甲骨文(ORCL)股价在盘后交易中下跌超过10%，市场担忧情绪加剧。在2026财年第二季度业绩发布中，虽然利润超出预期，但营收未达预期，且因人工智能(AI)基础设施投资扩大导致资本支出激增，打击了投资情绪。
甲骨文实现每股调整后收益2.26美元，大幅超过华尔街预期的1.64美元。然而，营收为160.6亿美元（约合23.12万亿韩元），虽较去年同期增长16%，但略低于市场普遍预期的162.1亿美元（约合23.34万亿韩元）。尤其软件部门营收下降3%，仅为58.8亿美元（约合8.47万亿韩元），令人遗憾。
净利润方面则出现显著改善。今年第二季度净利润为61.4亿美元（约合88.58万亿韩元），几乎是去年同期31.5亿美元（约合45.36万亿韩元）的两倍。然而，市场关注的焦点似乎更倾向于甲骨文的未来前景和激进的投资基调。特别是第三季度业绩指引中，每股收益预期为1.70至1.74美元，与市场预期的1.72美元基本持平，令人失望。
甲骨文强调，该期间云相关收入为79.8亿美元（约合11.5万亿韩元），小幅超过市场预期的79.2亿美元。其中，云基础设施收入为41亿美元（约合5.9万亿韩元），同比激增68%。新上任的联合首席执行官克莱·马圭尔克和迈克·西里西亚在首次业绩发布会上宣布，已与空中客车、德意志银行、松下等公司签署了新的云基础设施合同。
这被解读为市场多元化的信号。Valoir的分析师丽贝卡·韦特曼表示：“甲骨文长期以来因过度依赖与OpenAI的大额合同而受到担忧”，“此次业绩发布中提及的多样化客户群，在一定程度上缓解了这种不安情绪。”
实际上，甲骨文披露的未实现订单积压(RPO)高达5230亿美元（约合752万亿韩元），较去年同期激增438%，也超过了华尔街预期的5018亿美元。对此，首席财务官道格·柯林解释称，这得益于与Meta(META)、英伟达(NVDA)等主要客户的新合同。
然而，这种增长的背后也伴随着投资风险。甲骨文计划将今年资本支出从去年的212亿美元（约合30.5万亿韩元）扩大至500亿美元（约合72万亿韩元）。公司旨在全球建设以AI为中心的数据中心，但为此增加的债务引发了一些投资者的担忧。特别是如果AI领域格局骤变或主要客户未能维持合同，大规模订单积压可能无法转化为实际收入的风险也被指出。
为应对此问题，甲骨文也提及了灵活结构的投资回收策略。公司正在考虑新的金融选项，例如通过让客户在数据中心搭载自有芯片，或由供应商租赁芯片等方式来降低借贷规模。
此次业绩也受到出售安培(Ampere)股份的显著影响。甲骨文以65亿美元（约合9.3万亿韩元）的价格将其半导体设计部门安培出售给软银，并在本季度计入了27亿美元（约合3.9万亿韩元）的税前收益。
甲骨文联合创始人兼董事长拉里·埃里森表示：“将不再投资芯片设计，而是通过‘芯片中立’战略，构建符合客户需求的灵活基础设施。”
另一方面，甲骨文股价在上月也曾暴跌23%，创下2021年以来最差的月度跌幅。但若从年初至今来看，其股价上涨了33%，超过了纳斯达克科技指数22%的涨幅。
