限于监管，还旨在创造一个区块链和数字金融能够蓬勃发展的环境，避免因监管空白导致的市场乱象。此外，PCC 还致力于促进负责任的创新，在保护消费者和确保金融安全的前提下，推动加密货币技术在巴基斯坦的创新应用。PCC 组织架构如下：
财政部长 Muhammad Aurangzeb 担任该委员会主席，表明巴基斯坦政府对不断发展的数字经济的承诺。担任该委员会 CEO 的 Bilal bin Saqib 也是委员会财政部长的首席顾问。Bilal bin Saqib 是一位来自伦敦的企业家，拥有伦敦政治经济学院（LSE）的社会创新与创业硕士学位，还曾入选福布斯 30 岁以下精英榜单 。在 Web3 领域，Bilal bin Saqib 是巴基斯坦 Web3 社区 Web3 Pak 创始人，还在非洲数字资产平台 Busha 是担任过增长顾问，也经常在一些加密相关活动上担任演讲者，分享区块链社会影响的经验。 除了在金融科技领域的工作之外，Bilal bin Saqib 此前还获得第 1632 届光点奖（英国首相授予为社区做出杰出贡献的个人的奖项），共同创立了非营利组织 Tayaba（为巴基斯坦水资源匮乏社区提供清洁水解决方案），并推出了 H2O Wheel（减轻农村社区负担的创新型水上运输设备）。2023 年，其因在新冠疫情期间的人道主义努力而被授予 MBE 勋章。
PCC 的直属董事会成员包括巴基斯坦国家银行行长、巴基斯坦证券交易委员会 (SECP) 主席、联邦法律部长和联邦信息技术部长。这种多元化的组合确保了监管监督、金融稳定、法律框架和技术进步等方面能与巴基斯坦的加密生态系统紧密契合。
巴基斯坦财政部长兼 PCC 主席 Muhammad Aurangzeb 表示，「我们正在向世界传递明确信号，巴基斯坦正敞开创新之门。随着 CZ 的加入，我们将加速实现将巴基斯坦打造成为 Web3、数字金融和区块链驱动发展的区域强国的愿景。」
巴基斯坦概括
巴基斯坦位于南亚次大陆西北部，南濒阿拉伯海，北枕喀喇昆仑山和喜马拉雅山， 东、北、西三面分别与印度、中国、阿富汗和伊朗接壤，是连接南亚、中东和中亚交汇处的关键国家。
巴基斯坦国土面积为 79.6 万平方公里。在人口结构方面，该国人口红利显著，是全球第五大人口大国，30 岁以下群体占到总人口的 60% 以上，自然地，劳动力数量在世界上也名列前茅。
根据巴基斯坦国家统计局 2024 年 7 月公布的第七次全国人口普查报告，巴基斯坦总人口已达约 2.41 亿，与 2021 年第六次人口普查时相比增长了 15.87%，年均人口增长率为 2.55%。约 79% 的人口未满 40 周岁， 其中 15 岁以下儿童占总人口的 40.56%，15 至 29 岁的青年占 26%。
在经济方面，巴基斯坦经济目前面临高通胀、外债危机、货币贬值等多重挑战，不过政府正通过国际援助、结构性改革和数字化发展寻求突破。
教育方面，巴基斯坦实行中小学免费教育，但学校数量不足，教育普及率均较低，再加之基础设施不足以及社会经济因素共同制约了教育进步。根据来自联合国儿童基金会的数据，目前，巴基斯坦失学儿童数量居世界第二位，约有 2500 万儿童（5-16 岁）无法上学，占该年龄段总人口的 44%。这种情况尤其在农村地区和女童中更为突出和严重。
基础设施方面，电力短缺和互联网普及率低（约 50%）限制了技术发展。值得一提的是，巴基斯坦的国教为伊斯兰教，伊斯兰教徒占全国人口总数的 97%。
巴基斯坦加密监管演进三部曲
巴基斯坦的加密监管目前处于从禁止向探索监管过渡的阶段。虽然法律上仍不明朗，但政府态度的缓和、国家加密货币委员会的成立、国际合作以及民间较高的采用率表明，该国可能会尽快出台更清晰的政策框架。
