撰文：decrypt
编译：白话区块链
Mt. Gox 在 2011 年的黑客攻击造成了比特币史上最严重的崩盘，在黑客以低价抛售窃取的 BTC 后，价格暴跌了 99.9%。
主要的崩盘源于中国禁令、COVID-19 恐慌，以及 Celsius 和 FTX 等加密货币平台的倒闭。
唐纳德·特朗普在 2025 年 10 月的中国关税威胁引发了 13% 的跌幅和 190 亿美元的清算头寸——但未能进入此榜单。
2025 年 10 月 10 日的加密市场崩盘，清算了前所未有的价值 190 亿美元的杠杆比特币和其他加密货币头寸。但这远未达到有记录以来 BTC 价格最大百分比跌幅的水平。
从 Mt. Gox 的「一分钱交易」到 FTX 崩盘的冲击，以下是比特币价格每次硬着陆及其背后的诱因。
1. Mt. Gox 闪崩（2011 年 6 月）
这是最严重的一次。在一名黑客窃取了价值数十万的 BTC 并以一分钱的价格出售后，Mt. Gox 上的比特币价格暴跌了大约 99.9%。当时，Mt. Gox 处理了大约 90% 的所有比特币交易。由于 Mt. Gox 在当时主导了比特币交易，该交易平台的内部崩溃在短时间内几乎抹去了整个市场的价值。
（根据《吉尼斯世界纪录》，Mt. Gox 是当时最主要的比特币交易平台，但并非第一个。第一个是 BitcoinMarket。）
Mt. Gox 黑客攻击实际上发生在 2011 年 6 月 15 日，但直到几天后才被披露。一个 Mt. Gox 审计员账户被盗用，被用来从客户那里窃取 74 万枚 BTC，从公司本身窃取 10 万枚 BTC。当攻击者抛售这些 BTC 时，价格暴跌至仅数美分。
当时，这批比特币价值约为 46 万美元。以当前价格计算，84 万枚比特币的价值将接近 940 亿美元。这相当于 Michael Saylor 的 Strategy、比特币矿企 MARA Holdings、Jack Maller 的 XXI、日本比特币巨头 Metaplanet、Adam Back 的 Bitcoin Standard Treasury Co. 以及新上市的 Bullish 的全部 BTC 储备总和。
2. Mt. Gox 熔断（2013 年 4 月）
由于 Mt. Gox 后来所谓的分布式拒绝服务（DDoS）攻击，比特币在 2013 年 4 月从 265 美元跌至 150 美元，跌幅约为 43%。DDoS 攻击会用外部请求淹没目标 URL，使其无法被合法用户访问。
这次攻击意味着 Mt. Gox 上的交易在创纪录的流量中不断冻结，并引发了急剧的抛售。
Mt. Gox 当时表示，此类攻击已变得非常普遍。「攻击者等到比特币价格达到某个特定价值，然后抛售，破坏交易平台稳定，等着所有人恐慌性抛售他们的比特币，等着价格跌至某个数量，然后停止攻击并开始尽可能多地买入。就像我们在过去几天看到的那样，重复两三次，他们就能获利，」该交易平台在当时写道，据 TechCrunch 引用的一篇现已删除的 Facebook 帖子。
3. 中国禁令恐慌（2013 年 12 月）
2013 年 12 月，中国人民银行明确表示不希望银行接触比特币，因为它没有得到任何国家或中央当局的支持。
比特币当时正经历着快速上涨。11 月底，比特币首次攀升至 1,000 美元以上。12 月 5 日，比特币已上涨至 1,200 美元以上。但两天后，随着投资者消化中国银行业禁令的影响，价格下跌了约 50%，至 600 美元以下。
大约在这个时候，前美联储主席艾伦·格林斯潘开始公开嘲笑比特币是「一个泡沫」。
「你必须真正发挥你的想象力，才能推断出比特币的内在价值是什么，」他在接受彭博社采访时说。「我还没有做到。也许其他人可以。」
4. 又一次中国禁令（2017 年 9 月）
2017 年 9 月初，中国宣布首次 Token 发行（ICO）非法，称其为一种「非法」的融资形式。
起初，市场对此不以为意，认为此举是对 Token 的打击，而非比特币本身。但一周后，当有报道称北京也将强制国内交易平台关闭时，恐慌情绪开始蔓延。随着 BTCC、火币和 OKCoin 在 9 月 14 日和 15 日确认关闭，比特币在两天内暴跌了约 25%——从大约 4,400 美元跌至 3,300 美元。
