Gemini 股价较发行价下跌 89%，加密 IPO 遭遇寒冬

Techub News 消息，加密货币交易所 Gemini 股价自 2025 年 9 月 IPO 以来已较发行价下跌约 89%，从 37 美元跌至约 4.19 美元。同期上市的加密企业中，BitGo 下跌 77%，Bullish 下跌 71%，eToro 下跌 42%，Circle 和 Figure 分别下跌 6% 和 14%。市场数据显示，2026 年加密 IPO 管道已被冻结，多家企业推迟上市计划。 Gemini、BitGo 等纯交易和托管机构因收入完全依赖交易量和行业情绪而遭受重创，而 Circle（USDC 发行方）和 Figure 凭借储备利息收入和代币化平台等稳定现金流表现出更强韧性。分析指出，公开市场投资者正从「叙事溢价」转向「基本面定价」，缺乏持续营收模式的加密企业难以维持高估值，行业进入「凭实力上市」阶段。（Spaziocrypto）