今年独角兽市场中企业并购(M&A)与企业公开募股(IPO)重焕活力，为风险投资生态系统带来了久违的暖风。根据Crunchbase的统计，2025年通过M&A实现退出的独角兽企业数量与收购金额均创下历史新高。这被解读为经历三年低迷期后，科技企业重新开始为投资者带来收益的信号。
2025年全年通过M&A退出的独角兽企业总计36家，收购总额约达670亿美元（约合96.5万亿韩元）。其中最引人注目的是谷歌(GOOGL)以高达320亿美元（约合46万亿韩元）收购云安全企业Wiz的案例。紧随其后，韩国加密货币交易所Dunamu以103亿美元（约合14.8万亿韩元）出售给Naver Financial，硅谷的可观测性平台Chronosphere被Palo Alto Networks(PANW)以34亿美元（约合4.9万亿韩元）收购。拥有AI基础光互连技术的Celestial AI和自动化协作平台Moveworks也分别被Marvell Technology与ServiceNow(NOW)收购，跻身大型交易行列。
另一方面，IPO市场也步入温和复苏轨道。今年通过传统IPO方式上市的独角兽企业总计达40家，通过特殊目的收购公司(SPAC)或反向合并实现的上市有2例。整体IPO规模约2,070亿美元（约合298万亿韩元），虽较2020年峰值低900亿美元，但已回升至2018-2019年水平。今年最受瞩目的IPO企业包括AI基础设施企业CoreWeave、协作工具Figma、金融科技企业Klarna、Chime，以及中国连锁企业蜜雪集团等。
尽管独角兽企业退出案例增加，但市场整体独角兽榜单规模仍在持续扩大。截至2025年底，独角兽榜单注册企业数约1,640家，其累计融资额达1.16万亿美元（约合1,670万亿韩元），估值总额约7万亿美元（约合1.848京韩元）。值得注意的是，其中超过半数（840家）企业在最近三年未获得新增融资。
专家分析认为，2025年的复苏虽未完全恢复至过去水平，但正围绕AI与安全等技术核心产业呈现稳步回升态势。特别是像预计2026年初上市的AI初创企业Anthropic这样即将进行大型IPO的企业，正提升市场期待感。
在通过IPO退出陷入停滞的过去三年间，以技术为核心的独角兽企业因未能明确退出策略的可预见性，导致投资心理萎缩。但随着今年大型退出案例成为现实，风险投资行业正重新寻求回收机会。得益于市场对初创企业战略价值的关注，进入独角兽榜单的新企业数量仍在快速增长。