这次抛售标志着中国在加密交易中主导地位的终结，全球流动性转移到了日本和韩国。
5. 杠杆平仓（2017 年 12 月）
到 2017 年底，比特币一直在高歌猛进，首次逼近 20,000 美元大关。
随后，比特币期货进入受监管的交易平台，以及过热的市场情绪共同造成了一次下跌，使得 BTC 从 12 月 22 日的约 16,500 美元跌至次日的约 11,000 美元。在 24 小时内，比特币价值损失了大约三分之一，即 33.3%，标志着长达一年的熊市的开始。
芝加哥期权交易平台（CBOE）和芝加哥商业交易平台（CME）刚刚推出了现金结算的比特币期货合约。
这不是说当时没有加密原生的比特币衍生品交易平台——Deribit、BitMEX 和 Kraken 当时都很活跃。但加密原生公司当时都在海外或不受监管。华尔街的「西装革履」们更喜欢使用已经获得商品期货交易委员会许可的场所。
数月后，旧金山联邦储备银行发布了一份报告，将 12 月的崩盘归咎于期货的引入。
该银行写道：「期货推出后价格的快速上涨和随后的下跌似乎并非巧合。」「相反，它与资产期货市场引入时通常伴随的交易行为是一致的。」
6. COVID：「黑色星期四」（2020 年 3 月 12 日）
COVID-19 大流行的爆发使投资者陷入恐慌，并导致比特币经历了其最大的崩盘之一。
BTC 崩盘发生在世界卫生组织正式宣布全球大流行的第二天。紧接着的一天，BTC 从略低于 8,000 美元开始，然后暴跌至约 4,850 美元，损失了近一半的价值。
超过 10 亿美元的杠杆多头头寸在那一天被清算，迫使 BitMEX、币安和其他交易平台发生连锁抛售。
这次崩盘非常严重，赢得了「黑色星期四」的绰号。但好消息是，这次崩盘之后是一个牛市年，期间 BTC 打破了所有可以想象的记录。
7. 中国打压：「黑色星期三」（2021 年 5 月 19 日）
5 月中旬，特斯拉突然取消了接受比特币作为其电动汽车支付方式的计划，这让 BTC 投资者感到不安。市场有所恢复，但交易者只得到了短暂的喘息。
一周后，中国人民银行对中国比特币矿工进行了打压，导致价格自由落体，BTC 算力（有助于保护网络安全的挖矿能力）暴跌。
在北京重申其对加密交易的禁令后数小时内，恐慌性抛售和连锁清算从杠杆头寸中抹去了大约 80 亿美元。
这次崩盘非常严重，赢得了「黑色星期三」的绰号。在大约 12 小时内，比特币从约 43,000 美元下跌了大约 30%，至 30,000 美元。损失并未停止。到 2021 年 6 月 22 日，比特币跌破了 30,000 美元，这是六个月来的首次。
8. Celsius 冻结和传染（2022 年 6 月 13 日）
加密借代平台 Celsius 在 6 月 12 日冻结了提款和交易，理由是「极端的市场条件」。此举发生在 TerraUSD 崩溃仅两个月后，引发了对更广泛流动性危机的担忧。
TerraUSD，Terraform Labs 的算法稳定币，在巨大崩盘发生仅两个月。该 Token 旨在保持与美元 1:1 挂钩，但在崩溃时跌至 13 美分。
因此，当 Celsius 冻结提款，称此举是为了「稳定流动性」时，投资者感到恐慌。在鼎盛时期，Celsius 为客户的加密存款提供高收益。但当客户突然被切断与平台上的资金的联系时，比特币首当其冲。
在公告发出的当天，比特币从约 26,000 美元开始，然后下跌了 15%，至 22,000 美元以下。
9. FTX 在破产前动摇（2022 年 11 月 8 日至 9 日）
当有报道称 Sam Bankman-Fried 的 FTX 交易平台面临流动性短缺时，恐慌席卷了市场。
11 月 8 日，在 FTX 暂停提款时，比特币在 24 小时内下跌了超过 17%，从约 20,500 美元跌至 16,900 美元，并短暂触及 15,600 美元。
几天之内，FTX 申请了破产——这次崩盘波及了整个加密行业，其影响在接下来的两年里都能感受到。