禁止阶段（2018 年到 2021 年）：2018 年 4 月，巴基斯坦国家银行（SBP）发布的一项禁令显示：「虚拟货币不是巴基斯坦政府发行或担保的法定货币。建议所有银行、开发金融机构、小额信贷银行 / 公共服务组织 / 公共服务供应商等不要处理、使用、交易、持有、转移价值、推广和投资虚拟货币，也要求银行 / 开发金融机构 / 小额信贷银行不要协助其客户 / 账户持有人进行虚拟货币 /ICO 代币交易。任何此类交易应立即作为可疑交易报告给金融监控部门（FMU）。」该禁令也建议公众为了自身利益保持谨慎，不要参与与虚拟货币挖掘、交易、兑换、价值转移、推广和投资有关的活动，以避免任何潜在的财务损失和法律影响，但并未明确限制个人持有或 P2P 交易，但已将加密货币置于法律灰色地带。之后不久，巴基斯坦比特币交易平台 Urdubit 完全关闭。
探索阶段（2022 年至 2024 年）：加密货币规模的不断扩张促使世界各地的中央银行和金融监管机构对加密生态系统展开研究与分析。2022 年，巴基斯坦国家银行（SBP）发布《加密资产——潜在风险和机遇以及全球的监管方法》报告，虽然重申了此前的虚拟货币禁令，但也指出加密资产因其便利性、匿名性、投机性等优势，在全球部分群体中越来越受到欢迎，并列举了加密资产面临的多项挑战，包括对货币政策的影响、对外汇制度和资本外逃的影响、金融稳定、被用于洗钱和恐怖主义融资、逃税等的风险等。
同年（2022 年）2 月份，根据巴基斯坦国家银行前行长 Reza Baqir 于 2022 年 2 月 6 日发表的《数字货币的崛起与未来之路》演讲，巴基斯坦正在经历从现金向数字支付的快速转变，拥有庞大的移动用户基础（1.89 亿电信用户、1.08 亿 3G/4G 用户等），为数字化提供了有利条件。巴基斯坦积极拥抱数字化转型，视其为金融体系发展的重大机遇，不过对私人数字货币却持审慎态度，认为虚拟货币的风险大于收益。同时，Reza Baqir 对 CBDC 持乐观看法，认为其可能助力包容性、创新及跨境支付。Reza Baqir 还呼吁监管机构不仅要制定规则，还要主动创新并推动金融生态发展。
不过在，2023 年 3 月份，巴基斯坦政府打算暂停该国网上提供的加密货币服务，以防止数字资产的非法交易。巴基斯坦前财政部国务部长 Aisha Ghaus Pasha 透露，巴基斯坦「永远不会将加密货币合法化」。
2023 年 6 月份，巴基斯坦国家银行宣布计划推出央行数字货币。2024 年 11 月份，联邦政府提议修改《巴基斯坦国家银行法》，使（央行发行的）数字货币在巴基斯坦合法化。新修正案还提出了对未经授权发行数字货币的处罚。任何被发现非法发行数字货币的人将被处以相当于非法发行价值两倍的罚款。
破冰阶段（2025）：进入 2025 年，巴基斯坦对数字货币的态度发生了实质性转变，计划为加密货币交易创建法律框架，以吸引国际投资。今年 3 月份，巴基斯坦正式成立巴基斯坦加密货币委员会（PCC。该委员会 CEO Bilal Bin Saqib 提议利用该国的多余能源来推动比特币挖矿。
值得注意的是，2018 年巴基斯坦被金融行动特别工作组（FATF）列入「需加强监控的司法管辖区」（即灰名单），正因如此，政府和央行对加密货币的合法性与潜在风险进行审视。随着 2022 年 FATF 将巴基斯坦移出「灰名单」以及全球加密市场的繁荣发展，改善后的国际金融环境或许会为加密货币市场带来新机遇，但同时也伴随着更为严格的监管预期。Bilal bin Saqib 曾表示，PCC 还在探索诸如 RWA 和建立监管沙盒等举措，同时确保遵守 FATF 标准。PCC 的首要任务是建立一个强大且透明的监管框架，要求所有加密活动符合 KYC 和 AML 规定。
