美联储利率展望“急反转”……高油价和通胀担忧令比特币也紧张

美联储的利率预期在短短几周内急剧转变。随着降息预期消失，甚至加息可能性被提及，全球金融市场和比特币（BTC）的走势也愈发紧张。

从降息到加息…市场预期“急剧逆转”

根据美国芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，市场预计联邦基金利率在年底高于当前3.50~3.75%水平的概率约为30%。相反，降息的可能性则骤降至2.9%。

这与仅仅几周前市场还预期美联储将在2026年进一步降息的氛围截然相反。美联储货币政策前景可谓发生了“180度”大转弯。

中东风险与油价飙升…通胀重燃

这一变化的核心背景是对通胀再度扩散的担忧。特别是中东紧张局势升级后，能源价格飙升动摇了市场情绪。

布伦特原油价格从每桶约70美元飙升至目前的111美元。换算成韩元约为16.76万韩元。受此影响，美国10年期国债收益率从4%以下迅速上升至4.40%。

“Crypto is Macro Now”分析称：“食品和能源价格在中东海运物流问题解决之前，将在相当长一段时间内保持高位”，“即使立即达成和平协议，恢复正常也需要数月时间。”

实际上，在能源价格上涨之前，通胀率就已超过美联储2%的目标。2月核心物价同比上涨2.5%，且自2021年以来从未降至2%以下。

长期通胀预期也维持在5年期2.5%、10年期2.3%的水平，高于目标值，表明市场预期“高物价将长期化”。

高油价的悖论…美国经济尚能支撑

然而，美国经济整体也存在缓冲因素。美国是能源净出口国，高油价反而可能成为部分增长动力。

此外，军事支出扩大也是一个变数。中东冲突后，军需物资补充需求增加，财政支出扩大的可能性被提出。这被视为缓解经济下行压力的因素。

比特币虽暂时抗跌…但相对表现仍疲软

比特币（BTC）维持在6.5万至7万美元区间，短期内相较于其他资产表现出“抗跌”态势。

同期黄金价格下跌约20%，纳斯达克指数也从高点下跌超过10%，进入调整阶段。

然而，将时间线稍微拉长，情况则有所不同。黄金价格在过去一年中已上涨超过一倍，纳斯达克指数也处于较2025年低点上涨约50%的高点附近。

相比之下，比特币相较于2025年10月创下的历史最高价，目前仍低约50%。尽管短期反弹，但相对于主要资产的相对收益率仍处于落后状态。

最终，当前市场已进入利率、通胀、地缘政治风险相互交织的复杂局面。预计美联储政策方向和能源价格走势将成为未来包括比特币（BTC）在内的风险资产的关键变量。