比特币现货交易所交易基金（ETF）资金流在最近30天转为净流入，而黄金ETF则连续9个月的流入趋势停止，出现大规模资金外流。尽管金价仍处于高位区间且比特币市场情绪尚未回暖，但资金流向出现分化，市场正积极分析两大资产之间是否已开始逐步的资本轮动。
黄金ETF遭遇史上最大规模外流…9个月流入势头刹车
据CoVestish Letter报道，美国最大黄金ETF——GLD在最近一天内流出约30亿美元（约合4.3万亿韩元）。这是两年多以来最大的单日流出规模。同日金价下跌4.4%，创下自今年1月30日以来最陡峭的跌幅。
黄金ETF在今年1月和2月分别录得187亿美元和53亿美元的净流入，展现了史上最强的1、2月资金流入趋势，并保持了连续9个月的流入势头。此次大规模外流被解读为追随2025年黄金牛市行情的投资者开始获利了结。从实物持有量来看，同期黄金ETF持有量从140万盎司降至62.11万盎司，减少了一半以上。
比特币ETF转为30日净流入…净增4021枚BTC
比特币ETF则呈现相反走势。其30日累计净流入规模从2月6日的19亿美元净流出，转为3月6日的2.73亿美元净流入。从实物持有量来看，比特币ETF持有量也从同期的净减少42,275枚BTC，转为净增加4,021枚BTC。
之所以采用实物数量而非美元价值进行衡量，是为了避免价格波动造成的扭曲，从而把握真实的积累或分散流向。
Horizons的增长主管乔·康索蒂表示："黄金停滞之时，比特币正在奔跑。随着美国经济复苏和风险偏好情绪改善，预期中的从避险到逐险的轮动可能已经开始。"
"黄金强势之后是比特币强势"…关注历史性交替模式
富达数字资产的分析师克里斯·库珀在去年底发布的《2026年展望报告》中指出，2025年黄金65%的年回报率是金本位制废除以来第四大的年度涨幅。他分析称："历史上，黄金和比特币交替展现领先优势。如果说2025年是黄金闪耀，那么现在由比特币接棒领跑是自然的趋势。"
不过，轮动在市场中完全实现可能需要时间。根据比特币对黄金比率图表，自2022年比特币低点以来，BTC确立对黄金的持续优势大约花费了147天（21周）。目前，BTC对黄金比率正在接近一个横盘整理区间附近波动，该区间与2022-2023年初期轮动阶段出现的形态相似。
库珀补充道，在财政赤字、贸易冲突和地缘政治不确定性持续的环境下，这两种资产都能作为传统货币体系之外的价值储存手段而受益。美国、以色列与伊朗之间持续的战争局势，也刺激了对安全资产的需求。
宏观经济策略师林恩·奥尔登同样认为，考虑到近期黄金的涨势，未来两到三年内比特币跑赢黄金的可能性很高。