巴基斯坦加密货币采用情况
近年来，巴基斯坦加密货币的采用率显著增长，主要受经济不稳定、货币贬值、资本管制和年轻人口数字化程度高的推动。
巴基斯坦加密委员会 CEO Bilal bin Saqib 表示，巴基斯坦在全球加密货币采用率排名前十，估计拥有 2500 万以上活跃用户。巴基斯坦首先会对 BTC 挖矿、代币化和加密货币监管持乐观态度。Bilal bin Saqib 表示，该国正在就区块链技术以简化汇款流程。
Chainalysis报告也显示，巴基斯坦在加密货币采用率方面排名全球第九，印度、尼日利亚、印度尼西亚排名前三。
其次，巴基斯坦是全球第五大汇款接收国（2024 年约 330 亿美元），但传统渠道手续费高，这使得加密跨境汇款工具比较流行。
据 BeInCrypto 汇总，在巴基斯坦最流行的五个加密交易平台包括币安、Bitget、Bisq、OKX 和 Paxful（均支持 P2P 交易）。由于银行禁止直接进行加密货币交易，巴基斯坦用户通常会选择在 P2P 平台上广泛接受的替代支付方式，包括移动钱包和金融科技解决方案，如 JazzCash、Easypaisa 和 Redot Pay 等。
小结：机遇与挑战并存
加密货币有可能成为巴基斯坦对抗通胀、优化跨境支付的有力工具。此外，该国年轻且数字化倾向明显的人口结构，为加密货币和 Web3 技术的推广提供了天然优势。加密委员会的设立或许将通过教育普及和基础设施建设，加速这一进程。
值得一提的是，赵长鹏表示，其创立的 Web3 教育平台 Giggle Academy 可以向巴基斯坦失学儿童提供学习机会。除此之外，巴基斯坦加密委员会的成立可能会推动通过加密与区块链教育项目培训本地 Web3 人才，提升民众对加密货币的认知和接受度，还可能为巴基斯坦培养一批数字经济从业者。
除此之外，赵长鹏在加密行业拥有深厚经验，尤其是在应对全球监管挑战方面，可能推动 PCC 制定更清晰的监管政策，既能吸引外资，又能平衡风险。此外，此举本身就是向全球加密社区发出的信号——该国正积极拥抱 Web3 和数字金融，从而可能吸引国际资本关注巴基斯坦市场，并刺激巴基斯坦本地 Web3 创业生态的发展。
然而，巴基斯坦农村地区人口占比依然较高，互联网普及率和金融素养较低，电网相对陈旧，断电频繁，这可能成为推广加密货币的阻碍。
综上，巴基斯坦的加密货币采用正处于关键转折点。政府的积极信号表明其可能会尽快推出初步监管框架。若成功，这将释放巨大的市场潜力，尤其是在汇款和金融包容性方面。然而，基础设施改善和国际合规仍是关键挑战。此外，若巴基斯坦成功构建合规的加密生态，可能影响孟加拉国、伊朗等类似经济体的政策。
参考：
https://www.brecorder.com/news/40353064
http://www.mofcom.gov.cn/dl/gbdqzn/upload/bajisitan.pdf
https://www.chainalysis.com/blog/2024-global-crypto-adoption-index/
https://www.coindesk.com/tech/2025/03/10/pakistan-to-explore-blockchain-for-multibillion-dollar-remittances-from-abroad
https://blogs.worldbank.org/zh/voices/in-2024--remittance-flows-to-low--and-middle-income-countries-ar
