根据AM Management近期发布的周度报告显示，全球金融市场目前表面上看似平静，但内部反映政策转向预期的仓位调整已正式展开。特别是随着美联储12月降息的可能性增大，市场正将焦点从短期事件转向结构性重组。比特币较前一周上涨0.40%，巩固了其在全球资产类别中的地位。
短期利率的持续下行，被解读为政策宽松可能性已在相当程度上被提前消化的信号。因此，投资者认为美联储的判断标准正从单纯的通胀水平，转向更加侧重劳动力市场与增长之间的平衡。这种视角的转变正导致对风险资产的整体偏好上升。尤其是大型科技股稳健的业绩为股市稳定做出贡献，市场正形成政策宽松将传导至企业盈利的预期。AM Management将此判断为结构性重估的初始阶段。
比特币的强势与加密货币市场整体的上涨趋势相吻合。全球加密货币总市值达到2.94万亿美元，较前一周增长1.03%，比特币主导地位上升0.18个百分点至59.40%。以太坊主导地位也跃升1.64个百分点至11.71%，反映出牛市特征。特别是在主要山寨币交易量下降的情况下，以比特币为中心的资金流入趋势得以维持，这再次确认了比特币在市场中的地位。
然而，短期获利了结以及日元走强，正在成为市场波动性扩大的因素。AM分析师将此定义为“政策事件前的调整”，并指出直至年底，市场可能处于波动性扩大与结构性反弹并存的时期。技术分析显示，比特币在上周出现背离模式后吸收了低点卖压并形成Spring模式，展现了强劲反弹，但目前正处于对此进行部分技术性调整的过程中。关键支撑位被设定在83,500美元，有评估认为若该水平得以维持，所谓的“圣诞老人行情”可能性依然有效。
在本周日程中，需要注意诸如Sui、Ethena的大规模代币解锁以及Ontology的主网升级等可能向市场提供流动性或进行重新调整的链上事件。实体经济指标方面，美国ISM制造业PMI、JOLTs职位空缺、ADP民间就业数据以及欧元区GDP发布等均已排定，这些可能成为影响加密货币及传统资产市场的变量。
中长期来看，市场普遍预期美联储基准利率将向3.5%-3.75%水平的中性利率区间移动，AM Management提出，未来降息后政策持续性的预期，可能比市场估值重组压力产生更强的影响。这可以被解读为对加密货币市场也可能产生一定的积极影响。
总体而言，市场正在美联储利率政策转换阶段中，寻求以风险资产为中心的新平衡点。包括比特币在内的主要数字资产在该环境中维持着一定的强势趋势，而政策事件后的方向性正成为决定未来市场结构的关键变量。