https://beincrypto.com/learn/best-crypto-trading-platforms-pakistan/巴基斯坦中央银行解除"加密货币"服务禁令，金融业开始纳入正规体系。不过仍禁止银行直接投资和持有，重点在于风险控制。 巴基斯坦中央银行近日通知所有银行和金融机构，撤销提供"加密服务"的禁令。此举是依据2026年制定的《虚拟资产法》采取的后续措施，该法通过设立巴基斯坦虚拟资产监管局（PVARA），建立了市场许可与监管体系。 银行仅限"中介"，禁止直接投资与持有 根据新规，银行不得使用自有资金或客户存款进行加密货币的投资、交易或持有。但可以为获得PVARA许可的虚拟资产服务提供商（VASP）提供开户等金融服务。 中央银行表示："在满足严格条件的情况下，受监管机构可以为在PVARA正式注册的运营商开设账户。"同时强调必须严格遵守反洗钱（AML）、客户身份识别（KYC）和反恐怖融资规定。 此外，银行在接纳加密企业为客户时，必须执行严格的程序，包括▲许可证验证▲强化的尽职调查▲持续的交易监控。 推进与币安合作及国家稳定币计划 政策变化与政府正在推进的数字资产战略相契合。去年12月，巴基斯坦政府与全球交易所币安签署谅解备忘录（MOU），同意研究将规模高达200亿美元（约2.953万亿韩元）的国债、金融证券和大宗商品资产进行代币化的方案。 同月，监管局局长比拉勒·本·萨基卜（Bilal Bin Saqib）在采访中明确了政策意愿，公开了加速加密货币采用、利用比特币（BTC）挖矿以及发行国家稳定币的计划。 17%人口参与…"零售市场"位居世界前列 据巴基斯坦政府称，约有4000万人，即总人口的约17%参与了加密货币交易。这一水平超过了德国和日本，以个人投资者为中心的"零售市场"规模位居世界前三。 此次措施被解读为一种折中方案，旨在抑制盲目投机的同时，在正规体系内培育市场。其结构是阻断银行的直接风险，但开放合法基础设施以引导资金流入和产业增长。 最终，巴基斯坦已进入通过"受监管的许可"模式将加密货币市场纳入可控范围的阶段。未来，PVARA的许可速度和监管强度预计将成为左右市场扩张速度的关键变量。 文章摘要 by TokenPost.ai 🔎 市场解读 巴基斯坦从全面禁止加密货币转向"受监管的许可"，正式启动纳入正规体系进程。 通过禁止银行直接投资来控制风险，同时借助金融基础设施引导市场增长。 💡 战略要点 以VASP为中心的结构，仅持牌企业可参与市场 → 预计实现选择性增长 强化AML·KYC以提升机构可信度 → 为全球资金流入奠定基础 推进代币化及稳定币计划，加速数字资产国家战略 📘 术语解释 VASP：虚拟资产服务提供商，交易所等加密货币相关运营商 PVARA：巴基斯坦虚拟资产监管局，负责许可证发放及监管的机构 AML/KYC：反洗钱及客户身份识别规定 💡 常见问题 (FAQ) Q. 巴基斯坦是允许了加密货币，还是禁止了？ 已从完全禁止转向受监管的许可。银行虽不能直接投资，但可以为获得许可的加密货币企业提供金融服务。 Q. 银行参与加密货币业务的范围有多大？ 银行被禁止直接买卖和持有加密货币，只能为PVARA批准的开设账户和支付支持等中介角色。 Q. 巴基斯坦为何改变加密货币政策？ 因为已有约17%的总人口在使用加密货币，形成了庞大的市场。政府旨在将其纳入正规体系，同时谋求产业增长和资金流入。 TP AI 注意事项 使用基于TokenPost.ai的语言模型对文章进行了摘要。正文的主要内容可能被省略或与事实有出入。
